1、投資學考重點歸納一名解1.投過:投資人根據自己的資產況、風險承受能力及其他條件，選擇投資期限，然后 進行資產配置、證券選擇、投資執行、業績評估的過程。2.回協證券的賣方承諾在將來一個指定日期約定價格向該證券的買方購回原先 已經售出的證券。其實質是賣方向買方發出的以證券為抵押品的抵押貸款。3.歐美：歐洲美元指外國銀行或者美國銀行的國外分支機構的美元存.盡管冠以“歐 洲”二字，但這些帳戶并不一定設在歐洲地區的銀.4.期:又稱選擇權，指賦予合約方在將來某一特定時間expiration date),以易雙方 約定的某一執行價 price),入或賣出某一特定標的資 assets） 的權利而需承擔相應義務

2、。看漲期權 看跌期權實值狀態 市價格 執價格 市場價格 執行價格平值狀態 市價格 執行格 市場格 = 行價格虛值狀態 市價格 執價格 市場價格 執行價格5.遠合：遠期合約forward contract是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一 特定價格、買賣某一特定數量和質量的金融資產或實物商品的合約。6.期合：期貨合約futures contract是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一 特定價格、買賣某一特定數量和質量的金融資產或實物商品的標準化合.7.股期:股票指數期貨是指以股價格指數作為標的物的金融期貨合約交時， 股票指數期貨合約的價值是用指數的點數乘以事先規定的單位金額來加以計算的

3、指數 期貨交易的實質是投資者將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場的過, 股指期貨有以下特征：跨期性、聯動性、杠桿性、高風險性和風險的多樣性。8.ETF：交型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金Exchange Traded Funds, 簡稱ETF，一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。它結合了封 閉式基金和開放式基金的運作特點資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額 時又以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣 份不申贖回必須 以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股9.套:套利（是時有一種或者多種資產的多頭或空頭，從而存在不承擔風 險的情

4、況下鎖定一個高于無風險利率的收益。10.數是對資產價格與期望收益率處于不均衡狀態的一個度量值，其計算公式為：i E ( ) ( R ) i f M fi如果某資產的 系為零它于 SML 上,說明定價正;如果某資產的 系為正數 它位于 SML 的上方，說明價值被估；如果某資產的 系為負數，則它位于 SML 的方， 說明價值被高估。11.單子型將經濟系統中的所有相關因素作為一個總的宏觀經濟指數，假設證券的回 報率僅僅取決于該指數的變化建以宏觀經濟指數變化為自變量證回報率為因變 量的模型叫做單因子模型。單因子模型的一般形式如:r f i i i i有市和為融本概有效市場假設證券在任何一時點的價格都是

5、對所有相關的信息做出的反映時場價 格能夠反映所有相關信息的資本市場。根據信息集的分,將有效市場分為三種：弱勢有 效市場股價格反映過去的交易信息）、半強勢有效市反映可獲得的公開信)、強勢 有效市場反映所有可獲得的信)。行為金融以新的人性模式來研不確定性環境下投資決策行為的科學。的基本假設人是非 理性，從而市場是非有效的！由于投資者的心理偏差會出過分自信、重視當前和熟悉的 事物、回避損失、避免后悔和相互影響等問題。13.市微結：市場微觀構是證券交易價格形成與發現的過程與運作機制，區別于傳 統的微觀經濟學。14.做商度又報價驅動交易機制個場交易的軸心是做市商市是指提供買 賣報價為金融產品制造市場的券

6、商，證券交易的買賣價格均由做市商給,證券買賣雙方并 不直接成交的交易制.15.信交：又稱墊頭易，分為以下兩種：買 on margin 投者證券公司借資金去購買比自己投入資本量更多的證券。 賣空（Short sale）：投資者交一部分保證金，向經紀商借證券來出,待證券價格下 跌后再買回證券交給借出.16.到收率使債券未來支付的現金流之現值與債券價格相等的折現率。到期收益率是 自購買日至到期日所有收入的平均回報率；到期收益率實際上就是內部報酬率。17.杜分法杜邦系統凈利潤 稅前利潤 稅前利潤 EBIT 銷售額 （ （ ） （ 3 （ 4） ）18.投資的經典業績評估方法夏測:r r r r ) f

7、 m f r rf 越大越好。特諾度r r p r r t m f pr rptp越大越好。詹測：p r r r r ) p f m fp越大越好.二計題1.國券益的算貼現收益率：R n有效年收益:REAR(1 ) n等價收益率：R P n1.基份計金額申購申購日：凈申購額申購金額申 金 申購費率購 額次日：申購份數凈申購/申日基金單位凈值例子：某個交易日某投資者以 10000 元認購某基金，費率為 1%，前端收費。次日，確定 前一個交易日該基金單位凈值為 0。99 。請確定該投資者認購基金的份額數.解 申日認購費用100001%100（）申購日：認購金額100001009900(）次日：認購

8、份數9900/0。99=10000份）份額贖回 贖日：提出贖回數量次日贖金額贖回總額贖費用，其中：贖回總額贖回數量贖回日基金單位凈值贖回費用贖回總額贖回費率例子:某投資者以 10000 元購基金日該基金單位凈值為 1 元購率為 5. 且規定贖回費率為 3%,每年遞減 .設該基金扣除運作費用后年凈收益率為 10（且等 于贖回日的凈值)。 問：投資在持有 1 后申請全部贖,能贖回多少資金？解： 申購額。95（元）申購份數9500/1=9500(份）贖回總額（110%)（元)贖回費用104502209（）贖回金額1045020910241元）2.效函一個例: E r 確定等價收益率：為使無風險資產與

9、風險資產具有相同的效用而確定的無風險資產的報酬 率，稱為風險資產的確定性等價收益率。例如：對于風險資產 A，其效用 ：U E ( r ) A 10% 0.005 % 則其效用等價于 的風險資的效用U = （Rf) = 。3.兩風資構的合風與益rp r r 1 1 2 2p 2 121 2 222 2 1212 2 2 w 2 2 2 w 1 2 2 w w 1，則1 2r ( w ) r (1 ) rp 1 1 1 22 1 212p( w )12121 (1 w 12 22 2 (1 w ) 1 1 1 2124.CAPM 型斷產值低還是估可合面數 ( R )i價值被低估MSML )MRf價

10、值被高估0 iSML：(R ) R + ( ) - f M f i5.信交墊率 = 投資投的有金 / 買證的市價買空：例： 月 1 日，某投資者經紀商借 1000 元，買 40 元股的股票 100 股墊金率 為 75。1 月 15 日，股票價為 30 元股，則墊金率?解：3000-(40-30) 10030 100 66.67%賣空例若股票目前股價為 元股，投資者向經紀商借 1000 股行賣空交易，投資 者自己也投入 元金若后股票價格上漲到 如事先規定維持墊金率為 30， 求當 p 為值時，投資者需要追資金？ p 50001000 p 115.38 0.36.市率型每股（稅后）收益 et 與派

11、息率 qt 決定每股股利 的大,即: d q 中 息率，則t t t td dv ) (1 k ) 2t q t t k )t若 e 1 g ）則t t q （ g g )(1 ) v 0 1 2 e e 2 k ) k ) 2v （1 g (1 g ） e 1 2 e (1 ) (1 ) 2實市率 = 交易格 / 每盈 ，從零增長市盈率模:v 1 0 ) k0 t 固定增長市盈率模型：7.到收率計 =q( e )e k g 為股增長率。每半年付息一次： 02 / 2 F y / t (1 / 2) t 2 n每年付息一:P t FNPV 法判斷債券價值高估還是低：NPV V0 0當 NPV

12、0,該債券被高估了。8.久、性組免久期的公式D nt t其中:w tP C y ) tPn C t ( ) tt t利用久期度量風險： P 1 例子：假設一個 10 年零息債10 年即期利率為 8且具有 0.94%的動則債券的價 格的波動率為？(dP 10) 0.94P 1 0.08 8.7%凸性公式 dD d 2 1 dy P dy P Tt t ( t 1) (1 ) tt利用久期和凸性度量風險： 根據泰勒逼近公式 p ( ) 1 1 d 2 dy p p 2 dyP( dy ) D dy ) 例 到收益率 5 債價 100 調整久期 4 凸 化？解 提示：數據帶入泰勒逼近求解。當收益率上升到 7，債券價格如何變組合免疫：債券組合 A 的期：D w DA