第八章資金與風險管理創新|創業|創造——高職高專創新創業基礎課（1）了解融資難的原因（2）掌握創業融資的主要渠道（3）了解不同融資方式的差異（4）了解融資的一般過程（5）熟悉企業資金管理（6）了解創業存在的風險（7）掌握規避風險的方法目錄

創業融資資金管理創業風險與防范實訓與操作CONTENTS0102030401創業融資的困境、優勢、渠道、影響因素

創業融資創新|創業|創造——高職高專創新創業基礎課本次課學習要點01創業融資的困境02創業融資的有利因素03創業融資的主要渠道04創業融資影響因素你了解過創業融資嗎說一說你知道的創業融資成功案例融資如何成功思考：創業融資難嗎？雖然創業活動并不都需要大量資金，但缺乏必要的啟動資金還是成為創業路上的障礙。因此，創業融資成為創業過程中最大的難題之一。

1、創業融資的困境思考：創業融資有哪些困境？沒有可參考的經營記錄創業企業的融資規模相對較小缺少可以抵押的資產不確定性信息不對稱創業融資難的理論解釋既有企業也面臨環境的不確定性，但創業企業的不確定性比既有企業的不確定性要高得多。創業企業缺少既有企業所具備的應付環境不確定性的經驗，尚未發展出以組織形式顯現的組織競爭能力。創業者比投資者對自身能力、企業產品、創新能力、市場前景更加了解，處于信息優勢的地位，而投資者則處于相對信息劣勢的地位。思考與討論：創業融資中都存在哪些信息不對稱情況？【知識鏈接】信息不對稱在市場經濟活動中，各類人員對有關信息的掌握和了解存在差異。掌握信息比較充分的人員，往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員，則處于比較不利的地位。

2、創業融資的有利因素創業融資的有利因素價值吸引力、潛在成長性潛在成長性是創業者融資的最大優勢。

隨著創業者素質和創業質量的提升，隨著有利于創業的因素增多，也隨著銀行競爭的日趨激烈，對創業者和新創企業的投資成為金融機構和資金擁有者關注的熱點，進而帶動創業融資的不斷創新。擁有創新性強的創意，以及識別并創造出來的創業機會，這些具有創造性的價值具有較強的吸引力。

3、創業融資的主要渠道對創業者而言所有可以獲得資金的途徑都可以成為創業資金的來源創業者需要開動腦筋廣泛搜集信息挖掘一切可能的融資渠道按融資對象可分為：私人資本融資機構融資政府背景融資新興的渠道:互聯網金融常見分類：債權融資股權融資創業融資渠道：創業資金的來源：私人資本融資：1、自我融資。2、向親朋好友融資。3、天使投資。政府背景融資：1、科技創新基金。2、地方性優惠政策。機構融資：1、商業銀行貸款。2、中小企業間的互助機構貸款。3、創業投資基金。4、創業板上市融資。5、科技板上市融資。互聯網金融：1、P2P融資。2、眾籌融資。

3-1、私人資本融資私人資本成為創業融資的主要組成部分。私人資本融資：

根據世界銀行所屬的國際金融公司（FC）對北京、成都、順德、溫州4個地區的私營企業調查表明，我國私營中小企業在初始創業階段幾乎完全依靠自籌資金，90%以上的初始資金都是由主要的業主、創業團隊成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機構貸款所占的比重很小。私人資本融資方式010203創業者將自有資金的大部分投入新創企業中。持有更多的股份，創業成功后，回報較大。是一種有效承諾。自我融資是自由投資者或非正式機構對有創意的創業項目或小型初創企業進行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創業投資形式。最早介入的外部資金。重要來源有助于克服非個人投資者面臨的一種不確定性——缺乏對創業者的了解。創業者必須明確所獲得資金的性質是債權性資金還是股權性資金。在接受投資之前仔細考慮投資對家庭成員或朋友的影響。向親朋好友融資天使投資

3-2、機構融資1.商業銀行貸款3.創業投資資金5.科技板上市融資2.中小企業間的互助機構貸款4.創業板上市融資機構融資方式企業最常見的一種融資方式。要求創業者提供擔保，包括抵押、質押、第三人保證等。（1）商業銀行貸款：

我國商業銀行推出了越來越多的個人經營類貸款，包括個人生產經營貸款、個人創業貸款、個人助業貸款、個人小型設備貸款、個人周轉性流動資金貸款、下崗失業人員小額擔保貸款和個人臨時貸款等類型。信用擔保的方式。（2）中小企業間的互助機構貸款：

中小企業在向銀行融通資金過程中，根據合同約定，由依法設立的擔保機構以保證的方式為債務人提供擔保，在債務人不能依約履行債務時，由擔保機構承擔合同約定的償還責任，從而保障銀行債權實現的一種金融支持制度。以股權方式投資；擁有企業的部分控制權；不經營具體的產品，而是以整個創業企業作為經營對象，即通過支持“創建企業”并在適當時機轉讓所持股權，來獲得資本增值收益。（3）創業投資：

創業投資指由專業機構提供的投資于極具增長潛力的創業企業并參與其管理的權益資本。（4）創業板上市融資P2210405科技板是獨立于現有主板市場的新設板塊，并在該板塊內進行注冊制試點。科創板上市秉承“包容性原則”，制定差異化上市標準、允許虧損優質企業、同股不同權企業、紅籌企業上市，可以充分激發創新企業活力，暢通市場入口。創業板市場著眼于創業，是指主板市場之外為滿足中小企業和新興行業創業企業融資需求和創業投資退出需求的證券交易市場，如美國的納斯達克市場，英國的AIM（AlternativeInvestmentMarket）市場等。（5）科技板上市融資P222

3-3、政府背景融資（1）科技創新基金0405深圳市為應對疫情，針對企業的優惠政策：稅收優惠、租金減免、貸款貼息支持、貸款保證保險支持等。經國務院批準設立，用于支持科技型中小企業技術創新的政府專項基金。通過撥款資助、貸款貼息和資本金投入等方式，扶持和引導科技型中小企業的技術創新活動。貸款貼息無償資助（2）地方性優惠政策

3-4、互聯網金融本質上是連接個人資金借貸雙方的第三方網絡平臺，是與互聯網、小額信貸等創新技術、創新金融模式緊密相關的新型借貸形式；具有準入門檻低、簡便快捷等優勢；類別多樣：銀行系P2P、上市公司系P2P、民營系P2P、風投系P2P等（1）

P2P融資

P2P融資（Peer-to-peerLendingandOnlineInvest），即“點對點的信貸”或“個人對個人的信貸”，是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。低門檻：無論身份、地位、職業、年齡，只要有想法有創造能力都可以發起項目。多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內的眾籌網站上的項目類別包括設計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業或是風險投資人。注重創意：發起人必須先將自己的創意（設計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子，要有可操作性。（2）

眾籌融資

眾籌，即大眾籌資或群眾籌資，是指個人或者企業就其項目通過互聯網眾籌平臺向大眾籌資的融資模式，投資者可以獲得產品、債權或者股權回報。

3-5、債權融資債權融資（1）債權性資金債權性資金是借款性質的資金，資金所有人提供資金給資金使用人，然后在約定的時間收回資金（本金）并獲得預先約定的固定的報酬（利息）。優點：債務融資需要支付本金和利息，但創業者可以保持對企業的有效控制權，并且獨享未來可能的高額回報率。缺點：按時清償貸款，如果不能保證經營收益高于資金成本，企業就會面臨收不抵支甚至虧損。

3-6、股權融資股權融資（2）股權性資金股權性資金是投資性質的資金，資金提供者占有企業的股份，按照提供資金的比例享有企業的控制權，參與企業的重大決策，承擔企業的經營風險。優點：投資者不要求債務融資中常見的擔保、抵押等方式，而是要求按一定比例持有企業產權，并分享利潤和資產處置收益，能夠承擔企業經營的風險。缺點：主要體現在控制權方面。債權融資與股權融資根據資金來源的性質不同，可以分為：01債權性資金02股權性資金比較項目債權性資金股權性資金本金到期從企業收回不能從企業抽回，可以向第三方轉讓報酬事先約定固定金額的利息根據企業經營情況而變化風險承擔低風險高風險對企業的控制權無按比例享有債權融資與股權融資債權性資金與股權性資金的比較

5、融資方式的影響因素融資方式選擇的影響因素010302041、創業所處階段創業融資需求具有階段性特征，不同階段的資金需求量和風險程度存在差異，不同的融資渠道所能提供的資金數量和要求的風險程度也不相同。3、融資成本不同的融資渠道，融資成本不一樣。2、新創企業特征創業企業的資本結構是不同的，不同的資本結構產生了不同的融資要求。4、創業者對控制權的態度希望保持對企業的控制權，更多選擇債務融資；更看重企業是否迅速擴大，取得跳躍式發展的，愿意引入外來投資者。課堂思考：如果你創業需要融資，會選擇哪一種方式？02財務管理的基本工具財務比率現金管理資金管理創新|創業|創造——高職高專創新創業基礎課本次課學習要點01會計定義02三大財務報表03數據與經營邏輯04財務比率分析05現金管理的三大要素思考與討論：創辦公司的根本目的是？

1、會計的定義會計是指系統性地收集、分析和報告財務信息的過程。會計活動是企業經營的基本需要，沒有會計活動，企業將無法了解自己的贏利水平、應當繳納的稅收和現金狀況，會計活動不僅可以幫助企業了解過去的經營狀況，還可以幫助企業作出未來的決策，是企業內部最重要的職能之一。會計會計系統會計

2、三大財務報表02利潤表03現金流量表資產負債表01財務管理的基本工具——三大報表（1）資產負債表新奇特公司資產負債表（單位：元）

第一年12月31日第二年12月31日資產

流動資產

貨幣資金5000050000應收款項82000144000存貨185000230000預付款項50005000

流動資產合計322000429000非流動資金

長期股權投資

固定資產投資12000096000無形資產

非流動資產合計12000096000資產合計442000525000負債和所有者權益

流動負債

短期應付票據6000042400一年內到期的長期負債3000030000應付款項102000146000預提費用790013500應交稅金24004200應付股利00

流動負債合計202300236100長期負債120000100000

負債合計322300336100所有者權益

實收資本100000100000未分配收益1970088900

所有者權益合計119700188900負債和所有者權益總計442000525000（1）資產負債表資產負債表是以金額表示的某一會計期末企業的資產、負債和所有者權益數據的匯總。遵循會計恒等式：資產=負債+所有者權益，即資產負債表中所報告的資產必須等于負債加所有者權益。對比不同期間的資產負債表，可以獲得關于企業資產、負債和所有者權益變化的信息。（1）資產負債表資產負債表的第一部分是資產，提供了企業資產價值的信息。

資產按流動性高低順序排列，分為流動資產和非流動資產。第二部分是負債，公司對外部所欠的錢。

按照償還期限，分為流動負債和非流動負債。第三部分所有者權益，這是指投資人在公司中所擁有的價值。所有者權益是資產負債表中的平衡項目，反映公司所有者對公司投入的資本加上尚未分配給投資人的累積利潤。（2）利潤表新奇特公司利潤表（單位：元）

第一年第二年營業收入10000001500000減：營業成本-750000-1050000毛利250000450000減：銷售費用-50000-75000管理費用-130000-180000財務費用-20000-20000營業利潤50000175000加:其他收入和支出30005000稅前凈利潤53000180000減：所得稅費用-12900-45000凈利潤40100135000（2）利潤表利潤表用于比較企業在一定期間的收入和費用，用來判斷企業是賺錢還是虧損。一家企業的毛利為負值，表明它的銷售收入無法支持銷售成本，很可能出現虧損。毛利率是毛利除以銷售收入，這是一個非常重要的財務指標。毛利率太低會導致企業虧損。在這種情況下銷售越多可能虧損越大。企業將逐漸耗盡現金，無法支付應付款項，甚至破產。解決方法包括提高價格、降低生產或采購成本、拒絕低毛利率的訂單或增加高毛利率的產品。（3）現金流量表新奇特公司的現金流量表（單位：元）

第一年第二年經營活動現金流量

銷售商品、提供勞務收到的現金9180001438000利息收入3005000付給供應商的現金（853000）（1091000）付給員工的現金（100000）（150000）其他營業開支現金（49300）（84400）支付利息（17800）（15000）支付稅金（12900）（45000）經營活動現金流量凈額（118000）67600投資活動現金流量

房產、工廠和設備投資（150000）0其他資產增加或減少（10000）（1000）其他投資活動00投資活動現金流量凈額（160000）（100）籌資活動現金流量

銷售普通股750000短期借款增加或減少90000（17600）長期借款增加120000（30000）分配股利支付的現金00籌資活動現金流量凈額285000（47600）現金凈增加額100009000（3）現金流量表現金流量表報告企業在會計期間中的經營、投資和籌資活動如何影響它的現金余額。經營、投資和籌資經營活動良好的企業現金流量應當為正，企業使用經營活動中產生的現金可以支持其日常經營。如果為負數，則企業將需要外部資金來維持經營，投資活動通常消耗現金。籌資活動描述企業如何獲得外部資金用于補充經營活動和投資活動。現金流量表的底部“現金凈增加額”是整個企業經營、投資和籌資活動的凈結果。課堂思考：在商業模式中有哪些要素影響企業的利潤？

3、數據與經營的邏輯數據與經營的邏輯影響企業利潤的四個因子數據與經營的邏輯影響企業利潤的四個因子取決于交易的數量和每筆交易的金額企業獲得收入的所有方法反映收入驅動因子對企業營利能力的貢獻，它等于顧客支付的價格減去企業向顧客提供產品和服務的成本。指企業銷售額的變化對利潤的影響：營運杠桿越高，銷售變化對利潤的影響越大。思考與討論：如果企業的收入因子單一、毛利低、銷售額低、營運杠桿高，表明企業的經營狀況不佳，該如何改進？4、財務比率分析財務比率分析企業主要財務比率類別4-1流動性比率流動性比率，顯示企業對到期負債的償付能力。流動性比率高的企業不僅能夠支付到期的債務，還能夠用自有的資金來迅速捕捉商業機會。（1）流動比率=流動資產/流動負債（2）速動比率=速動資產/流動負債流動比率流動性比率05流動比率等于流動資產除以流動負債。流動比率也稱營運資本比率，是最常用的衡量企業短期現金狀況的指標。缺點是只能顯現流動資產的數量而不能揭示流動資產的質量。流動比率=流動資產/流動負債例如：新奇特公司的流動比率=322000/182300=1.75，這意味著什么？4-2杠桿比率杠桿比率衡量企業的資本資源中有多少依賴股東，有多少依賴債務杠桿比率。在一定程度可以描述企業的財務風險，一般而言，杠桿比率較低的創業企業在經濟危機期間受影響相對較小，但在經濟繁榮期間回報率也較低。（1）資產負債率=總負債/總資產（2）股東權益比率=所有者權益/總資產4-3營運比率營運比率主要反映企業是否有效地利用了資源，能夠反映企業在行業中的競爭力。企業運營效率越高，需要的資本數量越少。（1）平均存貨周轉率=營業成本/平均存貨（2）平均賬期比率=營業收入/應收款項（3）應付賬款周轉率=總采購額/應付款項4-4盈利能力比率營利能力比率描述企業的獲利能力，表明企業管理的效率，也即運用資源獲得利潤的能力。（1）銷售利潤率=凈利潤/營業收入（2）資產回報率ROA=凈利潤/總資產（3）凈資產收益率ROE=凈利潤/權益資產（所有者權益凈值）04資產回報率ROA，即總資產收益率衡量企業從每一元資產中所能夠獲得的利潤。這一指標描述企業使用資產獲取利潤的效率。能夠反映不同行業的資本密集程度。ROA小于5%通常屬于資金密集型產業；ROA大于20%則屬于低資本密度產業。資產回報率ROA例：ROA（資產回報率）=凈利潤/總資產=39100/442000=0.0884=8.84%計算與思考：哪家企業獲利能力更好？企業ABC資產100100100負債05090凈利15154企業ABC資產100100100負債05090凈利15154ROA15%15%4%ROA（總資產收益率）：衡量每單位資產創造多少凈利潤的指標計算與思考：哪家企業獲利能力更好？凈資產收益率ROE05凈資產收益率（也稱權益報酬率），衡量股東投資的獲利能力，是反映企業營利和管理水平的最重要的指標之一。ROE一般應當高于資本的成本，否則股東就會損失合理的收益。例如：ROE（凈資產收益率）=凈利率/權益資產（所有者權益凈值）=39100/119700=0.327=32.7%思考與討論：作為投資者，更喜歡哪家公司？企業ABC資產100100100負債05090凈利15154思考與討論：創辦公司的根本目的是？企業ABC資產100100100負債05090凈利15154ROA15%15%4%ROE15%30%40%ROE（凈資產收益率）：反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率4-5關鍵經營數據在本企業經營活動中，哪些是衡量經營成功的關鍵數據關鍵經營數據，不限于財務數據。在與同行業中其他企業的數據進行對比時，創業者不僅要關注是否存在差異，更要研究這些差異對于企業的意義以及企業應當如何行動來利用或改變這些差異。顯示企業對到期負債的償付能力。流動性比率杠桿比率衡量企業的資本資源中有多少依賴股東，有多少依賴債務杠桿比率。杠桿比率贏利能力比率描述企業的獲利能力，表明企業管理的效率，也即運用資源獲得利潤的能力。嬴利能力比率營運比率主要反映企業是否有效地利用了資源，能夠反映企業在行業中的競爭力企業運營效率越高，需要的資本數量越少。營運比率衡量經營成功的關鍵經營數據，不限于財務數據關鍵經營數據財務比率分析課堂思考：創業者不可能監督經營中每一筆現金流動對企業的影響，那該怎么辦？5、現金管理的三大要素現金管理現金管理是指預測、催收、分配、投資和計劃企業經營所需要的現金。現金管理的重點在于時間點的把握，監控企業收取現金和支付現金的時間點。現金管理的5項要求現金管理的三大要素通過重點監控三大要素，就可以有效地降低發生現金危機的可能。現金管理的目標應當是加速收回應收款項、延長應付款項支付和控制好存貨。04為了擴大銷售，絕大多數企業使用信用銷售。信用銷售相當于借錢給購買者，企業還需要承擔違約的風險。企業的信用管理系統，一般包括：信用申請。向顧客提供書面的信用政策，特別是信用額度和預付比例，還應當說明顧客違約的后果。盡量縮短對賬周期。（1）應收款項（2）應付款項05在不損害信用的原則下，企業在應付款項管理上的目標是盡可能延長支付的時間。在遇到現金支付困難時，企業需要同供應商協商延長付款，在管理應付款項時可以考慮：

①建立付款時間原則。②制定精密的付款計劃確認并準確記錄付款項目，避免隨意提前或在催促下提前支付。

③設定優先項。

④表現一致性。

⑤注意警示信號。04存貨占用大量的現金。許多企業存在存貨結構不合理的問題。善于管理存貨結構，根據補貨的速度保持不同項目的存貨水平。對于周轉速度較慢的存貨，則應當加速處理，以免長期占用現金并損害營利。（3）存貨03創業風險概述創業風險的類型創業風險的防范創業風險與防范創新|創業|創造——高職高專創新創業基礎課本次課學習要點01創業風險的含義02創業風險的基本特征03創業風險的構成04創業風險的類型05創業風險的防范思考與討論：你知道什么是創業風險嗎？

1、創業風險的定義創業風險創業是一種開創性活動，是一系列決策和行動的綜合。創業的本質是識別利用機會，并創造價值。風險主要是指不確定性。風險就是某一不確定性事件發生的可能性和后果的組合可能產生的影響。創業風險

創業者在企業創建和經營管理的過程中，由于創業環境的不確定性、創業過程的復雜性、創業資金來源的有限性以及創業團隊的能力限制等因素，引起創業結果偏離預期目標的不確定性。

2、創業風險的基本特征客觀存在性可識別性、可測性和可控性不確定性和易變性相對性雙重性創業風險的基本特征創業風險的基本特征創業風險是由客觀存在的自然環境和社會現象所引起，不以人的意志為轉移。創業風險的發生是不確定的，創業風險具體發生在創業的哪個階段、會帶來怎樣的后果、產生的影響有多大等都是不確定的，也都是易變的。創業者能夠利用自己的已知去發現、識別風險并劃分風險的類別。在識別風險的基礎之上對風險進行大致的估算，進而采取一定的措施將現存的風險控制在一定范圍內，從而盡量規避風險或是減少風險可能對公司產生的影響。創業風險的影響是雙重的。創業風險也會隨著創業環境的變化而不斷改變。創業風險對不同的創業主體來說也會有較大差異。

3、創業風險的構成創業風險的構成增加風險事故發生的概率及嚴重程度的諸多因素，包括有形風險因素和無形風險因素，并且風險因素越多，引發風險的可能性也就越大，造成的損失也可能越大。風險因素一系列風險因素綜合作用所引發的事件，是致使風險變成現實的一個重要原因。風險事件某一風險事件發生以后所產生的影響，這個影響可能是正面的，也可能是負面的。風險影響123

4、創業風險的類型創業風險種類繁多，根據不同劃分標準可以分成下同類型：創業風險的類型按照風險的來源劃分，可分為系統性風險和非系統性風險；按照風險的內容來劃分，可以分為技術風險、市場風險、財務風險和其他風險；按照風險是否可以通過保險轉嫁，可以分為可保風險和不可保風險等。按創業風險的來源①系統性風險②非系統性風險分類1創業風險的分類系統性風險（客觀風險或外部風險），是由于一些外部的客觀因素，或者說是由于外部環境的不確定性所引發的風險。系統性風險是不可避免的。又稱主觀風險或企業內部風險，主要是指由于創業者及其團隊、創業企業自身的不確定因素所引發的風險。能夠通過主觀努力和科學的方法，采取一定的事先預防措施，可以盡量避免這種風險的發生。風險類別風險構成具體內容系統性風險政策法規風險創業政策的支持程度、相關法規既安全程度宏觀經濟風險宏觀經濟狀況、經濟景氣指數變動、通貨膨脹金融與資本市場風險利率變動情況、創業信貸、資本市場規模與健全程度社會風險社會認可度、中介服務機構以及基礎設施完善程度非系統性風險技術風險研發風險、商業化風險、技術淘汰風險生產風險生產工藝與設備、生產資源獲取的難度、資源配置合理程度財務風險融資風險、追加投資風險、財務管理風險管理風險經營決策和戰略規劃的合理性、管理層的綜合素質和能力、企業管理制度的科學性和合理性人員風險流動性風險、契約風險、道德風險系統性風險和非系統性風險的構成及具體內容

5、創業風險的防范創業風險的防范

是指創業者及其團隊在創業過程中會遇到各種風險，創業者需要對這些風險進行識別、分析，并在此基礎上做好有效防備措施、解決風險，將創業風險所帶來的損失減小到最低限度。1創業項目選擇風險防范創業風險防范的途徑創業風險防范的途徑2創業團隊組建的風險防范3創業機密泄露的風險防范4創業人才匱乏及流失的風險防范5創業財務的風險防范6創業運營管理的風險防范

（1）創業項目選擇風險防范流動性比率05首次，市場原則；其次，效益原則；第三，政策原則；