1、正版可修改PPT課件（本科）財務報表分析第8章教學課件第八章 企業營運能力分析 2老農與石頭 有一位老農的農田當中，多年以來橫亙著一塊大石頭。這塊石頭碰斷了老農的好幾把犁頭，還弄壞了他的種耕機。老農對此無可奈何，巨石成了他種田時揮之不去的心病。一天，在又一把犁頭打壞之后，想起巨石給他帶來的無盡麻煩，老農終于下決心要了結這塊巨石。于是，他找來撬棍伸進巨石底下。他驚訝地發現，石頭埋在地里并沒有想像的那么深，那么厚，稍使勁就可以把石頭撬起來，再用大錘打碎，清出地里，老農腦海里閃過多年來被巨石困擾的情景，再想到可以更早些把這樁頭疼事處理掉，禁不住一臉的苦笑。 從這則寓言故事中， 我們會領悟出企業管理中

2、的道理：遇到問題應立即弄清根源，有問題更需立即處理，絕不可拖延。企業管理活動中，往往會遇到反復出現的問題或不良現象，如若諱疾忌醫或拖延了事，積壓下來，就必然給企業造成困難，甚至使企業的生產經營活動無法正常進行，嚴重時還會威脅到企業的生存。所以，對企業管理中出現頻率較多的問題，不應回避，而應抓住苗頭，及時調查，追根溯源，找出解決問題的途徑和辦法。學習目標了解營運能力的基本概念；了解營運能力分析的內容和意義；掌握流動資產營運能力分析的指標；掌握固定資產營運能力分析的指標；掌握總資產營運能力分析的指標。4案例導入 何伯權時代的樂百氏，就曾經遭遇過資金周轉停滯的災難。1997年8月份，市場上對果凍的反

3、應熱烈，致使何伯權決意從果凍市場分一杯羹。1998年春節前后，市場似乎到了瘋狂的頂峰。正因如此，何伯權頭腦發熱了，馬上擴大產能，生產線從2條增加到4條、6條、8條等到生產線上48臺機器全部安裝完畢投產之時終端突然全面宣告滯銷！原有的樂百氏果凍全擁擠在渠道里，并沒有到消費者手中。正常的資金周轉沒能形成，樂百氏很快掉進了甜蜜的“果凍漩渦”，市場迅速垮掉。數億資金，血本無歸。 資金周轉的停滯也對中國家電業造成巨大打擊。2004年全國空調庫存超過800萬臺，整個行業庫存沉淀的資金在120億元以上。如此大量的庫存必然導致大量的資金鏈斷裂。果不其然，2004年空調品牌比2003年減少了近90個，而且每一個

4、倒閉的品牌背后都陪葬了大量的經銷商。 如何通過資金周轉判斷企業營運能力呢？企業營運能力的提高，能否幫助企業有效避免資金周轉不開所導致的悲劇？5本章內容第一節 企業營運能力分析的概述；第二節 流動資產營運能力分析；第三節 固定資產營運能力分析；第四節 總資產營運能力分析。6第一節 企業營運能力分析概述 營運能力主要是指企業資產管理方面的效率。營運能力的分析包括流動資產營運能力分析、固定資產營運能力分析和總資產營運能力分析。 一、營運能力分析的內容企業營運能力分析由人力資源營運能力分析和生產資料營運能力分析兩部分組成。從財務報表分析來看，對企業營運能力進行分析時，則注重對生產資料營運能力的分析。企

5、業擁有或控制的生產資料表現為各項資產占用。因此，生產資料的營運能力實際上就是企業的總資產及其各個組成要素的營運能力，資產營運能力的強弱關鍵取決于資產的周轉速度。 一般來說，周轉速度越快，資產的使用效率越高，則資產營運能力越強；反之，營運能力就越差。評價企業營運能力常用的財務比率有流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。7 二、營運能力分析的意義對企業經營管理者來說，有助于改善經營管理。通過企業資產營運能力的分析，能夠幫助管理者了解企業的財務狀況，作出正確的財務決策和預算。同時，了解資產營運能力有助于了解企業的資產需求情況，幫助管理者合理配置資源。對投資者來說，有助于進行投資決策。通過企

6、業資產運營能力的分析，能夠幫助投資者判斷資產的安全性，從而作出正確的投資決策。對債權人來說，有助于進行信貸決策。通過企業資產運營能力的分析，可以對企業償還能力有更直接的認識，幫助債權人判斷其債券的保障程度，并作出恰當的信貸決策。對政府及相關部門來說，有助于進行管理和控制。了解企業資產營運能力，利用判斷各企業的運營及財務狀況是否良好，幫助政府及相關部門判斷宏觀經濟形勢，有助于政府及有關部門進行宏觀決策。8第二節 流動資產資產營運能力分析及指標 流動資產營運能力分析主要包括應收賬款營運能力分析、存貨營運能力分析、流動資產營運能力分析。 一、應收賬款營運能力 1.應收賬款周轉率應收賬款周轉率是企業一

7、定時期內賒銷銷售收入凈額與應收賬款平均余額的比率。 其計算公式如下：其中： 固定資產周轉率表示在一個會計年度內，固定資產周轉的次數，或表示每1元固定資產支持的銷售收入。9例8-1：A公司在2X07有關應收賬款數據如表8-2所示。 表8-2 A公司財務數據 根據上述公式與數據，我們計算A公司的應收賬款周轉率為： 項目2X07年賒銷收入凈額（萬元）9000應收賬款期初額（萬元）500應收賬款期末額（萬元）70010 2.應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數也稱為應收賬款收現期。 其計算公式如下： 應收賬款周轉天數表明從銷售開始到收回現金平均需要的天數。應收賬款周轉天數越短，說明企業應收賬款的周轉速度越

8、快。 根據例8-1數據，我們可以計算出A公司的應收賬款周轉天數如下： 3.在計算和使用應收賬款周轉率時應注意的問題賒銷銷售收入的比例問題應收賬款年末余額的可靠性問題應收賬款周轉天數指標評價問題11 二、存貨營運能力 1.存貨周轉率存貨周轉率是企業一定時期內銷售成本（銷售收入）與平均存貨余額的比率。它可以反映企業存貨變現能力和銷貨能力。 其計算公式為： 其中： 2.存貨周轉天數存貨周轉天數表明存貨周轉一次需要的時間，也就是存貨轉換成現金平均需要的時間。 其計算公式為： 在正常經營情況下，存貨周轉率越高，說明存貨周轉速度越快，銷售成本占用資金少。反之，則存貨周轉率低，說明庫存商品占用大量資金，銷售

9、狀況不好。12例8-2：B公司的有關財務報表數據如表8-3所示。 表8-3 B公司財務數據 根據上述公式與數據，我們可以計算出B公司2X08年的存貨周轉率為：B公司2X08年的存貨周轉天數為：項目2X08年銷售成本（萬元）92910存貨期初余額（萬元）21000存貨期末余額（萬元）35120存貨平均余額（萬元）2806013 3.在計算和使用存貨周轉率時應注意的問題計算存貨周轉率時，在選擇使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為指標計算周轉率，要看分析的目的。存貨周轉天數不是越少越好。應關注構成存貨的原材料、在產品、半成品、產成品和低值易耗品之間的比例關系。14 三、流動資產營運能力 1.流動資產

10、周轉率流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均余額的比率，反映企業對流動資產的利用效率，其計算公式如下： 其計算公式為： 其中： 2.流動資產周轉天數存貨周轉天數表明存貨周轉一次需要的時間，也就是存貨轉換成現金平均需要的時間。 其計算公式為： 通常，流動資產中應收賬款和存貨占絕大部分，因此它們的周轉狀況對流動資產周轉具有決定性影響。15例8-3：C公司部分資產負債表內容如表8-4所示。 根據上述公式與數據，我們可以計算出流動資產周轉率為： 流動資產平均余額=(1780+2140)/2=1960（萬元） 流動資產周轉率=9450/1960=5.59（次） 所以，存貨周轉天數也可計算出： 流動資產周

11、轉天數=365/5.59=(3651960)/9450=65.30（天） 16 3.在計算和使用流動資產周轉率時應注意的問題一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產周轉速度越快，利用越好。但是究竟流動資產周轉率應該達到多少才算好，并沒有一個確定的標準，對企業流動資產周轉率的分析應該基于企業歷年的數據以及同行業狀況。流動資產周轉率是一個分析的綜合指標，作為營運能力的關鍵因素，不能將流動資產周轉率的分析與企業的償債能力以及盈利能力割裂開來，而一味的追求高流動資產周轉率。17第三節 固定資產營運能力分析及指標 固定資產的營運能力分析是對固定資產利用率與其所占用的資金之間的關系的分析，這對企業來說是很

12、重要的。固定資產營運能力分析主要包括固定資產周轉率和固定資產周轉天數。 一、固定資產周轉率固定資產周轉率，也稱固定資產利用率，是指企業銷售收入與固定資產平均凈值的比率，其計算公式為: 固定資產周轉率=銷售收入/固定資產平均凈值 其中： 固定資產平均凈值=(期初固定資產凈值+期末固定資產凈值)/2 固定資產周轉率表示在一個會計年度內，固定資產周轉的次數，或表示每1元固定資產支持的銷售收入。 二、固定資產周轉天數固定資產周轉天數是反映固定資產周轉情況的一個重要指標，數值上等于365天與固定資產周轉率之比，其計算公式為： 固定資產周轉天數=365/固定資產周轉率 =(365固定資產平均凈值)/銷售收

13、入固定資產周轉天數表示在一個會計年度內，固定資產轉換成現金平均需要的時間，即平均天數。固定資產的周轉次數越多，則周轉天數越短；周轉次數越少，則周轉天數越長。18例8-4： D公司2X11年取得銷售收入9400萬元，有關固定資產數據如表8-5所示。 表8-5 D公司財務數據 根據上述公式與數據，我們可計算得： 固定資產平均凈值=(1800+2150)/2=1975（萬元） 固定資產周轉率=9400/1975=4.76（次） 固定資產周轉天數=365/4.76=(3651975)/9400=76.68（天）19 3.在計算和使用總資產周轉率時應注意的問題在計算固定資產周轉率時，這一指標的分母采用固

14、定資產平均凈值，不是固定資產原值，數值上等于固定資產原值減去累計折舊的余額，因此指標的比較將受到固定資產折舊方法和折舊年限的影響，在使用該指標時應注意其可比性問題。當企業固定資產凈值率過低(如因資產陳舊或過度計提折舊)，或者當企業屬于勞動密集型企業時，采用固定資產周轉率對企業進行營運能力分析的意義不大，因為這時固定資產對于企業來說，并不是其主要銷售的業務或者產品的必要組成部分。20第四節 總資產營運能力分析及指標 總資產是企業進行生產經營、創造報酬的資產總和。總資產周轉率和總資產周轉天數綜合反映了企業整體資產的營運能力。 一、總資產周轉率總資產周轉率，也稱總資產利用率，是指企業銷售收入與總資產

15、的比率，其計算公式為： 總資產周轉率=銷售收入/資產平均總額 其中： 資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)/2 二、總資產周轉天數總資產周轉天數是反映企業所有資產總額周轉情況的一個重要指標，等于365天與總資產周轉率之比。其計算公式為： 總資產周轉天數=365/總資產周轉率=(365資產平均總額)/銷售收入一般地，總資產周轉率越低，周轉天數越高，說明公司利用其資產進行經營的效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配。總資產周轉率與流動資產周轉率都是衡量公司資產運營效率的指標，一般來說流動資產周轉率越高，總資產周轉率也越高，這兩個指標從不同的角度對公司資產的運營進行了評價。21例8-5：E公司連續三年的資產負債表中相關資產項目的數額如表8-6(金額單位：萬元)所示，已知2X14年營業收入額為10700萬元，比2X13年增長了15%。 表8-6 E公司財務數據 根據表中數據，我們可以計算出2X14年E公司的總資產周轉率為： 平均資產總額=(7040+7480)/2=7260（萬元） 總資產周轉率=10700/7260=1.47（次） 總資產周轉天數=365/1.47=(3657260)/10700=248.30（天）22 3.在計算和使用總資產周轉率時應注意的問題由于年度報告中只包括資產負債表的年初數和年末數，外部報表使用