1、江蘇三友集團股份有限公司2010年財務分析報告公司名稱：江蘇三友股份有限公司股票代碼：002044班級：08工商2班學號：200815070211姓名：王文海指導教授：張新剛2011年7月10日星期日基本信息目題告報告司公份股友二蘇江海文王組幾三數字告報下丙丙上丙下乙乙上乙下甲甲上甲行業的發展狀況消服元流隨在裝此分多的。也服因細向新速式的，刈計等加方最卅槪翊際訕是總量阪川、國業由時商化速中行正化牌樣加，榔需由品釘在o-JJ口ZZ夕個的裝、體的海是大服恕通裝的一兀一艮亠刃F荒艮比肝射目從, 1行業景。正統響裝行前繁也伶影服裝展頻域從的,服發益領也化化，的日，通球速中業率展流全加業行頻發，十的。行

2、裝新化展由濟展月-一廠4 O幺Y有，業多計制球化所國行、設體全樣在費裝化化通著多企業的主要優勢多的，“裝羊八男領m了的O發營孝司民廠公是加直廠高入一鉉提收，彭求售沁財要銷營E和冊昱么艮冬I勺月攵的燈士加年心男增一豆織、。并紅組件,的條場年的市企業的主要劣勢者再O宀兄O匕匕可厶冃W-影,將老去古，牌差口腫較裝力艮匕匕厶冃豆運紅營司公企業未來發展建議道公渠加。高售步益提銷一收, 5見進資;轉拓，投務周作加業的1,合增營貨O性，1Bp術J日ft源;溝合又循快機哋他資,加盈3?資合構，的訓合動曉1住扌產強抓B務鑾肖曾土頭艮朿工土纟月良4ly一米一說力而向紐，增從導；，管革施，為力作的改措力場爭合業部效

3、能市競際企內有營以場國資化取運持市強含深采的堅高加對1 2司3提4強指導 教師評定 成績日月7 7年11 O2 2目錄1公司簡介 -42償債能力分析 -42.1短期償債能力分析 -42.1.1流動比率 -52.1.2速動比率 -52.1.3現金比率 -52.1.4現金流量比率 -52.2長期償債能力分析 -62.2.1資產負債率 -62.2.2有形凈值債務率 -62.2.3償債保障比率 -62.2.4利息保障倍數 -62.2.5現金利息保障倍數 -63營運能力分析 -63.1應收賬款周轉率 -73.2存貨周轉率 -73.3總資產周轉率 -74盈利能力分析 -74.1資產報酬率 -84.2股東權

4、益報酬率 -84.3銷售凈利率 -84.4每股利潤 -85發展趨勢分析 -95.1比較財務報表 -95.1.1比較資產負債表 -95.1.2比較利潤表 -115.1.3比較現金流量表 -125.2比較百分比財務報表 -135.2.1比較百分比資產負債表 -135.2.2比較百分比利潤表 -155.2.比較百分比現金流量表 -165.3發展趨勢比率分析 -175.4比較財務比率 -175.5公司層級績效指標架構圖分析 -186行業比較分析 -196.1與行業平均水平比較 -196.2與主要競爭對手比較 -217杜邦分析 -228綜合分析 -251 公司簡介：江蘇三友集團股份有限公司，成立于199

5、0年6月，由南通友誼實業有限公司 與日本三輪株式會社共同投資設立， 注冊資本16250萬元。經過近二十年的發展， 公司規模由小到大，綜合實力不斷增強。2005年5月18日，公司股票在中國深 圳股票交易所掛牌上市（股票簡稱：江蘇三友，股票代碼：002044）。成為江蘇省第一家上市的中外合資企業。江蘇三友集團股份有限公司座落于江蘇省南通市，現有員工5000余 人。公司擁有192條從德國、日本進口的電腦控制流水線，CAM自動裁剪系統及4套進口的CAD電腦輔助設計系統，所有設備均達國際先進水平。公司擁有年產 各式高檔服裝2000萬件（套）的強大生產能力，是全國最大的500家合資企業 之一，于1998年

6、在同行中率先通過IS09002質量體系認證，并于2002年順利通 過2000版IS09001質量體系認證，2003、2006年連續兩次獲得江蘇省質量管理 獎。公司歷年榮獲中國外商投資“雙優”企業稱號，公司還是第三屆中國 服裝協會八名副理事長單位之一，中國對外貿易經濟合作企業協會副會長單位， 中國女裝專業委員會副秘書長單位， 中國服裝技術委員會委員單位， 中國設計師 協會理事單位。 公司的三友品牌服裝連續五年獲得江蘇省名牌產品， 并且獲得第 二屆中國時裝文化獎的最佳女裝設計獎，三友品牌被中國服裝協會評為2000年 春夏中國女裝流行趨勢發布主導品牌。公司注冊的“三友”商標為江蘇省著名商標，“SAN

7、YO”為中國十大 女裝品牌。公司作為世界知名品牌服裝的生產制造企業，多年來以“商道酬信、 精益求精”為宗旨， 以品質優良、管理規范、 交貨及時在日本市場贏得了廣大客 戶的信賴與厚愛， 與丸紅等國際著名商社建立了穩定的合作關系和暢通的貿易渠 道，同時以完善的資源配備、 一流的技術支持和可靠的信譽保證， 成功開拓歐美 市場。公司在建立現代企業制度的基礎上，邁出了涉足高科技領域，提高產 品科技含量，開展多元化、 國際化經營的新步伐， 江蘇三友集團股份有限公司期 盼著與您合作和交流！2財務分析2.1償債能力分析2.11短期償債能力分析（一） 流動比率流動比率=流動資產/流動負債=3.95這表明三友公司

8、每有一元的流動負債，就有3.95元的流動資產做保障。 流動比率在2:1左右較為合適， 流動比率是衡量企業短期償債能力的一個重要財 務指標， 這個比率越高說明企業償還流動負債的能力越強。 但是過高的流動比率 也并非好的現象， 可能是企業滯留在流動資產上的資金過多， 未能有效加以利用。（二） 速動比率速動比率=速動資產/流動負債=3.01速動比率越高說明企業短期償債能力越強， 速動比率在1:1左右較為合適。 三友 公司的速動比率為3.01，超出了正常范圍之內。如果應收賬款中有較大部分不 易收回，可能會造成壞賬，那么速動比率就不能真實的反映企業的償債能力。（三）現金比率現金比率=（現金+現金等價物）

9、/流動負債=2.32現金比率反映企業直接支付能力， 因為現金是企業償還債務的最終手段， 三友公 司的現金比率為2.32，這個比率過高，可能意味著企業擁有過多的獲利能力較 低的現金類資產，企業的資產未能得到有效地利用。2.12長期償債能力分析（一）資產負債率 資產負債率=負債總額/資產總額=0.19資產負債率反映企業償還債務的綜合能力,這個比率越高說明企業償還債務的能 力越差；反之，償還債務的能力越強。表明三友公司19%是源于舉債。（二）股東權益比率 股東權益比率=股東權益總額/資產總額=0.81股東權益比率是股東權益與資產總額的比率， 該比率反映企業資產中有多少是所 有者投入的。股東權益比率與

10、負債比率之和等于1。因此股東權益越大，負債比 率就越小，企業的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。（三）產權比率產權比率=負債總額/股東權益總額=0.25這個比率實際上是負債比率可的另一種表現形式， 它可以揭示企業的財務風險以 及股東權益對債務的保障程度。 該比率越低說明企業長期財務狀況好， 債權人貸 款約有保障。2.2營運能力分析（一）應收賬款周轉率 應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額=20.48應收賬款周轉率是評價收款流動性大小的一個重要的財務比率， 它反映了企業在 一個會計年度內應收賬款的周轉次數。 這一比率越高說明企業催收賬款的速度越 快，可以減少壞賬損失，同時，資產

11、流動性強說明企業短期償債能力也會增強。但是如果應收賬款周轉率過高可能是企業奉行比較嚴格的性用政策， 過低則說明 企業催款能力較低。三友公司的應收賬款周轉率為20.48，表明該公司一年內應 收賬款的周轉次數為20.48次。（二） 存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本/平均存貨=7.85存貨周轉率說明了一定時期內企業存貨的周轉次數， 衡量企業的銷售能力和存貨 是否過量。在一般情況下， 存貨周轉率越高說明企業的銷售能力越強。 但是如果 過高也說明企業在管理方面存在一些問題， 應當采取積極的銷售策略。 三友公司 的存貨周轉率為7.85，說明一年存貨周轉7.85次。（三）總資產周轉率 總資產周轉率=銷售收入/

12、資產平均總額=1.26總資產周轉率用來分析企業全部資產的使用效率。 如果這個比率較低， 說明企業 利用其資產進行經營的效率較差，會影響企業的獲利能力。2.3盈利能力分析（一） 資產報酬率資產報酬率=凈利潤/資產平均總額=0.05資產報酬率用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力， 它反映了企業總資產的利用 效率。三友公司的資產報酬率為0.05，說明三友公司每100元得資產可以賺取5元的凈利潤。這一比率越高說明企業獲利能力越強。（二） 股東權益報酬率股東權益報酬率=凈利潤/股東權益平均總額=0.07股東權益報酬率反映了企業股東獲取投資報酬的高低。 該比率越高說明企業獲利 能力越強。（三） 銷售凈利率銷

13、售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額=0.04銷售凈利率評價企業通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高說明企業通過擴大銷 售賺取收益能力越強。三友公司銷售凈利率為0.04，說明每100元銷售收入可 為公司提供4元的凈利潤。2.4發展趨勢分析由圖中可知三友公司的償債能力從06年到08年一直穩步提升，從08年到09年下降明顯,從09年底到10年有所回升。該公司的應收賬款周轉率從06年到08年一直不斷下降，從08年到10年有所回升存貨周轉率一直在不斷下降，總資產周轉率一直較為平穩償債能力趨勢圖20062007200820092010*流動比率速動比率 *資產負債率運營能力趨勢圖*應收賬款周轉率存貨周轉率 總資

14、產周轉率該公司的獲利能力從06年到08年不斷降低，從08年到10年開始提升。獲利能力趨勢圖*資產報酬率-股東權益報酬率銷售淨利率3發展趨勢分析3.1比較財務報表3.11比較資產負債表資產負債表會計年度2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31貨幣資金190,309,329.34256,396,044.50213,100,105.35193,271,908.84191,685,368.28交易性金融資產-應收票據-應收賬款23,478,158.8430,874,543.4433,668,704.3446,846,699.9525,808,

15、404.37預付款項30,534,767.606,193,033.1811,829,216.124,011,937.461,380,900.74其他應收款2,466,009.82972,513.44442,786.932,690,717.881,153,630.75應收股利29,321.06-存貨76,456,562.1047,683,647.8530,776,280.8028,740,382.9033,090,922.79其他流動資產-11,917.50流動資產合計323,274,148.76342,119,782.41289,817,093.54275,561,647.03253,131,

16、144.43可供岀售金融資產-長期股權投資2,705,794.892,729,933.082,796,491.883,187,552.814,551,346.21投資性房地產6,802,464.267,185,863.567,772,818.87固定資產71,142,828.8276,691,788.6387,798,678.77108,959,292.11115,471,019.21在建工程8,090,529.00-190,880.00無形資產17,940,984.1418,609,849.1820,123,137.5121,820,913.0623,322,660.46商譽-242,985

17、.79242,985.79-長期待攤費用-12,290.36遞延所得稅資產185,947.63305,342.79373,628.78448,259.91-非流動資產合計106,868,548.74105,522,777.24119,107,741.60134,659,003.68143,548,196.24資產總計430,142,697.50447,642,559.65408,924,835.14410,220,650.71396,679,340.67短期借款4,000,000.0020,000,000.0011,000,000.0012,000,000.0015,000,000.00交易性

18、金融負債-應付票據20,500,000.0016,968,500.0014,450,000.009,950,000.00614,000.00應付賬款27,965,529.5837,550,009.7324,462,653.6733,294,240.3636,082,969.54預收款項7,954,076.626,874,042.772,293,476.703,289,433.041,082,386.71應付職工薪酬18,713,089.5119,063,830.8118,976,534.9524,857,051.0120,812,760.72應交稅費-7,223,305.55-555,373.

19、49-1,757,013.432,072,870.441,109,337.70應付股利48,799.731,131,204.341,189,649.36其他應付款9,984,304.448,004,144.504,425,941.196,115,885.8614,472,154.78其他流動負債-流動負債合計81,942,494.33107,905,154.3274,982,797.4291,579,480.7190,363,258.81長期借款-預計負債-遞延所得稅負債-其他非流動負債577,760.391,057,760.393,260,960.001,647,552.461,167,55

20、2.46非流動負債合計577,760.391,057,760.393,260,960.001,647,552.461,167,552.46負債合計82,520,254.72108,962,914.7178,243,757.4293,227,033.1791,530,811.27實收資本（或股本）162,500,000.00162,500,000.00162,500,000.00125,000,000.00125,000,000.00資本公積62,467,404.4462,489,326.4262,511,500.74100,011,500.74100,011,500.74盈余公積49,915,

21、442.7744,389,335.9936,680,152.9232,614,728.3529,448,550.67未分配利潤53,021,781.4048,334,965.9645,186,511.1536,175,812.6528,670,114.27少數股東權益19,717,814.1720,966,016.5723,802,912.9123,191,575.8022,018,363.72外幣報表折算價差-歸屬母公司所有者權益327,904,628.61317,713,628.37306,878,164.81293,802,041.74283,130,165.68所有者權益合計347,6

22、22,442.78338,679,644.94330,681,077.72316,993,617.54305,148,529.40負債和所有者權益合計430,142,697.50447,642,559.65408,924,835.14410,220,650.71396,679,340.67分析江蘇三友股份有限公司20062010年末的比較資產負債表可知：20010年的資產總額為430,142,697.50元,比2009年減少了17,499,862.15元。2009年的資產總額為447,642,559.65元,比2008年增加了38,717,724.51元,增加9.46%。其中2009年的流動資

23、產為342,119,782.41元,比2008年增加52,302,688.87元,增加18.04%。2008年的流動資產為289,817,093.54元,比2007年增加了14,255,446.51元，增加5.17%。2009年的固定資產為76,691,788.63元，比2008年減少了11,106,890.14萬元，減少12.65%。2008年的固定資產為87,798,678.77元,比2007年減少了21,160,613.34元，減少19.42%。說明了2009年公司資產減少了。3.12比較利潤表利潤表會計年度2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-31

24、2006-12-31一、營業收入554,317,044.60509,839,028.19412,981,840.83566,295,103.18591,716,733.00減：營業成本487,245,059.11439,583,068.93365,088,505.77501,552,367.09509,565,516.31營業稅金及附 加824,735.49555,155.08796,320.63893,734.551,003,771.54銷售費用9,161,172.679,233,460.906,606,826.749,146,015.458,672,019.32管理費用26,126,420

25、.6435,014,157.4224,880,534.2523,769,539.9839,836,152.57財務費用-1,430,285.15-4,307,683.47-1,149,063.42-1,604,895.60-515,677.10資產減值損失191,297.452,097,034.57-401,552.422,113,419.54一力口：公允價值變動凈收益-投資收益5,182.87-66,558.80-604,372.03382,915.5514,378.50對聯營企業和 合營企業投資 收益5,182.87-66,558.80-46,594.44382,915.55856,885

26、.64二、營業利潤32,203,827.2627,597,275.9616,555,897.2530,807,837.7234,026,214.50加：補貼收入-營業外收入1,286,549.064,164,366.513,528,854.932,817,430.69362,177.15減：營業外支岀1,103,175.292,947,234.13666,320.82850,770.351,137,866.61其中：非流動 資產處置凈損 失505,003.232,264,670.1260,322.63247,013.48-三、利潤總額32,387,201.0328,814,408.3419,4

27、18,431.3632,774,498.0633,250,525.04減：所得稅8,011,198.3611,398,377.385,606,182.085,862,502.455,610,344.86四、凈利潤24,376,002.6717,416,030.9613,812,249.2826,911,995.6127,640,180.18歸屬于母公司所有者的凈利潤23,212,922.2218,982,637.8813,076,583.5925,182,667.5626,052,886.04少數股東損益1,163,080.45-1,566,606.92735,665.691,729,328.

28、051,587,294.14基本每股收益0.140.120.080.20稀釋每股收益0.140.120.080.20分析公司2006-2010年末的比較利潤表可知：2008年的主營業務凈額13,812,249.28元，比2007年減少了13,099,746.32萬元減少48.67%。2008年的主 營業務凈額412,981,840.83元，比2007年減少了153,313,262.35元,減少27.07%。 說明公司的主營業務收入呈下降的趨勢。2008年的主營業務利潤19,418,431.36元，比2007年減少了17,499,862.15元，減少53.39%。說明2008年受金融危機的影響營

29、業利潤大幅減弱。06-10年銷售收入有下降的趨勢，而凈利潤水平也是逐年的下降，表明了本 企業向低利水平、低迷市場先進水平。3.13比較現金流量表現金流量表報告年度2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金570,193,955.13534,102,709.42441,443,269.70564,252,268.81606,495,973.63收到的稅費返還31,617,394.6433,153,259.389,988,646.6415,499,353.4415,147,986.73收

30、到其他與經營活動有關的現金23,120,301.3210,245,016.439,469,231.015,197,826.732,781,173.63經營活動現金流入小計624,931,651.09577,500,985.23460,901,147.35584,949,448.98624,425,133.99購買商品、接受勞務支付的現金494,229,957.38441,443,482.64333,112,880.51416,635,042.58459,004,274.41支付給職工以及為職工支付的現金72,110,375.4962,430,105.7675,393,032.73101,508

31、,801.76100,012,476.71支付的各項稅費15,713,562.5612,499,356.7312,504,761.1219,000,836.3917,961,051.97支付其他與經營活動有關的現金35,482,597.8612,499,356.7314,806,295.9620,533,735.5120,974,050.56經營活動現金流出小計617,536,493.29536,999,570.18435,816,970.32557,678,416.24597,951,853.65經營活動產生的現金流量凈額7,395,157.8040,501,415.0525,084,177

32、.0327,271,032.7426,473,280.34二、投資活動產生的現金流量收回投資收到的現金816,157.80取得投資收益收到的現金-344,466.49415,479.39178,155.02處置固定資產、 無形資產和其 他長期資產收 回的現金凈額1,270,629.04318,837.57173,300.003,438,008.001,625,759.10處置子公司及 其他營業單位 收到的現金凈額1,630,848.76投資活動現金流入小計1,270,629.04318,837.572,148,615.253,853,487.392,620,071.92購建固定資產、無形資產和

33、其他長期資產支付的現金44,174,795.382,404,620.1710,295,136.277,336,982.0924,418,580.09投資支付的現金240,000.00160,000.00-2,019,000.00取得子公司及 其他營業單位 支付的現金凈額720,414.79支付其他與投資活動有關的現金投資活動現金流出小計44,414,795.382,564,620.1710,295,136.278,057,396.8826,437,580.09投資活動產生的現金流量凈額-43,144,166.34-2,245,782.60-8,146,521.02-4,203,909.49-23,817,508.17三、籌資活動產生的現金流量吸收投資收到的現金_4,150,000.001,250,000.00取得借款收到的現金12,000,000.0020,000,000.0019,500,000.0024,000,000.0017,000,