8處理國際金融和財務全球化金融─優秀的平衡器華爾街打噴涕，全世界就感冒？在浮動的世界中管理貨幣風險會計人員各自支持不同的會計標準民營保險業者路隨政府的腳步Chapter81全球化金融優秀的平衡器亞洲金融危機說明了世界金融的力量不容忽視。全球化的金融市場，以經將美國、歐洲與亞洲企業，全部放在同一水平上，都同樣承受越來越大的競爭壓力。1/12/2023Chapter8處理國際金融和財務Article1Chapter82全球化金融與企業的全球化全球化的力量包括:廣泛採用自由市場的意識形態開發中國家的經濟擴張通訊何資訊技術的進步貿易、資本與知識移轉的去除Article1Chapter83全球化金融主要特徵過去十年間，跨國界債權與債卷的發行增加十倍。在多數市場中，國際股票交易明顯增加。貨幣交易量大量增加。跨國衍生性商品的數量與數目的暴增。包括了:貨幣交換、選擇權與期貨。Article1Chapter84國際投資人的新挑戰國際投資人所面臨的主要挑戰為:處理全球化投資組合的貨幣風險

--最佳避險比率了解不同市場間的共同動向

--若不同市場限制都相同，則避險無效股票的選擇

--名氣大股票的迷思、國際資本市場起伏不定管理權上積極角色、股票資訊並非一致可靠Article1Chapter85全球化策略與全球金融全球化最顯著的財務結果，就是明顯產生了貨幣風險。然而貨幣風險論點，並沒有重大證據顯示傷害了全球化企業，可由以下幾點說明:針對特定交易的風險規避是很簡單的一個全球化的金融政策提供了自然的避險全球化的委外政策移除的貨幣風險並非所有貨幣會在同時暴跌貨幣的變動也一樣影響競爭者Article1Chapter86全球化的角度來看避險與否是否應該使用避險策略?特定的避險政策是否會鼓勵投資人對全球化企業付出額外的貼水?Article1Chapter87股票並未分散持有全球化的企業中，只有少數的股票被在母國以外的持有人持有。

--戴姆勒賓士汽車公司在交易所是名列領先的汽車公司，但是美國只有大約3%的所有權。Article1Chapter88管理權結構可幫助競爭相對於股權高度規範的英美市場來說，傳統上歐洲大陸全球化企業對於股票的相關規定較少，因此擁有較大的競爭優勢。Article1Chapter89總結1997年亞洲金融危機，說明了全球化金融的力量。企業間越來越多現金運轉，以及通訊技術的進步，都顯示國際金融市場重要性。衍生性金融商品做為貨幣風險規避的方法是一種誤導。全球化企業應發展出更多創新的所有權結構。Article1Chapter810華爾街打噴嚏，全世界就感冒?國際金融市場單一且整合的?或是分化成許多市場?現金流量與折現因子

--將兩者效果分離有其重要性Article2Chapter811相關性的觀察生產與股票報酬的相關性Article2Chapter812市場整合的意涵無法使用簡單的世界經濟模型捕捉說明國家間的互動關係。可用簡單的統計模型捕捉共同的變動。

不同國家的金融市場是以假設它們是整合的行為來表現。Article2Chapter813相關性是否改變相關性的確隨著時間變動而改變。在(圖3)不表示世界金融市場於經濟衰退時較為整合。說明想要正確了解產出變動與資本市場的折現因子變動，確實需要下較大功夫。Article2Chapter814總結當不同市場價格銅像變動時，可以推衍出世界金融市場是整合的。另一論點:資產價格必須以未來現金流量加以分析。縣金流量相關的變動本身，可能分攤產業衝擊，並非真正的整合。實證上大多數仍指向世界金融市場是整合的。Article2Chapter815浮動世界中管理貨幣風險什麼是風險影響企業三種外匯交易的風險交易暴露轉換暴露經濟或營運的暴露Article3Chapter816誰要做避險?擁有優異成長機會或是重要研究發展計畫企業擁有大量負債的企業面對急遽升降累進稅率表的企業無法被投資人完全了解或是對市場來說不透明的企業Article3Chapter817企業應做多少避險?避險的目的是降低現金流量、會計收入以及企業價值所產生的浮動做多少避險最適合呢?是否所有交易都應該做避險?是否要考慮機率範圍，來設定可以避免經濟暴露的避險?一個基本原則:對企業成長與負債服務的現金流量越是重要，則避險比例也要越大Article3Chapter818前瞻衍生性證券發展使得風險管理變得較為簡單且便宜，大大促進全球避險活動的成長除非世界移轉為固定匯率制度，或是像歐盟成立單一貨幣制度，在未來風險管理系統與產品需求才有可能減少Article3Chapter819總結全球化加深了企業在財務金融上的管理難度，可能使原本獲利交易一夕間虧損三個證明風險存在的方式跨國的銷售交易子公司帳目的轉換企業每日的全球營運Article3Chapter820會計人員各自支持不同的會計標準現今的爭論歷史背景歐陸的經驗商業的後果Article4Chapter821總結國際間會繼標準的懸殊差異，已成為學術研究的重要課題。特別在美國與英國，股市與大型機構投資人的重要性，比起歐洲大陸來的重要。Article4Chapter822民營保險業者跟隨政府腳步民營保險業者正接受具有政治風險的生意。馬爾寇姆?史蒂文斯說明民營保險業者只會走向政府曾經走過的路，並對此提出警告Article5Chapter823最近的改變出口信用與計畫融資對世界的變化，快速且深刻。最近三個部分變化更為顯著:借款危機國際紀律競爭態勢Article5Chapter824未來政治風險對民間部門難以預估許多債券市場投資人不在害怕借錢給新興市場，部分是受到了民間與公共部門保險業者對政治風險立場的改變在跨國金融資本市場中的債權人，若自認為被賦予「優先債權地位?，是相當危險且不切實際Article5Chapter825結論國際金融市場