1、試析會計視角下衍生工具風(fēng)險成因及防范的研究【論文摘要】近年來，我國的金融市場受國際金融市場的影響越來越大，衍生工具在我國金融市場的開展中也顯得越來越重要，因此我們必須充分重視衍生工具的風(fēng)險并建立完善的風(fēng)險防范體系。本文從衍生工具的會計概念出發(fā)，對衍生工具風(fēng)險的種類和成因進展分析，并在此根底上從不的角度提出了防范衍生工具風(fēng)險的措施。【論文關(guān)鍵詞】衍生工具；風(fēng)險；成因；防范進入二十一世紀(jì)以來，隨著世界經(jīng)濟及國際金融市場的不斷深化開展，新的衍生工具品種不斷涌現(xiàn)，這在給金融機構(gòu)及企業(yè)帶來豐厚收益的同時也帶來了很大的風(fēng)險。由衍生工具而引起的各種危機使得人們開始重新審視它的作用，也給相關(guān)從業(yè)人員提出了新的

2、課題。一、衍生工具的會計概念衍生工具是在原生金融工具根底之上開展起來的新興金融工具。與此相對應(yīng)，衍生工具市場與原生金融市場有著密不可分的聯(lián)絡(luò)，衍生工具是在原生金融工具高度開展的前提下金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。1.美國財務(wù)會計準(zhǔn)那么委員會對衍生工具的定義美國財務(wù)會計準(zhǔn)那么委員會fasb在sfas119中定義了衍生工具，是期貨合約、遠期合約、互換和期權(quán)合約以及類似的金融工具，如利率上限與下限和固定利率借款義務(wù)承諾等。2.國際會計準(zhǔn)那么委員會對衍生工具的定義國際會計準(zhǔn)那么委員會ias關(guān)于衍生工具的定義是在國際會計準(zhǔn)那么第39號ias39中得以確定的，衍生工具指具有以下特征的金融工具：一是其價值隨特定利率、匯率

3、價格或利率指數(shù)、證券價格、商品價格、信譽等級或信譽指數(shù)、或類似變量的變動而變動；二是不要求初始凈投資，或與對市場條件變動具有類似反響的其它類型合同相比，要求較少的凈投；三是在將來日期結(jié)算。3.我國對衍生工具的定義2022年我國公布了新的企業(yè)會計準(zhǔn)那么，它與國際會計準(zhǔn)那么趨同，由于國內(nèi)的資本市場相比照擬封閉，衍生工具又是新興產(chǎn)品。因此，在對衍生工具定義方面與國際會計準(zhǔn)那么的定義完全一致。二、衍生工具的風(fēng)險一衍生工具風(fēng)險的種類衍生工具作為一種避險工具的同時，本身也存在風(fēng)險。在通常情況下，衍生工具的風(fēng)險被定義為衍生工具將來收益的不穩(wěn)定程度。上世紀(jì)九十年代以來，衍生工具因交易失敗而導(dǎo)致巨額虧損的事件相

4、繼發(fā)生，導(dǎo)致國內(nèi)外金融市場動亂不已，衍生工具的風(fēng)險一時成為全球經(jīng)濟界、金融界乃至新聞媒介討論的熱門話題。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于1994年7月27日發(fā)表?衍消費品風(fēng)險管理指南?，把衍生工具的風(fēng)險類型歸為五類：1.市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指因根底金融工具如股票指數(shù)、利率、匯率價格發(fā)生變化，進而給衍生金融交易帶來損失的一種風(fēng)險。市場風(fēng)險是最普遍的風(fēng)險，各種衍生工具都存在此種風(fēng)險。其原因在于：每一種衍生工具的交易都以對根底金融產(chǎn)品價格變化的預(yù)測為根底，當(dāng)實際價格的變化方向或波動幅度與交易人員的預(yù)測出現(xiàn)差異時，會隨之帶來市場風(fēng)險。2.信譽風(fēng)險。信譽風(fēng)險是指在衍生工具交易中，因交易的一方違犯合同約定而引起的風(fēng)

5、險。衍生工具的信譽風(fēng)險主要源于場外交易，這是因為對于場內(nèi)交易，由于交易所對于交易行為有嚴(yán)格的履約、對沖、保證等制度約束，因此一般不存在信譽風(fēng)險；對于場外交易，由于沒有嚴(yán)格的制度約束，產(chǎn)生信譽風(fēng)險的可能性較大。3.流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指衍生工具持有者無法在衍生金融市場上找到出貨或平倉時機所造成的風(fēng)險。衍生工具流動性風(fēng)險主要包括兩類：一類是與市場狀況有關(guān)的市場流動性風(fēng)險，即由于缺乏合約對手而無法變現(xiàn)或平倉的風(fēng)險。一類是與總的資金狀況有關(guān)的資金流動性風(fēng)險，即交易方因為流動資金缺乏，當(dāng)合約到期時，無法履行支付義務(wù)，被迫申請破產(chǎn)，或者無法按合約要求追加保證金，被迫平倉，造成巨額虧損的風(fēng)險。4.營運風(fēng)

6、險。營運風(fēng)險是指因內(nèi)部管理不善、清算系統(tǒng)故障、操作失誤以及人為因素等原因此帶來損失的風(fēng)險，這些失誤本質(zhì)上均屬于管理問題。這種由于企業(yè)內(nèi)部管理失誤、人為錯誤而造成的損失，包括交易人員在做出交易決策時出現(xiàn)成心的錯誤或非成心的失誤，從而給企業(yè)帶來損失的風(fēng)險。5.法律風(fēng)險。法律風(fēng)險指因合約在法律上的缺陷或無法履行而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。衍生工具的法律風(fēng)險在相當(dāng)程度上是由于市場的過快開展造成的。目前，衍生金融交易的增長大大快于市場建立的其它方面，由于衍生工具屬新型金融工具，各方面的法律法規(guī)都不健全，無法可依和無例可循的情況時常會出現(xiàn)。二衍生工具風(fēng)險的成因1.衍生工具自身的特征1衍生性。衍生工具是在根底金融工具

7、上“衍生出來的，其價值與根底金融工具有較高的相關(guān)性，本身就面臨著市場價格波動的風(fēng)險，它還是基于將來的交易，與根底金融工具比較對價格變動更為敏感，波動幅度更大。2杠桿性。衍生工具交易不需要初始凈投資，一般只需要支付少量的保證金或者權(quán)利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。其交易具有極大的杠桿作用，根底工具價格的細微變動都可能造成巨額的損失。尤其是出現(xiàn)交易一方違約的情況時，宏大的交易額會引起整個市場的履約風(fēng)險。3品種的多樣性和構(gòu)造的復(fù)雜性。衍生工具不斷創(chuàng)新，構(gòu)造越來越復(fù)雜，操作難度大，一些專業(yè)的交易者對其都很難有充分的理解和認識，普通的交易更難駕馭，無疑增加風(fēng)險。2.金融監(jiān)管存在困難1作為一

8、種創(chuàng)新產(chǎn)品，衍生工具的不斷創(chuàng)新導(dǎo)致監(jiān)管的相對滯后。即衍生金融產(chǎn)品類別不斷增多且難以區(qū)分，使資產(chǎn)流動性增強，模糊了各金融企業(yè)的界限，加大金融監(jiān)管難度，其副作用構(gòu)成了金融企業(yè)和整個金融體制潛在的威脅。2隨著經(jīng)濟的全球化和各國金融市場的逐漸開放，形成了全時區(qū)、全方位的一體化的國際金融市場，衍生工具的投資者在全球范圍內(nèi)進展投資和投機，追逐高收益和高流動性，在一定程度加大了金融監(jiān)管的難度。3衍生工具的交易屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，相關(guān)的業(yè)務(wù)沒有得到真實、準(zhǔn)確的反映和披露。它可以繞過巴塞爾協(xié)議對銀行最低資本的要求，不必增加資本即可進步銀行的盈利率，并且不會影響資產(chǎn)負債表的狀況，客觀上滋生了出于盈利目的進展的投機

9、，加劇了整個市場的潛在風(fēng)險，使傳統(tǒng)的監(jiān)管手段越來越受到前所未有的挑戰(zhàn)。3.內(nèi)控機制不完善企業(yè)內(nèi)部控制的好壞與金融工具風(fēng)險密不可分。假設(shè)企業(yè)內(nèi)部控制良好，對各項衍生工具的交易有全面的監(jiān)視，出現(xiàn)虧損時能及時防止情況的進一步惡化，就可以將風(fēng)險導(dǎo)致的損失降到最低。相反，假設(shè)缺少相關(guān)的內(nèi)部控制，對投資者和交易員的各項行為缺乏必要的監(jiān)視，將會造成非常嚴(yán)重的后果。三、衍生工具風(fēng)險的防范一加強內(nèi)部控制1.完善企業(yè)的內(nèi)部治理機制。在衍生工具市場上，監(jiān)管客體的內(nèi)部控制是金融監(jiān)管的根底，是防范金融風(fēng)險最主要最根本的防線。就我國很多衍生工具交易虧損事件而言，其根本原因都是內(nèi)部控制上存在破綻，如內(nèi)部控制機制不嚴(yán)、內(nèi)控機

10、制執(zhí)行不力等等。2.建立行之有效的內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度是實現(xiàn)衍生工具風(fēng)險控制的關(guān)鍵所在。內(nèi)部控制是風(fēng)險管理各部門在職能上的分工，做到既互相監(jiān)視又互相補充、支持，使企業(yè)風(fēng)險管理工作穩(wěn)健地進展。企業(yè)的內(nèi)部控制應(yīng)做好以下幾點：明確樹立各階層人員的權(quán)利和責(zé)任；明晰明確的內(nèi)部分工；完好明確的組織架構(gòu)；詳盡的工作手冊；可靠的交易記錄和報告系統(tǒng)。3.施行全面內(nèi)部審計。內(nèi)部審計指企業(yè)的稽核部門對其各部門及有關(guān)制度進展定期或不定期的檢查。內(nèi)部審計需以內(nèi)部控制原那么為準(zhǔn)繩，做好以下幾點：擔(dān)任審計衍生工具的審計員一定要對衍生工具有足夠的認識，識別內(nèi)部控制的弱點和系統(tǒng)上的缺乏；提供改進這些弱點的建議，每年最少進

11、展一次審計衍生工具的業(yè)務(wù)。二加強外部監(jiān)管1.加強對從事衍生工具交易的金融機構(gòu)的監(jiān)管。標(biāo)準(zhǔn)金融機構(gòu)的經(jīng)營行為，嚴(yán)格區(qū)分銀行業(yè)務(wù)和非銀行業(yè)務(wù)，控制金融機構(gòu)業(yè)務(wù)穿插程度。標(biāo)準(zhǔn)從事交易的金融機構(gòu)的最低資本額，確定風(fēng)險承擔(dān)額，對金融機構(gòu)進展定期與不定期的、現(xiàn)場與非現(xiàn)場的檢查，形成有效的控制和約束機制。2.加強政府的依法監(jiān)管。政府對于衍生工具的監(jiān)管應(yīng)是宏觀的、全局的和根底性的。政府對衍生工具市場進展監(jiān)管，其目的就是為了保護市場的競爭性、高效性和流動性，為市場管理創(chuàng)造一個有法可依、有紀(jì)可守、有章可循的有利環(huán)境，以維護市場的正常秩序，保證交易按照老實信譽和公平、公正、公開的原那么進展。3.加強交易所的自我管理

12、。衍生工具市場是一種組織化的有序市場，其中，最根本、最基層的管理機構(gòu)是交易所。交易所是進展衍生工具交易的根本場所，交易所的自我管理是指交易所通過制訂各種規(guī)那么來標(biāo)準(zhǔn)其交易活動。在衍生工具監(jiān)管體系中，交易所的自我管理是整個市場監(jiān)管的核心內(nèi)容，它為行業(yè)管理和政府監(jiān)管提供可靠的根底，對保護市場的競爭性、高效性和流動性起著極其重要的作用。三其他措施1.建立穩(wěn)定有序的金融市常國外衍生工具市場開展理論證明，一個有序的衍生工具市場必須具備四個根本條件：市場制度的適應(yīng)性、市場交易的公正性、市場運作的標(biāo)準(zhǔn)性以及投資者合法權(quán)益的保障性。衍生工具市場只有到達上述條件，才能贏得投資者對市場的信心，衍生工具市場才能得以開展。2.對衍生工具交易活動及時披露。衍生工具有獨特的表外交易特征，假設(shè)不將表外業(yè)務(wù)放置到表內(nèi)來加以披露，投資人是很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱藏的宏大風(fēng)險。只有加以披露，才可以保證主管部門和監(jiān)察部門時刻理解現(xiàn)階段公司的交易活動。巴林銀行和中航油等事件的一個共性就是，披