居民儲蓄存款下降的經濟影響分析居民儲蓄存款下降的經濟影響分析居民儲蓄存款下降的經濟影響分析自份以來隨股市的持續繁榮居儲存款不斷流入股,致居民儲蓄存款出現了巨額的下降或同比少增。這種儲蓄存款的下降或少增不會造成貨幣流動性過剩,并利于改善我國的金融資產結構和擴大內,會對商業銀行的正常經營造成一定的沖擊。一、降的事實長期以來我居民儲蓄存款一呈現出高速增長的態,月新增額高達上千億元。但今年以來多次出現了居民儲蓄存款負增長的現象4月份居儲蓄存款新增額由3月份的億元變為億5月份又在此基礎上減少1184億達到億創歷史最低水平。雖然6月份儲蓄存款新增額已迅速恢復至1670億元但7月份又降億。事實上這種新增儲蓄存款的下降或同比少增并不令人驚,為早在月居民儲蓄存款月新增額就開始呈現出不斷下降的勢頭并在10月首次出現了負,75.5億。因此今出的居民儲蓄存款下降或同比少增是年多來儲蓄存款新增規模不斷減少的累是增規模不斷下降勢頭的延續。二、下降的原因一般說來引居民儲蓄存款下或同比少增的情形有三種：一是收入的下,二是消費的攀升三投資渠道的拓寬入平看以來城鎮居民人均可支配收入呈平穩增長態基保持在以上因此不可能是由于收入下降的原因引起的消費情況雖上半年消費品市場呈現出較快的增長態勢社會消費品零售總額同比增長但長的幅度并不,高于去年同期增幅個分,因此也可能是由于消費攀升的原因引起的。既然這次居民儲蓄存款的下降和少增不是由收入和消費引起的那么它必然是由于投資渠道和投資領域的拓寬而引起的。現在社會上公開的投資渠道相對有限,老姓有錢大多只能投向房地產和股市。不可否認房產市場顯然是居民儲蓄存款分流的一個重要渠,尤其是在月印花稅調整股市出現震蕩調整以相大一部分存款開始扭轉方流向風險更小的樓市6月份70個城市房屋銷售價格同比上漲漲比上月高個分銷售面積同比增加39.9%,幅比上月高22.7個百分點。但房地產市場并不是導致這次居民儲蓄大幅下降或同比少的主要原因。因為近一年多來房地產市場雖然有著較快的增速,如和上半年商品房銷售額分別增長和33.8%,但速并沒有比以前年份有顯著的提,～商品房銷售額增長率分別為23.6%24.1%31.9%30.4%。我認居儲蓄存款主要流入到了股市。理由有三：第一這股市上漲的時間長、度導致股市分流的儲蓄存款超過了新增儲蓄存款。一方面股上漲的時間、幅度與儲蓄存款分流的規模、速度高度相關。時間越長、幅度越,分流的規模和速度就越大另一方儲蓄存款下降與股市上漲之間是一種長期和動態的關系。股市上漲初始階,股主要以吸納新增儲蓄存款進入股只會引起新增儲蓄存款額的下,不會引起儲蓄存款余額的下降。但隨著時間的流流入股市儲蓄存款的增新增儲蓄額不足以抵消股市對儲蓄存款的分流就出現了儲蓄存款下降的情形。第二,開放式基金獲得了人們的捧。一般居民并不十分清楚股市與開放式基金之間的關系和基金投資的技術與規律。再加上開放式基金一般是放在銀行銷售的使居民往往把開放式基金理解為高收益的儲蓄產,速了儲蓄存款流入股市的規模與速度。第三新臺的新股認購辦法放了新股購買的資金限制5月新出臺的新股認購辦法放寬了新股購買的資金限制,將資者申購上限額度大大提高。這個規定大幅提高了市場的活躍

程度吸了更多的儲蓄存款流入股市如5月出新股認購辦法以證保證金新增額開始增加這居民儲蓄存款新增額開始下降不謀而合。過去一年多來股票市場的數據也進一步驗證了儲蓄存款流入股市的看法月到5月短短一年間上綜合指數由1641點速竄升至4110點增2.5證券公司客戶保證金由2904億元上升至13896億元增長4.8倍尤其是今年月證券公司客戶保證金新增4075億元而此同時居儲蓄存款余額下降億元。三、下降的影響（一）有利于改善金融資產結構我國是一個以銀行為代表的間接融資占絕對主體的國家銀行貸款占全社會融資額的比重在以,個證券業的資產規模不如中國人壽一家、而整個保險業的資產規模又不如中國工商銀行一,金資產結構不盡合理。如今儲蓄存款流入股,是在補前幾年股票市場缺乏吸引力的欠賬而,相之我國居民投資于股市的比例依然不高。因,儲蓄存款流入股市導致的儲蓄下降或少增有利于提高以證券市場為代表的直接融資比例,并導居民進行多元化投資,避資金和風險過度集中銀行體系內從而改善了我國金融資產的配置結構,提高了全社會資金的使用效率。（二）有利于促進國內消費支出一方面居民儲蓄存款下降本身就包含著一部分存款直接用于了消費,流入了消費市場從促進了居民的消費支出。今年上半年社會消費品零售總額42043.8億,比上年同期增長15.4%,同提高2.1個百分點。另一方,流入股市的這部分存隨著股市的快速上導致股市財效應”的現也一步促進了居民的消費支出。據有關部門對上證指數與消費增速的分析兩的相關系數逐漸高。數據上的這種變化表明股市上,帶動了居民消費的增加。（三）不會造成貨幣流動性過,有推動物價上漲盡管當前物價上漲幅度有所加但這并不是由于居民儲蓄存款的下降和少增引起而是由于食品類價格的快速上漲推動的。原因在于這次居民儲蓄存款下降與年搶”時居民儲蓄存款的下降不同。年居民儲蓄存款的下降是由于物價的快速上使得居民有了更高的通貨膨脹預期。居民為了避免銀行存款的貶,紛提取存款用于消費從引發了儲蓄存款的下降。這次居民儲蓄存款下降是由于居民儲蓄存款流入股市而引發的。居民儲蓄存款流入到股市只由銀行的儲蓄賬目轉移到銀行的證券公司客戶保證金賬,并有流出銀行體系進消費領域所不造成貨幣流動性過引發物價上漲。此外由市的財效應所來的消費增也還不足以達到推動物價上漲的程度。（四）對商業銀行的經營造成一定沖擊居民儲蓄存款屬于銀行低成本的資金來源進股市后雖然仍能以同業存款形式回流到銀行體系但流動性卻比儲蓄存款差,因會商業銀行,其是那些資金來源本來就偏緊的中小商業銀行的正常運行和頭寸周轉造成一定影響和沖擊上央行連續多次提高存款準備金率導以體現商業銀行流動性指標的超額存款準備金率不斷下,6月,金機構超額存款準備金率降為其國有商業銀行超額存款準備金率僅為這使得商業銀行的資金壓力不斷增大據悉農在月中旬召開的會議上要各分行嚴格控制貸款增加大存款組織力度控轉貼現和同業拆借等資金融出業務。四、結論及建議長期看來居儲蓄存款新增規的減少符合我國經濟發展的基本規律和客觀要,是今后發展的必然趨勢和金融行業不斷成熟的正常反映是流向過于單一速度過快規模過大又會對經濟社會尤是金融系統成一定的影響和沖擊。因,們要做好以下三個方面的工作。

一是要不斷加強居民儲蓄存款分流的流向、速度和規模的研究加強居民儲蓄存款分流與物價水平、資本市場、宏觀經濟以及商業銀行經營關系的研究,判斷影響儲蓄存款分流的各種因素和今后可能出現的各種情,定未來不同形勢下可供選擇的政策集合。二是要啟動消費需求不拓寬投資渠道和投資領實現儲蓄存款流向的多元化。通過營造良好的消費環境促消費結構升來啟動國內消費需降居民較高的儲蓄率力善投資環境積引導民間投,用型的融資方式拓寬民間投融資的渠道斷行金融創新開發貨幣市場基金、共