1、我國宏觀金融效率現狀的分析與研究【摘要】 對金融效率的概念國內學者有不同的界定，對研究分析框架也有不同的描繪。筆者在分析了有關研究成果的根底上，對金融效率的概念進展了重新界定，認為金融效率是指資金融通和運用的效率，金融效率劃分為宏觀金融效率和微觀金融效率兩個層面。本文主要研究分析宏觀金融效率，并以此提出衡量宏觀金融效率的評價指標，對目前我國的宏觀金融效率現狀進展了定量分析和考察。 【關鍵詞】 宏觀金融效率 現狀 評價指標 定量分析 一、國內外學者對金融效率研究的根本狀況 關于金融效率的內涵國內學者有不同的看法，王廣謙1997認為，金融效率是指金融運作的才能；楊德勇1999認為，金融效率是指一國

2、金融整體在國民經濟運行中所發揮的效率，即把金融要素人力、物力、各類金融資產的存量和流量的投入與國民經濟運行的結果進展比較分析；王振山2000、李木祥、鐘子明、馮宗茂2004認為，金融效率就是資金融通的效率；白欽先2000認為，金融效率為金融資源在經濟系統與金融系統以及金融系統的內部系統之間配置的協調度；鄭旭2005認為，金融效率就是金融資源貨幣和貨幣資本的配置到達帕累托最優狀態。 二、金融效率內涵的認識和分析 我們認為，金融體系是一個龐大復雜的系統，金融效率也包含豐富的內容，所以在實證研究中，國內學者對金融效率涵義的不同理解是無可非議的，對金融效率作不同的分解、分成不同的層次來研究是完全必要的

3、。由于我國學者對于金融效率這一領域的研究起步較晚，對金融效率這個概念還沒有達成一個統一的認識。但是，通過對前人研究成果的考察，我們認為：金融效率是指資金融通和運用的效率。我們把金融效率劃分為宏觀金融效率和微觀金融效率兩個層次。宏觀金融效率是指金融體系資金融通狀況對國民經濟整體運行的促進效率；微觀金融效率是指資金在微觀經濟主體之間的融通和運用效率。這也就是本文主張的根本內涵。按照這一思路，宏觀金融效率主要包括儲蓄向投資的轉化效率、金融對社會資源的配置效率；微觀金融效率主要包括金融機構的運行效率、企業的融資效率。本文將重點對國內宏觀金融效率的現狀進展分析和研究。 三、數據采集的相關說明 四、宏觀金

4、融效率評價指標體系的構建 根據金融效率的根本內涵，我們認為宏觀金融效率的評價指標應該包括融資率、儲蓄投資轉化率、存貸比、新增貸款消費率。鑒于宏觀經濟學上也有這樣的概念和指標，本文以下將宏觀經濟學上的儲蓄率、投資率稱為國民儲蓄率、國民投資率。為了明確兩者之間的區別，我們作一下說明。 1、融資率。等于新增存款/GDP，它綜合反映金融體系的資金儲蓄發動才能，說明GDP中通過金融機構轉化為儲蓄資金的比例。 2、儲蓄投資轉化率。等于資本形成總額中來源于貸款的資金/存款增加額，該指標用于近似反映整個金融體系的儲蓄轉化為消費領域投資的效率。 3、存貸比。等于貸款額/存款額，反映間接融資渠道的儲蓄投資轉化效率

5、。與上一個指標相比，這個指標從總體反映銀行體系的儲蓄投資轉化效率。 4、新增貸款消費率。等于新增GDP/新增貸款，這個指標反映每新增一個單位的貸款帶來多少單位的GDP增量，反映新增貸款的消費才能。 5、私營企業獲貸比。等于私營企業所獲貸款額/貸款總額，它反映了在銀行體系的貸款中有多大的比例流向私營企業。 以上幾個指標的選取與資金的流向是一致的，分別與資金的籌集、資金的使用、資金的使用效率和資金的流向相對應。通過量化的指標可以對宏觀金融效率的現狀有直觀的認識，以下是我們對這些指標的考察和分析。 五、我國宏觀金融效率的分析與考察 1融資率的經濟意義是一個單位的GDP中有多少單位轉化為金融機構資金來

6、源存款，均值為20.42%的融資率意味著一個單位的GDP中有0.2042單位的GDP成為金融機構的資金來源。在趨勢圖上，金融機構的融資率表現為在20%上下波動。與國民儲蓄率的均值42.6%相比，金融機構的融資率為20.42%，說明國民儲蓄中有一半是以金融機構的負債形式存在。 金融機構的一個最根本功能就是促使資金從資金供給方向需求方流動，使國民經濟的運行順暢進展，金融機構的儲蓄投資轉化率和存貸比是反映這一功能的指標。 2金融機構的儲蓄投資轉化率的經濟意義是指每一單位的新增存款轉化為多少單位的資本。資本是實體經濟運行的根底，統計上包括固定資產和存貨的投資，金融機構融資來的儲蓄只有轉化為資本，進入消

7、費領域運行才能帶來價值的增值。從圖2看，該指標以37.94%為均值上下波動的變動趨勢，而且其波峰和波谷與融資率恰好相反，說明每一新增的存款中，有0.3794單位轉化為資本進入消費領域。 假設我們把以上三個指標聯絡起來看：一個單位的GDP中，有0.426單位轉化為國民儲蓄，其中有0.2042單位通過金融機構轉化為儲蓄存款；在一個單位新增的存款中，有0.3794單位的存款轉化為了資本，從而進入消費領域，因此通過金融機構這一途徑進入消費領域的資本是0.078單位。 中國統計數據顯示，2021年國民儲蓄率已經超過了50%，而金融機構的融資率一直彷徨在20%上下，說明更多的資金是從非金融的渠道流向投資，

8、反映了金融機構籌資效率的相對下降。金融機構的儲蓄投資轉化率的均值為37.94%，說明通過金融機構渠道進入實體經濟消費領域的資金并不高。2021年65%左右的存貸比說明相當數量的資金滯留在銀行系統，這與實際經濟運行中的一些經濟主體缺乏資金的情況形成了鮮明比照，說明通過金融機構融通的渠道不通暢；新增貸款消費率趨于下降反映貸款對國民經濟的促進作用在下降。這些指標說明金融的儲蓄投資轉化率低，從而反映出我國較低的宏觀金融效率。 2、金融對社會資源的配置效率。在社會主義市場經濟條件下，市場的調節應該使資金流向效率高的行業和企業。私營企業是活潑的市場主體，運行效率高，因此應該獲得與奉獻度相當的資金支持，這也

9、表達了金融對社會資源的配置效率，為此本文提出私營企業獲貸比指標是考察宏觀金融效率的重要方面。 截至2021年末，企業法人單位495.9萬個，其中私營企業359.6萬個，占比72.5%；全國第二、三產業企業法人單位資產總額為207.8萬億元，私營企業資產總額25.7萬億元，占比12.3%；全國共有工業企業法人單位190.3萬個，私營企業145.7萬個，占76.6%，在工業企業法人單位從業人員中，私營企業占44.4%。 但是，我們從金融對社會資源的配置效率來看，并不理想。根據前面的提議，私營企業獲貸比的經濟意義意味著每一單位貸款總額中有多少比例流向私營企業。圖3是20012021年私營企業的獲貸比

10、例，該指標呈上升趨勢，比重最高的2021年私營企業獲貸比僅為1.39%，數據充分說明一個單位貸款只有0.0139單位貸款流向了私營企業，這一比重不僅在貸款總額中可謂微乎其微，而且與私營企業的社會奉獻極不相稱。 以上分析說明，經濟效益好、運行效率高的私營企業并沒有吸引更多的資金流入，私營企業所獲得的資金支持與其在經濟生活中的作用是不對等的。私營企業獲貸比例低也充分提醒了私營企業在現實經濟生活中融資難的本質問題，融資難進一步制約了私營經濟的開展，這也從另一個方面反映了我國宏觀層面金融對社會資源配置的效率不高。 六、研究結論及政策建議 本文嘗試性地構建了宏觀金融效率的評價指標，目的在于對我國宏觀金融

11、效率的現狀進展客觀的定性和定量評估，以便進展更深化的研究和解決問題。通過以上分析我們不難發現，無論是從金融的儲蓄投資轉化率還是從金融對社會資源配置的效率來看，都反映出我國宏觀金融效率低下的根本現狀。金融是現代經濟的核心，宏觀金融效率的低下必然直接影響經濟運行的效率，這對于我國目前正在進展的經濟構造調整是極為不利的。為此，本文提出以下政策建議。 第一，加強對宏觀金融效率的分析和研究，進一步建立和完善宏觀金融效率的評估指標體系，進展實時跟蹤、監測和研究，及時為國家宏觀經濟決策提供可靠的決策信息。 第二，我國是世界上高儲蓄率的國家，在將來的開展中，如何進步儲蓄投資轉化率是我們面臨的現實課題。特別是全

12、球金融危機以來，我國國民經濟的穩定、協調、可持續開展將面臨著長期而困難的考驗，把希望寄托于國外是一廂情愿的想法，在推動國民經濟開展的投資出口消費三架馬車中，選擇投資拉動也僅僅是權宜之計，消費拉動內需是儲蓄向投資轉化的重要途徑。當然，進步儲蓄投資轉化率并非是單邊戰略措施，它必須與推進社會保障制度、醫療保障制度、就業制度等多項改革整體配套，協調推進。 第三，我國私營企業的開展逐步成為國民經濟開展的中堅力量，對社會奉獻率逐年進步，但是多年來的政策、制度設計成為私營企業安康開展的軟肋，雖然多年來中小企業融資難成為社會言論關注的焦點，可是本質性問題仍未解決。因此，從社會奉獻大小的角度來設計金融資源的配置

13、政策、制度是我們不得不面對的現實問題。 【參考文獻】 2 張鳳超：金融產業成長及其規律討論J.當代經濟研究，200310. 3 張杰：中國金融成長的經濟分析M.中國經濟出版社，1995. 4 周國富、胡慧敏：金融效率評價指標體系研究J.金融理論與理論，20078. 5 趙崇生、高新才：金融效率理論框架：一個文獻綜述J.蘭州商學院學報，200412. 6 王廣謙：經濟開展中金融的奉獻與效率M.中國人民大學出版社，1997. 7 楊德勇：金融效率論M.中國金融出版社，1999. 8 葉望春：金融工程與金融效率相關問題研究綜述J.經濟論，19994. 9 王振山：金融效率論金融資源優化配置的理論與理論M.經濟管理出版社，2000.