1、調研報告內部報告-2-嚴禁外傳G 罔味基金暑理有腋鳥團5 V 狎和I4 r S i c I Illi I.雙匯發展（000895）投資建議2007-10-23分析員:唐珂年份主營主營凈利每股增幅每股凈凈資產收 每股經營市盈市凈市現金流收入利潤潤收益資產益率現金流量率率率億元億元億元元元%元XXX2005134.614.83.770.7323.83.5220.541.1760.812.637.92006151.317.04.570.8921.3.8522.001.3049.911.534.22007E210.120.45.430.9020.04.65231.5053.09.529.62008E2

2、43.325.57.271.2033.95.70241.6039.77.827.82009E340.151.320.452.40181.17.50252.8019.95.915.9流通股A2940048.51%相關數據公司所屬行業：食品飲料前收盤價：.47.70元大盤指數：5667總市值 ：296億元資源方面優勢明顯。未來發展空間廣闊，產業預計提升50%以上，投資價值顯著，建議低配爆發終有時投資建議：增分析日推薦理由:1、行業整合空間很大，作為龍頭企業，公司充分受益。2、現有業務競爭優勢突出，規模、品牌、管理、最新股本情況鏈的延伸、產業范圍的擴大、產業整合。3、整體上市具有必然性、合理性和必要

3、性，整體主要股東雙匯集團羅特克斯金鑫（萬股）1834212839121030.27%21.19%2.00%4、上市后大幅提升每股盈利。公司07年、08年、09年不考慮整體上市0.90兀、1.20元、1.60元，整體上市后，每股盈利調研報告股本結構:總股本60599法人股31199萬股）100%51.48%置基金增持。價值評估：70元以上調研報告內部報告-4-嚴禁外傳0 圖味基金聲理有限鳥韻3 3 I I卿氏IIIIAS訕1 1 W W汽 .1.1. | - - O Oi|1|1| I I投資建議：增持行業穩步發展，集中度很低中國是世界上最大的豬肉產品消費國。20062006 年我國豬肉的生產和

4、消費達 51975197 萬噸, 占世界總產量的 50.150.1 %，是歐盟的 3 3 倍、美國的 5 5 倍。近年來生豬及豬肉產量年均增長率平均保持在 4 4%左右，高于世界平均 3.33.3 %的增長率水平。農村人口向城鎮轉移、收 入逐步提高是推動肉類消費的主要動力。據中國肉協預測，“十一五”中國肉類增長年均 3-5%3-5%。我國肉類屠宰及肉類加工業資產總額達到 1302.221302.22 億元，全行業銷售總收入達到 2701.422701.42 億元。20062006 年，我國肉類屠宰及肉類加工業規模以上企業實現利潤總額首次突破 100100 億元， 達到 105.27105.27

5、 億元。 行業多年來收入和利潤保持 20%-50%20%-50%勺快速增長, 利潤率穩步走高。2色呂wfgzgj茗K邕-s汽zmso;:二恿呂二倉點禁品二呂益二2目si岸富i氏g禺oe% % %0 5 0調研報告80,000240,0002uaao160,000120.00040,0004.0%4.0%3.5%6050 加40%,30 帕20%100%JIIL.llll盧匸昭 ij 售嘆*-( tf / 二裁禽枕氐點”二:-JI；.遼1百對.電11Liiiiiitlhii.liEg70%70%6i0V6i0V. .SllVSllV. .dgdg30%30%20%IE：.0%0%WOClf?eo

6、oo4tXJ(?4tXJ(?20100別1屮I;I;II3川-1-11 I mi 12004財年Agrotorvis S.R.L.資料來源：公司2007年年報從屠宰及肉制品行業運行規律看，也要求提高行業集中度。首先，屠宰及肉制品的行業特點是生豬價格波動頻繁、屠宰相對集中與消費區域分散、毛利率低等。對企業規模和管理的要求都很高。企業必須形成規模能跨區經營才有競爭力。其次，目前國內 8080%以上的豬肉產品還通過集貿市場銷售，隨著居民衛生要求的提高，城市居民轉到大型超市或便利店購買冷卻肉的比例將持續提升。安全、衛生、口味佳是冷卻肉的重要特點，但生產和銷售冷卻肉需要具備完善的屠宰、加工、冷藏等冷鏈物

7、流配送系統。而這種體系只有大型規模化企業才能提供配套冷鏈物流配送系統。此外，政府也在積極推動行業的整合。最近國家商務部發布了生豬屠宰企業資質等級要求。從污水處理、衛生環境到肉的品質、設施等，都作了嚴格的規定，主 要依據“基本資質、環境和建設、設施和設備、屠宰加工、屠宰檢驗、衛生控制、運輸條件與產品質量”這 8 8 項對生豬定點屠宰企業進行審查，確認其資質等級。只有8 8 項都達標，才能評上星級。生豬屠宰企業資質等級共分 5 5 個星級檔次。“四星級”以上的企業資質由商務部認定，“三星級”以下的由省級商務主管部門負責。不同星級企業的產品，其銷售范圍將受到嚴格控制。其中，四星及以上的企業出廠肉品，

8、可在全國及海外市場銷售；三星企業出廠肉品在省內銷售；二星的在地級市范圍內銷售；一星企業的肉品只能限制在企業所在縣域范圍內銷售。這一規定改變了目前縣市級政府都具有發放屠宰許可權的局面。要求對地方性企業而言，市場空間受到限制、無法與具有規模優勢的大企業競爭。這將大大壓縮他們的生存空間，有利龍頭企業的發展。0606 年以來，行業整合有加速的跡象。0707 年以來由于豬源緊張、價格飛漲等行業性 危機使眾多中小企業面臨生存考驗。在此行業背景下，諸多地方性國有肉聯廠面臨著原料不足、成本不斷提升、無法提價的困境。對多數地方政府而言，食品安全、市民菜籃子需求、價格穩定等事關社會穩定，用財政補貼地方肉聯廠，不僅

9、背上財政負擔,也未必能解決好問題。交給大企業，并對其實行監管是個不錯的選擇。越來越多的地方政府積極推動屠宰加工企業的整合。可以預計未來數年行業整合將會加速，龍頭企位于羅馬尼亞的豬肉加工企業。調研報告內部報告-10-嚴禁外傳業雙匯、雨潤、金鑼有望在行業整合中快速發展壯大。公司業務結構分析公司主要業務集中在屠宰和肉制品加工銷售兩個相鄰的產業環節。目前雙匯集團高、低溫肉制品產量共計 120120 萬噸，其中股份公司占 70%70%年屠宰能力在 550550 萬頭，雙匯集團擁有另外 850850 萬頭的年屠宰能力。20062006 年雙匯股份公司高低溫肉制品占主營業務收入 58.76%58.76%，冷

10、鮮肉和冷凍肉產品占其主營業務收入 36.68%36.68%。從毛利構成看高低溫肉制雙匯主要經營效率指標指標名稱1999200120022003200420052006周轉天數39353128242324應收賬款周轉天數211298521流動資產周轉率34.884.555.217.449.449.21咼溫肉制品雙匯高溫肉制品在全國市場份額超過 5050%。0606 年收入達到 6363 億元，超過行業 2 2- 1010名企業的總和，高居行業龍頭。該業務在經歷 1010 年的快速增長后，近年高溫肉制品銷售增速基本在 1010-2020%之間。0707 年上半年再次回升到 2020%。咼溫肉制品毛

11、d 團 Ik 基金管理有腋鳥團調研報告內部報告-11-嚴禁外傳會圏*基金聲理有腋鳥禺3 3 I I狎和IIII ioio I I低溫肉制品低溫肉制品是高溫肉制品的升級產品，是未來肉制品發展的趨勢。公司于 大力發展低溫肉制品， 此時已落后雨潤 5 5 年。 0404 年起雙匯低溫肉業務超越了雨潤，0606 年 雙匯低溫肉制品實現收入 25.25.7 7億元，是同期雨潤這一核心業務的 2 2 倍。該業務的發展速 度起伏較大，但保持了快速的增長。0707 年上半年在提價 2020%的基礎上實現了 6060%的增 速。低溫肉制品毛利及收入增速2礦2胛2 2臚屛6利和收入增速咼溫肉制品毛利率-高溫肉制品

12、收入增長率19991999 年90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%巴二低溫肉制品毛利率T-低溫肉制品增長率調研報告4 圏味基金聲理有限鳥團3 I in訃WF 1 VA.Mr M. S r E I O I.冷鮮肉冷鮮肉是未來豬肉消費的主要方式。以往雙匯凍肉銷售的比例比較大，20002000 年開始逐步增大冷鮮肉的銷售比例，目前鮮凍銷售比例在 7 7： 3 3 的水平。公司鮮肉的毛利率低于雨潤和金鑼，甚至低于行業均值。這是與集團存在關聯交易的結果。由于擴張主要在集團層面，公司冷鮮肉近年增速一般，0606 年幾乎沒有增

13、長。主要業務特點比較高溫肉制品低溫肉制品熱鮮肉冷鮮肉工藝特點高溫高壓加常壓下通過屠宰后不經屠宰后的豬工，殺菌溫蒸、煮、熏、冷加工直接體迅速進行度在115 C烤加工過送入市場銷冷鏈排酸處以上程，殺菌處售的生肉，理，充分完理溫度達到肉質溫度為成豬肉的75C常溫。“后熟”階85 C的段，使豬肉 溫度降為04C，并在 此溫度下進 行加工、儲 運、銷售食用特點肉蛋白質過具有鮮嫩、抑制有害細度變性，部脆軟、可口、菌的繁殖，分營養損風味極佳的同時使破裂失，肉質爛特點。最大細胞流出來而不結實，限度保持原的胞內消化失去固有的有營養和固酶活性降低風味有的風味，等，實現肉在品質上明質的鮮美、顯優于高溫肉類的營養肉制

14、品成分不被破壞。保值期保質期長達13個月12天在010 C6個月以上的溫度條件 下，保質期 一般可達到 一周以上運輸半徑要求冷鏈運當地銷售冷鏈運輸，輸，800公300500里運輸半公里。先進徑。的包裝已能內部報告-9 -嚴禁外傳調研報告內部報告-13-嚴禁外傳4 圏味基金著理有腋鳥團d dMIMW 1 w入牛4 .Mr SJ L I mil.資料來源：豬協公司競爭優劣勢分析與競爭對手相比，雙匯具有規模、產品、物流、供應鏈管理、及網絡等方面的綜合優勢。不足之處是過去兩年管理層精力有所分散，在業務擴張方面略顯保守。規模優勢。目前全國肉制品市場規模約 850850 萬噸，雙匯集團高、低溫肉制品產量共

15、計 120120 萬噸，其中股份公司占 70%70%超過行業 2 2- 1010 名企業產量的總和。產品結構均衡。與行業排名 2 2、3 3 名的雨潤和金鑼相比，雙匯產品結構發展較為均衡。對手。終端經銷商 10-1510-15 個點，公司和配送商共同簽字確定。物流配送優勢。雙匯的物流項目由公司自營，建立了 10001000 臺冷鏈運輸車的龐大運輸體系，直接送到經銷商的配送庫，由經銷商進行二次配送。先進的供應鏈管理體系。雙匯基于物流、資金流和信息流，將企業內部的采購、生產、庫存、運輸、銷售以及客戶與供應商、各節點企業之間的各種業務形成了統一的功能管理，建立了集成化的供應鏈管理體系。實現銷售終端適

16、時采集數據、自動生成配貨單、報表，并根據庫存由系統自動生成訂單。 從而制定出符合市場需求的生產計劃，并可以通過大宗采購、統一配送來降低采購和流通成本。 形成一個以客戶為中心，決策迅速透明的扁平化管理模式。 蒙牛、小羔羊也已采用了雙匯的物流信息管理系統。網絡渠道優勢。是其最為突出的優勢。集團在全國 22452245 個縣實現了“縣縣有商，鄉鄉有網”，一個新產品一周內能鋪向全國，其深度、廣度是其他競爭對手無法比擬的，這保證了雙匯肉制品的絕對領先地位。 比如當某個競爭對手推出一款深受大眾喜愛的新產品，但該產品還在小范圍熱銷時，雙匯卻能在一周內將類似產品迅速推廣到全國，占領全國市場。目前冷鮮肉雙匯也在

17、建立其龐大的銷售網絡，特約店數突破500公里均衡和規模賦予雙匯更多經營的空間,可以實行不同地區不同品種的定價策略壓制管理規范。雙匯對終端實現統一管理,建立各地專業的門店管理機構，達到“品牌、形象、價格、配送、管理”的五統一。公司實現順價銷售，給配送商4 4 個點利潤,調研報告內部報告-14-嚴禁外傳量 0606 年達到 60006000 家，現在達到 80008000 家,公司目標是在住宅區，1010 分鐘步行就有一家調研報告內部報告-15-嚴禁外傳G 罔味基金著理有販鳥團3 V ? All從咄1導 2* 削rc I Illi I,雙匯門店，每萬人有一家雙匯門店服務。同時，在大型商超、賣場也逐

18、步建立雙匯 銷售專柜，并且已經在與家樂福等商超進行相關洽談工作。冷鮮肉行業排名第二的金鑼工廠布局較為偏僻，東北占一半，山東、河南的廠規 模都較小，造成了公司主要布局在北方市場，雖然運作模式也在向鮮品轉變，但由于 市場渠道開發和上層路線不統一，目前更主要的還是要依靠凍品，占生豬屠宰量的一 半以上。而由于消費市場凍轉鮮越來越多，凍品的需求量逐漸減少，金鑼的發展面臨 轉型的壓力。在終端運作上，金鑼采用送到終端，鎖定終端價格然后返利的方式，占 用資金過多，減少了小店主的資金周轉。在 0707 年上半年豬肉價格上漲的不利環境下, 公司收入利潤同比都出現了 20M20M 右的同比下滑，暴露了公司的競爭力相

19、對較弱問題。行業第三名的雨潤布局則要相對均勻的多，雨潤共有 2020 多家屠宰加工廠，但屠宰生豬總量不如雙匯。在擴張上，雨潤更為積極。雨潤0707 年加快行業并購節奏， 0707 年上 半年屠宰能力達到 12051205 萬頭， 同比增加 17.5%17.5%， 其中 46.2%46.2%的新增能力通過兼并收購取 得。 其單個廠規模較小，超過 10001000 頭/ /天的很少。由于廠多、雜、分布廣，雖然有統一 機構進行管理，但存在一定程度各自為戰，甚至出現為了爭奪市場而互相殺價的情況。同時，雨潤的收購環節多半是賒欠制，送豬戶積極性受影響。雨潤在終端經營方面， 大多采用的是提貨制而不是雙匯的送

20、貨制，造成終端商經營競品較多，公司管理方面有難度。在新產品開發上，雨潤非常重視，新產品銷售收入比例逐年提升，從20052005 年17.7%17.7%，提高到 20062006 年的 20.4%,20.4%,提高到 20072007 年上半年的 23.4%,23.4%,其低溫肉制品的市場價格比雙匯、金鑼要高 10%-25%10%-25%上。20072007 年上半年由于公司采取積極進取的擴張策略和 加大新產品開發，毛利率僅降低 2%2%保持在 15%15%左右，顯示出較強的盈利能力，業績也逆勢大幅上漲，主營業務收入同比增長 64%64%經營利潤同比增長 59%59%雙匯、雨潤、大眾經營業務比較

21、（2006年）調研報告內部報告-16-嚴禁外傳d 圏味基金管理有限鳥胡3 V All叫咄1屮 2、.片4. M. r I I O I,營效率比較雙匯63.125.838.916.6151.3雨潤2.311.821.31547.2大眾食品22.36.518.322.587高溫肉制品低溫肉制品生鮮凍肉其他雙匯55.15%14.81%20.41%9.49%雨潤6.11%42.51%51.79%大眾食品28.56%9.89%47.04%14.49%高溫肉制品低溫肉制品生鮮凍肉其他雙匯13.04%10.10%3.55%36.30%雨潤18.3%27.0%11.5%大眾食品-H收入（億元）高溫肉制品低溫肉

22、制品 冷鮮肉凍肉總收入調研報告內部報告-17-嚴禁外傳存貨周轉天數20022003200420052006雙匯3128242324大眾食品3936163253雨潤一一49404720022003200420052006應收款周轉天數內部報告-18-嚴禁外傳G 圏味基金管理有販鳥韻3 V 狎制山 1 九*14. y. .| 11 11調研報告雙匯98521大眾食品33371331雨潤502725在實際的經營中，雙匯、雨潤、金鑼之間并沒有激烈的競爭，市場依然存在著太多的空白。如何持續快速發展，是三者都面臨的重要問題。相對而言，雙匯在規模、豬肉價格對雙匯的影響波動是一種常態，經常呈現 2 2 3 3

23、 年一周期。之間波動。0707 年上半年生豬價格上漲 6060 7070%，雙匯毛利率由 11.4811.48 %下降到 10.1110.11 %。總的看來，雙匯具有部分消化成本上升的能力。年雙匯綜合毛利與生豬價格走勢比較物流、信息系統、網絡等方面具有綜合優勢,最為看好。生豬價格與雙匯的毛利率成負相關關系。自從19851985 年豬價放開以來，生豬價格的最近十年雙匯的毛利率基本在 1010% 1616 %20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%1086420一銷售毛利率(%)一生豬價格(元/公 斤)內部報告-19-嚴禁外傳屛岸201畀并5調研報告內部報告-20-嚴禁外傳G 圏味

24、基金管理有限鳥團3 3 V V STST AllAll汽1 17 7 代代* *啊r r r r L L i i j j mimi I,I,通過整理農業部公布的數據：6 6 月份母豬存欄量較年初下降 7 7%。7 7 -8 8 月份母豬存欄量扭轉之前的下降趨勢。環比增速為0.70.7 %和 3.83.8 %，同比增速為 2.12.1 %和 3.33.3 %，實現緩慢增長。由于生豬育肥需要 1010 個月的時間，加上 2 2 季度是一年豬肉需求的淡季。研究員預計生豬供給獲得實質性改善要到 0808 年 1 1 季度之后。母豬存欄逐步提升20052006200706200707200708母豬存欄

25、（萬頭）48764700440044314599同比-7%2.10%3.30%環比0.70%3.80%占存欄比例9.12%9.15%資料來源：農業部面對豬肉價格大幅快速上漲，公司采取了一系列的對策，較大程度的克服了豬肉價格上漲的負面影響，業績實現了穩步增長。公司采取的具體應對策略包括:冷鮮肉基本采取水漲船高同步定價策略。對肉制品，公司上半年采取分產品、分市場的分別提價策略，即公司產品占主導的市場小幅提價、要擴大份額的市場少提或不提。綜合看， 公司上半年肉制品平均提價約 10%10%從 7 7 月份開始，公司加大了提價幅度，7 7 月份單月提價 10%10%左右。加快新產品開發，加快上市速度。玉

26、米腸類新產品預計銷售規模將達增加現有生產線生產效率，填平補缺，擴大產量，提高規模效益。在需求旺盛的地 區如上海、武漢，加快擴大產能。采購上發揮規模采購優勢，降低采購成本。肉制品采用冷凍肉，價格上漲幅度也小于鮮肉。0808 年隨著豬肉價格回落，公司肉制品價格預計能維持穩定，不會同步降價，公司業績有望強勁增長。整體上市公司關聯交易巨大，需要通過整體上市來解決。20062006 年關聯銷售和提供勞務收入達到 19.6519.65 億元，占公司主營收入的 12.98%12.98%，關聯采購和接受勞務金額達到 67.0167.01 億元,2020 萬噸。調研報告內部報告-21-嚴禁外傳G 罔味基金善理有

27、腋鳥團3 I d認1M r SI t I Illi占公司主營業務成本的 50.04%50.04%。公司解決關聯巨額交易最為切實可行的有效辦法就是資產收購整體上市。關聯采購所關聯銷售占比例提咼2,500銷售商品和提供勞務（百萬元） 關聯銷售銷售占比25.0%2,000b20.0%1,50015.0%1,00010.0%500- -5.0%00 0%200120022003200420052006數據來源：公司公告8,000米購物資和接受勞務 關聯采購占比（百萬兀）60.0%7,00050.0%6,000h -5,00040.0%4,00030.0%3,00020.0%2,0001,00010.0

28、%00 0%200120022003200420052006數據來源：公司公告整體上市可能性很大。由于集團的核心資產品牌、銷售網絡、物流系統都在雙匯發展，關聯交易數額巨大，按商務部等六部委發布外國投資者并購境內企業暫行規 定對境內企業以紅籌方式在境外上市的模式進行了嚴格限制，明確需要證監會的批準，集團另外單獨上市的難度很大，可行性很小。相反，整體上市卻是對各方都有利 的最佳方案。對高盛等外資投行而言，未來幾年是國內資本市場的黃金發展期，隨著市場對外開放程度提高，從估值、流動性看，集團國內上市是最好、最有利的選擇;對集團管理層而言，整體上市后管理層激勵更容易實施；對集團發展而言，低成本的 融資平

29、臺為其未來幾年快速擴張提供強大支持。如果實現整體上市，每股盈利有望大幅提升。0606 年集團生產銷售 120120 萬噸肉制品、生豬屠宰 11501150 萬頭、稅前利潤 1313 億元，分別為股份公司的 1.831.83 倍、2 2 倍、1.851.85 倍。20072007年 1-71-7 月份雙匯體團實現銷售收入 150150 億元，9 9 億利潤（稅前），1/41/4 為少數股東權益，按2525 漸得稅計算計算，集團凈利潤應在 5 5 億元左右，而上市公司上半年銷售收入 8989 億元、 凈利潤 2.42.4 億元，表明集團現在規模應為上市公司 2 2 倍左右。由于相關合資公司都是依調

30、研報告內部報告-22-嚴禁外傳G 罔味基金著理有販鳥團3 V ? All從咄1導 2* 削rc I Illi I,靠雙匯集團業務賺錢，所以如果需要，預計雙匯集團將來收購相關少數股東權益難度不大。0707 年雙匯集團預計將實現 270270 億元收入，凈利潤 1111 億元，集團和股份公司各 5.55.5億元，謹慎出發，按 2020 咅 PEPE 攵購，股份增加 2.442.44 億股到 8.58.5 億股，每股盈利 1.291.29 元，比原來每股盈利 0.900.90 元增厚 45%45%由于高盛和鼎輝收購雙匯集團時按凈資產作價，估計上市公司收購集團資產時作價時不會太高，實際收購應該會低于2

31、020 咅 PEPE未來發展空間很大肉制品將保持快速增長。目前低溫肉制品產量 3030 萬噸左右，依靠公司強大的技術 力量，可以把低溫肉制品改造成中溫肉制品，在常溫流通，但是又具有低溫肉的口感。其中最成功的產品當屬“玉米熱狗腸”，20062006 年銷量超過 6 6 萬噸，公司 20072007 年銷量預計進一步大幅增長達到 1010 萬噸。這一產品目前仍處于高速發展期，未來單品有望做到3030萬噸。公司去年年底推出的新產品香辣香脆腸，與玉米熱狗腸一樣是中溫產品，可以 脫離冷鏈進行流通，去年剛推出銷量就達到 1 1 萬噸，未來幾年將進入高增長期。在傳統的高溫肉制品方面，由于農村居民收入的提高帶

32、來的消費增長，開辟了很多空白市場,例如以前廣西、貴州等地方高溫肉制品基本沒有銷售，隨著居民購買力的提高和消費升級的進展，高溫肉制品又獲得了較快速的增長，0707 年又恢復到了 20%20%屠宰及冷鮮肉業務有望在行業整合階段快速發展。如前分析，國內屠宰及冷鮮肉行業集中度很低，未來幾年有望進入行業加速整合期，雙匯作為龍頭企業，具有綜合競爭優勢，并借助高盛、鼎輝在資本運作方面的成功經驗，公司將會加快兼并收購方 面的步伐，有望取得快速發展。此外，隨著業務的加深，每頭豬的利潤有望逐步增加,將從現在的 16.816.8 元/ /頭逐步增加到 2020 元、3030 元、4040 元，進一步提升公司盈利水平

33、。除在現有業務將保持領先優勢，穩步快速發展外，集團還將延伸產業鏈、擴大產業范圍，進一步拓展發展空間。集團下步將發展飼料、生豬養殖、商品豬、種豬產業,將進軍家禽養殖、屠宰、加工行業，并且在一些領域已經取得了較大的進展。在生豬 養殖培育方面，雙匯集團已與韓國九鑫集團、日本火腿株式會社等合資，投資2.52.5 億元建立了四個生豬養殖基地，從丹麥引進近千頭國際上最為優良的曾祖代大白、長白、杜洛克種豬，年可向社會提供優良祖代種豬 2 2 萬頭，二元母豬 1010 萬頭，利用“公司+ +基地”的模式，推進“雙匯綠色工程”的實施，并計劃用510510 年的時間，在全國建立 1010個年出欄 5050 萬頭的養殖基地，最終實現從“農田到餐桌”全過程的質量控制，向社會調研報告內部報告-23-嚴禁外傳令圏味基金普理有釀鳥團G 門認ihwp 1凡M r .M. 1 C I Illi提供真正的放心肉類產品。集團現在種豬養殖規模已經能提供600600 萬頭商品豬仔，發展勢頭很好。在家禽養殖、屠宰方面，現在我國對雞肉的消費量增加，需求量也加大，對雞肉產業鏈發展有利。現在每年雙匯集團雞肉產品賣得很好，經常供不應求，生產肉制品需要消耗雞肉 3030 萬噸，2 2 億只左右，現在的采購量足以影響全國雞肉價格，外部采購有時候不能完全保證質量。公司將利用自己的優勢進行家禽產業的建設，屠宰、