1、第二章 現(xiàn)金流量第二章 現(xiàn)金流量第一節(jié)第一節(jié) 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量的含義一、現(xiàn)金流量的含義1、項(xiàng)目投資決策通過對(duì)項(xiàng)目投資支出和投資收入、項(xiàng)目投資決策通過對(duì)項(xiàng)目投資支出和投資收入進(jìn)行對(duì)比分析，以分析判斷投資項(xiàng)目的可能性。進(jìn)行對(duì)比分析，以分析判斷投資項(xiàng)目的可能性。項(xiàng)目投資的投資支出和投資收入，均是以現(xiàn)金的項(xiàng)目投資的投資支出和投資收入，均是以現(xiàn)金的實(shí)際收支為計(jì)算基礎(chǔ)的，項(xiàng)目從籌建施工、正式實(shí)際收支為計(jì)算基礎(chǔ)的，項(xiàng)目從籌建施工、正式投產(chǎn)營運(yùn)到退出報(bào)廢為止的整個(gè)項(xiàng)目期間內(nèi)所發(fā)投產(chǎn)營運(yùn)到退出報(bào)廢為止的整個(gè)項(xiàng)目期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金收支，形成該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。生的現(xiàn)金收支，形成該項(xiàng)目

2、的現(xiàn)金流量。2、現(xiàn)金流量是反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)，、現(xiàn)金流量是反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)，流入和流出這個(gè)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)，它集流入和流出這個(gè)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)，它集中反映了整個(gè)項(xiàng)目考察期內(nèi)的成本和效益因素。中反映了整個(gè)項(xiàng)目考察期內(nèi)的成本和效益因素。 現(xiàn)金流出，用現(xiàn)金流出，用表示表示 現(xiàn)金流入，用現(xiàn)金流入，用+表示表示3、現(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出量的總和，在同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之后稱為凈現(xiàn)金流量。4、現(xiàn)金流量是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)現(xiàn)金流入和流出系統(tǒng)的活動(dòng)，構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本原則： （1只計(jì)算現(xiàn)金的收支活動(dòng)，而不是從產(chǎn)品生產(chǎn)、銷

3、售角度對(duì)資金收支情況進(jìn)行記錄和核算。 （2所以的現(xiàn)金流量須按其實(shí)際發(fā)生的時(shí)間如實(shí)記錄，即采用實(shí)際發(fā)生制而非會(huì)計(jì)核算中的權(quán)責(zé)發(fā)生制。 （3所有的現(xiàn)金流量必須只與評(píng)估的項(xiàng)目有關(guān)。沉淀成本一般不記錄在評(píng)估的現(xiàn)金流量中去。另，不管項(xiàng)目發(fā)生與否產(chǎn)生的固定成本也不記錄。 （4對(duì)于企業(yè)已經(jīng)購置的、擬建項(xiàng)目需要的原材料，基本上有三種成本，是否計(jì)入要分情況來看。a.歷史的購買價(jià)格，屬沉沒成本，不計(jì)入；b.重置成本，或者說機(jī)會(huì)成本，計(jì)入；c.市場清算價(jià)格，如果其他項(xiàng)目不再使用，則做為企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，可計(jì)入。第二章 現(xiàn)金流量5、在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，投資額屬于現(xiàn)金支出，應(yīng)按實(shí)際發(fā)生時(shí)間一次性支出計(jì)入，在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期評(píng)

4、價(jià)中，不再以折舊和攤銷方式分?jǐn)?，若將折舊和攤銷計(jì)做現(xiàn)金流量，則會(huì)發(fā)生重復(fù)計(jì)算。6、現(xiàn)金流量中不包括所有的財(cái)務(wù)費(fèi)用。二、現(xiàn)金流量基本要素分析 現(xiàn)金流量的基本要素主要分為：現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩種。（一現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入的項(xiàng)目：1、產(chǎn)品銷售收入。2、回收的固定資產(chǎn)殘值通常是固定資產(chǎn)殘值扣除機(jī)器設(shè)備等的清洗、拆遷費(fèi)用后的凈殘值）。3、回收流動(dòng)資金。（二現(xiàn)金流出第二章 現(xiàn)金流量 由于進(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目投資引起的未來一定期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量。這里所說的“現(xiàn)金不僅包括貨幣資金，還包括與項(xiàng)目相關(guān)的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。比如在進(jìn)行某項(xiàng)目投資時(shí)，投入了一項(xiàng)原有設(shè)備，它的變現(xiàn)價(jià)值為1000元，則項(xiàng)目的現(xiàn)金

5、流出量就包括這項(xiàng)設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值1000元。也可以看作是把該項(xiàng)設(shè)備先賣出去獲得1000元現(xiàn)金它不是投資項(xiàng)目獲得的現(xiàn)金流入），再用這1000元去購買同樣設(shè)備用于投資項(xiàng)目，則這1000元就是項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量了 現(xiàn)金流出量：實(shí)施此方案的資本投入，包括投放在固定資產(chǎn)的資金，投放在流動(dòng)資產(chǎn)的資金，項(xiàng)目投產(chǎn)后的維護(hù)修理費(fèi)用等第二章 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流出的項(xiàng)目主要有：1、固定資產(chǎn)投資：項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期固定資產(chǎn)投資貸款利息。 （1固定資產(chǎn)投資按費(fèi)用性質(zhì)分為：建筑工程費(fèi)；設(shè)備及工器具購置費(fèi)；安裝工程費(fèi)；工程建設(shè)其他費(fèi)用；基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。 （2建設(shè)期利息：是指建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)投資中有償使用部分在建設(shè)期間內(nèi)

6、應(yīng)償還的借款利息及承諾費(fèi)。2、流動(dòng)資金投資：臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估中的流動(dòng)資金是指，伴隨固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的永久性流動(dòng)資產(chǎn)投資。包括：儲(chǔ)備資金；生產(chǎn)資金；結(jié)算及貨幣資金第二章 現(xiàn)金流量3、經(jīng)營成本費(fèi)用 經(jīng)營成本費(fèi)用等于產(chǎn)品成本費(fèi)用扣除基本折舊、攤銷費(fèi)、流動(dòng)資金借款利息。 產(chǎn)品成本費(fèi)用是指企業(yè)花費(fèi)在生產(chǎn)和銷售上所支付的生產(chǎn)資料費(fèi)用、工資、車間經(jīng)費(fèi)、企業(yè)管理費(fèi)、銷售費(fèi)用等。4、銷售稅金及附加 銷售稅金及附加，是指在生產(chǎn)經(jīng)營期包括建設(shè)與生產(chǎn)同步進(jìn)行的生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)因銷售產(chǎn)品營業(yè)或提供勞務(wù)而發(fā)生的消費(fèi)稅、營業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。5、營業(yè)外凈支出 是指營業(yè)外收入和

7、營業(yè)外支出的差額。第二章 現(xiàn)金流量三、現(xiàn)金流量的計(jì)算及表示方法三、現(xiàn)金流量的計(jì)算及表示方法（一現(xiàn)金流量的計(jì)算（一現(xiàn)金流量的計(jì)算 從資金構(gòu)成角度看，現(xiàn)金流量分為全部投資從資金構(gòu)成角度看，現(xiàn)金流量分為全部投資現(xiàn)金流量和自由資金現(xiàn)金流量；若項(xiàng)目中有外資，現(xiàn)金流量和自由資金現(xiàn)金流量；若項(xiàng)目中有外資，則可分為國內(nèi)資金的現(xiàn)金流量和外資的現(xiàn)金流量。則可分為國內(nèi)資金的現(xiàn)金流量和外資的現(xiàn)金流量。 1 1、投資階段現(xiàn)金流量、投資階段現(xiàn)金流量 包括投資在固定資產(chǎn)的資金和投資在流動(dòng)資包括投資在固定資產(chǎn)的資金和投資在流動(dòng)資產(chǎn)的資金。其中，投資在流動(dòng)資產(chǎn)的資金，假設(shè)產(chǎn)的資金。其中，投資在流動(dòng)資產(chǎn)的資金，假設(shè)在項(xiàng)目終止時(shí)能

8、全部收回。在項(xiàng)目終止時(shí)能全部收回。第二章 現(xiàn)金流量投資階段現(xiàn)金流量計(jì)算公式：投資階段現(xiàn)金流量計(jì)算公式：投資階段現(xiàn)金流量投資在流動(dòng)資產(chǎn)的資金投資階段現(xiàn)金流量投資在流動(dòng)資產(chǎn)的資金投資在新長期資產(chǎn)的資金投入的舊長期資投資在新長期資產(chǎn)的資金投入的舊長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值【投入舊長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值【投入舊長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值投入舊長期資產(chǎn)的折余或攤銷余價(jià)值投入舊長期資產(chǎn)的折余或攤銷余價(jià)值】所得稅率值】所得稅率其中，長期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)。其中，長期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)。（投入舊長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值投入舊長期資（投入舊長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值投入舊長期資產(chǎn)的折余價(jià)值）所得稅率產(chǎn)的折余價(jià)值）所得稅

9、率是指企業(yè)由于把長期資產(chǎn)用于投資，而其變現(xiàn)是指企業(yè)由于把長期資產(chǎn)用于投資，而其變現(xiàn)價(jià)值大于或小于其折余價(jià)值而多支付價(jià)值大于或小于其折余價(jià)值而多支付或抵減的所得稅?；虻譁p的所得稅。第二章 現(xiàn)金流量2 2、營業(yè)階段現(xiàn)金流量、營業(yè)階段現(xiàn)金流量 營業(yè)階段是投資項(xiàng)目的主要階段，該階段既營業(yè)階段是投資項(xiàng)目的主要階段，該階段既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金流入量主有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金流入量主要是營運(yùn)各年的營業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營要是營運(yùn)各年的營業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營運(yùn)各年的付現(xiàn)營運(yùn)成本。另外，對(duì)于在營業(yè)期間運(yùn)各年的付現(xiàn)營運(yùn)成本。另外，對(duì)于在營業(yè)期間發(fā)生的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)

10、用，作為發(fā)生的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用，作為成本沒有引起現(xiàn)金的流出，是非付現(xiàn)成本。成本沒有引起現(xiàn)金的流出，是非付現(xiàn)成本。 第二章 現(xiàn)金流量 營業(yè)階段現(xiàn)金流量計(jì)算公式：測算公式一般為：營業(yè)現(xiàn)金流量NCF營業(yè)收入付現(xiàn)成本營業(yè)收入（營業(yè)付現(xiàn)成本付現(xiàn)稅金）營業(yè)收入營業(yè)付現(xiàn)成本折舊與攤銷付現(xiàn)稅金折舊與攤銷（營業(yè)收入營業(yè)付現(xiàn)成本折舊與攤銷）（營業(yè)收入營業(yè)付現(xiàn)成本折舊與攤銷）所得稅率折舊與攤銷營業(yè)利潤（1所得稅率）折舊或攤銷稅后利潤折舊或攤銷第二章 現(xiàn)金流量例如：營業(yè)收入例如：營業(yè)收入1000010000元假設(shè)全部收到現(xiàn)元假設(shè)全部收到現(xiàn)金），付現(xiàn)原材料金），付現(xiàn)原材料20002000元，付現(xiàn)工資元，付

11、現(xiàn)工資30003000元，折舊攤銷元，折舊攤銷10001000元，則營業(yè)利潤元，則營業(yè)利潤40004000元，元，所得稅率所得稅率3030，則納所得稅，則納所得稅12001200元。元。稅后利潤稅后利潤10000100002000200030003000100010001200120028002800現(xiàn)金流量稅后利潤折舊現(xiàn)金流量稅后利潤折舊280028001000100038003800現(xiàn)金流量收到現(xiàn)金付出現(xiàn)金現(xiàn)金流量收到現(xiàn)金付出現(xiàn)金100001000020002000300030001200120038003800第二章 現(xiàn)金流量3 3項(xiàng)目終結(jié)階段項(xiàng)目終結(jié)階段 終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流

12、入量，終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括長期固定及無形資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入包括長期固定及無形資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和墊支營運(yùn)資金的收回。其中，長期資產(chǎn)和墊支營運(yùn)資金的收回。其中，長期資產(chǎn)變價(jià)凈收入是指長期資產(chǎn)出售價(jià)款或殘值變價(jià)凈收入是指長期資產(chǎn)出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用及減去清理凈收入產(chǎn)生收入扣除清理費(fèi)用及減去清理凈收入產(chǎn)生的所得稅額后的凈額的所得稅額后的凈額 終結(jié)階段計(jì)算公式：終結(jié)階段計(jì)算公式： 項(xiàng)目終止階段現(xiàn)金流量實(shí)際長期資產(chǎn)項(xiàng)目終止階段現(xiàn)金流量實(shí)際長期資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入原投入的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)收殘值變現(xiàn)收入原投入的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)收入（實(shí)際長期資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入預(yù)計(jì)入（實(shí)際長期資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入預(yù)計(jì)長期資

13、產(chǎn)殘值）所得稅率長期資產(chǎn)殘值）所得稅率第二章 現(xiàn)金流量（二現(xiàn)金流量的表示方法（二現(xiàn)金流量的表示方法（1 1現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表按照建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的年序分別現(xiàn)金流量表按照建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的年序分別列示現(xiàn)金流量的各個(gè)基本要素。（見書）列示現(xiàn)金流量的各個(gè)基本要素。（見書）（2 2現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量圖是在時(shí)間坐標(biāo)上，用帶箭頭的垂現(xiàn)金流量圖是在時(shí)間坐標(biāo)上，用帶箭頭的垂直線段，形象地表示現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間及現(xiàn)金流直線段，形象地表示現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間及現(xiàn)金流的大小和流向。的大小和流向。第二章 現(xiàn)金流量0N（3 3累計(jì)現(xiàn)金流量曲線累計(jì)現(xiàn)金流量曲線 將現(xiàn)金流量表中各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值逐年累加，

14、將現(xiàn)金流量表中各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值逐年累加，可以得到各年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量值，它代表的是可以得到各年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量值，它代表的是從項(xiàng)目開始到該年為止的期間內(nèi)所有現(xiàn)金流量代從項(xiàng)目開始到該年為止的期間內(nèi)所有現(xiàn)金流量代數(shù)和，用累計(jì)現(xiàn)金流量曲線的形式可以直觀地反數(shù)和，用累計(jì)現(xiàn)金流量曲線的形式可以直觀地反映項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的總體狀況。映項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的總體狀況。第二章 現(xiàn)金流量第二節(jié) 固定資產(chǎn)折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響一、固定資產(chǎn)折舊概述 1、在項(xiàng)目使用壽命期內(nèi)，固定資產(chǎn)因有形磨損和無形磨損帶來的價(jià)值損失通過計(jì)提折舊的方式列入產(chǎn)品成本中，逐年攤還。 2、固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命：是指資產(chǎn)或設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上最合理的使用年限

15、，也就是資產(chǎn)的年成本最小或年收益最大時(shí)的使用年限。一般設(shè)備使用達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命或雖未達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命，但已經(jīng)出現(xiàn)新型設(shè)備，使得繼續(xù)使用該設(shè)備已不經(jīng)濟(jì)時(shí)，即應(yīng)更新。3、折舊壽命亦稱會(huì)計(jì)壽命，是按照國家財(cái)政部門規(guī)定的資產(chǎn)使用年限逐年進(jìn)行折舊，一直到賬面價(jià)值固定資產(chǎn)凈值減至固定資產(chǎn)殘值時(shí)所經(jīng)歷的全部時(shí)間。4、在我國，下列固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)提前折舊： 房屋、建筑物 在用的機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸車輛、器具、工具 季節(jié)性停用和大修理停用的機(jī)器設(shè)備 以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn) 以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn) 財(cái)政部規(guī)定的其他應(yīng)計(jì)5、不計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)：土地房屋、建筑物以外的未使用、不需用以及封存的固定資產(chǎn)以經(jīng)營租賃方式租入的固

16、定資產(chǎn)已提足折舊繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)按照規(guī)定提取維簡費(fèi)的固定資產(chǎn)已在成本中一次性列支而形成的固定資產(chǎn)破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)財(cái)政部規(guī)定的其他不得提取折舊的固定資產(chǎn)二、折舊的基本要素與基本方法1、折舊的基本要素 固定資產(chǎn)原值 固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)殘值 折舊年限2、折舊的基本方法（1按折舊對(duì)象的不同劃分，折舊方法分為： 個(gè)別折舊法：以每一項(xiàng)固定資產(chǎn)為對(duì)象來計(jì)算折舊 分類折舊法：以每一類固定資產(chǎn)為對(duì)象來計(jì)算折舊 綜合折舊法：以全部固定資產(chǎn)為對(duì)象來計(jì)算折舊 （2按固定資產(chǎn)在項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營周期內(nèi)前后期折舊費(fèi)得變化來劃分，又可分為： 直線折舊法：又稱平均年限法，是一種根據(jù)固定資產(chǎn)原值，預(yù)計(jì)殘值與清理費(fèi)用，按折舊年限平均計(jì)算折舊額的方法。 工作量法：又稱作業(yè)量法，是按照固定資產(chǎn)各期實(shí)際完成的產(chǎn)量和工作量多少而不是經(jīng)歷的時(shí)間長度為基礎(chǔ)計(jì)提折舊的方法。 加速折舊法：又稱遞減費(fèi)用法，是隨著固定資產(chǎn)的逐年老化，在使用期內(nèi)提取的折舊逐年減少的折舊方法。（3常用的方法有、年數(shù)總和法：以原值減殘值為使用期各年內(nèi)的折舊基數(shù)，折舊率逐年減少的折舊方法。余額遞減法：以上年末的固定資產(chǎn)凈值為本年度提取折舊的基數(shù)，隨著固定