1、證信業務合作探討呈：國海證券有限責任公司 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結2信托基礎知識n信托指委托人基于對受托人的信任，將其財信托指委托人基于對受托人的信任，將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿產委托給受托人，由受托人按

2、委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。的，進行管理或者處分的行為。n信托是一種特殊的財產管理制度和法律行為，信托是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度，信托與銀行、保險、同時又是一種金融制度，信托與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。證券一起構成了現代金融體系。34委托人委托人受益人受益人指定指定信托信托轉移轉移受托人受托人信托財產信托財產管理管理交付收益交付收益n信托的基本當事人信托的基本當事人信托基礎知識單一信托與信托計劃單一信托與信托計劃1.單一信托單一信托 單一信托是由單個委托人將資金或

3、財產交付信托公單一信托是由單個委托人將資金或財產交付信托公司設立單一信托，信托公司按照該委托人的意愿，司設立單一信托，信托公司按照該委托人的意愿，管理運用信托財產。管理運用信托財產。2.信托計劃信托計劃 信托計劃由兩個以上（含兩個）委托人將資金或財信托計劃由兩個以上（含兩個）委托人將資金或財產交付信托公司進行集中管理，信托公司按照委托產交付信托公司進行集中管理，信托公司按照委托人意愿，統一管理運用信托財產。人意愿，統一管理運用信托財產。5信托基礎知識 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設

4、計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結6證信合作簡介“證信合作證信合作”，是指信托公司與證券公司之，是指信托公司與證券公司之間的業務合作。間的業務合作。 7合作業務合作業務信托公司信托公司證券公司證券公司證券投資業務證券投資業務1 1、作為受托人，設立、作為受托人，設立信托項目信托項目2 2、信托業務的具體執、信托業務的具體執行和整體管理行和整體管理3 3、募集資金、募集資金1

5、 1、作為經紀人，提供、作為經紀人，提供交易系統交易系統2 2、擔任投資顧問、擔任投資顧問3 3、募集資金、募集資金信托信托PEPE業務與業務與券商投行業務券商投行業務對接對接為擬上市企業提供融資為擬上市企業提供融資服務；投資擬上市企業服務；投資擬上市企業專業投行服務專業投行服務資產證券化業資產證券化業務務信托財產受托人，證券信托財產受托人，證券發行人發行人承銷商，財務顧問承銷商，財務顧問其他業務其他業務信托財產受托人、管理信托財產受托人、管理人等人等投資顧問、募集資金投資顧問、募集資金等等證信合作簡介證券投資業務證券投資業務 8 案例：案例：“深國投深國投赤子之心系列證券投資信托赤子之心系列

6、證券投資信托”產品采取了產品采取了受托人（深國投）、證券公司（國信證券）和投資顧問（國泰受托人（深國投）、證券公司（國信證券）和投資顧問（國泰君安君安) )、銀行（工商銀行）四方監管的形式，即證券保管在證券、銀行（工商銀行）四方監管的形式，即證券保管在證券公司，資金保管在工商銀行，投資顧問和信托公司在此基礎上公司，資金保管在工商銀行，投資顧問和信托公司在此基礎上雙重監管。雙重監管。 委托人受托人信托財產證券公司投資顧問銀行保管服務服務支持支付費用支付費用支付費用委托資金分配利益投資建議分配利益證信合作簡介信托信托PEPE業務與券商投行業務業務與券商投行業務91. 1.證券公司擁有更加專業的企業

7、上市條件判別能力，并證券公司擁有更加專業的企業上市條件判別能力，并擁有上市預期更為明確的擬上市公司資源，能夠為目擁有上市預期更為明確的擬上市公司資源，能夠為目標公司提供改制、輔導、保薦上市等一系列的服務。標公司提供改制、輔導、保薦上市等一系列的服務。2. 2.信托公司則可為目標公司提供結構化融資，功能性信信托公司則可為目標公司提供結構化融資，功能性信托等綜合金融信托服務，同時結合券商的專業能力，托等綜合金融信托服務，同時結合券商的專業能力，能夠有效在能夠有效在PEPE股權投資過程中控制項目風險，創造巨股權投資過程中控制項目風險，創造巨大的投資收益。大的投資收益。 案例：新華信托與太平洋證券合作

8、推出的案例：新華信托與太平洋證券合作推出的PEPE產品產品“太平洋深太平洋深藍一號股權投資信托計劃藍一號股權投資信托計劃” ” ，信托期限，信托期限5 5年，主要投資方向為年，主要投資方向為擬在國內主板、中小企業板和即將創設的創業板上市的目標公擬在國內主板、中小企業板和即將創設的創業板上市的目標公司股權。新華信托作為受托人和副投資顧問，太平洋證券則為司股權。新華信托作為受托人和副投資顧問，太平洋證券則為主投資顧問。主投資顧問。 證信合作簡介資產證券化業務資產證券化業務10信托公司資產證券化的基礎資產包括信貸信托公司資產證券化的基礎資產包括信貸資產、住房貸款、應收賬款、基礎設施收費權、資產、住房

9、貸款、應收賬款、基礎設施收費權、設備租賃收入等。信托公司作為受托人和發行設備租賃收入等。信托公司作為受托人和發行人，券商則擔任承銷商或財務顧問。人，券商則擔任承銷商或財務顧問。 案例：案例：上汽通用和華寶信托開辦了第一期汽車抵押貸款證券化項目，上汽通用和華寶信托開辦了第一期汽車抵押貸款證券化項目，該期該期ABSABS發行人和受托機構為華寶信托，主承銷商和財務顧問發行人和受托機構為華寶信托，主承銷商和財務顧問為中信證券。為中信證券。中誠信托發行的中誠信托發行的“信銀信銀20082008年第一期信貸資產證券化信托年第一期信貸資產證券化信托”資產支持證券發行人、受托人為中誠信托；財務顧問、主承銷資產

10、支持證券發行人、受托人為中誠信托；財務顧問、主承銷商、簿記管理人則是中信證券。商、簿記管理人則是中信證券。證信合作簡介其他證信合作業務其他證信合作業務11券商開展集合資產管理業務的審批過程漫券商開展集合資產管理業務的審批過程漫長，運作成本較高，與信托公司合作可以快速長，運作成本較高，與信托公司合作可以快速介入集合理財市場；信托公司則可以利用券商介入集合理財市場；信托公司則可以利用券商的營業網點和客戶渠道擴大信托產品的銷售渠的營業網點和客戶渠道擴大信托產品的銷售渠道和影響力。道和影響力。除上述三種合作業務模式外，信托公司和除上述三種合作業務模式外，信托公司和證券公司還可根據市場條件，在產品開發和

11、銷證券公司還可根據市場條件，在產品開發和銷售方面進行合作。售方面進行合作。比如開展上市公司比如開展上市公司股權信托股權信托融資業務，為融資業務，為證券公司的客戶提供上市公司證券公司的客戶提供上市公司股權信托股權信托融資服融資服務。務。 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股

12、權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結12產品設計背景政策背景政策背景1. 1.20092009年年7 7月，中登公司接監管部門口頭通知，暫停月，中登公司接監管部門口頭通知，暫停辦理信托公司開設證券賬戶。至今，信托公司開辦理信托公司開設證券賬戶。至今，信托公司開設證券賬戶未重啟。設證券賬戶未重啟。2. 2.傘型結構化證券投資信托產品可高效利用信托公傘型結構化證券投資信托產品可高效利用信托公司原有證券賬戶。司原有證券賬戶。3. 3.目前僅有國泰君安、國信、中信、光大、海通等目前僅有國泰君安、國信、中信、光大、海通等2525家券商具有融資融券資格，其他券商對于該塊家券商具有融資融券資格，其他券商對

13、于該塊業務有著實際需求。而且相對于融資融券業務，業務有著實際需求。而且相對于融資融券業務，傘型結構化證券投資信托產品的融資期限、杠桿傘型結構化證券投資信托產品的融資期限、杠桿比例對投資者更具有吸引力。比例對投資者更具有吸引力。13產品設計背景市場需求市場需求1. 1.市場需求旺盛，券商優質客戶中，風險承受能力強市場需求旺盛，券商優質客戶中，風險承受能力強的投資者，的投資者，通過融資杠桿放大證券投資收益的意愿通過融資杠桿放大證券投資收益的意愿非常強。非常強。隨著原有隨著原有“三方監管三方監管”模式的禁止，券商模式的禁止，券商營業部的活躍客戶的融資需求需要新的滿足方式。營業部的活躍客戶的融資需求需

14、要新的滿足方式。2.結構化分層設計使優先級信托本金和收益有充分的結構化分層設計使優先級信托本金和收益有充分的保障。收益相對銀行存款較高吸引了大量穩健型投保障。收益相對銀行存款較高吸引了大量穩健型投資者。資者。3.根據媒體報道，目前已有中海信托和北京地區的數根據媒體報道，目前已有中海信托和北京地區的數家家信托公司正在開展該類傘型結構化證券投資信托信托公司正在開展該類傘型結構化證券投資信托產品。產品。14產品設計背景云南信托現狀云南信托現狀1.云南信托已開展了金絲猴系列多個產品，已具云南信托已開展了金絲猴系列多個產品，已具備豐富的結構化證券投資類信托產品的管理經備豐富的結構化證券投資類信托產品的管

15、理經驗。驗。2.云南信托現有多個證券賬戶可用于開展傘型結云南信托現有多個證券賬戶可用于開展傘型結構化證券投資信托產品。構化證券投資信托產品。15 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結16產品設計思路運作模式運作模式1.信托計劃允許多組

16、信托的存在，每組信托由一個信托計劃允許多組信托的存在，每組信托由一個高端投資人出資成為次級受益人，受托人為其匹高端投資人出資成為次級受益人，受托人為其匹配另外一部分追求本金安全和固定收益的優先級配另外一部分追求本金安全和固定收益的優先級受益人。受益人。 每組信托生效時，次級受益人和優先每組信托生效時，次級受益人和優先受益人是固定的，直至該組信托完成清算分配。受益人是固定的，直至該組信托完成清算分配。2.次級受益人以其全部出資提供保證，無論最終投次級受益人以其全部出資提供保證，無論最終投資收益如何，優先級受益人獲得全部優先級本金資收益如何，優先級受益人獲得全部優先級本金和固定收益，而次級受益人獲

17、得全部剩余收益。和固定收益，而次級受益人獲得全部剩余收益。17產品設計思路運作模式運作模式3. 每組信托項下的全體受益人一致指定次級受益人每組信托項下的全體受益人一致指定次級受益人為受益人代表。為受益人代表。4. 信托公司向各組信托的受益人代表派發操作軟件。信托公司向各組信托的受益人代表派發操作軟件。該軟件實際上是一個虛擬的資金賬戶和證券賬戶，該軟件實際上是一個虛擬的資金賬戶和證券賬戶，可以下達各種股票買賣指令申請，同時各組信托可以下達各種股票買賣指令申請，同時各組信托的指令即時匯總到信托公司，并由信托公司完成的指令即時匯總到信托公司，并由信托公司完成最終的交易下單。最終的股票買賣收益分配上，

18、最終的交易下單。最終的股票買賣收益分配上，也將由信托公司根據每個次級受益人的下單記錄也將由信托公司根據每個次級受益人的下單記錄和盈利情況分發，并即時反映到操作軟件界面上。和盈利情況分發，并即時反映到操作軟件界面上。18產品設計思路交易結構交易結構A1+ B1A2+ B2A3+ B3A4+ B4. . . . . . .信托計劃信托計劃信信托托組組受托人受托人保管人保管人券商券商19產品設計思路資金池資金池1.優先級受益人追求的是本金的安全和固定的投資優先級受益人追求的是本金的安全和固定的投資收益，具有同質性。收益，具有同質性。2.在風險可控前提下，加入哪個信托組，配合哪個在風險可控前提下，加入

19、哪個信托組，配合哪個受益人代表投資哪支股票對優先級受益人來說是受益人代表投資哪支股票對優先級受益人來說是無差異的。無差異的。20產品設計思路次級次級B1次級次級B2次級次級B4次級次級B5n優先級資金池概念優先級資金池概念優先級資優先級資金池金池次級次級B321. . . . . . . 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型

20、證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結22產品對參與各方的益處信托公司信托公司信托公司開展傘型證券投資產品，可以獲信托公司開展傘型證券投資產品，可以獲得信托管理費。得信托管理費。n銀行銀行銀行擔任傘型證券投資產品的保管人，可銀行擔任傘型證券投資產品的保管人，可以收取保管費。以收取保管費。銀行可以通過其網點優勢代理銷售傘型證銀行可以通過其網點優勢代理銷售傘型證券投資產品，從而收取代銷手續費。券投資產品，從而收取代銷手續費。23產品對參與各方的益處證券公司證券公司1.證券公司通過傘型證券投資產品，可以獲證券公司通過傘型證券投資產品，可以獲得穩定

21、的經紀業務收入。傘型證券投資產得穩定的經紀業務收入。傘型證券投資產品產品設計標準化、系列化，可快速批量品產品設計標準化、系列化，可快速批量復制的特點，使產品容易形成資金池。規復制的特點，使產品容易形成資金池。規模效應可以創造可觀的經紀業務收入。模效應可以創造可觀的經紀業務收入。2.證券公司可以利用券商的營業網點和客戶證券公司可以利用券商的營業網點和客戶渠道擴大傘型證券投資產品銷售渠道，同渠道擴大傘型證券投資產品銷售渠道，同時收取相應銷售手續費。時收取相應銷售手續費。24 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思

22、路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結25產品各要素投資標的投資標的投資于滬深證券交易所上市股票、封閉投資于滬深證券交易所上市股票、封閉式基金、開放式基金，閑置資金可用于貨幣式基金、開放式基金，閑置資金可用于貨幣市場基金，債券等。市場基金，債券等。26產品各要素資金規模與杠桿比例資金規模與杠桿比例 1. 1.單個信托組中只有一個次級受益人，次級受益單個信托組

23、中只有一個次級受益人，次級受益人在單個信托組中投資額度最低為人在單個信托組中投資額度最低為300300萬元人民萬元人民幣。幣。2. 2.受托人綜合權衡產品的收益分配安排、費用水受托人綜合權衡產品的收益分配安排、費用水平、風險控制措施等因素，為次級收益人提供平、風險控制措施等因素，為次級收益人提供1-21-2倍的杠桿。倍的杠桿。27產品各要素信托期限與優先級預期年收益率信托期限與優先級預期年收益率1. 1.每組信托的信托期限不低于一年。當發生止損每組信托的信托期限不低于一年。當發生止損時，該組信托可提前清算分配。該組信托的清時，該組信托可提前清算分配。該組信托的清算分配不影響信托計劃項下其他信托

24、組的存續。算分配不影響信托計劃項下其他信托組的存續。2. 2.優先級預期年收益率由受托人根據市場利率和優先級預期年收益率由受托人根據市場利率和結構化資金配比確定。結構化資金配比確定。28產品各要素警戒線與平倉線警戒線與平倉線 1. 1.警戒線與平倉線由受托人根據結構化資金配比警戒線與平倉線由受托人根據結構化資金配比確定。確定。2. 2.設置信用增強金追加制度。設置信用增強金追加制度。3. 3.設置強制平倉制度設置強制平倉制度保證優先級固定收益。保證優先級固定收益。29產品各要素信托相關費用信托相關費用1. 1.受托人管理費：根據每個信托組的每日財產凈值受托人管理費：根據每個信托組的每日財產凈值

25、按按【】【】%/%/年的費率按日計提，按月支付。年的費率按日計提，按月支付。2. 2.標的證券交易手續費：根據每筆交易的標的證券標的證券交易手續費：根據每筆交易的標的證券成交價格按成交價格按【】【】%比例收取。比例收取。3. 3.銷售費：根據每個信托組生效時的優先級資金規銷售費：根據每個信托組生效時的優先級資金規模按模按【】【】%比例收取。比例收取。4. 4.保管費：按保管費：按【】【】%/%/年的費率計提保管費。年的費率計提保管費。30 目 錄信托基礎知識信托基礎知識證信合作業務簡介證信合作業務簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思

26、路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結31系統支持n交易系統構架圖交易系統構架圖信托信托2組組受益人代表受益人代表B2的的交易指令交易指令本項目本項目賬戶賬戶其他項目其他項目賬戶賬戶信托公司信托公司自營賬戶自營賬戶信托公司信托公司恒生系統恒生系統信托信托3組組受益人代表受益人代表B3的的交易指令交易指令信托信托1組組受益人代表受益人代表B1的的交易指令交易指令32系統支持n恒生系統

27、應與信托計劃證券賬戶對接，各信托恒生系統應與信托計劃證券賬戶對接，各信托組受益人投資指令的接受、審核、向證券賬戶組受益人投資指令的接受、審核、向證券賬戶下單由系統自動完成。下單由系統自動完成。33系統支持對投資限制的監控由恒生系統執行對投資限制的監控由恒生系統執行1. 1.持有單只股票總額最高不能超過該公司發行股票額的持有單只股票總額最高不能超過該公司發行股票額的4.9%4.9%；2. 2.持有單只股票按成本計算最高不得超過信托計劃信托持有單只股票按成本計算最高不得超過信托計劃信托財產凈值的財產凈值的20%20%；3. 3.通過各信托組受益人代表下單系統設定的標的證券，通過各信托組受益人代表下

28、單系統設定的標的證券，應符合如下要求：應符合如下要求：1 1）不得為受托人的關聯企業所發行）不得為受托人的關聯企業所發行的股票、基金或指數化產品；的股票、基金或指數化產品；2 2）不得為）不得為STST或或* *STST或或S S類類股票；股票；3 3）不得購買權證不得購買權證；4 4）不得進行融資融券交易不得進行融資融券交易；5 5）不參與新股申購；不參與場外證券投資基金的申購、不參與新股申購；不參與場外證券投資基金的申購、贖回；不參與贖回；不參與ETFETF基金的申購、贖回；不參與國債正基金的申購、贖回；不參與國債正回購、逆回購交易；回購、逆回購交易；6 6）不參與滬深證券交易所大宗交不參

29、與滬深證券交易所大宗交易系統的交易。易系統的交易。34系統支持n某些交易指令需要恒生系統綜合公司自營賬戶、某些交易指令需要恒生系統綜合公司自營賬戶、全部項目賬戶進行統一審核全部項目賬戶進行統一審核1. 1.持有單只股票總額最高不能超過該公司發行股票持有單只股票總額最高不能超過該公司發行股票額的額的4.9%4.9%。 2. 2.不同信托組中受益人代表通過下單系統就同一標不同信托組中受益人代表通過下單系統就同一標的證券下達了相反交易方向的委托人指令，或者的證券下達了相反交易方向的委托人指令，或者與受托人固有財產證券賬戶或其管理的其他信托與受托人固有財產證券賬戶或其管理的其他信托財產證券賬戶已經發出

30、的交易指令交易方向相反財產證券賬戶已經發出的交易指令交易方向相反時，受托人有權拒絕執行任一交易方向的委托人時，受托人有權拒絕執行任一交易方向的委托人指令。指令。35系統支持財務系統支持財務系統支持 需要建立與傘型信托相匹配的財務系統，達到需要建立與傘型信托相匹配的財務系統，達到在同一信托計劃賬戶下，完成對不同信托組分在同一信托計劃賬戶下，完成對不同信托組分別進行單獨財務核算。別進行單獨財務核算。36 目 錄37信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投

31、資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結產品案例 近期，某證券公司正全力推廣一只傘型證券近期，某證券公司正全力推廣一只傘型證券投資信托產品，募集資金規模已達投資信托產品，募集資金規模已達2020億元。億元。 1. 1.信托公司：位于西南地區的一家信托公司信托公司：位于西南地區的一家信托公司2. 2.證券公司：某全國性券商證券公司：某全國性券商3. 3.次級認購資金起點：次級認購資金起點：300300萬元萬元4. 4.資金配比：

32、資金配比：1-21-2倍倍5. 5.一個信托組的募集時間：一個信托組的募集時間：1515天左右（為次級受天左右（為次級受益人完成資金的配比工作）益人完成資金的配比工作） 6. 6.目前存量資金規模：超過目前存量資金規模：超過2020億元億元7. 7.次級信托需承當的總融資成本：次級信托需承當的總融資成本：13%13%左右左右38n案例一：案例一： 目 錄39信托基礎知識信托基礎知識證信合作簡介證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投

33、資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例傘型證券投資產品案例上市公司上市公司股權信托股權信托融資簡介融資簡介小結小結 上市公司股權信托融資簡介目前市場需求狀況目前市場需求狀況近期，在央行逐步收縮貨幣市場流動性的政策近期，在央行逐步收縮貨幣市場流動性的政策背景下，銀行信貸額度趨緊，企業融資渠道趨窄，背景下，銀行信貸額度趨緊，企業融資渠道趨窄，上市公司限售流通股股東通過信托公司進行融資上市公司限售流通股股東通過信托公司進行融資的需求逐步上升的需求逐步上升。40 上市公司股權信托融資簡介運作方式運作方式 信托公司信托公司通過發行信托計劃通過發行信托計劃向客戶向

34、客戶募集資金，募集資金，然后將信托資金投資于然后將信托資金投資于證券公司推薦的證券公司推薦的融資方持融資方持有的上市公司限售流通股對應的股權收益權有的上市公司限售流通股對應的股權收益權。信托期限屆滿時，融資方溢價回購信托計劃信托期限屆滿時，融資方溢價回購信托計劃所持有的股權收益權，從而實現信托資金退出和所持有的股權收益權，從而實現信托資金退出和收益收益。41 上市公司股權信托融資簡介運作方式圖解運作方式圖解42信托公司融資方投資者回購股權收益權投資資金收益分配受讓股權收益權證券公司推薦融資方股權質押證券公司代銷證券公司為處置質押股權提供服務 上市公司股權信托融資簡介信托信托各各要素要素 43信托方式信托方式集合資金信托計劃集合資金信托計劃委托人委托人單個自然人或機構投資者投資額不少于一百單個自然人或機構投資者投資額不少于一百萬元；自然人人數不超過萬元；自然人人數不超過5050人，但投資額超人，但投資額超過三百萬元的不在此限。過三百萬元的不在此限。