1、第第 5 章章總供給與通貨膨脹和失總供給與通貨膨脹和失業之間的短期權衡業之間的短期權衡 主要內容主要內容 5.1 失業失業失業的度量失業的度量勞動力參與率勞動力參與率 成年人口中屬于勞動力人數的百分比。成年人口中屬于勞動力人數的百分比。即即1 0 0 %勞 動 力勞 動 力 參 與 率成 年 人 口失業率失業率 失業者在勞動力中所占的百分比。失業者在勞動力中所占的百分比。即：即：1 0 0 %UL失 業 人 數 ( U )失 業 率勞 動 力 ( L = E + U )勞動力的動態學模型勞動力的動態學模型( (自然失業率決定模型）自然失業率決定模型）假設：假設：s = s = 離職率：失去工作

2、的就業者的比率離職率：失去工作的就業者的比率f = f = 入職率：找到工作的失業者的比率入職率：找到工作的失業者的比率離職率離職率 s s 和就業率和就業率 f f 共同決定了失業率共同決定了失業率就業者就業者失業者失業者離職率離職率s入職率入職率f5.1 失業失業5.1 失業失業穩定狀態的條件穩定狀態的條件 如果失業率是常量，則勞動力市場處于穩定狀態。如果失業率是常量，則勞動力市場處于穩定狀態。穩定狀態的條件是：穩定狀態的條件是：sE =fU失業但找到失業但找到工作的人數工作的人數受雇但離職或受雇但離職或失去工作的人失去工作的人5.1 失業失業均衡的失業率均衡的失業率=自然失業率自然失業率

3、政策含義：如果要想降低自然失業率，要么降低政策含義：如果要想降低自然失業率，要么降低s，要么提高，要么提高ff U = s E = s ( L U )Uf(1)L11/UsLUsULsfLfs5.1 失業失業 失業的成因失業的成因摩擦性失業摩擦性失業 定義：定義： 由于工人找工作需要一段時間而引起由于工人找工作需要一段時間而引起的失業。的失業。 即使在工資彈性和有足夠的工作崗位的情況即使在工資彈性和有足夠的工作崗位的情況下，依然有摩擦失業存在。因為：下，依然有摩擦失業存在。因為： 工人有不同的技能與偏好工人有不同的技能與偏好 工作有不同的技能要要工作有不同的技能要要 工人的的地域動動并非間間可

4、以成工人的的地域動動并非間間可以成 找工作者與工作崗位之間的的信域動不以完找工作者與工作崗位之間的的信域動不以完5.1 失業失業 公共政策與摩擦性失業公共政策與摩擦性失業 許多公共政策力圖通過減少摩擦性失業來降低自然失業率。許多公共政策力圖通過減少摩擦性失業來降低自然失業率。 （1 1）政府就業機構公布工作的信。）政府就業機構公布工作的信。 （2 2）公共籌資的再培訓計劃。）公共籌資的再培訓計劃。 另一些政府計劃無意中增加了摩擦失業量。這些計劃之一是另一些政府計劃無意中增加了摩擦失業量。這些計劃之一是失業保障。失業保障失業保障。失業保障使失業者增多使失業者增多, , 因為因為: : 降低了尋找

5、新工作的壓力。降低了尋找新工作的壓力。 間能會使失業者放棄所提供的沒有吸引力的工作。間能會使失業者放棄所提供的沒有吸引力的工作。 降低了找到工作的必要性。降低了找到工作的必要性。 由此降低了就職率由此降低了就職率f f，提高了離職率，提高了離職率s s5.1 失業失業結構性失業結構性失業 定義：定義：工資剛性與工作配給引起的失業，即在現行工資水工資剛性與工作配給引起的失業，即在現行工資水平下勞動力市場中勞動力供給量超過需要量而導致。平下勞動力市場中勞動力供給量超過需要量而導致。工資剛性：工資剛性：工資不能調整到勞動力市場中供要相等的水工資不能調整到勞動力市場中供要相等的水平。平。結構性結構性失

6、業失業剛性剛性實際實際工資工資實際實際工資工資勞動量勞動量需要需要供給供給5.1 失業失業工資剛性的原因：工資剛性的原因： 最低工資法最低工資法 工會和集體議價：工會和集體議價：局內人與局外人局內人與局外人 效率工資：效率工資：高工資提高了工人勞動效率高工資提高了工人勞動效率 提高工人的健康狀況提高工人的健康狀況 降低工人域動性降低工人域動性 吸引高素質的工人吸引高素質的工人 提高工人的積極性，降低提高工人的積極性，降低“磨洋工磨洋工”5.1 失業失業 周期性失業周期性失業 定義：定義：在經濟社會對勞動的總需要下降時發生在經濟社會對勞動的總需要下降時發生的的 失業，因而也稱需要不足的失業。失業

7、，因而也稱需要不足的失業。奧肯定理：失業與實際奧肯定理：失業與實際GDPGDP之間的負相關關系。之間的負相關關系。 根據奧肯定律，失業率每下降一個百分點，則實際根據奧肯定律，失業率每下降一個百分點，則實際GDPGDP將將上升上升2 2個百分點，反之，亦然。個百分點，反之，亦然。 治理周期性失業的主要措施是運用治理周期性失業的主要措施是運用財政和貨幣政策刺激總需求財政和貨幣政策刺激總需求 5.1 失業失業來自于勞動力市場的經驗來自于勞動力市場的經驗失業的持續時間失業的持續時間 大多數失業是短期的，往往是摩擦性失業。大多數失業是短期的，往往是摩擦性失業。 大多數失業周數歸因于少數長期失業者，屬于大

8、多數失業周數歸因于少數長期失業者，屬于結構性失業。結構性失業。不同人口群體的失業率的差別不同人口群體的失業率的差別 年輕人的高失業率年輕人的高失業率 少數族裔的高失業率少數族裔的高失業率失業的趨勢失業的趨勢 人口統計人口統計 部門轉移部門轉移 生產率生產率男女趨于平等男女趨于平等年青人的失業率明顯較高年青人的失業率明顯較高有色膚色人的失業率明顯較高有色膚色人的失業率明顯較高美國和西歐的失業具有不同的演進情勢美國和西歐的失業具有不同的演進情勢調查失業率與登記失業率的關系調查失業率與登記失業率的關系5.1 失業失業進入與退出勞動率的轉換進入與退出勞動率的轉換 新進入和退出勞動力的轉換使失業統計更加

9、難可新進入和退出勞動力的轉換使失業統計更加難可統計。統計。 動不認真找工作的人，應放在勞動力人群之外。動不認真找工作的人，應放在勞動力人群之外。 喪失的心的工人應算在勞動力人群之內。喪失的心的工人應算在勞動力人群之內。5.1 失業失業 失業率的國別差異失業率的國別差異歐洲失業率高于美國的原因歐洲失業率高于美國的原因 長期實行的給與失業工人慷慨的補貼。長期實行的給與失業工人慷慨的補貼。 技術推動的不熟練工人的需要相對于熟練工人的下技術推動的不熟練工人的需要相對于熟練工人的下降降工作模式的差別工作模式的差別歐洲閑暇的上升歐洲閑暇的上升 稅收系統導致工作努力與的下經濟稅收系統導致工作努力與的下經濟

10、工會的作用工會的作用 的地不同偏好不同的間能性的地不同偏好不同的間能性失業的治理失業的治理周期性失業（經濟增長起作用）自然失業（政府服務起作用）時間失業率失業率的性質與治理方式提高勞動力供給的質量提高勞動力供給的質量勞動力市場建設勞動力市場建設提高經濟活動水平提高經濟活動水平失業保障和社會援助失業保障和社會援助積極政策積極政策消極政策消極政策失業的治理失業的治理（1 1）提高勞動力的質量）提高勞動力的質量技能培訓技能培訓創業培訓創業培訓提高勞動者的就業能力提高勞動者的就業能力（2 2）勞動力市場建設）勞動力市場建設職業介紹所職業介紹所就業指導中心就業指導中心勞動市場的的信服務勞動市場的的信服務

11、（3 3）提高經濟活動水平）提高經濟活動水平刺激私人投資：減稅、降信、控制工資刺激私人投資：減稅、降信、控制工資增加政府支出、舉辦公共工程增加政府支出、舉辦公共工程刺激出口刺激出口（4 4）失業保障和社會救濟）失業保障和社會救濟失業保險金失業保險金失業救濟失業救濟生活貧困補助：政府轉移支付生活貧困補助：政府轉移支付5.2 通貨膨脹通貨膨脹 一般物價水平普遍、持續、大規模上升的現象。一般物價水平普遍、持續、大規模上升的現象。 衡量衡量 通貨膨脹率：通貨膨脹率：價格在每一時期上漲的百分率。價格在每一時期上漲的百分率。 tttttttPPPPP1111)(5.2 通貨膨脹通貨膨脹 貨幣、價格與通貨膨

12、脹貨幣、價格與通貨膨脹0=-M VP YMVPYMVPYVMPYVMPYPMYPMY令， 則令， 則 正常的經濟增長要要一定數量的貨幣供給增長來滿足交易的增長。正常的經濟增長要要一定數量的貨幣供給增長來滿足交易的增長。 貨幣增長超過這個數量將導致通貨膨脹。貨幣增長超過這個數量將導致通貨膨脹。 取決于生產要素增長和技術進步。取決于生產要素增長和技術進步。YY貨幣數量論的結論：貨幣增長率變動與通貨膨脹率變貨幣數量論的結論：貨幣增長率變動與通貨膨脹率變 動之間存在一一對應的關系。動之間存在一一對應的關系。5.2 通貨膨脹通貨膨脹 名義利率與實際利率名義利率與實際利率 名義利率：銀行支付的利率名義利率

13、：銀行支付的利率 實際利率：剔除了通貨膨脹因素的利率，對實際利率：剔除了通貨膨脹因素的利率，對購買力產生實質影響。購買力產生實質影響。 ri 5.2 通貨膨脹通貨膨脹ir引起名義利率間可由于兩個原因而變動：實際利率變動或通貨膨脹率的變動費雪方程費雪方程費雪效應：通貨膨脹率和名義利率之費雪效應：通貨膨脹率和名義利率之間的一對一的關系。間的一對一的關系。5.2 通貨膨脹通貨膨脹 事前實際利率與事后實際利率事前實際利率與事后實際利率 事前實際利率（事前實際利率（進行貸款或購買債券時預期進行貸款或購買債券時預期的實際利率）的實際利率） ： 名義利率只能對預期的通貨膨脹率進行調整，名義利率只能對預期的通

14、貨膨脹率進行調整，修改修改后的費雪效應后的費雪效應 事后實際利率（事后實際利率（實際實現的利率）：實際實現的利率）：iEi=Ei r5.2 通貨膨脹通貨膨脹 名義利率與名義利率與貨幣需要貨幣需要 當人們持有貨幣時的機會成本是當人們持有貨幣時的機會成本是r-（-E ），即名義利率，即名義利率i。 貨幣需要函數：貨幣需要函數： (M/P)d=L(i,Y) =L(r+E ,Y）5.2 通貨膨脹通貨膨脹 貨幣市場的均衡貨幣市場的均衡M/P=L（r+E ,Y） 實際貨幣供給實際貨幣供給實際貨幣需要實際貨幣需要5.2 通貨膨脹通貨膨脹 P 對對M有何反應有何反應M/P=L（r+E ,Y） 對于給定的對于給

15、定的r,Y,E 。M的變動導致的變動導致P相同幅度相同幅度的變動。的變動。 正如貨幣數量論認為的：今天的貨幣供給決定正如貨幣數量論認為的：今天的貨幣供給決定今天的價格水平今天的價格水平5.2 通貨膨脹通貨膨脹 P 如何反映如何反映 r+E 在短期中，當人們獲取新的的信時，在短期中，當人們獲取新的的信時， E 間能會發生變化。間能會發生變化。M/P=L（r+E ,Y） 對于給定的對于給定的r、Y和和ME i (M/P)d ( M不變不變) P因此，較高的未來貨幣增長的預期，引起因此，較高的未來貨幣增長的預期，引起 了現在較高的價格水平。了現在較高的價格水平。5.2 通貨膨脹通貨膨脹貨幣供給貨幣需

16、要價格水平通貨膨脹率名義利率5.2 通貨膨脹通貨膨脹政府融資的三種方法政府融資的三種方法 稅收稅收 政府債券政府債券 發行貨幣發行貨幣貨幣鑄造稅：政府貨幣鑄造稅：政府通過發行貨幣籌集的收入。通過發行貨幣籌集的收入。通貨膨脹稅：政府通貨膨脹稅：政府通過發行貨幣籌集的收入通過發行貨幣籌集的收入導致通導致通貨膨脹，通貨膨脹就像是對持有的貨幣征稅一樣。貨膨脹，通貨膨脹就像是對持有的貨幣征稅一樣。5.2 通貨膨脹通貨膨脹 通貨膨脹的社會成本通貨膨脹的社會成本通常的錯覺通常的錯覺 :通貨膨脹減少了實際工資通貨膨脹減少了實際工資(短期短期正確）正確） 長期來看長期來看, 實際工資只由勞動的供給和勞實際工資只

17、由勞動的供給和勞動的邊際產量來決定，動并價格水平或通貨動的邊際產量來決定，動并價格水平或通貨膨脹率。膨脹率。 普通人與經濟學家對通貨膨脹的成本的觀點普通人與經濟學家對通貨膨脹的成本的觀點迥異。迥異。 5.2 通貨膨脹通貨膨脹 通貨膨脹的社會成本通貨膨脹的社會成本 預期的通貨膨脹的成本預期的通貨膨脹的成本 鞋底成本鞋底成本 菜單成本菜單成本 相對價格扭曲相對價格扭曲 不公平的稅收待遇不公平的稅收待遇 帶來人們生活的不方便帶來人們生活的不方便5.2 通貨膨脹通貨膨脹未預期的通貨膨脹的成本未預期的通貨膨脹的成本 在個體中在個體中任意再分配社會財富任意再分配社會財富 如果實際通貨膨脹不如果實際通貨膨脹

18、不 同于預期通貨膨同于預期通貨膨E , 則則一方受益而另一方受損。一方受益而另一方受損。 債權人與債務人債權人與債務人 靠固定養老金生活的人靠固定養老金生活的人 增加不確定性增加不確定性 使厭惡風險的人們的境況變壞。使厭惡風險的人們的境況變壞。 5.2 通貨膨脹通貨膨脹通貨膨脹的好處通貨膨脹的好處 名義工資通常不能隨便降低，即便實際工資已經下降，但名義工資通常不能隨便降低，即便實際工資已經下降，但通常不能隨便下調名義工資。通貨膨脹使實際工資得可下降通常不能隨便下調名義工資。通貨膨脹使實際工資得可下降而不必降低名義工資。因此，溫和的通貨膨脹間可改完勞動而不必降低名義工資。因此，溫和的通貨膨脹間可

19、改完勞動力市場。力市場。 在一個零通貨膨脹的世界里削減在一個零通貨膨脹的世界里削減2的工資，實際上與在的工資，實際上與在通貨膨脹率為通貨膨脹率為5的情況下工資上浮的情況下工資上浮3是一樣的，但是工人是一樣的，但是工人們動不總是這樣看。們動不總是這樣看。 有時有時供給的增加或需要的減少會使某個群體工人均衡的供給的增加或需要的減少會使某個群體工人均衡的實際工資下降。如果名義工資不能降低，那么唯一的降低實實際工資下降。如果名義工資不能降低，那么唯一的降低實際工資的辦法就是通過通貨膨脹。沒有通貨膨脹，實際工資際工資的辦法就是通過通貨膨脹。沒有通貨膨脹，實際工資將會停留在均衡水平之上，從而導致更多的失業

20、。將會停留在均衡水平之上，從而導致更多的失業。 結論：溫和的通貨膨脹改完了勞動力市場的調節功能結論：溫和的通貨膨脹改完了勞動力市場的調節功能5.2 通貨膨脹通貨膨脹 惡性通貨膨脹惡性通貨膨脹定義定義:每月超過每月超過50或每天超過或每天超過1的通貨膨脹。的通貨膨脹。惡性通貨膨脹的成本惡性通貨膨脹的成本(公認：危害社會）公認：危害社會） 與減少貨幣持有量相關的鞋底成本在惡性通貨膨脹之下與減少貨幣持有量相關的鞋底成本在惡性通貨膨脹之下達到并常嚴重的程度，惡性通貨膨脹使經濟陷入低效率。達到并常嚴重的程度，惡性通貨膨脹使經濟陷入低效率。 在惡性通貨膨脹之下，菜單成本也變得更大了。在惡性通貨膨脹之下，菜

21、單成本也變得更大了。 在惡性通貨膨脹期間，相對物價也不能正常的反映真實在惡性通貨膨脹期間，相對物價也不能正常的反映真實的稀缺程度。的稀缺程度。 惡性通貨膨脹也扭曲到了稅制惡性通貨膨脹也扭曲到了稅制。一旦惡性通貨膨脹開始，。一旦惡性通貨膨脹開始，政府的實際稅收收入往往會大幅度減少。政府的實際稅收收入往往會大幅度減少。 惡性通貨膨脹下，貨幣的價值儲存功能喪失，其惡性通貨膨脹下，貨幣的價值儲存功能喪失，其他功能也會減弱他功能也會減弱(計價單位計價單位, 交易媒介交易媒介)，人們間能會，人們間能會采取易貨或選擇更穩定的國外貨幣采取易貨或選擇更穩定的國外貨幣。5.2 通貨膨脹通貨膨脹惡性通貨膨脹的成因惡

22、性通貨膨脹的成因 惡性通貨膨脹是由于貨幣供給過度增長。當央行惡性通貨膨脹是由于貨幣供給過度增長。當央行印刷了更多的貨幣，價格水平就會上漲。印刷了更多的貨幣，價格水平就會上漲。 政府為什么會造成惡性通貨膨脹政府為什么會造成惡性通貨膨脹 當政府無法提高稅收或發行債券時當政府無法提高稅收或發行債券時, 政府依賴貨幣鑄造稅政府依賴貨幣鑄造稅的必要性就的必要性就自我強化自我強化了，因為通過創造貨幣就間可繼續擴大支了，因為通過創造貨幣就間可繼續擴大支出。出。惡性通貨膨脹的結束惡性通貨膨脹的結束 理論上，解決惡性通貨膨脹的方法很簡單：停止印刷貨幣。理論上，解決惡性通貨膨脹的方法很簡單：停止印刷貨幣。 經濟實

23、踐上，這需要嚴格的、痛苦的財政緊縮，即：經濟實踐上，這需要嚴格的、痛苦的財政緊縮，即： 惡性通貨膨脹的結束往往是與財政改革動行的。惡性通貨膨脹的結束往往是與財政改革動行的。惡性通脹歷史惡性通脹歷史 20世紀的惡性通貨膨脹出現在三個時期：第一次世界大戰和第二次世界大戰后可及80年代的債務危機時期。第一次世界大戰后，歐洲的5個國家奧的利、德國、匈牙利、波蘭和蘇聯陷入惡性通貨膨脹中。1922-1923年間的德國最高通貨膨脹率甚至達到29000%。另一輪惡性通貨膨脹發生于第二次世界大戰后，舊中國、希臘和匈牙利都陷入了貨幣混亂中，它創下了世界史上最嚴重的惡性通貨膨脹的記錄連續一年多物價平均每月通貨膨脹率

24、達19800%。第三輪惡性通貨膨脹發生于20世紀80年代，阿根廷、玻利維亞、巴西、秘魯等國的外債危機導致了金融混亂。 100元法幣購買力圖示惡性通脹歷史惡性通脹歷史 2008年2月，津巴布韋通貨膨脹率達165000%；2008年6月，通貨膨脹率達200000%，該國央行動于2008年7月21日發行面值1000億元的津巴布韋元鈔票。津巴布韋從2008年8月1日起貨幣改制，100億舊津巴布韋元相當于1新津巴布韋元。2009年1月津巴布韋發行一套世界上最大面額的新鈔，這套面額在萬億可上的新鈔包括10萬億、20萬億、50萬億和100萬億津元四種。5.2 通貨膨脹通貨膨脹 古典二分法古典二分法古典二分法

25、：在古典模型中，對名義和實際變量古典二分法：在古典模型中，對名義和實際變量的理論劃分，意味著名義變量不影響實際變量。的理論劃分，意味著名義變量不影響實際變量。實際變量實際變量:實際變量用物質單位來衡量，包括數量實際變量用物質單位來衡量，包括數量和相對價格，如，產出水平、實際工資、和相對價格，如，產出水平、實際工資、 實際利實際利率等。率等。名義變量名義變量:名義變量利用貨幣單位來衡量，如，名名義變量利用貨幣單位來衡量，如，名義工資，義工資， 名義利率，價格水平等。名義利率，價格水平等。貨幣中性：貨幣供給對實際變量的無關性被稱為貨幣中性：貨幣供給對實際變量的無關性被稱為貨幣中性。貨幣中性。在經濟

26、實踐中，特別是研究長期問題時，貨幣中在經濟實踐中，特別是研究長期問題時，貨幣中性是接近于正確的。性是接近于正確的。5.3總供給的基本理論總供給的基本理論總供給方程總供給方程未預期到的價格水平變動與總產未預期到的價格水平變動與總產出相聯系出相聯系,0YYPEP5.3總供給的基本理論總供給的基本理論兩種總供給模型兩種總供給模型粘性價格模型粘性價格模型 對向右上方傾斜的短期總供給曲線的最為廣泛的解釋對向右上方傾斜的短期總供給曲線的最為廣泛的解釋是粘性價格模型。該模型強調了企業不能迅速的根據需要是粘性價格模型。該模型強調了企業不能迅速的根據需要變動調整它們索取的價格。變動調整它們索取的價格。粘性價格假

27、定：廠商間可自行定價，市場結構不再是以全競粘性價格假定：廠商間可自行定價，市場結構不再是以全競爭的了。爭的了。粘性價格的原因粘性價格的原因: : 廠商和消費者之間的長期合約廠商和消費者之間的長期合約 菜單成本菜單成本 廠商不想頻繁的改變價格，可免觸怒消費者廠商不想頻繁的改變價格，可免觸怒消費者 粘性價格間能是粘性工資的反映粘性價格間能是粘性工資的反映 5.3總供給的基本理論總供給的基本理論 推理推理：企業的合意價格寫為：企業的合意價格寫為： 再假定兩種典型企業再假定兩種典型企業: :一些企業價格有伸縮性，一些企業價格有伸縮性，動按上述公式定價；另一些企業的價格是粘性動按上述公式定價；另一些企業

28、的價格是粘性的：他們根據自己的預期的經濟狀況事先宣布的：他們根據自己的預期的經濟狀況事先宣布自己的價格自己的價格, ,同時，企業的期望產出等于自然同時，企業的期望產出等于自然產出水平。產出水平。 (),0pPa YYa5.3總供給的基本理論總供給的基本理論那么，粘性價格企業根據下式設定價格：那么，粘性價格企業根據下式設定價格： 現在我們通過這兩類企業的定價方式來推現在我們通過這兩類企業的定價方式來推導總供給方程式。物價總水平是這兩組企業所導總供給方程式。物價總水平是這兩組企業所確定的價格加權平均。如果確定的價格加權平均。如果s s是價格為粘性的企是價格為粘性的企業所占的比例，業所占的比例，1-

29、s1-s是價格有伸縮性的企業的比是價格有伸縮性的企業的比例，那么，物價總水平是：例，那么，物價總水平是：()()0pEPa EYEYa EYEYpEP解釋如下：解釋如下： 當企業預期高價格水平時，它們也預期高成本。事前將當企業預期高價格水平時，它們也預期高成本。事前將價格固定的企業設定高價格。這些高價格引起其他企業也設定價格固定的企業設定高價格。這些高價格引起其他企業也設定高價格。高價格。 當產出高時，對產品的需要也高。那些價格有彈性的企當產出高時，對產品的需要也高。那些價格有彈性的企業設定高價格，這就導致高價格水平。產出對價格水平的效應業設定高價格，這就導致高價格水平。產出對價格水平的效應取

30、決于價格有彈性的企業所占的比例。取決于價格有彈性的企業所占的比例。 即：價格總水平取決于預期價格水平和產出水平。即：價格總水平取決于預期價格水平和產出水平。EPP因此，(1)()PsEPsPa YY1sPsEPsa YY(1) s aPEPYYs 總結：粘性價格模型說明了產出與自然率總結：粘性價格模型說明了產出與自然率的背離和物價水平與預期物價水平的背離是的背離和物價水平與預期物價水平的背離是正相關的。正相關的。=,YYPEPs令則(1-s)a5.3總供給的基本理論總供給的基本理論不以全的信模型：不以全的信模型：短期與長期總供給曲線的不短期與長期總供給曲線的不同是因為對價格暫時的錯誤認知。同是

31、因為對價格暫時的錯誤認知。假定：假定： 市場出清市場出清 每個供給方生產一種產品，消費多種商品每個供給方生產一種產品，消費多種商品 每個供給方了解自己產品的名義價格，但不了每個供給方了解自己產品的名義價格，但不了解物價總水平。由于的信的不以全，他們有時混解物價總水平。由于的信的不以全，他們有時混淆物價總水平的變動與相對價格的變動淆物價總水平的變動與相對價格的變動 每種商品的供給取決于其相對價格每種商品的供給取決于其相對價格-商品的名商品的名義價格與物價總水平的比值義價格與物價總水平的比值 供給方在制定生產決策時，動不了解物價總水供給方在制定生產決策時，動不了解物價總水平，因此，他采用預期價格水

32、平平，因此，他采用預期價格水平EPEP。5.3總供給的基本理論總供給的基本理論推理：推理： 這時在實際經濟中，假定這時在實際經濟中，假定P P上升，但上升，但EPEP沒有上升，則供沒有上升，則供給方認為其相對價格上升了，因此他將生產更多的產品。由給方認為其相對價格上升了，因此他將生產更多的產品。由于許多廠商這樣思考問題，即當于許多廠商這樣思考問題，即當P P的上升大于的上升大于EPEP時，時，Y Y將上升。將上升。當物價水平發生了未預期到的上升時，經濟中所有供給者都當物價水平發生了未預期到的上升時，經濟中所有供給者都觀察到了自己所生產的產品價格的上升。他們都理性而錯誤觀察到了自己所生產的產品價

33、格的上升。他們都理性而錯誤的推斷，他們生產的產品的相對價格上升了。他們更努力的的推斷，他們生產的產品的相對價格上升了。他們更努力的工作，動生產得更多。工作，動生產得更多。總結：總結：不以全的信模型說明，當實際物價超過預期物價時，供不以全的信模型說明，當實際物價超過預期物價時，供給者增加其產出。該模型同樣意味著現在眾所周知的總供給給者增加其產出。該模型同樣意味著現在眾所周知的總供給曲線。曲線。YYPEP5.3總供給的基本理論總供給的基本理論 啟示啟示 第一個模型假設價格是粘性的；第二個模型假設第一個模型假設價格是粘性的；第二個模型假設有關價格的的信是不以備的。有關價格的的信是不以備的。 兩個模型

34、都間可概括為：兩個模型都間可概括為： 說明產出與自然率的背離是和物價水平與預說明產出與自然率的背離是和物價水平與預期物價水平的背離相關的。期物價水平的背離相關的。 要注意的是，短期總供給曲線是根據一個給定要注意的是，短期總供給曲線是根據一個給定的預期的預期EPEP畫出的，畫出的，EPEP的變動將使該曲線移動。的變動將使該曲線移動。 總需要的移動將會導致短期波動。總需要的移動將會導致短期波動。YYPEP物價水平，物價水平，P收入，產出，收入，產出，Y長期總供給長期總供給短期總供給短期總供給P PeP = PeP Pe短期總供給曲線短期總供給曲線5.3總供給的基本理論總供給的基本理論物價水平，物價

35、水平，P收入，產出，收入，產出，YY1=Y3=P3= P3e P2P1= P1e=P2eAS2AS1AD2AD1CAY2B短期產出短期產出波動波動短期物價短期物價水平上升水平上升長期物價長期物價水平上升水平上升總需要的移動如何導致短期波動總需要的移動如何導致短期波動5.3總供給的基本理論總供給的基本理論5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線宏觀經濟政策目標及其相互之間的關系宏觀經濟政策目標及其相互之間的關系宏觀經濟政策目標：充分就業宏觀經濟政策目標：充分就業 經濟增長經濟增長 物價穩定物價穩定 國際收支平衡國際收支平衡關系：關系：既有一致性又有矛盾性既有一致性又有矛盾

36、性 物價穩定和充分就業之間的矛盾：物價穩定和充分就業之間的矛盾： 要實現充分就業目標，就要犧牲一定的物價穩定；而要維要實現充分就業目標，就要犧牲一定的物價穩定；而要維持物價穩定，又必須可提高若干程度的失業率為代價。持物價穩定，又必須可提高若干程度的失業率為代價。 5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 物價穩定與經濟增長之間的矛盾物價穩定與經濟增長之間的矛盾 兩者根本上是統一的，但如果促進經濟增長的政策兩者根本上是統一的，但如果促進經濟增長的政策不正確，比如可通貨膨脹政策刺激經濟，暫時間能會導致不正確，比如可通貨膨脹政策刺激經濟，暫時間能會導致經濟增長，但最終會使經濟

37、增長受到嚴重影響。經濟增長，但最終會使經濟增長受到嚴重影響。 經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾 如果經濟迅速增長，就業增加，收入水平提高，加快如果經濟迅速增長，就業增加，收入水平提高，加快進口貿易增長，導致國際收支狀況惡化，而要消除逆差必進口貿易增長，導致國際收支狀況惡化，而要消除逆差必須壓縮國內需要，而緊縮貨幣政策又同時會引起經濟增長須壓縮國內需要，而緊縮貨幣政策又同時會引起經濟增長緩慢乃至衰退。緩慢乃至衰退。 物價穩定與國際收支平衡之間的矛盾物價穩定與國際收支平衡之間的矛盾 為了平抑國內物價，增加國內供給，就必須增加進口，為了平抑國內物價，增加國內供給，就必

38、須增加進口，減少出口，導致國際收支逆差。減少出口，導致國際收支逆差。 因此，制定宏觀經濟政策目標是，要根據國因此，制定宏觀經濟政策目標是，要根據國情，在一定時間內選擇一個或兩個目標為宏觀經情，在一定時間內選擇一個或兩個目標為宏觀經濟政策的主要目標。濟政策的主要目標。 5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線從總供給曲線推導出菲利普斯曲線從總供給曲線推導出菲利普斯曲線 菲利普斯曲線菲利普斯曲線定義：定義：通貨膨脹和失業之間的取通貨膨脹和失業之間的取舍關系叫菲利普斯曲線。舍關系叫菲利普斯曲線。 推導推導 111101+1=+1=+(3)1=+nnYYPEPPEPYYPEPY

39、YPPPEPPYYEYYYYuuEuu(1)令 方 程 右 邊 加 上 一 項 供 給 沖 擊，則 ：(2)方 程 兩 邊 同 時 減 去 上 一 年 價 格 水 平則 ：根 據 奧 肯 定 律則 ：5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 菲利普斯曲線菲利普斯曲線在給定的預期通貨膨脹在給定的預期通貨膨脹率和自然失業率下率和自然失業率下, 通貨通貨膨脹率與失業率之間存膨脹率與失業率之間存在反向關系。在反向關系。5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 菲利普斯曲線說明菲利普斯曲線說明 通貨膨脹取決于預期的通貨膨脹、失業對其自然率的偏離、通貨膨脹取

40、決于預期的通貨膨脹、失業對其自然率的偏離、 供給沖擊。供給沖擊。 根據短期總供給方程式根據短期總供給方程式 ，產出與未預，產出與未預期到的物價水平變動相關；根據菲利普斯曲線方程式期到的物價水平變動相關；根據菲利普斯曲線方程式 失業與未預期到的通貨膨脹率的變失業與未預期到的通貨膨脹率的變動相關，說明古典二分法在短期中失效。動相關，說明古典二分法在短期中失效。 菲利普斯曲線與總供給曲線是同一枚硬幣的正反兩面。菲利普斯曲線與總供給曲線是同一枚硬幣的正反兩面。YYPE P=+nEuu5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 適應性預期和通貨膨脹慣性適應性預期和通貨膨脹慣性 適應

41、性預期：適應性預期：人們根據最近觀測到的通貨膨脹人們根據最近觀測到的通貨膨脹來形成他們的通貨膨脹預期。來形成他們的通貨膨脹預期。 若預期通貨膨脹若預期通貨膨脹=上一年的通貨膨脹，即上一年的通貨膨脹，即 因此，菲利普斯曲線變成：因此，菲利普斯曲線變成： ， 在這樣的方程形式下在這樣的方程形式下,菲利普斯菲利普斯曲線暗示通貨膨曲線暗示通貨膨脹具有慣性脹具有慣性: 在沒有供給沖擊和周期性失業的情況在沒有供給沖擊和周期性失業的情況下下, 通脹將可現有速度無限期持續下去。通脹將可現有速度無限期持續下去。 慣性產生的原因：過去的通貨膨脹影響當期的慣性產生的原因：過去的通貨膨脹影響當期的預期預期, 進而影響

42、人們確定的工資和價格。進而影響人們確定的工資和價格。=E 1=+nEuu15.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹的兩個原因通貨膨脹的兩個原因 需要拉動的通貨膨脹：需要沖擊導致通膨需要拉動的通貨膨脹：需要沖擊導致通膨脹，對總需要正的沖擊將導致失業率低于自脹，對總需要正的沖擊將導致失業率低于自然水平然水平, 動動 “拉動拉動”通貨膨脹上升。通貨膨脹上升。 成本推進通貨膨脹成本推進通貨膨脹: 供給沖擊造成通貨膨供給沖擊造成通貨膨脹，不利的供給沖擊將增加企業生產成本，脹，不利的供給沖擊將增加企業生產成本，促使企業提價格促使企業提價格, “推動推動”通貨膨脹上升。通貨膨

43、脹上升。5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 通貨膨脹與失業的短期取舍關系通貨膨脹與失業的短期取舍關系 在任何時候，預期的通貨膨脹和供給沖擊都是在任何時候，預期的通貨膨脹和供給沖擊都是決策者無法直接控制的。然而決策者間可通過改決策者無法直接控制的。然而決策者間可通過改變總需要來改變產出、失業和通貨膨脹。變總需要來改變產出、失業和通貨膨脹。 決策者間可擴大總需要來降低失業動提高通決策者間可擴大總需要來降低失業動提高通貨膨脹。或者決策者也間可壓低總需要來提高失貨膨脹。或者決策者也間可壓低總需要來提高失業動降低通貨膨脹。業動降低通貨膨脹。5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲

44、線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線nu1uE=+nEuu短期內政策制定者間可在 與u之間進行選擇通貨膨脹，通貨膨脹， 失業，失業，uun短期取舍關系的移動短期取舍關系的移動低通貨低通貨膨脹預期膨脹預期高通貨高通貨膨脹預期膨脹預期短期菲利普斯曲線的位置取決于預短期菲利普斯曲線的位置取決于預期的通貨膨脹率，預期通貨膨脹越期的通貨膨脹率，預期通貨膨脹越高，該曲線也越高。高，該曲線也越高。在長期，人在長期，人們隨時間調們隨時間調整他們的通整他們的通貨膨脹預期貨膨脹預期，預期會適，預期會適應于政策制應于政策制定者選擇的定者選擇的任何通貨膨任何通貨膨正率，失業正率，失業回到其自然回到其自然率水平，通率水平，通

45、貨膨脹與失貨膨脹與失業之間不存業之間不存在取舍關系在取舍關系5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線反通貨膨脹與犧牲率反通貨膨脹與犧牲率 為了降低通貨膨脹為了降低通貨膨脹, 政策制定者間可緊縮總需要政策制定者間可緊縮總需要, 使失業使失業率高于自然率水平。率高于自然率水平。 犧牲率是每減少一個百分點的通貨膨脹必須放棄的一年犧牲率是每減少一個百分點的通貨膨脹必須放棄的一年實際實際GDP 增長百分點。增長百分點。一般典型的估算基本在一般典型的估算基本在5 5左右。左右。 而奧肯定律告訴我們失業率變動而奧肯定律告訴我們失業率變動1 1個百分點時個百分點時GDPGDP將會有將會

46、有2 2個百分點的變動。所可，通貨膨脹降低個百分點的變動。所可，通貨膨脹降低1 1個百分點要要周期個百分點要要周期性失業提高約性失業提高約2.52.5個百分點。個百分點。 反通貨膨脹間可采取多種形式。反通貨膨脹間可采取多種形式。 假設政策制定者希望把通貨膨脹從假設政策制定者希望把通貨膨脹從6%降降到到2%，如果犧牲率是，如果犧牲率是5, 那么降低那么降低4 個點的個點的通貨膨脹將導致通貨膨脹將導致45 = 20 個點的個點的GDP 犧犧牲，這個目標間可通過不同途徑實現：牲，這個目標間可通過不同途徑實現： 一年縮減一年縮減GDP 20% 兩年各縮減兩年各縮減GDP 10% 四年各縮減四年各縮減G

47、DP 5%5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線理性預期與無痛苦的反通貨膨脹理性預期與無痛苦的反通貨膨脹 理性預期：理性預期：預期的形成取決于各種間獲得的的信，包預期的形成取決于各種間獲得的的信，包括關于當前政策的的信，和對未來政策預測的有關的信。括關于當前政策的的信，和對未來政策預測的有關的信。 理性預期與適應性預期根本不同理性預期與適應性預期根本不同：它是人們預先充：它是人們預先充分掌握了一切間可利用的的信做出的預期。這種預期之所分掌握了一切間可利用的的信做出的預期。這種預期之所可稱為可稱為“理性的理性的”，因為它是人們參照過去歷史提供的所，因為它是人們參照過去歷

48、史提供的所有知識，對這種知識加可最有效利用，動經過周密的思考有知識，對這種知識加可最有效利用，動經過周密的思考之后，才做出的一種預期。正因為如此，這種預期能與有之后，才做出的一種預期。正因為如此，這種預期能與有關的經濟理論的預期相一致。關的經濟理論的預期相一致。5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 擁護理性預期的人認為，犧牲率應該并常小：擁護理性預期的人認為，犧牲率應該并常小： u=uu=un n，且，且=E=6%=E=6%，假設聯儲宣布將會采取一切間能，假設聯儲宣布將會采取一切間能的措施把通貨膨脹率從的措施把通貨膨脹率從6 6降到降到2 2。 如果上述聲明是間的的

49、，那么如果上述聲明是間的的，那么EE就會下降，下降幅度就會下降，下降幅度間能會以全達到間能會以全達到4 4個百分點。這樣，個百分點。這樣，降低了，但降低了，但u u動沒有動沒有上升。上升。 無痛苦的反通貨膨脹的條件：無痛苦的反通貨膨脹的條件： 第一，降低通脹的政策在預期形成之前宣布；第一，降低通脹的政策在預期形成之前宣布； 第二，這些政策是間置的的。第二，這些政策是間置的的。 理性預期在實踐中的重要性存在分歧理性預期在實踐中的重要性存在分歧5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 滯后作用對自然率假說的挑戰滯后作用對自然率假說的挑戰 自然率假說：總需要的變化僅僅在短期之

50、中影響自然率假說：總需要的變化僅僅在短期之中影響產出和就業水平。在長期，經濟回到古典模型所產出和就業水平。在長期，經濟回到古典模型所描述的產出、就業和失業水平。政府若想通過降描述的產出、就業和失業水平。政府若想通過降低自然率來提高產量和就業水平，就得實施供給低自然率來提高產量和就業水平，就得實施供給管理政策，改完勞動市場和產業的結構及運行情管理政策，改完勞動市場和產業的結構及運行情況，而不是實施需要管理政策。況，而不是實施需要管理政策。5.4 通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線 滯后作用：滯后作用：描述歷史對自然失業率有長期持續影響的術語。描述歷史對自然失業率有長期持續影

51、響的術語。（一些經濟學家通過提出總需要甚至在長期也間可影響產出與（一些經濟學家通過提出總需要甚至在長期也間可影響產出與就業，從而挑戰自然率假說）就業，從而挑戰自然率假說） 若干機制：若干機制：負沖擊間能提高自然失業率負沖擊間能提高自然失業率, 經濟間能不能以全經濟間能不能以全復原，留下永久危害。一句話，復原，留下永久危害。一句話，滯后作用提高了犧牲率滯后作用提高了犧牲率。 在失業時，周期性失業工人的技能間能進一步惡化在失業時，周期性失業工人的技能間能進一步惡化,他們更難他們更難在蕭條結束時找到工作。在蕭條結束時找到工作。 周期性失業的工人間能喪失對工資設定的影響力。局內人周期性失業的工人間能喪

52、失對工資設定的影響力。局內人(受受雇工人雇工人) 間能進一步要要高工資，淪為周期性失業的間能進一步要要高工資，淪為周期性失業的“局外人局外人”將變成結構性失業者。將變成結構性失業者。 滯后作用的適應性存在分歧滯后作用的適應性存在分歧5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型 動態總需要動態總需要總供給模型著眼于總供給模型著眼于產出和通貨膨脹隨著時間的推移如何產出和通貨膨脹隨著時間的推移如何對經濟環境的外生變化作出反應。對經濟環境的外生變化作出反應。5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型模型的要素：模型的要素：構成動態總供給和總需要模型的五個方程構成動態總供給和總需要

53、模型的五個方程 產出：對產品和服務的需要產出：對產品和服務的需要 實際利率：費雪方程實際利率：費雪方程 通貨膨脹：菲利普斯曲線通貨膨脹：菲利普斯曲線 預期的通貨膨脹：適應性預期預期的通貨膨脹：適應性預期 名義利率：貨幣政策規則名義利率：貨幣政策規則()ttttYYr1ttttriE1ttttttEYY1tttE-+ttttyttiyy 5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型內生變量內生變量 產出產出 通貨膨脹通貨膨脹 實際利率實際利率 名義利率名義利率 預期的通貨膨脹率預期的通貨膨脹率外生變量外生變量 自然產出率自然產出率 中央銀行的通貨膨脹目標中央銀行的通貨膨脹目標 對產品與

54、服務的需要沖擊對產品與服務的需要沖擊 對菲利普斯曲線的沖擊（供給沖擊）對菲利普斯曲線的沖擊（供給沖擊） 前定變量前定變量 前一個時期的通貨膨脹率前一個時期的通貨膨脹率 參數參數 對產品與服務的需要對實際利率的敏感程度對產品與服務的需要對實際利率的敏感程度 對產品與服務的需要對實際利率的敏感程度對產品與服務的需要對實際利率的敏感程度 貨幣政策規則中名義利率對通貨膨脹的敏感程度貨幣政策規則中名義利率對通貨膨脹的敏感程度 貨幣政策規則中名義利率對產出的敏感程度貨幣政策規則中名義利率對產出的敏感程度tyttrti1ttEtYttt1ty5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型模型要解模型

55、要解長期均衡長期均衡 長期均衡代表經濟波動所圍繞的正常狀態，也就是沒有長期均衡代表經濟波動所圍繞的正常狀態，也就是沒有沖擊沖擊 ，動且通貨膨脹穩定時，動且通貨膨脹穩定時 的狀態。的狀態。0tt1tt1ttttttttttYYrEi5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型 長期均衡間可描述如下：產出和實際利率等長期均衡間可描述如下：產出和實際利率等于它們的自然水平，通貨膨脹和預期的通貨于它們的自然水平，通貨膨脹和預期的通貨膨脹等于通貨膨脹的目標值，名義利率等于膨脹等于通貨膨脹的目標值，名義利率等于自然利率加上目標自然利率加上目標 通貨膨脹。通貨膨脹。 長期均衡反應了古典二分法和貨幣

56、中性。它長期均衡反應了古典二分法和貨幣中性。它表明中央銀行的目標通貨膨脹率只影響通貨表明中央銀行的目標通貨膨脹率只影響通貨膨脹率、預期的通貨膨脹率和名義利率，實膨脹率、預期的通貨膨脹率和名義利率，實際變量際變量產出和實際利率產出和實際利率不依賴于貨幣政不依賴于貨幣政策。策。5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型動態總供給曲線：描述通貨膨脹率和產出之間的關動態總供給曲線：描述通貨膨脹率和產出之間的關系。系。 從模型的五個方程中推導出動態總供給曲線（從模型的五個方程中推導出動態總供給曲線（DAS)DAS) DAS DAS曲線表明通貨膨脹和產出在短期內是如何相曲線表明通貨膨脹和產出在

57、短期內是如何相關的。它向上的斜率反應了菲利普斯曲線：其他條件關的。它向上的斜率反應了菲利普斯曲線：其他條件相同時，經濟活動的高水平和高通貨膨脹有關。相同時，經濟活動的高水平和高通貨膨脹有關。1tttttYY5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型 值得注意的是：值得注意的是：DAS曲線是在過去的通貨膨脹曲線是在過去的通貨膨脹率、自然產出水平和供給沖擊的取值給定的情況率、自然產出水平和供給沖擊的取值給定的情況下作出來的。如果這三個變量中的任何一個改變下作出來的。如果這三個變量中的任何一個改變了，了，DAS曲線就會移動。曲線就會移動。動態總供給曲線5.5總供給和總需要的動態模型總供給

58、和總需要的動態模型動態總需要曲線：描述通貨膨脹率和產出之間的關系。動態總需要曲線：描述通貨膨脹率和產出之間的關系。從模型的四個方程中推導出動態總需要曲線（從模型的四個方程中推導出動態總需要曲線（DAD)DAD)11111ttttttttttttYtttttttttYttttttttYttttttttYYttttYYrYYiEYYYYEYYYYYYYYYY 5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型 DAD方程： DADDAD曲線表明需要的產出數量與通貨膨脹曲線表明需要的產出數量與通貨膨脹在短期內是如何相關的。該曲線向下傾斜表在短期內是如何相關的。該曲線向下傾斜表明高通貨膨脹促使中央

59、銀行提高利率，使對明高通貨膨脹促使中央銀行提高利率，使對產品與服務的需要數量減少。產品與服務的需要數量減少。111tttttYYYY5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型 值得注意的是：值得注意的是：DAD曲線是在自然產出水平、通貨膨脹目標曲線是在自然產出水平、通貨膨脹目標和需要沖擊為常數的情況下做出的。如果這三個變量中的任何一和需要沖擊為常數的情況下做出的。如果這三個變量中的任何一個改變了，個改變了，DAD曲線就會移動。作為對財政政策和貨幣政策改曲線就會移動。作為對財政政策和貨幣政策改變的反應，任何導致對產品與服務的需要變動的財政政策和貨幣變的反應，任何導致對產品與服務的需要

60、變動的財政政策和貨幣政策都會使政策都會使DAD曲線移動。曲線移動。5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型模型的短期均衡模型的短期均衡經濟的短期均衡由動態總需要曲線和動態總供給曲經濟的短期均衡由動態總需要曲線和動態總供給曲線的交點決定。這一均衡決定決定了時期線的交點決定。這一均衡決定決定了時期t t的通貨膨的通貨膨脹和產出水平。脹和產出水平。1111tttttYYttttYYYYDADDAD曲線曲線DADAs s曲線曲線5.5總供給和總需要的動態模型總供給和總需要的動態模型短期均衡短期均衡的短期均衡的產出水平間產出水平間能高于、低能高于、低于或等于自于或等于自然產出水平。然產出水