期權(quán)高級(jí)組合策略課件1期權(quán)高級(jí)組合策略課件2為什么要學(xué)習(xí)希臘字母？知道delta、gamma、theta、vega有什么意義？Delta：表示標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Gamma：標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，delta的變化Theta：時(shí)間每流逝一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Vega：隱含波動(dòng)率每變化一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額為什么要學(xué)習(xí)希臘字母？Delta：表示標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，3行情為2.1851、預(yù)期行情會(huì)上漲，買入2.100的認(rèn)購(gòu)期權(quán)2、行情果然上漲，預(yù)期會(huì)繼續(xù)上漲，進(jìn)一步買入2.150的認(rèn)購(gòu)期權(quán)3、預(yù)期行情不會(huì)漲破2.250，賣出2.250認(rèn)購(gòu)4、行情逐漸企穩(wěn)，預(yù)計(jì)行情連2.200都不會(huì)漲破，賣出2.200的認(rèn)購(gòu)5、擔(dān)心行情出現(xiàn)突發(fā)情況，跌破2.100，所以買入2.100的認(rèn)沽，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。行情為2.1854請(qǐng)問此時(shí)：我現(xiàn)在的頭寸行情上漲對(duì)我有利還是行情下跌對(duì)我有利？行情不動(dòng)，隨著時(shí)間流逝，持倉(cāng)有利還是不利？波動(dòng)率上升，行情對(duì)我有利是不利？請(qǐng)問此時(shí)：5Delta：0.7850——行情上漲對(duì)我有利！Theta：-0.0004——時(shí)間流逝對(duì)我不利，虧損時(shí)間價(jià)值！Vega：0.0004——波動(dòng)率上升，對(duì)我有利！Delta：0.7850——行情上漲對(duì)我有利！6將復(fù)雜的期權(quán)組合變的更加簡(jiǎn)單化有招為無(wú)招！萬(wàn)變不離其宗！將復(fù)雜的期權(quán)組合7期權(quán)高級(jí)組合策略課件8期權(quán)高級(jí)組合策略課件9期權(quán)高級(jí)組合策略課件10期權(quán)高級(jí)組合策略課件11期權(quán)高級(jí)組合策略課件121、策略優(yōu)點(diǎn)：較低的成本、較高的杠桿

當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)定價(jià)錯(cuò)誤時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)套利。2、策略缺點(diǎn)：策略虧損可能無(wú)限，需要注意止損

無(wú)法獲得直接持有現(xiàn)券的股東權(quán)利

由于是雙腿策略，需要同時(shí)入場(chǎng)，所以交易成本相對(duì)比較高。注意止損1、策略優(yōu)點(diǎn)：較低的成本、較高的杠桿注意止損13期權(quán)高級(jí)組合策略課件14期權(quán)高級(jí)組合策略課件15期權(quán)高級(jí)組合策略課件16期權(quán)高級(jí)組合策略課件17期權(quán)高級(jí)組合策略課件18期權(quán)高級(jí)組合策略課件19期權(quán)高級(jí)組合策略課件20期權(quán)高級(jí)組合策略課件21LonggammaLongvegaLonggamma22策略感悟策略感悟23期權(quán)高級(jí)組合策略課件24期權(quán)高級(jí)組合策略課件25期權(quán)高級(jí)組合策略課件26期權(quán)高級(jí)組合策略課件27期權(quán)高級(jí)組合策略課件28期權(quán)高級(jí)組合策略課件29間距越大，成本越高間距越大，成本越高30賣出蝶式策略Gamma：該組合的gamma值在股價(jià)中間價(jià)位是達(dá)到峰值，此時(shí)delta雖然為零，但是其受標(biāo)的價(jià)格變化的影響最為強(qiáng)烈。期權(quán)價(jià)格變化速度對(duì)標(biāo)的物的價(jià)格的變化最為敏感。LongGamma賣出蝶式策略Gamma：該組合的gamma值在股價(jià)中間價(jià)位是31賣出蝶式策略賣出Vega：對(duì)于賣出蝶式的組合而言，波動(dòng)率上升是有利于該頭寸的，除非股價(jià)已經(jīng)向上或者向下突破。LongVegaShortTheta賣出蝶式策略賣出Vega：對(duì)于賣出蝶式的組合而言，波動(dòng)32出場(chǎng)出場(chǎng)33期權(quán)高級(jí)組合策略課件34期權(quán)高級(jí)組合策略課件35期權(quán)高級(jí)組合策略課件36期權(quán)高級(jí)組合策略課件37期權(quán)高級(jí)組合策略課件38LongThetaLongVegaLongTheta39期權(quán)高級(jí)組合策略課件40付出權(quán)利金付出權(quán)利金41期權(quán)高級(jí)組合策略課件42期權(quán)高級(jí)組合策略課件43期權(quán)高級(jí)組合策略課件44期權(quán)高級(jí)組合策略課件45期權(quán)高級(jí)組合策略課件46期權(quán)高級(jí)組合策略課件47期權(quán)高級(jí)組合策略課件48期權(quán)高級(jí)組合策略課件49期權(quán)高級(jí)組合策略課件50期權(quán)高級(jí)組合策略課件51期權(quán)高級(jí)組合策略課件52期權(quán)高級(jí)組合策略課件53策略希臘值特性跨式勒式買入（賣出反之）Longgamma，longvega，shorttheta鐵蝶鐵鷹Longgamma，longvega，shorttheta蝶式鷹式Shortgamma，shortvega，longtheta日歷價(jià)差Longtheta，longvega，shortgamma比率價(jià)差Shortgamma，shortvega，longtheta反比率價(jià)差Longgamma，longvega，shorttheta策略希臘值特性跨式買入Longgamma，longveg54掃碼關(guān)注智勇雙權(quán)微信訂閱號(hào)掃碼關(guān)注智勇雙權(quán)微信訂閱號(hào)55期權(quán)高級(jí)組合策略課件56期權(quán)高級(jí)組合策略課件57期權(quán)高級(jí)組合策略課件58為什么要學(xué)習(xí)希臘字母？知道delta、gamma、theta、vega有什么意義？Delta：表示標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Gamma：標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，delta的變化Theta：時(shí)間每流逝一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額Vega：隱含波動(dòng)率每變化一個(gè)單位，期權(quán)權(quán)利金的變化額為什么要學(xué)習(xí)希臘字母？Delta：表示標(biāo)的物每波動(dòng)一個(gè)單位，59行情為2.1851、預(yù)期行情會(huì)上漲，買入2.100的認(rèn)購(gòu)期權(quán)2、行情果然上漲，預(yù)期會(huì)繼續(xù)上漲，進(jìn)一步買入2.150的認(rèn)購(gòu)期權(quán)3、預(yù)期行情不會(huì)漲破2.250，賣出2.250認(rèn)購(gòu)4、行情逐漸企穩(wěn)，預(yù)計(jì)行情連2.200都不會(huì)漲破，賣出2.200的認(rèn)購(gòu)5、擔(dān)心行情出現(xiàn)突發(fā)情況，跌破2.100，所以買入2.100的認(rèn)沽，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。行情為2.18560請(qǐng)問此時(shí)：我現(xiàn)在的頭寸行情上漲對(duì)我有利還是行情下跌對(duì)我有利？行情不動(dòng)，隨著時(shí)間流逝，持倉(cāng)有利還是不利？波動(dòng)率上升，行情對(duì)我有利是不利？請(qǐng)問此時(shí)：61Delta：0.7850——行情上漲對(duì)我有利！Theta：-0.0004——時(shí)間流逝對(duì)我不利，虧損時(shí)間價(jià)值！Vega：0.0004——波動(dòng)率上升，對(duì)我有利！Delta：0.7850——行情上漲對(duì)我有利！62將復(fù)雜的期權(quán)組合變的更加簡(jiǎn)單化有招為無(wú)招！萬(wàn)變不離其宗！將復(fù)雜的期權(quán)組合63期權(quán)高級(jí)組合策略課件64期權(quán)高級(jí)組合策略課件65期權(quán)高級(jí)組合策略課件66期權(quán)高級(jí)組合策略課件67期權(quán)高級(jí)組合策略課件681、策略優(yōu)點(diǎn)：較低的成本、較高的杠桿

當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)定價(jià)錯(cuò)誤時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)套利。2、策略缺點(diǎn)：策略虧損可能無(wú)限，需要注意止損

無(wú)法獲得直接持有現(xiàn)券的股東權(quán)利

由于是雙腿策略，需要同時(shí)入場(chǎng)，所以交易成本相對(duì)比較高。注意止損1、策略優(yōu)點(diǎn)：較低的成本、較高的杠桿注意止損69期權(quán)高級(jí)組合策略課件70期權(quán)高級(jí)組合策略課件71期權(quán)高級(jí)組合策略課件72期權(quán)高級(jí)組合策略課件73期權(quán)高級(jí)組合策略課件74期權(quán)高級(jí)組合策略課件75期權(quán)高級(jí)組合策略課件76期權(quán)高級(jí)組合策略課件77LonggammaLongvegaLonggamma78策略感悟策略感悟79期權(quán)高級(jí)組合策略課件80期權(quán)高級(jí)組合策略課件81期權(quán)高級(jí)組合策略課件82期權(quán)高級(jí)組合策略課件83期權(quán)高級(jí)組合策略課件84期權(quán)高級(jí)組合策略課件85間距越大，成本越高間距越大，成本越高86賣出蝶式策略Gamma：該組合的gamma值在股價(jià)中間價(jià)位是達(dá)到峰值，此時(shí)delta雖然為零，但是其受標(biāo)的價(jià)格變化的影響最為強(qiáng)烈。期權(quán)價(jià)格變化速度對(duì)標(biāo)的物的價(jià)格的變化最為敏感。LongGamma賣出蝶式策略Gamma：該組合的gamma值在股價(jià)中間價(jià)位是87賣出蝶式策略賣出Vega：對(duì)于賣出蝶式的組合而言，波動(dòng)率上升是有利于該頭寸的，除非股價(jià)已經(jīng)向上或者向下突破。LongVegaShortTheta賣出蝶式策略賣出Vega：對(duì)于賣出蝶式的組合而言，波動(dòng)88出場(chǎng)出場(chǎng)89期權(quán)高級(jí)組合策略課件90期權(quán)高級(jí)組合策略課件91期權(quán)高級(jí)組合策略課件92期權(quán)高級(jí)組合策略課件93期權(quán)高級(jí)組合策略課件94LongThetaLongVegaLongTheta95期權(quán)高級(jí)組合策略課件96付出權(quán)利金付出權(quán)利金97期權(quán)高級(jí)組合策略課件98期權(quán)高級(jí)組合策略課件99期權(quán)高級(jí)組合策略課件100期權(quán)高級(jí)組合策略課件101期權(quán)高級(jí)組合策略課件102期權(quán)高級(jí)組合策略課件103期權(quán)高級(jí)組合策略課件104期權(quán)高級(jí)組合策略課件105期權(quán)高級(jí)組合策略課件106期權(quán)高級(jí)組合策略課件107期權(quán)高級(jí)組合策略課件108期權(quán)高級(jí)組合策略課件109策略希臘值特性跨式勒式買入（賣出反之）Longgamma，longvega，shorttheta鐵蝶鐵鷹Longgamma，longvega，shorttheta蝶式鷹式Shortgamma，shortvega，longth