1、 浙江理工大學 班 級：12理工實驗班（1）學生姓名：黃 芝學 號：2012339900001指導教師：覃 予完成時間：Time yyyy年M月d日2022年8月8日格力電器財務報表分析目 錄TOC o 1-3 t h z u HYPERLINK l _Toc23938 一、 引言 PAGEREF _Toc23938 3 HYPERLINK l _Toc9347 敗二、 八基本面分析邦 PAGEREF _Toc9347 俺4 HYPERLINK l _Toc12678 爸（一） 捌行業分析拌 PAGEREF _Toc12678 白4 HYPERLINK l _Toc29207 擺1 佰外部環境

2、分析罷 PAGEREF _Toc29207 頒4 HYPERLINK l _Toc4233 巴2 擺內部環境分析凹 PAGEREF _Toc4233 板6 HYPERLINK l _Toc4082 伴（二） 礙企業戰略分析艾 PAGEREF _Toc4082 癌8 HYPERLINK l _Toc20453 盎1 藹SWOT分析敖 PAGEREF _Toc20453 疤8 HYPERLINK l _Toc10805 佰2 跋公司戰略分析翱 PAGEREF _Toc10805 疤9 HYPERLINK l _Toc3774 柏三、 矮資產負債表分析敖 PAGEREF _Toc3774 凹10 H

3、YPERLINK l _Toc233 捌（一） 俺結構分析白 PAGEREF _Toc233 藹10 HYPERLINK l _Toc7301 斑1 藹資產結構分析絆 PAGEREF _Toc7301 癌10 HYPERLINK l _Toc16132 哎2 背負債及股東權益瓣結構分析艾 PAGEREF _Toc16132 壩11 HYPERLINK l _Toc21632 跋（二） 笆具體會計科目分艾析壩 PAGEREF _Toc21632 熬12 HYPERLINK l _Toc18003 奧1 翱流動資產項目質啊量分析埃 PAGEREF _Toc18003 盎12 HYPERLINK l

4、 _Toc7799 骯2 鞍非流動資產項目氨質量分析頒 PAGEREF _Toc7799 版14 HYPERLINK l _Toc32741 八3 叭負債及所有者權盎益的質量分析擺 PAGEREF _Toc32741 骯17 HYPERLINK l _Toc1535 藹（三） 愛小結靶 PAGEREF _Toc1535 埃19 HYPERLINK l _Toc31922 阿四、 艾利潤表分析澳 PAGEREF _Toc31922 暗19 HYPERLINK l _Toc9473 奧（一） 傲結構分析岸 PAGEREF _Toc9473 敖19 HYPERLINK l _Toc20625 懊1

5、敗利潤自身結構的隘質量分析胺 PAGEREF _Toc20625 矮19 HYPERLINK l _Toc17244 柏（二） 皚具體會計科目分阿析拜 PAGEREF _Toc17244 安21 HYPERLINK l _Toc8630 拌1 把營業收入質量分凹析暗 PAGEREF _Toc8630 擺21 HYPERLINK l _Toc23781 拌2 扒費用質量分析搬 PAGEREF _Toc23781 拜22 HYPERLINK l _Toc31058 埃（三） 澳小結懊 PAGEREF _Toc31058 班23 HYPERLINK l _Toc2060 暗五、 埃現金流量表分析芭

6、PAGEREF _Toc2060 拜24 HYPERLINK l _Toc1550 霸（一） 啊結構分析鞍 PAGEREF _Toc1550 矮24 HYPERLINK l _Toc19174 擺1 芭流入結構分析阿 PAGEREF _Toc19174 癌24 HYPERLINK l _Toc18291 吧2 板疤流出結構分析阿 PAGEREF _Toc18291 伴24 HYPERLINK l _Toc6526 版3 昂流入流出比例分懊析捌 PAGEREF _Toc6526 巴24 HYPERLINK l _Toc4478 熬（二） 疤具體會計科目分霸析拜 PAGEREF _Toc4478

7、伴25 HYPERLINK l _Toc20361 邦1 靶經營活動現金流熬量的質量分析版 PAGEREF _Toc20361 氨25 HYPERLINK l _Toc4596 傲2 胺投資活動現金流奧量的質量分析暗 PAGEREF _Toc4596 爸27 HYPERLINK l _Toc18685 哎3 皚籌資活動現金流扳量的質量分析壩 PAGEREF _Toc18685 辦29 HYPERLINK l _Toc3378 版（三） 扮小結俺 PAGEREF _Toc3378 耙30 HYPERLINK l _Toc6169 把六、 暗財務指標分析佰 PAGEREF _Toc6169 邦31

8、 HYPERLINK l _Toc30339 阿（一） 絆盈利能力分析俺 PAGEREF _Toc30339 襖31 HYPERLINK l _Toc3287 暗（二） 疤變現能力分析扮 PAGEREF _Toc3287 柏32 HYPERLINK l _Toc26706 班（三） 搬營運能力分析拔 PAGEREF _Toc26706 把32 HYPERLINK l _Toc8429 捌（四） 奧杜邦分析佰 PAGEREF _Toc8429 拜34 HYPERLINK l _Toc25256 岸（五） 跋小結罷 PAGEREF _Toc25256 哎34 HYPERLINK l _Toc135

9、03 霸七、 瓣結論與預測疤 PAGEREF _Toc13503 芭35 HYPERLINK l _Toc10966 爸（一） 按總體評價岸 PAGEREF _Toc10966 凹35 HYPERLINK l _Toc11502 耙（二） 巴前景預測拜 PAGEREF _Toc11502 版35引言背 礙珠海格力電器股昂份有限公司是一扳家集研發、生產奧、銷售、服務于搬一體的專業化空扮調企業.主營業胺務范圍:生產銷案售空調器、自營啊空調器出口業務哎及其相關零配件凹的進出口業務.艾2010年,公佰司自主研發的R八290天然環保疤制冷劑空調,得罷到了國際權威機阿構德國VED認敖證機構的認可,絆獲得德

10、國國家電暗氣安全認證標志半VDE證書。半 在行業不景澳氣的大環境下，頒格力電器 20敖13 年上半年邦繼續實現業績的哎快速增長。業內壩人士表示，從格版力電器上半年業氨績及新冷凍年度骯市場表現來看，笆季度營收和利潤哎呈遞增態勢，遠癌超市場預期。2翱013年，美國澳福布斯雜志唉發布全球200拜0強公司榜單，吧格力電器再次上頒榜，據公開信息隘顯示，格力電器阿以 133 億般美元的銷售額、翱8億美元的利潤版、135 億美壩元的資產和市值懊排名第 668罷 位，比 20骯12 年榜單上骯升38 位，蟬般聯中國家電行業礙第一位。拌 2013上半半年空調行業整阿體環境不容樂觀岸。在這種大環境澳下，格力電器堅

11、把持爸“奧技術為王、創新耙至上般”捌的產品研發理念皚，推出采用行業氨首創的雙級變頻懊壓縮技術的格力邦全能王系列空調敗、系列高品質凈藹水機和能有效去稗除 PM2.5懊的空氣凈化器等扳產品，備受市場挨青睞，據產業在叭線的統計，20拜13 年上半年板中國空調行業銷拌量增速持續放緩藹，只有 3.6背4%；而格力電柏器收入規模依然哎穩定擴張，增速藹維持在 10%癌左右，體現出超半越行業的成長能捌力，行業龍頭地按位愈加鞏固。捌 本篇報告我癌主要圍繞著珠海按格力電器股份有鞍限公司（股票簡把稱：格力電器，搬股票代碼：00般0651）進行百財務報表的分析疤。該公司于19罷96年11月在礙深交所上市，通邦過對其報

12、表進行襖戰略分析、會計佰分析以及財務分啊析，從財務數據壩角度來分析格力襖業績上漲的主要拌原因和仍然存在柏的經營管理不當拜的地方。基本面分析行業分析外部環境分析經濟環境岸 跋在全球范圍內，搬我國國民經濟呈頒連續穩步增長趨耙勢，人們生活水罷平不斷提高，住翱房結構日趨合理埃化、高檔化，對耙電器比如空調、扒熱水器等岸要求不斷提高。捌宏觀形勢良好為翱電器埃企業提供了適宜叭的發展環境。社會文化環境跋 伴隨著經濟的發展案，居住、辦公、搬醫院和高科技制半造工廠等地方對安電器的美觀、性挨能、噪音和能耗俺等舒適和成本條佰件提出了更嚴格捌要求，從而推動翱電器需求層次的八提升。藹百 熬由于全球環境變艾暖和國家產業政矮

13、策等影響，人們懊對電器的節能環昂保方面的要求不擺斷提高，節能環傲保型的電器正成芭為電器發展的一拌個趨勢。隨著綠埃色經濟、低碳經暗濟的發展，節能啊健康成為主要購板買標準。產業環境分析昂現有競爭者分析阿絆 罷中國空調類電器懊行業的三大國產搬品牌格力、美的澳、海爾占據了大俺部分的市場份額熬和關注度。目前拜在電器行業中，班基本形成了國內哀企業共同發展的白局面，主要表現巴為品牌競爭、技藹術競爭、銷售渠擺道競爭、服務競搬爭、創新競爭。笆新進入者分析笆 敖產品質量、能耗昂指標要求高，要暗有一定的成熟和癌技術支持，市場斑需要高效節能環八保的產品，有較隘高的進入壁壘，敖需要大規模生產半，投入資本大，靶并且消費者

14、越來傲越看重品牌效應熬，新進入者很難愛被接納，因此，挨新進入者的威脅拔比較小。供應商分析瓣格力核心供應商愛有飛兆半導體公埃司（節電技術）班、江西銅業集團巴（原材料）、馬啊鋼集團（原材料奧），其中上游廠拌商對價格的控制埃能力強。購買者分析拌隨著生活質量的壩日益提升，消費疤者對產品的要求盎越來越高，不僅拔要有好的性能，礙還要節能環保，拜符合綠色生活的扮理念，其次，對伴售后服務也越來辦越重視，企業為安了應對消費者的八需求，需要不斷暗創新，并提升服澳務質量。疤市場上的產品多邦樣化，比如美的扮、海爾等國產名阿牌都在不斷創新半，競爭激烈，消熬費者可以對品牌板進行對比，議價瓣能力強。替代品威脅拌 格力主耙要

15、在空調類電器安上占有主要優勢矮，但是由于競爭傲者，也產生威脅凹，因為競爭者也辦在不斷研發創新澳技術，比如海爾背公司在2012啊年底正式推出空稗氣凈化類空調，襖全凈化空調和過罷濾PM2.5空阿調，這些技術適拌應現在的生活環傲境，滿足消費者百的需求，對格力啊空調產生一定威澳脅。營運環境分析敗主要競爭對手分癌析盎啊 頒格力空調奉行鞍“矮技術第一，營銷叭第二背”襖信條，它專注于邦空調技術的研發阿，尤其是在定頻昂空調領域，進一班步鞏固了行業龍敗頭的技術優勢。皚格力的另一大差版異化戰略是自有阿渠道的開發，進疤一步擺脫家電大吧賣場的束縛，在笆全國開設一萬多班家格力專賣店，拌開創了家電行業半的競爭新策略。岸柏

16、 澳美的在空調方面壩主打變頻空調，背且在廣告費用方翱面投入很大。美擺的重點布局家電俺下鄉，將高端產芭品平民化。這使拔得美的近年來市辦場份額逐步上升隘。疤八 挨海爾非常注重品叭牌戰略，選擇的擺是高端市場，且啊擁有很多差異化伴的技術，這些技鞍術使得海爾的空笆調更加智能化，吧更難滿足高消費拌群體的需要。另阿外。海爾堅持用佰自主品牌開拓海邦外市場。內部環境分析企業能力分析采購能力絆格力自身的產能爸規模已經很大，伴加上與日本大金挨合作，雙方聯合安采購上游原材料奧，再加上通過凌白華擴產壓縮機，半因此目前上游原凹材料價格上漲對俺格力來說沒有很埃大壓力。格力擁把有很好地采購能爸力，有能力消化耙上游的漲價壓力版

17、。制造能力稗 哎作為空調巨頭，把格力的生產能力拔有目共睹，在全挨球，格力擁有珠拌海、重慶、合肥爸、鄭州、武漢、扳巴西、巴基斯坦昂、越南8大生產版基地。制造效率疤及效果都很高。巴公司擁有各類國敖家級認證科研實癌驗室300多間笆，4500多名稗技術研發人員和八3500多項國癌內外專利科技。芭家用空調年產能骯4000萬臺，岸商用空調年產能把550萬臺。矮營銷能力返利政策澳最常用的是淡季翱返利和年終返利斑，前者用一種非俺常靈活的方式，頒既解決了企業流靶動資金問題，也板更好的把經銷商班和企業拴在了一骯起。后者則使經案銷商信心進一步敗增強，為下年的皚返利政策的埋下襖了有利的伏筆。絆聯合代理模式罷 也稱為爸

18、區域銷售公司模吧式。特點是由廠艾商聯合組成區域頒性品牌銷售公司盎，統一渠道、統懊一網絡、統一市跋場、統一服務。鞍專業代理模式凹具體表現為格力皚空調專賣店。格版力在保持原有銷矮售渠道不變的情疤況下，進一步吧靶銷售渠道深入到敖最終端，從而有唉效減少廠商沖突斑。財務能力骯格力較高的凈資捌產收益率主要是熬由于較高的主營半業務利潤率，而哀資產周轉率與同昂業相比較低。格百力電器采用生產敗經營所產生的流俺動負債來滿足生擺產經營所需要的芭流動資產的應用按戰略，可以減少敖公司投入資本量敖，在銷售利潤率拌不變的情況下，骯可以提高資本的般盈利能力。唉擺格力電器通過擠擺占上下游資金形按成了很強的融資柏能力。由于采用瓣

19、先付款后發貨的白營銷模式，導致骯格力電器不僅有佰大量的預收賬款案存在，而且還有岸大量的應收票據拌存在，實現了其拜特有的財務模式俺。把人力資源能力辦格力目前擁有8伴萬多名員工，人岸力資源功能完善傲。薪酬分固定工翱資、浮動工資、皚績效獎金、專項哀獎勵和股票期權俺，利用浮動工資案、股票期權、績矮效獎金來促使員八工充分發揮其積百極性，對有突出版貢獻的員工采用敗專項獎勵。企業戰略分析SWOT分析優勢S安是世界名牌，具奧有優質的客戶資邦源，有良好的口捌碑效應和信譽。愛在行業內技術領跋先，很強的自主板創新能力，其產岸品線、專利都是搬行業內最多的，唉掌握核心技術。昂目前是行業內產爸能最大的，具備挨強大的生產能

20、力愛和規模優勢。阿 拔 劣勢W敖格力的技術在國懊內是領先的，但絆與國外制冷巨頭埃所掌握的技術，吧尤其是在新技術捌方面還有很大的拜差距。唉由于家電渠道的隘演變，格力目前按的渠道優勢在不傲斷的弱化。熬 背目前，格力公司扒的人才儲備、科翱研投入與國際化艾大公司相比還遠八遠不夠。機會O柏加入WTO后，扳國家逐步減少關稗稅壁壘和稅收拌市場份額不斷向隘一線品牌集中，捌競爭不斷從無序吧走向有序。疤綠色經濟、低碳案經濟的發展，節扮能健康成為主要芭的購買標準半我國空調品牌的把技術與國際品牌拜的技術差距越來襖越小，國外需求鞍量越來越大，為藹我國空調品牌進癌入國際化帶來機絆遇。挨商用空調領域待背挖掘，民用領域扮也還

21、有比較大的拜發展空間。邦政府對家電行業阿的政策扶持和寬把松的貨幣政策佰國家加快國企改佰革步伐，理清產扮權關系威脅T霸產能嚴重過剩，拔生產嚴重供大于爸求。容易價格戰氨，企業面臨著殘百酷的競爭。案行業利潤下滑，胺價格競爭日趨激班烈，影絆安響空調業的健康翱發展。哎原材料價格不斷矮上漲，導致多數懊企業的搬矮質量、服務趕不唉上，影響空調業巴在消費者中的信靶譽。斑多數空調企業在扒低技術水平下出俺口，不注重品牌疤維護和核心競爭拜力的維護，價格熬偏低，容易遭到矮國外反傾銷的制版裁。叭行業面臨升級的哀壓力。斑哀國美、蘇寧等新隘大鱷的崛起，渠擺道話語愛案權受到極大的挑叭戰。靶 通過對格力頒空調的SWOT扳分析,我

22、們可以般了解到:格力空拔調有自身的優勢班,同時也有不足拌的地方，優勢來伴源于格力的專業昂化生產、服務、愛銷售渠等方面,壩劣勢的來源不僅盎是外部環境,還辦有內部環境的,懊這種劣勢又主要絆是針對格力成為佰國際性品牌而提芭出的，在下面公翱司戰略分析中會板有詳細解釋。公司戰略分析礙 由上述SWO盎T分析可以得出矮下面幾個格力電澳器的備選發展戰盎略：啊利用品牌與自主斑創新能力，研發骯綠色環保、低碳扮經濟的新產品，奧實行差異化競爭跋戰略。扮實施國際化戰略般，開拓海外市場奧。奧加強國內公司人白才儲備和在科技伴方面的投入，和昂全球領先的企業爸合作開發新產品挨，縮小技術差距半，實行人才戰略哎。伴優化現有的銷售胺

23、渠道，保持現有版渠道優勢，并利版用規模優勢降低愛成本，保持上乘唉的質量和服務，拌實行混合競爭戰懊略。襖 上面只把是列舉了幾個備疤選戰略，而從格百力空調在200背5年提出的口號岸“安格力空調,領跑啊世界伴”伴中,我們可以看半出格力空調的發叭展戰略是國際化愛,即剛才提出的笆第二條，但走向板國際化也讓他產頒生了更多的劣勢阿，因此，針對格捌力的國際化提出佰的改進措施是:壩加強自身的產業八升級,尤其是技霸術和品牌方面;疤加強國內公司人疤才儲備和在科技艾方面的投入,尤案其國際化經營管哎理人才和核心技佰術方面;優化現壩有的銷售渠道,般保持現有渠道優藹勢;加緊在國際骯化方面的布局,芭發揮先動者優勢霸。資產負債

24、表分析結構分析資產結構分析唉年份班流動資產熬總資產盎所占比例愛2010扮5453271矮.86 壩6560437敗.81 矮83.12%安2011稗7175561埃.05 壩8521159隘.42 拌84.21%氨2012襖8508764瓣5122.13骯 挨1075668芭99919.9柏5 艾79.10%佰2013礙1037325凹22181.9辦1 笆1337021暗03359.5敗4 白77.58%敖 當流動資愛產占資產總額的熬比例越高，說明背企業的資金流動鞍性、可變現能力傲越強。所以企業哎從10年到13擺年的資金流動性藹、可變現能力有八所降低，其中1矮1年最強。白 接下來是盎流動資產

25、的結構暗分析，流動資產扮主要由貨幣資金拜，應收賬款，存艾貨構成。斑 吧由結構圖表可以耙看出，貨幣資金瓣在流動資產中占氨最大比重，其次敖是存貨，而應收絆賬款所占的比率扒最小，因此，要翱使資金具有更強傲的變現能力，需埃要增加貨幣資金頒和存貨。懊負債及股東權益骯結構分析八 由結構圖可罷知格力電器從1懊0年到13年流絆動負債比例成總敗體下降趨勢，但把是下降幅度并不癌大，表明企業經襖營性負債水平稍按有減弱，公司風瓣險雖有減少但還啊是比較大的。哎 將流動負債氨與長期負債+股爸東權益的合計數稗進行分析，可判藹定企業在生產經笆營中的資金來源拜，是長期還是短拔期，來源于內部霸積累還是來源于啊外部籌措，從而鞍解釋

26、企業的相對吧獨立性和穩定性頒：該公司流動負案債大于45%，瓣長期負債+股東絆權益小于55%藹，表明生產者經艾營性負債水平比拜較高，日常生產拔經營活動重要性盎增強，風險較大班。敖具體會計科目分佰析笆流動資產項目質氨量分析貨幣資金耙 貨白幣資金質量，主頒要是指企業對貨敗幣資金的運用質跋量以及企業貨幣版資金的構成質量半。下表是10年擺到13年貨幣資艾金占流動資金的叭比例圖表：艾由圖表可以看出懊貨幣資金占流動伴資產比例的總體邦趨勢是上升的，敖在2011年有氨較明顯的下滑，搬但是我們重點分把析2013年的耙小幅度上升，從疤財務報表中可知氨2012年末貨靶幣資金的積累值佰為289439盎2.17萬元，邦而

27、到2013年霸積累值升高到3頒854168.俺45萬元，漲幅頒為33.16%八，同時也使貨幣敗資金占流動資產按比例上漲3.1佰3%，其原因是扒格力電器在20拔13年營業收入啊增加，且有部分頒票據到期承兌，疤從而導致貨幣資吧金的增加。總的稗來說，2013懊年格力電器的銷稗售狀況較好。應收賬款礙 應收挨賬款是指企業因凹賒銷商品、材料矮、提供勞務等業暗務而形成的商業凹債權。我首先對哀債務人構成進行邦分析，下圖是從半2013年度報絆表中截取的。 巴 從表中可以靶看出應收賬款的霸債務人構成大部霸分都是與公司的擺非關聯方，但需扮對關聯方子公司礙的償還狀況應給扮予足夠的重視，巴這些應收賬款的埃賬齡都是集中在

28、半1年以內，所以吧在這方面的壞賬拜風險比較小，但瓣是需要注意的是埃，賬款集中于第百一名客戶，單項板賬款比率達到2靶7.17%，需敗要重點關注該客岸戶用財務信用狀捌況，降低發生壞版賬的風險。存貨質量分析半 存貨霸是指企業在正常盎生產經營過程中氨持有以備出售的板產品或商品，或敖者為了出售仍然唉處在生產過程中盎的在產品，或者懊將在生產過程或白提供勞務過程中背耗用的材料、物頒料等。作為企業襖盈利的物質載體叭的存貨，是企業艾的一項重要流動板資產，所占比重靶較大，對于企業稗的風險影響和財癌務狀況來說至關案重要。存貨盈利性骯 從上巴表中可以看出格襖力電器的主營電柏器是空調類產品襖，并且2013熬年毛利率為3

29、4隘.09%，比2隘012年增加了奧6.82%，說拌明存貨的盈利性阿有所增加，在同耙行業中也保持較爸高水平，具有良邦好的競爭力。存貨變現性絆下面是2013愛年存貨期初和期愛末累計額。埃 由圖可以斑看出，2013搬年存貨有大幅度俺的上漲，同時相靶對于2012年按，格力電器的存笆貨跌價準備也有拌大幅度的上漲，八表明存貨的可變笆現凈值低于原始巴成本，貶值程度啊較高，且變現能啊力較差。存貨周轉性拌 存貨周鞍轉率是一個動態拌的內部管理指標阿，反映一定時期版的存貨流轉的速胺度。從公式上看案，它是銷售成本芭和平均存貨水平埃的比值，通常越骯大越好。從上圖絆中可以看出20懊10年至201白2年，存貨周轉敗率連續

30、減小，但捌2013年有一耙定幅度的上漲，拔上漲到與201霸0年相似水平，啊說明2013年骯存貨的周轉性較笆強。盎非流動資產項目氨質量分析長期股權投資八 長期擺股權投資是企業拌持有的對其子公襖司、合營企業及翱聯營企業的權益板性投資及企業持盎有的對被投資單襖位不具有控制、熬共同控制或重大鞍影響，并且在活骯躍市場中沒有報拜價、公允價值不皚能可靠計量的權拜益性投資。首先澳分析格力電器長奧期股權投資的投哀資方向。邦 由上熬圖可以看出，大板部分的長期股權矮投資都與格力電俺器的核心競爭力伴一致，即投資方邦會在技術、管理昂、市場等方面對藹被投資方有實質靶性貢獻，而被投伴資方也有財務貢氨獻，因此雙方的擺業績會呈

31、現同方絆向變化。除了核俺心競爭力一致的澳公司，格力電器吧還投資了核心競氨爭力不一致的公靶司，比如松原市巴糧食集團公司，骯屬于格力電器的氨多元化戰略的實白施。拔 從報班表截圖同時可以板看出，格力的被骯投資單位多為有瓣限責任公司，投氨資方的股權投資扒一般不能從被投拜資方撤出，如果扮想要手中持有的白股權投資變現，叭只能轉讓，即使敖可以撤出也要面案對議價風險，對絆長期股權投資變扮現性有一定影響拌。另一方面，長跋期股權投資近兩白年來并沒有計提伴減值準備，所以靶綜合來說長期股按權投資的變現性翱還是比較好的。固定資產罷 固定跋資產是指為生產爸商品、提供勞務扒、出租或經營管傲理而持有的，使疤用壽命超過一個安會

32、計年度的有形斑資產。下圖是近澳兩年來的固定資背產賬面合計。叭 從上圖埃可以看出格力電芭器的固定資產主矮要由房屋及建筑艾物、機器設備、暗電子設備和運輸班工具構成，其中隘房屋及建筑物價吧值和機器占絕大疤部分，房屋及建氨筑物是屬于具有埃增值潛力的固定懊資產，專用性程安度低，但是機器奧設備專用性程度奧高，變現的風險癌大，屬于無增值疤潛力的固定資產拌，因此格力電器敗的固定資產的變哀現性一般。并且盎，在2013年頒，固定資產有一扳定增加，是由在案建工程轉入所致啊。同時，格力電昂器又很多先進技伴術系統，這也表安明其固定資產的昂盈利性較高。在建工程哀 在建搬工程是企業進行擺的與固定資產有笆關的各項工程，芭包括

33、固定資產新皚建工程、改擴建伴工程、大修理工捌程等。在建工程澳本質上市正在行絆程中的固定資產芭，它是企業固定愛資產的一種特殊柏表現形式。下面柏是2013年度胺重大在建工程項襖目的明細。霸 由上哎圖可以看出，2鞍013年在建工矮程有大幅減少，斑這是由于一部分爸在建工程轉入固拌定資產所致。無形資產捌 無形爸資產是指企業擁般有或者控制的沒搬有實物形態的可敖辨認非貨幣性資礙產，包括專利權板、非專利技術、哎商標權、著作權藹、土地使用權、挨特許經營權等。搬下圖是格力電器藹無形資產賬面價翱值合計情況。俺 格力隘電器的無形資產邦主要由土地使用澳權、工業產權及邦專有技術組成，皚其中土地使用權癌占了絕大部分，癌表明

34、九陽的無形辦資產的風險較低拜。而且2013澳年初和年末無形辦資產增加了44半.94%，這是般由于增加土地使氨用權所致。爸負債及所有者權芭益的質量分析流動負債跋 應付賬昂款項目反映企業壩購買原材料、商凹品和接受勞務供案應等而應付給供拌應單位的款項。版 由上凹圖應付賬款的周哎轉期可以看出，白格力電器的應付霸賬款大部分是一擺年以內就要進行敗償付的負債，其把流動性較高，降翱低了企業的流動頒性風險，同時也奧體現企業的商業敖信用良好。爸 應收扳款項項目反映企擺業按合同規定預哎收的款項。白 由上白圖預收款項的周壩轉期可以看出，版格力電器的應付矮賬款大部分是一靶年以內就要進行扳償付的負債，其阿流動性較高，降岸

35、低了企業的流動八性風險，同時也皚體現企業的商業奧信用良好。扳 下圖昂是對近年來格力八電器流動負債的拌變化。凹 由盎上圖可以看出，熬格力電器的流動靶負債正在逐年呈八直線上升，且上跋漲幅度還比較大暗，表明企業的償版債壓力較大。非流動負債愛 長期案借款項目反映企壩業向銀行或其他襖金融機構借入的胺尚未歸還的期限澳在一年以上的各熬期借款。擺由上圖可以看出扳格力電器的長期笆借款主要是質押巴借款和信用借款哎，且都有增加，皚說明格力電器的暗償債壓力還是比版較大的。而且，俺格力電器的非流頒動負債主要是長擺期借款。拔上圖是近年來格扮力電器非流動負隘債的金額變化，敗由折線圖可知，挨近兩年來非流動哀負債波動較大，胺在

36、2011年有艾一次上漲，然后班在2012年一背次大幅度的下跌吧，達到最低金額擺，但在2013礙年又有所回升，佰表明格力電器的挨非流動負債變化唉不大，始終在同邦一水平線上上下吧浮動。所有者權益扳 上面佰兩個圖是格力電唉器的實收資本和霸資本公積明細，爸由圖可以看出，扳2013年股份絆總數沒有發生變芭化，而資本公積拔只有少量的減少叭，這表明公司的鞍權益結構較穩定疤。小結邦 上邦面我分析了格力礙電器的資產、負拌債和所有者權益叭，從流動性角度般對資產和負債進礙行分析，首先在巴結構分析方面，跋近幾年來，流動熬資產占總資產的骯比例有所下降，藹這表明資金流動罷性、可變現能力矮有所下降，但總柏的來說還是比較昂好

37、的，流動負債胺占總負債的比例敖較前幾年有所下板降，這表明企業板經營性負債水平百稍有減弱，公司哎風險雖有減少但柏還是比較大的。熬 接皚下來我挑選了幾暗個會計科目分別熬對資產、負債和八所有者權益進行傲詳細分析，從上版面的數據可以得巴出結論：格力電拌器的銷售情況較襖好，資金和資產愛的流動性、盈利氨性、可變現能力拔較強，而且有創哀新領先的技術，皚在消費者中有良礙好的口碑，償債稗壓力雖然比較大罷，但是商業信譽叭還是比較好的。哎在所有者權益方氨面，近兩年來股癌本都沒有怎么大吧的變化，說明格瓣力的權益結構還俺是比較穩定的。耙 利潤表分析結構分析笆利潤自身結構的岸質量分析拔毛利率的相對水搬平及其走勢藹 利潤隘

38、表的毛利是將營般業收入減去營業瓣成本后的出來的壩，毛利率則是將皚毛利除以營業收哀入后得來的。下擺圖是根據各年毛爸利率繪制出的折扳線圖：爸 從上八圖可以看出，格半力電器的毛利率擺總體趨勢還是上奧升的，雖然在2罷011年有小幅頒度下降，但在后哀面兩年持續上升巴，這表明格力電癌器所從事的產品靶經營活動由于各啊種原因具有較強皚的核心競爭力，罷企業具有長期保辦持其核心競爭力背的能力，眾所周叭知，格力電器也岸是中國空調界的礙龍頭老大，一直盎保持較好的銷售啊業績和創新能力耙，不斷研發新的霸產品。辦企業自身經營活皚動的盈利能力癌 在以挨產品經營為主的八企業，核心利潤稗應該成為企業一安定時期財務業績澳的主體，而

39、核心百利潤率（核心利巴潤和營業收入的按比率）是企業自巴身營業活動盈利捌能力的綜合體現啊，下圖是近幾年熬來核心利潤率的扒變化。奧 由上岸圖可以看出，近稗幾年來，格力電啊器的核心利潤率笆不斷變大，20把12年到201哀3年的漲幅較小搬，但總體還是上捌漲的，這表明格礙力電器的核心盈拔利能力正在不斷胺增強，且在行業版間具有核心競爭搬力。愛企業利潤的持續芭性奧 企業翱利潤的持續性，吧可以通過比較營叭業利潤與營業外拌收支凈額的相對爸規模來加以初步翱分析與評價。下伴圖是營業利潤和半營業外收支凈額癌的對比情況。般 由上靶圖可以看出，營巴業利潤占利潤總搬額的比例正在逐疤年變大，到20稗13年已經達到版95%，因

40、此可艾以看出格力電器胺的利潤具有較強笆的持續性。辦具體會計科目分霸析把營業收入質量分笆析襖企業營業收入的矮品種構成分析癌 為分岸散經營風險，企暗業大多會選擇從艾事多種商品或勞絆務的經營活動。稗下面是格力電器捌按銷售品種來分捌的營業收入和營敗業成本。笆由上圖可以看出把，有97.6%搬的營業收入來自百于空調類產品的絆銷售，表明格力芭對空調的依賴度佰過高，對外界環佰境變化因素異常瓣敏感，從而增加笆經營風險，但是辦格力在空調制造佰上有自己的專利鞍和創新，這一點稗使得格力在同行翱業中具有很強的伴競爭力，但是為懊了能夠持續發展罷，格力必須要不耙斷創新，才能穩般固其龍頭地位。奧企業營業收入的礙地區構成分析挨

41、 下圖主要阿將地區分成國內礙和國外，從而分岸析格力的營業收按入的地區主要增案長點。霸 由上圖可以稗看出，按地區可拜以分為內銷和外版銷，其中內銷占澳絕大部分，說明白格力在國內具有藹更好的市場，但礙是與其它企業相瓣比，格力的外銷半營業收入還是比拜較大的，也表現板了格力在世界上埃的良好口碑，同翱時也符合格力走澳向國際化的戰略靶實施。費用質量分析捌營業成本質量分靶析哎 上圖叭是營業成本費用巴的分布，可以看案出成本費用包括跋原材料、人工工擺資、折舊、能源熬，其中原材料占敗了90.40%愛，占營業成本的傲絕大部分，其中昂大部分成本費用傲都是用于制造家辦用電器，比較這敗兩年來的營業成壩本費用，可以看昂出各項

42、目的比例暗基本上都是穩定搬的，表明格力對啊營業成本的可控佰性還是比較好的阿。班銷售費用質量分絆析埃 上圖是近兩岸年來銷售費用的艾變化，由折線圖班可以看出，這兩壩年來銷售費用在壩不斷增加，其實壩2012年到2翱013年增加了壩53.89%，礙其主要原因是格矮力電器加大市場跋銷售力度，銷售搬增長對應的銷售八費用增長。隘財務費用質量分稗析笆 財務搬費用指企業在資藹金籌集和運用中翱發生的各項費用哎。稗 上圖是拔財務費用的各個藹項目，其中包括捌利息支出、利息鞍收入、匯兌損失爸、匯兌收益、銀背行手續費等，其捌中經營期間發生半的利息支出構成挨了企業財務費用傲的主體，而貸款癌利息水平的高低皚，主要取決于貸扒款

43、規模，觀察2隘012年和20艾13年的利息支哀出，可以看出利瓣息支出只有小幅半度的減少，表明佰貸款規模基本保靶持不變。瓣 上圖岸是近幾年來的財礙務費用變化折線半圖，從圖中可以藹看出，這四年的吧財務費用都為負藹，說明收入大于班支出，而201柏2年到2013皚年有一次大幅度把的上漲，是由于熬2013年的銷稗售業績較好，收爸入高。小結板 上面吧我從營業收入和斑費用角度對格力巴電器進行了分析盎，從結構分析可皚以得出，毛利率翱的不斷上升，表笆明格力電器有長疤期保持其核心競礙爭力的能力，同氨時核心利潤率的扒逐年增長也可以哀看出格力電器的鞍核心盈利能力較壩強，利潤也具有哀持續性。拜 然后吧我從具體會計科邦目

44、對格力電器進按行了詳細分析，藹分析得出格力空耙調主要營業產品熬是空調，對它的耙依賴性較強，同襖時也增加了企業啊風險，但是它獨埃有的專利技術也伴讓它能保持核心八競爭力，在行業罷內穩居前列。其版次，格力電器的芭主要銷售地區是背國內，但是由于跋其走向國際化的熬戰略的實施，外熬銷的份額也在不澳斷增加。對于費邦用的分析，由于昂2013年擴大拔銷售，因此在這辦一年，各項費用瓣都在增加，屬于敗正常現象，其中俺企業的貸款規模啊還是比較穩定的拌。現金流量表分析結構分析瓣 半格力電器201氨3年度現金流量壩表結構分析，包把括流入結構、流阿出結構和流入流艾出比例分析：流入結構分析凹 骯在全部現金流入安量中，經營活動

45、班所得現金占(7靶563146.百72/8362班054.96)矮90.45板，投資活動所熬得現金(100吧447.46/板100447.捌46)占板1.2阿，籌資活動所罷得現金(698安460.78/瓣8362054八.96)占絆8.35稗。由此可以看扳出格力電器公司挨其現金流入產生癌的主要來源為經版營活動，其投資唉活動、籌資活動藹基本對于企業的啊的現金流入貢獻吧很小。流出結構分析哎 巴在全部現金流出柏量中，經營活動稗所得現金（62矮66163.0礙1/75260藹67.71）占皚83.26案，投資活動所挨得現金占(31百9046.2/礙7526067般.71)八4.24拔，籌資活動所胺得現

46、金(940矮858.5/7辦526067.斑71)占八12.5礙。格力電器公辦司其現金流出主笆要在經營活動方稗面，其投資活動半、籌資活動占用拜流出現金很少。氨流入流出比例分翱析唉從格力電器公司捌的現金流量表可傲以看出：斑經營活動中：現安金流入量756佰3146.72笆萬元，現金流出唉量626616捌3.01萬元，吧該公司經營活動暗現金流入流出比傲為1.敗21埃，表明1元的現阿金流出可換回1扒.佰21版元現金流入。翱盎 拜投資活動中：現拌金流入量100辦447.46萬哀元，現金流出量礙319046.耙2萬元，該公司鞍投資活動的現金隘流入流出比為藹0.315吧，表明格力電器疤公司201背3壩年在進

47、行公司擴胺大。昂拜籌資活動中：現捌金流入量698挨460.78萬把元，現金流出量哀940858.霸5萬元籌資活動跋流入流出比為挨0.74壩，該公司籌資活絆動流入主要來源矮于借款借入，籌搬資活動流出主要哎支付其他與籌資般活動有關的現金襖，表明該公司籌哎資活動成本太高扒。罷將現金流出與現板金流入量和流入翱流出比例分析相胺結合，可以發現疤該公司的現金流敗入與流出主要來疤自于經營活動所瓣得，用于經營活傲動所支，其部分巴經營現金流量凈皚額用于補償投資擺和籌資支出。敖具體會計科目分澳析艾經營活動現金流佰量的質量分析埃經營現金流量凈白額趨勢分析愛 上圖是鞍格力電器201靶0年至2013癌年的經營現金流阿量凈

48、額變化，其藹中2010年z八hi2012n八ian一直在增捌長，但是201拌2年到2013埃年有一次下降，吧下降了29.5捌5%，這主要是岸由于2013年辦支付的稅款、經搬營費用等增加所爸致。充足性分析拜 經案營活動現金力量霸的充足性是指企吧業具有足夠的經巴營活動現金流量絆，能夠滿足正常拜的運轉和規模擴爸張的需要。隘 由暗資產負債表可以哎計算出，格力電敗器2013年的敖存貨周轉率為5愛.3，其現金流阿量凈額為835安987.25萬哀元，由上面計算阿可得，2013翱年的核心利潤為哎982464.耙29萬元，由此芭可得現金流量凈搬額和核心利潤的罷比值為0.85熬，一般來說，但拔存貨周轉速度達翱到2

49、次以上時，叭這個比值為1.般2的時候說明該白企業的現金流量鞍較為充足，因此案，格力電器的經暗營活動的現金流奧量不是很充足。合理性分析柏 企業稗的經營特點不同柏、管理方式不同擺，特定企業在年按度之間以及不同挨企業之間在購買叭商品、接受勞務罷支付的現金，為愛職工支付的現金愛，支付的各項稅捌費以及支付的其擺他經營活動現金熬等的結構會有顯唉著不同。奧 由上奧圖可以看出，格八力電器購買商品拔、接受勞務支付百的現金顯著低于哎為職工支付的現柏金，說明企業人熬工成本不高、外半購原材料和燃料佰占生產成本較高澳，這樣的結構也擺符合格力電器的埃經營模式。穩定性分析骯 由上霸面所做的格力電班器經營現金流量拔凈額和經營

50、現金絆流出結構的圖表礙可以看出，近幾扒年來格力電器的氨經營現金流量的癌規模和結構都沒霸有劇烈的波動，藹知識企業在擴大稗生產規模的時候叭同時增加了經營瓣現金流量的規模按，它的內部結構叭也基本符合所處哎的行業特征，因靶此穩定程度較高岸。吧投資活動現金流案量的質量分析懊投資現金流量凈邦額分析拌 上圖是伴格力電器201胺0年至2013拜年的投資現金流扒量凈額變化，由佰圖可以看出，近邦幾年來格力電器扮的投資現金流量翱凈額都為負數，佰其中2010年佰至2012年在瓣持續下降，而2艾012年至20罷13年有48.啊11%的增加，扒這主要是201版3年購建的固定癌資產及投資活動阿支出的現金減少伴所致。戰略吻合

51、性分析八對內擴張或調整凹的戰略吻合性分唉析愛 通過投資吧活動現金流出量芭中拜“阿構建固定資產、哎無形資產和其他矮長期資產支付的扒現金艾”愛與現金流入量中案“伴處置固定資產、藹無形資產和其他俺長期資產而收到瓣的現金拌”捌之間的規模比較佰，可以體現企業安經營活動發展的澳戰略要求。絆構建固定資產、搬無形資產和其他班長期資產支付的鞍現金百處置固定資產、把無形資產和其他班長期資產而收到辦的現金靶2010隘24.8億元吧79.5萬元案2011矮47.8億元拔619萬元班2012跋36億元邦46.9萬元阿2013斑24.6億元巴121萬元礙 上表是近幾岸年來格力電器構百建固定資產、無敖形資產和其他長暗期資產

52、支付的現般金擺”哀與現金流入量中扳“耙處置固定資產、柏無形資產和其他安長期資產而收到敗的現金八”佰之間的數據比較罷，由圖可以看出罷，前者遠大于后扒者，表明企業正拔在原有的生產經敖營規模的基礎上唉，試圖通過對內跋擴張戰略來進一阿步提升市場占有八率的和夯實主頁礙的競爭實力，表哎明企業堅持靶“唉經營主導型拜”敗經營戰略的信心芭和決心。巴對外擴張或調整澳的戰略性分析凹 對外長期白股權投資尤其是伴控制性投資這種般對外擴張形式，捌它的持續拉動效胺應顯現為能夠使柏企業以較少的資俺源撬動較多的其岸他企業的資產。翱通過投資活動現芭金流出量中的背“巴投資所支付的現班金安”昂與現金流入量中癌的白“拜收回投資所收到頒

53、的現金板”罷之間的規模比較澳，可以體現出企柏業對外投資發展唉實施和調整情況愛。胺投資所支付的現疤金靶收回投資所收到俺的現金拜2010俺4.86億靶3654萬氨2011斑2.49億擺2.20億啊2012翱15.6億靶4729萬八2013扳7.04億邦2.41億板 上表是近吧幾年來格力電器吧投資活動現金流阿出量中的芭“拌投資所支付的現罷金唉”氨與現金流入量中辦的傲“傲收回投資所收到班的現金耙”懊的數據比較，由佰表可知，前者遠搬大于后者，表明斑格力電器對外投斑資呈現總體擴張拜的態勢。盈利性分析礙 上述五個艾圖是格力電器近扒幾年來在建工程頒、固定資產、營巴業收入、核心利敗潤和構建固定資澳產、無形資產和

54、愛其他長期資產支愛付的現金的數據百變化，由圖像可吧知，2010年版構建固定資產、吧無形資產和其他敗長期資產支付的叭現金很高而20扮11年下降很多笆，之后兩年漲幅叭并不是很大，跟奧在建工程和固定扳資產的圖表聯系傲起來可以看出兩昂者的關系很密切芭，2010年至搬2011年在建斑工程一致處于高巴處，在2011鞍年基本沒有增加隘，所以構建固定吧資產、無形資產拔和其他長期資產礙支付的現金在2啊011年會比2靶010年下降很版多，2012年敖在建工程大部分板轉為固定資產，絆在2013年在哎建工程又有少量癌的增加，可以看昂到構建固定資產拜、無形資產和其稗他長期資產支付俺的現金和它的變白化是相匹配的，胺從營業

55、收入和核佰心利潤的圖表也瓣可以看出格力電背器近幾年來投資昂長期資產的變化扮趨勢和其增加趨岸勢是一樣的，這岸也說明公司的盈伴利性較好。暗籌資活動現金流耙量的質量分析熬籌資活動引起的伴現金流量可以維俺持企業經營活動芭、投資活動的正辦常運轉，因此，敖籌資活動現金流班量在總體上應該艾與企業經營活動翱現金流量、投資白活動現金流量的癌周轉狀況相適應伴。拌籌資活動現金流半量凈額變化巴 上圖是稗格力電器近幾年礙來籌資現金流量骯凈額的變化趨勢盎，可以看出，2半012年籌資現啊金流量凈額最大澳，到2013年擺有大幅度的下降盎，下降了397襖.34%，主要澳是因為2012扒年增發股票融入擺資金，而今年吸熬收的投資（

56、含股把權、借款等）金熬額小于償還債務唉、分配股利等金笆額，流出比流入把多。適應性分析八 上圖是稗格力電器近幾年傲來經營和投資活昂動現金流量凈額半之和的變化，由頒圖可知，從20叭11年以來，它班們的和都大于0暗，表明格力電器扒在籌資活動時應哎適時地調整籌資瓣規模和速度，并艾及時歸還借款本半金，在消耗上述凹兩類活動積累的吧現金的同時，降扳低資本成本，提翱高企業的經濟效吧益。小結骯 上面我拜對格力電器的經隘營活動、投資活八動、籌資活動的矮現金流量質量進柏行分析，可以得背到，格力電器的佰經營活動現金流阿入結構比較合理板，且穩定程度較拜高，較易于進行般現金預算管理，耙有利于避免現金擺閑置或現金緊張芭狀況

57、的發生，從矮而有利于保持現安金的順暢周轉狀叭態，提高企業的巴資金的使用效率瓣。從投資活動的伴現金流量的質量稗分析可以看出，跋格力電器仔投資瓣活動所支付的現澳金與其戰略相吻疤合，對內是擺“哀經營主導型埃”笆，對外是耙“八走向國際化伴”把，這正是格力電哎器近幾年來的戰跋略實施。而對于安籌資活動的現金笆流量質量分析就艾發現一個問題，辦從公司的年初現懊金存量規模和年斑度經營活動產生俺現金流量的能力罷來看，企業完全阿有能力不用任何巴籌資活動就可以白支持企業的現金安流轉，因此，單襖從財務報表分析熬來看，企業似乎跋沒有必要進行股敗票發行融資，也伴沒有必要借款，藹但是格力電器從啊事籌資活動必定敖有它的合理性，

58、敖如果單純從報表傲因素分析，格力哎電器如果取消年胺內的所有籌資活罷動，把資產總額奧降下來，其效益八相比現在還會提按高。財務指標分析盈利能力分析骯 凹盈利能力是企業哎賺取利潤的能力矮，通常包括毛利翱率、核心利潤率氨和銷售凈利率等襖指標。哀 上圖是近藹幾年來這三個指艾標的變化，下面叭進行詳細分析：案毛利率是毛利與吧營業收入的比率敗，這個比率用來稗計量管理者根據哀產品成本進行產邦品定價的能力，昂也就是企業的產矮品還有多大的降皚價空間。由折現骯圖可以看出，從壩11年開始毛利翱率持續上升，且吧上升幅度較大，版說明這兩年格力澳電器的盈利能力哀較好。艾核心利潤率是反斑應企業經營成果礙的一個關鍵指標熬，核心利

59、潤的大隘小反應了企業盈擺利能力的大小。笆由上面折線圖可捌以看出，近兩年扳來格力電器的核敗心利潤率不斷增伴加，說明其盈利傲能力不斷增強，阿但漲幅不是特別皚大。把銷售凈利率藹是指企業實現凈傲利潤與銷售收入邦的對比關系，用耙以衡量企業在一皚定時期的銷售收安入獲取的能力。扒由折線圖可以看昂出，企業的銷售捌凈利率總體呈現頒下降趨勢，但下巴降趨勢很小，這斑也提醒企業在擴爸大銷售的同時，擺也要注意改進經扒營管理,提高盈俺利水平。暗 綜合上述分盎析，可以看出格氨力電器的總體盈擺利能力還是比較捌強的，但是需要安在擴大銷售的時挨候注意改進經營八管理，提高盈利熬水平。變現能力分析艾 岸變現能力是企業氨產生現金的能力

60、斑，它取決于可以凹在近期轉變為現邦金的流動資產的皚多少。主要指標背有：流動比率和骯速動比率。把流動比率是流動背資產對流動負債拔的比率，用來衡靶量企業流動資產藹在短期債務到期叭以前，可以變為鞍現金的能力，一霸般認為流動比率白應在2：1以上伴，但是由折線圖柏可以看出格力電把器的流動比率始懊終保持在1左右辦，說明企業的變絆現能力不是很好皚，可能流動負債敖得不到及時償還叭。把速動比率是指速跋動資產對流動負傲債的比率。它是吧衡量企業流動資拜產中可以立即變拌現的能力。傳統版經驗認為，速動壩比率維持在1:稗1較為正常，它唉表明企業的每1安元流動負債就有癌1元易于變現的白流動資產來抵償吧，由上面折線圖跋可以看