1、套利交易規則培訓套利交易規則培訓2015年年3月月 合規風控部合規風控部目目 錄錄 一、套利交易的定義一、套利交易的定義 二、各交易所套利規則比較二、各交易所套利規則比較 三、套利交易的監管三、套利交易的監管一、套利交易一、套利交易1、定義：套利交易也稱為價差交易，是指在定義：套利交易也稱為價差交易，是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種期貨合約，當兩者的差買入相關的另一種期貨合約，當兩者的差價收縮或擴大到一定程度時，平倉了結的價收縮或擴大到一定程度時，平倉了結的交易方式。交易方式。一、套利交易一、套利交易2、套利交易分為跨期套利和跨品種

2、套利、套利交易分為跨期套利和跨品種套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一種，指非期貨跨期套利是套利交易中最普遍的一種，指非期貨公司會員、客戶在同一市場（即同一交易所）對公司會員、客戶在同一市場（即同一交易所）對同一期貨品種不同合約月份進行數量相等、買賣同一期貨品種不同合約月份進行數量相等、買賣方向相反的期貨交易方式。方向相反的期貨交易方式。 舉例舉例:以豆粕品種為例，在買入開倉以豆粕品種為例，在買入開倉10手手M1505合合約的同時，賣出開倉約的同時，賣出開倉10手手M1509合約。合約。一、套利交易一、套利交易 跨品種套利是利用兩種不同的、但相互關跨品種套利是利用兩種不同的、但相互關聯的商品

3、之間的期貨合約價格差異進行套聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，是指非期貨公司會員、客戶在不同期利，是指非期貨公司會員、客戶在不同期貨品種合約間進行數量相等、買賣方向相貨品種合約間進行數量相等、買賣方向相反的期貨交易方式。反的期貨交易方式。 舉例舉例:以豆粕和大豆品種為例，在買入開倉以豆粕和大豆品種為例，在買入開倉10手手M1505合約的同時，賣出開倉合約的同時，賣出開倉10手手A1505合約。合約。二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較 鄭州商品交易所跨品種組合優惠執行表二二.各交易所套利

4、規則比較各交易所套利規則比較 解讀：上期所對合約進入最后交易日前第五個交易日收盤后不以單向大邊計算保證金 5月15日是CU1505合約的最后交易日，則5月8日收盤結算后，客戶的這組持倉不再享受單邊保證金的優惠，而是收取雙邊保證金。二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較大邊：指買持倉和賣持倉兩者保證金金額較大的一邊；大邊：指買持倉和賣持倉兩者保證金金額較大的一邊；單向大邊，不需要申請，客戶持倉將自動按照單向大邊原則計算單向大邊，不需要申請，客戶持倉將自動按照單向大邊原則計算保證金，無任何申請或審批環節保證金，無任何申請或審批環節二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較上期所收取保證

5、金舉例上期所收取保證金舉例： 依據單向大邊原則，依據單向大邊原則， 交易所收取保證金￥交易所收取保證金￥256200 若此時客戶再以若此時客戶再以42780賣出賣出5手手CU1506合約，合約， 賣持倉保證金賣持倉保證金10*5*42780*12%=256680256200, 則交易所收取保證金￥則交易所收取保證金￥256680，新增￥，新增￥480二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較大商所收取保證金舉例大商所收取保證金舉例（假設開倉價與結算價一致）（假設開倉價與結算價一致） 若客戶盤中以套利指令下單，則盤中交易所收取若客戶盤中以套利指令下單，則盤中交易所收取保證金￥保證金￥3807

6、（￥（￥3807￥2509.2） 若客戶盤中以投機指令下單，則盤中交易所收取若客戶盤中以投機指令下單，則盤中交易所收取保證金保證金3807+2509.2=￥6316.2；當日收盤結算后；當日收盤結算后交易所則收取保證金￥交易所則收取保證金￥3807 鄭商所對于客戶未以套利指令，而以投機方式進行開倉，建立的方向相反的套利品種，盤中是收取雙邊保證金的。客戶若想收取單邊保證金，則需客戶在每日14:30前以電話或書面申請的方式向公司客服中心以電話或書面申請的方式向公司客服中心提出套利申請，提出套利申請，并經鄭商所批準后對客戶當日結算時收取單邊保證金。二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較二二.

7、各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較鄭商所跨期套利申請表二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較鄭商所收取保證金舉例鄭商所收取保證金舉例（假設開倉價與結算價一致）（假設開倉價與結算價一致） 若客戶盤中以投機指令下單，則盤中交易所收取保證金若客戶盤中以投機指令下單，則盤中交易所收取保證金29497.5+30105=￥59602.5 若客戶未在當日若客戶未在當日14：30前向所在期貨公司提出套利申請，前向所在期貨公司提出套利申請，則當日結算交易所收取保證金依然為￥則當日結算交易所收取保證金依然為￥59602.5；若客戶；若客戶在當日在當日14：30前向所在期貨公司提出套利申請，并經交易前

8、向所在期貨公司提出套利申請，并經交易所批準，則當日結算交易所收取保證金￥所批準，則當日結算交易所收取保證金￥30105（3010529497.5）；）；二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較二二.各交易所套利規則比較各交易所套利規則比較三三.套利交易監管套利交易監管 交易所對套利會員、客戶的資信及交易情況隨時監督； 非期貨公司會員和客戶不得利用套利交易影響或者企圖影響市場價格； 申請增加套利持倉額度和交易時，不得有欺詐或違反交易所規定行為； 套利與投機持倉合計不得超過交易所規定標準。三三.套利交易監管套利交易監管 結算后，非期貨公司會員或客戶套利持倉與投機持倉合結算后，非期貨公司會員或客戶套利持倉與投機持倉合計超過規定標準的，應在下一個交易日第一節自行平倉。計超過規定標準的，應在下一個交易日第一節自行平倉。未平倉或平倉后仍未符