第三章經濟景氣觀測的指標體系及其景氣指數經濟景氣指標是用來描述和反映國民經濟活動的狀態、業績和發展趨勢的指標變量。它們一般是數量指標，有時也可以是圖表或者是定性指標，經濟景氣指標體系是一組相互關聯的經濟景氣指標所構成的整體，用以描述整個經濟景氣的狀態和程度，反映經濟整體發展的水平和趨勢，甚至預先警示經濟的異常和風險。因此，經濟景氣指標體系是宏觀經濟的“晴雨表”和“報警器”。

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第一節

經濟景氣觀測指標體系及其發展宏觀經濟景氣觀測指標體系之所以能像“晴雨表”或“報警器”那樣發揮監測和預警的作用，原因主要有兩個：第一，宏觀經濟的狀態和發展具有規律性，存在周期性；第二，許多經濟指標伴隨著宏觀經濟周期性波動而周期性變化，而且有些指標的周期變化先行于整體經濟狀態的變化。為了滿足宏觀經濟管理的需要，探求經濟周期波動規律，西方經濟學家、統計學家們早在1個世紀以前就開始了經濟景氣觀測的研究工作。從上個世紀末到本世紀的70年代，經過半個多世紀的不懈努力，經濟景氣觀測體系得以不斷充實和完善，并為世界各國所熟悉。

第一節經濟景氣觀測指標體系及其發展2

經濟景氣觀測體系發展的4個階段。一、經濟景氣觀測體系發展的早期階段（19世紀末—20世紀20年代末）經濟景氣監測預警系統的研究最早可以追溯到19世紀末期。1、當時法國經濟學家開始以黑、灰、淡紅和大紅幾種顏色，測定法國1877至1887年間的經濟波動。2、1903年，英國出現了描述宏觀經濟波動的“國家波動圖”。但是，作為反映宏觀經濟動向的“晴雨表”，西方經濟學界公認的還是從美國開始的。3、1909年，美國經濟統計學家巴布森創辦巴布森統計公司，開始發布關于美國宏觀經濟狀態的第一個指示器—巴布森經濟活動指數。

1911年，美國布魯克邁爾經濟研究所，也編制并發布了涉及股票市場、一般商品市場和貨幣市場等方面的景氣指標。這一時期對以后影響最大的還是美國哈佛大學拍森斯教授組織編制的“經濟晴雨表”和“哈佛指數”。

經濟景氣觀測體系發展的4個階段。3

1917年，哈佛大學為研究景氣監測，專門設立了“經濟調查委員會”，由拍森斯教授主持。該委員會廣泛搜集了美國1875-1913年的經濟統計資料，編制了“美國商情指數”（即哈佛指數），并從1919年起在《經濟統計評論》上定期發布。從歷史上看，哈佛指數對20世紀以來美國4次經濟波動都作出了較好的反映。哈佛指數的出現對景氣指數的發展產生了重大影響，其構造思想和方法被許多國家效仿。4、1920年，英國由倫敦大學、劍橋大學、中央經濟情報會議和英國實業聯合會等組織創立了“倫敦與劍橋經濟研究所”。該組織與哈佛經濟委員會合作，采用哈佛指數方法編制了反映英國經濟景氣狀況的指示器—“英國商業循環指數”。5、1922年，在《瑞典經濟評論》上出現了瑞典經濟統計學家以哈佛指數方法編制的瑞典商情指數。

1917年，哈佛大學為研究景氣監測，專門設立了“經濟調查4

6、德國在1925年也成立了景氣研究所，次年發布了“德國一般商情指數”。此外，還有許多國家如法國、意大利、奧地利、比利時、波蘭和日本等都相繼開展了景氣監測研究，以類似哈佛指數的方法編制經濟“晴雨表”。哈佛指數投人使用以后，不僅能指示景氣狀況，而且能夠超前預報，因此一度風行。但是，這種景氣指數卻未能正確預示震撼資本主義世界的1929年大危機的來臨。正當席卷西方世界的風暴即將到來的時候，哈佛指數卻指示經濟將繼續擴張，從而遭到沉重的失敗。后來雖幾經修訂，終因效果不佳而最后停止使用。哈佛指數的失敗以及類似景氣指數的衰落，標志著景氣監測早期階段的結束。

6、德國在1925年也成立了景氣研究所，次年發布了“德國5

二、經濟景氣觀測體系取得重大進展階段（20世紀30年代初—50年代末）哈佛指數失敗后，美國全國經濟研究所（NBER）繼續了景氣監測的研究。1、1937年，美國經濟在剛經歷了一次特大危機之后又陷人一場衰退之中。NBER的負責人密契爾應美國財政部長的要求，進行了利用經濟指標來判斷衰退何時結束的研究。密契爾與經濟統計學家伯恩斯，研究了近500個經濟指標的時間序列，選擇了21個指標構成超前指示器，指出了經濟轉折的可能時間。這一判斷的成功使得景氣監測的研究再度興起。

二、經濟景氣觀測體系取得重大進展階段6

2、由于戰爭的影響，宏觀經濟景氣監測預警系統在戰后50年代取得重大進展。1950年，NBER的經濟統計學家穆爾，在30年代監測指標體系基礎上，主持了建立新的景氣監測系統的工作。穆爾從近千個統計指標的時間序列中選擇了具有代表性的21個指標，構成了一個新的監測系統。這個系統由先行、同步和滯后3種指標構成，以客觀經濟綜合狀態為測度對象，采用了多指數信息綜合方法—擴散指數（DI）。此后，該系統又經過多次修訂，保證了有效運行。擴散指數法從理論到實踐在效果上都被充分肯定，從此成為構造經濟景氣監測預警系統的基本方法之一。

2、由于戰爭的影響，宏觀經濟景氣監測預警系統在戰后57

三、經濟景氣觀測體系發展的新階段（20世紀60年代初—60年代末）自60年代起，景氣監測系統的發展進入了一個新的階段。1961年，美國商務部正式將NBER景氣監測系統的結果逐月發表，以數據和圖表形式提供宏觀景氣動向的信號。至此，宏觀經濟景氣監測預警系統從民間研究走入官方實際應用階段。在這一階段，經濟景氣監測預警系統的研究和應用多由政府有關部門主持進行。如在美國，主要由商務部經濟分析局與NBER合作進行。在日本，由經濟企劃廳研究和發布。這一階段，由于官方的參與，經濟景氣監測預警系統無論在構成還是構造方面，都取得了更為迅速的進展：

三、經濟景氣觀測體系發展的新階段8

1、構造監測系統的另一基本方法—合成指數（CI）的出現。盡管擴散指數（DI）作為一種基本構造方法已在50年代確立并廣泛應用，但還存在著不能反映經濟波動幅度、干擾較大等特點，由于50年代中期美國經濟開始高速增長，僅用擴散指數很難適應，美國商務部經濟分析局的首席經濟統計學家希斯金于60年代提出了合成指數法（CI），從而彌補了擴散指數的不足。CI和DI從此共同成為構造經濟景氣監測預警系統的基木方法

1、構造監測系統的另一基本方法—合成指數（CI）的出現。盡9

2、具有評價功能的預警信號指數出現。到60年代中期，人們已經意識到西方在50年代中期開始的經濟高速增長也會帶來各種弊端，經濟的“過熱”如同經濟衰退一樣也是應該避免的。為此，不少國家在其經濟景氣監測預警系統中進行了引進評價指標的嘗試，試圖對經濟波動的不同狀態給出相應的評價。1963年，法國政府為配合第4個5年計劃制訂了“景氣政策信號制度”，借助不同的信號燈顏色，對宏觀經濟作出簡明、直觀的評價。1966年，日本經濟企劃廳在其經濟白皮書中發布了“日本景氣警告指數”，對正處于調整增長階段的日本經濟分別以紅、黃、藍等顏色給出評價。

2、具有評價功能的預警信號指數出現。10

1970年，聯邦德國也由國會專家委員會編制了類似的警告指數。這樣，經濟景氣監測預警系統不僅能夠指示景氣動向，而且能以簡明、直觀的方式給出對經濟狀態的評價。這一功能的增加，尤其有利于廣大廠商的經營決策。3、基本方法的重大進展。這一時期季節調整方法日趨成熟，構成指標選擇方法有重大突破，“評分系統”出現，并逐步走向國際化。在季節調整方法上，除了美國商務部人口普查局成功研制X-11季節調整法外，還有美國勞工局的BLS法、日本通產省的MI-TI法、日本企劃廳的EPA法、德國慕尼黑經濟研究所的IFO法。這些季節調整法各有特點，分別為各國經濟監測機構采用。我國應用的基本上是X-11季節調整法。

1970年，聯邦德國也由國會專家委員會編制了類似的警告指11

四、經濟景氣觀側體系全球化階段（70年代初—今）自70年代初期起，經濟景氣監測預警系統本身初步定型，并開始出現國際化的趨勢：國際性景氣監測預警系統出現，并由工業化國家向發展中國家擴展。1979年，美國NBER與哥倫比亞大學美國國際經濟循環研究中心合作，建立了一個以美國、加拿大、法國、英國、德國、意大利、日本等7個發達國家為基礎的國際經濟指標系統（IEI），用以監測西方主要國家的景氣變動。該系統具有4個功能：（1）迅速地監測世界性的衰退和復蘇，（2）測度周期性衰退的范圍與程度，（3）評價對外貿易前景，（4）對通貨膨脹提出預警信號。

四、經濟景氣觀側體系全球化階段12

另外，一些國際性組織也出現了相應的景氣監測系統。1978年，經濟合作組織（OECD）通過決議建立了應用先行指標系統來監測成員國經濟動向的機構。1979年，歐共體也開始了關于46成員國景氣狀況監測系統的研究，并于80年代開始投入運行。1984年日本也開始研究區域景氣變動。到80年代中期，僅在亞洲就先后有馬來西亞、新加坡、泰國、印度尼西亞、中國臺灣、印度和韓國等國家和地區建立了經濟景氣監測預警系統，較好地配合了宏觀經濟管理。中國是在80年代中期開始這方面研究的，積極倡導者是吉林大學的董文權教授，后來國家統計局、國家信息中心等政府機構也開始了這方面的研究，并于90年代初正式將其投入應用。

另外，一些國際性組織也出現了相應的景氣監測系統。197813

第二節經濟景氣指標類型及其作用經濟景氣指標體系是經濟景氣分析的主要手段，是宏觀經濟管理部門經常用以觀測經濟的途徑，是經濟短期發展預測與波動研究的重要方法。基于其作用與功能，指標體系建立的合理性和有效性非常重要。首先，指標的選擇應注意下面的原則：（1）經濟重要性：景氣指標體系所包含的經濟指標應盡量廣泛，能代表或反映各行各業的經濟運行狀況。（2）統計充分性：指標數據充分，即有較長時間的數據記錄，能充分體現周期性波動（3）統計速報性：指標數據的獲得應及時，時滯短。（4）數據準確性。

第二節經濟景氣指標類型及其作用14

其次，對初選的經濟指標要進行適當的加工處理，例如季節調整、平滑處理，以去除不規則和干擾因素。另外，需要進行適當分類或建立新的綜合指標。總體上，宏觀經濟指標可分為兩大類：單項指標和綜合指標。單項指標是一般的宏觀經濟變量，綜合指標是綜合考慮了一些單項指標后獲得的新指標。對于單項指標，按其波動與宏觀經濟周期性變化的時差關系，可分為領先指標、同步指標和滯后指標。綜合指標主要有擴散指標和合成指標。下面就這兩大類指標的形成及其作用進行介紹。

其次，對初選的經濟指標要進行適當的加工處理，例如季節調整15

一、領先指標、同步指標和滯后指標領先指標、同步指標和滯后指標的劃分是相對基準轉折點而言的。因此，我們有必要先說明基準轉折點的確定。（一）基準轉折點所謂基準轉折點是指宏觀總體經濟波動達到周期的高點或低點。由于宏觀經濟的錯綜復雜性，我們很難用一個單項時間序列（如GNP）全面地說明宏觀經濟的波動。目前通常的做法是用一套指標從不同側面反映宏觀經濟波動。由于各項指標自身的變動是各不相同的，因而確定宏觀經濟的轉折點就變得非常困難。由于其中摻雜了許多人為因素，因此常常容易引起爭議。

一、領先指標、同步指標和滯后指標16

目前，已有人提出了評價轉折點誤差精度的統計方法。如表3.1所示，轉折點預測與實際情況之間有4種可能的組合：第一，在未發生轉折時，預測出一個轉折點（F21）；第二，在實際發生轉折時，預測出一個轉折點（F11）；第三，在實際發生轉折點時，沒有預測出轉折點（F12）；第四，在實際未發生轉折時，預測無轉折點（F22）。當F12=F21=0時，這就是一次完美的預測。在評價轉折點誤差的精度時，要用到下面3個統計量：（1）轉折點誤差：（F12＋F21）／（F11＋F12＋F21＋F22）

（2）由于漏報轉折點而引起的誤差：F12／（F11＋F12）

（3）由于錯報轉折點而引起的誤差：F21／（F21＋F22）

目前，已有人提出了評價轉折點誤差精度的統計方法。如表3.17

表3.1轉折點預測與實際情況的結合

預測有轉折點無轉折點實際有轉折點F11F12無轉折點F21F22

表3.1轉折點預測與實際情況的結合18

在確定了基準轉折點后，我們就可以將某項周期指標的波動與基準轉折點相比，從而對指標進行分類。領先、同步、滯后三套指標轉折點的順序是很分明的。即：滯后指標的轉折時間不會先于同步指標；同步指標的轉折時間不會先于領先指標；某個周期的領先指標不會先于上個周期的滯后指標。領先指標的峰值至少領先3個月以上，且在最近連續3次周期波動中，至少有2次保持先行；同步指標的峰值與基準轉折點相比，峰值差別在2個月以內；滯后指標的峰值要滯后3個月以上。需要說明的是，從歷史數據看，同步指標的轉折點同基準轉折點時間完全一致是很少見的，因此我們所謂的同步指標實際上包括了短期的領先，短期的滯后以及完全一致的指標。

在確定了基準轉折點后，我們就可以將某項周期指標的波動與基19

（二）領先指標

領先指標是指在經濟的全面增長趨勢尚未來臨之前就率先發生變化的指標。利用這些指標可以事先預測總體經濟運行的高峰和低谷，可以預示經濟周期中的轉折點和經濟活動升降的幅度，推測經濟波動的趨勢。美國商務部經濟分析局（NBER）選擇的領先指標包括12個單項指標：制造業生產工人或非管理人員平均每周勞動小時數，平均每周初次申請失業保險人數，消費品和原材料的新訂單，價格和單位勞動成本比率，企業凈增數指數，廠房、設備的合同和訂單，新建筑許可，工商業庫存變動，工業材料價格變動，500種普通股票價格指數，貨幣供應量，消費者分期付款信用變化。

（二）領先指標20

我國國家統計局統計科學研究所選擇的領先指標：外貿出口收匯，農副產品收購額，鋼材原材料庫存，木材原材料庫存，基本建設財政撥款，財政支出，工業貸款，農業貸款，一次能源生產總額。（三）同步指標同步指標是伴隨市場經濟的漲落而變化的指標，又稱一致指標。同步指標的高峰和低谷出現的時間與市場經濟運行出現的高峰與低谷的時間一致，能綜合反映市場經濟總體所處狀態。美國NBER確定的同步指標包括4項：非農業部門就業人數，扣除轉移支付的個人收入，工業生產指標數，制造業的商業銷售額。我國國家統計局統計科學研究所確定的同步指標有9項：工業總產值，工業銷售收入，國內商業純購進，國內商業純銷售，社會商品零售額，貨幣供應量M1，銀行現金工資性支出，鐵路貨運量，發電量。

我國國家統計局統計科學研究所選擇的領先指標：外貿出口收匯21

（四）滯后指標滯后指標是等到經濟波動發生之后才顯示作用的指標。這類指標是對于整體經濟運行中已經出現的高峰和低谷的一種確認。通過這類指標的觀察分析，可以對領先指標顯示的信號進行驗證，促使領先指標的作用發揮得更準確，以便有效地對經濟進行調控。NBER確定的滯后指標包括6項：周平均失業時間，制造業和商業存銷比例，制造業單位產出勞動力成本指數，銀行平均優惠利率，工商業未償還貸款，消費者分期付款占個人收入的比率。我國的滯后指標包括5項：國內商業庫存，基本建設投資完成額，財政收入，財政存款，商業存款。

（四）滯后指標22

二、擴散指數經濟是通過一系列經濟變量的波動來傳遞和擴散的。在分析各個變量的波動時，都必須分清兩方面的問題：一是該變量本身的波動狀態；二是通過該變量的波動而展開或推進的經濟波動的傳導過程。任何一個經濟變量本身的波動過程，都不足以代表宏觀經濟整體的波動過程。要反映宏觀經濟波動過程必須綜合考慮各個變量的波動問題。擴散指數的編制為解決這個問題提供了一個有效的工具，在劃分了領先、同步、滯后指標之后，要分別對這3類指標編制擴散指數。所謂擴散指數又叫擴張率，是所研究的經濟指標系列中某一時期擴張經濟指標數的加權百分比。

二、擴散指數23

擴散指數只在0到1之間變動。而且全是下降指標時，DI=0；全是上升指標時，DI=1；當下降指標與上升指標一樣多時，DI=0.5；當下降指標少于上升指標時，DI＜0.5；當下降指標多于上升指標時，DI＞0.5。三、合成指數合成指數又稱為景氣綜合指數（CI），它將各種不同計量單位的經濟指標轉變為無量綱的增長率型數值，然后經過一系列標準化處理，綜合為一個定基指數對經濟狀況進行預測和預警。首先，要對指標組中各經濟指標的時間序列進行平滑，計算各期的對稱變化率。所謂對稱變化率，就是本期比上期的增長量與兩期的平均值比較得出的數值，它是一種增長率型數值。

擴散指數只在0到1之間變動。而且全是下降指標時，DI=024

然后，分別對領先、同步、滯后三組經濟指標中每個指標求標準化數值Sit，再在各組內，對各指標的標準化數值進行加權平均，得到加權變化率。最后就可以計算出各組的合成指數。合成指數CI著重于反映總體經濟增長波動的景氣程度，除了能夠預示宏觀經濟波動的轉折點之外，還能描述擴張和收縮的急緩程度，分析判斷當前經濟是處于繁榮，還是蕭條，是適度增長，還是過熱或過冷，以及過熱與過冷的程度如何，等等。領先合成指數用于預告同步合成指數的動向，即未來經濟運行軌跡的變動趨勢。同步合成指數的變化方向與經濟周期波動方向一致，因而可用于顯示當前經濟運行的方向和發展水平。在實踐中，我們也可以將擴散指數與合成指數結合起來使用，對未來經濟走勢的方向和強弱進行預測。

然后，分別對領先、同步、滯后三組經濟指標中每個指標求標準25

第三節經濟景氣預警系統及其應用一、經濟景氣預警系統及其類型預警已成為越來越常用的一個概念，有地震預警、洪水預警、宏觀經濟預警等。預警系統就是由一系列的預警方法、措施、預警過程及其相互關系構成的整體，用以對所考察的系統或范圍的特別異常情況或潛在的惡性風險提出警示。不同的預警目的對應有不同的預警系統，這里只介紹宏觀經濟景氣預警系統，這是用以反映宏觀經濟熱狀態或景氣程度、警報經濟狀況發展異常的預警系統。按照不同的預警方法，經濟景氣預警系統又可分為經濟景氣指數預警系統、信號預警系統、狀態判別預警系統、智能化預警系統和神經網絡預警系統。

第三節經濟景氣預警系統及其應用26

上一節關于經濟景氣指標的介紹實際上已包括了經濟景氣指數預警系統的主要內容，利用擴散指數和合成指數預警經濟發展狀況是這一預警系統的基本方法。本節主要介紹信號預警系統，其他預警系統可參看有關經濟預測和決策方面的書籍。二、信號預警系統信號預警系統的基本原理是，首先選擇一組能全面反映經濟發展狀況的敏感指標，運用有關的數據處理方法，將這些指標合成一個綜合性指標。然后，利用一組類似于交通管制信號紅、黃、綠燈的標識，將這組指標和綜合指標對當時的經濟狀況發出不同的信號。最后，通過觀察這些信號的變動情況，來判斷未來經濟增長的趨勢。

上一節關于經濟景氣指標的介紹實際上已包括了經濟景氣指數預27

（一）預警信號的構成預警信號是由一套警戒性指標，賦予不同顏色構成，通常有以下5種顏色：（1）紅色一一表示經濟發展過熱；（2）黃色—表示經濟發展略有過熱；（3）綠色—表示經濟發展很穩定；上述5種顏色的“預警信號”是通過從一系列能反映國民經濟運行狀況的領先、同步及滯后指標中選出的敏感性指標，經過合并綜合而得到的。（二）預警指標的編制將經過選擇的每個指標序列進行季節調整，取調整后的序列經過適當處理（如生成與上年同期比速度、環比速度或保留趨勢的水平值）來制訂預警信號。

（一）預警信號的構成28

對每個指標定出預警界限。預警界限是4個數值，也稱為“檢查值”。以這4個檢查值為臨界值，確定“紅燈”、“黃燈”、“綠燈”、“淺藍燈”、“藍燈"5種信號，當監測的序列超過某一檢查值時，就分別亮出相應的信號。對每一信號給予不同的分數：紅燈5分，黃燈4分，綠燈3分，淺藍燈2分，藍燈1分。設選擇了M個預警指標，則當全部指標為紅燈時，綜合分數為最高分5M分；全為藍燈時，綜合分數為最低分M分。每月將M個指標所示的信號分數合計得到綜合分數，并設滿分的80%為紅燈區與黃燈區的分界線，滿分的70%和50%為綠燈區的上下界線，滿分的40%為淺藍燈與藍燈的分界線，然后通過綜合分數值的大小來綜合判斷當月的預警信號應該亮哪一種燈。

對每個指標定出預警界限。預警界限是4個數值，也稱為“檢查值29

以工業總產值為例，假設通過對過去10年的分析，可以取13％作為綠燈區的上限，8%作為綠燈區的下限，設某月的工業總產值增長速度為14%，則該月工業總產值運行于黃燈區，給予評分為4分。同理，對其他指標也是類似評分的。再假設預警信號系統由10個指標組成，某月的綜合評分為39，它大于總分（50分）的70%(35分），而小于總分的80%(40分），則該月的經濟運行在黃燈區。表3.2顯示了最近一年每個月各指標的預警信號以及綜合景氣的預警信號。

以工業總產值為例，假設通過對過去10年的分析，可以取13％30

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注：紅燈（熱，40分以上）；O黃燈（偏熱，35一一40分）；☆綠燈（穩定，25-35分）；O淺藍燈（偏冷，20-25分）；△藍燈（冷，20分以下）。資料來源：中國經濟景氣月報，2001年9月。對于已選取的預警指標和相應的預警界限，要隨著經濟結構的變化進行修正，通常是一個循環過后，修正一次。（三）預警系統的作用①正確評價當前宏觀經濟運行的狀態，恰當地反映經濟形勢的冷熱程度，并能承擔短期經濟形勢分析的任務。

注：紅燈（熱，40分以上）；O黃燈（偏熱，35一一40分）32

②能描述宏觀經濟運行的軌跡，預測經濟發展趨勢，在重大經濟形式變化或發生轉折時，能及時發出預警信號，提醒決策者要制定合適的政策，防止經濟發生嚴重的衰退或經濟過熱。③能反映宏觀經濟的調控效果，判斷宏觀經濟措施是否運用恰當，是否起到了平抑經濟波動幅度的效果等。④有利于企業的經營決策，企業經營決策者可以利用宏觀經濟預警信號系統提供的信息，及時預見即將出臺的宏觀調控措施，使企業的經營調整適應政府的調控措施。⑤有利于改革措施出臺時機的正確決策。改革具體措施時機的選擇，應當有利于平抑經濟波動。宏觀經濟預警信號系統，則可以給改革措施、內容及出臺時機提供必要的信息。

②能描述宏觀經濟運行的軌跡，預測經濟發展趨勢，在重大經濟形33

第四節工業景氣指標的形成與改進經濟景氣指標多種多樣，其數據信息的獲得也多種多樣。作為一個特例，本節將簡單介紹我國工業經濟景氣指標的形成過程，這是景氣調查法的典型應用。

一、工業景氣調查指標體系的由來和發展1986年以來，中國人民銀行建立了工業景氣調查統計制度，通過一定的組織形式對工業企業的生產經營情況等有關統計指標進行搜集匯總，動態反映企業生產經營、資金流向情況，為金融宏觀調控提供依據。

第四節工業景氣指標的形成與改進34

1986年中國人民銀行在全國建立了22個城市的425戶重點國有工業生產企業流動資金狀態調查統計制度，對企業的25項經濟及財務指標進行按月監測，從1991年6月起，將調查企業由425戶擴大到5000戶，調查指標增設到102項。隨著企業會計制度的改革，中國人民銀行總行又及時對調查統計指標作了調整，目前調查指標共有65項（見表3.3）。同時為了及時把握工業企業資金運營狀況，隨時掌握生產、流通領域中資金形態的變化和經營者心理預期，對5000戶企業的廠長、經理按季度進行問卷調查，問卷指標共有29項。(P60表3.3)

1986年中國人民銀行在全國建立了22個城市的425戶重點35

二、工業景氣調查指標工業景氣調查指標由4部分構成：1、資產指標體系：資產類指標有22項，由企業“流動資產”、“固定資產”、“無形及遞延資產”、“其他資產”4類構成，主要反映企業所擁有或控制的資產。2、負債及所有者權益指標體系：負債及所有者權益指標共有19項，由負債及所有者權益構成，負債包括企業“流動負債”和“長期負債”；所有者權益包括企業的“實收資本”、“資本公積”、和“未分配利潤”，主要反映以及投資者對企業凈資產的所有權。3、損益類指標體系：損益類指標有16項，由“收人”、“費用”“利潤效益。4、統計項目類指標體系：統計項目類指標有8項，由應交所得稅、應交和實交增值稅、工業總產值（不變價及現價）、銷售產值（現價）、企業期末職工人數、實發工資構成。主要反映企業生產發展速度（見表3．3)

二、工業景氣調查指標36

三、工業經濟景氣問卷指標工業經濟景氣問卷指標由6部分構成：①企業總體狀況：有4項，由“企業總產值速度”、“經營狀況”、“所在行業經營狀況”、“當前宏觀經濟形勢判斷”要監測了解企業總體經營狀況及企業所在行業的整體經營狀況。②生產要素供給狀況：有7項，由“能源”、“電力”、“原材料”、“設備能力”、“勞動者及管理者積極性”構成，主要反映生產要素是否達到效用的最優狀況。③市場需求狀況：有5項，由“產品市場需求”、“產品銷售”、“庫存”、“訂貨”構成，主要反映產品在市場的需求狀況。

三、工業經濟景氣問卷指標37

④資金狀況：有5項，由“資金周轉”、“銷貨款回籠”、“支付能力”、“銀行貸款”、“利率”構成，主要反映企業的資金周轉情況及資金供求狀況。⑤成本效益狀況：有5項，由“可比產品成本”、“企業盈利”、“產品銷售價格”、“原材料購進價格”等構成，主要反映企業的成本費用情況。⑥投資狀況：有3項，由“固定資產投資”、“設備投資”、“工程項目投資”構成，主要反映企業固定資產投資項目的變化情況。下面的表3.4-3.9是工業景氣問卷指標的通行樣式，人民銀行統計部門至今沿用：(P62—64)

④資金狀況：有5項，由“資金周轉”、“銷貨款回籠”、“支付38

四、工業景氣指標體系的運行中存在的問題工業景氣指標體系的建立，為中央銀行發揮宏觀經濟的調控，制定正確的貨幣存在一些問題：①企業會計報表中的部分項目或科目，不能完整地反映在工業景氣指標體系中，如工業景氣指標體系“長期負債合計”中，期借款、應付債券、其他長期負債不能涵蓋企業會計報表中的項目，即企業會計報表中的“長期應付款”未在工業景氣指標體系中反映。②部分大型企業不能按時上報報表，報表數據缺乏真實性和有效性，人民銀行對企業缺乏有效的制約機制，人民銀行縣市支行收集數據報表難度很大。

四、工業景氣指標體系的運行中存在的問題39

第五節景氣指數由于景氣調查包括企業景氣調查和消費者景氣調查兩類，而且又均有各自的景氣指數，前者稱為企業景氣調查的景氣指數，后者稱為消費者景氣調查的景氣指數。因本書專門討論企業景氣調查，故在不至于引起混淆的前提下，我們在本書中將企業景氣調查的景氣指數簡稱為景氣指數。本節將給出與企業景氣調查的景氣指數有關的一些概念和內容，具體包括景氣指數的概念、景氣指數的數值表示形式、景氣指數的體系、常用的景氣指數、景氣指數的基本計算方法、以及影響景氣指數變化的主要因素等。

第五節景氣指數40

一、景氣指數的概念和數值表示形式（一）景氣指數的概念1.景氣指數的概念景氣指數(BusinessSurveyIndex)，又稱為景氣度，它是對企業景氣調查所得到的企業家關于經濟運行景氣狀況的定性判斷和預期結果的定量描述，用以反映宏觀經濟運行和企業生產經營所處的景氣狀況和未來發展變化趨勢。在抽象掉企業規模、銷售收人（主營業務收入）、企業人數等企業自然屬性和經濟屬性，且又不考慮加權等特殊狀態下，景氣指數的基本計算公式為：景氣指數=

一、景氣指數的概念和數值表示形式41

式中，當企業家判斷為“上升”時dj=1；當企業家判斷為“不變”時dj=0；當企業家判斷為“下降”時，dj=-1；n為調查的企業家總數。由景氣指數的基本計算公式，我們就有：景氣指數=判斷為“上升”的企業家數占調查的企業家總數比重-判斷為“下降”的企業家數占調查的企業家總數比重顯然，景氣指數的數值區間為［1，一1]。實際上，由于企業規模、銷售收人（主營業務收人）、企業人數等企業自然屬性和經濟屬性之間的差異，具體的景氣指數計算公式并不象上述那樣簡單，而是比較復雜的。因此，切不可簡單地采用上述景氣指數基本計算公式來計算景氣指數。至于如何正確計算景氣指數，我們將在本章下面的景氣指數計算方法中進行介紹。

式中，當企業家判斷為“上升”時dj=1；當企業家判斷為42

2.景氣指數的經濟意義作為用以反映宏觀經濟運行和企業生產經營所處的景氣狀況和未來發展變化趨勢的景氣指數，與其它有關的指數一樣，也是具有經濟意義的。從景氣指數的基本計算公式，我們不難得到景氣指數的經濟意義：第一，當1≥景氣指數＞0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間內；當景氣指數=0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間與不景氣區間的結合部；當0＞景氣指數≥1時，表明企業家判斷經濟運行在不景氣區間內。第二，當景氣指數上升時，表明經濟運行的景氣狀況上升或得到改善，經濟運行向好的方向發展；當景氣指數不變時，表明經濟運行的景氣狀況不變或基本不變，經濟運行處于不變的狀態；當景氣指數下降時，表明經濟運行的景氣狀況下降或轉為惡化，經濟運行向不利的方向發展。

2.景氣指數的經濟意義43

（二）景氣指數的數值表示形式1.景氣指數的數值表示形式通常情況下，景氣指數的數值表示形式一般有以下四種：（1)以純小數表示在此表示形式下，景氣指數的數值范圍為［1，一1］，0為臨界值。此時，當1≥景氣指數＞0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間，景氣指數越大，經濟運行的景氣狀況越好，經濟運行的質量也越好；當景氣指數=0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間與不景氣區間的結合部；當0＞景氣指數≥-1時，表明企業家判斷經濟運行在不景氣區間，景氣指數越小，經濟運行的景氣狀況越差，經濟運行的質量也越差。

（二）景氣指數的數值表示形式44

（2)以百分數表示在此表示形式下，景氣指數的數值范圍為［100％，一100％］，0為臨界值。此時，當100％≥景氣指數＞0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間，景氣指數越大，經濟運行的景氣狀況越好，經濟運行的質量也越好；當景氣指數=0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間與不景氣區間的結合部；當0＞景氣指數≥100o%時，表明企業家判斷經濟運行在不景氣區間，景氣指數越小，經濟運行的景氣狀況越差，經濟運行的質量也越差。

（2)以百分數表示45

（3）以帶小數表示在此表示形式下，景氣指數的數值范圍為［100，一100］，0為臨界值。此時，當200≥景氣指數＞0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間，景氣指數越大，經濟運行的景氣狀況越好，經濟運行的質量也越好；當景氣指數=0時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間與不景氣區間的結合部；當0＞景氣指數≥-100時，表明企業家判斷經濟運行在不景氣區間，景氣指數越小，經濟運行的景氣狀況越差，

（3）以帶小數表示46

(4)以正數表示在此表示形式下，景氣指數的數值范圍為[200,0]，100為臨界值。此時，當100≥景氣指數＞100時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間，景氣指數越大，經濟濟運行的景氣狀況越好，經濟運行的質量也越好；當景氣指數=100時，表明企業家判斷經濟運行在景氣區間與不景氣區間的結合部；當100＞景氣指數）0時，表明企業家判斷經濟運行在不景氣區間，景氣指數越小，經濟運行的景氣狀況越差，經濟運行的質量也越差。在上述四種景氣指數的數值表示方式中，第一種表示方式是基礎，其余三種表示方式均源于第一種表示方式，且均為第一種表示方式的其他表達形式。為與物價指數等有關統計指數的數值表示形式一致，我國目前采用第四種景氣指數的數值表示形式。

(4)以正數表示47

2.景氣指數的四種數值表示形式之間的轉換關系景氣指數的四種數值表示形式之間的轉換關系為：景氣指數的第二種表示形式的景氣指數值=景氣指數的第一種表示形式的景氣指數值*100％景氣指數的第三種表示形式的景氣指數值=景氣指數的第一種表示形式的景氣指數值*100%景氣指數的第四種表示形式的景氣指數值=景氣指數的第一種表示形式的景氣指數值*100＋100

2.景氣指數的四種數值表示形式之間的轉換關系48

二、景氣指數體系

（一）景氣指數體系企業景氣調查作為一種全新的定性調查，其景氣指數較多，而且所揭示的景氣狀況也隨著經濟運行各方面、各環節的不同而不同，基本上囊括了國民經濟運行的各方面和各環節。因此，企業景氣調查的景氣指數自身就已構成了一個指數體系，我們稱之謂企業景氣調查的景氣指數體系，簡稱為景氣指數體系。（參P17）由于企業景氣調查包括綜合企業景氣調查和產品企業景氣調查兩種，而且是不同的、相對獨立的，因此，每種企業景氣調查的景氣指數也均構成自己的景氣指數體系。對此，我們將在第八章和第九章分別闡述，并在第十章給出產品企業景氣調查的景氣指數與綜合企業景氣調查的景氣指數之間相互轉換的方法。

二、景氣指數體系49

（二）景氣指數分類所謂企業景氣調查的景氣指數分類，就是指按照某種劃分要求，將企業景氣調查的景氣指數進行分門歸類。通常，企業景氣調查的景氣指數有以下六種主要分類：

1.按照企業景氣調查的種類分類按照企業景氣調查的種類劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為綜合企業景氣調查的景氣指數和產品企業景氣的調查指數。對于綜合企業景氣調查的景氣指數，包括綜合企業景氣調查的全部景氣指數，如企業家信心指數、市場需求景氣指數、企業景氣指數等綜合景氣指數和企業生產景氣指數、企業銷售景氣指數、企業科技投人景氣指數等單項景氣指數；

（二）景氣指數分類50

對于產品企業景氣調查的景氣指數，包括產品企業景氣調查的全部景氣指數，如經理信心指數、市場需求景氣指數、產品景氣指數等綜合景氣指數和產品生產景氣指數、產品銷售景氣指數、產品科技投人景氣指數等單項景氣指數。2．按照企業景氣調查的總體與子總體分類按照企業景氣調查的總體與子總體劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為總體景氣指數和子總體景氣指數。對于總體景氣指數，包括綜合企業景氣調查的總體各綜合景氣指數、總體各單項景氣指數和產品企業景氣調查的總體各綜合景氣指數、總體各單項景氣指數。對于子總體景氣指數，包括綜合企業景氣調查的各子總體的各綜合景氣指數、各子總體的各單項景氣指數和產品企業景氣調查的各子總體的各綜合景氣指數、各子總體的各單項景氣指數。

對于產品企業景氣調查的景氣指數，包括產品企業景氣調查的全部51

3．按照企業景氣調查的子總體分類按照企業景氣調查的子總體劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為各子總體景氣指數。各子總體景氣指數包括：綜合企業景氣調查的各國民經濟行業子總體景氣指數、各企業登記注冊類型子總體景氣指數、各企業規模子總體景氣指數、各特定企業群體子總體景氣指數和產品企業景氣調查的各國民經濟產品類子總體景氣指數、各企業登記注冊類型子總體景氣指數、各企業規模子總體景氣指數、各特定企業群體子總體景氣指數等。

3．按照企業景氣調查的子總體分類52

4.按照國民經濟運行各環節分類 按照國民經濟運行各環節劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為生產經營環節的景氣指數、消費和投資環節的景氣指數、進出口環節的景氣指數等。對于生產經營環節的景氣指數，包括綜合企業景氣調查的企業生產經營各環節的景氣指數和產品企業景氣調查的產品生產經營各環節的景氣指數等。對于消費和投資環節的景氣指數，包括綜合企業景氣調查的企業消費和投資各環節的景氣指數和產品企業景氣調查的產品消費和投資各環節的景氣指數等。對于進出口各環節的景氣指數，包括綜合企業景氣調查的企業進出口環節的景氣指數和產品企業景氣調查的產品進出口環節的景氣指數等。

4.按照國民經濟運行各環節分類 53

5.按照宏觀經濟與微觀經濟分類按照宏觀經濟與微觀經濟劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為宏觀經濟景氣指數和企業生產經營景氣指數。對于宏觀經濟景氣指數，包括綜合企業景氣調查的用以反映對宏觀經濟的信心和宏觀經濟運行景氣狀況的各景氣指數和產品企業景氣調查的用以反映對宏觀經濟的信心和宏觀經濟運行景氣狀況的各景氣指數。對于企業生產經營景氣指數，包括綜合企業景氣調查的用以反映企業生產經營景氣狀況的各景氣指數和產品企業景氣調查的用以反映產品生產經營景氣狀況的各景氣指數。

5.按照宏觀經濟與微觀經濟分類54

6.按照反映經濟運行的綜合與單項景氣狀況分類按照反映經濟運行的綜合與單項景氣狀況劃分，企業景氣調查的景氣指數可以分為綜合景氣指數和單項景氣指數。對于綜合景氣指數，包括綜合企業景氣調查的用以反映經濟運行的綜合景氣狀況的各景氣指數和產品企業景氣調查的用以反映經濟運行的綜合景氣狀況的各景氣指數。對于單項景氣指數，包括綜合企業景氣調查的用以反映經濟運行的各單項景氣狀況的各景氣指數和產品企業景氣調查的用以反映經濟運行的各單項景氣狀況的各景氣指數。具體的企業景氣調查的景氣指數分類圖見圖2-2。（參19）

6.按照反映經濟運行的綜合與單項景氣狀況分類55

（三）常用的景氣指數在企業景氣調查指數體系的眾多景氣指數中，并不是每個景氣指數都是經常使用的。盡管有一些景氣指數是在研究某一方面問題時使用的，有一些景氣指數是在研究另一方面問題時使用的，但總有一些景氣指數是最重要、最常用的。在這些最重要、最常用的景氣指數中，既有綜合企業景氣調查的景氣指數，也有產品企業景氣調查的景氣指數；既有綜合景氣指數，也有單項景氣指數。所謂綜合景氣指數，是指用以反映企業景氣調查的總體、子總體、及若干總體單位所作成的集合的綜合景氣狀況的景氣指數。所謂單項景氣指數，也稱為個體景氣指數，是指用以反映企業景氣調查的總體、子總體、及若干總體單位所作成的集合的某一方面或某一單項的景氣狀況的景氣指數。

（三）常用的景氣指數56

通常情況下，最重要、最常用的景氣指數主要有：1.常用的綜合企業調查的景氣指數（1)常用的綜合企業景氣調查的綜合景氣指數常用的綜合企業景氣調查的綜合景氣指數主要有：企業家信心指數、市場需求景氣指數、企業景氣指數等。①企業家信心指數企業家信心指數，也稱為宏觀經濟景氣指數，它是根據企業家對當前本企業所在國民經濟行業當前經濟運行態勢所作出的定性判斷和對未來發展變化所作出的定性預期（通常是指對“樂觀”、“不變”、“不樂觀”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前宏觀經濟運行的景氣狀況和企業家對宏觀經濟的看法與信心、綜合反映未來宏觀經濟運行景氣狀況的發展變化趨勢和企業家對宏觀經濟的看法與信心。

通常情況下，最重要、最常用的景氣指數主要有：57

②市場需求景氣指數市場需求景氣指數，是根據企業家對當前市場對本企業所在國民經濟行業產品需求的景氣狀況所作出的定性判斷和對未來發展變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前市場對本企業所在國民經濟行業產品需求的景氣狀況和未來發展變化的預期。③企業景氣指數企業景氣指數，也稱為企業生產經營綜合景氣指數，它是根據企業家對當前企業生產經營狀況所作出的綜合定性判斷和對未來發展變化所作出的綜合定性預期（通常是指對“上升”、“不變”、“下降”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前企業生產經營綜合景氣狀況和未來發展變化的趨勢。

②市場需求景氣指數58

（2)常用的綜合企業景氣調查的單項景氣指數常用的綜合企業景氣調查的單項景氣指數主要有：企業生產景氣指數、企業定貨景氣指數、企業勞動力需求景氣指數、企業銷售利潤景氣指數、企業銷售景氣指數、企業銷售價格景氣指數、企業生產成本景氣指數、企業固定資產投資景氣指數、企業科技投人景氣指數等。①企業生產景氣指數企業生產景氣指數，是根據企業家對當前企業生產總量所作出的定性判斷和對未來企業生產變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“不變”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產的景氣狀況和未來企業生產的發展變化的趨勢。

（2)常用的綜合企業景氣調查的單項景氣指數59

②企業定貨景氣指數企業定貨景氣指數，是根據企業家對當前企業所接到的對本企業生產經營的各種產品的定貨數量所作出的定性判斷和對未來對本企業生產經營的各種產品的定貨數量變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業定貨的景氣狀況和未來企業定貨的發展變化的趨勢，并預示未來企業生產經營的狀況和發展變化趨勢。③企業勞動力需求景氣指數企業勞動力需求景氣指數，是根據企業家對當前企業對勞動力需求情況所作出的定性判斷和對未來企業對勞動力需求變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業對勞動力需求的景氣狀況和未來企業勞動力需求的發展變化的趨勢，并反映勞動力市場的景氣狀況及預示勞動力市場未來發展變化的趨勢。

②企業定貨景氣指數60

④企業銷售利潤景氣指數企業銷售利潤景氣指數，是根據企業家對當前企業的銷售利潤情況所作出的定性判斷和對未來企業銷售利潤變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“不變”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業的經濟效益狀況及其未來發展變化趨勢。⑤企業銷售景氣指數企業銷售景氣指數，是根據企業家對當前企業生產的各種產品在市場銷售的情況所作出的定性判斷和對未來企業生產的各種產品在市場銷售的變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業銷售的景氣狀況和未來企業銷售的發展變化趨勢。

④企業銷售利潤景氣指數61

⑥企業銷售價格景氣指數企業銷售價格景氣指數，是根據企業家對當前企業生產經營的各種產品的平均銷售價格所作出的定性判斷和對未來企業生產經營的各種產品的平均銷售價格變化所作出的定性預期（通常是指對“上升”、“不變”、“下降”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產經營的各種產品的平均銷售價格的景氣狀況和未來企業銷售價格的發展變化趨勢。⑦企業生產成本景氣指數企業生產成本景氣指數，是根據企業家對當前企業的生產成本情況所作出的定性判斷和對未來企業的生產成本變化所作出的定性預期（通常是指對“下降”、“不變”、“上升”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產成本的景氣狀況和未來企業生產成本的發展變化趨勢。

⑥企業銷售價格景氣指數62

⑧企業固定資產投資景氣指數企業固定資產投資景氣指數，是根據企業家對當前企業的固定資產投資情況所作出的定性判斷和對未來企業的固定資產投資變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業固定資產投資的景氣狀況和未來企業固定資產投資的發展變化趨勢。⑨企業科技投入景氣指數企業科技投人景氣指數，是根據企業家對當前企業的科技投人情況所作出的定性判斷和對未來企業的科技投人變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業科技投入的景氣狀況和未來企業科技投人的發展變化趨勢。

⑧企業固定資產投資景氣指數63

2.常用的產品企業景氣調查的景氣指數（1)常用的產品企業景氣調查的綜合景氣指數常用的產品企業景氣調查的綜合景氣指數主要有：經理信心指數、市場需求景氣指數、產品景氣指數等。①經理信心指數經理信心指數，也稱為宏觀經濟景氣指數，它是根據企業家對當前本企業生產經營的每一種產品所在的國民經濟產品類景氣狀況所作出的定性判斷和對未來發·展變化所作出的定性預期（通常是指對“樂觀”、“不變”、“不樂觀”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前宏觀經濟景氣狀況和企業家對宏觀經濟的信心與看法、綜合反映未來宏觀經濟景氣狀況的發展變化趨勢和企業家對宏觀經濟的信心與看法。

2.常用的產品企業景氣調查的景氣指數64

②市場需求景氣指數市場需求景氣指數，是根據企業家對當前市場對本企業生產經營的每一種產品所在的國民經濟產品類產品需求景氣狀況所作出的定性判斷和對未來發展變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前市場的需求景氣狀況和未來發展變化趨勢。③產品景氣指數產品景氣指數，也稱為產品綜合生產經營景氣指數，它是根據企業家對當前企業生產經營的每一種產品的景氣狀況所作出的綜合定性判斷和對未來發展變化所作出的綜合定性預期（通常指對“上升”、“不變”、“下降”的選擇）而編制的景氣指數，用以綜合反映當前企業生產經營的每一種產品的景氣狀況和未來發展變化趨勢。

②市場需求景氣指數65

（2）常用的產品企業景氣調查的單項景氣指數常用的產品企業景氣調查的單項景氣指數主要有：產品生產景氣指數、產品定貨景氣指數、產品勞動力需求景氣指數、產品銷售利潤景氣指數、產品銷售景氣指數、產品銷售價格景氣指數、產品生產成本景氣指數、產品固定資產投資景氣指數、產品科技投人景氣指數等。①產品生產景氣指數產品生產景氣指數，是根據企業家對當前企業生產的每一種產品的生產總量所作出的定性判斷和對未來企業生產的每一種產品的生產發展變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“不變”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產的每一種產品的景氣狀況和未來發展變化趨勢。

（2）常用的產品企業景氣調查的單項景氣指數66

②產品訂貨景氣指數產品訂貨景氣指數，是根據企業家對當前企業所接到的對企業生產的每一種產品的訂貨數量所作出的定性判斷和對未來對企業生產的每一種產品的訂貨數量變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產的每一種產品的訂貨的景氣狀況和未來發展變化趨勢，并預示未來企業的每一種產品生產的狀況和發展變化趨勢。③產品勞動力需求景氣指數產品勞動力需求景氣指數，是根據企業家對當前生產經營的每一種產品所需求的勞動力情況所作出的定性判斷和對未來生產經營每一種產品所需求的勞動力情況所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產每一種產品對勞動力需求的景氣狀況及未來發展變化趨勢，并反映勞動力市場的景氣狀況及其未來發展變化趨勢。

②產品訂貨景氣指數67

④產品銷售利潤景氣指數產品銷售利潤景氣指數，是根據企業家對當前企業生產經營的每一種產品的銷售利潤情況所作出的定性判斷和對未來企業生產經營的每一種產品的銷售利潤變化情況所作出的定性預期（通常是指“增加”、“不變”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業生產經營的每一種產品的經濟效益狀況及其未來發展變化趨勢。⑤產品銷售景氣指數產品銷售景氣指數，是指企業家對當前企業生產的每一種產品在市場銷售情況所作出的定性判斷和對未來企業生產的每一種產品在市場銷售變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映企業生產的每一種產品的當前的銷售的景氣狀況和未來發展變化趨勢。

④產品銷售利潤景氣指數68

⑥產品銷售價格景氣指數產品銷售價格景氣指數，是指企業家對當前企業生產經營的每一種產品的銷售價格所作出的定性判斷和對未來企業生產經營的每一種產品的銷售價格變化所作出的定性預期（通常是指對“上升”、“閃變”、“下降”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映企業生產經營的每一種產品的當前的銷售價格的景氣狀況和未來發展變化趨勢。⑦產品生產成本景氣指數產品生產成本景氣指數，是指企業家對當前企業生產經營的每一種產品的生產成本情況所作出的定性判斷和對未來企業生產經營的每一種產品的生產成本變化所作出的定性預期（通常是指對“下降”、“不變”、“上升”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映企業生產經營的每一種產品的當前的生產成本的景氣狀況和未來發展變化趨勢。

⑥產品銷售價格景氣指數69

⑧產品固定資產投資景氣指數產品固定資產投資景氣指數，是根據企業家對當前企業所生產經營的每一種產品的固定資產投資情況所作出的定性判斷和對未來企業所生產經營的每一種產品的固定資產投資變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映企業當前對生產經營的每一種產品的固定資產投資的景氣狀況和未來發展變化趨勢。⑨產品科技投入景氣指數產品科技投人景氣指數，是根據企業家對當前企業所生產經營的每一種產品的科技投人情況所作出的定性判斷和對未來企業所生產經營的每一種產品的科技投人變化所作出的定性預期（通常是指對“增加”、“持平”、“減少”的選擇）而編制的景氣指數，用以反映當前企業對生產經營的每一種產品的科技投人的景氣狀況和未來發展變化趨勢。

⑧產品固定資產投資景氣指數70

三、影響景氣指數的主要因素我們知道，景氣指數是反映經濟運行及其發展變化趨勢景氣狀況的，而且，不同時期經濟運行的景氣指數一般也是不同的。究其原因，這是因為一個國家、一個地區的經濟運行不是孤立的、靜止不變的，而是與來自多方面因素影響和經濟自身的變化及抵御不利影響的能力等密切相關的。正是如此，用以反映和預示經濟運行景氣狀況的景氣指數也在發生變化。概括起來，影響景氣指數的主要因素有以下五個方面：（一）國際環境的影響這里所說的國際環境，主要是指國際經濟環境和全球經濟變化等。必須看到，國際經濟環境和全球經濟變化等對世界各國的經濟都將產生不同的影響，例如1997年出現的亞洲金融危機，對包括我國在內的大多數國家的經濟均產生了不同程度的影響。

三、影響景氣指數的主要因素71

從而，國際經濟環境和全球經濟變化，也必然對用以反映當前宏觀經濟運行和企業生產經營所處景氣狀況及未來發展變化趨勢的景氣指數產生影響，并引起景氣指數發生變化。（二）宏觀環境的影響所謂宏觀環境的影響，主要是指市場經濟發展的新形勢、市場經濟環境、宏觀調控措施等對景氣指數的影響。這是因為市場經濟發展的新形勢、市場經濟環境的變化、宏觀調控的力度等對經濟的發展、經濟運行的質量和企業生產經營都將產生重大作用和影響，具體體現在景氣指數上，就是景氣指數的變化。（三）市場需求的影響市場需求對景氣指數的影響，主要是指市場的變化、需求的變化等市場因素對景氣指數的影響。這是因為在市場經濟條件下，市場是影響企業生產經營、引導企業生產經營的最重要因素之一。

從而，國際經濟環境和全球經濟變化，也必然對用以反映當前宏觀72

（四）產業關聯的影響產業關聯對景氣指數的影響，主要是指因產業關聯的原因而引起景氣指數的變化，即當一種或若干種產品的景氣狀況發生變化時，而由此波及的對其他產品景氣狀況的變化。這種產業關聯的影響，具體可分為直接影響和間接影響。例如，某種產品的銷售價格景氣狀況發生了變化，將波及到其他產品的銷售價格景氣狀況發生變化等。（五）企業自身的影響企業自身的影響，主要是指企業的生產經營機制、內部管理水平、應變市場能力、科技開發能力、企業固定資產投資等企業自身因素對景氣指數的影響。這是因為這些企業自身因素與企業的生產經營密切相關，并嚴重影響和制約著企業的生立經營。

（四）產業關聯的影響73

四、景氣指數的計算方法眾所周知，景氣指數是對企業景氣調查中的企業家關于景氣變動狀況的定性列斷和預期的定量描述，用以反映宏觀經濟運行和企業生產經營況所處的景氣狀兄及未來發展變化趨勢。如何科學地計算景氣指數，以使景氣指數真正反映宏觀圣濟運行和企業生產經營所處的景氣狀況和未來發展變化趨勢，這是需要認真研究的。（一）加權是科學的計算景氣指數方法從我國的實際出發，參考世界各國景氣指數的計算方法，我國在計算景氣指數付，是不能夠簡單地計算，而應該采用加權計算的方法。采用加權的方法計算景氣著數，不僅方法科學，而且計算出的景氣指數能夠準確地反映經濟運行的景氣狀兄。

四、景氣指數的計算方法74

1.加權的目的之所以采用加權的方法計算景氣指數，這是因為：第一，由于企業的規模或生產的產品數量等不同，因而對景氣狀況判斷所占的七重也應不同。采用加權的方法計算景氣指數，就是為了克服平均主義，解決企業均規模大或生產的產品數量多，則對景氣狀況判斷結果所占的比重就應該大的問題；第二，由于國民經濟行業或國民經濟產品類的不同，因而對國內生產總值GDP)的貢獻也不同，采用加權的方法計算景氣指數，符合對景氣狀況判斷和預如的結果與其對國內生產總值所作出的貢獻相一致的要求。總之，采用加權的方法計算景氣指數，就是消除因企業規模或產品數量等方面均差異而導致的景氣指數偏差，從而確保景氣指數的科學、準確、符合實際。

1.加權的目的75

2.權數的選擇采用加權的方法計算景氣指數，應以何數量指標為權數？應如何加權？這也是需要認真研究的。之所以如此，這是因為：第一，可以作為權數的一些數量指標在各國民經濟行業、各國民經濟產品類之司的口徑、內涵、經濟意義等的相異。以企業（產品）銷售收入這一數量指標為例：簡單地講，在工業統計中，銷售收入是指一定時期內銷售工業產品所獲得的貨幣收人；而在批發和零售業統計中，銷售收人是指批發和零售企業的商品銷售額。表面上看，不論是工業企業，還是批發和零售企業均有企業（產品）銷售收入這一數量指標，不僅都是關于銷售的，而且名稱又一致。但必須看到：工業企業的銷售收入是通過將本企業生產和加工過的產品進行銷售而獲得的，而批發和零售企業的銷售收人則是將其所購進的商品進行銷售而獲得的，其不僅包括了所購進的商品原價，而且還包括了商品在流通過程中所增加的商品的價值。

2.權數的選擇76

顯然，工業企業的銷售收人與批發和零售企業的銷售收人的口徑、內涵、經濟意義是完全不相同的。如果我們將其混為一談，則勢必導致所計算出來的景氣指數是錯誤的。第二，在計算景氣指數的過程中，我們也不能簡單的只將企業景氣調查的樣本企業的銷售收入或其它數量指標作為權數。這是因為每個樣本企業的景氣狀況僅代表若干企業的平均景氣狀況，并不能代表和反映這些企業在國民經濟中的地位和作用，特別是不能完全代表這些企業的景氣狀況對整個國民經濟景氣狀況所作出的貢獻大小。顯然，那種只將企業景有謂查的樣本企業的銷售收入或其它數量指標作為計算景氣指數的權數也是不正確的，自然，由此所計算出來的景氣指數也必然是錯誤的。從上可見，正確地選擇計算企業景氣調查的景氣指數所使用的權數是十分重要的，切不可忽視。

顯然，工業企業的銷售收人與批發和零售企業的銷售收人的口徑、77

（1)權數的選擇由于企業景氣調查包括綜合企業景氣調查和產品企業景氣調查兩種，因此，在采用加權的方法計算這兩種不同的企業景氣調查的景氣指數時，所使用的權數也有所不同。①計算綜合企業景氣調查的景氣指數的權數對于綜合企業景氣調查來講，采用加權的方法計算其景氣指數，其權數為各國民經濟行業的增加值比重和企業銷售收人（企業主營業務收人）比重，即在各國民經濟行業內部，以不同規模企業的企業銷售收人（企業主營業務收人）比重為權數，進行加權；在各國民經濟行業之間，以各國民經濟行業的增加值比重為權數，進行加權。

（1)權數的選擇78

②計算產品企業景氣調查的景氣指數的權數對于產品企業景氣調查來講，采用加權的方法計算其景氣指數，其權數為各國民經濟產品類的增加值比重和產品銷售收入（產品主營亞務收人）比重，即在各國民經濟產品類內部，以不同規模企業的產品銷售收人（產品主營業務收人）比重為權數，進行加權；在各國民經濟產品類之間，以各國民經濟產品類的增加值比重為權數，進行加權。(2)以增加值比重和銷售收人比重為權數的實質①以增加值比重為權數的實質以各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值比重為權數計算總體或某些子總體的景氣指數，其實質就是：各國民經濟行業、各國民經濟產品類的景氣指數在各國民經濟行業、國民經濟產品類之間的景氣指數中所占份額，是與各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值在增加值合計中所占的份額相一致。

②計算產品企業景氣調查的景氣指數的權數79

②以銷售收人比重為權數的實質以各國民經濟行業內部、各國民經濟產品類內部各部分的銷售收人（主營業務收人）比重為權數計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類的景氣指數，其實質就是：各國民經濟行業、各國民經濟產品類內部各部分的景氣指數在該國民經濟行業、該國民經濟產品類的景氣指數中所占的份額，是與該國民經濟行業內部、該國民經濟產品類內部各部分的銷售收人（主營業務收人）在該國民經濟行業、該國民經濟產品類的銷售收人（主營業務收入）中所占的份額相一致。

②以銷售收人比重為權數的實質80

(3)以增加值比重和銷售收入比重為權數的科學性①以增加值比重為權數的科學性在計算企業景氣調查的總體或某些子總體景氣指數時，分別以各國民經濟行業各國民經濟產品類的增加值比重為權數，進行加權，其科學性主要在子：第一，增加值是各國民經濟行業、各國民經濟產品類在一定時期內生產經營活動的最終成果，是對國內生產總值貢獻的最終反映。第二，增加值是確定國民經濟發展、規模、速度、效益和結構的代表性指標，也是制定經濟發展戰略的主要指標。第三，在各國民經濟行業、各國民經濟產品類中，增加值的計算口徑、標準和方法一致，經濟實質含義相同。從而，在各國民經濟各行業、各國民經濟產品類間具有可比性。

(3)以增加值比重和銷售收入比重為權數的科學性81

②以銷售收人比重為權數的科學性在計算企業景氣調查的各國民經濟行業、各國民經濟產品類的景氣指數時，分別以各國民經濟行業內部、各國民經濟產品類內部各部分的銷售收人（主營業務收人）比重為權數，進行加權，其科學性主要在于：第一，銷售收人（主營業務收人）是各國民經濟行業、各國民經濟產品類在一定時期內生產經營活動的總成果，是社會生產經營活動的綜合反映，也是衡量各國民經濟行業、各國民經濟產品類發展、規模、速度的代表性指標。第二，由于各國民經濟行業、各國良經濟產品類內部計算銷售收入（主營業務收入）的計算口徑、標準和方法一致，經濟實質含義相同。因而，在各國民經濟行業、各國民經濟產品類內部具有可比性。

②以銷售收人比重為權數的科學性82

（二）景氣指數的計算方法這里，我們分別給出企業景氣調查的總體景氣指數和各子總體景氣指數的計算方法。1.總體景氣指數的計算方法（1）總體景氣指數的概念所謂總體景氣指數，是指根據企業景氣指數的總體調查資料計算的、用以反映企業景氣調查總體的景氣狀況的景氣指數，即反映一個國家（一個地區）總體景氣狀況的景氣指數。其為總體綜合景氣指數和總體單項景氣指數的統稱。(2)總體景氣指數包括的范圍總體景氣指數包括：綜合企業景氣調查的總體景氣指數和產品企業景氣調查的總體景氣指數兩類。綜合企業景氣調查的總體景氣指數和產品企業調查的總體景氣指數均包括：總體綜合景氣指數和總體單項景氣指數。

（二）景氣指數的計算方法83

總體綜合景氣指數包括：綜合企業景氣調查的企業家信心指數、市場需求景氣指數和企業景氣指數；產品企業景氣調查的經理信心指數、市場需求景氣指數和產品景氣指數。總體單項景氣指數包括：綜合企業景氣調查的企業生產景氣指數、企業銷售景氣指數、企業定貨景氣指數、企業勞動力需求景氣指數、企業銷售利潤景氣指數、企業生產成本景氣指數、企業銷售價格景氣指數、企業固定資產投資景氣指數、企業科技投人景氣指數等；產品企業景氣調查的產品生產景氣指數、產品銷售景氣指數、產品定貨景氣指數、產品勞動力需求景氣指數、產品銷售利潤景氣指數、產品生產成本景氣指數、產品銷售價格景氣指數、產品固定資產投資景氣指數、產品科技投入景氣指數等。具體的總體景氣指數體系圖，見圖2-3（參P30）

總體綜合景氣指數包括：綜合企業景氣調查的企業家信心指數、市84

(3)總體景氣指數的計算方法如前所述，因總體景氣指數涉及到各國民經濟行業、各國民經濟產品類，因此在計算總體景氣指數時，應以增加值比重為權數。以增加值比重為權數，加權計算總體景氣指數的方法步驟如下：①根據綜合企業景氣調查和產品企業景氣調查資料，分別計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類子總體景氣指數對此，可從計算綜合企業景氣調查和產品企業景氣調查的子總體景氣指數結果中得到。

(3)總體景氣指數的計算方法85

②計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值對此，需從有關部門取得各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值或計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類增加值的有關資料，然后據以進行計算，即可得到。③分別計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值比重對此，只要在上述已計算得到各國民經濟行業、各國民經濟產品類增加值的基咄上，再經計算，即可得到。④計算總體景氣指數對此，應采用加權計算的方法，即以各國民經濟行業或各國民經濟產品類的增加值比重為權數，對各國民經濟行業或各國民經濟產品類的景氣指數加權，即可得到相應的綜合企業景氣調查的總體景氣指數或相應的產品企業景氣調查的總體景氣指數。設綜合企業景氣調查或產品企業景氣調查的總體第j個景氣指數為Ej，則有：

②計算各國民經濟行業、各國民經濟產品類的增加值86

Ej=j=1，2，…，k式中，為第i國民經濟行業（第i國民經濟產品類）增加值占各國民經濟行業（各國民經濟產品類）增加值之和的比重E;;為第i國民經濟行業（第i國民經濟產品類）的第j個景氣指數；n為國民經濟行業（國民經濟產品類）的個數。2.子總體景氣指數的計算方法（1)子總體景氣指數的概念所謂子總體景氣指數，是指根據企業景氣調查的各子總體調查資料所計算的、用以反映企業景氣調查的各子總體景氣狀況的景氣指數，即反映一個國家（一個地區）的各子總體，如各國民經濟行業、各國民經濟產品類、各企業規模、各企業登記注冊類型、各特定企業群體等的景氣狀況的景氣指數。其為子總體綜合景氣指數和子總體單項景氣指數的統稱。

Ej=j=1，2，…，k87

(2)子總體景氣指數包括的范圍①子總體景氣指數包括的范圍A.綜合企業景氣調查的子總體景氣指數包括的范圍綜合企業景氣調查的子總體景氣指數包括：各國民經濟行業子總體景氣指數、各企業規模子總體景氣指數、各企業登記注冊類型子總體景氣指數、各特定企業群體子總體景氣指數等。B.產品企業景氣調查的子總體景氣指數包括的范圍產品企業景氣調查的子總體景氣指數包括：各國民經濟產品類子總體景氣指數、各企業規模子總體景氣指數、各企業登記注冊類型子總體景氣指數、各特定企業群體子總體景氣指數等。

(2)子總體景氣指數包括的范圍88

②各子總體內景氣指數包括的范圍不論是綜合企業景氣調查的各子總體，還是產品企業調查的各子總體，原則上，其每一個子總體內景氣指數均包括以下三類：A.反映子總體景氣狀況的子總體綜合景氣指數和子總體單項景氣指數；B.反映子總體內各國民經濟行業或各國民經濟產品類景氣狀況的子總體內各國民經濟行業或各國民經濟產品類的綜合景氣指數和單項景氣指數；C.反映子總體內的各國民經濟行業（各國民經濟產品類）內各企業規模景氣狀況的子總體內的各國民經濟行業（各國民經濟產品類）內各企業規模的綜合景氣指數和單項景氣指數。

②各子總體內景氣指數包括的范圍89

對于綜合企業景氣調查來講，其各子總體內的此三類景氣指數中的綜合景氣指數均可分為：企業家信心指數、市場需求景氣指數和企業景氣指數；單項景氣指數均可分為：企業生產景氣指數、企業銷售景氣指數、企業定貨景氣指數、企業勞動力需求景氣指數、企業銷售利潤景氣指數、企業生產成本景氣指數、企業銷售價格景氣指數、企業固定資產投資景氣指數、企業科