第5章債務融資5.1短期負債融資1.短期借款概述

短期借款是指期限在一年以內的借款，短期借款主要是指商業銀行向需貸款企業發放的貸款，股短期貸款一般指短期銀行借款。按償還方式分類：一次性償還借款和分期償還借款；按利息支付方式：收款發借款、貼現法借款和加息法借款；第5章債務融資5.1短期負債融資1按借款的資本用途不同：流動基金借款、生產周轉借款、臨時借款、結算借款等；按有無擔保：擔保借款和無擔保借款。1.擔保借款：借款者以自己或第三人的財產所有權作為抵押或質押而向貸款銀行取得的借款。貸款的安全程度取決于抵押品的價值和變現速度。按借款的資本用途不同：流動基金借款、生2短期借款的抵押品或質押品一般包括應收賬款、存貨、有價證券、設備及不動產等。（1）應收賬款質押借款：以借款者的應收賬款作為質押品向銀行取得資金。①應收賬款擔保借款：借款者以其應收賬款的債權作為擔保品，貸款銀行擁有應收賬款的受償權，一旦商品買方無力支付貨款，貸款銀行還可以對借款企業行使追償權。短期借款的抵押品或質押品一般包括應收賬款、3②應收賬款讓售借款：借款人將其所有的應收賬款債權賣給商業銀行或有關金融機構，當商品買方無力支付賬款時，商業銀行或有關金融機構不能對借款人行使追索權，而要自行承擔損失。（2）存貨擔保借款貸款人考慮因素如下：②應收賬款讓售借款：借款人將其所有的應41.存貨的變現性、耐久性及市場價格穩定性；2.存貨的清理價值，即當企業違約時抵押存貨的清理價值是否足以補償貸款的本金和利息；3.考察公司的現金流動狀況，以確定公司的償債能力。擔保貸款通常按抵押存貨市價的一定百分比發放。1.存貨的變現性、耐久性及市場價格穩定性；52.無擔保借款：又稱信用借款，是指企業無需財產的擔保，憑借自身的信譽從銀行取得的借款。銀行發放信用貸款的利率較高，并常帶有不同的信用條件，構成不同信用條件的信用借款，主要內容如下：（1）信用額度：在一定時期內，借款企業與銀行之間的正式或非正式協議中約定的銀行授予借款企業無擔保貸款的最高限額。非正式協議下，銀行并不必須承擔最高借款限額保證貸款的法律義務。2.無擔保借款：又稱信用借款，是指企業無需財產6（2）周轉信貸協議：銀行在法律上承諾向協議簽訂企業提供不超過某一最高限額的貸款協議。協議有效期內，只要企業的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款要求。而企業通常按一定的費率，對貸款限額的未使用部分支付承諾費。（2）周轉信貸協議：銀行在法律上承諾向協7（3）補償性存款余額：銀行要求借款者在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定百分比（10%-20%）計算的最低存款余額。對于銀行來說，補償性存款余額有助于降低貸款風險；對于借款公司來說，盡管補償性存款余額提高了借款的實際利率，但也降低了企業還貸逾期被罰息的風險。（3）補償性存款余額：銀行要求借款者在銀行中保82.短期借款的成本：主要取決于銀行貸款的利率。銀行利率的高低主要受以下因素影響：（1）借款人的信用程度；（2）貸款銀行所要求保持的補償性存款余額；（3）銀行提供貸款服務的成本；（4）借款人與銀行的業務關系。2.短期借款的成本：主要取決于銀行貸款的93.短期銀行借款利息支付方法（1）銀行劃轉支付法：在借款試用期間內，銀行按期（月或季）自動劃轉支付。（2）收款法：短期借款到期時一次性向銀行支付全部利息的方法；（3）貼現法：銀行向企業放貸款時，先從貸款中扣除利息的方法；（4）加息法：銀行發放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。3.短期銀行借款利息支付方法（1）銀行劃轉支付法：在借款104.短期借款的優缺點 1.優點（1）一種及時、方便的融資方式；（2）短期借款具有較好的彈性和靈活性2.缺點（1）資金成本較高；（2）限制條件較高。4.短期借款的優缺點 1.優點115.1.2商業信用融資1.商業信用融資概述

在商品交易中由于賒銷賒購現象的存在，而發生了貨幣與實物在時間上和空間上的分離，購銷雙方之間形成了借貸關系、實現了資本的融資活動，賒購方從銷售方籌措到一筆短期資本，就產生了商業信用。5.1.2商業信用融資1.商業信用融資概述122.商業信用的種類（1）應付賬款：企業在正常的經營活動和商品交易中，由于賒購商品或勞務而與其他企業形成企業間信貸關系。（2）應付票據：企業在商品或勞務交易中，向供應商承諾在將來特定時日支付一定貸款而簽發的反映債權債務關系的信用憑證。（3）預收賬款：賣方企業在交付貨物之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。2.商業信用的種類（1）應付賬款：企業在正常的經營活動和商133.商業信用的評價1.優點：商業信用融資的取得方便及時；2.缺點：商業信用限期較短，金額有限。5.1.3短期國際融資（跨國公司）主要方式：跨國公司內部調度和向國際金融機構借款等方式進行短期的資金融通。3.商業信用的評價1.優點：商業信用融資的取得方便及時；145.2長期負債融資1.長期借款概述

長期借款是指企業向銀行或其他金融機構借入的還款期限在1年以上（不含1年）的借款。2.長期借款的方式（1）按照提供借款的金融機構不同，可分為專業性銀行借款、商業性銀行借款和非銀行金融機構借款三類。5.2長期負債融資1.長期借款概述15

專業性銀行借款是指企業通過專業性銀行借款，其長期貸款利息率一般比商業銀行低，期限較長，貸款條件相對優惠。（2）按照是否需要擔保，可分為擔保借款和無擔保借款。（3）按照企業借款的用途不同，可分為基本建設借款、更新改造借款、科研開發和新產品試制借款等。專業性銀行借款是指企業通過專業性銀行借163.取得長期借款的條件（1）企業必須是獨立核算、自負盈虧、具有良好的還款能力的法人單位；（2）企業的經營方向和業務應當符合國家的產業政策，借款用途屬于銀行貸款辦法約定的范圍，并出具借款項目的可行性報告；（3）應當提供一定的物資和財產保證，擔保單位應當具有相應的經濟實力；（4）財務管理和經濟核算制度健全，且資本使用效益和經濟效益良好；（5）在相關銀行開立賬戶并能辦理結算。3.取得長期借款的條件（1）企業必須是獨立核算、自負盈虧、具174.長期借款合同借款合同一般具有以下條款：（1）借款種類；（2）借款用途；（3）借款金額；（4）借款利率；（5）借款期限；（6）還款資金來源及還款方式；（7）保護性條款（一般性保護條款；例行性保護條款；特殊性保護條款）；（8）違約責任。4.長期借款合同借款合同一般具有以下條款：185.長期借款的評價1.優點：（1）融資速度快；（2）融資成本較低；（3）借款彈性較大；（4）可獲得財務杠桿效應。2.缺點：（1）財務風險較高；（2）限制條款較多；（3）融資規模較小。5.長期借款的評價1.優點：195.2.2發行債券一、債券概述1.債券的概念：債務人為籌集債務資本，按照法定程序發行的，約在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。2.債券的基本要素（1）票面價值：發行人對債券持有人在債券到期后應償還的本金數額，包括幣種和票面金額。幣種是指以何種貨幣作為債券價值的計量標準；票面金額是指票面所標明金額的數值。5.2.2發行債券一、債券概述20（2）票面利率：發行債券公司一年內向債券持有人支付的利息占債券票面價值的比率。（3）期限：債券從發行到償還本金或發行者提前贖回時的時間長度。（4）發行價格：債券投資者認購新發行的債券時實際支付的價格。（5）付息方式：包括一次性付息或按一定時間間隔分次向債券持有人支付利息。（6）償還方式：債券發行者向債券持有人償還本金的方式。（2）票面利率：發行債券公司一年內向債券持有人支212.債券的種類一般來講，債券按發行主體不同可以分為政府債券、金融債券和公司債券。公司債券：公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。分類如下：（1）按照債券的券面上是否表明持券人的姓名或名稱，可分為記名債券和無記名債券；（2）按照發行債券是否有擔保，可分為擔保債券和無擔保債券；（3）按照債券的利率是否固定，可分為固定利率債券和浮動利率債券；2.債券的種類一般來講，債券按發行主體不同可以分為政府22（4）按照債券持有人是否有權利參與公司利潤分配，可分為參與公司債券與非參與公司債券；（5）按照是否可轉換為公司股票，可分為可轉換債券和不可轉換債券；（6）按照是否可提前償還，債券可分為可贖回債券和不可贖回債券。（4）按照債券持有人是否有權利參與公司利233.債券市場概述1、債券市場（1）根據債券運行過程和市場功能，可分為發行市場和流通市場。發行市場：又稱一級市場，是發行單位初次出售信債券的市場，它將政府、金融機構以及企業等向社會發行的債權分散發行到投資者手中；流通市場：又稱二級市場，指已發行債券在投資者之間買賣轉讓的場所。（2）根據發行地點不同，可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。3.債券市場概述1、債券市場242.債券的發行條件（1）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元；（2）累計債券總額不超過公司凈資產的40%；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；（4）籌集的資本投向符合國家產業政策；（5）債券的利率不超過國務院限定的利率水平；（6）國務院約定的其它條件。2.債券的發行條件253.債券發行方式（1）按債券發行對象不同，其發行方式有兩種，即私募發行和公募發行；（2）按債券發行是否有中介人，可分為直接發行和間接發行。4.債券發行價格，受以下因素影響：（1）債券面額：一般而言，債券的票面利率越高，發行價格越高；（2）票面利率：一般而言，債券的票面利率越高，發行價格也越高；3.債券發行方式26（3）市場利率：一般情況下，在債券票面利率一定的情況下，市場利率越高，發行價格越低；反之，發行利率越低，發行價格越高；（4）債券期限：一般情況下，債券期限越長，債券人承受的風險越大，要求的利息報酬就越高；（3）市場利率：一般情況下，在債券票面利275.債券發行程序：（1）制定發行計劃和發行章程；（2）評定信用等級；（3）提出發行申請；（4）簽訂承銷合同；（5）發布發行公告；（6）認購人應募交割。5.債券發行程序：284.債券融資的優缺點1.優點：（1）資金成本低于股票融資；（2）具有財務杠桿的作用；（3）保障股東對公司的控制權；（4）便于調整資本結構2，缺點：（1）增加企業的財務風險；（2）限制條件較多；（3）發行債券籌措的資金有限。4.債券融資的優缺點1.優點：295.2.3長期國際債務融資1.國際商業銀行貸款條件主要包括利率及費用；償還方式及貸款幣種等；2.國家債券包括外國債券和歐洲債券；3.常見的國際金融組織貸款包括世界銀行集團貸款和區域性開發銀行貸款兩類。5.2.3長期國際債務融資1.國際商業銀行貸款條件主要包括30Thankyou！工程項目融資第5章課件31第5章債務融資5.1短期負債融資1.短期借款概述

短期借款是指期限在一年以內的借款，短期借款主要是指商業銀行向需貸款企業發放的貸款，股短期貸款一般指短期銀行借款。按償還方式分類：一次性償還借款和分期償還借款；按利息支付方式：收款發借款、貼現法借款和加息法借款；第5章債務融資5.1短期負債融資32按借款的資本用途不同：流動基金借款、生產周轉借款、臨時借款、結算借款等；按有無擔保：擔保借款和無擔保借款。1.擔保借款：借款者以自己或第三人的財產所有權作為抵押或質押而向貸款銀行取得的借款。貸款的安全程度取決于抵押品的價值和變現速度。按借款的資本用途不同：流動基金借款、生33短期借款的抵押品或質押品一般包括應收賬款、存貨、有價證券、設備及不動產等。（1）應收賬款質押借款：以借款者的應收賬款作為質押品向銀行取得資金。①應收賬款擔保借款：借款者以其應收賬款的債權作為擔保品，貸款銀行擁有應收賬款的受償權，一旦商品買方無力支付貨款，貸款銀行還可以對借款企業行使追償權。短期借款的抵押品或質押品一般包括應收賬款、34②應收賬款讓售借款：借款人將其所有的應收賬款債權賣給商業銀行或有關金融機構，當商品買方無力支付賬款時，商業銀行或有關金融機構不能對借款人行使追索權，而要自行承擔損失。（2）存貨擔保借款貸款人考慮因素如下：②應收賬款讓售借款：借款人將其所有的應351.存貨的變現性、耐久性及市場價格穩定性；2.存貨的清理價值，即當企業違約時抵押存貨的清理價值是否足以補償貸款的本金和利息；3.考察公司的現金流動狀況，以確定公司的償債能力。擔保貸款通常按抵押存貨市價的一定百分比發放。1.存貨的變現性、耐久性及市場價格穩定性；362.無擔保借款：又稱信用借款，是指企業無需財產的擔保，憑借自身的信譽從銀行取得的借款。銀行發放信用貸款的利率較高，并常帶有不同的信用條件，構成不同信用條件的信用借款，主要內容如下：（1）信用額度：在一定時期內，借款企業與銀行之間的正式或非正式協議中約定的銀行授予借款企業無擔保貸款的最高限額。非正式協議下，銀行并不必須承擔最高借款限額保證貸款的法律義務。2.無擔保借款：又稱信用借款，是指企業無需財產37（2）周轉信貸協議：銀行在法律上承諾向協議簽訂企業提供不超過某一最高限額的貸款協議。協議有效期內，只要企業的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款要求。而企業通常按一定的費率，對貸款限額的未使用部分支付承諾費。（2）周轉信貸協議：銀行在法律上承諾向協38（3）補償性存款余額：銀行要求借款者在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定百分比（10%-20%）計算的最低存款余額。對于銀行來說，補償性存款余額有助于降低貸款風險；對于借款公司來說，盡管補償性存款余額提高了借款的實際利率，但也降低了企業還貸逾期被罰息的風險。（3）補償性存款余額：銀行要求借款者在銀行中保392.短期借款的成本：主要取決于銀行貸款的利率。銀行利率的高低主要受以下因素影響：（1）借款人的信用程度；（2）貸款銀行所要求保持的補償性存款余額；（3）銀行提供貸款服務的成本；（4）借款人與銀行的業務關系。2.短期借款的成本：主要取決于銀行貸款的403.短期銀行借款利息支付方法（1）銀行劃轉支付法：在借款試用期間內，銀行按期（月或季）自動劃轉支付。（2）收款法：短期借款到期時一次性向銀行支付全部利息的方法；（3）貼現法：銀行向企業放貸款時，先從貸款中扣除利息的方法；（4）加息法：銀行發放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。3.短期銀行借款利息支付方法（1）銀行劃轉支付法：在借款414.短期借款的優缺點 1.優點（1）一種及時、方便的融資方式；（2）短期借款具有較好的彈性和靈活性2.缺點（1）資金成本較高；（2）限制條件較高。4.短期借款的優缺點 1.優點425.1.2商業信用融資1.商業信用融資概述

在商品交易中由于賒銷賒購現象的存在，而發生了貨幣與實物在時間上和空間上的分離，購銷雙方之間形成了借貸關系、實現了資本的融資活動，賒購方從銷售方籌措到一筆短期資本，就產生了商業信用。5.1.2商業信用融資1.商業信用融資概述432.商業信用的種類（1）應付賬款：企業在正常的經營活動和商品交易中，由于賒購商品或勞務而與其他企業形成企業間信貸關系。（2）應付票據：企業在商品或勞務交易中，向供應商承諾在將來特定時日支付一定貸款而簽發的反映債權債務關系的信用憑證。（3）預收賬款：賣方企業在交付貨物之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。2.商業信用的種類（1）應付賬款：企業在正常的經營活動和商443.商業信用的評價1.優點：商業信用融資的取得方便及時；2.缺點：商業信用限期較短，金額有限。5.1.3短期國際融資（跨國公司）主要方式：跨國公司內部調度和向國際金融機構借款等方式進行短期的資金融通。3.商業信用的評價1.優點：商業信用融資的取得方便及時；455.2長期負債融資1.長期借款概述

長期借款是指企業向銀行或其他金融機構借入的還款期限在1年以上（不含1年）的借款。2.長期借款的方式（1）按照提供借款的金融機構不同，可分為專業性銀行借款、商業性銀行借款和非銀行金融機構借款三類。5.2長期負債融資1.長期借款概述46

專業性銀行借款是指企業通過專業性銀行借款，其長期貸款利息率一般比商業銀行低，期限較長，貸款條件相對優惠。（2）按照是否需要擔保，可分為擔保借款和無擔保借款。（3）按照企業借款的用途不同，可分為基本建設借款、更新改造借款、科研開發和新產品試制借款等。專業性銀行借款是指企業通過專業性銀行借473.取得長期借款的條件（1）企業必須是獨立核算、自負盈虧、具有良好的還款能力的法人單位；（2）企業的經營方向和業務應當符合國家的產業政策，借款用途屬于銀行貸款辦法約定的范圍，并出具借款項目的可行性報告；（3）應當提供一定的物資和財產保證，擔保單位應當具有相應的經濟實力；（4）財務管理和經濟核算制度健全，且資本使用效益和經濟效益良好；（5）在相關銀行開立賬戶并能辦理結算。3.取得長期借款的條件（1）企業必須是獨立核算、自負盈虧、具484.長期借款合同借款合同一般具有以下條款：（1）借款種類；（2）借款用途；（3）借款金額；（4）借款利率；（5）借款期限；（6）還款資金來源及還款方式；（7）保護性條款（一般性保護條款；例行性保護條款；特殊性保護條款）；（8）違約責任。4.長期借款合同借款合同一般具有以下條款：495.長期借款的評價1.優點：（1）融資速度快；（2）融資成本較低；（3）借款彈性較大；（4）可獲得財務杠桿效應。2.缺點：（1）財務風險較高；（2）限制條款較多；（3）融資規模較小。5.長期借款的評價1.優點：505.2.2發行債券一、債券概述1.債券的概念：債務人為籌集債務資本，按照法定程序發行的，約在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。2.債券的基本要素（1）票面價值：發行人對債券持有人在債券到期后應償還的本金數額，包括幣種和票面金額。幣種是指以何種貨幣作為債券價值的計量標準；票面金額是指票面所標明金額的數值。5.2.2發行債券一、債券概述51（2）票面利率：發行債券公司一年內向債券持有人支付的利息占債券票面價值的比率。（3）期限：債券從發行到償還本金或發行者提前贖回時的時間長度。（4）發行價格：債券投資者認購新發行的債券時實際支付的價格。（5）付息方式：包括一次性付息或按一定時間間隔分次向債券持有人支付利息。（6）償還方式：債券發行者向債券持有人償還本金的方式。（2）票面利率：發行債券公司一年內向債券持有人支522.債券的種類一般來講，債券按發行主體不同可以分為政府債券、金融債券和公司債券。公司債券：公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。分類如下：（1）按照債券的券面上是否表明持券人的姓名或名稱，可分為記名債券和無記名債券；（2）按照發行債券是否有擔保，可分為擔保債券和無擔保債券；（3）按照債券的利率是否固定，可分為固定利率債券和浮動利率債券；2.債券的種類一般來講，債券按發行主體不同可以分為政府53（4）按照債券持有人是否有權利參與公司利潤分配，可分為參與公司債券與非參與公司債券；（5）按照是否可轉換為公司股票，可分為可轉換債券和不可轉換債券；（6）按照是否可提前償還，債券可分為可贖回債券和不可贖回債券。（4）按照債券持有人是否有權利參與公司利543.債券市場概述1、債券市場（1）根據債券運行過程和市場功能，可分為發行市場和流通市場。發行市場：又稱一級市場，是發行單位初次出售信債券的市場，它將政府、金融機構以及企業等向社會發行的債權分散發行到投