1、僅供個人參考貴州茅臺股票分析宏觀面分析：2014年上半我國股票市場持續低迷。上證指數維持在地位 2000點及高位2100點之間徘徊，盤面不是很積極，主要受國家宏觀經濟下行的影響和IPO開閘，而有我模擬盤持倉的貴州茅臺 500股從160元買入，到176元拋售，成功賺取8000元收益。而茅臺2014 上半年的股價從月初的118元，一路上揚在4月份漲到179元。但受去年及上半年財務財務報告影響，茅臺整體業績下滑，行業前景不容樂觀。目前股價維持在150到160元之間。1、我國白酒行業發展現狀據相關資料顯示，目前我國白酒行業有 3.8萬家左右，每年我國白酒銷售收入大幅度 上升，近年來我國白酒行業的利潤逐

2、步增長。然而白酒行業存在眾多問題1. 在白酒生產方面白酒行業面臨問題（1）酒行業產品的生產能力大于市場需求，（2）整體裝備水平較低。（3）三廢治理人需加強（4）品種換代快，產品周期短，包裝物浪費。2. 在企業發展方面面臨的問題（1）小酒廠盲目發展，數量眾多，企業結構嚴重不合理的情況仍然存在。（2）白酒企業集團化，規模化發展仍需引導。（3）盲目收購，兼并，資產重組無序。3. 在銷售方面面臨的問題（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。（2 ）沒有名目的降價，促銷，大酬賓。（3）商家為爭奪市場份額，擴大市場銷量，相互串貨，攀比壓價（4 ）商家預付貨款，專銷品種短淺難以成市形成品種庫存轉移。開發專銷品種，

3、實行獨 家買斷，是白酒企業目前采用較多的一種銷售方式。（5）瓶型.包裝設計相互模仿，相互照搬照抄（6）產品稱謂混亂，解釋不一，名不副實，以假亂真。2、我國白酒行業發展趨勢隨著我國居民生活品質的提升和健康消費意識的形成，白酒消費也逐漸回歸理想，白酒需求轉變為追求健康、品質和品位。高知名度、高美譽度和高品質度的“三高”白酒稱謂精 英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔白酒的品牌價值、定價權優勢奠定了高檔白酒 在激烈的市場競爭中的強勢地位。白酒行業是傳統行業，高端品牌的白酒除了具有優越的品質，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術和資金無法實現的，同時這些位于第一集團的企業具有經多年積累的渠道、 品

4、牌生產能力、資金等全方位的優勢。因此后者是很難突破這些優勢的。改革開放以來我國經濟不斷增長，居民可支配消費水平不斷提高。追求高檔品質的生活已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費者更加趨向購買中高檔白酒。3、公司介紹公司是根據貴州省人民政府黔府函1999291號文，由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司作為主發起人，公聯合貴州茅臺酒廠技術開發公司、貴州省輕紡集體工業聯社、深圳清華大學研究院、中國食品發酵工業 司“ 研究院、北京市糖業煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司于1999年11月簡20日共同發起設立的股份有限公司。經中國證監會證監發行字200141號文核準并按照財政部企

5、介200156號文件的批復，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開發行7,150萬（其中，國有股存量發:行650萬股）A股股票。經貴州茅臺酒系列產品的生產與銷售產品的研制、開發。；飲料、食品、包裝材料的生產與銷售；防偽技術開發；信息產業相關4、財務分析2014-032013-122013-092013-06Z2013-03每股收益3,5600元H.560Q元10. 66OQ元S. 9800元3.輸孔元每股凈資產41.0547元37. 133Q元33. 45B2元3B.350D7E每股經營規金涼凈額C.1ST航12.毎驅元3 9051元5貯32元0.T6127LT.99%35 51%26

6、.72%20.97%9.52%每般未分旣利潤3S. ISEGyrj34. B52D元30 T422元27 0654;元31.1D56元每般資本公報金1.3£4從元1.3244元1. 32也元1. 323元1.3244 元費州茅臺主營業務收入（億亓）行業排名為第！（和家） 2014-03商勞部TfiEiriis上市公司財箝安全評級等級：女女得分汀8鳳險級別:安全級onunuo U8642O J-B M結合上述3張財務圖可以看出，茅臺的財務是比較安全與健康的。但受季節 性及政策性的影響比較大，從1圖可以看出茅臺每股收益下滑較大，收益率及每股經營現金流均有較大的下滑， 說明白酒業正在經受市

7、場萎縮，盈利能力下降的威脅。 茅臺一直是白酒業龍頭，所以其主營業務名列前茅，可以看出市場占有率還是穩居行業前頭。投資建議 從公司戰略來看貴州茅臺公司逐漸認識到茅臺品牌對公司業績的支撐，根據目前的市場情況著重建設專賣店營銷網絡項目，加強廣告宣傳力度，并積極組織產品打假， 以維護公司品牌和形象。 在通過提升品牌形象挖掘并擴大消費者需求的同時，公司也努力擴大白酒的生產能力，并利用現有品牌的優勢兼并其他公司的生產能力開發新品牌擴大市場占 有率。從公司財務狀況來看，茅臺具有很強的資金調配能力，各財務指標都顯示出公司的財務 環境可以給公司未來經營提供充足和穩健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰略選擇的

8、范圍和戰略實施良好完成，有利于公司業務的進一步發展。綜合上述分析，我認為茅臺股票適合中長期持有。二、技術面分析K線理論內刑傾JUU|日裁 劇I礙臺 MA£： 153.65 MAIO： 1&3.38 MA20： 152.61 MA2D： 155.01 MAflO. 161.44i960IUWQL5. 12077 MAutJLID 1233DKDJ(9.3.3) K *65.35 D: *65.63 J： *647&最優脂折 寺區從K線圖來看，茅臺呈現波浪形上漲，在118兀探底之后，均線呈多頭排列，行情一一路上揚，達到170到180之間，后跳空到160到150之間，呈盤整

9、狀態。 短期看股價波動不 大，預測下半年將迎來逐漸上漲。形態理論IUU假正.買扎賣出買曉主吹益寶橫按自遐昵周書 HD/fi旦線送骰云指抹論味荃蝠古-n-u.-網刑均權春窗區幀MQLS： 12W5 MW0L1C： 1243SKDJ(9.3.3> K: *64.14 D: *65.22 J： *61 加寺區從上圖三條大致的平行線可以看出，茅臺的走勢是很明顯的前兩段平行線大致是下圖走勢。 左邊是上升旗形，右邊為下降旗形。最后平行線為盤面整理。不得用于商業用途技術指標主要選交易量（vol）分析，從第二個 K線圖可以看出，當股價攀升的時候，交易量出現 明顯的放大。股價到高位時股價慢慢平穩，最后股價

10、下跌是交易量萎縮。三，股票簡介與心得體會白酒類旺季特征非常明顯。進入4月中下旬，淡季的影響越發明顯，這印證了民間消費在高端酒層面接力三公需求的觀點但是，今年3%收入增長目標符合行業客觀情況，公司積極謹慎利于穩中求發展行業目前仍處于深度調整中，行業未來將會是擠壓式緩增長階段，即使有所恢復，也難以再現高增長。白酒行業2014年一季度收入同比下滑 0.12%,利潤總額下滑11.54%,茅臺2014年3%收入增 長目標符合行業客觀情況。面對行業下滑，公司變被動營銷為主動營，茅臺酒積極開拓市場，系列酒下沉渠道至縣，公司積極謹慎利于穩中求發展，尤其是近期五糧液普五出廠價下調120元至609元,團購價659

11、元，零售指導價729元，800元以上市場基本無強勁競爭對手，期待未來公司正常順價銷售后穩定增長。總體來講，我們認為茅臺在這波白酒調整中已經穩住，過于悲觀沒有必要，但也不宜過于樂觀所以建議為中性。不得出買賣結果。僅供個人用于學習、研究；不得用于商業用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen f u r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Pour l '

12、 e tude et la recherche uniquementa des fins personnelles; pasa des fins commerciales.to員bko gA.nrogeHKO TOpMenob3ymoiflCH6yHeHuac egoB u HHuefigoHMucno 員 B30BaTbCEb KOMMepqeckuxqe 員 ex.以下無正文僅供個人用于學習、研究；不得用于商業用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen f u r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Po