1、v1.0可編寫可更正私募基金八大策略介紹私募基金在國際金融市場上發展十分快速，并已據有十分重要的地址，幾乎所有國際有名的金融控股企業都從事私募基金管理業務，同時也培育出了像索羅斯、巴菲特這樣的投資大鱷。而國內私募基金也駛入快車道，據中國基金業協會宣布的最新數據顯示，2016年4月，已登記私募基金管理人26045家；已備案私募基金31347只。國內的私募江湖也人才濟濟，在這個戰場里，我們看法過王亞偉、徐翔、劉世強、葛衛東、楊海等江山豪杰。由于私募基金的信息透明度不高,其資本運作和收益情況,都不是公開進行的，投資者經常誤認為私募基金運作風險大于收益。其實，私募基金成馬上，都會選擇牢固可靠、信譽好的

2、合伙人，這點就迫使私募基金運作較為謹慎，自律加上內壓式的管理模式，有利于閃避風險，同時減少看守帶來的巨大成本；而且，私募基金操作的高度靈便性和持倉品種的多樣化，經常能搶得市場先機，贏得主動，使創立高額收益成為可能。私募陽光化素來在曲折中困難推進，直到2013年6月1日新基金法正式推行，把私募基金正式納入看守范圍;2014年1月17日，基金業協會宣布私募投資基金管理人登記和基金備案方法(試行)，私募行業的實質性看守政策才得以落地。隨著私募基金蓬勃發展，投資策略也逐漸多樣化，基金投資策略可謂是百花齊放。為方便投資者更清晰的理解，經過精巧梳理對當前私募行業所有的投資策略進行了細化，按投資策略分類主要

3、分為：股票策略、事件驅動、管理期貨、相對價值、宏觀策略、債券基金、組合基金、復合策略等主要策略分類。以下將對各種類策略進行詳細闡述。股票策略股票策略以股票為主要投資標的，是當前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有8成以上的私募基金采用該策略，內含股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。當前國內的私募基金運作最多的投資策略即為股票策略。1、股票多頭1v1.0可編寫可更正股票多頭是指基金經理基于對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要經過擁有股票來實現，所擁有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。代表機構：朱雀投資、賢盛投資、中睿合銀；股票

4、多頭中有一類股票行業策略，平常指私募基金經理投資范圍或投資策略涉及到某一行業的，比方：醫療、醫藥、健康生活、化工、行業優選、行業優選、行業輪動等。比方：華寶-沉著醫療1期證券投資會集資本信托計劃。股票多空股票多空策略就是在擁有股票多頭的同時采用股票空頭進行風險對沖的投資策略，也就是說在其財富配置中既有多頭倉位，又有空頭倉位。空頭倉位主若是融券賣空股票，也可以是賣空股指期貨也許股票期權。股票多空策略(EquityLong/Short，或ESL)可以說是對沖基金的鼻祖，該策略擁有悠久的歷史。從1949年AlfredWinslowJones成立第一支對沖基金開始，股票多空策略已經有近70年的發展歷程

5、，現在也依舊是對沖基金的主流策略。股票市場中性策略股票市場中性策略包括統計套利和基本面套利兩個基本種類。統計套利是一種基于模型的中短期投資策略，使用量化解析和技術解析方法挖掘投資機會，該策略又分為成對交易、母子企業交易和多種類交易；基本面套利主若是在某一行業內成立投資組合：買入行業內龍頭企業、同時賣出行業內有衰落跡象的企業。二事件驅動策略事件驅動型的投資策略就是經過解析重要事件發生前后對投資標的影響不相同而進行的套利。基金經理一般需要估計事件發生的概率及其對標的財富價格的影響，并提前介入等待事件的發生，爾后擇機退出。該策略在我國當前有效性偏弱的A股市場中有必然的生計空間。事件驅動型策略主要分為

6、定向增發、并購重組、參加新股、熱點題材與特別事件。1.定向增發2v1.0可編寫可更正私募基金將募集的資本特地投資于定向增發的股票。定向增發平常有優秀的預期收益，一方面定增的行為對上市企業有股價利好，另一方面，定增由于拿到了“團購價格”，因此有折價的優勢。但是，定向增發的基金平常需要較大的規模才能做到有效地分別風險，且會面對募資周期與定增項目周期不般配的情況。別的，由于定增投資者會有12個月的持股鎖如期，定增策略的基金有對于股票類的基金流動性較差。私募行業早期參加定增策略的有凱石投資和證大投資，隨后“博弘數君”的一系列定增產品將定增策略弘揚光大，當前越來越多的機構加入了定增策略的產品線，如遠策投

7、資、中睿合銀投資、新價值投資等均刊行了定增策略的產品。當前定向增發基金主要有：新價值、中新融創資本、東源投資、遠策投資、銀河投資、盛世景投資、通用投資等等；并購重組該策略是經過押寶重組看法的股票，當企業宣布并購重組時對股價形成利好后盈利。比方：長城匯理并購基金華清3號。私募行業內使用該策略最典型的機構就是由原公募一哥王亞偉操刀的千合資本。王亞偉從2012年終奔私以來喜拿重組股的風格依舊不變，其顯露出的重倉股中總是不乏重組看法。除了上述基金外，相關并購重組基金還有中鋼高科、臻界財富等；三管理期貨策略(CTA)管理期貨策略是指由專業商業交易顧問CTA（CommodityTradingAdvisor

8、s）經過商品市場、期貨市場和期權市場來管理財富的基金，利用全球市場怎對不相同的客戶集體提出不相同的市場、品種、頭寸、風險管理制度來進行交易。管理期貨基金與其他對沖基金的不相同點是，只投資與期貨、期權市場，而投資范圍很少涉及股票市場及外匯市場。期貨策略差異于其他策略的要點在于，期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或損失），并且賣空像做多相同稀松平常（每一份期貨合約的背后都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中盈利。別的，在期貨合約價格的解析框架中，大宗商品的價格走勢擁有至關重要的影響。管理期貨領域的策略可以分為主觀趨勢、系統趨勢等。1、主觀趨勢3v1.0可編寫可更正基金經理主要經

9、過定性解析商品現貨價格背后的影響因素，形成對期貨價格的主觀判斷，所有的決策和交易經過主觀判斷去完成。代表機構：頡昂投資、持贏投資、中睿合銀2、系統趨勢基金經理主要經過程序化的數量模型解析商品期貨價格走勢，所有的決講和交易經過模型自動化完成。代表機構：白石財富、淘利財富管理期貨策略基金主要有清雅投資、普天投資、華物投資、前海宜利資本、紫金港資本等；四相對價值相對價值策略重申從財富價格的相對高低中盈利，也就是說，相對價值策略同時涉及兩個擁有高度相關性的財富也許不相同市場中的同一財富，當這兩個財富（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的財富，賣出價格高的財富，獲得兩者之間的價格差。簡單一點說，

10、相對價值策略是一種無風險也許低風險套利，當前國內出現的主要有統計套利和市場中性策略。1、統計套利（Arbitrage）統計套利策略綜合使用各種套利策略，包括期現套利（期貨與現貨之間的套利）、跨期套利（不相同期限的期貨之間的套利）、ETF套利（ETF的一級市場和二級市場之間的套利）、跨市場套利（不相同交易市場之間的套利）等，獲得無風險（低風險）收益。國內代表性的私募企業包括：禮一投資、信合東方、淘利財富等；2、市場中性（MarketNeutral）市場中性是指經過買入一個擁有超額收益（阿爾法收益）的股票組合，同時賣空一個相應的股票指數期貨，使得股票組合的貝塔為零（中性），獲得與市場走勢沒關的阿爾

11、法收益。寬泛的來講，市場中性策略也是統計套利的一種（阿爾法套利），但是從該策略的特點和國內的實質情況來看，有必要單獨列為一個細分策略。國內代表性的私募企業包括尊嘉投資、朱雀投資、金锝財富、盈融達、寧聚投資、博普科技、大巖資本、龍旗科技、申毅投資等；五4v1.0可編寫可更正宏觀策略宏觀策略對沖基金是指利用宏觀經濟的基根源理來鑒別金融財富價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，并在確定的機會使用必然的杠桿增強收益。當前受制于國內外匯管制以及利率市場尚不完滿，宏觀對沖基金參加外匯品種的較少，但隨著國內金融市場的完滿，宏觀

12、對沖策略將迎來快速發展的時期。當前宏觀策略機構主要有：梵基投資、泓湖投資、青荇資本、萬博兄弟財富；六債券策略債券基金是指特地投資于債券的基金，對債券進行組合投資，追求較為牢固的收益。依照中國證監會對基金類其他分類標準，基金財富80%以上投資于債券的為債券基金。債券基金也可以有一小部分資本投資于股票市場，別的，投資于可轉債和打新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。短債型短債型產品主要投資節余限時較短（平常在一年以內）的固定收益品種，嚴格意義上來講，是那些久期較短的債券品種。2、中長債型中長債型產品主要投資節余限時（久期）較長（平常在一年以上）的固定收益品種。3、混債型混債型產品除了投資一般的債券外

13、，還會投資其他種類的債權和少部分權益類財富，包括可轉債以及股票，但是相對來講這類擁有權益特點的財富占比有限（屬于收益增強工具）。比方現在的代表機構：鵬揚投資、佑瑞持投資、達仁投資等；七組合策略組合策略指將投資理財上的財富配置看法，應用于單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融局勢的變化，決定在不相同市場、不相同投資工具的財富配置比重。5v1.0可編寫可更正其投資在于多種不相同種類的專業基金如股票基金，債券基金、錢幣基金、甚至絕對回報基金都可作策略性的投資。投資組合基金能充分發揮多元化效益，將投資風險分別，而擁有一個完滿的基金組合，所需的資本卻遠比自行成立投資組合為低。比方現在比較火的FOF、

14、MOM也都屬于組合基金；FOF(FundofFunds)：即基金中的基金，平常是由專業機構優選私募基金、構造合理的基金組合，從而實現了基金間的配置。該策略的的優勢是可同時參加不相同策略的多只基金，業績相對平穩。當前刊行組合基金的一般是財富管理企業，比方信托、銀行、第三方理財等深入研究陽光私募基金行業的金融機構。代表機構：向日葵投資（旭日永續FOF1號）、華潤信托(交付寶系列)、新方程、融智；MOM(ManagerofManager)MOM是在FOF的基礎上發展衍生出的新式組合基金投資策略。即管理人之管理人模式，經過對投資管理人的研究議論，優選多元投資風格類其他優秀投資管理人，成立管理人投資組合，并連續對其業績進行動向追蹤、風險控制，獲得長遠、牢固高于市場平均水平的投資收益。與FOF不相同的是，FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則可以理解成把資本交給幾位優秀的基金經理分倉管理。與FOF對照，MOM更具靈便性，但由于中國市場的特別性，也存在必