1、泓域/多晶硅公司經營管理計劃多晶硅公司經營管理計劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc115040870 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc115040870 h 2 HYPERLINK l _Toc115040871 二、 顆粒硅低碳機遇 PAGEREF _Toc115040871 h 3 HYPERLINK l _Toc115040872 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc115040872 h 3 HYPERLINK l _Toc115040873 四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc115040873 h 4 HYPERLIN

2、K l _Toc115040874 五、 籌資渠道與籌資方式 PAGEREF _Toc115040874 h 9 HYPERLINK l _Toc115040875 六、 負債籌資 PAGEREF _Toc115040875 h 13 HYPERLINK l _Toc115040876 七、 企業投資管理的基本原則 PAGEREF _Toc115040876 h 19 HYPERLINK l _Toc115040877 八、 投資風險管理 PAGEREF _Toc115040877 h 20 HYPERLINK l _Toc115040878 九、 利潤的構成與計算 PAGEREF _Toc1

3、15040878 h 24 HYPERLINK l _Toc115040879 十、 經營戰略的特征 PAGEREF _Toc115040879 h 30 HYPERLINK l _Toc115040880 十一、 經營戰略的內容 PAGEREF _Toc115040880 h 34 HYPERLINK l _Toc115040881 十二、 宏觀環境 PAGEREF _Toc115040881 h 45 HYPERLINK l _Toc115040882 十三、 行業環境 PAGEREF _Toc115040882 h 53 HYPERLINK l _Toc115040883 十四、 經營戰

4、略的選擇 PAGEREF _Toc115040883 h 56 HYPERLINK l _Toc115040884 十五、 戰略制定的原則 PAGEREF _Toc115040884 h 59 HYPERLINK l _Toc115040885 十六、 促銷組合 PAGEREF _Toc115040885 h 59 HYPERLINK l _Toc115040886 十七、 廣告促銷策略 PAGEREF _Toc115040886 h 61 HYPERLINK l _Toc115040887 十八、 定價的策略 PAGEREF _Toc115040887 h 63 HYPERLINK l _T

5、oc115040888 十九、 新產品價格定價 PAGEREF _Toc115040888 h 66 HYPERLINK l _Toc115040889 二十、 組織機構、人力資源分析 PAGEREF _Toc115040889 h 67 HYPERLINK l _Toc115040890 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc115040890 h 67 HYPERLINK l _Toc115040891 二十一、 發展規劃 PAGEREF _Toc115040891 h 68 HYPERLINK l _Toc115040892 二十二、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc1150

6、40892 h 72 HYPERLINK l _Toc115040893 二十三、 項目風險分析 PAGEREF _Toc115040893 h 78 HYPERLINK l _Toc115040894 二十四、 項目風險對策 PAGEREF _Toc115040894 h 80產業環境分析黑龍江省，簡稱“黑”，是中華人民共和國省級行政區，省會哈爾濱，黑龍江省位于中國東北部，北、東部與俄羅斯隔江相望，西部與內蒙古相鄰，南部與吉林省接壤，是中國最北端以及陸地最東端的省級行政區，介于東經1211113505，北緯43265333之間，總面積47.3萬平方千米，居全國第6位。邊境線長2981.26千

7、米。黑龍江省地貌特征為“五山一水一草三分田”。地勢大致呈西北、北部和東南部高，東北、西南部低，由山地、臺地、平原和水面構成；地跨黑龍江、烏蘇里江、松花江、綏芬河四大水系，屬寒溫帶與溫帶大陸性季風氣候。黑龍江省位于東北亞區域腹地，是亞洲與太平洋地區陸路通往俄羅斯和歐洲大陸的重要通道，中國沿邊開放的重要窗口。2019年，黑龍江省下轄12個地級市、1個地區，共54個市轄區、22個縣級市、45個縣、1個自治縣，常住總人口3751.3萬人，實現地區生產總值（GDP）13612.7億元，其中，第一產業增加值3182.5億元，第二產業增加值3615.2億元，第三產業增加值6815.0億元，三次產業結構為23

8、.4：26.6：50.0，人均地區生產總值實現36183元。顆粒硅低碳機遇顆粒硅減排優勢明顯：多晶硅環節1GW多晶硅料可減排13萬噸CO2，較西門子法降低74%；基于整個光伏產業鏈，1GW元件至少可降低CO2排放量48%。以國內59元/噸和歐洲80歐元/噸的碳價格計算，顆粒硅對應的碳減排價值分別為2.9元/kg和27.6元/kg。低碳組件降碳明顯：1GW組件使用顆粒硅降碳9.52萬噸，全生命周期內10萬噸顆粒硅可實現碳減排11.17億噸。計算方式：公司2021年硅料產量10.45萬噸；按硅耗2.8g/W，容配比1:1.3，可對應28.7GW光伏新增裝機；光伏組件生命周期按25年計算。必要性分析

9、1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xxx有限公司（二）項目聯系人付xx（三）項目建設單位概況公司將依法合規作為新形勢下實現高質量發展的基本保障，堅持合規是底線、合規高于經濟利益的理念，確立了合規管理的戰略定位，進一步明確了全面合規管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規論證審查，加強合規風險防控，確保依法管理、

10、合規經營。嚴格貫徹落實國家法律法規和政府監管要求，重點領域合規管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協同聯動的大合規管理格局逐步建立，廣大員工合規意識普遍增強，合規文化氛圍更加濃厚。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六位一體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。 經過多年的發展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產經營管理經驗和可靠的產品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發。集團成立至今，始終堅持以人為本、質

11、量第一、自主創新、持續改進，以技術領先求發展的方針。公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則，加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。（四）項目實施的可行性1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業的發展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規范產業發

12、展。在國家政策的助推下，本產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性新興產業，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業將進入持續健康發展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發展。全球燃料電池車銷量增長超50%，韓、日、中、美、德是主要推廣國家。2021年，全球主要國家共銷售氫燃料電池車16313臺，同比增長68%。受強勢補貼政策驅動，韓國市場延續2020年的增長勢頭，全年共售出8498臺，約占全球總銷量的一半。美國全年氫燃料電池車銷量為3341臺套，較去年激增2.5倍，主要原因是2020年疫情導致銷量基數過低；日本全年共售出2464臺，同比增長67%，主要受益于2020年底新一代豐田Mirai的上市

13、；德國共售出424臺，同比增長38%；中國全年氫燃料電池車受益國內補貼政策落地，銷量為1586臺，同比增長35%。截至2021年12月31日，全球主要國家氫燃料電池車保有量為49562臺，同比增長49%。其中，韓國氫燃料電池車保有量占比39%，美國為25%，中國占比18%，僅次于韓國和美國，位居全球第三。（五）項目建設選址及建設規模項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約37.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積45036.76，其中：主體工程30626.65，倉儲工程4139.91，行政辦公及

14、生活服務設施5738.67，公共工程4531.53。（六）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資16933.03萬元，其中：建設投資13841.54萬元，占項目總投資的81.74%；建設期利息148.41萬元，占項目總投資的0.88%；流動資金2943.08萬元，占項目總投資的17.38%。2、建設投資構成本期項目建設投資13841.54萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用11624.02萬元，工程建設其他費用1808.29萬元，預備費409.23萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資16

15、933.03萬元，其中申請銀行長期貸款6057.57萬元，其余部分由企業自籌。（八）項目預期經濟效益規劃目標1、營業收入（SP）：32700.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：27538.83萬元。3、凈利潤（NP）：3766.24萬元。4、全部投資回收期（Pt）：6.22年。5、財務內部收益率：15.80%。6、財務凈現值：1223.32萬元。（九）項目建設進度規劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規劃12個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積24667.00約37.00畝1.1總建筑面積45036.76容積率

16、1.831.2基底面積15540.21建筑系數63.00%1.3投資強度萬元/畝352.052總投資萬元16933.032.1建設投資萬元13841.542.1.1工程費用萬元11624.022.1.2工程建設其他費用萬元1808.292.1.3預備費萬元409.232.2建設期利息萬元148.412.3流動資金萬元2943.083資金籌措萬元16933.033.1自籌資金萬元10875.463.2銀行貸款萬元6057.574營業收入萬元32700.00正常運營年份5總成本費用萬元27538.836利潤總額萬元5021.657凈利潤萬元3766.248所得稅萬元1255.419增值稅萬元116

17、2.6610稅金及附加萬元139.5211納稅總額萬元2557.5912工業增加值萬元8979.3813盈虧平衡點萬元13664.78產值14回收期年6.22含建設期12個月15財務內部收益率15.80%所得稅后16財務凈現值萬元1223.32所得稅后籌資渠道與籌資方式企業籌措資金，是企業生產經營首先必須面臨的一個問題，企業應適應生產經營的需要籌措資金，籌措不足，會影響企業生產經營活動的正常進行；籌措過多，則形成資金積壓，會影響企業資金利用效果。1、籌資渠道籌資渠道是籌措資金來源的方向與通道。我國經濟體制改革以后，企業資金來源發生了顯著變化，呈現多樣化趨勢。常見的籌資渠道有以下幾種：（1）國家

18、財政資金。國家財政資金是指國家通過以財政撥款的形式投入企業的資金。目前，我國財政資金用于企業的主要方式有財政貸款、財政貼息、周轉金以及參與股份制企業的國家股。從產權關系上看，國家投資的財政資金，產權屬國家所有。（2）銀行信貸資金。銀行信貸資金是指銀行發放給企業的貸款。它也是企業十分重要的一項資金來源。同時，銀行也可以成為企業的投資者。（3）非銀行金融機構資金。非銀行金融機構資金是指各種從事金融業務的非銀行機構。如：投資公司、保險公司、租賃公司、證券公司、財務公司等。非銀行公司用各種不同的方式集中資金，也用各種方式向企業提供資金，同時提供各種服務。它的投資業務也成為企業權益資金的來源之一。（4）

19、其他企業的資金。其他企業的資金是指其他企業或非營利組織在組織生產經營活動或其他業務活動中暫時或長期閑置、可供企業調劑使用的資金。（5）職工和民間資金。資本市場開放后，社會個人除了可以對企業進行直接投資外，也可以通過購買各種證券進行間接投資，形成民間資金的渠道。（6）企業留成收益。企業留成收益是指企業在生產經營活動中形成的資金，如：公積金、公益金及未分配利潤等。這些資金無須通過一定的方式去籌集，而直接由企業內部自動生成或轉移。（7）境外投資資金。不同的國家其資金供應渠道不同，國家不同的時期資金供應渠道也不盡一致，它取決于各國的金融體制與金融制度。我國改革開放過程中，制定了一系列優惠政策吸引外商來

20、華投資，使國外資金成為企業擴大生產經營規模的重要籌資渠道。2、籌資方式籌資方式是指企業通過一定籌資渠道籌措資金時所采用的具體形式。資金來源的多渠道要求籌資方式的多樣化?；I資方式同樣與國家經濟管理體制、財務管理體制等直接相關。企業籌資管理的重要內容是如何針對客觀存在的籌資渠道，選擇合理的方式進行籌資。目前我國企業的籌資方式主要有以下幾種：（1）發行股票。股票是股份公司發給股東用以證明其在公司投資入股并憑以取得股息收入的一種有價證券。它也是股份制企業籌集資金形成主權資本的重要來源。通過發行股票籌集資金，資金來源具有永久、股利支付靈活的特點，但資金成本較高。（2）發行債券。債券是企業為取得資金而發行

21、的有價證券，是持券人擁有公司債權的證書。發行債券有利于將社會閑散資金集中起來，轉化為生產建設資金。其優點是籌資對象廣、市場大、債券利息稅前扣除；缺點是成本較高、到期還本付息、風險大、限制條件多。（3）短期和長期借款。一般指從金融機構借入資金。具體形式有多種，如長期銀行抵押借款、長期銀行信用借款、各種短期借款等。（4）商業信用。商業信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系。是企業短期資金的主要來源，在會計上形成應付票據、應付賬款和預收賬款。（5）融資租賃。融資租賃是由租賃公司按照承租企業的要求融資購買設備，并在契約或合同的較長時期內提供給承租企業使用的信用業務。融資租賃

22、作為一種新型的籌資方式，可以發揮出既融資又融物的雙重作用。融資租賃屬于負債籌資，它具有以下特點：不必支付全部資金就能引入所需的先進技術設備。租金事先預定，定期支付，其籌資風險小于其他籌資方式。具有分期付款的特點，企業在獲得設備使用權的同時，不必支付過多的現金。負債籌資負債籌資是指通過負債籌集資金。企業通過向金融機構借款、發行債券、融資租賃和商業信用等形式籌集所需資金。負債籌資所籌集的資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔；但其資本成本一般比普通股籌資成本低，其不會分散投資者對企業的控制權。1、銀行借款銀行借款是指企業根據借款合同向銀行

23、或者其他金融機構借入的款項。（1）銀行借款的種類。按借款期限分類，可分為短期銀行借款和長期銀行借款。短期借款是企業向銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款。長期借款是企業向銀行等金融機構借入的期限在一年以上的借款。按有無擔保分類，可分為抵押借款和信用借款。抵押借款是企業以其資產或其他擔保財產作抵押而從銀行借入的款項。信用借款是憑借款企業的信用或擔保人的信用而從銀行借入的款項。銀行借款的優劣。銀行借款的優點：籌資成本較低，籌集簡便迅速，借款還款彈性較大，可避免公開財務信息。銀行借款的缺點：籌資風險較高，使用限制較多，籌資數量有限。2、債券籌資債券是經濟主體為籌集資金而發行的、用于記載和反映債權債

24、務關系的有價證券。（1）債券的種類。公司債券有很多形式，按債券上是否記有持券人的姓名或名稱分類，可分為記名債券和無記名債券；按能否轉換為公司股票分類，可分為轉換債券和不可轉換債券，若公司債券能轉換為本公司股票，為可轉換債券；按有無特定的財產擔保分類，可分為抵押債券和信用債券；按能否上市分類，可分為上市債券和非上市債券；按利率的不同分類，可分為固定利率債券和浮動利率債券等。（2）債券發行的價格。債券發行價格是發行公司或承銷機構發行債券時所使用的價格，也即投資者向發行公司認購債券時實際支付的價格。債券發行價格的高低取決于以下幾個因素：a.債券面額。債券面額越大，發行價格越高；債券面額越小，發行價格

25、越低。b.票面利率。相對于市場利率而言，債券票面利率越高，投資價格越大，從而發行價格越高；債券票面利率越低，則投資價值越小，從而發行價格越低。c.市場利率。在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則發行價格越低，市場利率越低，則發行價格越高。（3）債券籌資的優劣。a.債券籌資的優點：資金成本較低，這主要是因為債券的發行費用較低，債券利息在稅前支付，有一部分利息由政府負擔了；債券持有人無權干涉企業。的管理事務，保證了控制權；不論公司賺錢多少，債券持有人只收取固定的有限的利息，而更多的收益可用于分配給股東，增加其財富，或留歸企業以擴大經營，發揮了財務杠桿作用。b.債券籌資的缺點：籌資風險高

26、，債券有固定的到期日，并定期支付利息，要承擔還本、付息的義務；限制條件多，發行債券的契約書往往有一些限制條件；籌資額有限，利用債券籌資有一定的限度，當公司負債比率超過一定程度后，債券籌資的成本要迅速上升，有時會發行不出來。3、融資租賃融資租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定的期限內，將資產租給承租人使用的一種經濟行為。（1）融資租賃的特點。設備租賃期較長。租期一般為租賃資產預計使用年限的一半以上。租賃合同比較穩定。這是一種不可解約的租賃，在基本租期內雙方均無權撤銷合同。租賃成本較高。租金除了包含設備的價款外，其分期支付的利息一般要高于同期銀行借款的利息。租賃期屆滿，對租賃物的處置一般

27、以“留購、續租、退還”三種方式處置，而大多是承租人以一定名義支付較小數額的費用取得出租物的所有權，作為固定資產投資。（2）融資租賃的具體形式。直接租賃。直接租賃是單一投資者租賃，體現著融資租賃的基本特征，是融資租賃業務中采用最多的形式。而融資的其他形式，都是在此基礎上，結合了某一信貸特征而派生出來的。返回租賃。返回租賃是公司根據協議先將設備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項設備租回使用。杠桿租賃。杠桿租賃又稱平衡租賃，是融資租賃的一種高級形式。出租方對價格昂貴的設備難以靠自身資金購進時，只需自籌該項設備所需價款的20%40%，其余所需大部分資金可以向銀行等金融機構要求貸款，同

28、時以該設備作為貸款的擔保品。出租人能夠以少量資本帶動巨額的租賃業務，就如杠桿原理一樣。（3）融資租賃的優劣。融資租賃的優點：增加資金調度的靈活性，具有稅收抵免作用；如果租期滿出租物歸還出租方，還可避免設備過時的風險，降低管理成本。融資租賃的缺點：租賃成本較高。4、商業信用商業信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貸款所形成的企業間的借貸關系。商業信用的具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。（1）應付賬款。應付賬款是企業購買貨物暫未付款而欠對方的款項，即賣方允許買方在購貨后一定時期內支付貨款的一種形式。應付賬款常附有付款期、折扣等信用條件。應付賬款的信用條件包括：免費信用。即買方企業在規定的

29、折扣期內享受折扣而獲得的信用。有代價信用。即買方企業放棄折扣付出代價而獲得的信用。展期信用。即買方企業超過規定的信用期推遲付款而強制獲得的信用。（2）應付票據。應付票據是企業進行延期付款商品交易開具的反映債權關系的票據。應付票據的付款期限一般為16個月，它又可分為帶息與不帶息兩種，我國目前大多數票據屬于不帶息票據。（3）預收賬款。預收賬款是賣方企業在交付貨物之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。對于生產周期長、售價高的商品，生產者經常要向訂貨者分次預收貨款，以緩和企業經營收支不平衡的矛盾。（4）商業信用籌資的優劣。商業信用籌資的優點：商業信用籌資的最大優越性在于容易取得。隨著經營業務開展

30、而自動產生，籌資方便，限制條件少；如果不存在現金折扣或票據不帶息，籌資成本低。商業信用籌資的缺點：所籌資金利用時間短，在放棄現金折扣時所付出的成本較高，還款或供貨不及時會影響企業信譽，有一定的風險。企業投資管理的基本原則企業投資的根本目的是為了增加利潤，增加企業價值，企業能否實現這一目標，關鍵在于企業能否在復雜的市場環境下，抓住有利的時機，作出合理的投資決策，為此，企業在投資時必須堅持以下原則。1、認真進行市場調查，及時捕捉投資機會。捕捉投資機會是企業投資活動的起點，也是企業投資決策的關鍵，在市場經濟條件下，投資機會不是固定不變的，而是不斷變化的，它要受到諸多因素的影響，最主要的是受到市場需求

31、變化的影響。企業在投資之前，必須認真進行市場調查和分析，尋求最有利的投資機會。2、建立科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。在市場經濟條件下，企業的投資決策都會面臨一定的風險。為了保證投資決策的正確有效，必須按科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。投資項目可行性分析的主要任務是對投資項目技術上的可行性和經濟上的有效性進行論證，運用各種方法計算出有關指標，以便合理確定不同項目的優劣。3、及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應。企業的投資項目，特別是大型投資項目，建設周期長，所需資金多，一旦開工，就必須有足夠的資金供應。因此，在投資項目上馬之前，必須科學預測所需資金的數

32、量和時間，采用適當的方法籌措資金，保證投資項目順利完成，盡快產生投資效益。4、認真分析風險和收益的關系，適當控制企業的投資風險。收益和風險是共存的。一般而言，收益越大，風險越大，收益的增加是以風險的增大為代價的，而風險的增加將會引起企業價值的下降，不利于財務目標的實現。因此，企業在進行投資時，必須在考慮收益的同時認真考慮風險情況，只有在收益和風險達到最好的均衡時，才有可能不斷增加企業價值，實現財務管理目標。投資風險管理財務管理的一項重要原則就是風險與收益均衡原則。任何收益都伴隨著風險，企業的投資活動特別是長期投資，可能帶來較高的收益，但存在許多不確定因素，充滿風險。為此必須對投資進行風險管理。

33、1、風險的基本概念風險是指在給定情況下和特定時間內，那些可能發生的結果之間的差異。財務活動是一種高度復雜而又充滿風險的金融活動，一方面，它可以給企業帶來一定的利益；另一方面，它也可能使企業承擔破產清算的風險，無論是籌資活動還是投資活動都是如此。風險是事情本身的不確定性，具有客觀性。風險的大小隨著時間延續而變化，是“一定時期內”的風險，嚴格來說，風險和不確定性有區別，風險是事前可以知道所有可能的后果，以及每種后果的概率，不確定性是事前不知道所有可能的后果，或者雖然知道可能的后果，但不知道它們出現的概率。但是，在面對實際問題時，兩者很難區分，風險問題的概率往往不能準確知道，不確定問題也可以估計一個

34、概率，因此在實務領域對風險和不確定性不作區分，都視為“風險”問題對待。把風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種：一種是客觀概率，根據大量歷史的實際數據推算出來的概率；另一種是主觀概率，是在沒有大量實際資料的情況下，人們根據有限資料和經驗合理估計的。風險可能給投資人帶來超出預期的回報，也可能帶來超出預期的損失，般來說，投資人對意外損失的關切比意外收益要強烈得多。因此，人們研究風險時側重減少損失，主要從不利的方面來考察風險，經常把風險看成是不利事件發生的可能性。從財務的角度來說，風險主要指無法達到預期報酬的可能性。2、風險的分類（1）從個別投資主體的角度看，風險可以分為市場風險和企業特有

35、風險兩類。市場風險。市場風險是指那些對所有的企業產生影響的因素引起的風險，這類風險涉及所有的投資對象，不能通過多角化投資來分散，因此又稱為不可分散風險或系統風險。企業特有風險。企業特有風險是指發生于個別企業的特有事件造成的風險。這類事件是隨機發生的，因而可以通過多角化投資來分散，即發生于一家企業的不利事件可以被其他企業的有利事件所抵消，這類風險又可稱為可分散風險或非系統風險。（2）從風險來源可把風險分為經營風險、投資風險和籌資風險三類。經營風險。經營風險又稱為商業風險。它是指企業因生產經營的不確定性而導致的風險，主要有以下幾個方面：市場風險、生產風險、工藝技術風險、研究開發風險等。籌資風險?；I

36、資風險又稱為財務風險。它是指在籌資過程中因負債而產生的企業收益的不穩定性，以及按期不能償還到期債務進而引起破產的可能性。投資風險。投資風險是指企業從事對內和對外投資而產生的能否實現預期投資收益的風險。3、投資項目的風險分析投資項目的預測現金流量與其實際現金流量往往不一致。為了減少決策的風險和不必要的損失，必須做好投資風險分析。投資項目不確定性及風險分析有幾種基本方法。（1）敏感性分析。敏感性分析是一種分析確定決策指標受某一特定變量影響的敏感程度，以便采取措施予以糾正的分析方法。通常是假定某一個因素發生變動，而其他因素不變，然后比較各因素變動前后凈現值或內部收益率的變動情況，從而找出最敏感性的因

37、素，再對敏感性因素進一步分析或采取措施補救，以降低投資風險。（2）模擬分析。模擬分析是模擬整個項目的運作，對那些影響項目結果的參數按其概率隨機取值，然后匯總不同參數值，計算決策指標，反復重復這個過程，就可以得出投資項目凈現值或內部收益率的概率分布，以輔助決策。（3）盈虧分析。盈虧分析是根據銷量、成本、利潤之間的數量關系，通過分析計算項目的盈虧臨界點，從而分析項目的承受能力和風險大小的一種方法。它可以確定在什么樣的銷售水平下項目不虧損，或者產品售價在什么范圍內項目盈利，從而為決策提供輔助依據。盈虧平衡點越低，項目投資的風險越小。（4）概率分析。影響項目現金流量的各種因素可能有各種不同的結果，從而

38、使現金流量有許多可能的取值。概率分析就是將所有可能的結果用概率樹圖的形式表示出來，并用概率加權對現金流量進行調整，計算凈現值的一種分析方法。（5）風險調整分析。風險調整分析是通過計算經調整的決策指標，進而作出決策的風險分析方法，風險調整有貼現率調整法和確定等值法兩種。在實際工作中，廣泛采用的風險調整方法是貼現率調整法。利潤的構成與計算利潤是企業從事生產經營活動等取得的凈收益1、營業利潤營業利潤是企業利潤總額的主要組成部分。銷售收入是企業銷售產品，提供工業性勞務時取得的收入。銷售退回、銷售折讓是指由于供貨企業的原因，買方將產品退回企業或要求折價處理。銷售稅金是指銷售產品、提供勞務應負擔的稅金，包

39、括消費稅、資源稅、城鄉維護建設稅和教育附加等。2、投資凈收益投資凈收益是投資收益與投資損失的差額。（1）投資收益包括對外投資分得的利潤、股利和債券利息，投資到期收回或者中途轉讓取得款項大于賬面價值的差額，以及按照權益法記賬的股票投資、其他投資在被投資單位增加的凈資產中所擁有的數額等。（2）投資損失包括對外投資到期收回或者中途轉讓取得款項少于賬面價值的差額，以及按照權益法記賬的股票投資、其他投資在被投資單位減少的凈資產中所分擔的數額等。3、營業外收支凈額營業外收支凈額是營業外收入與營業外支出的差額。（1）營業外收入包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、處置無形資產凈收益、罰款凈收入等。（2）營業

40、外支出包括固定資產盤虧、處置固定資產凈損失、處置無形資產凈損失、債務重組損失、計提的無形資產減值準備、計提的固定資產減值準備、計提的在建工程減值準備、罰款支出、捐贈支出、非常損失等。營業外收入和營業外支出應當分別核算，并在利潤表中分列項目反映。營業外收入和營業外支出還應當按照具體收入和支出設置明細項目，進行明細核算。4、利潤分配利潤分配是指企業利潤在國家、投資者、企業之間的分配。企業的利潤總額應依法繳納所得稅，稅后利潤在彌補以前年度虧損、提取公積金和公益金后，按投資協議、合同以及法律法規規定在投資者之間進行分配。（1）利潤總額的調整。為了使經營虧損的彌補落到實處，企業利潤應作相應調整，并以調整

41、后的利潤作為繳納所得稅的依據。對利潤總額的調整有三方面：彌補以前年度的虧損；剔除投資收益中已繳納所得稅的項目；剔除只需要按規定補交所得稅的項目。虧損彌補的具體做法是：企業發生的年度虧損，用下一年的稅前利潤彌補，下一年度稅前利潤不足彌補的可以在五年內連續彌補，五年內不足彌補的用稅后利潤或盈余公積金彌補。（2）利潤分配順序。利潤分配既體現了資本的保值、增值，保護了投資者的權益和收益，又保護了企業的自主權和自我發展，同時還保護了國家的所得利益。企業繳納所得稅后的利潤，一般按照下列順序分配：彌補被沒收的財產損失、支付各項稅收的滯納金和罰金；彌補企業以前年度的虧損；提取法定盈余公積金；提取公益金；向投資

42、者分配利潤，企業以前年度未分配的利潤，可以并入本年度向投資者分配。上述利潤分配順序中要補充說明的是：企業以前年度的虧損，如不能在五年之內彌補，就只能以稅后利潤先行彌補，以前年度損失未彌補之前，企業不得提取公積金和公益金。法定盈余公積金的提取，體現了企業的資本保全制度，它可用來彌補企業虧損或轉增資本金，企業的法定盈余公積金一般不得低于注冊資金的25%.向投資者分配的利潤按出資比例分配。隨著現代企業制度的建立，股份制企業將成為今后我國企業發展的趨勢。股份有限公司在進行上述前四項分配以后，按照下列順序分配：支付優先股股利；提取任意盈余公積金，任意盈余公積金按照公司章程或者股東會議提取和使用；支付普通

43、股股利。上述利潤分配順序中要補充說明的是：公司當年無利潤時，不得分配股利，但企業為維護股票信譽，在用盈余公積金彌補虧損后，經股東會特別決議，可以按照不超過股票面值6%的比率用盈余公積金分配股利。但分配股利后，企業法定盈余公積金不得低于注冊資金的25%。（3）利潤分配的控制?？刂品峙漤樞?。利潤分配順序對于利潤分配額有著直接的影響，它涉及企業與國家、企業自身與企業投資者之間的利益。因此，企業在分配利潤時，應該嚴格按國家財務制度中的規定順序，計算上繳、分配與留存?？刂品ǘǚ峙漤椖俊７ǘǚ峙漤椖渴菄颐鞔_規定分配對象與分配數量的利潤分配項目，對于這些項目的控制，要求是“正確，及時、足額”?？刂破髽I自行

44、分配項目。企業自行分配項目主要是對投資者的項目。從總體上，企業自行進行的利潤分配，必須正確處理好企業短期利益與長期利益之間的關系，既要進行企業積累，又要滿足投資者的需要。（4）利潤分配策略。企業在確定利潤分配策略時，應綜合考慮各種影響因素、結合自身實際情況，權衡利弊得失，從優選擇。在財務管理實踐中，企業經常采用的利潤分配策略主要有以下幾種：剩余策略。所謂剩余策略是指企業較多地考慮將凈利潤用于增加投資者權益，只有當增加的資本額達到預定的目標資金結構，才將剩余的利潤用于向投資者分配。這種策略主要是考慮未來投資機會的影響，即當企業面臨良好的投資機會時，在目標資金結構的約束下，最大限度地使用留存收益來

45、滿足投資方案所需的自有資金數額。固定股利策略。采用固定股利策略要求公司在較長時期內都將分期支付固定的股利額，股利不隨經營狀況的變化而變動，除非公司預期未來收益將會有顯著的、不可逆轉的增長而提高股利發放額。采用這種策略的大多數屬于收益比較穩定或正處于成長期、信譽一般的公司。固定股利比例策略。采用固定股利比例策略，要求公司每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利。由于公司的盈利能力在年度間是經常變動的，因此每年的股利也應隨著公司收益的變動而變動，保持股利與利潤間的一定比例關系，體現風險投資與風險收益的對等，其不足之處在于不利于股票價格的穩定與上漲。正常股利加額外股利策略。采用這種策略要求企業每年

46、按一定的數額向股東支付正常股利，當企業年景好、盈利有較大幅度增加時，再根據實際需要，向股東臨時發放一些額外股利。其優點是企業具有較大的靈活性和彈性，由于平常股利發放水平較低，故在企業凈利潤很少或需要將較多的凈利潤留存下來用于再投資時，企業仍舊可以維持既定的股利發放水平，避免股利下跌的風險，而企業一旦擁有充裕的現金，就可以通過發放額外股利的方式，將其轉移到股東手中，也有利于股價的提高，因此，在企業的凈利潤與現金流量不夠穩定時，采用這種股利策略對企業和股東都是有利的。經營戰略的特征根據上述企業經營戰略的定義可以看出，企業經營戰略具有以下特征。1、全局性這是企業經營戰略的最基本的特征。企業經營戰略是

47、以企業全局的發展規律為研究對象，是指導整個企業一切活動的總謀劃，其目的是要確定企業的總目標，規定企業的總行動，追求企業的總效益。雖然這種管理也包括企業的局部活動，但是這些局部活動是作為總體活動的有機組成部分在戰略管理中出現的。在我國企業經營戰略的全局性特征不僅表現在企業自身的全局上，而且表現在企業經營戰略要與國家的經濟、技術、社會發展戰略相協調一致，與國家發展的總目標相適應。隨著我國加入WTO，我國企業的經營戰略還應與世界的經濟、技術發展相適應。2、系統性系統性就是把企業各個方面作為一個彼此密切契合的、有機聯系的整體。對于不同的部門，應當有不同部門戰略，不同的層次的系統，同樣也應當有不同層次的

48、戰略。就一個企業而言，不能只是局限于某一個部門，某一個層次孤立的制定戰略，而應當考慮各個部門、各個層次的條件，充分調動人、財、物、信息、時間等一切資源優勢，同時把計劃、組織、領導、協調、控制、激勵等各種管理功能綜合運用起來，以達到企業總體優勢，實現公司的整體目標。一般來講，對于大型企業，企業經營戰略包括三個層次：第一層次是公司戰略；第二層次是產業戰略；第三層次是職能戰略。3、長遠性從企業發展的角度來看，企業今天的行動是為了執行昨天的戰略，企業今天制定的戰略正是為了明天更好地行動，因此企業戰略的擬定要著眼于企業未來的生存和發展。企業戰略應著眼于未來，著眼于長遠，是企業未來較長時期內，就企業如何生

49、存和發展等問題進行統籌規劃，而不應著重眼前利益。因此一個好的企業戰略應該是能夠給企業帶來競爭優勢的戰略，其目的是創造企業的未來。但是企業戰略的制定是以企業內外環境及可獲得資源的情況為出發點，并且對企業當前的生產經營活動有指導、限制作用，所以，企業戰略的長遠性離不開當前，也要以企業的過去和現在作為依據，不能脫離現實。4、風險性由于任何經營戰略的制定都不可能是在信息絕對充分的條件下制定的，都是對未來的預測。而企業經營環境的發展和變化是十分激烈的，機會和危機是隨時都存在的。隨著時間的變化，情況可能會發生巨大的改變，很多機會往往是轉瞬即逝。并且企業戰略的制定本身就帶有一定的風險性，因為戰略制定本身就不

50、一定能夠準確的把握經營環境。因而戰略管理必然帶有一定的風險性。戰略管理的這種風險性特征要求戰略決策者必須有膽有識，敢于承擔風險，敢于向風險挑戰。同時，要求決策者必須隨時關注環境的變化，并且能夠根據環境的變化及時地調整企業的戰略，以便提高企業承擔風險的能力。5、抗爭性企業戰略是企業在競爭中戰勝對手，應對外界環境的威脅、壓力和挑戰的整套行動方案。制定企業經營戰略的目的就是要在激烈競爭中壯大自己的實力，使本企業在與競爭對手爭奪市場和資源的斗爭中占有相對優勢。它是針對競爭對手制定的，具有直接的對抗性。它區別于那些不考慮競爭、挑戰而單純以改善企業現狀、增加經濟效益、提高管理水平為目的的行動方案不同。也就

51、是說，企業戰略是一種具有“火藥味”的，而非“和平”狀態下的計劃，經營戰略是在激烈的競爭與嚴峻的挑戰中產生并發展起來的。企業制定企業戰略的目的，就是要在優勝劣汰的市場競爭中使自己的經營戰略具有競爭性特征，最終戰勝對手，贏得市場和顧客，使自己立于不敗之地。6、相對穩定性戰略必須在一定時期內具有穩定性，才能在企業經營實踐中具有指導意義，如果朝令夕改，就會使企業經營發生混亂，從而給企業帶來損失。雖然企業所處經營環境及自身經營狀況是動態的，指導企業經營實踐的戰略也應該是動態的，應該根據經營環境及自身經營狀況做適當的調整，以適應外部環境的多變性，但是這種調整不應過于頻繁。因為企業戰略體現的是企業的長遠利益

52、，而這種長遠目標的實現本身就需要較長的時間，甚至有時候要以犧牲短期利益為代價。因此，企業戰略若不能保持相對穩定性，不僅難以實現企業的長遠目標，而且會使付出的努力付諸東流，造成無法彌補的損失，尤其會使企業員工無所適從并感到失望，進而使企業組織的凝聚力和企業的經營效率下降。因而企業戰略應具有相對穩定性的特征。經營戰略的內容企業的經營戰略不是簡單的制定幾項任務，確定幾個目標就可以了，而是由戰略思想、戰略目標和戰略對策組成的一個完整的戰略方案系統。1、戰略思想戰略思想是指企業正確認識企業外部環境和內部條件、指導企業決策、企業方針、實現企業目標、求得企業生存和發展的思想，是企業整體經營活動的指導思想，是

53、企業戰略經營的靈魂，也是企業制定戰略方案的靈魂。它反映了戰略經營者的思想意識和價值觀念。每個企業，每個戰略經營時期都有各個不相同的戰略思想，企業的戰略思想一般應具備八個觀念或意識，即系統、信息、時機、競爭、創新、遠視、效益及質量。（1）系統。企業經營人員或企業經營研究人員必須以系統觀念或意思，著眼和把握企業全局性的發展方向，樹立整體、層次、結構意思，謀求整體功能的充分發揮和整體利益最大化。具體來說，整體就是要以全局為重，以整體利益為上；層次就是不要把整體視為鐵板一塊，而要把整體視為是有賦予作用、功能、任務各異的各個子系統和元素組成的；結構就是要把各層次子系統和元素有機結合起來，構成各吹各的號，

54、共彈一個調的高效系統。（2）信息。企業經營人員或企業經營研究人員必須保持高度的信息觀念或意識觀念，敏捷地掌握和有效地利用有關企業外部環境信息和企業內部信息特別是企業總體經營活動即企業戰略經營的信息。信息是正確進行經營決策的基礎，只有掌握準確而及時的信息才能做出正確的判斷和決策，錯誤的或過時的信息將導致錯誤的判斷和決策。因此對企業經營管理者來講，就要求他們既要有邏輯思維能力，能夠根據搜集到的信息進行邏輯判斷和預測，還要有形象思維能力，富于聯想，勇于創新，這樣才能提高信息的加工、處理、利用的效能，使其能發揮更大的經濟效益。在日本，他們就不惜耗費巨資建立了全國及全世界的經濟信息網，收集與分析當天世界

55、各地金融市場及進出口貿易的信息，了解國內企業經營情況，從而能及時準確地分析企業的外部環境，做出恰當的決策，使日本的一些大公司的競爭力大大增強。（3）時機。企業經營人員或企業經營研究人員應具有敏銳發現并緊緊抓住企業經營環境中出現的有利于本企業發揮優勢的時間和機會，及時地有針對性地制定企業的戰略的觀念或意識。時機是一種可以利用的寶貴的無形資源，只有通過開發和利用，才能變成直接財富。對企業經營者來說，比發現和抓住時機更為重要的是創造時機。企業戰略經營為企業提供的可能的條件并不是盡如人意，往往有很多不合適的地方。這時，企業經營管理者不能坐等環境變化，時機成熟，而應該積極考慮能否通過企業自身的努力，改善

56、或補充環境所不具備的條件，使之成為企業可利用的時機。時機就是市場、就是優勢，是時間和機會的統一體，即任何機會都是在一定的時間范圍里出現的。它作為物質運動的某種形態，是有壽命的。它也有其自身發生、發展、消亡的過程，有時時機的壽命十分短暫，稍縱即逝，所謂“機不可失，時不再來”。人們只能認識時機，掌握及時利用時機的規律，更好地為社會及企業發展服務。（4）競爭。企業經營人員或企業經營研究人員處理企業自身與競爭對手之間的關系的觀念或意識。在市場經濟中是競爭普遍存在的。其原因主要有這樣四點。第一，在市場經濟中不僅有整體利益的存在，而且有個別物質利益的存在，這就使企業具有了參與競爭的動力；第二，機會的有限性

57、，對于同樣的產品其市場的需求是有限的，企業與其競爭對手之間都想占有其市場份額，這就使企業之間具備了參與競爭的客觀條件；第三，是企業之間存在著個體差異，有差異就有優劣之分，如果企業之間都不分伯仲，沒有特有的優勢，即使機會是有限也無須通過競爭來分配，這就使企業之間具備了參與競爭的主觀條件；第四，商品交換過程中供求雙方都具有自主選擇權和充分的選擇余地，企業在競爭中能否取勝，不單取決于企業自身的主觀愿望，而主要取決于社會判斷，社會的判斷是通過交換雙方的自主而充分的選擇實現的。交換雙方的自由選擇這就使企業之間的競爭有了實現的基礎。（5）創新。企業經營人員或企業經營研究人員處理企業現狀和變革之間的關系的觀

58、念或意識。創新是企業家抓住市場的潛在機會，對生產要素、生產條件和生產組織進行重新組合，以建立效能更強、效率更高的新的生產體系的活動過程。企業的創新觀念主要體現在以下三個方面：一是技術創新，包括新產品開發、老產品的改造、新技術和新工藝的采用以及新資源的利用；二是市場創新，包括擴大原有市場份額及開拓新的市場；三是組織創新，包括變革原有的組織形式，建立新的經營組織。創新是企業適應市場競爭的必然選擇。在商品經濟條件下，企業若想在競爭中占有優勢，不依靠創新的推動是不可想象的，創新是企業實現管理現代化的迫切需要。創新是企業生存和發展的根本要求。企業的發展不是一勞永逸的，不創新就意味著倒退。企業要永葆青春活

59、力就必須接受來自各個方面的創新，加速新技術成果的應用和現有產品的更新換代，以增強企業的應變能力，使其在市場競爭中立于不敗之地。（6）遠視。企業經營人員或企業經營研究人員處理企業自身近期利益與長遠發展關系的觀念或意識。戰略不是為了某次事件的成敗或短期發展而制定的，是一個較長歷史時期內的相對穩定的行動指南，它需要一屆或幾屆企業經營者堅韌不拔的長期奮斗，因此要求企業經營人員或企業研究人員必須具有超越自己的任期來從長計議企業發展的觀念或意識。近期利益和長遠發展是一對矛盾統一體，有的事情，盡管從眼前看是有利的，但從長遠看卻大為有害。當然，未來是以當前為出發點的，未來發展趨勢的推測也要以過去和當前作為依據

60、，因此立足當前放眼未來，兼顧當前和未來的關系，是戰略研究的基礎。企業領導者如何兼顧這對矛盾，是遠視觀念的核心。遠視的觀念或意識包含兩層含義：第一，要以國家經濟發展戰略為前提，深刻領會和貫徹黨和國家一系列方針政策，然后根據企業自身條件選擇經營戰略目標；第二，要處理好眼前利益與長遠利益的關系。要重視長遠利益，也要兼顧眼前利益，有時不得不割舍一部分眼前利益，而向企業更長遠的發展方面投資，但有時又不得不適當減少一些長遠發展方向上的投資，以滿足職工的近期利益，因此長遠利益與眼前利益要努力做到有機地統一。（7）效益。企業經營人員或企業經營研究人員處理企業自身投入與產出之間的關系的觀念或意識。企業可視為一個