1、基于資產質量分析視角基于資產質量分析視角的企業財務管理的企業財務管理會計學會計學院院 陳陳 蕓蕓資產質量分析資產質量分析資產質量分析的意義資產質量分析的意義從資產負債表看資產質量從資產負債表看資產質量資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論流動資產質量分析流動資產質量分析非流動資產質量分析非流動資產質量分析資產質量的總括分析資產質量的總括分析引例引例: :資產質量分析的意義資產質量分析的意義引例：從審計報告看資產質量引例：從審計報告看資產質量 2010年3月29日，立信大華會計師事務所有限公司對深圳賽格三星股份有限公司2009年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告。審計報告認定的導致無法

2、表示意見的事項多與企業的資產質量有關。賽格三星生產線停運賽格三星重組擱淺思思 考考到底應該如何看待企業的資產質量問題呢？什么是企業不良資產什么是優良資產？企業資產規模大的，效益未必好，這到底是怎么回事？第第1 1節節 資產質量分析的意義資產質量分析的意義企業最重要的報表之一巴林銀行倒閉如果給你更多的資產負債的數據，你就能了解和把握這家公司，那就太幼稚了。第第1 1節節 資產質量分析的意義資產質量分析的意義歷史成本（歷史成本（historical costhistorical cost）重置成本（重置成本（replacement costreplacement cost）可變現凈值（可變現凈值（

3、net realizable valuenet realizable value）現值（現值（present valuepresent value）公允價值（公允價值（fair valuefair value）第第1 1節節 資產質量分析的意義資產質量分析的意義國際各方要求：限制“公允價值”會計準則的使用半年93家公司公允價值損失超65億思思 考考公允價值（公允價值（fair valuefair value）公允價值計量、歷史成本計量關系？哪種好公允價值計量、歷史成本計量關系？哪種好？第第1 1節節 資產質量分析的意義資產質量分析的意義 揭示企業擁有或控制的能用貨幣表現的經濟資源即資產的總規模

4、及具體的分布形態； 評價企業的短期償債能力； 評價企業的長期償債能力；（資產負債率） 對企業財務狀況的發展趨勢作出判斷； 對企業各種資源的利用情況作出評價； 對企業的財務狀況和經營成果作出整體評價。 雷曼兄弟公司破產資產規模流動資產流動負債速動資產速動負債不同時點存貨周轉率，資產報酬率財務狀況，經營成果第第2 2節節 從資產負債表看資產質量從資產負債表看資產質量一、資產負債表的基本結構第第2 2節節 從資產負債表看資產質量從資產負債表看資產質量財務報表分析角度良好業績不良資產研究資產質量資產按變現能力分類資產質量流動資產非流動資產財務危機利潤增長第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質

5、量分類的理論 第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 （一）資產質量的內涵（一）資產質量的內涵資產的質量，就是指資產在特定的經濟組織中，實際所發揮的效用與其預期效用之間的吻合程度。不同項目資產的屬性各不相同，企業預先對其設定的效用也就各不相同。對資產質量的分析，必須結合企業特定的經濟環境，不能一概而論，要強調資產的相對有用性。實際效用預期效用第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 盈利性盈利性變現性變現性周轉性周轉性增值性增值性價值創造資產質量盈利性償債能力企業生存、發展被利用率企業賺取收

6、益能力提高資本提高資本周轉速度周轉速度對實現剩對實現剩余價值或余價值或資本增值資本增值至關重要至關重要與其他資產組合的協同性企業重組基礎第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 不能孤立分析（結合經營戰略、行業背景、生命周期）資產質量隨時間推移技術變革、消費者偏好、競爭環境變化整體、個體相結合分析二、資產質量的屬性相對性相對性時效性時效性層次性層次性相對有用性有效的財務報表分析要求善于運用非會計數據第第3 3節節 資產按照質量分類的理論資產按照質量分類的理論 三、企業資產按照質量分類可變現價值=賬面價值 貨幣資金

7、 交易性金融資產 可供出售金融資產可變現價值賬面價值 大部分存貨 部分持有至到期投資和長期股權投資 部分固定資產和生產性生物資產 賬面上未體現其價值,但可以增值實現的表外資產資產質量好壞第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析一、流動資產的含義及構成含義幾點說明：營業周期 流動資產與特定資產的物理特性判斷流動資產的標準：持有目的流動資產的實際構成與管理要求抓主要矛盾（單價低-低值易耗品）購買商品銷售商品支付貨幣企業貨幣小于一年：商業企業、工業企業、服務業大于一年：造船業、工程建筑業思考第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析二、貨幣資金的質量分析“經過了兩次大的跨國并購后的巨虧

8、后，我們充分意識到了現金為王的重要性，為了應對當前的金融危機，從2007年底我們就開始提前做了布局。”TCL集團董事長李東生告訴記者。 第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析二、貨幣資金的質量分析明確：（一）庫存現金的規定（二）銀行存款使用、結算（三）內部控制制度貴州市財政局出納許杰侵吞公款7272萬元新中國成立以來貴州省最大的一宗經濟案件新中國成立以來貴州省最大的一宗經濟案件 連續10年時間擔任該局出納兼會計； 該局銀行支票與印鑒由許杰一人保管，許杰 多次違規開出大額支票； 許杰稱從1990年以來從沒有人查過她的賬第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析二、貨幣資金的質量分

9、析分析方法分析企業日常貨幣資金規模是否適當資產、業務收支行業特點運用資金的能力分析企業在貨幣資金收支過程的內部控制制度的完善程度以及實際執行質量 資金收入 銷售資金支出 采購分析企業對國家有關貨幣資金管理規定的遵守質量分析企業貨幣資金構成質量不同幣值匯率走勢第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析二、貨幣資金的質量分析第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析三、交易性金融資產質量分析定義目的：閑置貨幣資金 有價證券計量屬性 公允價值 “公允價值變動損益”、“投資收益” 分析交易性金融資產的質量特征時，應關注其公允價值這一計量屬性，著重分析該項目的盈利性大小。具體地說，應從如下兩

10、方面進行分析：分析同期利潤表中的“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明分析同期利潤表中的“投資收益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析四、應收票據的質量分析商業信用行為、有價證券法律效力較強變現性 背書 貼現負面影響 貼現追索權背書人連帶付款承兌人到期未兌付已貼現商業匯票或有負債付款人無力支付有期變無期償債能力第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析五、應收賬款質量分析應收賬款外部內部客戶管理管理職能銷售信用信用政策銷售規模債權規模壞賬可能性盈利能力平衡點分析：對債權的賬齡進行分析客戶客戶未過信用期未過信用期已過信

11、用期已過信用期小于小于3 3個月個月已過信用期已過信用期大于大于3 3個月小個月小于于1 1年年已過信用期已過信用期1313年年已過信用期已過信用期3 3年以上年以上甲乙丙丁合計第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析五、應收賬款質量分析 對債務人的構成進行分析債務人債務人的構成的構成行業行業區域區域所有權所有權性質性質關聯情關聯情況況穩定程穩定程度度加大關聯方交易的審查第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析五、應收賬款質量分析 對債權的周轉性進行分析應收賬款周轉率、應收賬款平均收款期 對壞賬準備政策進行分析 變更壞賬準備的計提比例、方法金融資產發生減值的客觀證據應收賬款的減

12、值測試方法山西焦化哈高科第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析六、存貨的質量分析漢王存貨零計提第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析六、存貨的質量分析最昂貴的流動資產現金的消失為代價有效的管理有效管理庫存成本，在銷售不變的情況下，可以輕易地增加至少2%的凈利潤持有成本機會成本倉儲成本持有風險過期風險降價風險第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析六、存貨的質量分析 對存貨的物理質量分析 對存貨的時效狀況分析（飲料行業） 對存貨的品種構成分析 通過對存貨的毛利率走勢進行分析，來考察存貨的盈利性 通過對存貨的期末計價和存貨跌價準備計提的分析，考察存貨的變現性 通過對存貨

13、周轉率進行分析，考察存貨的周轉性 第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析七、其他流動資產項目的質量分析預付賬款過高行業經營行業經營特點特點付款方式付款方式商業信用商業信用不高不高提供貸款提供貸款信號信號應收股利、應收利息 一年內到期的非流動資產 變現性高，一般質量較好變現性高，一般質量較好第第4 4節節 流動資產質量分析流動資產質量分析七、其他流動資產項目的質量分析過高其他應收款不正常金額較大時間較長關聯方粉飾利潤、大股東抽逃或無償占用資金、轉移銷售收入是“垃圾桶”，也是“聚寶盆”警惕小項目潛伏的大危機危險信號：金額巨大、長期掛賬第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質

14、量分析問題：什么時非流動資產？非流動資產有哪些？第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析1、含義 企業持有國債1000萬，如何分類呢？ 意圖、能力周轉性：不打算隨時變現，長期持有獲得收益周轉性不強變現性：可以按照公允價值變現變現性較強盈利性：該項目的全部盈利只有在出售時才能在當期損益中體現出來，其盈利性的 大小完全取決于出售價格與其初始購買成本之間的差額關注其分類是否恰當，確認是否符合相應的標準，會計處理是否正確2、具體分析第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析二、持有至到期投資質量分析1、含義：到期日確定、回收金額固定或可確定、明確意圖跟能力持有至到

15、期的非衍 生金融資產。什么樣的非衍生金融資產具有到期日、回收金額固定的特點？2、具體分析盈利性：回收金額固定定期收取利息投資收益率同期銀行存款利率變現性：項目構成及其債務人構成分析持有至到期投資的減值情況第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析項目構成及其債務人構成分析判斷債務人償債能力評價變現能力5C標準債務人做人的品質還債能力擁有資本可能的抵押物整個經營環境債務人信用評價體系第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析項目構成及其債務人構成分析尤努斯開辦窮人銀行第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析持有至到期投資的減值情況減值準備計

16、提變現性警惕：操縱利潤多計減值準備減值準備沖回減值準備沖回今年大額計提，明年沖回一年超大額計提，其后幾年沖回第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析持有至到期投資的減值情況科龍年報不實第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析持有至到期投資的減值情況新會計準則：固定資產、無形資產等減值損失，一經確認，不得轉回。明確所計提的減值不得轉回，是考慮到目前借減值準備的計提和轉回操縱利潤的問題很大。第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析三、長期股權投資1、含義：對子公司、合營公司和聯營公司以及不能作為金融工具核算的其他小額直接投資。長期股權投資

17、數額大期限長不確定因素多投資風險著名企業中國式失敗的原因：企業家內心欲望的膨脹，在不斷對外投資時，放松了對風險的規避第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析三、長期股權投資一匹被速度擊垮的黑馬首席風險管理官第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析三、長期股權投資變現性分析長期股權投資方向對盈利性的影響長期股權投資年度內的重大變化對盈利性的影響長期股權投資所運用資產種類對盈利性的影響長期股權投資收益確認方法對盈利性的影響投資收益確認方法選擇偏好對盈利性的影響通過分析長期股權投資減值準備計提的情況，也可在一定程度上反映出該項目的變現性。盈利性分析投資方核心競

18、爭力之間的關系收回或轉讓、新增貨幣資金對外投資，非貨幣資金對外投資第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析四、投資性房地產1、含義：賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產。 分析時首先要判斷企業對該項資產的分類是否恰當，也就是企業是否將投資性房地產與固定資產、無形資產的界限做了正確的區分。分析該項目的盈利性是判斷其質量的重要因素投資性房地產成本模式計量計提折舊、攤銷公允價值模式計量不計提折舊、攤銷稅收考慮稅盾作用警惕：公允價值調節利潤結合前幾年數據分析，判斷發展趨勢第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析五、固定資產和在建工程質量分析1、含義：固定

19、資產是企業長期擁有并在生產經營中持續發揮作用，所以該項資產的變現能力差；同時該資產反映企業生產的技術水平，代表企業在行業中的競爭實力。 我們在資產負債表里面看到固定資產金額是凈額，即固定資產的原值扣除累計折舊和減值準備后的金額。2、具體分析對于固定資產的分析，一定要強調其相對有用性。固定資產質量分析變現性專用性減值準備的計提盈利性銷售成本/固定資產原值周轉性增值性銷售收入凈額/平均固定資產原值*100%固定資產重組第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析五、固定資產和在建工程質量分析特別注意利用減值準備的計提，浮夸固定資產的價值，虛增利潤。關注企業是否有虛增固定資產以掩蓋虧損。上海醫藥資產重組第第5 5節節 主要非流動資產質量分析主要非流動資產質量分析六、無形資產與商譽質量分析1、含義：企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。包括專利權，商標權等。商譽屬于無形資