1、有色金屬周行情回顧上周滬深 300 指數下跌 2.49%，有色金屬板塊上漲 4.71%，跑贏滬深 300 指數 7.2 個百分點。子板塊多數上漲，鉛鋅（+8.36%）、黃金（+8.23%）、鋁（+8.03%）位列漲幅前三，僅鋰板塊（-2.94%）出現下跌。從個股表現觀察，西藏珠峰（+21.04%）、中國鋁業（+18.24%）、神火股份（+14.41%）位列有色板塊漲幅前三；華鈺礦業（-9.84%）、利源精制（-9.76%）及園城黃金（-9.56%）位列有色板塊跌幅前三。圖 1:周申萬行業指數及 HS300 漲跌幅資料來源： Wind， 圖 2:有色金屬子板塊周漲跌幅資料來源： Wind， 圖

2、3:有色板塊周漲跌幅前五公司資料來源： Wind， 有色金屬價格回顧基本金屬本周強勢上漲，倫銅突破10000 美元整數關口。滬銅、滬鋁、滬鋅、滬鉛、滬鎳及滬錫分別變動+4.19%、+4.56%、+2.84%、+4.27%、+1.72%及+2.07%，與之對應的倫銅、倫鋁、倫鋅、倫鉛、倫鎳及倫錫分別變動+6.15%、+4.61%、+3.70%、+3.99%、+2.85%及+5.55%。貴金屬繼續走強，黃金突破 1800 整數關口。滬金、滬銀本周分別變動+2.60%、+6.04%，COMEX 金、COMEX銀分別變動+3.60%、+6.20%。能源金屬方面，電池級氫氧化鋰均價上漲至 8.4 萬元/

3、噸，碳酸鋰 8.9 萬元/噸維持不變；鈷系列產品繼續承壓，電鈷價格 34.5 萬元/噸，硫酸鈷、四氧化三鈷最新均價為 7.75 萬元/噸、28.25 萬元/噸。單位周漲本周跌幅月漲年漲跌幅跌幅2021 年均價2020 年均價均價漲跌幅銅SHFE(元/噸） 74,9004.19%11.96%29.70%64,55948,79632%LME（美元/噸） 10,4136.15%16.61%34.29%8,8126,19942%SHFE(元/噸） 19,8554.56%13.72%28.43%16,75714,00920%LME（美元/噸） 2,5324.61%11.59%27.85%2,1861,7

4、3226%鋅SHFE(元/噸） 22,4152.84%2.52%8.42%21,21618,18917%表 1:主要金屬品種價格變動鋁LME（美元/噸） 3,0263.70%6.68%10.06%2,7932,28023%鉛LME（美元/噸） 2,2293.99%13.03%12.09%2,0391,83611%SHFE(元/噸）15,7554.27%5.56%7.73%15,13114,6723%鎳LME（美元/噸）18,0702.85%8.69%9.05%17,35213,86325%SHFE(元/噸）133,6701.72%6.09%8.16%128,719109,55617%錫LME（

5、美元/噸）29,8705.55%16.20%46.78%24,93317,10146%SHFE(元/噸）197,8002.07%7.02%30.85%174,322138,84226%金COMEX（美元/盎司）1,8313.60%5.69%-3.37%1,7851,7790%SHFE（元/克）3802.60%3.04%-3.69%376390-3%銀COMEX（美元/盎司）276.20%10.50%4.03%262126%SHFE（元/千克）5,6556.04%7.41%1.24%5,4154,72914%鋰氫氧化鋰 56.5%（元/噸） 84,0003.70%7.69%71.43%65,85

6、251,87727%碳酸鋰 99.5%（元/噸）89,0000.00%-1.11%71.15%78,97544,09879%鈷長江鈷（元/噸）345,000-0.58%-5.48%23.66%347,420267,39330%錳電解錳（元/噸） 17,1500.00%-1.72%23.38%16,82911,55346%氧化鏑（元/千克）2,550-3.77%-17.48%31.78%2,6531,81346%氧化鐠（元/噸） 537,5000.00%3.37%49.31%471,420321,56047%稀土氧化釹（元/噸）542,000-1.45%-8.91%6.27%600,623336

7、,44079%氧化鑭（元/噸） 8,7500.00%0.00%-7.89%9,06610,584-14%上海有色指數4,0114.94%9.46%22.26%3,5232,88222%資料來源： Wind， 表 2:基本金屬與大類資產周相關性CUALZNPBNISNUSD上證WTIVIX美債CU10.9550.8360.2540.7380.963-0.7740.7160.956-0.6620.936AL0.9551.0000.8440.2200.6370.900-0.7310.6270.881-0.6930.892ZN0.8360.8441.0000.3330.8090.738-0.8940.

8、7980.731-0.6650.726PB0.2540.2200.3331.0000.3230.254-0.1860.5100.251-0.3690.069NI0.7380.6370.8090.3231.0000.711-0.8980.8610.710-0.4580.631SN0.9630.9000.7380.2540.7111.000-0.6950.6530.945-0.5940.937USD-0.774-0.731-0.894-0.186-0.898-0.6951.000-0.836-0.7180.587-0.682上證0.7160.6270.7980.5100.8610.653-0.83

9、61.0000.690-0.5660.568WTI0.9560.8810.7310.2510.7100.945-0.7180.6901.000-0.6540.943VIX-0.662-0.693-0.665-0.369-0.458-0.5940.587-0.566-0.6541.000-0.615美債0.9360.8920.7260.0690.6310.937-0.6820.5680.943-0.6151.000資料來源： Wind， 表 3:基本金屬現貨升貼水（均價）周均價周變化較月均值變化最新升水銅鋁鋅鉛鎳錫LMESHFELMESHFELMESHFELM ESHFE2(280)(14)13

10、6(3)(279)4(620)5(161)9(139)29(158)1(175)(15)3851(158)2(187)(14)335(16)286(45)9(113)(15)(55)(24)(80)12(1114)22(1676)(25)(420)2968421452(950)1084(742)3700(550)資料來源： Wind， 圖 4:基本金屬現貨升貼水（LME 0-3）圖 5:基本金屬現貨升貼水（長江）資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 全球期貨交易所總庫存（SHFE+LME+COMEX）：倫銅再現快速去庫銅的交易所庫存本周下降 0.96 萬噸至 40.05 萬噸（-2.

11、34%），其中 LME 倉庫庫存下降 1.7 萬噸至 12.67 萬噸（-11.8%）；SHFE 庫存上升 0.86 萬噸至 20.85 萬噸（+4.3%）；COMEX 美精銅庫存下降 0.12 萬噸至 6.53萬噸（-1.8%），上海保稅區庫存上升 0.5 萬噸至 41.8 萬噸。鋁交易所庫存本周下降 5.66 萬噸至 213.51 萬噸（-2.58%），其中 LME 鋁庫存下降 3.81 萬噸至 179.71 萬噸（-2.1%）；SHFE 庫存下降 1.85 萬噸至 33.81萬噸（-5.2%）。其他基本金屬方面，鋅、鉛、鎳及錫庫存變化分別為上升 0.22 萬噸（+0.58%）、下降 0.

12、25 萬噸（-1.45%）、下降 0.2 萬噸（-0.74%）及上升 573 噸（+6.39%）。圖 6:基本金屬全球顯性總庫存走勢圖資料來源： Wind， 表 4:基本金屬全球顯性庫存漲跌幅變化表：庫存周漲跌幅較去年同期庫存周漲跌幅較去年同期銅40.05-2.3%-18.7%鉛16.94-1.5%110.8%鋁213.52-2.6%22.8%鎳26.79-0.7%2.8%鋅38.860.6%74.9%錫0.956.4%14.0%資料來源： Wind， 倫敦金屬的注銷倉單占比：倫銅、倫鋁、倫鋅、倫鉛、倫鎳及倫錫的注銷占比則分別為 41.05%、31.47%、 15.07%、25.97%、28.

13、84%、62.50%。注銷倉單數量分別變化-22700 噸、-28100 噸、+800 噸、+7150 噸、+11988 噸、+300 噸。圖 7:倫敦基本金屬注銷倉單占比走勢%圖 8:上海保稅倉庫銅庫存（41.8 萬噸，較上周+0.5 萬噸）資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 9:精煉銅進口盈虧圖 10:國內顯性庫存可用天數（天）資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 有色金屬行業終端消費及相關數據圖覽圖 11:汽車及新能源汽車產量累計同比增速圖 12: 冰箱及空調產量累計同比增速資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 13:洗衣機及冷柜產量累計同比增速圖

14、 14:發動及發電設備產量增速累計同比增速資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 15:中國電動機產量累計同比增速圖 16:中國銅材產量累計同比增速資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 17:期銅價格圖 18:期銅庫存資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 19:期鋁價格圖 20:期鋁庫存資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 21:期鋅價格圖 22:期鋅庫存資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 23:期鉛價格圖 24:期鉛庫存資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 25:期鎳價格圖 26:期鎳庫存資料來源： Wind

15、, 資料來源： Wind, 圖 27:期錫價格圖 28:期錫庫存資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 29:黃金 SPDR 持倉量圖 30:白銀 SLV 持倉量資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 31:CFTC 金銀凈多持倉量圖 32: CFTC 銅持倉量資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 鋼鐵行業市場回顧基本面支撐鋼礦價格連續拉漲。節日期間下游集中復產，采坯積極性高，市場成交情緒較好。各鋼鐵品種價格紛紛拉漲，其中鋼坯出廠價累計上調 50-70 元/噸，建筑鋼材價格普遍上漲 50-200 元/噸，熱軋卷板價格上漲 30-200 元/噸，華南、華北等區域

16、價格表現相對較強。受益于全球經濟復蘇帶來的需求共振和限產減產政策，當前鋼礦價格紛紛創 10 年來的新高。雖然美國財長耶倫的表態可能會給市場傳遞美國即將加息的預期，但是二季度仍是通脹從預期邁向現實的重要時間段，市場將充分交易這一因素，同時受強勁需求的基本面支撐，黑色系商品價格仍偏強勢。圖 33: 黑色系一周數據回顧行情行情與估值成本原料指標最新值日環比周環比月環比年同比最新值日環比周環比月環比年同比申萬鋼鐵指數3035.251.99%6.67%13.87%-28.27%鐵礦石價格綜合指數14603.00%3.00%8.79%25.77%萬得全A指數5265.95-1.20%-1.29%-1.39

17、%-28.13%澳大利亞PB粉13850.00%6.21%22.24%113.41%申萬鋼鐵超額收益3.19%7.96%15.26%-0.14%巴西卡粉16330.00%5.35%21.41%105.93%需求高頻需求跟蹤高低品位價差(62 -58 )3290.00%13.48%56.97%155.21%最新值日環比周環比月環比年同比唐山二級冶金焦（含稅）24000100400750全國建筑鋼材周日均成交量（237家鋼貿商27300011.29%廢鋼：張家港（不含稅）3000000850滬終端線螺采購量(周）2830012.30%25.78%-15.27%山西主焦煤平板價（含稅）1310003

18、050全國水泥均價4520.10%0.40%3.69%4.62%鐵礦石運價:巴西圖巴朗-青島(BCI-C3)30.40.00%2.22%44.27%188.96%螺紋鋼表觀消費量（周）400-15.83%-12.08%-9.71%鐵礦石運價:西澳-青島(BCI-C5)14.40.00%8.96%56.42%254.21%鐵礦石日均疏港量（周）296-2.41%5.42%-6.42%期現分析期貨價格7天回購利率（加權平均）2.10%-4.72%-7.25%-11.47%25.46%最新值日環比周環比月環比年同比鋼價鋼鐵螺紋鋼主力56780.00%5.97%11.01%64.48%最新值日環比周環

19、比月環比年同比熱卷主力59990.00%5.41%9.27%80.31%Myspic鋼價綜合指數2100.00%5.22%7.21%59.79%鐵礦石主力12270.00%7.73%24.83%93.76%長材價格指數2300.00%5.82%8.04%52.96%焦炭主力28390.00%5.80%18.72%62.20%板材價格指數1910.00%4.53%6.28%68.43%基差唐山方坯51900.00%4.01%2.57%65.29%最新值日環比周環比月環比年同比上海螺紋鋼56803.46%8.60%12.03%60.91%螺紋鋼21901304778上海合結鋼62101.31%3.

20、67%4.19%53.71%熱軋271200142191133上海熱軋62003.33%7.83%12.73%82.35%鐵礦石3771748628-132上海冷軋65201.40%5.84%8.13%73.87%焦炭-439100-56-48511上海中厚板60702.02%6.68%4.19%53.71%期貨主力合約/近月合約行業盈利長流程分品種成本滯后三周估算毛利最新值日環比周環比月環比年同比鋼材品種最新值日環比周環比月環比年同比螺紋鋼主力/近月1.03-0.77%2.15%-1.03%6.94%螺紋鋼80826121159280熱軋主力/近月1.000.51%0.70%-0.34%4.

21、25%熱卷122035139336832螺礦比及熱螺價差冷軋921-6359141918最新值日環比周環比月環比年同比中厚板1003-368671564螺礦比4.63-3.24%-0.88%-13.22%-16.13%短流程螺紋鋼成本滯后三周毛利卷螺價差32151-20-65455最新值日環比周環比月環比年同比庫存主要鋼材品種社會庫存（周）短流程螺紋鋼毛利948127293371781單位：萬噸最新值周環比月環比年同比鋼企盈利（周）螺紋鋼897-12-218-99最新值周環比月環比年同比線材230-9-43-73163家鋼企盈利率79.14%0.00%0.00%2.45%中厚板1173-111

22、供給行業產能利用率（周）熱軋25712-2-76最新值周環比月環比年同比冷軋11812-20163家鋼廠高爐開工率62.02%0.14%1.66%-7.04%總計1619-4-263-256唐山鋼企高爐開工率50.00%0.00%4.76%-24.64%主要鋼材品種鋼廠庫存（周）全國電爐開工率65.62%0.74%2.47%2.80%單位：萬噸最新值周環比月環比年同比螺紋鋼81.10%2.00%螺紋鋼341-11-59-55線材73.60%0.70%線材87-3-17-11熱軋83.90%1.60%建筑用鋼總計428-14-76-66冷軋84.30%0.40%鐵礦石港口庫存12958-69-1

23、751560中厚板80.50%0.60%焦炭庫存（鋼廠+焦企+港口）732-25-40-143粗鋼日產量（旬）焦煤庫存（鋼廠+焦企+港口）21049498205單位：萬噸最新值周環比月環比年同比建筑鋼材全國庫存（鋼廠+社會）國內粗鋼日產量3054.92%4.92%16.57%單位：萬噸最新值周環比月環比年同比重點鋼企粗鋼日產量2322.21%5.00%19.10%合計1555-35-338-238資料來源： 國家統計局， 中鋼協，Wind， Mysteel， 全國高爐開工率和加工產能利用率小幅攀升。本周全國、唐山高爐開工率環比變化+0.14、0 個百分點；全國 71 家電爐開工率周環比變化+0

24、.74 個百分點；Mysteel 調研的螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋和中厚板產線產能利用率分別變化+2.0、+0.7、+1.6、+0.4 和+0.6 個百分點至 81.1%、73.6%、83.9%、84.3%和 80.5%。圖 34: 全國的高爐開工情況圖 35: 唐山的高爐開工情況高爐開工率:全國163家鋼廠（%）757065605550100806040200唐山鋼廠:高爐開工率（%）20182019202020212018201920202021資料來源： Mysteel, 資料來源： Mysteel, 圖 36: 全國的電爐開工情況（%）圖 37: 全國的電爐產能利用率（%）開工率:電

25、爐:全國757065605550產能利用率:電爐:全國8070605040302020182019202020212018201920202021資料來源： 中國聯合鋼鐵網，資料來源： 中國聯合鋼鐵網，圖 38: 主要鋼廠的螺紋鋼產量（萬噸）圖 39: 主要鋼廠的線材產量（萬噸）450400350300250200主要鋼廠產量:螺紋鋼:全國:當周值20015010050主要鋼廠產量:線材:全國:當周值20182019202020212018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 鋼材消費出現見頂回落跡象，庫存去化速度繼續放緩。上周螺紋鋼表觀消費量為 400.1

26、萬噸，周環比變化-75.2萬噸。五大品種社會庫存環比變化-4 萬噸，同比變化-256 萬噸。圖 40: 每周的線螺采購量（噸）圖 41: 每周的螺紋鋼表觀消費量（萬噸）50,000線螺采購量40,00030,00020,00010,0000600螺紋鋼表觀消費量：周00001-0403-0405-0407-0409-0411-0440202018201920202021-2002018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 42: 主要鋼材品種的社會庫存合計（五大品種，萬噸）圖 43: 螺紋鋼的庫存（社庫+廠庫，萬噸）3,0002,5002,0001,500

27、1,0005000庫存:主要鋼材品種:合計2,5002,0001,5001,0005000螺紋鋼社庫+ 廠庫20182019202020212018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 44: 線材的庫存（社庫+廠庫，萬噸）圖 45: 熱卷的社會庫存（萬噸）8006004002000線材社庫+ 廠庫5004003002001000社會庫存:熱卷(板)20182019202020212018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 46: 冷軋的社會庫存（萬噸）圖 47: 中厚板的社會庫存（萬噸）18016014012010

28、080社會庫存:冷軋14012010080160社會庫存:中板20182019202020212018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 鐵礦石庫存去化。本周全國鐵礦石港口庫存為 12958 萬噸，周環比變化-69 萬噸，同比變化+1560 萬噸；日均疏港量為 296 萬噸，周環比變化-2.41%，同比-6.42%。焦炭、焦煤庫存周環比變化-25、+94 萬噸。圖 48: 全國主要港口的鐵礦石庫存（萬噸）圖 49: 鐵礦石的日均疏港量（萬噸）17,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000全國主要港口:鐵礦石庫

29、存:總計(45港口)350300250200鐵礦石日均疏港量:總計(45港口)20182019202020212018201920202021資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 50: 焦炭庫存合計（鋼廠+獨立焦化廠+港口）圖 51: 焦煤庫存合計（鋼廠+獨立焦化廠+港口）80060040020003,0002,5002,0001,5001,0005000焦炭庫存:青島港 周 萬噸合計:國內獨立焦化廠(100家)周 萬噸焦炭庫存:國內樣本鋼廠(110家):合計 周 萬噸煉焦煤庫存:六港口合計 周 萬噸煉焦煤總庫存:國內獨立焦化廠(100家):合計 周 萬噸煉焦煤庫存:國內樣本鋼

30、廠(110家)周 萬噸資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 成材價格受需求和成本支撐連續拉漲。本周滬螺紋鋼、熱卷、冷軋和合結鋼價環比變化+8.60%、+7.83%、+5.84%和+3.67%；螺紋、熱卷主力合約價格環比變化+5.97%、+5.41%，基差環比變化+130、+142 元/噸。東北與華東、華南價差變化-70、-80 元/噸，華北與華東、華南變化-150、-160 元/噸。圖 52: 螺紋鋼和熱軋板卷的現貨價格圖 53: 合結鋼和工模具鋼的現貨價格650060005500500045004000350030006,500 價格:螺紋鋼:H RB400 20m m :上海 日

31、 元/噸 價格:熱軋板卷:Q 235B:3.0m m :上海 日 元/噸 價格:合結鋼:40C r:20mm :上海 日 元/噸6,0005,5005,0004,5004,0003,500 價格:工模具鋼:H 13(電爐):上海（右）日 元/噸3,00025,00023,00021,00019,00017,00015,000資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 54: 螺紋鋼的期貨價格和基差（右）圖 55: 熱軋板卷的期貨價格和基差（右）60005500500045004000350030008006004002000-200-40065006000550050004500400

32、0350030005004003002001000-100資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 56: 螺紋鋼的東北與華東、華南價差（元/噸）圖 57: 螺紋鋼的華北與華東、華南價差（元/噸）1,5001,0005000-500東北-華東東北-華南1,2001,0008006004002000-2002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-05-400華北-華東華北-華南資料來源： Wind, 資料來源： Wind,

33、 原料價格受旺季需求支撐而反彈。本周鐵礦石價格綜合指數環比變化+3.0%，BP 粉、巴卡現貨價格環比分別變化+6.21%、+5.35%；鐵礦石、焦炭期貨 09 合約價格環比變化+7.73%、+5.80%，二級冶金焦環比+100元/噸（同比+750），焦煤現貨價格環比+0 元/噸（同比+50）；廢鋼價格周環比持平（同比+850）。圖 58: 鐵礦石 CFR 價格圖 59: 鐵礦石運價2503530200251502010015105052020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020

34、-122021-012021-022021-032021-042021-052020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-0500鐵礦石價格指數:62%粉礦:C FR青島港(M BIO I-62%)日 美元/噸 鐵礦石運價:巴西圖巴朗-青島(BC I-C 3)日 美元/噸鐵礦石價格指數:58%粉礦:C FR青島港(M BIO I-58%)日 美元/噸 鐵礦石運價:西澳-青島(BC I-C 5)日 美元/噸資料

35、來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 60: 主焦煤價格圖 61: 焦炭價格1,3201,3001,2801,2601,2401,2201,2001,1801,1601,1401,1203,0002,5002,0001,5002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-051,000資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 62: 廢鋼價格圖 63: 石墨電極價格3,1002,9002,

36、7002,5002,3002,1001,9001,7001,50026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,0002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-0220

37、21-032021-042021-0510,000市場價(不含稅):廢鋼:6-8m m :張家港 日 元/噸 到廠價(高端價):超高功率石墨電極(500m m ):方大炭素 日 元/噸資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 成材現貨利潤高位震蕩。本周螺紋鋼、熱軋板卷噸鋼毛利升至 808、1220 元/噸，周環比分別變化+121、+139元/噸；短流程螺紋鋼噸毛利升至 948 元/噸，環比變化+293 元/噸。螺紋、熱卷指數盤面利潤降至 1030、1209元/噸，周環比分別變化+62、+43 元/噸。圖 64: 長流程螺紋鋼的成本滯后毛利圖 65: 長流程熱軋板卷的成本滯后毛利15001

38、500100010005005002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-0500-500螺紋鋼毛利 日 元/噸-500熱軋毛利 日 元/噸資料來源： Wind, 資料

39、來源： Wind, 圖 66: 長流程冷軋的成本滯后毛利圖 67: 長流程中厚板的成本滯后毛利16001400120010008006004002000-200-4002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-05冷軋毛利 日 元/噸1200100080060040020002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-09202

40、0-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-05-200-400-600中厚板毛利 日 元/噸資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 圖 68: 螺紋鋼和熱卷遠月合約期貨的盤面利潤（元/噸）圖 69: 電爐螺紋鋼的噸鋼毛利14001200 10008006004002002020-02-242020-03-242020-04-242020-05-242020-06-242020-07-242020-08-242020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242

41、021-03-242021-04-240螺紋鋼期貨盤面毛利 日 元/噸熱卷期貨盤面毛利 日 元/噸120010008006004002002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-050-200-400電爐螺紋鋼毛利 日 元/噸資料來源： Wind, 資料來源： Wind, 周行業和公司動態：興業礦業旗下銀漫礦業選礦廠恢復生產：興業礦業公告，西烏旗應急管理局對公司全資子公司銀漫礦業選尾系統開展安全生產自查

42、自糾驗收和專項執法督查工作，根據專家組反饋意見，選礦廠、尾礦庫具備復工復產條件，準予備案。銀漫礦業選礦廠已于 5 月 2 日恢復生產。贛鋒鋰業子公司擬全資收購 Sonora 項目：贛鋒鋰業公告，全資子公司贛鋒國際貿易(上海)有限公司以自有資金對 Bacanora 公司所有已發行股份進行要約收購，交易金額不超過 1.9 億英鎊。本次交易完成前，上海贛鋒持有 Bacanora17.41%股權，同時上海贛鋒增持 Bacanora 股權比例至 28.88%的交割手續仍在辦理中；本次交易完成后，上海贛鋒將持有 Bacanora 100%股權。嘉能可 2021 年一季度銅產量增加 3%：嘉能可公布了 20

43、21 年一季度業績報。自有來源的銅產量為 301,200噸，比 2020 年第一季度增加了 3；自有來源鋅產量為 282,600 噸，比 2020 年第一季度減少了 13,000 噸（4）；鎳產量為 25,200 噸，比 2020 年第一季度減少 3,000 噸（11）。Freeport-McMoRan一季度產量同比增 24%：Freeport-McMoRan Inc.近日發布了2021 年第一季度業績報，生產量和成本符合目標。一季度總產量為 41.278 萬噸，同比上漲 24%，環比上漲 5%，其中 Grasberg 礦山銅產量為 13.517 萬噸，同比上漲 113%，環比 12%；Cer

44、ro Verde 礦山銅產量為 9.843 萬噸，同比上漲 7%，環比下降 2%。2021 年 4 月中國基本金屬生產情況：4 月 SMM 中國電解銅產量為 87.81 萬噸，環比增長 2.05%，同比增加7.29%；氧化鋁產量 611.3 萬噸，其中冶金級氧化鋁產量 590.3 萬噸，冶金級日均產量 19.68 萬噸，環比小增 0.45%，同比增 9.40%；電解鋁產量 325.0 萬噸，同比增長 9.87%；電解鉛產量 26.58 萬噸，環比下降 5.4%，同比上升 1.43%；再生鉛產量 30.16 萬噸，環比下降 6.92%，同比上升 54.66%；精煉鋅產量 49.93萬噸，環比增加

45、 0.49%，同比增速 4.11%；精煉錫產量 15505 噸，較 3 月份增長 7.41%；電解鎳產量約 1.3萬噸，環比降低 0.21%。發改委：關于鋼鐵冶煉項目備案管理的意見（發改產業2021594 號，以下簡稱意見）發布并于 6月 1 日正式執行。意見明確了未來鋼鐵產業布局的方向，即鼓勵原址集聚發展，審慎進行搬遷或異地改造，具體如下：（一）是行政層面的嚴格要求。對于大氣污染防治重點區域、國家生態文明試驗區、長江經濟帶、黃河流域建設鋼鐵冶煉項目，以及在同一省級行政區劃（非地級行政區劃）內實施搬遷或異地改造項目，意見明確要求，項目建設地的省級化解鋼鐵過剩產能工作領導小組辦公室要組織科學、深

46、入、細致的專項論證評估。（二）是規模層面的嚴苛要求。意見對于新選址項目從正面明確了其規模要求，分為兩類。第一類是沿海地區（擁有海岸線的設區市），不分長短流程，要求規模不低于 2000 萬噸/年，即便提出可以分兩期 5 年內建成，但項目產能置換手續需要一次性履行完成，即一次性置換 2000 萬噸及以上的冶煉產能，基于國內當前鋼鐵產能交易市場的供需狀況，一次完成千萬噸級產能置換的難度很大；第二類是非沿海地區，長流程要求規模不低于 1000 萬噸/年，不得分期建設，同樣要求一次性履行完成產能置換手續，這同樣具有較大的實施難度。非沿海地區還包括電弧爐短流程工藝項目，這是意見中唯一體現對新選址項目較為支

47、持的內容，也是支持綠色低碳發展的重要舉措。意見要求項目規模不低于 200 萬噸/年，一次性履行產能置換手續和不分期建成，這對于鋼鐵企業而言，具備較強的可操作性。（三）是原址集聚發展的明確指向。意見鼓勵依托現址（現有冶煉廠區）集聚發展，且沒有規模限制，即鼓勵原址發展。另外，原址與新選址的界定為：是否能與現有生產廠區共用公輔設施，也體現了國家希望企業建設鋼鐵冶煉項目時優先選擇原址集聚發展的明確導向。工信部：工業和信息化部印發修訂后的新版鋼鐵行業產能置換實施辦法。實施辦法大幅提高鋼鐵置換比例，擴大大氣污染防治重點區域，明確置換范圍，嚴守不新增產能紅線。最新實施辦法將大氣污染防治重點區域擴為京津冀、長

48、三角、珠三角、汾渭平原等地區以及其他“2+26”大氣通道城市。上述地區嚴禁增加鋼鐵產能總量，重點區域置換比例不低于 1.5:1，其他地區置換比例不低于 1.25:1。此外，未完成鋼鐵產能總量控制目標的省（區、市），不得接受其他地區出讓的鋼鐵產能。長江經濟帶地區禁止在合規園區外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。同時，實施辦法對于產能置換設備范圍予以明確劃定。用于產能置換的冶煉設備須在 2016 年備案的清單內，2016 年及以后建成的合法合規冶煉設備也可用于產能置換。列入鋼鐵去產能任務的產能、享受獎補資金支持的退出產能、“地條鋼”產能、落后產能、未重組或未清算的僵尸企業產能、鑄造和鐵合金等非鋼鐵行業冶煉設

49、備產能，不得用于置換。實施辦法自 6 月 1 日起施行。中鋼協：4 月 28 日財政部、稅務總局發布財政部、稅務總局關于取消部分鋼鐵產品出口退稅的公告（以下簡稱公告），自 2021 年 5 月 1 日起，取消部分鋼鐵產品出口退稅。同時，國務院關稅稅則委員會發布公告，自 2021 年 5 月 1 日起，調整部分鋼鐵產品關稅。本次取消出口退稅共涉及 146 個鋼鐵產品稅號，保留 23 個以高附加值、高技術含量產品為主的稅號。以 2020 年我國全年出口鋼材 5367.7 萬噸為例，調整前，出口量的約 95%（5111 萬噸）采用 13%出口退稅率；調整后，保留出口退稅的約占 25%（1358 萬噸

50、），其余 70%（3753 萬噸）取消出口退稅。同時，調整部分鋼鐵產品關稅,對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品實行零進口暫定稅率；適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品的出口關稅，調整后分別實行 25%出口稅率、20%出口暫定稅率、15%出口暫定稅率。撫順特鋼：公司發布 2021 年第一季度報告，報告期內實現營業收入 18.03 億元，同比增長 25.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.73 億元，同比增長 115.53%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.61 億元，同比增長 186.16%；基本每股收益 0.0876 元。天工國際：公司擬將以先舊后新方式配售 2 億股新股

51、，每股作價 4.22 元，新股占已擴大后股份 7.16%。每股配售價較昨日收市價折讓約 13.52%。預期認購事項所得款項總額及估計凈額將分別為約 8.44 億元及約8.34 億元。所得款項凈額的約 7%及 43%，擬分別主要用于擴充集團于泰國的工業園，以及開發集團的新精密工具產品，而其余所得款項凈額擬用作集團之一般營運資金。資料統一來源：SMM，Wind， Mysteel， 中國冶金報， 新華財經，海關總署，上證資訊周重要經濟數據表 5： 20210509-20210515 重要經濟數據及事件預覽：日期 時間 國家/地區 指標名稱 前值 預期 今值 2021/5/110:00美國5 月克利夫

52、蘭聯儲主席梅斯特發表講話2021/5/114:00美國5 月芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話2021/5/119:30中國4 月 CPI:同比(%)0.40.94-2021/5/119:30中國4 月 PPI:同比(%)4.46.23-2021/5/1117:00歐盟5 月歐洲央行公布經濟公報2021/5/1117:00德國5 月 ZEW 經濟景氣指數70.779-2021/5/1117:00德國5 月 ZEW 經濟現狀指數-48.8-53-2021/5/1117:00歐盟5 月歐元區:ZEW 經濟景氣指數66.3-2021/5/1119:30歐盟5 月歐洲央行副行長金多斯將發表講話2021/5/

53、1121:00美國5 月紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話2021/5/1121:55美國5 月 08 日上周紅皮書商業零售銷售年率(%)14.2-2021/5/1122:00美國3 月職位空缺數:非農:總計:季調7,367.00-2021/5/1214:00德國4 月 CPI:環比(%)0.50.50.72021/5/1214:00德國4 月 CPI:同比(%)1.71.722021/5/1214:00英國3 月工業生產指數:同比:季調(%)-3.48-2021/5/1214:00英國3 月制造業生產指數:同比:季調(%)-4.21-2021/5/1214:00英國第一季度 GDP(初值):同比:季調(%)-7.34-2021/5/121