1、第一節混合籌資一 可轉換公司債券的轉換比率的計算轉換比率=債券面值/轉換價格教材例5-1,要求掌握：補充公式記憶可節約的利息支出二可轉換債券而值X （普通債券利率-可轉換債券利率）*當年的持有月份市盈率=每股售價/每股收益認股權證轉換股票的實際成本二每股認股權證價格+行權價格（需注意 行權比例2: 1,即為每股認股權證為2,比如每股認股權證價格為1.5,行權價格為12,實際的換股成本=1. 5*2+12=15元，實際為虧3元/每股）二因素分析法的計算資金需要量二（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X （1 土預測期銷售增減率）X（1 土預測期資金周轉速度變動率）【提示】如果預測期銷售增加，

2、則用（1 +預測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預測期資金周轉速度加快，則應用（1-預測期資金周轉速度加速率）；反之用“加”。三銷售百分比法外部融資需求量二增加的資產-增加的經營負債-增加的留存收益增加的資產二增量收入*基期敏感資產占基期銷售額的百分比+非敏感資產的調整數或二基期敏感資產*預計銷售收入增長率+非敏感資產的調整數增加的負債二增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比或二基期敏感負債*預計銷售收入增長率增加的留存收益二預計銷售收入（總收入）*銷售凈利率*利潤留存率教材5-3,要求全面掌握補充公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入利潤留存率二留存/凈利潤股利支付率+利潤留存率二1第二節

3、資金需要量預測四、資金習性預測法（-）回歸直線方程法資金總額（y ）=不變資金（a） +變動資金（bx）需要復習第二章知識法，成本性態分析，回歸直線法，自變量，因變量根據資金占用總額與產銷量的關系預測設產銷量為自變量x,資金占用量為因變量丫，可用下式表示：Y = a + Ex總遲鳥-（丫舄尸這個公式的記憶，可以參照老師說的從談戀愛到結婚，再到分居再到離婚的記憶法則；非常實用！（二）采用逐項分析法預測【原理】根據兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數據代入直線方程y = a+ bx就可以求出a和b。把高點和低點代入直線方程得：最高收入期資金占用量二b X最高銷售收入最低收入期資金占用量二a+

4、 b X最低銷售收入【提示】在題目給定的資料中，高點（銷售收入最大）的資金占用量不一定最大；低點（銷售收入最?。┑馁Y 金占用量不一定最小。書中的例題必須掌握第三節資本成本與資本結構三、影響資本成本的因素投資者要求的報酬率二無風險報酬率+風險報酬率二純粹利率+通貨膨脹率+風險報酬率（復習第二章的相關知識點，搞清楚每個名稱的含義，學習是連續性的。知識點二：資本成本的計算彳觸占幅唳一 耨擁為資螳X（1-籌資鬢廨）評苴模式時間價值甜便規金瘵人現值寫規金流出現值*目磬的折現模式折現率，即為貿本成本率（復習第二章的相關知識點，搞清楚普通年金復利現值系數，復利現值系數的相關知識點, 復習會計應收股利，應收利

5、息的相關知識點）1銀行借款的資本成本率（i） 一般模式:-年利莘所得規覲率廠口苗續疑馨（2）折現模式:10%,上下不超過2%）根據“現金流入現值-現金流出現值二0”求解折現率（復習第二章插值法的計算，列示，試入法，相關步驟，一般取2.公司債券的資本成本率（1）一般模式：【提示】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算，分母籌資總額是根據債券發行價格計算的（2）折現模式：根據“現金流入現值-現金流出現值二0”求解折現率3 融資租賃的資本成本率融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續費用，其資本成本率只能采用折現模式計算?！究偨Y】融資租賃資本成本的計算殘值歸出租人：設備價值-殘值現值二年

6、租金X年金現值系數殘值歸承租人：設備價值二年租金X年金現值系數【提示】當租金在年末支付時，年金現值系數為普通年金現值系數；當租金在年初支付時，年金現值系數為即付年金現值系數【普通年金現值系數X （1 + i ） o4.普通股的資本成本率普通股資本成本率的計算方法包括：股利增長模型法、資本資產定價模型法。（1）股利增長模型法假設：某股票本期支付股利為D。,未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為Fb,則普通股資本成本為:匕+g（2）資本資產定價模型法k三冬/十。（出5留存收益的資本成本率與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用K =&quo

7、t;jWj一目標價值權數二、平均資本成本的計算（只要一談到平均，就要想到權數，權數,權數，不同角度的權數）賬面價值撫數三、邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業追加籌資的加權平均成本。企業的個別資本成本和平均資本成本，是企業過去籌集的單項資本的成本或目前使用全部資本的成本。企業在追加籌資時，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊 際資本成本，是企業進行追加籌資的決策依據?！咎崾尽炕I資方案組合時,邊際資本成本的權數采用目標價值權數。知識點三：杠桿效應財務管理中的杠桿效應，是指由于特定固定支出或費用的存在，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅

8、度變動的現象。禍匡收入-費動成本總都固運成本-利思費用息稅前利潤CEBITS利潤總前稅前利潤）、經營杠桿效應產卓翳呈EBJT7a息軸月澗燮動軍I蘭勸軍gEBITftr, 旖期邊IS責宅EBIT； 基期基禺璃言可邊際貢就總額二銷營收入-變動成本總輾息稅前利潤=邊際貢鼠總戴-販咸本遏區11 經營風險是指由于企業生產經營上的原因而導致的資產報酬波動的風險。【提示2】經營杠桿是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量變動率的現象?！咎崾?】只要企業存在固定性經營成本,就存在經營杠桿效應。經營風險越大，經營杠桿也就 越大。二、財務杠桿效應I，a利潤帶息稅til皿皿嚼

9、糖顰KBIT,上蓼貫通股盈余EBITn-1*【提示】(1)財務杠桿系數越大，財務風險越大。(2)數總是大于只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系lo(3)影響財務杠桿的因素：債務資本比重；普通股盈余水平；所得稅稅率水平。三、總杠桿效應'基期邊際更款基期稅后邊際歪一基期利蔚總管反基期稅厲利【提示】總杠桿，是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。EBIT；EBlTf- I.總率L桿垂救Mo L -Qi益杠桿言類二塾莒41稈冊并如I桿整總杠桿與公司風i 成本不同的企業：(i)固定資產比重較大的資本密集型企業：經營杠桿系數高，經營風險大，企

10、業籌資主要依靠以保持權益資本，較小的財務杠桿系數和財務風險；險變動成本比重較大的勞動密集型企業：經營杠桿系數低，經營風險小，企業籌資主要依靠保持較大的財務杠桿系數和財務風險。債務資本，2 .不同發展階段的企業：(1)在企業初創階段：產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本， 在較低程度上使用財務杠桿。(2)在企業擴張成熟期：產品市場占有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債 務資產比重，在較高程度上使用財務杠桿。知識點五：資本結構的優化一、每股收益分析法每股收益二歸屬于普通股的凈利潤+發行在外普通股的加權平均數息稅前利潤平衡點，就是

11、兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。教材例題必須全面掌握，一個不能少，另外還有個畫圖的分析，直線方程畫圖，還記得不?兩點 線的直線方程， X軸，Y軸，終于知道為什么要學代數利幾何了，就是為了這考試用 的啦以上為教材例題一定要掌握。000二、平均資本成本比較法通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。例題必須常握三、公司價值分析法經營利潤是可以永續的I腔茶和 債和人的般入及募求的回報不孌祝益資本成本可以宋用苴南靖 定價籥塑疇走企業價值帕機+輕假設債務的市場忻值等于它的面值加權平均資本成本二稅前債務資本成本X ( 束了嘛？來個達老師的小圖：1-所得稅稅率

12、)X債務資本比重+權益資本成本X權益資本比重結（要想學好財務管理，一定得有會計基礎，結合籌資的相關知識點，復習應收股利，應付利 息，還有什么息稅前利潤，還有股利的分配是在什么時候？還有邊際貢獻，變動成本，固定成本，結合預算管理，我再嘮叨一句，利潤表，一定得背下來，還有資產負債表，這個也要背下來，考試就 是知識大*的節奏*5 ）（咱百度一下，什么EBIT）EBIT定義EBIT,全稱Earnings Before Interest and Tax ,即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所 得稅之前的利潤。EBIT的計算公式EBIT的計算公式有兩種，EBIT =凈利潤+所得稅+利息或 EBIT=經營利潤+投資收益+營業外收入一營業外支出+以前年度損益調整。EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評