年玻璃行情走勢分析及后市展望近年來，平板玻璃行業大規模擴張。在大肆擴張的背后，玻璃生產效益卻日漸下滑，供需沖突惡化導致行業利潤受到嚴峻擠壓。國內玻璃制造業累計利潤自今年二季度開頭漸漸削減，累計同比也連續去年7月以來的負增長態勢。受此影響，今年新建生產線條數大大削減，截止到9月底，全國只有9條新建生產線烤窯點火，熔化量增加6500噸/天，不及去年同期的一半。

玻璃行情走勢分析：產企業利潤下滑

近年來，平板玻璃行業大規模擴張。2022年全國新增浮法玻璃生產線19條，累計增加產量1.34萬噸/天；2022年點火浮法生產線29條，日熔化量增加2.25萬噸；2022年新增23條平板玻璃生產線，共增加1.68萬噸/天的玻璃產量。在大肆擴張的背后，玻璃生產效益卻日漸下滑，供需沖突惡化導致行業利潤受到嚴峻擠壓。國內玻璃制造業累計利潤自今年二季度開頭漸漸削減，累計同比也連續去年7月以來的負增長態勢。受此影響，今年新建生產線條數大大削減，截止到9月底，全國只有9條新建生產線烤窯點火，熔化量增加6500噸/天，不及去年同期的一半。

冷修產能增加

雖然平板玻璃年產量達到歷史高位，但是產量增速在持續回落。2022年1—8月平板玻璃累計產量為5.12億重箱，累計同比下降8%，這也是繼今年2月后的第7次累計同比下降。盡管平板玻璃生產企業冷修或停產的成本損耗巨大，但在銷售價格不能掩蓋生產運行成本的狀況下，一些企業不得已將生產線進行冷修。今年以來，全國共有36條生產線相繼冷修，遠超過往年同期冷修數量，達到空前高峰，日凈削減產能7430噸，相當于10—12條中等規模的生產線總產量。據了解，原來華東地區最大的玻璃生產企業江蘇華爾潤集團本部目前只剩下最終一條生產線，且本月底也有停產方案，或將徹底退出玻璃原片生產行列；中國耀華玻璃集團也瀕臨全線停產，其他還有多家中小型玻璃生產企業已徹底停產。雖然后期國內還有新生產線投產方案，但整體來看玻璃行業去產能化已經綻開，玻璃總供應量有連續回落趨勢。

庫存方面，今年3月中旬至7月底，國內平板玻璃庫存始終在3500萬—3580萬重箱之間高位徘徊，之后開頭有所回落。截止到10月9日當周，平板玻璃行業庫存3294萬重箱，環比增加63萬重箱，同比增加129萬重箱。從庫存高峰回落以來，玻璃庫存削減343萬重箱，遠不及同期廠家停產冷修的7180萬重箱。行業產銷率表現不佳，產能利用率首次跌破70%，這種局面在低迷的宏觀形勢下估計還將連續維持。當前的庫存下降局面乃是依托旺季需求心理的帶動，但持續性難以樂觀。從歷史規律來看，11月之后，隨著建筑玻璃需求回落，玻璃庫存再次上升概率較大，從而對價格形成肯定的壓制。

房地產需求增長緩慢

2022年前三季度全球經濟增速低于市場預期，同時，全球金融市場的大幅波動對經濟復蘇造成肯定影響。中國8、9月制造業PMI均跌破榮枯線，市場信念低落。雖然政府不斷出臺房地產救市措施，包括多次降息、調整公積金貸款額度、降低首付比例等多項托市政策，但房地產整體市場仍未見明顯持續性的改觀。2022年1—8月房地產開發投資完成61062億元，同比增長3.5%，增速連續2022年12月以來下降的局面。統計數據顯示，1—8月40個大中城市的土地購置面積為5045萬平方米，同比削減29%。內需疲弱加上國內不少中小城市房屋庫存高企，企業拿地意愿不強，投資增速大幅回落。2022年1—8月商品房銷售面積同比增長7.2%，較1—7月提升了1.1%；同期，房屋新開工面積下降16.8%。商品房銷售金額累計雖然同比增長15.3%，但環比方面連續下滑趨勢。房地產相關數據改善不抱負，地產利好政策的邊際效應在漸漸減弱。

不同城市間分化嚴峻

國家統計局數據顯示，9月百城住宅價格指數達到10817元/平方米，為2022年7月以來的新高，地產價格的走高當屬北上廣深的貢獻最大。分城市來看，一線城市的新建商品住宅與二手住宅價格同比均上漲且漲幅相對較大，二線城市同比漲跌互現，三線城市同比仍舊全部下降。值得留意的是，8月末國內商品房待售面積依舊有66324萬平方米，較7月末增加65萬平方米，創下歷史高位，這部分壓力主要來自于三四線城市。目前不同城市間的分化依舊嚴峻，房地產的整體復蘇有待時日。

由于平板玻璃75%用于建筑施工，地產行業的興衰打算著玻璃市場的走勢。整體來看，房地產投資增速偏弱，對平板玻璃的需求缺乏有力提振。即使后期再次消失政策性利好，也基本只在少數一線城市有所體現，對于廣闊的中小城市而言，盡快去庫存才是重中之重。

后市展望

整體來看，玻璃生產企業效益不佳，在利潤縮減的壓力下，不少生產企業無奈之下選擇冷修或停產，玻璃總供應量呈現削減趨勢。需求方面，房地產市場的黃金時期已一去不返，雖然當前呈現復蘇跡象，但回暖速度仍舊不甚樂觀。相關玻璃行業信息請查閱2022-2022中國空心玻璃行業市場調查報告。

由于外圍環境疲弱，房地產需求不振，玻璃期貨價格在“金九”的表現與預期旺季背道而馳。而現貨市場上，今年旺季行情在8月提前透支，旺季不旺已成事實，在沙河地區價格偏強與南方其他主流市場價格低迷的共振下，全國玻璃市場各區域間的