1、黃金 白銀 貴金屬2021年 7月興業(yè)銀行總行資金營運中心 大 綱黃金買賣根底知識白銀市場根底知識投資心態(tài)及技巧新系統(tǒng)和新產(chǎn)品引見興業(yè)銀行行貴金屬業(yè)務(wù)概述2005年成為上海黃金買賣所金融類會員2005年開場黃金自營業(yè)務(wù)，2006年開場代理機構(gòu)客戶黃金買賣業(yè)務(wù)2006年8月成為上海黃金買賣所指定清算銀行2007年3月黃金清算系統(tǒng)和黃金買賣管理系統(tǒng)上線2007年4月全面鋪開代理買賣所機構(gòu)和個人黃金買賣業(yè)務(wù)2021年開場黃金買賣管理系統(tǒng)晉級改造，2021年1月份晉級完成2021年向個人客戶開放延期交收產(chǎn)品；機構(gòu)和個人客戶可買賣種類添加 2021年向客戶開放白銀延期交收產(chǎn)品黃金、白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品買

2、賣所正式定義： 現(xiàn)貨延期市場采用雙向保證金買賣方式，客戶以保證金買入或賣出延期合約后，可以選擇當(dāng)日平倉了結(jié)或延期至下一買賣日平倉了結(jié)，也可以選擇當(dāng)天懇求實物交收或延期至下一個買賣日進展實物交收；實物交收懇求在規(guī)定時段進展，多頭持倉可進展收貨申報、空頭持倉可進展交貨申報。同時，引入延期補償費機制和中立倉機制平抑實物交收上的供求矛盾。實踐上是一種準(zhǔn)遠期保證金買賣產(chǎn)品買賣標(biāo)的：現(xiàn)貨延期交收合約 AUT+D)、AUT+N1)、 AUT+N2、AG T+D)買賣機制： 保證金買賣、逐日盯市 經(jīng)過交收申報使延期市場與現(xiàn)貨市場產(chǎn)生聯(lián)絡(luò) 經(jīng)過中立倉申報和延期補償費平衡交割產(chǎn)生的供需矛盾根本概念客戶第一次買賣稱

3、為開倉，按照保證金率凍結(jié)保證金客戶開倉之后便有持倉，買入合約稱為多頭持倉，賣出合約稱為空頭持倉客戶持倉有三種處置方式：持有、平倉、交割客戶持倉采取逐日盯市結(jié)算盈虧平倉：多頭持倉vs賣出平倉；空頭持倉vs買入平倉交割：持有多頭倉可以收貨；持有空頭倉可以交貨提貨：現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品多頭交割收貨后才有庫存，才干提貨多頭交割申報前必需有足夠資金，空頭交割申報必需有足夠庫存黃金、白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品交收申報供需不平衡怎樣辦？引入延期補償費和中立倉的機制來處理供需矛盾當(dāng)市場實物交收供求不平衡時，引入中立倉來吸引場外資金和庫存，使交收申報供求平衡；延期費的支付方向根據(jù)交收申報數(shù)量對比確定：當(dāng)交貨申報量小于收貨

4、申報量時，空頭持倉向多頭持倉支付延期費；當(dāng)交貨申報量大于收貨申報量時，多頭持倉向空頭持倉付延期費；當(dāng)交貨申報量等于收貨申報量時，不發(fā)生延期費支付。中立倉進入市場是由于可以不涉及價錢風(fēng)險的情況下，獲得延期費的收益；當(dāng)交貨申報小于收貨申報時，可以懇求中立倉收貨；當(dāng)交貨申報大于收貨申報時，可以懇求中立倉交貨。中立倉申報者必需有閑散資金或庫存；當(dāng)中立倉交貨勝利后，買賣所系統(tǒng)自動為中立倉申報者生成對應(yīng)數(shù)量的多頭頭寸；中立倉收貨勝利后，買賣所系統(tǒng)為中立倉申報者生成對應(yīng)數(shù)量的空頭頭寸按不同合約的規(guī)定，延期費可逐日支付或定期支付 。(T+D和T+N的區(qū)別)黃金、白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品黃金、白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品交

5、割申報前多頭1000手空頭1000手交割申報后交割申報多頭收貨300手多頭剩余700手收貨300200手空頭交貨500手空頭剩余500手交貨500手交收和剩余都不平衡第三方申報中立倉200手收現(xiàn)貨200手，付200手現(xiàn)金，生成空頭持倉200手多頭剩余700手空頭剩余500200手黃金、白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品一、遞延費是市場中的買賣者之間發(fā)生的費用，而非由買賣所或者銀行收取二、遞延費對于持倉不變的投資者來說，能夠不同買賣日收付方向會發(fā)生改動，因此是或有收益或者是或有本錢。三、由于中立倉申報采取時間、價錢、數(shù)量優(yōu)先的原那么，普通投資者尤其是個人投資者申報勝利的機率很小，可以不予思索。新系統(tǒng)和新產(chǎn)品引

6、見 黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品之六AU（T+D）AU（T+N1）AU（T+N2）交易單位1手起 1手1000克報價單位元/克，精確到分交割單位1手起交割品種AU9995（標(biāo)準(zhǔn)重量3千克、成色不低于99.95%的金錠） AU9999可替代交割（標(biāo)準(zhǔn)重量1千 克、成色不低于99.99% 的金錠 ）交割申報時間每日15:0015:30中立倉申報時間每日15:3115:40遞延費支付頻率每日兩月兩月遞延費決定形式根據(jù)每日交割申報的供需平衡方向決定遞延費支付方向根據(jù)單月末交割申報的供需平衡方向決定遞延費支付方向根據(jù)雙月末交割申報的供需平衡方向決定遞延費支付方向目前個人投資者可買賣種類AU100gAU9999A

7、U9995AU（T+D）AU（T+N）AG（T+D）交易單位1手100克1手100克1手1000克1手1000克1手1000克1手1000克交割品種100克金條標(biāo)準(zhǔn)重量一公斤，純度大于等于99.99標(biāo)準(zhǔn)重量三公斤，純度大于等于99.95AU9995（AU9999可替代交割）AU9995（AU9999可替代交割）標(biāo)準(zhǔn)重量15公斤銀錠提貨重量100克1000克3000克15000克提貨金庫京滬深全國全國上海其它個人客戶無交割、中立倉用好結(jié)算單查詢功能白銀-平凡的貴金屬歷史上一定時期銀價甚至高過金價根本推出貨幣市場，以大宗商品角色出現(xiàn)4000多年前，白銀既被人類發(fā)現(xiàn)開采和運用銀本位制度和復(fù)本位制度的

8、興衰白銀的需求及用途白銀的需求及用途白銀在許多年前就曾經(jīng)根本喪失了貨幣職能，而僅是一種工業(yè)金屬，主要用于工業(yè)、攝影以及首飾和銀制品三個方面。在90年代套期買賣僅在需求方出現(xiàn)過兩次，而且數(shù)量都不大。制造業(yè)需求量根本上就等于了全部的市場需求量，其中70%的需求都是來自工業(yè)和照片方面的用途。獨一還保管有貨幣時代痕跡的是銀幣，1998年銀幣只占總需求的3%，剩下的就是首飾和銀器需求。歐盟、美國、日本和印度是世界上用銀量最大的地域，而在歐盟中意大利的消費量又是最大的。白銀的需求及用途 1. 工業(yè)用銀銀在一切金屬中是最好的電和熱的導(dǎo)體，白銀的特性主要表如今它的強度、延展性、導(dǎo)熱性和導(dǎo)電性，以及它對光反射的

9、靈敏性，雖然白銀被視為一種貴金屬，但其根本的作用是用于催化劑和照片。而它集多種優(yōu)點于一身的特性決議了在其絕大多數(shù)的運用中，很難找到其它的替代品，特別是在那些可靠性、準(zhǔn)確性和平安性壓倒一切的高科技領(lǐng)域。其中在電氣需求中所占的比例最大, 在電子工業(yè), 電鍍工藝,汽車和飛機工業(yè),照片業(yè)以及醫(yī)學(xué)上也存在廣泛的運用2. 首飾和銀器銀和金有類似的特點，擁有極好的反射性和最好的拋旋旋光性。因此銀匠的目的就是將曾經(jīng)很亮的銀的外表打磨得更加亮堂。純銀(999)不容易失去光澤，但為了添加耐用性，在制造首飾時通常參與少量的銅。此外銀還被大量用于金銀合金。自14世紀(jì)開場純度為925的先令銀就成為了銀器的規(guī)范。3. 銀

10、幣少見的貨幣屬性歷史上，銀比金更廣泛地用于制幣，由于銀的價值低、供應(yīng)量大，適用于每日支付。直到19世紀(jì)后期絕大多數(shù)國家不斷用銀本位。但隨著金的崛起，銀本位逐漸讓位于金本位。如今在美國、澳大利亞、加拿大和墨西哥，銀幣依然是一種流通貨幣，主要在投資者手中流動。 影響白銀價錢的主要要素 1. 工業(yè)國的經(jīng)濟變化白銀70%的需求都是來自工業(yè)和照片方面的用途,而工業(yè)消費往往被全球利率去向及經(jīng)濟的變化所影響.因此白銀價錢與全球經(jīng)濟有著親密的關(guān)系.2. 白銀與其它金屬價錢之間的關(guān)系由于白銀主要是在開采銅,鉛及鉀等金屬時所附帶的金屬,因此上述金屬這價錢變化能影響白銀的開采供應(yīng)量.從而影響白銀的價錢.3. 美圓走

11、勢白銀是以美圓為買賣計價單位.假設(shè)美圓走強,相對白銀價錢會回落4.產(chǎn)銀國的匯率變化墨西哥為全球主要產(chǎn)銀國,其年產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的16%,故其拋售白銀的數(shù)量倍受市場關(guān)注.倘假設(shè)墨西哥的貨幣匯率對美圓下跌,將會誘使當(dāng)?shù)禺a(chǎn)銀商拋售白銀以換取美圓,從而導(dǎo)致白銀價錢回軟 網(wǎng)上銀行新增的白銀買賣網(wǎng)上銀行新增的白銀買賣網(wǎng)上銀行新增的白銀買賣白銀的價錢動搖率遠高于黃金 國際白銀價錢1980年到達上一個大牛市的高點41.50美圓/盎司后，進入繼續(xù)20年左右的大熊市。 目前這波漲勢開場于2001年年底，與當(dāng)時銀價最低位4美圓/盎司左右相比，目前國際銀價曾經(jīng)漲到了13.37美圓/盎司，漲幅到達233%。 國際黃金

12、價錢08年從最高的1032跌至680美圓/盎司附近的時候，國內(nèi)白銀價錢從最高的5000元/千克跌至2200元/克，其下跌幅度遠高于黃金。國際白銀2021/09的高低價位國際白銀和AG(T+D)走勢對比國內(nèi)與國際白銀價錢的相關(guān)性 相比于黃金買賣的免稅政策，白銀由于在進出口買賣時存在退稅政策，因此國內(nèi)白銀的價錢相比國際白銀的價錢要高大致200元/千克左右。雖然國內(nèi)白銀價錢在走勢上和國際白銀價錢的走勢相近，但不能簡單地用國際銀價折算成國內(nèi)銀價，這點相對于國內(nèi)黃金價錢和國際黃金價錢的一致性有所區(qū)別。也正由于這樣，國內(nèi)白銀價錢的走勢比國內(nèi)黃金價錢的走勢更為自主，國內(nèi)白銀在買賣的時候有能夠出現(xiàn)比較明顯莊家

13、控盤買賣，這主要出如今價錢延續(xù)走出單邊行情的時候；所以投資者需求有一定的心思預(yù)備。白銀延期和黃金延期之間的套利時機 近30年以來的閱歷來看，白銀價錢與黃金價錢之間存在一定的比例關(guān)系，普通來說這個比例大致是55：1；也就是說：黃金的價錢與白銀價錢之比普通會維持在1：55這個比例上下動搖。 當(dāng)金價與銀價之比遠高于上述比例時，可以做空黃金，做多白銀，以獲取利潤。 當(dāng)金價與銀價之比遠低于上述比例時，可以做空白銀，做多黃金以獲取利潤。黃金和白銀的簡單風(fēng)險對沖 2021/3/22黃金價錢1032白銀價錢21.24兩者的比值為 48.58黃金和白銀的簡單風(fēng)險對沖2021/10/26黃金價錢681白銀價錢8.

14、45兩者的比值為 80.59白銀延期和黃金延期之間的套利時機背景： 2021年10月24日，國際金價跌至680美圓/盎司時，國際銀價為8.45美圓/盎司，金銀價錢比例到達1：80，明顯偏離1：55方案： 做空黃金1手，時價158元/克， 做多白銀延期80手，時價2200元/克結(jié)果： 2021年7月 30日，金價930美圓/盎司，國內(nèi)價錢204元/克，銀價13.5美圓/盎司，國內(nèi)價錢3200元/克，金銀價錢比例跌至1：70 時， 做空黃金虧損4.7萬；做多白銀盈利8萬，綜合盈利3.3萬。 技術(shù)目的的運用道瓊斯實際：趨勢的把握普通來說道氏實際把市場趨勢分為三類： 一、根本趨勢： 即從大的角度長期來

15、看的上漲和下跌的變動。只需下一個上漲的水準(zhǔn)超越前一個高點。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的，即多頭市場。相反地，當(dāng)每一個中級下跌將價位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點，主要趨勢是下跌的，即為空頭市場。 -長期投資者所思索的獨一目的技術(shù)目的的運用道瓊斯實際：趨勢的把握 二、次級趨勢： 主要趨勢運動方向相反的逆動行情，是中級的“調(diào)整或“反彈行情。通常，在多頭市場里，它會跌落主要漲幅的三分之一至三分之二，在空頭行情中那么會回落原先主要漲幅的50%。判別一個次級趨勢的規(guī)范，通常情況下至少繼續(xù)三個星期左右；回落主要趨勢漲升的1/3-50% 。

16、 -這是趨勢操作中最難判別的部分技術(shù)目的的運用道瓊斯實際：趨勢的把握 三、短期變動： 短暫的動搖。很少超越三個星期，通常少于六天。它們本身雖然是沒有什么意義，但是使得主要趨勢的開展全過程富于了奧秘多變的顏色。通常，不論是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區(qū)分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯誤的方向。在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是獨一可以被“支配的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被支配的。 -奧秘莫測，變化多端 技術(shù)目的的運用技術(shù)目的的運用 平滑異同挪動平均線MACD MACD 是根據(jù)挪動平均線的優(yōu)點所開展出來的技術(shù)工具, 主要是利

17、用長短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該目的可以去除掉簡單挪動平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假信號，又保管了挪動平均線的優(yōu)點。 但由于 MACD 目的對價錢變動的靈敏度不高，屬于中長線目的，因此在盤整行情中的運用效果較差。 技術(shù)目的的運用MACD 目的由正負(fù)差 (DIFF) 和異同平均數(shù) (DEA) 兩部分組成，DIFF是目的的中心，DEA是輔助。DIFF是快速平滑挪動平均線與慢速平滑挪動平均線的差，其正負(fù)差的稱號由此而來?？焖俸吐俚膮^(qū)別是進展指數(shù)平滑時采用的參數(shù)大小不同，快速是短期的，慢速是長期的 。1快速平滑挪動挪動線EMA是12日的，計算公式為： EMA (12) = 2/(12+1)今日收

18、盤價 + 11/(12+1) 昨日EMA (12) 2慢速平滑挪動平均線EMA是26日的，計算公式為： EMA (26) = 2/(26+1)今日收盤價 + 25/(26+1) 昨日EMA (26) DIFF = EMA(12) EMA (26) 以12天和26天的常用目的為例技術(shù)目的的運用 MACD的根本運用方法和判別1. MACD 金叉：DIFF 由下向上突破 DEA，為買入信號。2. MACD 死叉：DIFF 由上向下突破 DEA，為賣出信號。3. MACD 綠轉(zhuǎn)紅：MACD 值由負(fù)變正，市場由空轉(zhuǎn)為多。4. MACD 紅轉(zhuǎn)綠：MACD 值由正變負(fù)，市場由多轉(zhuǎn)為空。5. DIFF 與 D

19、EA 均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭市場，DIFF 向上突破 DEA，可買。 6. DIFF 與 DEA 均為負(fù)值，即都在零軸線以下時，大勢屬空頭市場，DIFF 向下跌破 DEA，可賣。 7. 當(dāng) DEA 線與 K 線趨勢發(fā)生背叛時為反轉(zhuǎn)信號。8. DEA 在盤整局面時失誤率較高，但假設(shè)配合 RSI 及 KD 目的可適當(dāng)彌補缺陷。技術(shù)目的的運用技術(shù)目的的運用 K線實際 線根據(jù)計算單位的不同，普通分為：日線、周線、月線與分鐘線。它的構(gòu)成取決于每一計算單位中的四個數(shù)據(jù)，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當(dāng)開盤價低于收盤價時，線為陽線普通用紅色表示；當(dāng)開盤價高于收盤價時，線為陰線；當(dāng)開盤

20、價等于收盤價時，線稱為十字星。當(dāng)線為陽線時，最高價與收盤價之間的細(xì)線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細(xì)線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。 技術(shù)目的的運用技術(shù)目的的運用 頸線確實定非常重要技術(shù)目的的運用 W底也可以衍升出三重底或者頂技術(shù)目的的運用 圓弧底和頂都是殺傷力宏大的形狀技術(shù)目的的運用 相對強弱目的RSIRSI 是指固定期間內(nèi)價錢上漲總幅度平均數(shù)占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判別。RSI 的原理是假設(shè)收盤價是買賣雙方力量的最終表達，將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方力量占優(yōu)。簡單來說就是以數(shù)字計算的方法求出買賣雙

21、方的力量對比，比如有100個人面對一件商品，假設(shè)50個人以上要買，那么商品價錢必然上漲。反之，假設(shè)半數(shù)以上的人賣出，那么價錢自然下跌。計算公式： RSI = 100-100/(1+RS) 其中 RS = n 日內(nèi)收盤漲幅合計/n 日內(nèi)收盤跌幅合計 常用的 RSI 計算期間長度為 9 日和 14 日技術(shù)目的的運用 相對強弱目的RSI1. RSI 金叉：快速 RSI 從下往上突破慢速 RSI 時，以為是買進時機。2. RSI 死叉：快速 RSI 從上往下跌破慢速 RSI 時，以為是賣出時機3. RSI70 為超買形狀，假設(shè)出現(xiàn) 頂部形狀，為賣出時機。技術(shù)目的的運用 RSI目的在70以上或30以下都

22、是市場極端的表現(xiàn)技術(shù)目的的運用 布林帶BOLL 在一個時間段內(nèi)，價錢是在一定的區(qū)間內(nèi)動搖的，區(qū)間的寬度代表價 格的變動幅度，越寬表示價錢變動幅度越大，越窄表示價錢變動幅度 越小。布林帶由支撐線(LOWER)下軌、阻力線(UPER上軌 和中線 (MID) 中軌三者組成，當(dāng)價錢突破阻力線或支撐線時，表示賣 出或買入時機。 計算公式： MID = 收盤價的 n 個周期簡單挪動平均值TMP = 收盤價在 m 個周期內(nèi)的規(guī)范差UPER = MID + PTMP LOWER = MID - PTMP 注：P為變量 技術(shù)目的的運用 布林帶BOLL 布林帶的根本運用方法1. 價錢向上穿越阻力線時，將構(gòu)成回檔，為賣出時機。2. 價錢向下穿越支撐線時，將構(gòu)成反彈，為買入時機。3. 價錢沿阻力線上升，雖未突破，但開場回頭也是賣出時機。4. 價錢沿支撐線下降，雖未突破，但開場回頭也是買入時機。5. 布林帶的帶寬非常狹窄時，是行情即將選擇突破方向的信號。在運用這一方法時務(wù)必謹(jǐn)慎，由于這時價錢往往會出現(xiàn)假突破，投資者要等突破方向明確，布林帶的帶寬放大時再介入。技術(shù)目的的運用 布林帶的運用需求配合大趨勢的判別不同種類的投資技巧 現(xiàn)貨買賣實物黃金以金字塔方式進展資金操作為上策。 即下跌時建倉，可將資金等分為20等份，按2、3、5、10比例，逐漸根據(jù)價格由高到低建倉買進