1、債券質押式報價回購業務培訓債券質押式報價回購業務培訓二一二年二月存管結算中心一、項目背景 證券市場持續低迷，客戶資金流向低風險、高流動性的銀行現金理財產品。由于證券公司傳統業務中沒有類似的產品，因此大量客戶資金頻繁進出證券公司和銀行，這既給客戶帶來不便，也使證券公司流失了客戶資產。（一）、項目背景一、項目背景 2009年中國證監會批準了國內證券行業首個實現資金T+0 到賬可用的國信證券金天利報價回購創新業務，經過國信證券一年來的業務試點，上海交易所于2011年向券商下發了債券質押式報價回購交易及登記結算業務實施細則征求意見稿。（一）、項目背景一、項目背景 債券質押式報價回購業務（以下簡稱“報價

2、回購”）是從市場的需要和客戶的需求出發，以現行債券質押式回購為基礎，與上交所和登記結算公司上海分公司共同探索開發的金融服務產品。（一）、項目背景 債券質押式報價回購（以下簡稱“報價回購”）是符合條件的投資者與其指定交易的證券公司之間進行的特定債券質押式回購，證券公司提供債券作為質物，并以根據標準券折算率計算出的標準券總額為融資額度向投資者融入資金，投資者于回購到期時收回融出資金并獲得相應收益。 二、業務內容（一）、定義 債券質押式報價回購是一種限定在證券公司與符合條件的該證券公司客戶之間、通過上交所綜合業務平臺進行交易確認，登記結算公司上海分公司提供凈額非擔保結算的特定債券質押式回購。二、業務

3、內容（二）、業務模式 沿用現有的債券質押式回購的基本要素，同時按照風險可控的原則對參與主體、清算交收方式、利率約定、可提前終止等通過專項協議做出約定，對協商定價機制、試點規模及期限、融入資金的使用、交收風險及應對措施、質押券被司法強制執行后的救濟措施、客戶權益保護、監管銜接等通過制度流程和法律文件等予以落實和安排。二、業務內容（二）、業務模式二、業務內容（二）、業務模式二、業務內容（二）、業務模式宏源宏源91產品種類產品種類交易代碼交易代碼投資期限投資期限宏源宏源01宏源宏源07宏源宏源14 宏源宏源282050012050072050082050102050301天7天14天28天91天交易

4、時間為每個交易日的9：30-11：30以及13:00-15:10 1天期品種可以根據協議系統實現自動展期二、業務內容（三）、業務規則二、業務內容（三）、業務規則一次成交、兩次結算: 報價回購成交日，根據成交金額進行初次清算；到期日或客戶提前終止日，按照成交記錄自動進行購回清算。T+0凈額清算、非擔保交收: 結算公司對當日新增回購和當日到期（提前）購回在當日進行凈額清算，如果資金交收賬戶不足則交收失敗（延遲至下一個工作日交收）。二、業務內容（三）、業務規則按實際持有天數計息: 報價回購按交易期限日歷時間計算持有天數，如到期日為非交易日，順延至下一個交易日。到期利率和提前終止利率: 報價回購非1天

5、期限的品種可以提前終止，提前終止的，按提前終止利率和實際持有天數計算利息；持有到期終止的，按到期利率和實際持有天數計算利息。 每個交易日9:00前，公布當日各期限回購品種的規模上限、到期年收益率、提前終止年收益率。 投資者當日賣出證券的資金不得在當日參與報價回購業務。二、業務內容（三）、業務規則委托數量：不低于5萬元，為1000元的整數倍委托價格：每百元資金到期年收益提前終止價格：每百元資金提前終止年收益二、業務內容（三）、業務規則回購提前贖回申報管理 投資者可在報價回購到期日前向我公司發出提前購回申報 公司接收委托并向上交所交易系統提交申報，經上交所交易系統確認后，該日即為提前購回日 報價回

6、購提前購回的，持有期收益按該筆回購的提前購回年收益率計算確定 單筆報價回購交易不得部分提前購回 二、業務內容（四）、業務特點三、業務意義（一）、突破和創新 報價回購與現有債券質押式回購相比，有以下突破和創新1、協商定價：定價由證券公司和客戶協商確定，普通回購是撮合成交確定的；2、客戶享有“提前終止“選擇權：允許客戶提前贖回，提高客戶資金使用的靈活性；三、業務意義（一）、突破和創新 報價回購與現有債券質押式回購相比，有以下突破和創新3、T+0清算交收：與普通回購T+1交收相比，客戶贖回資金可實時到賬，更有效率；4、自動續做：在客戶不做提前終止的情況下，一天期產品可根據協議自動續做。三、業務意義（

7、二）、對投資者的影響 1、獲取高于活期存款收益，充分滿足其現金管理的需求；2、操作便利，不需要在券商和銀行之間來回轉賬，并獲取和銀行理財產品相當的收益；3、不影響客戶的正常證券交易;三、業務意義（二）、對行業的影響1、豐富了證券公司產品線，減緩客戶資金的“搬家效應”，完善了證券公司的資本市場專業中介作用；2、在促進公司尋求差異化、特色化經營，形成和增強自身核心競爭力方面邁出重要的一步；三、業務意義（二）、對行業的影響3、為建立投資者適當性管理制度做出了嘗試和探索；4、采用了證券公司與客戶協商定價的模式，為交易所定價方式由傳統的集中競價向多元化定價模式拓展做出了有益探索。 三、業務意義（四）、簡

8、單對比銀行現金理財產品安全性方面：證券公司以足額債券質押在登記結算公司，客戶資產安全更有保障；流動性方面：具有“提前終止”功能，流動性更強；標準化方面：交易所提供專門的交易代碼，為交易的達成提供確認服務，更加標準化，更具公信力。 在宏源證券開立資金賬戶6個月以上，上海A股指定交易在宏源證券，賬戶資產50萬以上的規范客戶4321 年滿十八周歲有行為能力的中國公民或合法登記、具有合法的證券投資資格的法人 賬戶為實名制合格賬戶，開戶資料真實完整 交易結算資金已經納入第三方存管 賬戶資產來源合法，并且沒有設定其他擔保，不存在任何權利瑕疵 信譽良好、無違規記錄56789 在以往交易中未有透支交易等不良交易行為記錄 有一定的風險承受能力和風險控制能力 公司規定的其他必要條件（一）、投資者適當性管理四、投資者資格申請與審批宏源證券股份有限公司債券質押式報價回購業務風險揭示書宏源證券股份有限公司債券質押式報價回購客戶協議2.投資者簽署1.初審3.復核與報備4.事后檢查經紀業務總部負責對客戶資質進行事后檢查 經紀業務總部通過公司客戶關系管理系統定期檢查客戶資產變動