1、財務管理作業11.某人現在存入銀行 1000 元，若存款年利率為 5% ，且復利計息， 3 年后他可以從銀行取回多少錢？1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63 元。2.某人希望在 4 年后有 8000 元支付學費，假設存款年利率為 3% ，則現在此人需存入銀行的本金是多少？設存入銀行的本金為xx（1+3% ）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108 元。3.某人在 3 年里，每年年末存入銀行 3000 元，若存款年利率為 4% ，則第 3 年年末可以得到多少本利和？3000×(1+4%)3

2、-1 /4%=3000×3.1216=9364.8 元4.某人希望在 4 年后有 8000 元支付學費，于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為 3% ，他每年年末應存入的金額是多少？設每年存入的款項為x公式： P=x （1-（1+i） n-n)/i)x=（8000×3% ）/ (1+3%)4-1x=1912.35 元每年末存入 1912.35 元5某人存錢的計劃如下：第1 年年末，存 2000 元，第 2 年年末存 2500 元，第 3 年年末存 3000 元，如果年利率為 4% ，那么他在第 3 年年末可以得到的本利和是多少？第一年息： 2000×

3、;(1+4%) = 2080 元。第二年息：（ 2500+2080 ）×(1+4%) = 4763.2 元。第三年息：（ 4763.2+3000 ）×(1+4%) = 8073.73 元。答：第 3 年年末得到的本利和是 8073.73 元。6某人現在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出 1300 元，第 2 年年末可以取出 1500 元，第 3 年年末可以取出 1800 元，第 4 年年末可以取出 2000 元，如果年利率為 5% ，那么他現在應存多少錢在銀行。現值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%

4、)4=5798.95元那他現在應存 5799 元在銀行。7某人希望在 4 年后有 8000 元支付學費，于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假定存款年利率為 3% ，他每年年末應存入的金額是多少？設每年存入的款項為X公式： P=X （1-（ 1+i） n-n)/i)X=（8000×3% ）/ (1+3%)4-1X=1912.35 元每年末存入 1912.35 元8ABC 企業需要一臺設備，買價為本 16000 元，可用 10 年。如果租用，則每年年初需付租金 2000 元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設利率為 6% ，如果你是這個企業的決策者，你認為哪種方案好些？如果租用設備

5、，該設備現值2000×（ P/A ，6% ，9）+1=15603.4( 元)由于 15603.4 16000 ，所以租用設備的方案好些。1 / 49假設某公司董事會決定從今年留存收益中提取 20000 元進行投資，期望 5 年后能得當 2.5 倍的錢用來對生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率是多少？已知 Pv = 20000 ，n = 5 S= 20000×2.5 = 5000求 V解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000×(1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得 (1+20%)5=2.488 2.5(1+25%)

6、5=3.052 2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11%答:所需要的投資報酬率必須達到 20.11%10 投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在 5 年的時間里成為原來的 2 倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經過多長時間可以使他的錢成為原來的 3 倍？（ P/F ，i， 5） =2，通過查表，（ P/F ， 15% ， 5） =2.0114 ，（ F/P ，14% ，5）=1.9254 ，運用查值法計算，（ 2.0114-1.9254 ）/（ 15%-14% ） =（ 2-1.9254 ）/（ i-14% ）， i=14.87% ，報酬率需要 14.8

7、7% 。（ 1+14.87% ）8=3.0315 ，（ 1+14.87% ）7=2.6390 ，運用插值法，（ 3.0315-3）/（8-n ）=（3.0315-2.6390 ）/（ 8-7 ）， n=7.9 ，以該報酬率經過 7.9 年可以使錢成為原來的 3 倍。11 F 公司貝塔系數為 1.8，它給公司的股票投資者帶來 14% 的投資報酬率，股票的平均報酬率為 12% ，由于石油供給危機，專家預測平均報酬率會由 12% 跌至 8%, 估計 F 公司的新的報酬率為多少？投資報酬率 =無風險利率 +（市場平均報酬率 - 無風險利率） *貝塔系數設無風險利率為 A原投資報酬率 =14%=A+(1

8、2%-A)× 1.8, 得出無風險利率 A=9.5% ；新投資報酬率 =9.5%+ （8%-9.5% ） ×1.8=6.8% 。財務管理作業21假定有一張票面利率為 1000 元的公司債券，票面利率為 10% ，5 年后到期。1）若市場利率是12% ，計算債券的價值。1000×10% / （ 1+12% ）+1000×10% / （1+12% ） 2+1000×10% / （1+12% ） 3+1000×10% / （1+12% ） 4+1000×10% / （1+12% ）5+1000 / （1+12% ） 5=927.9

9、045 元2）如果市場利率為10% ，計算債券的價值。1000×10% / （ 1+10% ）+1000×10% / （1+10% ） 2+1000×10% / （1+10% ）3+1000×10% / （1+10% ） 4+1000×10% / （1+10% ）5+1000 / （1+10% ）5=1000 元（因為票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價值就應該是它的票面價值了。）3）如果市場利率為8% ，計算債券的價值。（ 3） 1000×10% / （1+8% ） +1000×10% / （ 1+8% ）2+1000&

10、#215; 10% / （1+8% ）3+1000×10% / （1+8% ）4+1000×10% / （1+8% ）5+1000 / （1+8% ）5=1079.854 元2 / 42.試計算下列情況下的資本成本（ 1） 10 年期債券，面值 1000 元，票面利率 11% ，發行成本為發行價格 1125 的 5% ，企業所得稅率外 33% ；（ 2）增發普通股，該公司每股凈資產的帳面價值為 15 元，上一年度行進股利為每股 1.8 元，每股盈利在可預見的未來維持 7% 的增長率。目前公司普通股的股價為每股 27.5 元，預計股票發行價格與股價一致，發行成本為發行收入的5

11、% ；（ 3）優先股：面值 150 元，現金股利為 9% ，發行成本為其當前價格 175 元的 12% 。解： (1)K= =6.9%則 10 年期債券資本成本是6.9%(2)K= =14.37%則普通股的資本成本是14.37%(3)K= =8.77%則優先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經營一種產品。稅前利潤總額為30 萬元，年銷售數量為16000 臺，單位售價為 100 元固定成本為 20 萬元。債務籌資的利息費用為 20 萬元，所得稅為 40% ，計算公司的經營杠桿系數，財務杠桿系數和總杠桿系數息稅前利潤 =稅前利潤 +利息費用 =30+20=50 萬元經營杠桿系數 =1+ 固

12、定成本 /息稅前利潤 =1+20/50=1.4財務杠桿系數 =息稅前利潤 /（息稅前利潤 -利息費用） =50/ （ 50-20 ）=1.67總杠桿系數4.某企業年銷售額為 210 萬元，息稅前利潤為 60 萬元，變動成本率為 60% ，全部資本為 200 萬元，負債比率為 40% ，負債利率為 15% 。試計算企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。5某企業有一投資工程，預計報酬率為 35% ，目前銀行借款利率為 12% ，所得稅率為 40% ，該工程須投資 120 萬元。請問：如該企業欲保持自有資本利潤率 24% 的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數額。解：設負債資本為 X 萬元

13、， 則=24%解得 X21.43 萬元 則自有資本為 =120 21.43 98. 57 萬元答 :應安排負債為 21.43 萬元 ,自有資本的籌資數額為 98.57 萬元。6某公司擬籌資 2500 萬元，其中發行債券 1000 萬元，籌資費率 2% ，債券年利率外 10% ，所得稅為 33% ，優先股 500 萬元，年股息率 7%，籌資費率 3% ；普通股 1000 萬元，籌資費率為 4% ；第一年預期股利 10% ，以后各年增長 4% 。試計算機該籌資方案的加權資本成本。解：債券成本 =6.84%優先股成本 =7.22%普通股成本 =14.42%加權資金成本 2.74% + 5.77% +

14、 1.44% 9.95%答 :該籌資方案的加權資本成本為 9.95%7某企業目前擁有資本 1000 萬元，其結構為：負債資本 20% （年利息 20 萬元），普通股權益資本 80% （發行普通股 10 萬股，每股面值 80 元）。現準備追加籌資 400 萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發行普通股。增發5 萬股，每股面值 80 元；全部籌措長期債務，利率為10% ，利息為 40 萬元。企業3 / 4追加籌資后，息稅前利潤預計為 160 萬元，所得稅率為 33% 。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業的籌資方案。解：（ 1） EBIT 140 萬元（2）無差別點的每股收益5

15、.36 萬元由于追加籌資后預計息稅前利潤160 萬元 >140 萬元，所以，采用負債籌資比較有利。作業 31.A 公司是一個家鋼鐵企業，擬進入前景良好的汽車制造業。現找到一個投資工程，是利用 B 公司的公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給 B 公司。預計該工程需固定資產投資 750 萬元，可以持續 5 年。財會部門估計每年的付現成本為 760 萬元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限5 年，凈殘值為 50 萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為 40000 件， B 公司可以接受 250元、件的價格。聲場部門不急需要 250 萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為40% 。估計工程相關現金流量。

16、6某公司決定進行一項投資，投資期為3 年。每年年初投資 2000萬元，第四年初開始投產，投產時需墊支500 萬元營運資金，工程壽命期為5 年，5 年中會使企業每年增加營業收入3600 萬元，每年增加付現成本 1200萬元，假設該企業的所得稅率為 30% ，資本成本率為10% ，固定資產無殘值。要求：計算該工程的凈現值。年折舊 =6000÷5=1200 （萬） 營業現金流量 =（ 3600-1200-1200）（ 1-30% ）+1200=2040 （萬元）NPV=2040 （P/A ， 10% ， 5） (P/F ， 10% ，3)+500(P/F ，10% ，8) - 2000+2000 （ P/A ，10% ，2）+500(P/F ， 10% ， 3)=（ 2040×3.7908 ×O.7513+500× 0.4665 ）-（ 2000+2000× 1.7355+500×O.7513 ）=196.58( 萬元 )作業 41.江南股份有限公司預計下月現金需要總量為 16 萬元，有價證券每次變現的交易費用為 0.04 萬元，有價證券月報酬率為 0.9% 。要求：計算機最佳現金斥有量和有價證券的變現次數。解：最佳現金持有量Q 11.93 （萬元）有價