1第五章商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡第一節(jié)投資第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線第三節(jié)LM曲線第四節(jié)IS－LM模型1第五章商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡第一節(jié)投資2學(xué)習(xí)目標(biāo)明確投資于利率之間的關(guān)系，了解投資理論的主要內(nèi)容。熟悉掌握IS曲線的含義及推導(dǎo)，熟悉引起IS曲線斜率變化和位置移動(dòng)的因素。熟悉掌握LM曲線的含義及推導(dǎo)，熟悉引起LM曲線斜率變化和位置移動(dòng)的因素。能夠利用IS－LM模型，深入分析雙市場(chǎng)均衡及其變動(dòng)、失衡及其調(diào)整。2學(xué)習(xí)目標(biāo)明確投資于利率之間的關(guān)系，了解投資理論的主要內(nèi)容。3引子———第三章在討論了商品市場(chǎng)均衡下簡(jiǎn)單國(guó)民收入的決定問題，為什么說(shuō)是“簡(jiǎn)單”的呢？第四章我們討論了貨幣市場(chǎng)的基本特征，分析了貨幣市場(chǎng)均衡和利率變動(dòng)等內(nèi)容。本章我們不再將投資視作外生變量，而是討論這個(gè)經(jīng)濟(jì)中最活躍的變量如何受利率（決定于貨幣市場(chǎng)）等因素的影響，如何影響總需求，從而實(shí)現(xiàn)雙重市場(chǎng)均衡的問題（即IS－LM模型）。IS-LM模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。3引子———第三章在討論了商品市場(chǎng)均衡下簡(jiǎn)單國(guó)民收入的決定問4第一節(jié)投資一、投資函數(shù)二、投資理論4第一節(jié)投資一、投資函數(shù)5一、投資函數(shù)投資（Investment）一般意義的投資購(gòu)買現(xiàn)有的金融資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的投資即社會(huì)實(shí)際資本的增加。相當(dāng)于金融學(xué)上的直接投資。包括：企業(yè)固定投資（廠房、設(shè)備）、存貨投資、住宅投資、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施投資。資本與投資的關(guān)系資本是存量，投資是流量。資本存量產(chǎn)生于過(guò)去的投資，并且總是由于折舊而減少。要維持原有存量或使存量增加，必須有投資支出的相應(yīng)增加。購(gòu)買的新資本稱為總投資。總投資=凈投資+折舊投資=私人投資+政府投資實(shí)際中的投資i并非外生變量，那么投資如何被決定？5一、投資函數(shù)投資（Investment）總投資=凈投資+折6投資是利率的減函數(shù)是否要對(duì)實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期收益率與為購(gòu)買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要求的利率的比較。利率——實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率——是首要因素。投資是利率的減函數(shù)。利率是借貸資金的成本或自有資金的機(jī)會(huì)成本。I=e－drrid越大，則表示投資對(duì)利率比較敏感，利率的較小變化導(dǎo)致投資出現(xiàn)較大的波動(dòng)，曲線比較平坦；反之，則反是。6投資是利率的減函數(shù)是否要對(duì)實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投7二、投資理論1、新古典投資理論我們這里講的投資理論其實(shí)只是關(guān)于固定資產(chǎn)的投資理論。總投資＝凈投資＋折舊凈投資：取決于資本的邊際產(chǎn)量和資本的使用成本。若資本的邊際產(chǎn)量＞資本的使用成本，則投資若資本的邊際產(chǎn)量＜資本的使用成本，則不投資折舊（重置成本）：主要受折舊率的影響。若折舊率比較高，則總投資支出較大，反之則較小。新古典投資理論說(shuō)明了投資與利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系：若利率上升，資本的使用成本增加，投資減少，反之則增加投資。7二、投資理論1、新古典投資理論82、托賓的q理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓還提出了股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。他認(rèn)為，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比，可作為衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)，此比率稱為“q”。股票價(jià)格下降，投資減少；購(gòu)買資本的價(jià)格上升，投資減少。一些學(xué)者認(rèn)為，股票價(jià)格與投資之間并不存在這種關(guān)系，相反，倒是由于廠商有較好的投資前景才引起股票價(jià)格上升。82、托賓的q理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓還提出了股票價(jià)格會(huì)9第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線一、利率、投資與國(guó)民收入二、IS曲線的推導(dǎo)三、IS曲線的斜率四、IS曲線的移動(dòng)9第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線一、利率、投資與國(guó)民收入10一、利率、投資與國(guó)民收入三者之間的基本關(guān)系：投資是經(jīng)濟(jì)中最活躍的變量，主要受利率的影響利率的變動(dòng)主要由貨幣供量變動(dòng)引起，增加貨幣供給，利率下降，反之則反是投資主要受利率影響：負(fù)相關(guān)投資支出是總支出的重要支出部分，投資的變化將通過(guò)投資乘數(shù)的作用影響總支出水平。投資增加，總支出增加，投資減少，總支出減少商品市場(chǎng)均衡即要求總產(chǎn)出等于總支出，總支出水平發(fā)生變化，必然要求總產(chǎn)出進(jìn)行調(diào)整，與新的總支出水平相等，實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)的新均衡。總支出水平提高，必然增加總產(chǎn)出，總而增加總收入，反之亦然

r↓→→→→i↑→→→→→AE↑

→→→→Y↑

r↑→→→→i↓→→→→→AE↓

→→→→Y↓10一、利率、投資與國(guó)民收入三者之間的基本關(guān)系：11二、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線又稱為商品市場(chǎng)均衡曲線，反映商品市場(chǎng)均衡時(shí)利率與收入之間的關(guān)系。IS曲線的推導(dǎo)有以下幾種方法。1、邏輯推導(dǎo)法2、代數(shù)推導(dǎo)法3、AE曲線推導(dǎo)法4、坐標(biāo)推導(dǎo)法11二、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線又稱為商品市場(chǎng)均衡曲線，反映121、IS曲線的邏輯推導(dǎo)∵利息率與投資反方向變動(dòng)；投資與總產(chǎn)出（即總需求）同方向變動(dòng)；總需求與國(guó)民收入同方向變動(dòng)；∴國(guó)民收入與利息率反方向變動(dòng)。yIS121、IS曲線的邏輯推導(dǎo)∵利息率與投資反方向變動(dòng)；yIS132、代數(shù)推導(dǎo)法以三部門為例，來(lái)進(jìn)行IS曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)：從IS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)公式可以得知，其斜率為負(fù)。132、代數(shù)推導(dǎo)法以三部門為例，來(lái)進(jìn)行IS曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)：從143、AE曲線推導(dǎo)法450AEYYrAE1（r1）E1Y1AE2（r2）E2Y2r1Y1Ar2Y2BIS注意：IS曲線

所表示的利率

與國(guó)民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系。143、AE曲線推導(dǎo)法450AEYYrAE1（r1）E1AE154、坐標(biāo)推導(dǎo)法IrISYrYS450線投資需求曲線儲(chǔ)蓄曲線1243IS曲線I＝S圖1：由r推出I；圖2：由I得出S；

圖3：由S得出Y；圖4：對(duì)r與Y之間的關(guān)系進(jìn)行總結(jié)。154、坐標(biāo)推導(dǎo)法IrISYrYS450線投資需求曲線儲(chǔ)蓄曲16三、IS曲線的斜率首先，IS曲線的傾斜程度取決于投資對(duì)利率的敏感程度d。d越大→利率的變動(dòng)→I較大幅度的變動(dòng)→AE較大幅度變動(dòng)→Y較大幅度變動(dòng)→IS曲線比較平坦。反之則反是。其次，IS曲線的傾斜程度取決于投資乘數(shù)（KI）的大小。KI越大→利率變動(dòng)所致的投資變動(dòng)→AE較大幅度變動(dòng)→Y較大幅度變動(dòng)→IS曲線比較平坦。反之則反是。具體講：b越大，t越小，KI越大，IS曲線越平坦；

b越小，t越大，KI

越小，IS曲線越陡峭；16三、IS曲線的斜率首先，IS曲線的傾斜程度取決于投資對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)·宏觀·第14章17例題已知消費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：

r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：

y=2500-25r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)·宏觀·第14章17例題已知消費(fèi)函數(shù)c=20018四、IS

曲線的移動(dòng)引起IS曲線移動(dòng)的原因很多，其中主要的影響因素包括如下四個(gè)：1、自發(fā)消費(fèi)2、自發(fā)投資3、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收4、政府購(gòu)買支出18四、IS曲線的移動(dòng)引起IS曲線移動(dòng)的原因很多，其中主191、自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)水平提高，意味著消費(fèi)支出的增加，在其它條件不變的情況下，總支出水平得以增加，從而帶來(lái)總收入的相應(yīng)增加，這將導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于自發(fā)消費(fèi)增加乘以自發(fā)消費(fèi)乘數(shù)，即：191、自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)水平提高，意味著消費(fèi)支出的增加，在其202、自發(fā)投資自發(fā)投資水平提高，意味著在每一個(gè)利率水平上，投資支出都會(huì)增加，從而帶來(lái)總收入的相應(yīng)增加，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于自發(fā)投資增加乘以投資乘數(shù)，即：202、自發(fā)投資自發(fā)投資水平提高，意味著在每一個(gè)利率水平上，213、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收如果政府增加轉(zhuǎn)移支付或減免稅收，將會(huì)增加經(jīng)濟(jì)中的可支配收入，從來(lái)帶來(lái)總收入增加，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度取決于相應(yīng)的乘數(shù)，即：213、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收如果政府增加轉(zhuǎn)移支付或減免稅收，將224、政府購(gòu)買支出政府購(gòu)買支出直接提高經(jīng)濟(jì)中的總支出水平，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于政府購(gòu)買的增加乘以政府支出乘數(shù)，即：224、政府購(gòu)買支出政府購(gòu)買支出直接提高經(jīng)濟(jì)中的總支出水平，23四、IS

曲線的移動(dòng)AE2450AEYAE1E1Y1E2Y2△GYrY1Y2IS1IS223四、IS曲線的移動(dòng)AE2450AEYAE1E1E224關(guān)于IS曲線的要點(diǎn)1、IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率與收入水平組合點(diǎn)的軌跡；2、由于利率上升將減少計(jì)劃投資支出從而減少總需求，最終導(dǎo)致均衡收入水平下降，所以IS曲線的斜率是負(fù)的；3、乘數(shù)越小，投資支出對(duì)利率變化的反應(yīng)敏感程度越低，IS曲線就越陡峭；4、IS曲線因自發(fā)支出的變化而移動(dòng)。自發(fā)支出的增加，將引起IS曲線向右移動(dòng)；24關(guān)于IS曲線的要點(diǎn)1、IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率與收25第三節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)二、

LM曲線的斜率三、LM曲線的移動(dòng)25第三節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)26一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的邏輯推導(dǎo)2、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)3、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)26一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的邏輯推導(dǎo)271、LM曲線的邏輯推導(dǎo)∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的均衡即L=M，則：國(guó)民收入增加——L1增加利息率上升——L2減少∴國(guó)民收入與利息率同方向變動(dòng)。271、LM曲線的邏輯推導(dǎo)∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的282、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)LM曲線代表著貨幣市場(chǎng)的均衡，即貨幣需求和貨幣供給的均衡。由LM曲線的數(shù)學(xué)公式

可以看出其斜率為正。282、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)LM曲線代表著貨幣市場(chǎng)的均衡，即貨293、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)m2rm2m1YrYm1450線，m＝m1＋m2投機(jī)需求曲線m2=L2(r)交易需求曲線m1=L1(Y)1243LM曲線m=L1(Y)+L2(r)293、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)m2rm2m1YrYm1450線30二、LM曲線的斜率30二、LM曲線的斜率31LM曲線的斜率決定于k和h值

LM曲線的斜率（k／h），取決于貨幣需求的收入系數(shù)（k）和利率系數(shù)（h）。1、當(dāng)k為定值時(shí)，h越大，意味著貨幣需求對(duì)利率比較敏感，利率較小的變動(dòng)就能引起貨幣需求的較大變動(dòng)，收入需要做出較大的調(diào)整才能平衡利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求的影響，表現(xiàn)在圖形上就是LM曲線比較平坦。2、當(dāng)h為定值時(shí)，k越大，意味著貨幣需求對(duì)收入比較敏感，收入的較小變動(dòng)就能引起貨幣需求的較大變動(dòng)，對(duì)于利率發(fā)生改變所引起的貨幣需求變動(dòng)，只需要收入做一個(gè)較小的調(diào)整就能使之回歸平衡，表現(xiàn)在圖形上就是LM曲線越陡峭。從LM曲線的代數(shù)表達(dá)式可知：31LM曲線的斜率決定于k和h值LM曲線的斜率（k／h），32“凱恩斯區(qū)域”、“古典區(qū)域”和

“中間區(qū)域”西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。（貨幣的投機(jī)需求是利率的減函數(shù)）根據(jù)利率大小，可把LM曲線分為三個(gè)區(qū)域：1、凱恩斯區(qū)域2、古典區(qū)域3、中間區(qū)域32“凱恩斯區(qū)域”、“古典區(qū)域”和

“中間區(qū)域”西方學(xué)者認(rèn)為33根據(jù)“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”的含義，在極低的利率水平上，貨幣的投機(jī)需求為無(wú)限，這時(shí)，貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線，從而使LM曲線也成為一條水平線。rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效凱恩斯區(qū)域33根據(jù)“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”的含義，在極低的利率34當(dāng)利率上升到很高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為零（此時(shí)只有交易需求），貨幣投機(jī)需求曲線表現(xiàn)為該利率水平以上與縱軸相重疊的一條垂線（不管利率上升到多高，貨幣投機(jī)需求都是零，人們手持的貨幣量都是交易需求量），相應(yīng)地，LM曲線也是一段垂直線。古典區(qū)域rY古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效34當(dāng)利率上升到很高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為零（此時(shí)只有交易需求35古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段LM曲線是中間區(qū)域。LM曲線的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱悖谥虚g區(qū)域則為正值。rY中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政策都有效中間區(qū)域35古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段LM曲線是中間區(qū)域。LM曲線36LM曲線的三個(gè)區(qū)域及其斜率變化rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政策都有效36LM曲線的三個(gè)區(qū)域及其斜率變化rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域）37三、LM曲線的移動(dòng)LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)的因素：貨幣供給量增加，LM曲線向右移動(dòng)；貨幣供給量減少，LM曲線向左移動(dòng)。貨幣需求增加，LM曲線向左移動(dòng)；貨幣需求減少，LM曲線向右移動(dòng)。37三、LM曲線的移動(dòng)LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)38三、LM曲線的移動(dòng)影響LM曲線中貨幣供給的影響比較大。貨幣供給量分為名義貨幣供給量和實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)為1的情況下，名義貨幣供給量等于實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)大于1的情況下，名義貨幣供給量大于實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)小于1的情況下，名義貨幣供給量小于實(shí)際貨幣供給量。名義貨幣供給量不變，價(jià)格水平下降，意味著實(shí)際貨幣供給量增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之則反之。38三、LM曲線的移動(dòng)影響LM曲線中貨幣供給的影響比較大。39三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2r39三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2r40三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2rL1L240三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2rL1L241第四節(jié)IS－LM模型一、均衡狀態(tài)的求解二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整41第四節(jié)IS－LM模型一、均衡狀態(tài)的求解42凱恩斯循環(huán)推論

利率通過(guò)投資影響收入，而收入通過(guò)貨幣需求又影響利率；或者反過(guò)來(lái)說(shuō)，收入依賴于利率，而利率又依賴于收入。

（凱恩斯的后繼者發(fā)現(xiàn)了這一循環(huán)推論的錯(cuò)誤，并把商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，建立了一個(gè)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡模型，即IS－LM模型，以解決循環(huán)推論的問題。）42凱恩斯循環(huán)推論利率通過(guò)投資影響收入，而收入通43一、均衡狀態(tài)的求解如前所述，在IS曲線上，有一系列利率與相應(yīng)收入的組合可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；在LM曲線上，有一系列利率與相應(yīng)收入的組合可使貨幣市場(chǎng)均衡。但能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入的組合卻只有一個(gè)。LMISE0Yrr*Y*43一、均衡狀態(tài)的求解如前所述，在IS曲線上，有一系列利率與44雙市場(chǎng)均衡狀態(tài)的求解44雙市場(chǎng)均衡狀態(tài)的求解45例——已知經(jīng)濟(jì)中C＝50＋0.8Y，I＝600－50r，G＝350，L＝0.25Y－37.5r，M/P＝800，求IS、LM曲線的方程，并求解均衡的利率和收入。解：根據(jù)總收入＝總支出，求解IS方程

Y＝C＋I(xiàn)＋G＝50＋0.8Y＋

600－50r＋

350整理得：Y＝5000－250r（1）再根據(jù)時(shí)機(jī)貨幣供給＝實(shí)際貨幣需求，求解LM方程

800＝0.25Y－37.5r整理得：Y＝3200－150r（2）聯(lián)立方程（1）和（2），即可求得均衡利率和收入

r=4.5Y=387545例——已知經(jīng)濟(jì)中C＝50＋0.8Y，I＝600－50r，46二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)r2Y2LMIS1E10Yrr1Y1IS2E2什么引起IS曲線的移動(dòng)？移動(dòng)幅度如何決定？46二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)r247二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2如果政府支出增加△G，根據(jù)乘數(shù)理論，IS曲線將右移——△Y47二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr48二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2比較收入增加的幅度和IS曲線移動(dòng)的幅度，不難發(fā)現(xiàn)：國(guó)民收入以較小的幅度增加，為什么？△Y48二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr49二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2原因在貨幣市場(chǎng)，因?yàn)槭杖氲脑黾樱从吃谪泿攀袌?chǎng)上有利率的上升，導(dǎo)致私人投資減少，這就是后面要講的“擠出效應(yīng)”△Y49二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr50二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)2、IS曲線固定不變，LM曲線移動(dòng)rr2Y2LM1ISE10Yr1Y1E2貨幣供給的增加，導(dǎo)致LM曲線的右移。結(jié)果是利率下降，投資增加，國(guó)民收入增加。△YLM250二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)2、IS曲線固定不變，LM曲線移動(dòng)rr51二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)3、IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)如果政府的財(cái)政政策和中央銀行的貨幣政策同時(shí)實(shí)施，就導(dǎo)致IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)，達(dá)到新的均衡。具體情況應(yīng)視宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度和方向。51二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)3、IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)52C+I<Y450線三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整1、商品市場(chǎng)的失衡

IS曲線上任何一點(diǎn)都代表商品市場(chǎng)的均衡，IS曲線之外任何一點(diǎn)都代表商品市場(chǎng)的失衡，即總支出AE不等于總收入Y，或者I不等于S。

IS曲線左邊各點(diǎn)代表AE

＞Y，或總支出大于總收入；IS曲線右邊各點(diǎn)代表AE

＜Y，或總支出小于總收入。總之，都是商品市場(chǎng)的失衡。C+I>YIS曲線YAEC1+I1C0+I0····Yr··C+I>YI>SC+I<YI<S52C+I<Y450線三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整1、商品市場(chǎng)的失衡53三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整2.貨幣市場(chǎng)的失衡LM曲線上任何一點(diǎn)都代表貨幣市場(chǎng)的均衡，LM曲線之外任何一點(diǎn)都代表貨幣市場(chǎng)的失衡，即L不等于M。LM曲線左邊各點(diǎn)代表L＜M，或貨幣需求小于貨幣供給；LM曲線右邊各點(diǎn)代表L＞M，或貨幣需求大于貨幣供給。總之，都是貨幣市場(chǎng)的失衡。LM曲線··yr··L<ML>MMrLaLbMLa<MLb>M53三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整2.貨幣市場(chǎng)的失衡LM曲線··yr·54商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)0Yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠCBA商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)有三種情形：①貨幣市場(chǎng)均衡而商品市場(chǎng)不均衡(如A點(diǎn))；②商品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)不均衡(如B點(diǎn))；③貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都不均衡(如C點(diǎn))。54商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)0Yr500150025055貨幣市場(chǎng)均衡而產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡

（A點(diǎn)）0yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠA

在A點(diǎn)上，貨幣市場(chǎng)是均衡的，但I(xiàn)＞S儲(chǔ)蓄，即AD

＞AS，生產(chǎn)和收入會(huì)增加。收入增加時(shí)，貨幣交易需求增加，在貨幣供給量不變的情況下，貨幣投機(jī)需求量必減少，而投機(jī)需求量只有在利率上升時(shí)才會(huì)減少。（在實(shí)際生活中的情況是：人們?yōu)楂@得更多從事交易的貨幣，只能出售有價(jià)證券，從而引起證券價(jià)格下降，即利率上升。）收入上升和利率上升二者結(jié)合起來(lái)，使A點(diǎn)向E點(diǎn)趨近。A點(diǎn)由于在IS曲線的左下方，進(jìn)而可知，IS曲線右上方區(qū)域中利率和收入的任一組合，投資一定小于儲(chǔ)蓄，調(diào)整過(guò)程相似。55貨幣市場(chǎng)均衡而產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡

（A點(diǎn)）0yr50015056產(chǎn)品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)不均衡

（B點(diǎn)）

在B點(diǎn)上，I＝S，但貨幣市場(chǎng)不均衡，即L＞M。這樣，利率會(huì)上升，利率上升抑制了投資，進(jìn)而使收入下降。利率上升和收入下降相結(jié)合，使B向E逐漸靠攏。0yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠB

B點(diǎn)由于在LM曲線的右下方，進(jìn)而可知，IS曲線區(qū)域中左上方利率和收入的任一組合，貨幣需求一定小于貨幣供給，調(diào)整過(guò)程相似。56產(chǎn)品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)不均衡

（B點(diǎn)）57均衡收入:總供給等于總需求YrLMIS均衡利率均衡點(diǎn)··a·bc·C+I>YI>SL

<

MC+I>YI>SL>MC+I<YI<SL>MC+I<YI<SL

<

Md·57均衡收入:總供給等于總需求YrLMIS均衡利率均衡點(diǎn)··58均衡收入:總供給等于總需求YrLMIS均衡利率均衡點(diǎn)·C+I>YI>SL

<

MC+I>YI>SL>MC+I<YI<SL>MC+I<YI<SL

<

M58均衡收入:總供給等于總需求YrLMIS均衡利率均衡點(diǎn)·C59本章小結(jié)1、投資是總需求中最活躍的經(jīng)濟(jì)變量,影響投資的因素是利率,兩者之間負(fù)相關(guān)。2、主要的投資理論包括古典投資理論和托賓q理論。3、利率通過(guò)投資影響總需求，進(jìn)而影響總產(chǎn)出和總收入。IS曲線及其相關(guān)內(nèi)容。4、LM曲線及其相關(guān)內(nèi)容。5、IS－LM模型是分析雙市場(chǎng)均衡的有效工具，市場(chǎng)的均衡與失衡。59本章小結(jié)1、投資是總需求中最活躍的經(jīng)濟(jì)變量,影響投資的因60作業(yè)1、什么是IS、LM曲線，試結(jié)合圖形進(jìn)行推導(dǎo)。2、IS、LM曲線的斜率取決于哪些因素？3、什么因素引起IS、LM曲線的移動(dòng)？4、結(jié)合圖形分析，政府同時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的在正政策和緊縮性的貨幣政策，IS－LM模型的均衡將如何變動(dòng)？5、假設(shè)經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)函數(shù)C＝150＋0.6Y，投資函數(shù)為I＝100－6r，政府支出為50；貨幣需求函數(shù)為L(zhǎng)＝0.2Y－2r,實(shí)際貨幣供給為100。

（1）推導(dǎo)IS曲線和LM曲線方程，并畫出相應(yīng)曲線。

（2）求解雙市場(chǎng)同時(shí)均衡條件下的產(chǎn)出水平和利率水平。

（3）如果實(shí)際貨幣供給增加為125，均衡收入和利率會(huì)怎樣變化？

（4）如果政府支出增加為100，經(jīng)濟(jì)中的均衡如何變化？60作業(yè)1、什么是IS、LM曲線，試結(jié)合圖形進(jìn)行推導(dǎo)。61補(bǔ)充習(xí)題假定貨幣需求為L(zhǎng)=0.2y，貨幣供給為M=200，消費(fèi)c=90+0.8yd，稅收T=50，投資i=140-5r，政府支出g=50，求：1、導(dǎo)出IS和LM方程，并求均衡收入、利率和投資2、若其他情況不變，政府支出g增加20，則收入、利率和投資有什么變化61補(bǔ)充習(xí)題假定貨幣需求為L(zhǎng)=0.2y，貨幣供給為M=20062解：1、IS方程為y=90+0.8（y-50）+140-5r+50，整理得

y=1200-25r（1）

L=0.2y，M=200，L=M，則LM方程為

0.2y=200（2）聯(lián)立（1）與（2）可得

r=8(%)，i=140-5r=140-5*8=1002、新IS方程y=1300-25r（3）

y=1000（2）則收入仍為y=1000，而r=12，i=140-5r=140-5*12=80可見當(dāng)g增加時(shí)，投資減少且幅度相等，存在完全的擠出效應(yīng)62解：1、IS方程為y=90+0.8（y-50）+140-63習(xí)題二假設(shè)貨幣需求L=0.2y-10r，貨幣供給M=200，消費(fèi)c=60+0.8yd，稅收T=100，投資i=150，政府支出g=100，求：1、IS和LM方程、利率和投資。2、政府支出從100增加到120時(shí)，收入、利率和投資會(huì)有什么變化？答案：1、IS:y=1150；LM:y=1000+50r；r＝3；i=1502、y=1250；r＝5；i=15063習(xí)題二假設(shè)貨幣需求L=0.2y-10r，貨幣供給M=2064第五章商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡第一節(jié)投資第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線第三節(jié)LM曲線第四節(jié)IS－LM模型1第五章商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡第一節(jié)投資65學(xué)習(xí)目標(biāo)明確投資于利率之間的關(guān)系，了解投資理論的主要內(nèi)容。熟悉掌握IS曲線的含義及推導(dǎo)，熟悉引起IS曲線斜率變化和位置移動(dòng)的因素。熟悉掌握LM曲線的含義及推導(dǎo)，熟悉引起LM曲線斜率變化和位置移動(dòng)的因素。能夠利用IS－LM模型，深入分析雙市場(chǎng)均衡及其變動(dòng)、失衡及其調(diào)整。2學(xué)習(xí)目標(biāo)明確投資于利率之間的關(guān)系，了解投資理論的主要內(nèi)容。66引子———第三章在討論了商品市場(chǎng)均衡下簡(jiǎn)單國(guó)民收入的決定問題，為什么說(shuō)是“簡(jiǎn)單”的呢？第四章我們討論了貨幣市場(chǎng)的基本特征，分析了貨幣市場(chǎng)均衡和利率變動(dòng)等內(nèi)容。本章我們不再將投資視作外生變量，而是討論這個(gè)經(jīng)濟(jì)中最活躍的變量如何受利率（決定于貨幣市場(chǎng)）等因素的影響，如何影響總需求，從而實(shí)現(xiàn)雙重市場(chǎng)均衡的問題（即IS－LM模型）。IS-LM模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。3引子———第三章在討論了商品市場(chǎng)均衡下簡(jiǎn)單國(guó)民收入的決定問67第一節(jié)投資一、投資函數(shù)二、投資理論4第一節(jié)投資一、投資函數(shù)68一、投資函數(shù)投資（Investment）一般意義的投資購(gòu)買現(xiàn)有的金融資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的投資即社會(huì)實(shí)際資本的增加。相當(dāng)于金融學(xué)上的直接投資。包括：企業(yè)固定投資（廠房、設(shè)備）、存貨投資、住宅投資、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施投資。資本與投資的關(guān)系資本是存量，投資是流量。資本存量產(chǎn)生于過(guò)去的投資，并且總是由于折舊而減少。要維持原有存量或使存量增加，必須有投資支出的相應(yīng)增加。購(gòu)買的新資本稱為總投資。總投資=凈投資+折舊投資=私人投資+政府投資實(shí)際中的投資i并非外生變量，那么投資如何被決定？5一、投資函數(shù)投資（Investment）總投資=凈投資+折69投資是利率的減函數(shù)是否要對(duì)實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期收益率與為購(gòu)買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要求的利率的比較。利率——實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率——是首要因素。投資是利率的減函數(shù)。利率是借貸資金的成本或自有資金的機(jī)會(huì)成本。I=e－drrid越大，則表示投資對(duì)利率比較敏感，利率的較小變化導(dǎo)致投資出現(xiàn)較大的波動(dòng)，曲線比較平坦；反之，則反是。6投資是利率的減函數(shù)是否要對(duì)實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投70二、投資理論1、新古典投資理論我們這里講的投資理論其實(shí)只是關(guān)于固定資產(chǎn)的投資理論。總投資＝凈投資＋折舊凈投資：取決于資本的邊際產(chǎn)量和資本的使用成本。若資本的邊際產(chǎn)量＞資本的使用成本，則投資若資本的邊際產(chǎn)量＜資本的使用成本，則不投資折舊（重置成本）：主要受折舊率的影響。若折舊率比較高，則總投資支出較大，反之則較小。新古典投資理論說(shuō)明了投資與利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系：若利率上升，資本的使用成本增加，投資減少，反之則增加投資。7二、投資理論1、新古典投資理論712、托賓的q理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓還提出了股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。他認(rèn)為，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比，可作為衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)，此比率稱為“q”。股票價(jià)格下降，投資減少；購(gòu)買資本的價(jià)格上升，投資減少。一些學(xué)者認(rèn)為，股票價(jià)格與投資之間并不存在這種關(guān)系，相反，倒是由于廠商有較好的投資前景才引起股票價(jià)格上升。82、托賓的q理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓還提出了股票價(jià)格會(huì)72第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線一、利率、投資與國(guó)民收入二、IS曲線的推導(dǎo)三、IS曲線的斜率四、IS曲線的移動(dòng)9第二節(jié)商品市場(chǎng)均衡與IS曲線一、利率、投資與國(guó)民收入73一、利率、投資與國(guó)民收入三者之間的基本關(guān)系：投資是經(jīng)濟(jì)中最活躍的變量，主要受利率的影響利率的變動(dòng)主要由貨幣供量變動(dòng)引起，增加貨幣供給，利率下降，反之則反是投資主要受利率影響：負(fù)相關(guān)投資支出是總支出的重要支出部分，投資的變化將通過(guò)投資乘數(shù)的作用影響總支出水平。投資增加，總支出增加，投資減少，總支出減少商品市場(chǎng)均衡即要求總產(chǎn)出等于總支出，總支出水平發(fā)生變化，必然要求總產(chǎn)出進(jìn)行調(diào)整，與新的總支出水平相等，實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)的新均衡。總支出水平提高，必然增加總產(chǎn)出，總而增加總收入，反之亦然

r↓→→→→i↑→→→→→AE↑

→→→→Y↑

r↑→→→→i↓→→→→→AE↓

→→→→Y↓10一、利率、投資與國(guó)民收入三者之間的基本關(guān)系：74二、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線又稱為商品市場(chǎng)均衡曲線，反映商品市場(chǎng)均衡時(shí)利率與收入之間的關(guān)系。IS曲線的推導(dǎo)有以下幾種方法。1、邏輯推導(dǎo)法2、代數(shù)推導(dǎo)法3、AE曲線推導(dǎo)法4、坐標(biāo)推導(dǎo)法11二、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線又稱為商品市場(chǎng)均衡曲線，反映751、IS曲線的邏輯推導(dǎo)∵利息率與投資反方向變動(dòng)；投資與總產(chǎn)出（即總需求）同方向變動(dòng)；總需求與國(guó)民收入同方向變動(dòng)；∴國(guó)民收入與利息率反方向變動(dòng)。yIS121、IS曲線的邏輯推導(dǎo)∵利息率與投資反方向變動(dòng)；yIS762、代數(shù)推導(dǎo)法以三部門為例，來(lái)進(jìn)行IS曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)：從IS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)公式可以得知，其斜率為負(fù)。132、代數(shù)推導(dǎo)法以三部門為例，來(lái)進(jìn)行IS曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)：從773、AE曲線推導(dǎo)法450AEYYrAE1（r1）E1Y1AE2（r2）E2Y2r1Y1Ar2Y2BIS注意：IS曲線

所表示的利率

與國(guó)民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系。143、AE曲線推導(dǎo)法450AEYYrAE1（r1）E1AE784、坐標(biāo)推導(dǎo)法IrISYrYS450線投資需求曲線儲(chǔ)蓄曲線1243IS曲線I＝S圖1：由r推出I；圖2：由I得出S；

圖3：由S得出Y；圖4：對(duì)r與Y之間的關(guān)系進(jìn)行總結(jié)。154、坐標(biāo)推導(dǎo)法IrISYrYS450線投資需求曲線儲(chǔ)蓄曲79三、IS曲線的斜率首先，IS曲線的傾斜程度取決于投資對(duì)利率的敏感程度d。d越大→利率的變動(dòng)→I較大幅度的變動(dòng)→AE較大幅度變動(dòng)→Y較大幅度變動(dòng)→IS曲線比較平坦。反之則反是。其次，IS曲線的傾斜程度取決于投資乘數(shù)（KI）的大小。KI越大→利率變動(dòng)所致的投資變動(dòng)→AE較大幅度變動(dòng)→Y較大幅度變動(dòng)→IS曲線比較平坦。反之則反是。具體講：b越大，t越小，KI越大，IS曲線越平坦；

b越小，t越大，KI

越小，IS曲線越陡峭；16三、IS曲線的斜率首先，IS曲線的傾斜程度取決于投資對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)·宏觀·第14章80例題已知消費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：

r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：

y=2500-25r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)·宏觀·第14章17例題已知消費(fèi)函數(shù)c=20081四、IS

曲線的移動(dòng)引起IS曲線移動(dòng)的原因很多，其中主要的影響因素包括如下四個(gè)：1、自發(fā)消費(fèi)2、自發(fā)投資3、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收4、政府購(gòu)買支出18四、IS曲線的移動(dòng)引起IS曲線移動(dòng)的原因很多，其中主821、自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)水平提高，意味著消費(fèi)支出的增加，在其它條件不變的情況下，總支出水平得以增加，從而帶來(lái)總收入的相應(yīng)增加，這將導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于自發(fā)消費(fèi)增加乘以自發(fā)消費(fèi)乘數(shù)，即：191、自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)水平提高，意味著消費(fèi)支出的增加，在其832、自發(fā)投資自發(fā)投資水平提高，意味著在每一個(gè)利率水平上，投資支出都會(huì)增加，從而帶來(lái)總收入的相應(yīng)增加，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于自發(fā)投資增加乘以投資乘數(shù)，即：202、自發(fā)投資自發(fā)投資水平提高，意味著在每一個(gè)利率水平上，843、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收如果政府增加轉(zhuǎn)移支付或減免稅收，將會(huì)增加經(jīng)濟(jì)中的可支配收入，從來(lái)帶來(lái)總收入增加，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度取決于相應(yīng)的乘數(shù)，即：213、轉(zhuǎn)移支付與政府稅收如果政府增加轉(zhuǎn)移支付或減免稅收，將854、政府購(gòu)買支出政府購(gòu)買支出直接提高經(jīng)濟(jì)中的總支出水平，導(dǎo)致IS曲線向右平移，右移的幅度等于政府購(gòu)買的增加乘以政府支出乘數(shù)，即：224、政府購(gòu)買支出政府購(gòu)買支出直接提高經(jīng)濟(jì)中的總支出水平，86四、IS

曲線的移動(dòng)AE2450AEYAE1E1Y1E2Y2△GYrY1Y2IS1IS223四、IS曲線的移動(dòng)AE2450AEYAE1E1E287關(guān)于IS曲線的要點(diǎn)1、IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率與收入水平組合點(diǎn)的軌跡；2、由于利率上升將減少計(jì)劃投資支出從而減少總需求，最終導(dǎo)致均衡收入水平下降，所以IS曲線的斜率是負(fù)的；3、乘數(shù)越小，投資支出對(duì)利率變化的反應(yīng)敏感程度越低，IS曲線就越陡峭；4、IS曲線因自發(fā)支出的變化而移動(dòng)。自發(fā)支出的增加，將引起IS曲線向右移動(dòng)；24關(guān)于IS曲線的要點(diǎn)1、IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率與收88第三節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)二、

LM曲線的斜率三、LM曲線的移動(dòng)25第三節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)89一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的邏輯推導(dǎo)2、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)3、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)26一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的邏輯推導(dǎo)901、LM曲線的邏輯推導(dǎo)∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的均衡即L=M，則：國(guó)民收入增加——L1增加利息率上升——L2減少∴國(guó)民收入與利息率同方向變動(dòng)。271、LM曲線的邏輯推導(dǎo)∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的912、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)LM曲線代表著貨幣市場(chǎng)的均衡，即貨幣需求和貨幣供給的均衡。由LM曲線的數(shù)學(xué)公式

可以看出其斜率為正。282、LM曲線的數(shù)學(xué)推導(dǎo)LM曲線代表著貨幣市場(chǎng)的均衡，即貨923、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)m2rm2m1YrYm1450線，m＝m1＋m2投機(jī)需求曲線m2=L2(r)交易需求曲線m1=L1(Y)1243LM曲線m=L1(Y)+L2(r)293、LM曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)m2rm2m1YrYm1450線93二、LM曲線的斜率30二、LM曲線的斜率94LM曲線的斜率決定于k和h值

LM曲線的斜率（k／h），取決于貨幣需求的收入系數(shù)（k）和利率系數(shù)（h）。1、當(dāng)k為定值時(shí)，h越大，意味著貨幣需求對(duì)利率比較敏感，利率較小的變動(dòng)就能引起貨幣需求的較大變動(dòng)，收入需要做出較大的調(diào)整才能平衡利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求的影響，表現(xiàn)在圖形上就是LM曲線比較平坦。2、當(dāng)h為定值時(shí)，k越大，意味著貨幣需求對(duì)收入比較敏感，收入的較小變動(dòng)就能引起貨幣需求的較大變動(dòng)，對(duì)于利率發(fā)生改變所引起的貨幣需求變動(dòng)，只需要收入做一個(gè)較小的調(diào)整就能使之回歸平衡，表現(xiàn)在圖形上就是LM曲線越陡峭。從LM曲線的代數(shù)表達(dá)式可知：31LM曲線的斜率決定于k和h值LM曲線的斜率（k／h），95“凱恩斯區(qū)域”、“古典區(qū)域”和

“中間區(qū)域”西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。（貨幣的投機(jī)需求是利率的減函數(shù)）根據(jù)利率大小，可把LM曲線分為三個(gè)區(qū)域：1、凱恩斯區(qū)域2、古典區(qū)域3、中間區(qū)域32“凱恩斯區(qū)域”、“古典區(qū)域”和

“中間區(qū)域”西方學(xué)者認(rèn)為96根據(jù)“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”的含義，在極低的利率水平上，貨幣的投機(jī)需求為無(wú)限，這時(shí)，貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線，從而使LM曲線也成為一條水平線。rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效凱恩斯區(qū)域33根據(jù)“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”的含義，在極低的利率97當(dāng)利率上升到很高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為零（此時(shí)只有交易需求），貨幣投機(jī)需求曲線表現(xiàn)為該利率水平以上與縱軸相重疊的一條垂線（不管利率上升到多高，貨幣投機(jī)需求都是零，人們手持的貨幣量都是交易需求量），相應(yīng)地，LM曲線也是一段垂直線。古典區(qū)域rY古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效34當(dāng)利率上升到很高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為零（此時(shí)只有交易需求98古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段LM曲線是中間區(qū)域。LM曲線的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱悖谥虚g區(qū)域則為正值。rY中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政策都有效中間區(qū)域35古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段LM曲線是中間區(qū)域。LM曲線99LM曲線的三個(gè)區(qū)域及其斜率變化rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政策都有效36LM曲線的三個(gè)區(qū)域及其斜率變化rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域）100三、LM曲線的移動(dòng)LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)的因素：貨幣供給量增加，LM曲線向右移動(dòng)；貨幣供給量減少，LM曲線向左移動(dòng)。貨幣需求增加，LM曲線向左移動(dòng)；貨幣需求減少，LM曲線向右移動(dòng)。37三、LM曲線的移動(dòng)LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)101三、LM曲線的移動(dòng)影響LM曲線中貨幣供給的影響比較大。貨幣供給量分為名義貨幣供給量和實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)為1的情況下，名義貨幣供給量等于實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)大于1的情況下，名義貨幣供給量大于實(shí)際貨幣供給量。在價(jià)格指數(shù)小于1的情況下，名義貨幣供給量小于實(shí)際貨幣供給量。名義貨幣供給量不變，價(jià)格水平下降，意味著實(shí)際貨幣供給量增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之則反之。38三、LM曲線的移動(dòng)影響LM曲線中貨幣供給的影響比較大。102三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2r39三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2r103三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2rL1L240三、LM曲線的移動(dòng)YrLM1LM2rL1L2104第四節(jié)IS－LM模型一、均衡狀態(tài)的求解二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整41第四節(jié)IS－LM模型一、均衡狀態(tài)的求解105凱恩斯循環(huán)推論

利率通過(guò)投資影響收入，而收入通過(guò)貨幣需求又影響利率；或者反過(guò)來(lái)說(shuō)，收入依賴于利率，而利率又依賴于收入。

（凱恩斯的后繼者發(fā)現(xiàn)了這一循環(huán)推論的錯(cuò)誤，并把商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，建立了一個(gè)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡模型，即IS－LM模型，以解決循環(huán)推論的問題。）42凱恩斯循環(huán)推論利率通過(guò)投資影響收入，而收入通106一、均衡狀態(tài)的求解如前所述，在IS曲線上，有一系列利率與相應(yīng)收入的組合可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；在LM曲線上，有一系列利率與相應(yīng)收入的組合可使貨幣市場(chǎng)均衡。但能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入的組合卻只有一個(gè)。LMISE0Yrr*Y*43一、均衡狀態(tài)的求解如前所述，在IS曲線上，有一系列利率與107雙市場(chǎng)均衡狀態(tài)的求解44雙市場(chǎng)均衡狀態(tài)的求解108例——已知經(jīng)濟(jì)中C＝50＋0.8Y，I＝600－50r，G＝350，L＝0.25Y－37.5r，M/P＝800，求IS、LM曲線的方程，并求解均衡的利率和收入。解：根據(jù)總收入＝總支出，求解IS方程

Y＝C＋I(xiàn)＋G＝50＋0.8Y＋

600－50r＋

350整理得：Y＝5000－250r（1）再根據(jù)時(shí)機(jī)貨幣供給＝實(shí)際貨幣需求，求解LM方程

800＝0.25Y－37.5r整理得：Y＝3200－150r（2）聯(lián)立方程（1）和（2），即可求得均衡利率和收入

r=4.5Y=387545例——已知經(jīng)濟(jì)中C＝50＋0.8Y，I＝600－50r，109二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)r2Y2LMIS1E10Yrr1Y1IS2E2什么引起IS曲線的移動(dòng)？移動(dòng)幅度如何決定？46二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)r2110二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2如果政府支出增加△G，根據(jù)乘數(shù)理論，IS曲線將右移——△Y47二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr111二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2比較收入增加的幅度和IS曲線移動(dòng)的幅度，不難發(fā)現(xiàn)：國(guó)民收入以較小的幅度增加，為什么？△Y48二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr112二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2原因在貨幣市場(chǎng)，因?yàn)槭杖氲脑黾樱从吃谪泿攀袌?chǎng)上有利率的上升，導(dǎo)致私人投資減少，這就是后面要講的“擠出效應(yīng)”△Y49二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)1、LM曲線固定不變，IS曲線移動(dòng)rr113二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)2、IS曲線固定不變，LM曲線移動(dòng)rr2Y2LM1ISE10Yr1Y1E2貨幣供給的增加，導(dǎo)致LM曲線的右移。結(jié)果是利率下降，投資增加，國(guó)民收入增加。△YLM250二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)2、IS曲線固定不變，LM曲線移動(dòng)rr114二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)3、IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)如果政府的財(cái)政政策和中央銀行的貨幣政策同時(shí)實(shí)施，就導(dǎo)致IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)，達(dá)到新的均衡。具體情況應(yīng)視宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度和方向。51二、均衡狀態(tài)的變動(dòng)3、IS曲線和LM曲線共同移動(dòng)115C+I<Y450線三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整1、商品市場(chǎng)的失衡

IS曲線上任何一點(diǎn)都代表商品市場(chǎng)的均衡，IS曲線之外任何一點(diǎn)都代表商品市場(chǎng)的失衡，即總支出AE不等于總收入Y，或者I不等于S。

IS曲線左邊各點(diǎn)代表AE

＞Y，或總支出大于總收入；IS曲線右邊各點(diǎn)代表AE

＜Y，或總支出小于總收入。總之，都是商品市場(chǎng)的失衡。C+I>YIS曲線YAEC1+I1C0+I0····Yr··C+I>YI>SC+I<YI<S52C+I<Y450線三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整1、商品市場(chǎng)的失衡116三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整2.貨幣市場(chǎng)的失衡LM曲線上任何一點(diǎn)都代表貨幣市場(chǎng)的均衡，LM曲線之外任何一點(diǎn)都代表貨幣市場(chǎng)的失衡，即L不等于M。LM曲線左邊各點(diǎn)代表L＜M，或貨幣需求小于貨幣供給；LM曲線右邊各點(diǎn)代表L＞M，或貨幣需求大于貨幣供給。總之，都是貨幣市場(chǎng)的失衡。LM曲線··yr··L<ML>MMrLaLbMLa<MLb>M53三、市場(chǎng)失衡及其調(diào)整2.貨幣市場(chǎng)的失衡LM曲線··yr·117商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)0Yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠCBA商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)有三種情形：①貨幣市場(chǎng)均衡而商品市場(chǎng)不均衡(如A點(diǎn))；②商品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)不均衡(如B點(diǎn))；③貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都不均衡(如C點(diǎn))。54商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)0Yr5001500250118貨幣市場(chǎng)均衡而產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡

（A點(diǎn)）0yr50015002500100020001234LMISEⅡⅢⅣⅠA

在A點(diǎn)上，貨幣市場(chǎng)是均衡的，但I(xiàn)＞S儲(chǔ)蓄，即AD

＞AS，生產(chǎn)和收入會(huì)增加。收入增加時(shí)，貨幣交易需求增加，在貨幣供給量不變的情況下，貨幣投機(jī)需求量必減少，而投機(jī)需求量只有在利率上升時(shí)才會(huì)減少。（在實(shí)際生活中的情況是：人們?yōu)楂@得更多從事交易的貨幣，只能出售有價(jià)證券，從而引起證券價(jià)格下降，即利率上升。）收入上升和利率上升二者結(jié)合起來(lái)，使A點(diǎn)向E點(diǎn)趨近。A點(diǎn)由于在IS曲線的左下方，進(jìn)而可知，IS曲線右上方區(qū)域中利率和收入的任一組合，投資一定小于儲(chǔ)蓄，調(diào)整過(guò)程相似。55貨幣市場(chǎng)均衡而產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡

（A點(diǎn)）0yr500150119產(chǎn)品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)不均衡