1、節能減排項目融資渠道分析融資問題始終是制約企業節能減排項目發展的關鍵因素，而隨著我國綠色金融體系下投融資主體的多元化、 以及投融資方式多樣化與市場化的發展， 節能減排項目已擺脫了過去對政府資金嚴重依賴以及商業銀行借貸難的困境，開啟了融資模式的新篇章。那么，下面是為大家的節能減排項目融資渠道分析，歡迎大家閱讀參考。（ 一）政府財政支持1. 財政資金直接支持政府財政資金是節能減排融資中不可或缺的第一推動力。近年來， 我國政府在節能減排領域的資金投入量呈逐年遞增的趨勢。 國家統計局統計數據顯示， 2000-xx 年間，我國政府環保投資的絕對數額增長了 7.7 倍，到 xx 年，年度環保投資總額已達九

2、千五百七十五點五億元，占當年GD由額的百分之一點五，其中大部分投資用于節能減排項目。 然而， 這筆投入相對于節能減排項目發展的實際需求來說依然比較低，獲取資金在條件、審批程序等方面都有嚴格的限制。2. 政府提供貼息和擔保支持設立產業基金鑒于政府的直接資金投入有限，為支持節能減排項目的發展，國家發改委提出了新的融資策略通過貼息、 擔保等方式推動綠色信貸，建立綠色產業基金，發展綠色債券市場。 xx 年 12 月 31 日出臺的綠色債券發行指引 指出，鼓勵市級以上 （ 含 ） 地方政府設立地方綠色債券擔保基金，專項用于為發行綠色債券提供擔保; 鼓勵地方政府通過投資補助、擔保補貼、債券貼息、基金注資等

3、多種方式，支持綠色債券發行和綠色項目實施，穩步擴大直接融資比重。 xx 年 1月內蒙古自治區政府設立了內蒙古環保基金， 預計基金投資規模可達200 億元。與此同時，浙江省、廣東省等地方政府也設立了地方產業投資基金，為節能減排企業提供融資。（二）PE（私募股權）伴隨著國家對節能環保產業的重視與支持，不少PE都將節能環保列入了重要的投資方向之一。 匯豐銀行聯合四家全球性環境組織啟動了“匯豐與氣候伙伴同行”項目，為中國節能減排領域投資2000余萬美元 ; 賽富投資基金以 1000 萬美元參股阿科蔓公司， 首次涉足中國水資源領域; 青云創投投資了包括東江環保、福建海源等在內的十余個節能減排項目。 這些

4、投資為一度遭遇融資冰山的節能減排項目帶來了春天，而接受投融資的環保企業相繼上市，令其背后的PE投資人獲得了不菲的收益，最終形成了PE與節能減排項目之間的良性循環。xx 年 11 月，國務院發布的關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見 進一步放開市場準入， 鼓勵民間資本發揮積極作用，而節能減排項目依靠其巨大的成長空間，獲得了 PE的持續關注。與此同時， 多家信托公司將投資觸角由傳統的房地產、基建領域向節能環保相關產業延伸， 推出了專注清潔能源、 碳排放等細分領域的信托投資計劃。 由此可見， 節能減排領域正成為越來越多信托公司的轉型突破點， 這勢必為節能減排項目的資金籌措添上濃墨重彩的一

5、筆。（三） 資本市場融資1. 證券市場同其它產業一樣，利用證券市場進行融資，可以使節能減排企業的技術與資金有效結合， 優化企業資源配置， 并有效發揮資本的乘數效應這一重要作用， 從而解決資金不足的難題， 使整個節能減排產業實現飛躍式發展。由于我國大多數的節能減排企業為中小型企業，相對于主板市場門檻較低的二板市場（又稱創業板市場）和新三板市場便成為了這些企業借助于資本市場籌措資金的不二選擇。 近兩年來， 在新三板上市的節能減排企業如雨后春筍般涌現。 xx 年 12 月，節能減排服務商亞洲生態科技股份有限公司申請新三板掛牌上市 ; 同月，武漢華商低碳能源股份有限公司申請新三板掛牌 ;xx 年 1

6、月，主營節能減排及能源管理的珠海市柏克萊能源科技股份有限公司在新三板正式掛牌上市。這一欣欣向榮的趨勢意味著對于中小型及微小型節能減排企業來說，通過創業板和新三板上市的融資模式已趨于成熟，這一融資模式能夠為節能減排項目提供更加便捷有效的融資機會。2. 債券市場作為綠色金融體系的重要組成部分，綠色債券為節能減排項目的融資做出了不可小覷的貢獻。xx 年第一季度，我國資本市場綠色債券的發行總量達到了 500億元，接近全球同期發行總量的50%。與此同時此類融資模式的相關制度亦日趨完善。 xx 年 12 月，中國人民銀行發布第 39 號公告，在銀行間債券市場推出綠色金融債券， 為金融機構通過債券市場籌集資

7、金以支持節能減排項目的發展創新了籌資渠道; 同月，國家發改委出臺了 綠色債券發行指引 ， 明確對節能減排項目進行重點支持， 指引 還在發行條件方面較以往有諸多突破， 企業債券募集資金占項目總投資比例放寬至80%，并且允許非公開發行、探索以碳排放權、知識產權等作為發債增信擔保方式， 且規定上市公司亦可發行綠色企業債券 ;xx 年 3 月，上海證交所發布了關于開展綠色公司債試點的通知，設立了綠色公司債券申報受理及審核的綠色通道，并對綠色公司債券進行統一標識。 一系列的相關政策釋放出 guo 家支持綠色產業的信號， 這意味著節能減排項目以債券方式募集資金的模式將呈現出快速發展的態勢。（ 四）排放權交

8、易融資在強制性減排機制下，排放權都是由政府在固定的排放配額總量之下授予企業的， 限定了企業可以排放污染物的最大額度， 同時超限排放將遭受嚴厲制裁。排放權成為了一種稀缺的企業“財產”，歸被授予排放權的排放企業所有， 用于交易的排放權是初始分配排放權額度的一部分。 企業可將通過實施節能減排而產生的富余排放權額度放在市場上出售變現，緩解短期資金壓力。節能減排企業可以在節能減排項目實施完成后申請監管部門對減排項目實際運作的效果進行審查并確認實際完成的減排額度，然后將監管部門所確認減排量對應的排放配額放到交易市場上出售，獲得與確認的減排量相對應的當期收益（ “現貨交易模式” ） 。節能減排企業也可以在節

9、能減排項目實施前對節能減排項目進行評估與審計， 在獲得監管部門對節能減排項目的審批之后將與逾期減排量相同的排放權出售給排放權需求方 （ “期貨交易模式” ） 。現貨交易模式下企業所交易的排放配額是經監管部門核證認可的減排量， 企業因減排項目實施不力而引起超量排放的風險較小， 但是企業通過排放權交易獲得的收益僅能實現減排項目成本的回收， 不能緩解節能減排項目實施期的資金需求問題。 而在期貨交易模式下企業在減排項目實施之前即可通過出售逾期減排額度回收資金， 可大幅緩解實施減排項目資金壓力。（五）EMCK下節能服務商提供的資金支持我國已在北京、上海、天津、重慶、廣東、深圳和湖北七個地區進行了碳排放權

10、交易試點， 建立了相應的交易平臺并制定有相應交易管理辦法。 目前， 國家發改委也正積極推動建立一個全國性的統一碳排放權交易市場，加速完善碳金融體系的建設。從交易對手來看，排放權潛在買家主要分為三類： 有排放需求的企業、 排放權儲備機構（ 比如碳基金） 以及專門從事排放權投資的中介機構。EMC（EnergyManagementContract） 即合同能源管理。 在此種模式下， 節能服務商通過與企業簽訂能源管理合同， 為企業提供綜合性的節能服務，幫助企業節能降耗，并與企業分享節能效益，以此取得節能服務報酬和合理利潤。在EMC®目實施過程中，節能項目審計、設計、融資、采購、施工等均由節能

11、服務商負責，項目企業無需額外投入資金，只需將合同期內的部分節能效益與節能服務商進行分享。舉個例子，假設某企業上月的電費是100 萬元，經節能服務商采用汰舊換新、 改進工藝、 加強維護、 錯峰用電等技術與管理措施后，使所服務企業的電費下降到了 80萬元， 那么 20萬元的節電效益將由企業和節能服務商按照約定比例分享。 經過數個月的運行后， 節能服務商通過分享節電效益收回投資成本后， 節能服務合同即告結束， 以后所產生的節電效益及先進高效的節能設備全部歸企業所有。（六）商業銀行節能減排融資創新商業銀行提供的信貸資金是節能減排項目的重要資金之一。盡管節能減排項目周期長、 技術含量高、 風險控制難等特

12、點給商業銀行帶來不小挑戰， 但近年來不少商業銀行在節能減排融資模式實施了一些有益的創新舉措。興業銀行是我國首家推出節能減排項目貸款的商業銀行， xx 年，其與國際金融公司IFC聯手推出節能減排項目一期融資，為我國46個節能減排項目提供了 9 億元貸款。 此外， 興業銀行還針對不同客戶需求和項目類型，推出節能服務商（EMC融資、排污權抵押融資等多種融資模式支持節能減排項目。 北京銀行則在大唐新能源集團內蒙圖察漢風力發電項目9億元融資中創新地將項目的CD瞰入作為還款保障之一，為節能減排項目融資結構的設計提供了一個新的思路。在國家政策和市場競爭雙重作用的推動下，各商業銀行爭先恐后地為節能減排項目融資設計并開辟新渠道， 這將有效地解決中小型節能減排企業所面臨的融資困境。（七）資產證券化資產證券化是節能減排項目融資的新模式。在這種模式下，節能減排企業以節能減排項目的銷售收入及收益權作為基礎資產發行 證券化產品獲得融資。xx 年 12 月