1、分析珠海格力電器的資料（作業一）償債能力分析流動比率流動資產流動負債速動資產流動資產-存貨流動負債一流動負債現金比率可立即動用的資金流動負債現金流量比率=經營活動現金凈流量流動負債歷年數據流動比率（%）107.50107.94111.78現金流量比率 （%）13.4423.355.22速動比率（%）93.9086.0784.51現金比率（%）41.2337.0525.01長期償債能力資產負債率=負債總額資產總額股東權益比率股東權益總額資產總額償債保障比率：_負債總額經營活動中的現金凈流 量年份資產負債率（%）73.4774.4078.43股東權益比率 （%）26.5325.6421.57償債保

2、障比率（%）757.41434.501991.40保障倍數利率保障倍數：凈利潤+所得稅+利息費用 利息費用年份利率保障倍數-92.89-17.99-12.98償債能力分析：珠海格力電器股份有限公司的流動比率低,說明其缺乏短期償債能力。先進比率逐年增高，說明其即刻變現能力在逐漸增強，資產負債率逐年降低，說明其財務上趨于穩健。但公司利率保障倍數很小，其支付利息的能力很弱。分析珠海格力電器的資料（作業二）營運能力分析營運能力體現了企業運用資產能力，資產運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運能力：1.短期資產營運能力（1）存貨周轉率。存貨對企業經營變化具有

3、特殊的敏感性，控制失敗會導致成本過度，作為格力的主要資產，存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業務規模擴大，存貨規模增長速度小雨其銷售增 長的速度，因此存貨的周轉率逐年上升，若該指標過小，則發生跌價損失的風險較大，但格力的銷售規模也保持了較快的增長，在業務量擴大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發產品和已完工產品比重下降，在建開發產品比重大幅上升，存貨結構更加合理。因此，存貨周轉率的波動幅度在正常范圍，但仍應提高存貨管理水平和資產利用效率，注重獲取優質項目，加快項目的開發速度，提高資金李勇效率，充分發揮規模效應 保持適度的增長速度年份201120122013存貨周轉率4.695.467.

4、28（2）應收債款周轉率。3年來格力的應收賬款周轉率有了較大幅度的上升，原因是主營業務的大幅上升，較嚴格的信用政策和收賬政策的有效實施。年份201120122013應收賬款周轉率113.61153.62156.842.長期資產營運能力固定資產周轉率急劇下降是由處置、核銷部分固定資產及近年來主營業務量的大幅下降所致，說明格力沒有采取高度的固定資產利用率和管理效率?？傎Y產周轉率取決于每一項資產周轉率的高低，該指標今年的下降趨勢主要是由于毛利率，應收賬款和固定資產利用率的提高使其下降幅度較小，格力要提高總資產周轉率，必須改善管理。年份201120122013總資產周轉率1.371.251.17總的來

5、說，格力的資產營運能力很強，幾項指標都非常優秀，堪稱行業典范。唯一不足的是長期資產營運能力稍有下降，應加強對總資產管理的更加合理化，彌補不足，保持行業優勢。分析珠海格力電器的資料（作業三）獲利能力分析2012年格力電器1-6月份的營業收入為479億元，相比2011年同比增長19.45%，營業成本為370億元，相比2011年增長9.46% ； 2013年格力電器1-6月份的營業收入為530億元，相比2012年同比增長10.64%，營業成本為383億元，相比2012年同比增長3.5%o說明格力電器的營業狀況良好，具有較強 的盈利能力。格力電器指標評價指標分析2012營業收入（億元）479營業收入增

6、長率19.45%營業成本（億元）370營業成本增長率9.46%2013營業收入（億元）430營業收入增長率6.17%營業成本（億元）323營業成本增長率5.95%盈利能力通常用營業利潤率、銷售凈利率、資本金利潤率，利潤率越高，說明盈利能力越好。具體如表所示格力電器2011-2013年隔年中期盈利能力分析表2011 年2012 年2013 年營業利潤率3.86%6.81%8.91%銷售凈利率5051%5.99%7.59%從表中可以看出，格力電器2011-2013 年的營業利潤率和銷售凈利率的變動趨勢基本一致，總體是呈上升趨勢，說明了格力電器的盈利能力較強 。結合當今實際情況，就是越 來越多的家庭

7、都需要電器 ，只要格力的定價準確，其市場需求依然會保持增長 ，營業利潤 率還會上升。由于銷售盈利指標都是以營業指標為基礎的盈利指標分析，沒有考慮投入和產出的對比關系，還應從資產的應用效率和資本的投入報酬進一步分析，以公平的評價企業的盈利能力。而資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力。從格力電器的財務報表中發現，總資產報酬率 2011-2013年中期數據分別為3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趨勢，說明了股東和債權人共同投入資金的盈利能力增強，資產的李勇效率也在提高。但格力電器的資金利用效率比較低，所以急需加強。一下以2011年中期為基期，以2013年中期為報告期，對格力電器的

8、發展能力指標計 算分析，具體如表所示2011-2013年各年中期發展能力分析2011 年2012 年2013 年相差凈利潤2226228071.322902096670.904045142984.581818914913.26利潤增長率-3036%81.70%51.34%銷售額40061636049.3147923438391.9852895682454.60主營增長率-19.62%32.04%12.41%主營業務利潤5940393977.828337009844.52增長率-80.52%140.34%59.82%營業利潤1544765743.083263526873.814711539302

9、.493166773559.41營業利潤增長率-111.26%205.00%93.74%從表中可以看出，格力電器公司 2012年和2013年中期的銷售增長率、凈利潤增長 率、主營業務利潤增長率都有所提高 ，說明企業的獲利能力和成長性好 ，并且盈利的總效 果提高，產品市場前景看好。格力財務報表綜合分析（作業四）一、格力電器基本情況介紹：該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經珠海市工業委員會、中國人民銀行珠海分行批準設立，1994年經珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份有限公司，1996年11月18日經中國證券監督管理委員會證監發字（1996） 321號文批準于深圳證券交易所上

10、市，公司領取4400001008614 號企業法人營業執照。截至2003年 12月31日公司的注冊資本和實收股本均為人民幣53694萬元。該公司屬電子行業，主要的經營業務包括：本企業及成員企業自產產品及相關技術的 出口，生產、科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件等商品及相關技術的進口；經營本企業的進料加工和三來一補”業務（按99外經貿政審函字第167號文經營）。制 造、銷售：家用空氣調節器、商用空氣調節器、電風扇、清潔衛生器具、音響設備、擴 音系統配套設備，模具、塑料制品。格力電器公司目前已經在全球200多個國家和地區建立了銷售和服務網絡，并將格力”品牌的產品成功地推入了英國、法國、巴

11、西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區的國際家電市場。根據中國海關的統計，格力電器公司的空調出口量、出口增幅連續多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現同樣讓人嘆為觀止：格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7. 2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續 6年都被入選中國最具發展潛力上市公司50強”，是上市公司中難得一見的老牌績優股。2003年9月，全球著名的投資銀行-瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進行分析評估以后，將格力電器公司評為中國最具投資價值的12家

12、上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業唯一獲此項殊榮的企業，被譽為中國家電最佳上市公司 ” ；2001年至2006年，格力電器公司連續六年都被選入美國財富（中文版）中國上市公司百強”，連續5年都進入了國家稅務總局評選的中國上市公司納稅百強 ”，并連續六年位居家電行業納稅首位。二. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間 的內在聯系，對企業財務狀況及經濟利益進行綜合系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力，資產投資收益能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關

13、系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數三. 杜邦分析數據。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數201120122013權益乘數4.4930889723. 8582229283. 720615801總資產周轉率0. 7641079370. 9126073931.090061281資產凈利率0. 6711432010. 9433574771.385499322

14、股東權益報酬率0. 1149550040. 1550915670. 651375233銷售凈利率0.0334832920.0334832920. 160607382由股東權益報酬率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數和上圖表可以看出，格力的 股東權益報酬率在2012至U 2013年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產周轉率下降及權益乘數下降綜合作用的結果。總資產周轉率下降權益乘數下降了說明其資本結構發生了變化，負債比率下降了一些，權益乘數越小，說明企業償還債務的能力越強，財務風險程度越低。而股東權利報酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述。顯然，格力在開拓市場增加銷售收入，成本費用控制，降低耗費方面做得很好?？傎Y產周轉率反應了企業全部資產的使用效率，同時格力的周轉率一年比一年高，說明該