1、第1頁/共45頁第一頁，共46頁。第2頁/共45頁第二頁，共46頁。 第3頁/共45頁第三頁，共46頁。 第4頁/共45頁第四頁，共46頁。第5頁/共45頁第五頁，共46頁。第6頁/共45頁第六頁，共46頁。第7頁/共45頁第七頁，共46頁。額，額， v為單位變動成本，為單位變動成本，(P-v) 為邊際為邊際貢獻，貢獻，(1-v/P) 為邊際貢獻率，為邊際貢獻率，v/P 為為變動成本率。變動成本率。第8頁/共45頁第八頁，共46頁。盈利能力的影響；盈利能力的影響；5、可推廣成保利點分析（目標利潤分、可推廣成保利點分析（目標利潤分析）。析）。第9頁/共45頁第九頁，共46頁。第10頁/共45頁第

2、十頁，共46頁。第11頁/共45頁第十一頁，共46頁。第12頁/共45頁第十二頁，共46頁。（3）公司投入成本的變化；）公司投入成本的變化；（4）公司調控產品價格的能力。）公司調控產品價格的能力。第13頁/共45頁第十三頁，共46頁。經營杠桿度的絕對值越大，經營風險越大。經營杠桿度的絕對值越大，經營風險越大。第14頁/共45頁第十四頁，共46頁。第15頁/共45頁第十五頁，共46頁。第16頁/共45頁第十六頁，共46頁。第17頁/共45頁第十七頁，共46頁。才可以增加固定成本，提高才可以增加固定成本，提高(t go)經經營杠桿度！營杠桿度！第18頁/共45頁第十八頁，共46頁。第19頁/共45

3、頁第十九頁，共46頁。財務杠桿。財務杠桿。第20頁/共45頁第二十頁，共46頁。第21頁/共45頁第二十一頁，共46頁。第22頁/共45頁第二十二頁，共46頁。第23頁/共45頁第二十三頁，共46頁。第24頁/共45頁第二十四頁，共46頁。第25頁/共45頁第二十五頁，共46頁。第26頁/共45頁第二十六頁，共46頁。第27頁/共45頁第二十七頁，共46頁。第28頁/共45頁第二十八頁，共46頁。第29頁/共45頁第二十九頁，共46頁。第30頁/共45頁第三十頁，共46頁。第31頁/共45頁第三十一頁，共46頁。一、計算題：例10.1 公司每年的固定成本總額為100萬元，產品的單位(dnwi)

4、變動成本為300元/噸。要求：（1）產品售價為500元/噸時的保本銷售量；（2）產品售價為500元/噸，目標經營利潤為60萬元時的目標銷售量；（3）預計銷售量為6000噸，目標經營利潤為50萬元，則目標銷售價格應是多少？第32頁/共45頁第三十二頁，共46頁。例10.2 公司每年的固定成本總額為100萬元，產品的邊際貢獻率為40%，銷售單價為每噸500元。要求：（1）請計算公司的保本(bo bn)銷售收入；（2）公司實際銷售水平超過保本(bo bn)點的20%，請求公司現有的經營杠桿度；（3）如果銷售水平提高10%，對公司的經營收益有多大影響？第33頁/共45頁第三十三頁，共46頁。例10.3

5、 公司當年銷售額500萬元，凈收益48萬元；負債250萬元，債務利息率8%；公司沒有優先股。公司的變動成本率為60%，所得稅率40%。要求：（1）請計算公司的保本銷售收入；（2）請求公司當年的經營杠桿度、財務杠桿度和綜合杠桿度；（3）預計(yj)明年銷售水平提高10%，其它條件不變，請求明年的經營杠桿度、財務杠桿度和綜合杠桿度；（4）預計(yj)明年每股收益的增加百分比。第34頁/共45頁第三十四頁，共46頁。二、分析決策(juc)題：例10.4 公司發行在外的普通股是20萬股，當年收益表（單位：萬元）為： 銷售收入銷售收入3000 減：變動成本減：變動成本1800 固定成本固定成本1000

6、息稅前收益息稅前收益 200 減：利息費用減：利息費用 100 稅前收益稅前收益 100 減：所得稅（減：所得稅（40% ） 40 凈收益凈收益 60第35頁/共45頁第三十五頁，共46頁。公司現要增加投資200萬元，融資方案有： A：按面值發行息票率為10%的債券； B：按每股40元的價格發行普通股。請求：（1）公司當年的經營杠桿度、財務杠桿度、綜合杠桿度和每股收益；（2）要是每股收益翻一番，只要提高(t go)銷售價格多少即可？（其它條件不變）（3）方案A、B的融資無差異點EBIT0；（4）預期增加投資后公司的息稅前收益為250萬元，則應選擇哪種融資？預期每股收益是多少？ 第36頁/共45

7、頁第三十六頁，共46頁。例10.5 一家新公司的融資(rn z)方案有兩個： A：發行息票率為10%的債券200萬元，同時以每股10元的價格籌資800萬元股本； B：發行息票率為12%的債券500萬元，同時以每股10元的價格籌資500萬元股本。公司適用的所得稅率為25%。請求：（1）方案A、B的融資(rn z)無差異點EBIT0，并繪出 EBIT-EPS 分析圖；（2）預期增加投資后公司的息稅前收益為200萬元，則應選擇哪種融資(rn z)？預期每股收益是多少？ 第37頁/共45頁第三十七頁，共46頁。第38頁/共45頁第三十八頁，共46頁。第39頁/共45頁第三十九頁，共46頁。第40頁/共45頁第四十頁，共46頁。第41頁/共45頁第四十一頁，共46頁。第42頁/共45頁第四十二頁，共46頁。請預習：第十一章資本(zbn)結構決策P194 練習題10 1；3；4；6。第43頁/共45頁第四十三頁，共46頁。)再見再見第44頁/共45頁第四十四頁，共46頁。謝謝您的觀看(gunkn)！第45頁/共45頁第四十五頁，共46頁。NoImage內容(nirng)總結第十章 杠桿分析。如何通過EBIT-EPS分析（融資無差異點）來確定融資方式。4、分析在生產中以固定成本替代變動成本或試圖削減固定成本對公司盈利能力的影響。5、可推廣成保利點分析