1、證券投資風險的分析及防范    【摘要】本文在分析系統性風險和非系統性風險的基礎上，對證券投資風險形成的原因進行了深入的分析，并提出了相應的防范措施，對保護投資者的利益有重要意義。【關鍵詞】證券投資；證券投資風險；系統風險；非系統風險隨著中國經濟的日益增強，中國證券市場得到快速發展，很大并且股票指數波動。根據滬深交易所提供的數字，2006年12月14日，上證綜指2249點，到2007年10月達到6124點的歷史最高記錄，到2008年9月3日已跌至2248點，股市巨大的波動性，給投資者帶來了巨大的風險，因此有必要對證券投資風險進行分析。1.證券投資的風險分

2、析證券投資風險就是投資者在投資期內不能獲得預期收益或遭受損失的可能性。證券投資的風險就其性質而言，可分為系統性風險和非系統性風險。1.1 系統性風險系統性風險是指由于全局性事件引起的投資收益率變動的可能性。系統性風險的來源主要由政治、經濟及社會環境等宏觀因素。（1）政策風險。政策性風險是指由于宏觀經濟政策調整而對投資收益帶來的風險。如2007年5月30日，財政部將證券交易印花稅稅率由0.1%調整為0.3%，兩市股指跌幅均超過6%。同時一些間接的政策變化也會產生一系列風險，如房地產市場調空政策的出臺會影響兩市房地產股票的波動。（2）利率風險。利率風險是指因利率變動使貨幣供應量發生變化，影響證券的

3、供給和需求關系從而導致證券價格波動造成的風險。利率的調整與股價的波動有著密切的關系，給股市帶來了很大的利率風險。（3）購買力風險。物價變化導致資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風險，或通貨膨脹風險。通貨膨脹較高且持續一段時間后，會使整個經濟形勢變得不穩定，風險增大。通脹還會直接降低投資者的實際收益。（4）市場風險。市場風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險。市場風險指由于市場行情勢頭的變化而引起損失的可能性。市場周期循環、資金的供求變化、市場的季節變化、市場預期等都影響市場行情走勢。1.2 非系統性風險非系統性風險，指由非全局事件引起的投資收益率變動的可能性。公司的經營管理、財務狀況、市場

4、銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。（1）經營風險。企業內部項目投資決策失誤，不注重技術更新，競爭實力下降；不注重市場調查，不注重開發新產品，滿足現狀；銷售決策失誤等，引起公司經營管理水平的相對下降，使企業產生經營失敗的可能性，這種風險是個別的、可以規避的風險。（2）財務風險。公司的財務風險主要表現為：無力償還到期的債務，利率變動風險，利率變動增加成本風險，再籌資風險等影響企業現金流量，影響到企業的收益。（3）信用道德風險。上市公司出于維護自身利益的需要，隱瞞公司經營狀況或故意散布虛假信息尤其是虛假財務數據的編報等，來達到發行上市或騙取投資者投資的目的。2.證券投資風險的成因分析

5、導致證券投資風險的因素多種多樣，如個人投資者盲目跟風、上市公司弄虛作假以及法制不健全等等。具體分析如下：2.1 個人投資者盲目跟風行為個人投資者中受專業培訓的占總體比重很少，很多投資者不了解證券投資知識，只是盲目的進行投資。個人投資者比較分散，每個人都有不同的想法，大機構投資者往往利用他們這方面特點，制造出使人沖動的市場氣氛，致使散戶時而蜂擁追漲，時而又一擁而殺跌。有時市場上謠言四起，由于跟風心理的影響，一旦群體拋售，致使股價大幅度下跌，給投資者造成重大損失。2.2 上市公司弄虛作假，包裝上市制造虛假是目前上市公司披露中最為嚴重和危害最大的問題，集中體現在上市公司采取偽造、掩飾的方法在會計憑證

6、、會計賬簿、會計報表等記錄材料上做手腳，隱瞞事實，虛報利潤。如大慶聯誼公司為了申報上市，虛報企業利潤1.6176億元，并將大慶國稅局一張400余萬元的緩交稅款批準書涂改為4400余萬元。騙取上市后。這種上市公司弄虛作假的行為給股民帶來了很大的損失。2.3 法制不健全，監管不嚴中國證券市場作為一個計劃體制下發展起來的新興市場，由于法制不健全，部分經濟活動主體缺少誠信，導致大量的證券欺詐行為出現。如操縱股票市場價格、內幕交易等，給廣大中小投資者造成了巨大的損失，這也體現出證券市場監管不嚴。3.防范證券投資風險的對策根據上述證券投資風險及其成因分析，系統性風險對所有公司企業、證券投資者和證券種類產生

7、影響，不能進行回避和分散，而非系統性風險是某個產業或企業獨有的風險，可以通過有效的措施分散這類風險。下面主要針對非系統性風險提出相應的防范措施。3.1 個人投資風險防范在證券市場上，莊家如大鯊，散戶如魚蝦，稍不小心就會被莊家吃掉，個人投資者經常處于十分危險的境地。因此，在防范風險上，個體投資者（即散戶）尤應警戒，不斷充實自己。（1）要量力而行，理性看待高風險。在進行證券投資時要量力而行，切忌借入資金進行投資。另外還應理性看待高風險。當一些個股在短期內以漲停板跳躍式上漲時，投資者就一定要注意風險，若有投資者在高位追漲，定會被套牢。（2）運用證券投資組合，分散風險。進行證券組合投資應遵循如下分散風

8、險原則：a.所購證券的發行單位要分散；b.公司所屬行業要分散；c.證券種類要分散；d.證券投資期限要分散。對于投資者而言，應根據證券組合投資分散風險的原則，做到四個“分散”，定能降低證券投資的風險，保障投資利益。3.2 加強上市公司的監管規范上市公司及其關聯人在股票發行與交易中的行為，督促其按照法規要求，及時、準確、完整地批露公司的定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，主要內容是期內公司經營情況和財務會計資料，是投資者分析的主要依據。臨時報告包括常規公告，重大事件公告，收購合并公告，股東持股變動公告等，主要是在上市公司發生可能對公司股票價格產生重大影響的事件時，向公眾投資者批露相

9、關信息。3.3 完善我國證券市場立法、執法要規范證券投資市場，從客觀上說，必須建立一套完備的、嚴格的監管法規，規范上市公司、監督過度投機和保護中小投資者的合法利益。根據國外成熟市場的經驗，我國立法應從以下幾個方面出發：（1）法律體系比較健全，各法之間銜接性很強，且獎罰分明，既體現了對經營者的監管，也體現了對監管者的行為進行約束；（2）突出了保護中小投資者的利益，增強他們對證券市場的信心；（3）針對性強，突出了對上市公司、證券公司、證券交易所和證券市場服務機構等進行分行業監管的原則；（4）證券法規的形成超前于證券市場的形成，防患于未然；（5）法規的內容既保持相對的穩定性、嚴肅性，又能隨著證券市場的發展變化而不斷完善，增強其適應性。    你可能感興趣的論文    · 證券投資基金管理公司全面風險管理體系