1、國際金融(u j jn rn)第一章 國際收支(u j shu zh)國際收支(u j shu zh)指在一定時期內一國居民與其非居民之間的全部經濟交易的系統的貨幣記錄。居民指在本地居住一年以上的政府、個人、企業和事業單位。國際借貸指一國在一定時點上對外債權（或資產）與對外債務的總和。經濟交易指經濟價值從一個經濟單位向另一個經濟單位的轉移。國際收支平衡表是指將每一筆國際收支記錄按照指定賬戶分類和復式記賬原則而匯總編制的會計報表。經常項目反映一國與他國之間實際資源的轉移。資本和金融項目指對資產所有權在國際間流動行為進行記錄的賬戶。順差指一個國家在一定時期內（通常為一年），國際收入的總額大于支出的

2、總額。逆差指一個國家在一定時期內，其國際支出的總額大于收入的總額。經常項目差額是指經常賬戶所包括的全部項目的外匯收入和支出的對比。基本差額經常項目差額與長期資本項目差額之和。綜合差額是指經常賬戶和資本和金融賬戶中的資本轉移、直接投資、證券投資、其他投資，也就是說綜合賬戶差額是將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶提出后的余額。自主性交易經濟實體或個人出自某種經濟動機和目的，獨立自主的進行的交易。補償性交易彌補自主性交易不平衡所造成的外匯供求缺口的交易。偶發性不平衡指短期的由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。（程度較輕，持續時間不長，帶有可逆性）結構性不平衡國內經濟、產業結構不能適應世界市場的變化而發

3、生的國際收支失衡。周期性不平衡指一國經濟周期波動所引起的國際收支失衡。收入性不平衡一國國民收入相對快速增長而導致進口需求的增長超過出口增長所引起的國際收支失衡。貨幣性不平衡指一定匯率水平下國內貨幣成本與一般物價上升引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導致的國際收支失衡。預期性不平衡由于人們對未來經濟的預期，使實物流量和金融流量發生變化，從而引起國際收支失衡。物價-現金流通機制是由英國經濟學家大衛休謨在1752年提出的，即當一國國際收支不平衡時，會引起該國匯率的變化，進而引起黃金的輸出入，而黃金的流動又會使該國銀行準備金發生變動，而銀行準備金的變動將引起國內貨幣數量的變化，從而影

4、響國內物價，物價的變動又會導致進出口變動，最后糾正國際收支的不平衡。外匯(wihu)緩沖政策指一國貨幣當局運用官方儲備的變動或臨時向外籌措資金來抵消國際收支(u j shu zh)失衡造成的超額外匯需求或外匯供給。國際(guj)儲備指一國貨幣當局持有的，用于彌補國際收支逆差、維持其貨幣匯率和作為對外償債保證的，各種形式資產的總稱。SDRs（special drawing rights）特別提款權國際貨幣基金組織創設的一種記賬單位，分配給會員國的一種使用資金的權利，是作為其原有提款權即普通提款權的補充。貨幣性黃金作為最終支付手段和世界貨幣，是通行的國際儲備。儲備頭寸指一國在國際貨幣基金組織的自動

5、提款權，其數額的大小主要取決于該會員國在國際貨幣基金組織認繳的份額。1.居民 非居民 全部經濟交易2.指定賬戶分類 復式記賬原則3.經常項目 金融與資本項目4.貨物 服務 收入 經常轉移 資本項目 金融項目5.周期性失衡 收入性失衡 結構性失衡 貨幣性失衡 偶發性失衡 6.彌補國際收支逆差 維持其貨幣匯率 作為對外償債保證7.外匯儲備 黃金儲備 特別提款權 儲備頭寸8.實行高利率政策 對國際經濟交易加強限制 以增加儲備為目標的經濟政策 9.流動性 收益性 安全性國際收支與國際借貸的聯系與區別國際收支與國際借貸的區別表現在：1、國際借貸表示一個國家在一定日期對外債權債務的綜合情況；而國際收支則表

6、示一個國家在一定時期對外全部經濟交易的綜合情況。2、國際借貸是個靜態的概念，表示的是一種存量（余額）；國際收支是個動態的概念，表示的是一種流量（發生額）。3、國際借貸只包括形成債權債務關系的經濟交易，范圍小；國際收支則包括一切對外發生的經濟交易，范圍大。（如對外捐贈屬國際收支范疇，但并未體現國際借貸關系）。國際收支與國際借貸的聯系體現在：國際借貸是因，國際收支是果。它們之間是一對因果關系(gun x)。一般來說，國際間債權債務關系發生后，必然會在其國際收支平衡表上有所反映。但有時，國際收支又會反作用于國際借貸，即國際收支的某些變化會引起國際借貸活動的展開。因此，兩者之間相輔相成、互為因果。2.

7、編制(binzh)國際收支平衡表的意義一、從編表國家(guji)來說：1、可以利用平衡表逐項分析國際收入的來源與國際支出的去向2、掌握本國國際收支的運動規律3、制定對策，使國際收支狀況朝著有利于本國經濟發展的方向變化二、對于非編表國家來說：1有助于了解他國的經濟實力2預測編表國的國際收支、貨幣匯率和對外經濟政策的動向3以及世界經濟與世界貿易的發展趨勢4制定相應對策3.國際收支失衡的影響一、國際收支逆差的影響1、本國貨幣匯率下浮；如果逆差嚴重，則會使本幣匯率急劇跌落。2、外匯儲備減少，甚至會造成外匯儲備的枯竭，從而嚴重削弱其對外支付能力；3、國內的貨幣緊縮，促使利率水平上升；4、影響本國經濟的增

8、長，從而引致失業的增加和國民收入增長率的相對與絕對下降。二、國際收支順差的影響一國的國際收支出現順差，固然可以增大其外匯儲備，加強其對外支付能力，但也會產生如下的不利影響：1、一般會使本國貨幣匯率上升，而不利于其出口貿易的發展，從而加重國內的失業問題；2、將使本國貨幣供應量增長，而加重通貨膨脹；3、將加劇國際摩擦。4.國際收支失衡的原因及調節政策偶發性不平衡指短期的由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。（程度較輕，持續時間不長，帶有可逆性）結構性不平衡國內經濟、產業結構不能適應世界市場的變化而發生的國際收支失衡。周期性不平衡指一國經濟周期波動所引起的國際收支失衡。收入性不平衡一國國民收入相對快

9、速增長而導致進口需求的增長超過出口增長所引起的國際收支失衡。貨幣(hub)性不平衡指一定匯率水平下國內貨幣成本與一般物價上升引起出口貨物價格(jig)相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導致的國際收支失衡。自動(zdng)調節金本位制度下的自動調節機制各國只要遵循游戲規則，一國國際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入好人物價的漲跌而自動取得平衡。紙幣流通制度下的自動調節機制人為調節財政、貨幣政策是指通過財政和貨幣政策擴張或緊縮來調節國際收支失衡財政政策：財政開支的增減和稅率的高低貨幣政策(也稱金融政策)：貼現政策和改變存款準備金比率政策外匯緩沖政策是指由中央銀行撥出一定數量的黃金和外匯儲備作為外

10、匯平準基金，用以抵消市場的超額外匯需求或供給，從而改善國際收支直接管制是指政府通過發布行政命令，對國際經濟交易進行干預，以求國際收支平衡的政策措施。包括：外匯管制和貿易管制匯率政策指一國 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=check_link&spam=0&spam_src=1&mailid=ZC2120-d25Jh6AgfcqnQRdDxkAva4b&url=http%3A%2F%2Fbaike%2Ebaidu%2Ecom%2Fview%2F78407%2Ehtm 政府利用本國 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=ch

11、eck_link&spam=0&spam_src=1&mailid=ZC2120-d25Jh6AgfcqnQRdDxkAva4b&url=http%3A%2F%2Fbaike%2Ebaidu%2Ecom%2Fview%2F2116047%2Ehtm 貨幣匯率的升降來控制 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=check_link&spam=0&spam_src=1&mailid=ZC2120-d25Jh6AgfcqnQRdDxkAva4b&url=http%3A%2F%2Fbaike%2Ebaidu%2Ecom%2Fview%2F28316%2Ehtm 進出口

12、及 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=check_link&spam=0&spam_src=1&mailid=ZC2120-d25Jh6AgfcqnQRdDxkAva4b&url=http%3A%2F%2Fbaike%2Ebaidu%2Ecom%2Fview%2F43179%2Ehtm 資本流動以達到 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=check_link&spam=0&spam_src=1&mailid=ZC2120-d25Jh6AgfcqnQRdDxkAva4b&url=http%3A%2F%2Fbaike%2Eb

13、aidu%2Ecom%2Fview%2F1442336%2Ehtm 國際收支均衡之目的5.影響一國國際儲備規模的因素確定一國對國際儲備的需要量十分復雜，應當將該國持有國際儲備的成本、對外貿易狀況、借用國外資金的能力、各種因素對國際收支沖擊的需要、經濟調整的強度與速度、對外貿和外匯的管制程度、匯率制度與外匯政策、本國貨幣的國際地位等等諸多因素綜合起來考慮。6.影響一國國際儲備資產結構的因素使黃金儲備、外匯儲備、普通提款權和特別提款權之間，以及使外匯儲備的各種儲備貨幣之間保持適當的比例關系。1.試說明各種國際收支調節政策的局限性及政策搭配由于在實施過程中，各類政策對于內外均衡的同時實現會產生相互矛

14、盾的效果，必須進行適當的搭配。因此，國際收支調節政策的分類與搭配核心精神在于：當國際收支失衡時，正確使用并搭配各種不同類型的調節政策，以最小的經濟和社會代價達到國際收支的平衡或均衡。財政貨幣政策為消除國際收支赤字，而實行緊縮性財政金融政策，會導致經濟增長放慢甚至出現負增長，以及失業率的上升；為消除國際收支盈余，而實行擴張性財政金融政策，又會促進通貨膨脹的發展(fzhn)和物價上漲的加快。外匯緩沖(hunchng)政策僅能解決短期(dun q)性的國際收支失衡，不能解決長期、巨額的國際收支失衡匯率政策匯率制度目標確定往往受到很多因素的制約直接管制只能變顯性赤字為隱性赤字阻礙市場價格機制的調節作用

15、容易引起貿易伙伴國的報復造成本國生產效率低下，滋長官僚作風，導致賄賂和腐敗2.試說明特里芬教授的R/M理論的主要觀點及其不足美元價值要穩定，它就不能作為國際貨幣；美元要作為國際貨幣，它的價值就難以穩定。以“兩個掛鉤”為核心的布雷頓森林體系存在內在的、不可解決的矛盾。信心和清償力卻是有矛盾的，美元過少會導致清償力不足，美元過多則會出現信心危機。第二章 外匯(wihu)與匯率外匯(wihu)外匯是以外幣表示的，用于清償(qngchng)國際債權債務的一種支付手段。國際匯兌把一國貨幣兌換成另一國貨幣，借以清償國際間債勸與債務關系的一種專門性經營活動。自由外匯自由外匯又稱自由兌換外匯、多邊外匯，是指不

16、需要外匯管理當局批準，就可以自由兌換成其它貨幣，或者向第三者辦理支付的外國貨幣及支付憑證。記賬外匯指未經貨幣發行過批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三國支付的外匯。匯率是不同貨幣之間兌換的比率或比價，也可以說是以一種貨幣表示的另一種貨幣價格。直接標價法是指以一定單位的外國貨幣為標準來計算折合多少單位的本國貨幣。間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準來計算折合多少單位的外國貨幣。美元標價法以美元為標準來表示各國貨幣的價格。基礎匯率是一國所制定的本國貨幣與基準貨幣（往往是關鍵貨幣）之間的匯率。套算匯率是在基礎匯率的基礎上套算出來的本幣與非關鍵貨幣之間的匯率。貿易匯率是用于進出口貿易及其從屬費用的

17、計價結算的匯率。金融匯率是用于非貿易往來如勞務、資本移動等方面的匯率。固定匯率在金本位制度下和布雷頓森林體系下通行的匯率制度。浮動匯率是本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率不由官方指定，而由外匯市場供求關系決定，可自由浮動。名義匯率是由官方公布的的火災市場上通行的、沒有提出通貨膨脹因素的匯率。實際匯率是在名義匯率的基礎上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。匯率制度又稱匯率安排（ExchangeRateArrangement），是指一國貨幣當局對本國貨幣匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規定。自由浮動又稱清潔浮動（CleanFloating），它是指政府或貨幣當局對外匯市場不進行任何干預，

18、完全聽任外匯供求關系影響匯率變動的浮動匯率制度。管理浮動又稱骯臟浮動（DirtyFloating）,它是指政府或貨幣當局對外匯市場進行干預，使匯率朝著有利于本國利益方向變化的浮動匯率制度。盯住(dn zh)浮動是指一國貨幣(hub)與某一種外國貨幣或幾種外國貨幣保持固定匯率關系。因此，它又可以分為盯住單一貨幣浮動和盯住一攬子貨幣浮動(fdng)。單獨浮動是指一國貨幣不同任何外國貨幣有固定比價關系，其匯率只根據外匯市場的供求狀況和政府干預的程度自行浮動。聯合浮動指國家集團對成員國內部貨幣實行固定匯率，對集團外貨幣則實行聯合的浮動匯率。匯率目標區將匯率浮動限制在一定區域內。金平價/鑄幣平價在金本位

19、制下，各國都規定貨幣的含金量，兩國單位貨幣含金量之比稱為鑄幣平價，它是決定匯率的基礎。黃金輸送點(gold point)金本位制度下由供求關系變化造成的外匯市場匯率變化并不是無限制地上漲或下跌，而是被界定在鑄幣平價上下各一定界限內。貨幣升貶值匯率的上升或下降必然是一種貨幣的升值，同時也是另一種貨幣貶值。馬歇爾-勒納條件是指在供給彈性無窮大的情況下，一國貨幣貶值能否改善貿易收支，取決于商品進出口需求彈性之和的絕對值是否大于1。如果大于1，則貶值有效，能改善國際收支；如果小于1，則貶值非但不能使國際收支得到改善，反而會使其惡化；等于1時，則貨幣貶值使國際收支保持不變。外匯傾銷(exchange d

20、umping)外匯傾銷是指在有通貨膨脹的國家中，貨幣當局通過促使本幣對外貶值，并且使本幣對外貶值的程度大于對內貶值的程度，借以用低于原來在國際市場上的銷售價格傾銷商品，從而達到提高商品的海外競爭力、擴大出口、增加外匯收入和最終改善貿易差額的目的。J曲線效應本國貨幣貶值后，最初發生的情況往往相反，經常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應”。外匯管制（Exchnange Control or Exchange Restriction）稱外匯管理，它是指一國政府為了平衡國際收支和穩定本國貨幣匯率，通過法律、法規、制度等形式對外匯的收支、買賣及匯率等直接加以管制

21、的政策措施。結售匯制度 HYPERLINK /view/1057323.htm t _blank 強制結售匯制度是指所有的 HYPERLINK /view/9970.htm t _blank 外匯必須賣給銀行，所有的外匯支出向銀行購買。意愿 HYPERLINK /view/2115736.htm t _blank 結售匯制度是指，除國家規定的 HYPERLINK /view/168635.htm t _blank 外匯賬戶可以保留外，企業和個人必須將多余的外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行必須把高于國家外匯管理局頭寸的外匯在銀行間市場賣出。1.外國貨幣 外幣支付憑證 外幣有價證券 特別提款權

22、其他外匯資產2.外匯(wihu)是以外幣計值的金融資產 外匯的償付必須有可靠的物質(wzh)保證，并且能為各國所普遍承認和接受 外匯必須具有(jyu)充分的可兌換性(Convertibility)3.自由外匯 記賬外匯 4.直接標價法 間接標價法 美元標價法5.電匯匯率 信匯匯率 票匯匯率匯率的種類1、按匯率制定的不同方法，可分為基礎匯率和套算匯率。2、從銀行買賣外匯的角度出發，可分為買入價、賣出價、中間價和現鈔價3、按外匯交易中支付方式的不同，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。4、按外匯買賣成交后交割時間的長短不同，分為即期匯率和遠期匯率。5、按外匯管制程度的不同，分為官方匯率和市場匯率。

23、6、在實行復匯率的國家中，因外匯使用范圍的不同可分為貿易匯率、金融匯率等。7、按國際匯率制度的不同，可分為固定匯率、浮動匯率等。8、根據紙幣制度下匯率是否經過通貨膨脹調整，可分為名義匯率和實際匯率。6. 固定匯率 浮動匯率7.鑄幣平價 供求關系 黃金輸出入點8.對外價值9.匯率確定的依據 匯率波動的幅度 維持匯率應采取的措施 調整匯率的方式10.國際金本位制度下的固定匯率制度 黃金美元本位制下的固定匯率制度11.自由浮動 管理浮動 單獨浮動 盯住浮動 聯合浮動12.市場供求為基礎的 單一的 有管理的13. 實行嚴格的外匯管制的國家和地區 實行部分的外匯管制的國家和地區 名義上取消了外匯管制的國

24、家和地區14. 1996年12月1日 經常項目15.外匯管制機構 外匯管制的對象 外匯管制的方法與措施16.對人 對物 對地區 對行業 對國別1.如何理解外匯的性質與特征外匯（Foreign Exchange）是國際匯兌的簡稱，指以外國貨幣表示的用于國際間結算的支付手段，包括信用票據、支付憑證、有價證券及外匯現鈔等。外匯必須具有以下三個基本特征：（1）外匯是以外幣計價或表示對外支付的金融資產，具有國際性。（2）外匯必須具有充分的可兌換性。（3）外匯必須具有可靠的物質償付保證，具有可償性。2.簡述金本位制度下匯率決定的基礎與影響其變動的因素 HYPERLINK /s?wd=%E9%87%91%E

25、6%9C%AC%E4%BD%8D%E5%88%B6&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6 t _blank 金本位制度下，匯率由 HYPERLINK /s?wd=%E9%93%B8%E5%B8%81%E5%B9%B3%E4%BB%B7&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6 t _blank 鑄幣平價決定，受外匯供求影響在黃金輸出入點之間窄幅波動。匯率決定的基礎在于 HYPERLINK /s?wd=%E9%93%B8%E5%B8%81%E5%B9%B3%E4%BB%B7&hl_tag=textlink&tn=

26、SE_hldp01350_v6v6zkg6 t _blank 鑄幣平價，即不同貨幣間含金量的對比。影響兩國間匯率變動的直接原因是外匯供求的變動，而影響外匯供求的原因又有很多。其中長期因素(yn s)包括：國際收支差額、通貨膨脹的差異以及經濟增長差異。短期(dun q)因素包括：相對利率、政府干預、外匯市場上的投機活動以及心理預期等。3.紙幣(zhb)流通制度下，影響匯率變動的因素有哪些（1）國際收支差額（2）利率水平（3）通貨膨脹因素（4）財政、貨幣政策（5）投機資本（6）政府的市場干預（7）一國經濟實力（8）其他因素4. 簡述匯率變動對貿易收支/國內物價水平的影響（1）對國際收支經常項目的影

27、響貶值以后，貶值國出口的外幣價格下跌，外國對其出口商品的需求上升，所以出口增加。同時，其進口商品的本國貨幣價格上升，這會抑制貶值國對這些進口商品的需求，所以進口減少。總之，貶值有利于一國擴大出口，抑制進口，改善一國貿易收支地位。這是貶值最重要的經濟影響，也是一國貨幣當局降低貨幣對外交換比例時考慮的最主要因素。（2）對資本項目的影響貶值對長期資本流動的影響較小，因為長期資本的流動主要取決于利潤和風險情況。不過貶值后，外國貨幣的購買力相對上升，因此有利于外國到貶值國家進行直接投資。但對短期資本流動來說，其影響則是不利的。3）對國內物價和收入水平的影響貶值對國內的影響主要表現為對其國內物價和收入的影

28、響，以及對其國內生產結構和整個國內經濟狀況的影響。5.浮動匯率可分為哪幾種類型，并說明浮動匯率的優劣1按照浮動匯率是否存在政府干預可分為自由浮動和管理浮動。2按照匯率浮動的方式可分為單獨浮動(Single Float)、釘住浮動(Pegged Float)、聯合浮動(Joint Float)浮動匯率制度的有利因素：1可以防止國際金融市場上大量游資對硬貨幣的沖擊。由于各國國際收支狀況不同，有些順差國家的貨幣往往趨于堅挺，成為硬貨幣。2可以防止某些國家的外匯和黃金儲備流失。3. 浮動匯率制度下，各國推行本國政策有較大的自由。浮動匯率制度亦存在以下三方面弊端：1不利于國際貿易(moy)的發展，使進出

29、口貿易不易準確核算成本或增加成本，因而，人們不愿締結長期貿易契約。2助長了國際金融市場上的投機活動，使國際金融局勢(jsh)更加動蕩。由于匯率波動頻繁、波幅較大，使投機者有機可乘，通過一系列外匯投機活動以謀取暴利。若預測失誤，投機失敗，還會引起銀行倒閉之風。3可能導致(dozh)競爭性貨幣貶值。6.貨幣自由兌換的條件與程序可自由兌換貨幣， 必須具備以下三個條件:對國際經常往來的付款和資金轉移不得施加限制。也就是說，這種 HYPERLINK /view/26698.htm t _blank 貨幣在國際經常往來中，隨時可以無 條件地作為 HYPERLINK /view/538517.htm t _

30、blank 支付手段使用，對方也應無條件接受并承認其法定價 值。不施行歧視性貨幣措施或 HYPERLINK /view/645346.htm t _blank 復匯率。在另一成員國要求下， 隨時有義務換回對方在經常往來中所結存的本國 HYPERLINK /view/26698.htm t _blank 貨幣。即參加該協定的成員國具有無條件承兌 HYPERLINK /view/1898982.htm t _blank 本幣的義務。先了解出境地 HYPERLINK /view/26698.htm t _blank 貨幣使用情況，事先兌換好當地貨幣，兌換時應盡量選擇合適的比率，而在境外消費時，則可根

31、據 HYPERLINK /view/387.htm t _blank 匯率、消費多少及當時環境決定使用何種貨幣。 當人民幣對出境地 HYPERLINK /view/387.htm t _blank 匯率明顯上升時，若可以選擇人民幣消費，應首選人民幣。同時，在一些小國家，盡量選擇手中已有 HYPERLINK /view/26698.htm t _blank 貨幣，也可小量兌換。7.人民幣匯率的內容與特點我國開始實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。主要內容：轉變匯率調控方式調整中間價的確定和日浮動區間對客戶美元掛牌匯價價差實行價差幅度管理取消銀行對客戶掛牌的非美元

32、貨幣的價差幅度限制銀行間外匯市場實行做市商制度銀行間外匯市場推出即期詢價交易人民幣匯率采用直接標價法現行人民幣匯率所涉及的貨幣都是可自由兌換貨幣8.對貿易外匯收支進行管制的措施有哪些對貿易外匯的管制，是指國家對進出口貿易發生的外匯收支進行管制的一種措施。1出口管制是國家對出口商的所得外匯進行管制。2進口管制是指國家對進口所付外匯進行管制，又稱非關稅壁壘。試述匯率目標區思想的基本內容，并予以簡要評述率目標區的基本指導思想是：用五個在世界貿易中占最大比重的工業國家的貨幣來建立一個匯率目標區，形成(xngchng)能準確反映實際均衡匯率的中心匯率；其他貨幣則“釘住”目標隨著目標區浮動，形成一個(y

33、)平價網系統。匯率的目標區體系包括：（1）目標區的大小(dxio)，即浮動幅度的大小；（2）目標區變化的頻率；（3）對目標區予以公布的程度；（4）將匯率保持在目標區內的承諾程度。試述穩定人民幣匯率的意義 結合我國的實際，說明外匯管制的利弊。利：防止資金逃避；維持高估的幣值；便于本國財政、貨幣政策的推行；便于實施貿易上的差別待遇；保護民族工業；有利于國計民生。弊：外匯收支(shu zh)難以平衡，匯率難以穩定；阻礙國際貿易的發展；限制資本的流入；導致物價上漲。第三章 國際收支(u j shu zh)理論彈性(tnxng)論是一種紙幣流通制度(zhd)下的國際收支理論。它是由英國經濟學家馬歇爾提出

34、，經英國經濟學家羅賓遜夫人和美國經濟學家勒納等的發展而形成。它研究在收入不變的條件下，匯率變動對于一國國際收支的影響。需求彈性價格的變動會影響需求和供給數量的變動。需求量變動率和價格變動率之比。馬歇爾-勒納條件是指在供給彈性無窮大的情況下，一國貨幣貶值能否改善貿易收支，取決于商品進出口需求彈性之和的絕對值是否大于1。如果大于1，則貶值有效，能改善國際收支；如果小于1，則貶值非但不能使國際收支得到改善，反而會使其惡化；等于1時，則貨幣貶值使國際收支保持不變。J曲線效應本國貨幣貶值后，最初發生的情況往往相反，經常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應”。貿易條

35、件貿易條件（T）又稱交換比價，是指出口商品的單位價格指數（PX）與進口商品的單位價格指數(PM)之間的比例，用公式表示為：T=乘數論所分析的是在匯率和價格不變的條件下，收入變動在國際收支調節中的作用。它的基本思想是，進口支出是國民收入的函數，自主性支出的變動通過乘數效應引起國民收入變動，從而影響進口支出。邊際進口傾向指每一單位增量國民收入中用于進口的比重。吸收論從國民收入和總需求的角度，系統研究貨幣貶值政策效應的宏觀均衡分析。國內總吸收本國居民的總支出。邊際吸收傾向指在每單位增加的單位收入中，吸收所占的百分比。支出增減政策國際收支逆差表明一國的總需求超過總供給，即總吸收超過總收入。這時，就應當

36、運用緊縮性的財政貨幣政策來減少對進口商品的過度需求，以糾正國際收支逆差。支出轉換政策緊縮性的財政貨幣政策在減少進口需求的同時，也會減少對非貿易商品的需求，從而降低總收入，因此，還必須采用支出轉換政策（主要是貨幣貶值政策），將部分進口需求轉向本國替代品上，從而使收入能增加。貨幣論又稱為貨幣分析法。它是隨著貨幣主義的興起而產生的，強調貨幣在國際收支調整中的作用，認為國際收支失衡是一種貨幣現象，是一國貨幣市場供求失衡的反映。瓊羅賓遜 勒納 微觀(wigun)經濟學 局部均衡分析方法出口商品的單位(dnwi)價格指數（PX） 進口商品的單位(dnwi)價格指數(PM)收入論或收入分析法 匯率 價格 收

37、入變動 國際收支調節需求管理政策S亞歷山大 支出增減政策 支出轉換政策總收入 總吸收蒙代爾 約翰遜 弗蘭克爾名義貨幣供應量 名義貨幣需求量彈性論 乘數論 貨幣論 吸收論J曲線效應的原因是什么在貶值之前簽訂的貿易合同仍須按原來的數量和價格執行。即使在貶值后簽訂的貿易合同，出口增長仍然要受到認識、政策、資源、生產周期等的影響。簡述彈性論的主要內容，并說明其缺陷彈性分析理論主要研究 HYPERLINK /view/145689.htm t _blank 貨幣貶值對 HYPERLINK /view/1076289.htm t _blank 貿易收支的影響。 HYPERLINK /view/145689

38、.htm t _blank 貨幣貶值具有促進出口，抑制進口的作用。貶值能否揚“出”抑“進”，進而改善一國的 HYPERLINK /view/1076289.htm t _blank 貿易收支呢？取決于 HYPERLINK /view/331162.htm t _blank 供求彈性。所謂進出口商品的 HYPERLINK /view/331162.htm t _blank 供求彈性，是進出口商品的供求數量對進出口價格變化反映的程度：彈性大，進出口商品價格能在較大程度上影響進出口商品的供求數量；彈性小，對進出口商品供求數量的影響較小。缺陷：假設貨幣貶值前貿易收支處于平衡狀態，不符合實際情況。這是因

39、為，貨幣貶值的目的不在于創造貿易收支順差，而是為了消除已有的逆差，但是，既然貿易收支已經平衡，那么還有什么必要進行貨幣貶值呢？這是彈性論無法回答的問題。假定充分就業、收入不變而價格可變。與馬勒條件中供給彈性無窮大的假定相互矛盾。它將國際收支等同于貿易收支，未考慮貶值對資本項目收支狀況的影響。建立在局部均衡分析法的基礎之上，僅局限于分析匯率變化對進口市場的影響，而忽視了對社會總支出和總收入的影響，因而是不全面的。簡述乘數論的政策主張一國可以通過需求管理政策來調節國際收支。當一國國際收支出現逆差時，當局可以實施緊縮性財政貨幣政策，降低國民收入，以減少進口支出，改善國際收支；當一國國際收支出現順差時

40、，當局則可以實施擴張性財政貨幣政策，提高國民收入，以增加進口支出，減少國際收支順差。簡述吸收論的主要特征吸收論是從總收入與總吸收（總支出或總需求）的相對關系中來考察國際收支失衡(sh hn)的原因并提出國際收支的調節政策的，是建立(jinl)在凱恩斯的宏觀理論之上的，采用的是一般均衡分析方法；就貨幣貶值(hu b bin zh)的效應來講，吸收論是從貶值對國民收入和國內總吸收的影響中來考察貶值對國際收支的影響的吸收論含有強烈的政策搭配取向。簡述貨幣論的政策主張1.所有國際收支不平衡，在本質上都是貨幣的。因此，收支失衡均可由國內貨幣政策解決。2.所謂國內貨幣政策主要是指貨幣供應政策。因為貨幣需求

41、是收入、利率的穩定函數，而貨幣供應則在很大程度上可由政府操縱，因此，擴張性貨幣政策，（使D增加）可以減少國際收支順差，而緊縮型貨幣政策（使D減少）可以減少國際收支逆差。1. 比較分析乘數論與吸收論的差異乘數論（Multiplier Approach），又稱為收入論或收入分析法，它所分析的是在匯率和價格不變的條件下，收入變動在國際收支調節中的作用。著重考察總收入與總支出對國際收支的影響。只有當邊際吸收傾向小于1，即吸收的增長小于收入的增長，貶值才能最終改善國際收支。2. 試說明彈性論與吸收論有關的貨幣貶值對改善國際收支的條件方面存在的差異就貨幣貶值的效應來講，吸收論是從貶值對國民收入和國內總吸收

42、的影響中來考察貶值對國際收支的影響的，而彈性論則從價格與需求的相對關系中來考察貶值對國際收支的影響的。綜上分析，我們可以對吸收論進行以下幾點歸納：第一，吸收論是從總收入與總吸收（總支出或總需求）的相對關系中來考察國際收支失衡的原因并提出國際收支的調節政策的，而不是從相對價格關系出發，這是它與彈性論的重大差別。就理論基礎和分析方法而言，吸收論是建立在凱恩斯的宏觀理論之上的，采用的是一般均衡分析方法；而彈性論則是建立在馬歇爾等人的微觀經濟學基礎之上的，采用的是局部均衡分析方法。第二，就貨幣貶值(binzh)的效應來講，吸收論是從貶值對國民收入和國內總吸收的影響中來考察貶值對國際收支的影響的，而彈性

43、論則從價格與需求的相對關系中來考察貶值對國際收支的影響的。第三，吸收論含有強烈的政策搭配取向(q xin)。當國際收支逆差時，在采用貨幣貶值的同時，若國內存在閑置資源（衰退和非充分就業時），應采用擴張型財政貨幣政策來增加收入（擴大生產和出口）；若國內各項資源已達充分就業、經濟處于膨脹時，應采用緊縮財政貨幣政策來減少吸收（需求），從而使內部經濟和外部經濟同時達到平衡。匯率(hul)理論購買力平價(pngji)是兩國貨幣(hub)的購買力之比。絕對購買力平價是指在某一時點上，兩國的一般價格水平之比決定兩國貨幣的交換比率，又稱絕對購買力平價。相對購買力平價購買力平價的相對形式說明的匯率變動的根據。它

44、將匯率在一段時期內的變動歸因于兩個國家在這一段時期中的物價水平或貨幣購買力的變化。一價定律任何一種商品在扣除運費后，在世界各地的價格假設為相同。可貿易品一種商品咋區域間的價格差異可以通過套購活動取消。不可貿易品不可移動的商品以及套購活動交易成本無限高的商品。，主要包括不動產與個人勞務項目，其區域間價格差異不能通過套購活動消除。利率平價說在沒有交易成本的情況下，外匯遠期升貼水率，即遠期匯率相對于即期匯率的變動率等于兩國貨幣的利率差異。抵補套利 HYPERLINK /view/1089451.htm t _blank 套利者按 HYPERLINK /view/33916.htm t _blank

45、即期匯率把 HYPERLINK /view/427145.htm t _blank 利息率較低 HYPERLINK /view/442371.htm t _blank 通貨兌換成利息率較高的通貨存在利息率較高國家的銀行或購買該國債券的同時，還要按 HYPERLINK /view/33922.htm t _blank 遠期匯率把 HYPERLINK /view/427145.htm t _blank 利息率高的通貨兌換成利息率較低的通貨，這就是抵補套利。國際收支說國際收支說是從國際收支角度分析匯率決定的一種理論。固定借貸借貸關系已經形成，但尚未進入支付階段的借貸。流動借貸已進入支付階段的借貸。資

46、產市場說把匯率看成一種資產價格，這一價格是在資產市場上決定的。匯率的貨幣模型匯率的彈性價格貨幣分析法(flexible-price monetary approach)可簡稱為匯率的貨幣模型。此模型建立在三個假定基礎上：垂直的總供給曲線、穩定的貨幣需求、購買力平價的成立。匯率的超調模型匯率的粘性價格貨幣分析法 （Sticky-price monetary approach）簡稱匯率的超調模型（overshooting model ），該模型主要分析的是發生貨幣沖擊以后匯率超調的過程。資產組合分析法由美國普林斯頓大學教授布朗森等人將詹姆斯托賓的“資產組合選擇理論”運用于匯率分析而形成的匯率模式。

47、卡塞爾 1914年后的貨幣與外匯市場完全性 信息充分性 商品同質性可貿易品 不可貿易品絕對購買力平價 相對購買力平價某一時間點上匯率決定的基礎 某一時期匯率變動的原因貨幣改革論從商品流動轉移到資金流動 匯率 利率GL.葛遜 外匯理論固定(gdng)借貸 流動借貸匯率(hul)的貨幣模型 匯率的超調模型魯迪格多恩布什 發生貨幣沖擊(chngj)以后匯率超調的過程1. 簡要評述購買力平價理論貢獻首先，它是從貨幣的基本功能（具有購買力）的角度分析貨幣的交換問題，這比較合乎邏輯，易于理解；其次，它對匯率決定這樣一個復雜問題給出了最為簡潔的描述；購買力平價在理論上的意義還在于它開辟了從貨幣數量角度對匯率

48、進行分析之先河。2.闡述利率平價說的實踐價值利率平價說的實踐價值有兩點，一是套補的利率平價被作為指導公式廣泛運用于外匯銀行對遠期匯率的確定；為中央銀行對外匯市場進行靈活的調節指出了一條有效的途徑：即培育一個發達的、有效率的貨幣市場，在貨幣市場上利用利率尤其是短期利率的變動來對匯率進行調節。3.簡述匯率的貨幣模型相對于購買力平價的創新之處首先，該模型將購買力平價這一主要形成于商品市場上的匯率決定理論引入到資產市場上，將匯率視為一種資產價格，從而抓住了匯率這一變量的特殊性質。其次，在購買力平價說基礎上，采用現代貨幣學派的貨幣供給理論。形成了貨幣市場上的匯率決定模型，并體現了這一分析方法的基本特點，

49、從而成為更復雜的匯率理論的基礎，并在各種分析中被經常使用。再次，在這個簡單的模型里，實際包含了商品市場、貨幣市場、債券市場、外匯市場的平衡，是一種一般均衡分析，與以往局部均衡分析相比是一個重大突破。4.簡要說明匯率的超調過程及超模型的理論與實踐意義貨幣市場失衡后，在短期內，總供給曲線是水平的，價格水平不發生變動，貨幣市場恢復均衡完全由債券市場來承受，利率在短期內必然出現超調，即調整幅度要超出其新的長期均衡水平。利率的超調通過利率平價帶來匯率的超調，即匯率的變動幅度也將超過新的長期均衡水平。這時的匯率水平僅由債券市場的調整決定。隨著時間的推移，商品市場的價格水平也開始調整，匯率水平就由商品市場和

50、資產市場的相互作用所決定，匯率將逐步向長期均衡水平趨近。意義：首先，超調模型首次涉及了匯率的動態調整問題，從而開辟了匯率理論研究的新領域匯率動態學。其次，假定商品價格具有粘性更切合實際，使之為廣大研究者普遍接受，成為開放經濟下進行宏觀經濟分析的基本模型之一。再次，它對于人們理解(lji)現實匯率的波動具有一定的指導意義，同時具有一定的政策指導意義。外匯交易概述(i sh)外匯市場(wi hu sh chn)經濟主體買賣(mi mai)外匯及其衍生產品的組織管理系統。有形市場指有固定的交易場所的外匯交易市場無形市場指沒有固定交易場所，主要通過通信工具完成交易的組織系統外匯交易商指專門從事外匯交易

51、、經營外國票據業務的公司或個人。外匯經紀人指專門從事推介交易或代客買賣外匯，從中收取手續費的公司或個人。外匯交易外匯交易是指在外匯市場上進行的外匯及其衍生產品買賣活動，或將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。交易所交易指匯交易的參與者于每個營業日規定的營業時間集中在交易所所進行的交易活動。柜臺交易指無固定的交易場所和一定的開盤、收盤時間，只靠電傳、電報、電話等通訊設備相互接觸和聯系，協商達成交易。商業性交易主要服務于商品與勞務的進出口，涉外投資，國際債權債務的清償等活動而進行的貨幣的兌換行為。保值性交易持有外匯的企業或個人，為避免遭受匯率波動可能帶來的損失，需要通過外匯的買賣來保值。投機性交易一般

52、沒有真實的商品交易或資本流動作基礎，僅僅希望利用匯價的變動低買高賣，從中撈取利潤。1. 倫敦 紐約 巴黎 東京 瑞士 法蘭克福 新加坡 香港 2. 中國外匯交易中心3. 有形市場 無形市場4. 銀行同業交易市場 銀行與客戶交易市場5. 商業銀行 中央銀行以及政府主管外匯的機構 外匯經紀人 外匯交易商 外匯的實際供應者和需求者6路透社 美聯社7. 買賣價格 投資組合 外匯數據 經濟評論及指標 公司活動簡報8. 即期外匯交易 遠期外匯交易 擇期交易 掉期交易 套期 套匯 期貨 期權交易9. 自報姓名 詢價 報價 成交 確認 交割10. 商業性外匯交易 保值性外匯交易 投機性外匯交易。1.什么是外匯

53、市場？外匯市場在國際經濟交往中有哪些作用？外匯市場可以定義為經濟主體買賣外匯及其衍生產品的組織管理系統作用(zuyng)：外匯作為國際結算的支付手段，是國際間經濟交流不可(bk)缺少的工具，促進國際經濟(jngj)貿易發展和政治文化交流。隨著銀行外匯業務的發展，國際間大量利用代表外匯的各種信用工具（如匯票），使不同國家間的貨幣購買力的轉移成為可能。促進國際貿易和資本流動的發展。2.外匯交易一般分為哪幾個環節？客戶：自報姓名，單位名稱客戶：詢價，交易幣種，即期或遠期的買入和賣出價，交割金額，交割日銀行：報價，根據客戶的詢問立刻回答。雙方：成交，客戶表示買賣金額，銀行表示承諾銀行：確認，“OK，D

54、one.”交易告結束。然后證實買賣貨幣，金額，交割日，結算辦法。雙方：交割，交易當事人將賣出貨幣解入對方指定的存款賬戶中。3.銀行作為報價者的功能與作用是什么？維持市場增強銀行市場威信、提高市場占有率以達到擴大客戶基礎掌握大量一手市場信息4.簡述當代國際外匯市場的基本特征無形市場成為市場的主體外匯市場連成一個統一的整體，形成全球的連鎖交易由于現代通訊事業發達，各市場之間的匯率差別很小匯率變動頻繁，幅度很大外匯市場與資本市場融為一體，交易額大大超過經濟交易的需要什么是實盤交易與虛盤交易？我國若要開班虛盤交易需要什么樣的條件？實盤交易是一種現貨交易。它要求客戶手有多少外匯才能做相應金額的交易，客戶

55、在完成交易后即持有另一貨幣。虛盤交易也稱外匯保證金交易。在這種交易中，客戶只用繳納一定保證金后便可與交易商擬定交易合約。第六章 外匯交易實務(sh w)即期(j q)外匯交易指外匯交易雙方(shungfng)在完成交易后的兩個工作日內辦理交割的交易行為。頭寸投資者擁有或借用的資金數量。即期匯率即期匯率也稱現匯率，是交易雙方達成外匯買賣協議后，在兩個工作日以內辦理交割的匯率。遠期外匯交易交易貨幣的交割（收、付款）通常是在2個工作日以后進行的。遠期匯率遠期匯率也稱期匯率，是交易雙方達成外匯買賣協議，約定在未來某一時間進行外匯實際交割所使用的匯率。遠期匯水遠期與即期匯率的差額。升水直接標價法下，當遠

56、期匯率高于即期匯率時我們稱為外匯升水。貼水直接標價法下，當遠期匯率低于即期匯率時我們稱為外匯貼水。套匯指套匯者利用不同市場上某些貨幣的匯率差異進行低買高賣，賺取匯率差的一種外匯買賣業務。地點套匯指利用兩個不同外匯市場的匯率差異，從而賺取差額利潤的套匯方式。直接套匯（Direct Arbitrage）也叫兩地套匯，或兩角套匯，是指利用兩地之間的匯率差異，同時在兩地進行低買高賣，賺取匯率差額。間接套匯（Indirect Arbitrage）也叫三地套匯、三角套匯或多地套匯、多角套匯，是利用三地或三地以上的外匯市場上三種或多種貨幣之間交叉匯率的差異，同時進行低買高賣，賺取匯率差額的一種外匯業務。時間

57、套匯指利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出即期外匯同時賣出或買入遠期外匯，賺取時間差額收益的一種套匯業務。套利也稱利息套匯（Interest Arbitrage）是指利用不同國家和地區的利率差異，將資金由利率較低的國家或地區轉移到利率較高的國家或地區投放，以賺取利率差額的外匯交易。無抵補套利即套利單純根據利率的差異進行投資。抵補套利就是將低利率貨幣兌換成高利率貨幣進行投資，同時在遠期外匯市場上賣出預期于投資結束時收回的本金和利息購回原來的貨幣，以抵補投資期間可能發生的匯率變動的風險。擇期外匯交易就是客戶可從交易后第二個工作日起在約定期限內的任何一天，按約定的匯率進行外匯交割。掉期外匯

58、交易又稱為調期外匯交易（Swap），就是同時買進和賣出不同交割日的同一種貨幣。外匯(wihu)期貨交易是指外匯買賣雙方于將來時間，以在有組織的交易所內公開(gngki)叫價確定的價格，買入或賣出某一標準數量(shling)的特定貨幣的期貨合約的交易活動。外匯期權（foreign exchange option）是一種選擇契約，期權合同的買方享有在契約到期日或之前以規定的價格買進或賣出約定數量的某種外匯的權利。保證金當買方要求履行合同時，賣方有義務按履約價格進行交割。為了確保合同義務的履行，須在定約時繳納保證金。權利金權利金又稱保險費，是外匯期權的價格，在訂約地由買方支付給賣方，作為取得履約選擇

59、權的費用。1. 即期外匯交易 遠期外匯交易 擇期外匯交易 掉期外匯交易 外匯期貨交易 外匯期權交易2. 電匯 票匯 信匯3. 直接套匯 間接套匯4. 無抵補套利 抵補套利5. 即期對遠期掉期 遠期對遠期掉期 即期對即期掉期 遠期對即期掉期6.掛牌交易 柜臺市場交易外匯期權的種類1從期權購買者的角度劃分：看漲期權和看跌期權2按期權合同的交割日劃分：美式期權和歐式期權3按匯率來劃分：即期外匯期權、外匯期貨期權和期貨式期權4按交易方式來劃分：掛牌交易和柜臺市場交易什么是即期外匯交易？其功能有哪些？指外匯交易雙方在完成交易后的兩個工作日內辦理交割的交易行為。即期外匯交易的功能即期外匯交易可以滿足客戶臨

60、時性的支付需要。即期外匯買賣可以幫助客戶調整手中外幣的幣種結構。即期外匯買賣還是外匯投機的重要工具，如進行套匯等到投機業務。試用利率平價理論說明遠期匯水的決定遠期匯率等于即期匯率稱為平價，遠期匯率等于即期匯率加遠期匯水舉例說明抵補套利的做法抵補套利就是將低利率貨幣兌換成高利率貨幣進行投資，同時在遠期外匯市場上賣出預期于投資結束時收回的本金和利息購回原來的貨幣，以抵補投資期間可能發生的匯率變動的風險。因此，抵補套利所賺取的利差是沒有風險的。如何判斷直接(zhji)套匯及間接套匯是否有利可圖為了匡算間接(jin ji)套匯是否有利，可以把各地的標價換算為相同的標價，然后以賣價連乘。在直接標價法下，