ABS與BOT項目融資模式的比較課件_第1頁
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文檔簡介

1、ABS與BOT項目融資模式的比較一、 ABS與BOT的共同點第一，兩者都將歸還貸款的資金來源限定在所融資項目的收益和資產范圍之內，具有項目導向性和有限追索性，保證了項目投資者在項目失敗時不至于危及投資方其他的財產；提供資金方對于項目資金的追索權被限制在項目公司的資產和現金流量中，不會對發起人的資產負債率帶來影響，所以有條件成為項目發起人資產負債表外的業務，構成表外融資。第二，兩者都具有項目信用的多樣性。將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規避和化解不確定項目風險。如要求項目“產品”的購買者以合理的價格簽訂長期購買協議，原材料供應商提供供貨保證等，以確保強有力的信用支持。第三，兩者

2、融資程序復雜、融資數額大、期限長、涉及方多，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環節，需要的法律性文件也多，且前期費用占融資總額的比例與項目規模成反比，其融資成本高于一般商業貸款。第四，兩者都能減少政府的直接財政負擔，減輕政府的借款負債義務，對于基礎設施和能源、交通運輸等大型的建設項目具有很大的吸引力和運作空間。二 、差異分析差異二五三四一運作難度和融資成本方面投資風險方面項目運營方面適用范圍方面項目融資的對象方面運作難度和融資成本方面 項目運營方面適用范圍方面ABS模式在債券發行期，項目的資產所有權歸SPV所有，但項目資產的運營和決策歸原始權益人所有。SPV擁有項目資產的所有權只是為了實現“資產隔離”，實質上ABS項目只是以出售為名，而行擔保之實。因此，運用ABS方式時，不必擔心國計民生的基礎設施被外商控制，凡有可遇見的穩定的未來收益的基礎設施資產，經一定的結構重組都可以證券化。相比較而言，在基礎設施領域ABS方式的適用范圍要比BOT方式廣泛。BOT方式一般適用于競爭性不強的行業，在基礎設施領域，只有那些通過對用戶收費獲得收益的設施或服務項目才適合BOT方

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