1、第四章第四章利息與利率利息與利率本次講課的主要內容利息的本質利息率及其種類利率的度量利率決定理論我國的利率制度01利息的本質一、利息的本質一、利息的本質 涵義：涵義：利息是借貸過程中債務人支付給債利息是借貸過程中債務人支付給債權人的權人的超過本金超過本金的部分，是本金之后的增加額。的部分，是本金之后的增加額。借錢要付利息，這合理嗎？借錢要付利息，這合理嗎？是天經地義？還是。？西方經濟學者對利息本質的看法西方經濟學者對利息本質的看法威廉配第：不便補償說賦稅論：假如一個人在不論自己如何需要，在到期之前也不得要求償還的條件下，借出自己的貨幣，則他對自己所受到的不方便可以索取補償，這是不成問題的。這種

2、補償，我們通常叫做利息。如果借方隨時可以拿回貨幣，則不應該收取利息。利息是因為暫時放棄貨幣的使用權而獲得的報酬。龐巴維克：時差利息說資本與資本利息：利息是由現在物品和未來物品之間在價值上的差別所產生的。對于一般消費者而言，消費時間點越是提前，越能給他帶來消費的滿足感?，F在的100元消費1年后的103元消費如果人們愿意推遲消費，則需要為人們這一行為提供額外的消費。馬克思：剩余價值利息說斯密國富論：以資本貸出取息，實無異由出借人以一定地年產物讓與借用人。但作為報答這種讓與，借用人須在借用期內，每年以較小部的年產物，讓與出借人，稱作利息。在借期滿后，又以相等于原來由出借人讓給他的那部分年產物，讓與出

3、借人，稱作還本。馬克思：利息實質是利潤的一部分，是剩余價值的特殊轉化形式。 一般來說，利息來源于借款人或債務人勞動的一部分，利息的本質是由利息的來源決定的。奴隸制及封建社會：高利貸為主，利息反映高利貸者剝削小生產者和小農，由剩余勞動創造。資本主義社會：反映貨幣資本家和產業資本家共同瓜分工人的剩余價值。社會主義社會：利息是由勞動人民為社會創造的新價值、是國民收入的一部分。利息與收益利息是投資的一把尺子，若投資所得的利潤率或回報率不大于利息率，投資不可取，不應投資。12 收益的資本化1. 1. 概念：任何能為所有者帶來收益的事物，從概念：任何能為所有者帶來收益的事物，從無形的金融資產，到有形的各種

4、資產，包括房無形的金融資產，到有形的各種資產，包括房地產，甚至人力資產，都可以通過地產，甚至人力資產，都可以通過收益與利率收益與利率的對比而倒算出它相當于多大的資本金額。的對比而倒算出它相當于多大的資本金額。（土地、學歷的價值等）（土地、學歷的價值等）2.2.資本化公式：資本化公式： 收益收益= =本金本金* *利率利率 即即B=PB=P* *r P=B/r r P=B/r 其中其中,P,P為本金；為本金；B B為收益；為收益；r r為利率。為利率。 利率是利率是利息率利息率的簡稱，指一定時期內利的簡稱，指一定時期內利息額與借貸本金額的比率。息額與借貸本金額的比率。 利率利率= =利率的概念利

5、率的概念借貸資本金額借貸資本金額利息額利息額利率的種類利率的種類分類標準分類標準利率種類利率種類利率制定利率制定基準基準利率、利率、普通普通利率、利率、優惠優惠利率利率計息時間周期計息時間周期年利率、月利率、日利率年利率、月利率、日利率 是否扣除是否扣除物價物價名義名義利率、利率、實際實際利率利率借貸期內是否借貸期內是否調整調整固定固定利率、利率、浮動浮動利率利率 決定決定方式方式官定官定利率、利率、公定公定利率、利率、市場市場利利率率(1)基準利率、普通利率與優惠利率 - -基準利率：在整個金融市場和整個利率：在整個金融市場和整個利率體系中處于體系中處于關鍵地位關鍵地位、起、起決定作用性決定

6、作用性作用的作用的利率；利率； - -普通利率：商業銀行等金融機構在經營：商業銀行等金融機構在經營存貸業務過程中，對存貸業務過程中，對一般客戶一般客戶所采用的利息。所采用的利息。 - -優惠利率：銀行等金融機構發放貸款時：銀行等金融機構發放貸款時對某客戶所采用的比對某客戶所采用的比一般貸款利率低一般貸款利率低的利率。的利率。基準利率基準利率基準利率：在眾多利率中起決定作用的利率。一般：央行的再貼現率，或國庫券的收益率。我國：央行對商業銀行的貸款利率。優惠利率優惠利率優惠利率：國家通過金融機構對于認為需要重點扶持或照顧的企業、行業所提供的低于一般貸款利率水平的利率。我國的貼息貸款：少受的利息由批

7、準貸款的地方或中央政府部門承擔。范圍：技改、重點基建項目、扶貧、外貿等作用：產業政策的一種(2)年利率、月利率、日利率 （常用厘表示） 年息：按本金的百分之幾表示； 月息：按本金的千分之幾表示； 日息：按本金的萬分之幾表示。 (3)名義利率、實際利率 -名義利率：直接以貨幣直接以貨幣表示的，表示的，市場通行使用的利率；市場通行使用的利率； - -實際利率：名義利率：名義利率剔除通貨膨剔除通貨膨脹脹因素以后的真實利率，即在物價不變，因素以后的真實利率，即在物價不變，貨幣購買力不變條件下的利息率。貨幣購買力不變條件下的利息率。 名義利率與實際利率名義利率與實際利率1)1)(1 (pirpir：考慮

8、通脹對利息的影響響：不考慮通脹對利息的影(4)固定利率、浮動利率 - -固定利率：指名義利率在整個借貸：指名義利率在整個借貸期間期間不隨不隨借貸資金供求關系和物價水平借貸資金供求關系和物價水平變動而變動。變動而變動。 - - -浮動利率：指名義利率在整個借貸：指名義利率在整個借貸期內隨借貸資金供求關系和物價水平變期內隨借貸資金供求關系和物價水平變化而化而定期調整定期調整的利率。的利率。(5)市場利率、公定利率、官定利率 - -市場利率：在借貸資金市場上由：在借貸資金市場上由貨幣的貨幣的供求關系供求關系決定的利息率；決定的利息率； - -公定利率:由由非政府非政府部門的部門的民間金民間金融組織融

9、組織，如，如銀行公會銀行公會等所確定的利率是等所確定的利率是行業公定利率行業公定利率 -官定利率：一國：一國政府政府金融管理部金融管理部門或中央銀行確定的，要求門或中央銀行確定的，要求強制執行強制執行的的各種利率。各種利率。03利率的度量1 1、貨幣時間價值、貨幣時間價值 指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增增加的價值加的價值。現在的現在的1 1元錢和元錢和將來的將來的1 1元錢一元錢一樣嗎？樣嗎？ 貨幣時間價值及其計算貨幣時間價值及其計算2.2.單利與復利單利與復利( (計息計息) )（1 1）單利：不管期限的長短，存貸款不管期限的長短，存貸款僅僅按本金計算

10、利息按本金計算利息，而對本金所產生的利，而對本金所產生的利息不再加入本金重復計息。息不再加入本金重復計息。 計算公式： 利息： I=P*r*n 本利和：S=P*（1+r*n） 其中：其中： I I利息額；利息額； r r 利率；利率； P P本金；本金； n n時間。時間。 例題例題1 1：某人借款：某人借款1010萬萬元，年利率元，年利率6%6%，期限為期限為3 3年，到期可獲得利息與本利年，到期可獲得利息與本利和分別為多少？和分別為多少？ I=P*r*n=1000006% 3=18000(元元) S=P*（1+r*n）=100000（1+6% 3） =118000 (元元) 例題例題2 2

11、：小邵同志現在有：小邵同志現在有10001000元元，到，到建設銀行存一個定期，建設銀行現建設銀行存一個定期，建設銀行現在的定期存款利息有：在的定期存款利息有： 一年一年1.75%1.75%；二年二年2.35%2.35%；三年；三年3.00%3.00%；如果我存如果我存一年，到期可獲利息與本利分別為一年，到期可獲利息與本利分別為多少？二年，三年？多少？二年，三年？（2 2）復利：俗稱：俗稱“利滾利利滾利”，按一定期限，按一定期限，將將所生利息加入本金再計算利息所生利息加入本金再計算利息，逐期滾，逐期滾算，利上加利。算，利上加利。 計算公式：（公式由來）計算公式：（公式由來） S=P(1+r)

12、S=P(1+r)n n I=S-P I=S-P 其中：其中： S S本息合計；本息合計；II利息額；利息額； r r利率；利率；PP本金；本金； n n時間。時間。 按照按照復利復利計算例題計算例題1 1的本利和利息，的本利和利息，則分別為：則分別為： S=100000 S=100000(1+6%)(1+6%)3=119101.6 (=119101.6 (元元) ) I=S-P=119101.6-100000=19101.6 I=S-P=119101.6-100000=19101.6 ( (元元) ) 例題例題2 2 ？ 一筆為期一筆為期5 5年、年利率為年、年利率為6%6%的的1010萬元萬

13、元貸款。利息是多少？本利和是多少？貸款。利息是多少？本利和是多少？復利反映利息的本質復利反映利息的本質我國的怪現象：承認利息，但不承認復利，認為“利滾利”是資本主義的現象。為什么復利反映利息的本質：如果只存在單利的話，理性的債權人可以盡量縮短貸款期限，并當貸放期結束時，將本息收入一并重新放貸。這樣就可以獲得復利利息。3.現值與終值現值：投資期期初的價值。終值：投資期期末的價值。（本利和）現值和終值之間可以換算，但換算是通過復利進行的。應用：復利計算養老儲蓄：養老儲蓄：假如你假如你2020歲時，存入銀行歲時，存入銀行100100元，以元，以8%8%的的年利率存年利率存4545年，當你年，當你65

14、65歲時，戶頭有多歲時，戶頭有多少錢？如果存款的年利率為少錢？如果存款的年利率為9%9%，6565歲時歲時有多少錢？有多少錢？2 2、投資決策、投資決策 你擁有你擁有1000010000元可用于兩年的投資。通元可用于兩年的投資。通過分析你決定投資銀行定期存款。兩年過分析你決定投資銀行定期存款。兩年期存款的年利率為期存款的年利率為7%7%，1 1年期的存款利率年期的存款利率為為6%6%，你應該選擇哪一種投資？，你應該選擇哪一種投資？比較比較1000010000（1+7%1+7%* *2 2）與）與1000010000（1+6%1+6%）2 23 3、償還貸款、償還貸款 畢業畢業5050年后，你收

15、到一份母校的來信，年后，你收到一份母校的來信，告知你沒有付清最后一學年的住宿費告知你沒有付清最后一學年的住宿費10001000元，因為這是學校的疏忽，所以告元，因為這是學校的疏忽，所以告訴你只收訴你只收6%6%的年利率。學校希望你能在的年利率。學校希望你能在不久的畢業班不久的畢業班5050年聚會時還清。作為一年聚會時還清。作為一個忠實的校友，你覺得有義務付清。個忠實的校友，你覺得有義務付清。 那么你到低欠了學校多少錢？那么你到低欠了學校多少錢？（復利）（復利）（2 2）現值：計算終值的逆過程，未來某一）現值：計算終值的逆過程，未來某一時間的時間的終值在現在的價值終值在現在的價值。（本金本金）P

16、=S/(1+r)n例如：例如：3 3年后我需要一筆金額為年后我需要一筆金額為1010萬萬的資金，銀行現在的資金，銀行現在3 3年期的存款利年期的存款利率為率為4.25%4.25%，我需要往銀行存多少，我需要往銀行存多少錢？錢？ P=100000P=100000(1+4.25%)3=88261.6=88261.6應用應用投資決策投資決策： 假設假設100100元的元的5 5年期國債銷售價格為年期國債銷售價格為7575元，元，在其他可供選擇的投資方案中，最好的在其他可供選擇的投資方案中，最好的方案是年利率方案是年利率8% 8% 的銀行存款。這個國債的銀行存款。這個國債是否是一個好的投資呢？是否是一

17、個好的投資呢？ 例子：跨時期的投資例子：跨時期的投資方案第 一 年年初第 二 年年初第 三 年年初第 四 年年初方案A500萬200萬200萬方案B100萬300萬600萬用現值進行分析用現值進行分析假定市場投資平均收益率為15%。方案A的投資現值：方案B的投資現值：按現值的話選擇按現值的話選擇B B方案方案萬元825%)151 (200%1512005002AI萬元815%151600%1513001003BI利率理論利率理論馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論古典古典學派學派的利率的利率決定決定理論理論凱恩斯的凱恩斯的流動偏好利率理論流動偏好利率理論新古典學派的可貸資金理論新古典學派的

18、可貸資金理論1.1.馬克思的利率決定論馬克思的利率決定論（1 1）利息是利潤的一部分；）利息是利潤的一部分；（2 2）利率的變化范圍在零與平均利潤）利率的變化范圍在零與平均利潤率之間。率之間。利率的決定利率的決定2. 2. 西方學者的利率決定理論西方學者的利率決定理論 一是一是 古典學派的古典學派的儲蓄投資儲蓄投資理論；理論； 二是二是 凱恩斯學派的凱恩斯學派的流動性偏好流動性偏好理論；理論； 三是三是 新古典學派的新古典學派的可貸資金可貸資金理論。理論。（1）古典學派的儲蓄投資理論 代表人物：龐巴維克、費雪 及馬歇爾 觀點：利率決定于資本的儲蓄與投資； 儲蓄是利率的增函數，S(r) 投資是利率的減函數，I(r) S(r)= I(r)(2)凱恩斯學派的流動性偏好理論 代表人物：凱恩斯 觀點：利率決定于貨幣供求數量。貨幣需求量取決于人們對流動性的偏好。流動性的偏好強，愿意持有貨幣，當貨幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。貨幣供給由貨幣當局決定。（3）新古典學派的可貸資金理論 代表人物：羅伯遜、俄林 觀點：可貸資金的供給與需求，決定均衡利率 DL=I+ Md SL=S+ MS。05 我國的利率制度我國的利率制度我國的利率制度我國的利率屬于管制利率，由國務院統一制定，由中國人民銀行統一管理。發展階段：建國初期：利