2022年浙版傳媒研究報告扎根浙江的典型出版發行集團

浙版傳媒：浙江出版龍頭，主業增長穩健公司概覽：扎根浙江的典型出版發行集團浙版傳媒是浙江省屬的出版發行集團，業務以出版、發行、印刷為主，并融合數字出版、數字營銷等新興業態于一體。公司由浙版集團及其子公司浙版投資在2016年共同出資設立，2021年7月在上交所掛牌，市值體量在出版板塊中排名前三（截至2022/11/04）。公司主體業務為浙版集團獨立而成，從業務邏輯來看是典型的出版傳媒集團，核心主業覆蓋“印刷→出版→發行”環節。浙版集團是公司控股股東，持股比例合計81%。股權結構方面，截至2022年6月30日，浙版集團（由浙江省政府全資所有）占公司股權比例合計81%（其中直接持有76.95%，通過全職子公司浙版投資持有4.05%）。其他股東包括新華文投（2.34%）、浙商匯融（1.66%）、杭州驊宇（1.61%）等，均為公司創始股東，持股比例相對較小。從子公司來看，主要分為出版類子公司（科技社、文藝社、古籍社、攝影社、美術社、少兒社、教育社、人民社等），發行類子公司（新華書店集團、博庫集團）、印刷類子公司（印刷集團）等。管理層方面，公司核心高管團隊擁有豐富的文宣、新聞、編輯、出版的政府背景或從業經驗體現了浙版傳媒作為國有出版類公司的管理層穩定性。從收入結構來看，出版與發行占收入比重超過90%。在不考慮內部抵減的情況下，2019~2021年公司出版業務收入占主營業務比重分別為22.4%/22.1%/21.9%，發行業務占主營業務收入70.1%/72.1%/72.7%，二者合計占比超過90%，是公司的核心主業。出版業務中，一般圖書占比過半，教材教輔占比超過三分之一。2019~2021年公司出版業務中，教材教輔收入分別為7.91/7.91/9.98億元，占出版收入比重31.2%/32.6%/35.9%；來自一般圖書收入分別為15.39/14.50/15.56億元，占出版收入比重60.7%/59.7%/56.0%。發行業務中，一般圖書占比近半，教材教輔占比近40%。2019~2021年公司發行業務中，教材教輔收入分別為30.34/31.50/34.64億元，占發行收入比重38.2%/39.8%/37.4%；來自一般圖書收入分別為37.50/38.02/47.57億元，占發行收入比重47.3%/48.0%/51.4%；非圖商品收入分別為10.65/8.77/8.73，占發行收入比重13.4%/11.1%/9.4%。財務分析：增長穩健，資產充足積極應對疫情影響，業績實現穩健增長。收入端，2017-2021年公司營業收入CAGR為4.8%，22Q1~Q3公司實現營收76.4億元（YoY6.9%），整體實現穩健增長。從公司核心業務出版與發行的表現來看，2018~2021年出版/發行收入CAGR分別為4.9%/8.6%，收入穩步提升。毛利率和歸母凈利率水平相對穩定，費用率略有下降。毛利率方面，近年來毛利率水平整體較為平穩，2021年綜合毛利率27.2%，其中出版業務毛利率30.3%，發行業務毛利率20.3%；22Q1~Q3綜合毛利率25.8%。費用率方面，近年來公司三項費用率穩中有降，整體保持在較低水平，22Q1~Q3銷售/管理/研發費用率分別為10.6%/7.2%/0.1%。凈利潤方面，2017-2021年公司歸母凈利潤CAGR7.2%，22Q1~Q3歸母凈利潤7.9億元（YoY+14.6%），盈利能力穩步提升。經營性現金流保持穩定充足，現金儲備充足，資產負債率隨著上市融資得到優化。現金流方面，公司業務模式穩健，經營性現金流平穩，2021年公司經營活動現金流量凈額19.7億元。資金儲備方面，考慮到盈利能力良好，疊加上市融資補充流動性，22Q3末公司現金類資產（貨幣資金與交易線金融資產）為104億元，貨幣資金儲備充足。資本結構方面，隨著公司上市補充流動性，22H1資產負債率為47.7%，且負債科目主要為應付賬款等經營性科目，整體資本結構處于較為健康水平。圖書出版和發行行業分析：資質門檻高，市場格局穩公司的核心業務為圖書的出版、發行業務，對應的出版、發行行業全產業鏈包含“編、印、發、供”環節，即出版、印刷、發行、出版物資貿易四個基本環節。其中，出版環節為龍頭，帶動印刷、發行和出版物資貿易三個環節的發展。出版發行行業的一般運作模式為：出版社把型版交給印刷企業；物資供應企業向印刷企業提供物資；印刷企業進行印刷；出版社或獨立發行商實現銷售，面對消費市場。圖書出版和發行屬于強意識形態行業，在資質審核等方面有較為嚴格的監管。根據《出版管理條例》等法規的規定，中國對設立出版社、報刊社、出版物發行、出版物進口均實行許可制度。《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干決定》規定，非公有資本可以投資參股出版物印刷、發行等國有文化企業，但該類文化企業國有資本必須控股51%以上。因此，中國具有出版資質的出版社均為國有企業。民營企業主要通過參與圖書發行環節，或者與國有出版企業合作參與出版社的內容策劃和制作。出版方面，目前全國出版行業形成了以綜合出版集團公司為主體的競爭格局。出版集團分為兩大陣營，1)中央級出版集團：包括以專業出版、大眾出版為主要定位的中國出版，以教育出版為主要定位的教育出版集團，以專業出版為主要定位的中國科傳等。出版社角度來看，截至2020年底全國共有中央級出版社219家。2)地方級出版集團：包括鳳凰傳媒、中南傳媒、新華文軒、山東出版等，在各地教育出版領域占據一定優勢，在大眾出版、專業出版領域亦占有一定市場地位。出版社角度來看，截至2020年底全國共有367家。發行方面，圖書的發行方式包括總發行、批發、零售、連鎖經營，主要渠道包括國有渠道（國有新華書店、郵政系統和出版社自辦發行）、各類民營書店和其他（主要為線上書店）。尤其需要關注的是，根據《出版物市場管理規定（2016年）》，單位從事中小學教科書發行業務，應取得國家新聞出版廣電總局批準的中小學教科書發行資質，并在批準的區域范圍內開展中小學教科書發行活動。為實現教材發行“課前到書、人手一冊”的工作目標，需要高效的物流配送和管理體系做支撐，各省的新華書店發行渠道因網點覆蓋面廣，通常是該省教材的獨家發行商。以浙版傳媒為例，其旗下的新華書店集團通過政府“單一來源采購”的方式取得浙江省義務教育階段免費教材的發行權，獨家負責浙江省內教材的征訂及發行。各地方國資委將旗下的出版集團與發行集團打包成為區域性的出版發行集團來進行上市融資或業務協同，在實踐中較為常見，浙版傳媒即是其中典型。結合以上的政策性規定，浙版傳媒所定位的國有出版集團，具備股權屬性及相關牌照優勢，且具有一定的區域壟斷性。我們將在本章，圍繞圖書的出版發行的產業鏈、渠道、產品、財務、區域性等多個視角進行分析。產業鏈視角：千億圖書市場，國有屬性較強出版方面，圖書出版定價（即圖書標價，下文也稱為“碼洋”，指圖書背后的標價）市場的規模超過2,000億元。根據統計，中國圖書市場主要分為3類：1）課本：列入教材征訂目錄，供高等學校等機構所使用的課本；列入國家教育行政部門頒發的《全國普通中小學教學用書目錄》和由各省（自治區、直轄市）教育行政部門審定、補充下達的《中小學教學用書目錄》中所列的課本及其他教學材料等。2）圖片：單張或折頁的美術畫片，包括繪畫的印制品和攝影的印制品。3）書籍：使用標準書號或統一書號，但不屬于課本和圖片的出版物。需要關注的是，多數的教輔類圖書（非統一征訂）也屬于書籍的范疇。出版階段，圖書定價的市場規模來看，根據統計數據，2016~2020年書籍/課本的定價總金額CAGR分別為9.5%/4.3%（圖書出版物中，圖片市場規模已不足1億元，不再單獨討論），2020年書籍/課本的定價總金額分別為1,755/419億元，分別同比+0.2%/+0.5%，受到疫情的沖擊有所放緩。從全國圖書出版的總印數來看，2020年書籍/課本分別為65.2/37.9億冊，分別同比-4.1%/+1.0%，受到疫情對線下流量及消費意愿的沖擊，書籍的印量2020年出現小幅下滑，而課本的印量和當年全國范圍內的學生總數強相關，印量具有韌性。從全國圖書出版的標價來看，2020年平均圖書單冊定價21.2元（YoY+2.6%），其中書籍平均單冊定價26.9元（YoY+4.5%），課本平均單冊定價11.1元（YoY-0.5%）。縱向來看，書籍的出版定價較為市場化，單價整體呈現穩步提升趨勢，而課本的定價具有政策調控屬性，定價相對穩定。課本出版市場中，小學/中學/大專及以上三類占比較高，2020年定價總金額分別為111/143/126億元，占課本品類定價總額的26.4%/34.0/30.0%，三類合計占課本出版定價總金額90.4%。書籍出版市場中，按照國家新聞出版署的圖書分類，文化、科學、教育、體育大類出版定價總金額2020年達1,201億元，占整體書籍出版份額達到55.2%；文學類圖書占書籍出版份額10.6%，也具有較高的權重。發行方面，中國圖書終端發行銷售額超過千億。圖書的出版階段對應的定價總金額為碼洋金額，轉化為發行階段的銷售金額需要考慮到實際銷售中的折扣率情況，即實際售價=定價*（1-折扣率）。從圖書發行階段實際的市場規模來看，2020年中國圖書純銷售額（即抵消掉各個發行單位之間的相互分銷）為1,075億元（YoY+6.7%）。量價角度拆分，2020年圖書銷售數量81.9億冊（YoY+0.6%），平均銷售單價13.1元（YoY+6.7%）。從銷售折扣率角度來看，結合2020年圖書出版平均定價21.2元，圖書平均銷售單價13.1元，平均折扣率為38%。從圖書銷售的具體品類來看，文化教育（核心為教材、教輔）占8成份額，哲學與社會科學（含黨建等主題圖書）、文學藝術分列第二、三位次。從2020年圖書零售市場份額來看，文化教育/哲學與社會科學/文學藝術/自然科學與技術/綜合類圖書銷售額分別為872/81/70/42/10億元，占比分別為81.1%/7.5%/6.5%/3.9%/1.0%。從增速情況看，文化教育、哲學與社會科學類圖書保持較快增速，2020年分別同比+8.4%/+11.2%，領跑圖書銷售市場。具體到占比最高的“文化教育類”圖書的拆分來看，2020年教材教輔/中小學課本及教參/少兒讀物/大中專教材、業余教育及教參/其他分別實現銷售額442/303/52/31/43億元，分別占文化教育類圖書的比重

50.7%/34.8%/6.0%/3.5%/5.0%，分別占整體圖書銷售市場的比重

41.1%/28.2%/4.9%/2.9%/4.0%。渠道視角：零售端線上占比高，短視頻渠道崛起圖書零售市場有所回暖，網店渠道占比近八成。根據開卷數據統計，2021年圖書零售市場（即不考慮教材教輔的集中發行，主要關注的為toC零售渠道）較2020年小幅上升，碼洋規模為987億元（YoY+1.65%），與2019年相比下降3.51%，未恢復到疫情前水平。從渠道構成上看，實體店渠道2021年受主題出版圖書帶動，碼洋規模為212億元（YoY+4.1%）；網店渠道2021年碼洋規模為775億元（YoY+1.0%），增速有所放緩。2021年網店渠道占比79%，與2020年基本持平。從各個細分渠道的占比來看，根據中金易云數據，2022年1~9月傳統電商/短視頻電商/實體零售占圖書零售市場碼洋比重分別為61.7%/19.8%/8.7%；從各個渠道的增速來看，2022年1~9月傳統電商/短視頻電商/實體零售的碼洋同比分別-4.3%/+39.6%/-17.0%，在疫情對消費及線下流量的沖擊之下，實體零售仍存在較大壓力，傳統電商渠道也在整體電商大盤承壓背景下呈現小幅下滑。受益于抖音、快手等平臺直播帶貨的興起，短視頻電商占比出現大幅提升。具體到各線上平臺的差異性，暢銷品類方面，根據開卷數據，2021年平臺電商/自營及其他電商/短視頻電商分別的暢銷品類首位均為少兒類圖書，占比分別為26.0%/35.0%/60.4%。教材教輔、文學、學術文化在各個線上平臺中均位列前五位。折扣率方面，2021年平臺電商/自營及其他電商/短視頻電商中，5折及以下占比分別為39%/5%/65%，短視頻電商渠道折扣力度最高，平臺電商次之，自營及其他電商折扣力度最低。產品視角：教材教輔七成份額，一般圖書分化明顯教材教輔在整體圖書銷售市場中占比接近70%，在圖書零售市場中占比超過20%。根據國家新聞出版署數據，2020年教材教輔/中小學課本及教參/大中專教材、業余教育及教參分別實現銷售額442/303/31億元，占圖書銷售市場的比重分別為41.1%/28.2%/2.9%，合計占比超過70%。此外，根據開卷數據對于圖書零售市場的監測，2021年零售渠道中教輔類圖書占比20.2%，在細分類目中占比僅次于少兒圖書。從圖書零售市場細分品類銷售碼洋占比來看，少兒類圖書占比大幅領先，教輔、文學類圖書分列二、三名。根據開卷數據，2022年1~9月圖書零售市場中，少兒類圖書碼洋占比達到29.0%，教輔類圖書占比17.2%，文學類圖書占比10.8%。少兒類圖書受益于親子場景需求，是實體書的重要品類。文學類圖書在零售市場中的占比，隨著互聯網流量增長放緩，自2021年起出現回流趨勢。建黨百年、二十大等重大時政節點，馬列及學術文化類相關圖書表現突出。根據開卷數據，從細分品類圖書2021年碼洋同比增長率來看，馬列類圖書增速最高（增速超過40%），學術文化類圖書增速超過20%，主要原因是受到黨史等相關主題類圖書帶動。從碼洋占比來看，2021年零售渠道中學術文化類碼洋比重8.9%（同比+1.4pcts），馬列類碼洋比重4.7%（同比+1.4pcts）；實體店渠道中，學術文化類碼洋比重16.3%（同比+1.4pcts），馬列類碼洋比重15.3%（同比+11.4pcts）。財務視角：盈利能力穩健，高分紅率性價比凸顯截至2022年11月，國內具備教材教輔出版發行能力的出版集團有17家上市公司，按照省域分布在江蘇、湖南、山東等區域。我們選取其中市值體量前8位1的上市公司（截至2022年11月04日收盤價）進行財務視角分析，綜合來看，國有出版發行集團盈利情況穩健，資產結構健康，且具有較高的分紅比例。收入利潤整體增長穩健，毛利率穩中有升。收入角度，2016~2021年頭部出版發行上市公司營業收入平均CAGR3.8%，整體實現穩健增長。2021年多數取得收入和歸母凈利潤正增長（平均增速8.7%），反映了疫情對出版業的沖擊基本得到消化，市場景氣度回暖。毛利率整體處于穩中有升趨勢，頭部公司平均毛利率從2017年的32.4%小幅提升至2021年的34.7%，主要體現教材教輔業務利潤率逐步優化成果。凈利潤角度，剔除個別公司極端數據，行業凈利潤增速及凈利潤水平整體穩健。2016~2021年頭部出版發行上市公司凈利潤平均CAGR6.2%，平均凈利率從2017年的12.2%小幅提升至2021年的13.6%，利潤率水平持續優化。資產負債率處于中低水平，ROE水平接近12%。資產負債率角度，頭部出版發行上市公司2021年底平均資產負債率38.3%，且負債以應付賬款和合同負債等經營性負債為主，資產負債率處于中低水平，資產質量較高。資產經營效率角度，頭部出版發行上市公司2021年平均ROE為11.7%，略高于A股大盤表現（2021年上證指數平均ROE10.3%），近年來表現整體穩健。現金充裕，分紅比例較高。現金儲備方面，出版屬于弱周期行業，業績波動相對較小。特別是頭部地方國企獨家負責省內教材征訂發行，市場格局和需求穩定，收入長期穩健增長，帶來穩定的經營活動現金流入。目前出版業公司流動資金充沛，貨幣資金和交易性金融資產占總資產比重較高，頭部出版發行上市公司2022H1平均現金類資產（貨幣資金和交易性金融資產）占市值比重80%，占總資產比重45%。分紅方面，2021年頭部出版發行上市公司平均現金分紅率為49.2%，其中中南傳媒分紅率高達77%，較高的現金分紅水平反映公司盈利質量和現金流情況良好，回饋股東意愿強。區域視角：浙江是出版大省，教育人口數量穩定浙江省K12在校學生數穩定增長，教材教輔需求具有穩定基礎。2011-2021年浙江省K12在校學生人數CAGR為0.74%；2021年浙江省K12在校生人數為633萬人，同比增長2.86%。K12在校生人數的穩定增長為教材教輔的需求增長奠定了基礎。中考改革政策未影響升學率，教材教輔需求保持在較高水平。從2017年秋季初一新生入學開始，在浙江省范圍同步實施中考招生制度改革，浙江省各地級市緊急追加普通高中招生指標，2020年普通高中招生人數2011年后再次突破28萬人（YoY+3.78%），普通初中畢業生升入普通高中比例保持在52.53%（YoY-0.78pcts），其后呈現上漲態勢，2021年普通初中畢業生升入普通高中比例保持在53.93%的較高水平（YoY+1.40pcts）。本次中考改革并未顯著影響升學率，浙江省對于教材教輔的需求仍保持在較高水平。出生人口增速下滑或在5年乃至更長維度對出版及教育行業造成負面壓制，但短期無需過度擔憂。浙江省作為經濟大省，外來人口流入一直是K12學生數量增長的主要推動力，近年來，浙江常住人口數量增速較快，2020年常住人口同比增長為10.56%。從新生兒數量角度來看，2016年國家全面開放二胎政策之后，曾短暫刺激出生率2017年提升，但隨后幾年出生率持續降低，2020/2021年浙江省常住人口出生人數分別為45.8/44.9萬，同比-24.8%/-2.0%，出現較為明顯下滑。2020年出生人口從2026年左右進入義務教育階段，隨著2020年以后出生的兒童進入教育市場，處于義務教育階段的學生總人數（即小學+初中階段的學生池）會呈現逐步下降的趨勢。我們預計隨著國內，尤其是教育水平較為發達的浙江省在教材教輔出版上的升級更新，生均教育支出或呈現提升趨勢，或一定程度對沖學生人數下降帶來的負面影響。公司聚焦：出版、發行皆有亮點，上市夯實公司實力出版業務：教材教輔與一般圖書并蓄公司旗下擁有8家出版社，出版方向涵蓋教材教輔、人文社科、科技學術、攝影美術、少兒等多種類型。根據公司財報，2021年公司出版圖書中，年銷售量達20萬冊以上的達60種，年銷售量達5萬冊以上的達1,361種，體現公司出版業務的強勁實力。從出版業務的銷售分布來看，數量上內部發行（面向浙版傳媒發行渠道）占比過半，但收入上外部發行（面向浙版傳媒以外的渠道）占比更高。根據公司招股書，2020年公司出版業務中教材教輔、一般圖書、電子音像制品和期刊等產品合計銷量3.96億冊，其中面向內部/外部發行分別為2.11/1.86億冊，分別占比53%/47%；面向內部/外部發行的單價分別為5.27/6.73元/冊，內部發行以教材教輔為主，定價相較于外部發行為主的一般圖書更低；面向內部/外部發行的銷售額分別為11.1/12.5億元，分別占比47%/53%，外部發行占比略高。從出版業務的圖書類型來看，教材教輔與一般圖書銷售數量占比相近，但一般圖書平均單價顯著更高。根據公司財報，2021年公司出版業務中教材教輔、一般圖書合計銷量4.02億冊，其中教材教輔/一般圖書銷量分別為1.98/2.04億冊，分別同比+17.6%/+3.4%，公司教材教輔銷量高增速主要系旗下出版社（主要為教育社、美術社、科技社）編寫的6類中小學教材被選入教育部2022年《中小學教學用書目錄》，被多個省市選用帶來增量需求；教材教輔/一般圖書平均銷售單價分別為5.0/7.6元，分別同比+7.2%/+3.8%，教材教輔定價受到較為嚴格的政策監管，相對價格更低；教材教輔/一般圖書分別實現銷售收入10.0/15.6億元，分別同比+26.2%/+7.3%。從出版業務不同銷售渠道教材教輔/一般圖書的銷量分布來看，教材教輔主要由征訂團購方式銷售，2020年該渠道年占比83.4%；一般圖書主要通過征訂團購和批發方式銷售，2020年占比分別為47.7%/48.3%。從出版業務不同類型產品的利潤率來看，教材教輔業務毛利率近40%，顯著高于一般圖書。2021年公司出版業務中，教材教輔毛利率39.5%，顯著高于一般圖書毛利率25.2%及其他出版業務毛利率25.1%。與教材教輔相比，一般圖書類別、品種眾多，銷售定價更加市場化，因而毛利率水平相對更低。從單冊出版物的成本及毛利結構來看，2020年公司出版業務中平均單冊教材教輔的銷售成本為2.84/5.52元，對應毛利分別為1.98/1.83元。具體來看，一般圖書出版方面，公司2021年實現營收15.56億元（YoY+7.3%），整體看一般圖書出版穩中有進。2020年公司出版一般圖書品種數達到8,962種，其中新書品種3,799種，再版重印5,163種，再版重印率58%。一般圖書的類型主要可以分為以下3類：1）主題出版：主要圍繞重大歷史題材或時政題材展開的出版項目；2）重點出版：主要為社會科學、自然科學和文學藝術前沿重點項目；3）其他暢銷書：包括文學、經管、少兒等在內的一般性圖書。主題出版與重點出版方面，浙版傳媒作為浙江區域的國有出版集團，承擔著重要的文化宣傳窗口任務，策劃出版了多個系列的精品出版工程，有多個項目入圍中宣部、新聞出版署評選名單。暢銷書方面，浙版傳媒一方面發揮自身的出版積淀與實力，打造暢銷作品；另一方面積極和果麥、磨鐵、湛廬等民營出版、策劃機構合作，豐富出版資源。代表性書目方面，教育社推出的《價值：我對投資的思考》2021年銷量突破110萬冊，位列開卷年度暢銷圖書榜非虛構類第六名，居經管榜第一；少兒社推出的《沒頭腦和不高興（注音版）》2021年銷售94萬冊，位列開卷年度暢銷圖書榜非虛構類第九名；文藝社推出的莫言作品系列《豐乳肥臀》、《蛙》等產品截至2021年底累計銷售超220萬冊。從總體銷售情況來看，根據開卷數據，2021年浙版傳媒在圖書零售市場動銷品種3.52萬種，銷售實洋市場占有率為2.11%，列全國整體市場排名第9位（上升1位）。公司在社科、語言、文學、美術、教輔、少兒等領域細分市場均有亮眼表現。具體來看，教材教輔出版方面，公司2021年實現營收9.98億元（YoY+26.2%），其中自編教材教輔銷售收入6.47億元（YoY+30.0%），租型教材教輔銷售收入3.51億元（YoY+19.7%）。公司自編教材的高增速主要系旗下出版社（主要為教育社、美術社、科技社）編寫的6類中小學教材被選入教育部2022年《中小學教學用書目錄》，被多個省市選用；公司租型教材教輔銷售收入增長主要系學校提高對教材教輔征訂的選擇性，加大了對于部分外版教材教輔的選用力度。2020年公司出版教材教輔品種數達到2,727種，其中新書品種655種，再版重印2,072種，再版重印率76%。教材教輔的出版類目來看，浙版傳媒旗下出版社（主要為教育社、美術社、科技社）編寫的小學《美術》，初中《數學》、《科學》、《美術》，高中《生物學》、《信息技術》等6類教材列入教育部2022年《中小學教學用書目錄》，具備全國性選用的資格。浙版傳媒旗下教育社出版的小學《品德與生活》、《品德與社會》，初中《數學》、《科學》，高中《信息技術》等新課標教材相繼在全國十多個省、市、自治區和400多個縣區使用，年使用學生數超過1,000萬人。除了上述教育部統一規定的教材類目，浙版傳媒還開發了一批特色地方課程教材，包括《初中德育地方課程教材?浙江人》、《高中德育地方課程教材?浙江潮》、《人?自然?社會》、《百年潮涌?紅星閃閃放光彩》等。2021年浙版傳媒全年銷售了10萬冊以上的原創市場教輔和助學讀物150余種。此外，教育社在積極籌備2023年國標教材的重新選用審查，啟動初中《數學》和初中《科學》改版修訂，出版《勞動》等課程省編新教材，推進地方教材送審和教輔評議工作。發行業務：立足浙江，面向全國浙版傳媒打造了線下、線上廣泛的發行網絡。從區域分布來看，2021年浙版傳媒的省外收入占比高可比公司，體現了公司在面向省外市場、線上市場的較強實力。線下方面，公司發行板塊的新華書店集團利用自身信息系統、供應鏈優勢，陸續開發了河南、山西等外省的新華書店集團客戶，以及深圳凱迪克、京東等外省民營書商；線上方面，公司發行板塊建立了全渠道線上連鎖矩陣，打造融合博庫網、博庫APP等自有平臺以及天貓、京東等第三方平臺的電商體系，完成電商平臺全渠道覆蓋，并打造了華東、華北、華中和華南4個區域性電商倉儲物流基地，完善了銷售區域及物流網絡的覆蓋，線上銷售規模在傳統出版發行集團中位居前列。從發行業務的銷售分布來看，數量上外版出版物（來自浙版傳媒出版體系之外）占比60%，收入上外版出版物占比75%。2020年公司發行業務中，本版出版物/外版出版物銷量分別為1.89/2.79億冊，分別占比40%/60%；本版出版物/外版出版物單價分別為9.3/18.9元/冊，本版出版物以教材教輔為主，定價相較于外版出版物主要的一般圖書更低；本版/外版出版物的銷售額分別為17.5/52.7億元，分別占比75%/25%，外版出版物是發行業務銷售額的核心構成。從發行業務的圖書類型來看，教材教輔銷量占比最高，銷售收入低于一般圖書。根據公司財報，2021年公司發行業務中教材教輔/一般圖書/非圖商品分別實現銷售收入34.6/47.6/8.7億元，同比+10.0%/+25.1%/-0.4%。其中，教材教輔/一般圖書分別實現銷量3.16/1.81億冊，同比+1.7%/+22.1%；平均銷售單價分別為11.0/26.3元，同比+8.2%/+2.4%，穩步提升。教材教輔業務中，職高大中專教材年發行碼洋首次突破5億元，同比增長超過20%。一般圖書業務中，銷售額大幅提升主要得益于公司大力開拓線上銷售渠道，2021年公司線上銷售收入26.93億元（同比+60.4%）；此外公司發行重點黨政讀物銷售碼洋3.2億元，四史學習讀本全省總發行量1,107萬冊，居全國前列。從發行業務不同銷售渠道教材教輔/一般圖書/非圖商品的銷量分布來看，教材教輔主要由征訂團購方式銷售，2020年該渠道占比90.8%；一般圖書在各渠道分布更均衡，2020年征訂團購/批發/線上及線下零售占比分別為26.6%/24.8%/48.6%；非圖商品在各渠道中分布也相對均衡，2020年征訂團購/批發/線上及線下零售占比分別為41.2%/24.4%/34.4%。從發行業務不同類型產品的利潤率水平來看，教材教輔業務毛利率近30%，顯著高于一般圖書。2021年公司發行業務中，教材教輔毛利率29.1%，顯著高于一般圖書毛利率15.0%。一般圖書毛利率較低，主要是因為公司線上渠道銷售占比提升，而線上渠道折扣力度相對較大，一定程度拖累利潤率水