1、 期貨從業資格考試期貨基礎知識知識點:套期保值根本的原理在于:期貨價格與現貨價格受到相似的供求等因素影響, 兩者的變動趨勢趨同。 通過套期保值, 無論價格是漲還是跌,總會出現一個市場盈利而另一個市場虧損的情形,盈虧相抵,就可以規避因為價格波動 而給企業帶來的風險,實現穩健經營。實現 “ 風險對沖 ” 應滿足的條件:(一在套期保值數量選擇上,要使期貨與現貨市場的價值變動大體相當1. 套期保值比率 =期貨合約所代表的數量 /被套期保值的現貨數量套期保值比率(Hedge Ratio通常為 1.例:某貿易商簽訂了 2萬噸的大豆進口合同,價格已確定下來。為了防止日后大豆價格下跌,利用大豆期 貨做套期保值

2、。若:大豆期貨合約的交易單位為每手 10噸,則需要賣出的期貨合約數量就是 2000手。2. 不存在與被套期保值的商品或資產相同的期貨合約,企業可以選擇其他的相關期貨合約進行套期保值 交叉套期保值(Cross Hedging。相互替代性越強,交叉套期保值交易的效果就會越好。(二在期貨頭寸方向的選擇上,應與現貨頭寸相反或作為現貨未來交易的替代物(頭寸相反1. 當企業持有實物商品或資產,或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產時,該企業處于現貨的多 頭。期貨市場建立空頭頭寸 賣空。2. 當企業已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產,但尚未持有實物商品或資產時,該企業處于現貨 的空頭。期貨市場建立

3、多頭頭寸。3. 有時企業在現貨市場既不是多頭,也不是空頭,而是計劃在未來買入或賣出某商品或資產。在期貨市場建立的頭寸是作為現貨市場未來要進行的交易的替代物。套期保值操作:期貨市場建立的頭寸方向與未來要進行的現貨交易的方向是相同的。例,某榨油廠預計下個季度將生產豆油 6000噸,為了規避豆油價格下跌的風險,對于這批未來要出售的 豆油進行套期保值:賣出豆油期貨合約。該廠在期貨市場建立的空頭頭寸是現貨市場未來出售的豆油的替代物。(三期貨頭寸持有的時間段與現貨市場承擔風險的時間段對應1. 當企業在現貨市場的頭寸已經了結或者現貨交易已經實現,企業應該將套期保值的期貨頭寸進行平倉2. 通過到期交割的方式同

4、時將現貨頭寸和期貨頭寸進行了結。 需注意:如果企業的現貨頭寸已經了結,但仍保留著期貨頭寸,那么其持有的期貨頭寸就變成了投機性頭寸。如果將期貨頭寸提前平倉, 那么企業的現貨頭寸將處于風險暴露狀態, 一旦價格劇烈波動, 就會影響其 經營的穩健性。3. 時間段上的對應,并不一定要求期貨合約月份的選擇與現貨市場承擔風險的時期完全對應起來,通常合 約月份要等于或遠于這一時間段。因為不同交割月份的合約通常在價格變動上也具有一致性,同樣可以起到風險對沖的效果。4. 在具體合約月份的選擇上還要考慮合約流動性。流動性不足的合約,會給企業開倉和平倉帶來困難,影 響套期保值效果。5. 有時企業套期保值的時間跨度特別長,例如,石油開采企業可能對未來 5年甚至更長的時間的原油生產 進行套期保值,此時市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌,那么在合約選擇上,可以先買入目前