四大鋼企2022年年報(bào)解讀鋼鐵行業(yè)前景分析近年來(lái)面對(duì)貸款難、現(xiàn)金流緊、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，不少中小鋼鐵企業(yè)已倒閉，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)進(jìn)入寒冬，步入2022雖經(jīng)受了幾年去產(chǎn)能陣痛，但眼下看國(guó)內(nèi)大量鋼廠的苦日子還沒(méi)有熬到頭，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和頻繁貿(mào)易摩擦的壓力下，政策上不得不連續(xù)對(duì)鋼鐵行業(yè)收緊。最新消息顯示，中國(guó)政府已經(jīng)明確提出嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，承諾從2022年起，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸，并就推動(dòng)組織實(shí)施工作做出了詳細(xì)部署。

這一方面充分展現(xiàn)了中國(guó)政府“去產(chǎn)能”的決心，另一方面也預(yù)示了某些鋼企的壓力。4日晚間重慶鋼鐵、寶鋼股份、馬鋼股份和沙鋼股份同時(shí)發(fā)布了2022年年報(bào)。從4家公司年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，2022年無(wú)疑是鋼企經(jīng)受較為慘痛的一年，4家鋼企沒(méi)有一家消失盈利，有的還是在2022年消失近年來(lái)的首虧。在監(jiān)管層號(hào)召去庫(kù)存下，鋼企如何在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩下做好轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵。

從4家鋼企的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，最高的為寶鋼股份，寶鋼股份2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1641億元，同比削減12.6%，而營(yíng)業(yè)收入最低的則為沙鋼股份，其2022年?duì)I業(yè)收入為73.6億元，同比下滑28.63%，由于4家鋼企業(yè)績(jī)都是虧損，就虧損程度來(lái)看，重慶鋼鐵虧損最多，公司2022年全年凈利潤(rùn)虧損約59.8億元;排在其次位的則為馬鋼股份，其2022年凈利潤(rùn)虧損48.04億元;而虧損最少的為沙鋼股份，公司報(bào)告期內(nèi)只虧損了8062萬(wàn)元。由于4家鋼企都消失虧損，所以在利潤(rùn)安排上都是不安排不轉(zhuǎn)增不送股。

2022年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.33%，自1981年來(lái)首次消失下降。國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)7億噸，同比下降5.44%，連續(xù)兩年消失下降，降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的基本格局并無(wú)改觀，鋼材價(jià)格已連續(xù)四年下降，2022年跌幅加大。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由年初的81.91點(diǎn)下跌到56.37點(diǎn)，下降25.54點(diǎn)，降幅31.1%，這也是導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑、消失全行業(yè)虧損的主因。

相比于其他3家企業(yè)，沙鋼股份虧損較少的緣由一是公司規(guī)模較小，二是公司主要從事的是特鋼而不是粗鋼。目前我國(guó)粗鋼產(chǎn)能約為12億噸，根據(jù)2022年產(chǎn)量測(cè)算，產(chǎn)能利用率不足67%，2022年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，形勢(shì)錯(cuò)綜簡(jiǎn)單。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展進(jìn)入新常態(tài)，鋼鐵行業(yè)的進(jìn)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型陣痛期，鋼鐵消費(fèi)與產(chǎn)量進(jìn)入峰值弧頂區(qū)并呈下行態(tài)勢(shì)，鋼鐵行業(yè)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻。

對(duì)于2022年的鋼企來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格消失斷崖式下跌，大部分鋼企都基本上以求生存為主要任務(wù)，而主要的方式就是降低成本，比如關(guān)停生產(chǎn)線等，馬鋼股份在2022年?duì)I業(yè)成本為455億元，同比下降了18.54%，其中有鋼鐵原材料價(jià)格下降的客觀緣由也有公司主動(dòng)縮減成本的緣由。

由于產(chǎn)能過(guò)剩，鋼鐵價(jià)格下降從2022年左右就已經(jīng)開(kāi)頭，而許多鋼企的去庫(kù)存之路也是從2022年左右開(kāi)頭的，馬鋼股份自2022年開(kāi)頭存貨達(dá)到一個(gè)頂峰后，此后連續(xù)四年都在消退存貨，最終從2022年的141億元變?yōu)?022年的60億元，去存貨在肯定程度上能削減成本，但是由于鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格跌幅太大，最終導(dǎo)致了集體虧損。

從實(shí)際效果來(lái)看對(duì)業(yè)績(jī)的扭轉(zhuǎn)都顯得成效不大，以馬鋼股份為例，公司2022年?duì)I業(yè)成本降低103億元，但是由于鋼鐵價(jià)格下跌，營(yíng)業(yè)收入下降了147億元，同時(shí)由于存貨要計(jì)提跌價(jià)預(yù)備，資產(chǎn)減持增加了約8.49億元，也就是說(shuō)，2022年這些鋼企雖然在努力地削減成本，但是由于鋼鐵價(jià)格的下跌幅度更大難以扭轉(zhuǎn)，幾乎每生產(chǎn)并賣出一噸粗鋼就要虧損一大筆錢。

對(duì)于這些鋼企來(lái)說(shuō)，2022年的關(guān)鍵詞或照舊以連續(xù)消化產(chǎn)能轉(zhuǎn)型為主，以沙鋼股份為例，公司2022年在經(jīng)營(yíng)上遇到行業(yè)的寒冬后開(kāi)頭謀求轉(zhuǎn)型，其曾在2022年12月10日表示公司方案發(fā)行股份購(gòu)買新能源汽車的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售以及其他相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，從特鋼向新能源汽車轉(zhuǎn)型是沙鋼股份轉(zhuǎn)型的一種方式。

從4日晚間公布年報(bào)的4家鋼企業(yè)績(jī)來(lái)看，首先虧損對(duì)于股價(jià)確定是利空，而且年報(bào)中沒(méi)有任何利潤(rùn)安排也構(gòu)不成利好，但對(duì)于鋼鐵股的股價(jià)不必太悲觀，首先是由于鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)虧損投資者已經(jīng)打好了預(yù)防針。其次，今年很有可能在國(guó)家供應(yīng)側(cè)改革的政策下消失弱回暖，到時(shí)部分鋼企存在一季度或者半年報(bào)扭虧的狀況。另外，現(xiàn)在大部分鋼企上市公司市值都跌破了公司凈資產(chǎn)，而破凈公司明顯是