1、貨幣銀行學(xué)課程論文論中國(guó)利率市場(chǎng)化改革指導(dǎo)老師：鄭畋老師班級(jí)：國(guó)教122291班學(xué)生：12229138張晨二0一五年十月二十八日論中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革摘要：2013年7月20日起我國(guó)全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管；2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整1.5倍；2015年8月26日起，放開(kāi)一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革又向前邁出了重要一步。在我國(guó)加速的利率市場(chǎng)化改革過(guò)程中，已取得巨大的進(jìn)步，但與此同時(shí)，也面臨著一些阻礙。本文將從我國(guó)實(shí)際國(guó)情出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)階段我國(guó)金融制度等特征，分析我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，并進(jìn)一步分

2、析我國(guó)利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)，與防范措施。關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化、改革、利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)與措施、金融監(jiān)管Abstract: Since 2013.July.20th,China has Fully liberalised financial institutions lending rates.And in 2015,May 11th,Financial institutions deposit interest rate floating range by the 1.3 times into i.5 times;Since 2015,August 26th,Open more than on

3、e-year (excluding the one-year deposit interest rate floating ceiling,Mark that the market-oriented interest rate reform in our country and an important step forward. Accelerate process of market-oriented interest rate reform in our country, have made great progress,But at the same time, also faces

4、some obstacle.This article embarks from the actual situation in our country, combined with the feature of the financial system in China at the present stage, analyze the process of market-oriented interest rate reform in our country, and further analysis of the risk of interest rate marketization in

5、 our country, and the preventive measures.Keywords:Market-oriented interest rate reform, the risk of interest rate marketization, financial regulation and measures隨著我國(guó)加入WTO，這意味著我們承諾按國(guó)際通行規(guī)則管理經(jīng)濟(jì)，雖然對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)我們?nèi)匀豢梢詫?shí)行一定的利率管制，但外資金融機(jī)構(gòu)大量涌入中國(guó)金融市場(chǎng)，由此帶來(lái)大量新的經(jīng)營(yíng)方式和新的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)工具，大大增加了我國(guó)貨幣和金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管難度。很有可能我們會(huì)在與其的市場(chǎng)博弈

6、中非常被動(dòng)地接受變相的市場(chǎng)利率化，即接受市場(chǎng)利率實(shí)際上某種程度已經(jīng)自由化的現(xiàn)實(shí)。如果出現(xiàn)這種情況，如果我們對(duì)境內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)的利率仍然管制過(guò)于嚴(yán)格，中資金融機(jī)構(gòu)過(guò)于缺乏在利率市場(chǎng)化環(huán)境中進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)驗(yàn)，其結(jié)果可能會(huì)使他們?cè)谖磥?lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于某種劣勢(shì)，這顯然是非常不利的。 在我國(guó)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、金融體制改革的不斷深入以及與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌,原有利率管制的弊端開(kāi)始顯現(xiàn):造成了經(jīng)濟(jì)的低效和失衡,經(jīng)濟(jì)的低效和失衡反過(guò)來(lái)又制約了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。利率管制逐步成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融改革中的“瓶頸”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講,利率市場(chǎng)化改革是一個(gè)必然的發(fā)展目標(biāo),對(duì)推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度及改革其他相關(guān)制度、優(yōu)化資金配置

7、、調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有著極其重要的作用。一我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程早在1993年，黨的十四屆三中全會(huì)提出了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，1995年，中國(guó)人民銀行關(guān)于“九五”時(shí)期深化利率改革的方案，初步提出了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本思路。2000年黨的十五屆五中全會(huì)、2001年九屆人大四次會(huì)議提出要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”。2002年黨的十六大報(bào)告進(jìn)一步提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化金融資源配置”。 2003年黨的十六屆三中全會(huì)，通過(guò)了中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定，進(jìn)一步明確要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利

8、率”。 通過(guò)十余年的努力，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，特別是貨幣市場(chǎng)利率放開(kāi)的進(jìn)度比較快，利率市場(chǎng)化改革取得了階段性成果。一是逐步實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率品種的市場(chǎng)化，包括銀行同業(yè)拆借利率、債券回購(gòu)利率、票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、國(guó)債與政策性金融債的發(fā)行利率和二級(jí)市場(chǎng)利率等。二是不斷簡(jiǎn)化存貸款利率管理。過(guò)去管理的利率品種很多，近年來(lái)，通過(guò)放開(kāi)或取消管制，提高了商業(yè)銀行管理利率的自主性。三是先后三次擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款的利率浮動(dòng)幅度，增強(qiáng)了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問(wèn)題。四是放開(kāi)了對(duì)外幣利率的管理。目前，人民銀行管理的外幣利率品種已經(jīng)很少了。五是中資銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試行大額定期存款業(yè)

9、務(wù)，利率由雙方協(xié)商確定。總之，從制度方面看，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的近中期目標(biāo)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。2 中國(guó)利率市場(chǎng)化的潛在風(fēng)險(xiǎn)利率市場(chǎng)化改革是一把雙刃劍，利率市場(chǎng)化可以給我國(guó)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也蘊(yùn)含多方面潛在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。1. 利率水平升高風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)是資金短缺國(guó)，利率市場(chǎng)化結(jié)果往往是利率水平升高，這就蘊(yùn)含著兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：一個(gè)方面是企業(yè)籌資成本的增加會(huì)降低企業(yè)投資的積極性，從而縮減其投資規(guī)模；同時(shí)，政府發(fā)行國(guó)債的成本也會(huì)增加，這將增加政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，使政府投資規(guī)模減少。另一方面是利率的升高會(huì)吸引外資的過(guò)度流入，引起國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。2. 利率市場(chǎng)化加大銀行風(fēng)險(xiǎn)。1.信用風(fēng)險(xiǎn)，最主要的信用

10、風(fēng)險(xiǎn)是信貸風(fēng)險(xiǎn)，尤其在利率升高后可能出現(xiàn)盲目貸款，銀行之間惡性競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)信用危機(jī)。2，利率風(fēng)險(xiǎn)，是未來(lái)商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行利率管制，利率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為一種體質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，市場(chǎng)利率波動(dòng)范圍的擴(kuò)大與市場(chǎng)定價(jià)領(lǐng)域的拓寬，必然對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大影響。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，雖然這是我國(guó)商業(yè)銀行面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)，但在利率市場(chǎng)化改革后，資本流動(dòng)速動(dòng)大大加快，給金融監(jiān)管和銀行總體經(jīng)營(yíng)方面帶來(lái)不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。3. 利率市場(chǎng)化引起的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，利率上升，會(huì)使企業(yè)的貸款負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。另一方面，一些經(jīng)營(yíng)不善效益不佳的企業(yè)可能會(huì)本著借款不還的思想利用

11、銀行獲取高收益高利率的貸款，也會(huì)產(chǎn)生企業(yè)的道德信用風(fēng)險(xiǎn)。4. 信貸資金大量流入高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)使我國(guó)面臨泡沫經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化后，對(duì)信貸資金投入的管制會(huì)打打放松，銀行為了獲取高回報(bào)，可能會(huì)將資金大量投入高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。這將不可避免的使我國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫化，并產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)。3 我國(guó)利率市場(chǎng)改革方向從前的情況來(lái)看，1.逐步放松數(shù)量型指標(biāo)管制，對(duì)存貸比的監(jiān)管應(yīng)逐步弱化，最終轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)測(cè)指標(biāo)。目前條件下可以調(diào)整優(yōu)化存貸比口徑，存貸比分子可逐步增加一些扣減項(xiàng)，如金融債、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；存貸比分母，可增加財(cái)務(wù)公司同業(yè)存款、非銀行同業(yè)存款等資金來(lái)源項(xiàng)目，具體監(jiān)管上逐步弱化月末時(shí)點(diǎn)存貸比監(jiān)管，避免月末沖存款、存款大搬家等大

12、起大落現(xiàn)象。 2.逐步建立差別化信貸規(guī)模監(jiān)管機(jī)制，將信貸政策導(dǎo)向與銀行信貸規(guī)模控制結(jié)合起來(lái)，在信貸政策鼓勵(lì)支持的各項(xiàng)領(lǐng)域給予一定比例的規(guī)模折扣，這樣既能在銀行規(guī)模有限的情況下發(fā)揮信貸政策導(dǎo)向作用而不被其他信貸業(yè)務(wù)擠占，又能通過(guò)折扣比例的控制來(lái)動(dòng)態(tài)調(diào)整信貸政策的作用范圍。3.適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度，降低銀行依靠政府信用產(chǎn)生的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，提高整個(gè)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)也為利率市場(chǎng)化改革造成經(jīng)營(yíng)困難的銀行提供了一個(gè)合理的退出機(jī)制。構(gòu)建市場(chǎng)機(jī)制是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵所在。市場(chǎng)機(jī)制的形成依賴于成熟的利率定價(jià)體系、完善的利率套利機(jī)制和發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具相互有效配合。4、 應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化道路上存

13、在問(wèn)題的對(duì)策  1構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場(chǎng)化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，否則無(wú)法起到中介傳導(dǎo)作用。對(duì)此，我們只有加快國(guó)有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐，才有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場(chǎng)化運(yùn)作。首先，我們認(rèn)為所有制決定體制，體制決定機(jī)制，國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善，解決我國(guó)國(guó)有銀行長(zhǎng)期所有者虛置的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)國(guó)有銀行所有者和經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)兼容的市場(chǎng)化運(yùn)作。其次，按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則，重組國(guó)有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次，建立規(guī)范

14、透明的財(cái)會(huì)制度，強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督和發(fā)布。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能，明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度，建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。最后，建立科學(xué)的成本定價(jià)、內(nèi)部授權(quán)、利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等先進(jìn)的管理制度。此外，我們還應(yīng)放寬金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，組建一批新的商業(yè)銀行，為利率市場(chǎng)化引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。  2完善金融監(jiān)管制度。利率開(kāi)放之后，要保持資金市場(chǎng)秩序，不能像過(guò)去那樣靠行政命令來(lái)實(shí)現(xiàn)，而必須依賴靈活有效的金融監(jiān)管。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)，獨(dú)立自主地進(jìn)行；其次，要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，實(shí)行層層負(fù)責(zé)；最后，要盡早制定科學(xué)的

15、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段。  3增加市場(chǎng)利率的透明度，有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開(kāi)利率管制后，各家金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款利率都是不同的，如何判斷各自不同的利率水平，公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)的信息披露。為此，一是要建立公正、透明的信息披露制度，保證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。二是要加強(qiáng)利率調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為，增加市場(chǎng)利率的透明度，正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會(huì)公眾對(duì)市場(chǎng)利率的理性判斷。三是要出臺(tái)利率風(fēng)險(xiǎn)指引，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。  4進(jìn)一步拓展貨幣市場(chǎng)的深度和廣度。競(jìng)爭(zhēng)有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場(chǎng)是利率市場(chǎng)化改革

16、的重要基礎(chǔ)。為此，在未來(lái)幾年要采取有力措施，進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)建設(shè)，充分發(fā)揮貨幣市場(chǎng)功能，建立起我國(guó)以場(chǎng)外市場(chǎng)為主體、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)為補(bǔ)充的統(tǒng)一、高效、開(kāi)放的貨幣市場(chǎng)，并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理水平和市場(chǎng)化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)主體，提高市場(chǎng)成員的廣泛性，促進(jìn)社會(huì)資金廣泛、高效、充分的流動(dòng)。二是要增加市場(chǎng)交易品種和交易工具，滿足不同層次投資者的需求，豐富市場(chǎng)內(nèi)涵，特別是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期和利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種，為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。三是加強(qiáng)市場(chǎng)中介制度建設(shè)，推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。四是要完善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高交易系統(tǒng)效率，增加市場(chǎng)透明度，特別是要全面推廣債券柜臺(tái)交易系統(tǒng)，擴(kuò)大市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋面。五是要促進(jìn)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的相互融通，并促進(jìn)各個(gè)子市場(chǎng)(如票據(jù)市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)等)的均衡發(fā)展，為形成統(tǒng)一的權(quán)威的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率創(chuàng)造有利條件。  結(jié)束語(yǔ)：隨著經(jīng)濟(jì)體質(zhì)改革的深入推進(jìn)，利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國(guó)金融改革的重點(diǎn)