1、點數圖（Point & Figure） 點數圖在十九世紀就因金融市場的需要而發明的，它純粹用價格作為唯一參考來判斷市場走勢，早年在金融市場電腦化之前曾經非常流行，因為它比陰陽燭圖、折線圖容易畫，而且功能也不弱，但在外匯市場電腦化后，前二圖成為幾乎所有交易平臺的標準配件，而點數圖因為沒有被包括進去，所以慢慢淡出人們視線，其實它特別適合外匯交易，因為它并沒有考慮交易量、時間、開市價和收市價等因素。近年來，越來越多的外匯交易者又開始注意起點數圖來，有些人甚至開發了收費的電腦點數圖，點數圖又慢慢地開始流行起來。外匯因為是一個分散的全球化的市場，和股市不一樣，它的交易量是極難準確統計的，所以這個

2、參數的實際參考意義不大，而且外匯市場是一天24小時都在進行的，沒有一個明確的開市、收市時間，傳統以紐約收市時間作為一個外匯交易日的收市時間，只是一種人為設定。其實在一天中，世界各地的外匯交易商各自以自己當地的時間開市、收市，一些大交易商，如銀行等市場制造者各自提供自己的開、收市價，所以這些價格雖然接近，但不是完全統一的，點數圖把交易量、開/收市價等這些不確定因素排除后，反而能提高更清晰的市場走勢、支持/阻力和突破等重要交易決策依據，所以它特別適合外匯交易。如何畫點數圖？點數圖以×和來記錄價格的變化，×代表上升價格，代表下降價格，每個×或同時代表一定數量的價格變化，

3、例如10個點，每當價格上升或下降10個點時在方格紙上記錄下一個×或符號，隨著價格的變動，把同樣走勢的價格（上升或下降），也就是同一種符號記錄在同一列方格中，當價格改變走勢后（上升變為下降或下降變為上升），把另一種符號記錄在另一列中，所以點數圖可能如下圖所示。Y軸代表價格，每一個小方格代表10個點，X軸沒有任何意義。從第一列可以看到英鎊價格從1.6050降到了1.6000.第二列表示價格又升回1.6050.后面的可以以此類推。價格逆轉（Price reversal）是外匯交易時的一個重要指標，在畫點線圖時究竟價格變化多少才定為逆轉是另一個參數，可以設定的較長用的是三點逆轉（Three-

4、point reversal）法,就是只有當價格向反方向變動了三格的點數后（30點）才開始另一列的記錄，小于三格的反向變化，被當成是雜言（Noise）而忽視只維持當前的記錄不變，由于過濾掉了一些非真實的逆轉，在點線圖上顯現的逆轉就比較可靠了。如何解讀點數圖？點數圖的每一個小方格代表了一定數量的價格變化，所以一些微小的價格波動被過濾掉了，這樣反而把一些不可交易的雜言排除，留下比較清晰的走勢，在點線圖中走勢線（Trend line）是呈45°角傾斜的。如下圖所示支持/阻力線在外匯交易中常被用來決定開倉、平倉價位，在點線圖中找出在同一行水平出現的一列中最頂端的×，把它們連成一條直

5、線就是阻力線，反之，在同一行水平出現的一列中最底端出現的，把它們連成一條直線就是支持線。走勢線和支持/阻力線都有可能顯示出價格通道（Price channel）,這在外匯交易中也非常有用。點線圖中的雙頂、雙底圖形是一個很好的例子，說明有些圖形的解讀和折線圖，陰陽燭圖不一樣，在后者往往表示可能出現逆轉，而在前者是可能突破的訊號。三頂，三底圖形比較少出現，但它們出現的意義更重要，因為試探沖破支持/阻力線的次數越多，最后的突破越強烈。因為走勢線是呈45°角，所以突破在點線圖中并不經常出現，但一條較長走勢線被突破時，接著的走勢會比較堅強。三角形出現的頻率比不上折線圖或陰陽燭圖，但出現代表了比

6、較可靠的開倉機會。軸點（Pivot Points） 軸點( Floor Pivot Points )計算是一種流行的支撐/阻力位計算方法，這些支撐/阻力位預測了可能會出現的突破、逆轉價格，所以在外匯交易中非常有幫助。軸點計算運用了三個基本數據：最高價（High、H）、最低價（Low、L）、和收盤價（Close、C）。軸點（PP）=（H+L+C）/3根據PP可以計算出一串支撐/阻力價位第一阻力（R1）=2×PP-LR2=PP+ (H-L)R3=PP+ (H-L)×2R4=PP+ (H-L)×3第一支撐（S1）=2×PP-HS2=PP- (H-L)S3=PP

7、- (H-L)×2S4=PP- (H-L)×3更多的支撐/阻力價位可以用同樣方法計算出來，但除非價格趨勢非常強烈，用同一軸點計算過多支撐/阻力位可能沒有多大意義，因為用新軸點來計算更具參考價值。也有一些另外的軸點系統計算方法，如Woodier Pivot PointsPP=(H+L+2×C)/4R1=2×PP-LR2=PP+ (H-L)R3=R1+ (H-L)R4=R3+ (H-L)S1=2×PP-HS2=PP- (H-L)S3=S1- (H-L)S4=S3- (H-L)Camarilla pivot points R1=(H-L)×

8、1.1/12+CR2=(H-L)×1.1/6+CR3=(H-L)×1.1/4+CR4=(H-L)×1.1/2+CS1=C-(H-L)×1.1/12S2=C-(H-L)×1.1/6S3=C-(H-L)×1.1/4S4=C-(H-L)×1.1/2De Marks pivot points這個方法在定義最高價（H）和最低價（L）有另外的計算，它先定義一個值X。如果C（收盤價）O（開盤價），那么X=H+Z×L+C如果C（收盤價）O（開盤價），那么X=2×H+L+C如果C（收盤價）= O（開盤價），那么X=H+L+

9、2×CPP=X/4 R1=X/2-L S1=X/2-HR1，S1是最重要的支撐/阻力位，一般被用來觀察突破或逆轉價格，到R2，R3，S2，S3時可能已經屬于超買，超賣，可以作為平倉的參考。圖形（Chart formation） 有時候技術指標，數字理論等數字化的并不能完整地分析市場，市場價格的波動經常會形成特定的圖形，而且會不斷重復出現，所以當這些圖形出現時就成為一個很好的分析工具。趨勢線（Trend lines）上升趨勢線（Inclining Trend lines）在上升趨勢時把最低價連成一條向上傾斜的直線，大部分各時段的最低價應在直線之上，只要趨勢不變，以后的價格也多會在直線之

10、上。下降趨勢線（Declining Trend lines ）在下降趨勢時，把最高價連成一條向下傾斜的直線，大部分各時段的最高價都應在直線之下，只要趨勢不變，以后的價格也多會在直線之下。支撐線（Support Lines）如果上升趨勢線是水平的，就成了支撐線，除了發生突破，價格跌到這個格位就會上升。阻力線（Resistance Lines）如果下降趨勢線是水平的就成了阻力線，除了發生突破，價格升到這個格位就會下降。通道（Channels）上升通道（Inclining Channels）在上升趨勢時把最高價也連成一直線，大部分各時段的最高價應在直線之下，如果此直線和上升趨勢線平行，則形成了上升通

11、道，除了有突破，以后的價格多會在通道內波動下降通道（Declining Channels）在下降趨勢時把最低價也連成一條直線，大部分各時段的最低價應在直線之上，如果此直線和下降趨勢平行，則形成了下降通道，除了有突破，以后的價格多會在通道內波動水平通道（Horizontal 或Sideways）如果支撐線和阻力線水平平行就形成了水平通道，只要不產生趨勢，以后價格多會在通道內波動。三角形（Triangles）對稱三角形（Symmetrical triangles）如果最高價不斷降低，而最低價不斷上升，通道的上、下二條直線就不會平行，且會匯聚（Converging）到一點，如上、下線斜度相同，就形成

12、了對稱三角形，此時可等突破后依勢交易。非對稱三角形（Non-Symmetrical triangles）三角形的上、下線坡度不同，即為非對稱三角形，三角形預期突破幅度約為從三角形開始起的第一個最高點或最低點至對面組成三角形直線間的垂直距離，也可等突破后依勢交易。上升三角形（Ascending Triangles）三角形的上線為阻力線即為上升三角形，一般預期價格會突破阻力繼續上升，但也可以是一個下降趨勢強逆轉訊號。下降三角形（Descending Triangles ）三角形的下線為支撐線即為下降三角形，一般預期價格會突破支撐繼續下降，但也可能是一個上升趨勢逆轉訊號。楔形（Wedges）上升楔形

13、（Rising Wedges）三角形的二條直線都向上傾斜，且下線坡度比上線大，形成上升楔形，一般情況下是下降趨勢的繼續，但也可以是上升趨勢的逆轉。下降楔形（Falling Wedges）三角形的二條直線都向下傾斜，且上線坡度比下線大，形成下降楔形，一般情況是上升趨勢的繼續，但也可以是下降趨勢的逆轉。楔形的預期突破幅度約為楔形內最高價和最低價之間的垂直距離。三角旗形（Pennants）也是一種對稱三角形，但上、下線坡度比對稱三角形大，所以較短，可等突破后，依勢交易。旗形（Flags）熊市旗形（Bull Flag）在上升趨勢中的一個較短的下降通道，可等有突破后依勢交易。牛市旗形（Bear Flag

14、）在下降趨勢中的一個較短的上升通道，可等有突破后依勢交易旗形的預期突破幅度約為從前一趨勢的起始點到旗形形成時的最高點或最低點之間的垂直距離。頂和底（Tops and Bottoms）ABC頂（A-B-C Top）由二個最高價和一個最低價組成，第二個最高價一般比第一個略低，預期上升趨勢會突破最低價位而逆轉下降。ABC底（A-B-C Bottom）由二個最低價和一個最高價組成，第二個最低價一般比第一個略高，預期下降趨勢會突破最高價位而逆轉上升。雙頂（Double Top）由二個差不多數值的最高價和二者之間的最低價組成，因完整的圖形酷似英文字母M，所以也被稱為M頂（M-Top）預期價格會突破最低價而

15、下降。雙底（Double Bottom）由二個差不多數值的最低價和二者之間的最高價組成，因完整圖形酷似英文字母W，所以也被稱為W底（W-Bottom）,預期價格會突破最高價而上升。三頂（Triple Top）由三個差不多數值的最高價和三者之間的二個差不多數值的最低價組成，預期價格會突破最低價而下降。三底（Triple Bottom）由三個差不多數值的最低價和三者之間的二個差不多數值的最高價組成，預期價格會突破最高價而上升。頭肩頂（Head and Shoulders Top）結構和三頂相仿，但中間最高價數值最大，是為頭，左、右雙高數值較小，是為雙肩，二個最低價連成頸線，預期價格會突破頸線下降，

16、下傾頸線為較為可靠之訊號。頭肩底（Head and Shoulders Bottom）結構和三底相仿，但中間最低價數值最小，是為頭，左，右雙低數值較大是為雙肩，此形亦稱倒頭肩（Inverted Head and Shoulders），二個最高價連成頸線，預期價格會突破頸線上升，上傾頸線為較為可靠之訊號。以上頂底形的預期突破幅度約為最高價和最低價之間的垂直距離。圓頂（Rounded Top）由多個最高價和最低價組成，最高價呈上凸弧形，顯示趨勢由上升轉為下降。圓底（Rounded Bottom）由多個最低價和最高價組成，最低價呈下凹弧形，顯示趨勢由下降轉為上升。缺口（Gaps） 缺口是指沒有發生交

17、易的一個價格區間，所以在圖表上，這一區間是空白的，如（圖1），在外匯交易中，這種情形一般發生在能對基本面或群眾心理產生影響的因素出現的時候，如一些重要經濟數據的公布數值和預期數值有較大差別、特殊事件、周五收市價和周一開市價等。缺口可分為4類，在交易時各有參考價值。圖1普通缺口（Common Gaps）也被稱作交易缺口（Trading Gaps）或地區缺口（Area Gaps），這種缺口最長見，它們產生的原因可能沒有重要性，一般情形下很快會被之后的價格填補（圖2），但由于這類缺口通常都比較小，所以沒有可交易性。圖2突破缺口（Breakaway Gaps）有時價格會在一定的區間波動，就像在一個通道

18、內（Channel）這個區間被稱作為密集區（Congestion Area），密集區的最高價是阻力位，最低價是支撐位。如果價格以缺口的形式突破這些價位就形成突破缺口，這時突破的力量比較強烈，所以缺口價格不會在短期內被填補，交易量也會激增，因為有很多人會順勢做單，也有很多做錯單的人會逆向做單以彌補之前的損失（圖3），如果有其它圖形如上升三角形等來確認，突破缺口就是一個很可靠的交易機會（圖4）圖3圖4逃逸缺口（Runaway Gaps）也被稱作量度缺口（Measuring Gaps）或持續缺口（Continuation Gaps）和突破缺口不一樣，經常出現在一個趨勢的中期，方向和趨勢相同，如圖5，

19、這時是一個很好的開倉機會，因為當逃逸缺口出現時，趨勢往往只發展了一半，還有一半的距離可以交易圖5耗盡缺口（Exhaustion Gaps）當趨勢要逆轉前出現的一種缺口，所以是最值得交易的一種缺口，但是很多時候會誤判為逃逸缺口，較難確認，比較安全的做法是等趨勢逆轉后，并填補缺口后才交易。（圖6）圖6波浪理論（Wave Theory） 艾略特（Ralph Nelson Elliott）在上世紀20年代，有說30年代發明了艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory），具體日期已不可考證。和江恩理論（Ganns Theory）一樣，它是金融市場最早期的市場分析工具之一，發展至今已接近百年，早期市場在電腦化之前分析工具有限，波浪理論歷史悠久，雖然理論根據不可深究，但是使用者眾多，沿用至今仍被不少人奉為金科玉律。視為最值得信賴的金融市場分析工具之一。艾略特認為金融市場里的群眾心理重復在樂觀和悲觀之間波動，而這種波動是循一定周期重復的，也就說市場中牛、熊市互替是有一定規跡可循的，在一個周期里共有8個波浪，這些波浪又被分為主趨勢區5個和糾正趨勢區3個