1、第1頁/共49頁第一頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1.1 財務管理的概念財務管理的概念 財務活動財務活動 任何一個企業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中都要涉及資金任何一個企業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中都要涉及資金及其活動。簡言之，企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動就及其活動。簡言之，企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動就是企業(yè)的財務活動。財務活動的內容一般包括以下幾個是企業(yè)的財務活動。財務活動的內容一般包括以下幾個方面。方面。 1. 籌資活動籌資活動 籌資活動是指企業(yè)籌集資金的活動。例如，企業(yè)發(fā)籌資活動是指企業(yè)籌集資金的活動。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購商品、租賃設備等都行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購商品、

2、租賃設備等都屬于籌資活動。屬于籌資活動。第2頁/共49頁第二頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2. 投資活動投資活動 企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經(jīng)濟效益；否則，籌資活動就失去了目的和求最大的經(jīng)濟效益；否則，籌資活動就失去了目的和效用。效用。 企業(yè)投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，企業(yè)投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，例如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，或投資購例如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，或投資購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。 3. 營運活動營運活動 企

3、業(yè)在日常經(jīng)營活動中，會發(fā)生一系列的資金企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，會發(fā)生一系列的資金收付。例如采購材料、支付工資和其他經(jīng)營費用，或收付。例如采購材料、支付工資和其他經(jīng)營費用，或銷售商品、提供勞務等。上述各種都會產(chǎn)生企業(yè)資金銷售商品、提供勞務等。上述各種都會產(chǎn)生企業(yè)資金的收付。這種因企業(yè)經(jīng)營而引起的財務活動，通常稱的收付。這種因企業(yè)經(jīng)營而引起的財務活動，通常稱為資金的營運活動。為資金的營運活動。 第3頁/共49頁第三頁，編輯于星期六：七點 十三分。 4. 分配活動分配活動 企業(yè)通過投資活動或者營運活動取得的收入，要企業(yè)通過投資活動或者營運活動取得的收入，要依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)及規(guī)章作出分配。上述財務活動的四個

4、方依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)及規(guī)章作出分配。上述財務活動的四個方面，不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯(lián)系、相互面，不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯(lián)系、相互依存的。正是上述互相聯(lián)系且又有一定區(qū)別的四個方面，依存的。正是上述互相聯(lián)系且又有一定區(qū)別的四個方面，構成了完整的企業(yè)財務活動（見圖構成了完整的企業(yè)財務活動（見圖11）。這四個方面也）。這四個方面也是企業(yè)財務管理的基本內容。是企業(yè)財務管理的基本內容。第4頁/共49頁第四頁，編輯于星期六：七點 十三分。第5頁/共49頁第五頁，編輯于星期六：七點 十三分。 財務關系財務關系 企業(yè)的財務活動具有社會性，體現(xiàn)著各種經(jīng)濟利益企業(yè)的財務活動具有社會性，體現(xiàn)著各種經(jīng)

5、濟利益關系，即財務關系。企業(yè)財務關系主要包括以下幾個方面：關系，即財務關系。企業(yè)財務關系主要包括以下幾個方面： 1. 企業(yè)與投資者之間的財務關系企業(yè)與投資者之間的財務關系 即投資者向企業(yè)注入資本，企業(yè)向投資者分配即投資者向企業(yè)注入資本，企業(yè)向投資者分配利潤所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著資本收益分配關系。利潤所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著資本收益分配關系。 2. 企業(yè)與債權人之間的財務關系企業(yè)與債權人之間的財務關系 即企業(yè)向債權人借人資金，并按借款合同的規(guī)定按即企業(yè)向債權人借人資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著債權、時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著債權、債務關

6、系。債務關系。第6頁/共49頁第六頁，編輯于星期六：七點 十三分。 3. 企業(yè)與政府之間的財務關系企業(yè)與政府之間的財務關系 即政府作為社會管理者，強制和無償參與即政府作為社會管理者，強制和無償參與企業(yè)分配，同時對企業(yè)承擔社會道義、實施各項財企業(yè)分配，同時對企業(yè)承擔社會道義、實施各項財政經(jīng)濟政策所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著國民收入分政經(jīng)濟政策所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著國民收入分配與再分配所形成的特定分配關系。配與再分配所形成的特定分配關系。 4. 企業(yè)與客戶之間的財務關系企業(yè)與客戶之間的財務關系 即企業(yè)與客戶互相提供產(chǎn)品、勞務所形成即企業(yè)與客戶互相提供產(chǎn)品、勞務所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著社會成員之間分工

7、協(xié)作關系。的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著社會成員之間分工協(xié)作關系。第7頁/共49頁第七頁，編輯于星期六：七點 十三分。 5. 企業(yè)內部各單位之間的財務關系企業(yè)內部各單位之間的財務關系 即企業(yè)內部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提即企業(yè)內部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著在企業(yè)總部統(tǒng)一供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著在企業(yè)總部統(tǒng)一管理下的分工協(xié)作關系。管理下的分工協(xié)作關系。 6. 企業(yè)與職工之間的財務關系企業(yè)與職工之間的財務關系 即企業(yè)接受職工的勞動，并向職工支付勞動報酬過即企業(yè)接受職工的勞動，并向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著職工和企業(yè)之間在勞動成

8、程中所形成的經(jīng)濟關系，體現(xiàn)著職工和企業(yè)之間在勞動成果上的分配關系。果上的分配關系。第8頁/共49頁第八頁，編輯于星期六：七點 十三分。 財務管理的定義及其原則財務管理的定義及其原則 綜上所述，我們可以給財務管理下一個定義：財務管綜上所述，我們可以給財務管理下一個定義：財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。一項經(jīng)濟管理工作。 一般來說，企業(yè)財務管理原則包括以下七項：一般來說，企業(yè)財務管理原則包括以下七項：

9、 1資本結構優(yōu)化原則資本結構優(yōu)化原則 即企業(yè)在資金籌集中要考慮資金成本的高低，發(fā)揮財即企業(yè)在資金籌集中要考慮資金成本的高低，發(fā)揮財務杠桿的作用，選擇最佳的籌資方式，保持最有利于實現(xiàn)企務杠桿的作用，選擇最佳的籌資方式，保持最有利于實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和財務目標的資本結構。業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和財務目標的資本結構。第9頁/共49頁第九頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2. 人資源有效配置原則人資源有效配置原則 即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對擁有的各項資源即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對擁有的各項資源進行有效配置和優(yōu)化組合，并隨著生產(chǎn)經(jīng)營和市場競進行有效配置和優(yōu)化組合，并隨著生產(chǎn)經(jīng)營和市場競爭情況的變化而不斷進行動態(tài)調整，

10、使其發(fā)揮最大的爭情況的變化而不斷進行動態(tài)調整，使其發(fā)揮最大的利用效果。利用效果。 3. 現(xiàn)金收支平衡原則現(xiàn)金收支平衡原則 即企業(yè)在組織財務活動中，力求使現(xiàn)金收支在數(shù)量即企業(yè)在組織財務活動中，力求使現(xiàn)金收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調平衡，實現(xiàn)資金鏈條環(huán)環(huán)相扣，上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調平衡，實現(xiàn)資金鏈條環(huán)環(huán)相扣，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動連綿不斷地順利進行。以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動連綿不斷地順利進行。 4. 成本效益最優(yōu)原則成本效益最優(yōu)原則 即在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，加強成本管理，控即在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，加強成本管理，控制費用水平，實現(xiàn)以盡可能少的成本耗費獲得最大化制費用水平，實現(xiàn)以盡可能少的成本耗

11、費獲得最大化的效益，從而提高企業(yè)的成本競爭優(yōu)勢。的效益，從而提高企業(yè)的成本競爭優(yōu)勢。第10頁/共49頁第十頁，編輯于星期六：七點 十三分。 5. 收益風險均衡原則收益風險均衡原則 即企業(yè)在組織財務活動中，對存在的收益與風即企業(yè)在組織財務活動中，對存在的收益與風險互相依存的關系，經(jīng)過充分評估后進行正確的抉擇，險互相依存的關系，經(jīng)過充分評估后進行正確的抉擇，取得合理的平衡。取得合理的平衡。 6. 分級授權管理原則分級授權管理原則 即建立內部分級、分口財務管理制度，規(guī)定企即建立內部分級、分口財務管理制度，規(guī)定企業(yè)內部不同管理層次、不同部門的財務管理權限及其業(yè)內部不同管理層次、不同部門的財務管理權限及

12、其相稱的責任，明確互相制約，又互相配合的管理關系。相稱的責任，明確互相制約，又互相配合的管理關系。 7. 利益關系協(xié)調原則利益關系協(xié)調原則 即利用經(jīng)濟手段處理企業(yè)相關利益主體的財務關系，即利用經(jīng)濟手段處理企業(yè)相關利益主體的財務關系，兼顧投資者、經(jīng)營者及其他職工、債權人和國家等各方利兼顧投資者、經(jīng)營者及其他職工、債權人和國家等各方利益，為企業(yè)創(chuàng)造和諧的運行環(huán)境。益，為企業(yè)創(chuàng)造和諧的運行環(huán)境。第11頁/共49頁第十一頁，編輯于星期六：七點 十三分。 財務管理與其他學科的關系 財務管理作為一項經(jīng)濟管理工作，與生產(chǎn)管理、質量管理和營銷管理一樣是管理學科的一個分支，都是研究企業(yè)的資源和行為的管理。只是財

13、務管理以資金作為衡量標準，研究資金在企業(yè)內部及企業(yè)和市場之間的流動及資金的增值。 財務管理的基礎是經(jīng)濟學中的微觀經(jīng)濟理論，其中的消費理論、生產(chǎn)理論、市場均衡理論及生產(chǎn)要素價格理論為財務管理學提供了理論基礎，是財務理論研究的出發(fā)點。第12頁/共49頁第十二頁，編輯于星期六：七點 十三分。 會計學原理以及會計處理信息和分析資料的技會計學原理以及會計處理信息和分析資料的技術為財務管理提供了研究的方法和途徑。大量的會計術為財務管理提供了研究的方法和途徑。大量的會計信息成為管理人員和投資者研究企業(yè)現(xiàn)金流量和財務信息成為管理人員和投資者研究企業(yè)現(xiàn)金流量和財務狀況的重要依據(jù)。狀況的重要依據(jù)。 財務管理中經(jīng)常

14、運用的數(shù)學工具是數(shù)理統(tǒng)計和優(yōu)化財務管理中經(jīng)常運用的數(shù)學工具是數(shù)理統(tǒng)計和優(yōu)化方法。數(shù)學方法的應用使財務管理中一些模糊問題和不確方法。數(shù)學方法的應用使財務管理中一些模糊問題和不確定性問題定量化，為財務決策提供了有力的支持。因此數(shù)定性問題定量化，為財務決策提供了有力的支持。因此數(shù)量分析是財務管理研究的重要手段。量分析是財務管理研究的重要手段。 總之，財務管理和經(jīng)濟學、會計學、管理學及數(shù)學這總之，財務管理和經(jīng)濟學、會計學、管理學及數(shù)學這四門學科的關系最為密切。它是建立在經(jīng)濟學的理論基礎之四門學科的關系最為密切。它是建立在經(jīng)濟學的理論基礎之上，利用會計提供的信息資料，運用數(shù)學方法和手段，按照上，利用會計

15、提供的信息資料，運用數(shù)學方法和手段，按照管理學的一般原則進行研究的科學。管理學的一般原則進行研究的科學。第13頁/共49頁第十三頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1.2. 財務管理的目標 企業(yè)財務管理者經(jīng)常要作出決策，而決策是為了達到某個目標，是有目的性的。企業(yè)財務管理可以有許多目標，例如企業(yè)利潤最大化、管理人員和職工報酬最大化、企業(yè)價值最大化，對國民收入的貢獻最大化等等。企業(yè)的財務決策不可能使上述目標都達到最優(yōu)，那么企業(yè)財務管理最主要的目標是什么呢？我們先從企業(yè)目標出發(fā)，在充分研究企業(yè)財務活動客觀規(guī)律的基礎上再確定財務管理的目標。第14頁/共49頁第十四頁，編輯于星期六：七點 十三分。 企業(yè)

16、的目標企業(yè)的目標 企業(yè)是以營利為目的的組織，其出發(fā)點和歸宿是盈企業(yè)是以營利為目的的組織，其出發(fā)點和歸宿是盈利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中，企業(yè)必須生存下去才能有活閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中，企業(yè)必須生存下去才能有活力，只有不斷發(fā)展才能求得生存。因此，企業(yè)的目標表現(xiàn)力，只有不斷發(fā)展才能求得生存。因此，企業(yè)的目標表現(xiàn)為生存、發(fā)展和獲利。為生存、發(fā)展和獲利。1生存生存 企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)在市場中生存下去企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)在市場中生存下去的基本條件是的基本條件是“以收抵支以收抵支”和和“

17、到期償債到期償債”。為此，力求。為此，力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少企業(yè)的破產(chǎn)保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少企業(yè)的破產(chǎn)風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去，是企業(yè)目標對風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去，是企業(yè)目標對財務管理的第一個要求。財務管理的第一個要求。第15頁/共49頁第十五頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2發(fā)展發(fā)展 企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)發(fā)展表現(xiàn)為產(chǎn)品企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)發(fā)展表現(xiàn)為產(chǎn)品和服務質量的提高，市場份額和收入的擴大。企業(yè)如果不和服務質量的提高，市場份額和收入的擴大。企業(yè)如果不能發(fā)展，就有可能產(chǎn)生生存危機。企業(yè)的發(fā)展要求投入更能發(fā)展，就有可

18、能產(chǎn)生生存危機。企業(yè)的發(fā)展要求投入更多、更好的物質資源、人力資源，并改進技術和管理。在多、更好的物質資源、人力資源，并改進技術和管理。在市場經(jīng)濟中，各種資源的取得都需要付出貨幣資金。市場經(jīng)濟中，各種資源的取得都需要付出貨幣資金。 3獲利獲利 企業(yè)只有能夠獲利，才有存在的價值。從理財?shù)慕嵌绕髽I(yè)只有能夠獲利，才有存在的價值。從理財?shù)慕嵌瓤矗褪鞘官Y產(chǎn)獲得超過企業(yè)投資的回報。在市場經(jīng)濟看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過企業(yè)投資的回報。在市場經(jīng)濟中，沒有中，沒有“免費使用免費使用”的資金，資金的每項來源都有其成的資金，資金的每項來源都有其成本。每項資產(chǎn)都是投資，都應獲得相應的報酬。本。每項資產(chǎn)都是投資，都

19、應獲得相應的報酬。第16頁/共49頁第十六頁，編輯于星期六：七點 十三分。 企業(yè)財務管理的目標 從根本上來說，企業(yè)財務管理目標取決于企業(yè)目標。財務管理目標具有體制性特征，整個社會經(jīng)濟體制、經(jīng)濟模式和企業(yè)所采用的組織制度，在很大程度上決定企業(yè)財務管理目標的取向。在我國，一般來說財務管理的目標可以分為短期目標和長期目標兩種。第17頁/共49頁第十七頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1. 短期目標是利潤最大化短期目標是利潤最大化 短期目標是利潤最大化。利潤是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益、短期目標是利潤最大化。利潤是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益、經(jīng)營成果大小的一個重要指標，經(jīng)營成果大小的一個重要指標，“經(jīng)營獲利經(jīng)營獲利”是企

20、業(yè)生存是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件和基本追求。和發(fā)展的必要條件和基本追求。 2. 長期目標是企業(yè)價值最大化長期目標是企業(yè)價值最大化 現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和：股東、債權人、現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和：股東、債權人、經(jīng)營者及其他職工等，都是企業(yè)利益相關者，都有他們經(jīng)營者及其他職工等，都是企業(yè)利益相關者，都有他們各自的利益訴求。各自的利益訴求。 “企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化”突出的特點是財務突出的特點是財務目標的多元化，并在企業(yè)經(jīng)營過程中，充分協(xié)調各主體之間目標的多元化，并在企業(yè)經(jīng)營過程中，充分協(xié)調各主體之間的財務關系。企業(yè)財務管理不應把目光限制在股東財富最大的財務關系。企業(yè)財務管理不應把目

21、光限制在股東財富最大化上，而應長期關注企業(yè)價值最大化。化上，而應長期關注企業(yè)價值最大化。 第18頁/共49頁第十八頁，編輯于星期六：七點 十三分。 財務管理目標的協(xié)調財務管理目標的協(xié)調 企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務管理目標，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務管理目標，在這一目標上，財務管理活動所涉及的不同利益主體如何在這一目標上，財務管理活動所涉及的不同利益主體如何進行協(xié)調是企業(yè)財務管理必須解決的問題。根據(jù)契約理論，進行協(xié)調是企業(yè)財務管理必須解決的問題。根據(jù)契約理論，代理關系是一種契約，在此契約下，一個或多個人（稱為代理關系是一種契約，在此契約下，一個或多個人（稱為委托人）雇傭另外的人（

22、稱為代理人）去執(zhí)行某些工作或委托人）雇傭另外的人（稱為代理人）去執(zhí)行某些工作或者把一些決策權授予代理人。在企業(yè)中主要有兩種委托代者把一些決策權授予代理人。在企業(yè)中主要有兩種委托代理關系：一是股東與經(jīng)營管理者之間；二是股東和債權人理關系：一是股東與經(jīng)營管理者之間；二是股東和債權人之間。之間。第19頁/共49頁第十九頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1股東（所有者）和經(jīng)營管理者的矛盾與協(xié)調股東（所有者）和經(jīng)營管理者的矛盾與協(xié)調 如果企業(yè)的經(jīng)營管理者不是擁有企業(yè)全部股權，就如果企業(yè)的經(jīng)營管理者不是擁有企業(yè)全部股權，就有可能出現(xiàn)代理問題。在所有權和經(jīng)營權分離后，股東的目有可能出現(xiàn)代理問題。在所有權和經(jīng)

23、營權分離后，股東的目標是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大努力去標是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大努力去實現(xiàn)這個目標。但經(jīng)營管理者多是力圖避免風險，希望付出實現(xiàn)這個目標。但經(jīng)營管理者多是力圖避免風險，希望付出一份勞動便得到一份回報。因此，兩者的目標并不一致。一份勞動便得到一份回報。因此，兩者的目標并不一致。解決代理問題的最好辦法是，把經(jīng)營管理者的報酬與企解決代理問題的最好辦法是，把經(jīng)營管理者的報酬與企業(yè)的業(yè)績聯(lián)系起來，并對經(jīng)營管理者實施必要的監(jiān)督。業(yè)的業(yè)績聯(lián)系起來，并對經(jīng)營管理者實施必要的監(jiān)督。第20頁/共49頁第二十頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2股東（所有者）與債權

24、人的矛盾與協(xié)調股東（所有者）與債權人的矛盾與協(xié)調 第二種代理關系是股東（通過經(jīng)營者）與債權人第二種代理關系是股東（通過經(jīng)營者）與債權人之間的潛在沖突。債權人將資金貸給企業(yè)，其目標是到期之間的潛在沖突。債權人將資金貸給企業(yè)，其目標是到期收回本金并取得規(guī)定的利息收入；而企業(yè)借款的目的是用收回本金并取得規(guī)定的利息收入；而企業(yè)借款的目的是用借入資金擴大經(jīng)營，以獲得更多收益。這樣，股東（所有借入資金擴大經(jīng)營，以獲得更多收益。這樣，股東（所有者）的財務目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾：者）的財務目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾： （1）所有者可能未經(jīng)債權人同意，要求經(jīng)營者投資于比）所有者可能未

25、經(jīng)債權人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權人預計風險要高的項目，這會增大償債的風險，債權人的負債權人預計風險要高的項目，這會增大償債的風險，債權人的負債價值也必然會實際降低。若高風險的項目一旦成功，額外的利債價值也必然會實際降低。若高風險的項目一旦成功，額外的利潤（風險收益）就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所潤（風險收益）就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所有者共同負擔由此造成的損失。這對債權人來說風險與收益是不有者共同負擔由此造成的損失。這對債權人來說風險與收益是不對稱的。對稱的。第21頁/共49頁第二十一頁，編輯于星期六：七點 十三分。 （2）所有者或股東未征得現(xiàn)有債權人同意，而要

26、）所有者或股東未征得現(xiàn)有債權人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債或老債的求經(jīng)營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債或老債的價值降低（因為相應的償債風險增加）。為了協(xié)調所價值降低（因為相應的償債風險增加）。為了協(xié)調所有者與債權人的上述矛盾，防止債權人利益受到損害，有者與債權人的上述矛盾，防止債權人利益受到損害，除了尋求立法保護（如破產(chǎn)時優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東除了尋求立法保護（如破產(chǎn)時優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等）外，通常采取以下措施：分配剩余財產(chǎn)等）外，通常采取以下措施： 限制性借款，即在借款合同中加入限制性條限制性借款，即在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔保條

27、款和借款的信款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔保條款和借款的信息條件等。息條件等。 收回借款或不再借款，即當債權人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕收回借款或不再借款，即當債權人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予企業(yè)重新放款，其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予企業(yè)重新放款，或者要求高出正常利率很多的高額利率。或者要求高出正常利率很多的高額利率。第22頁/共49頁第二十二頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1.3 財務管理的環(huán)境財務管理的環(huán)境 環(huán)境因素的變化往往表現(xiàn)為不確定性。企業(yè)財務管環(huán)境因素的變化往往表現(xiàn)為不確定性。企業(yè)財務管理環(huán)境，是指企業(yè)財務管理系統(tǒng)所面臨的、對財務管理系統(tǒng)理環(huán)境，是指企

28、業(yè)財務管理系統(tǒng)所面臨的、對財務管理系統(tǒng)有影響作用的一切不確定要素的總和。這些不確定要素在財有影響作用的一切不確定要素的總和。這些不確定要素在財務管理中必須予以關注。企業(yè)只有在財務管理環(huán)境的各種因務管理中必須予以關注。企業(yè)只有在財務管理環(huán)境的各種因素作用下實現(xiàn)財務管理活動的協(xié)調平衡，才能生存和發(fā)展，素作用下實現(xiàn)財務管理活動的協(xié)調平衡，才能生存和發(fā)展，實現(xiàn)財務管理的目標。在各種財務管理環(huán)境因素中，經(jīng)常對實現(xiàn)財務管理的目標。在各種財務管理環(huán)境因素中，經(jīng)常對財務管理系統(tǒng)起作用的因素主要有經(jīng)濟因素、法律因素和金財務管理系統(tǒng)起作用的因素主要有經(jīng)濟因素、法律因素和金融因素。融因素。第23頁/共49頁第二十三

29、頁，編輯于星期六：七點 十三分。 經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境 財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是指影響財務管理系統(tǒng)的財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是指影響財務管理系統(tǒng)的各種經(jīng)濟因素，主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平和各種經(jīng)濟因素，主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟政策等。經(jīng)濟政策等。 1. 經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期 經(jīng)濟周期，即經(jīng)濟發(fā)展與運行出現(xiàn)的波動性，包經(jīng)濟周期，即經(jīng)濟發(fā)展與運行出現(xiàn)的波動性，包括復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)。在經(jīng)濟周括復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)。在經(jīng)濟周期的不同階段要采取相應的經(jīng)營財務管理策略，歸納如期的不同階段要采取相應的經(jīng)營財務管理策略，歸納如表表11所示。所示。第24頁/共49頁第二十四頁，

30、編輯于星期六：七點 十三分。 表11 經(jīng)濟周期不同階段要的財務管理策略第25頁/共49頁第二十五頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2. 經(jīng)濟發(fā)展水平經(jīng)濟發(fā)展水平 企業(yè)財務管理的發(fā)展水平與經(jīng)濟發(fā)展水平是密切相企業(yè)財務管理的發(fā)展水平與經(jīng)濟發(fā)展水平是密切相關的，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務管理水平一般也就越好。關的，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務管理水平一般也就越好。3. 經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策 經(jīng)濟政策包括財稅體制、金融體制、外匯體制、外經(jīng)濟政策包括財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度等方面。這些方面的變化，將深刻地影響著

31、企業(yè)財務管理等方面。這些方面的變化，將深刻地影響著企業(yè)財務管理系統(tǒng)的運行。系統(tǒng)的運行。第26頁/共49頁第二十六頁，編輯于星期六：七點 十三分。 法律環(huán)境 市場經(jīng)濟是以法律規(guī)范和市場規(guī)則為特征的制度經(jīng)濟。企業(yè)必須在既定的法律環(huán)境下從事經(jīng)營。法律為企業(yè)經(jīng)營活動規(guī)定了活動空間，也為企業(yè)在相應空間內自由經(jīng)營提供了法律上的保護。與企業(yè)經(jīng)營有關的法律很多，比如：合同法、財產(chǎn)法、稅法、公司法、破產(chǎn)法等，在此，只就對財務管理有重要影響的企業(yè)組織形式和工商稅收制度作簡要敘述。第27頁/共49頁第二十七頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1企業(yè)組織形式企業(yè)組織形式 設立一個企業(yè)，首先面臨的問題是要采用哪一設立一個

32、企業(yè)，首先面臨的問題是要采用哪一種組織形式。各國的企業(yè)組織形式不完全相同，但通種組織形式。各國的企業(yè)組織形式不完全相同，但通常有三類：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。常有三類：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。 （1）獨資企業(yè)。獨資企業(yè)是指一人投資經(jīng)營的）獨資企業(yè)。獨資企業(yè)是指一人投資經(jīng)營的企業(yè)，其投資者對企業(yè)債務負無限責任，具有結構簡企業(yè)，其投資者對企業(yè)債務負無限責任，具有結構簡單、容易開辦、限制較少等優(yōu)點，但因個人財力有限、單、容易開辦、限制較少等優(yōu)點，但因個人財力有限、信用不足而經(jīng)常面臨籌資困難。信用不足而經(jīng)常面臨籌資困難。 （2）合伙企業(yè)。合伙企業(yè)是指由兩個或兩個以上合）合伙企業(yè)。合伙企業(yè)是

33、指由兩個或兩個以上合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利性組織。風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利性組織。合伙企業(yè)具有開辦容易、信用較佳的優(yōu)點，但也存在責任無合伙企業(yè)具有開辦容易、信用較佳的優(yōu)點，但也存在責任無限、權力分散、決策緩慢等缺點。限、權力分散、決策緩慢等缺點。第28頁/共49頁第二十八頁，編輯于星期六：七點 十三分。 （3）公司制企業(yè)。公司制企業(yè)（簡稱公司）是指依）公司制企業(yè)。公司制企業(yè)（簡稱公司）是指依照公司法登記設立，以其全部法人財產(chǎn)，依法自主經(jīng)營、自照公司法

34、登記設立，以其全部法人財產(chǎn)，依法自主經(jīng)營、自負盈虧的企業(yè)法人。在我國，公司法所稱公司指有限責任公負盈虧的企業(yè)法人。在我國，公司法所稱公司指有限責任公司和股份有限公司，公司股東作為出資者以其出資額或所持司和股份有限公司，公司股東作為出資者以其出資額或所持股份為限對公司承擔有限責任。股份為限對公司承擔有限責任。 幾乎所有的大型企業(yè)均采用公司制。公司制企幾乎所有的大型企業(yè)均采用公司制。公司制企業(yè)也是具有較高再投資率的其他組織形式企業(yè)的轉型業(yè)也是具有較高再投資率的其他組織形式企業(yè)的轉型方向。但是，究竟是哪些因素在引導企業(yè)更多地采用方向。但是，究竟是哪些因素在引導企業(yè)更多地采用公司制這一組織形式？這是一

35、個復雜的問題，有些甚公司制這一組織形式？這是一個復雜的問題，有些甚至連公司理論也沒法解釋。通常，公司制企業(yè)的選擇至連公司理論也沒法解釋。通常，公司制企業(yè)的選擇基于企業(yè)規(guī)模、潛在增長能力、再投資能力等因素。基于企業(yè)規(guī)模、潛在增長能力、再投資能力等因素。第29頁/共49頁第二十九頁，編輯于星期六：七點 十三分。 第一，大型企業(yè)要以個體獨資企業(yè)或合伙企業(yè)第一，大型企業(yè)要以個體獨資企業(yè)或合伙企業(yè)存在是非常困難的。這兩個組織形式具有無限責任、存在是非常困難的。這兩個組織形式具有無限責任、有限企業(yè)壽命和產(chǎn)權轉讓困難等三個重大的缺陷，這有限企業(yè)壽命和產(chǎn)權轉讓困難等三個重大的缺陷，這些缺陷決定了企業(yè)難以籌集大

36、量資金。些缺陷決定了企業(yè)難以籌集大量資金。 第二，企業(yè)潛在的增長機會需要資金支持，同時，為第二，企業(yè)潛在的增長機會需要資金支持，同時，為未來的增長須提高融資能力，包括權益資本和債務資本。個未來的增長須提高融資能力，包括權益資本和債務資本。個體獨資企業(yè)和合伙企業(yè)在權益資本融資方面的能力非常有限。體獨資企業(yè)和合伙企業(yè)在權益資本融資方面的能力非常有限。公司在資本市場上的融資能力具有得天獨厚的優(yōu)勢。公司在資本市場上的融資能力具有得天獨厚的優(yōu)勢。 第三，公司擁有的再投資機會多。因為公司比合伙企第三，公司擁有的再投資機會多。因為公司比合伙企業(yè)和個體獨資企業(yè)更容易留存收益，因此，更有利于今后再業(yè)和個體獨資企

37、業(yè)更容易留存收益，因此，更有利于今后再投資于有利可圖的投資機會。投資于有利可圖的投資機會。第30頁/共49頁第三十頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2. 工商稅收制度工商稅收制度 國家稅收制度特別是工商稅收制度，是企業(yè)財國家稅收制度特別是工商稅收制度，是企業(yè)財務管理的重要外部條件。建國后，我國經(jīng)過幾次較大務管理的重要外部條件。建國后，我國經(jīng)過幾次較大的稅制改革，形成了流轉稅類、所得稅類、資源稅類、的稅制改革，形成了流轉稅類、所得稅類、資源稅類、財產(chǎn)稅類、行為稅類、特定目的稅類等工商稅收種類。財產(chǎn)稅類、行為稅類、特定目的稅類等工商稅收種類。 企業(yè)財務管理者應當熟悉國家稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)財

38、務管理者應當熟悉國家稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，不僅要懂得各種稅種的計證范圍、計征依據(jù)和稅率，而且要不僅要懂得各種稅種的計證范圍、計征依據(jù)和稅率，而且要了解差別稅率的制定精神，減稅、免稅的原則規(guī)定，自覺地了解差別稅率的制定精神，減稅、免稅的原則規(guī)定，自覺地按照稅法導向進行財務活動。按照稅法導向進行財務活動。第31頁/共49頁第三十一頁，編輯于星期六：七點 十三分。 金融環(huán)境金融環(huán)境 企業(yè)總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動，而資金的企業(yè)總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動，而資金的取得，除了自有資金外，主要從金融機構和金融市場取得。取得，除了自有資金外，主要從金融機構和金融市場取得。金融環(huán)境是企業(yè)財務管理最主要

39、的環(huán)境因素，包括金融市金融環(huán)境是企業(yè)財務管理最主要的環(huán)境因素，包括金融市場、金融機構、金融體系等。場、金融機構、金融體系等。 1. 金融市場金融市場 金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過某種金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過某種形式融通資金達成交易的場所，是以資金交易為對象的一種形式融通資金達成交易的場所，是以資金交易為對象的一種抽象的市場。金融市場的分類可用圖抽象的市場。金融市場的分類可用圖12來說明。來說明。第32頁/共49頁第三十二頁，編輯于星期六：七點 十三分。圖12金融市場分類圖第33頁/共49頁第三十三頁，編輯于星期六：七點 十三分。 2. 金融機構金融機構 資金供應

40、者與資金需求者之間有時進行直接交易，資金供應者與資金需求者之間有時進行直接交易，但更多的情況是通過一定的金融機構進行間接交易。圖但更多的情況是通過一定的金融機構進行間接交易。圖13、圖、圖14和圖和圖15分別說明三種交易形式。分別說明三種交易形式。 圖圖13 資金供應者與需求者之間的直接交易形式資金供應者與需求者之間的直接交易形式第34頁/共49頁第三十四頁，編輯于星期六：七點 十三分。 圖14 資金供應處與需求者之間通過投資銀行間接交易 圖15資金供應者與需求者之間通過其他金融機構進行間接交易第35頁/共49頁第三十五頁，編輯于星期六：七點 十三分。 資金從供應者轉到需求者手中，大部分要通過

41、金融資金從供應者轉到需求者手中，大部分要通過金融機構來進行。財務管理者若想最有效地籌集資金，必須對機構來進行。財務管理者若想最有效地籌集資金，必須對金融機構有所了解，這些金融機構主要包括：金融貸款業(yè)金融機構有所了解，這些金融機構主要包括：金融貸款業(yè)務的金融機構、經(jīng)營證券的金融機構，以及其他金融機構。務的金融機構、經(jīng)營證券的金融機構，以及其他金融機構。 3. 金融體系金融體系 由金融市場、金融機構和資金供應者、需求者所構成由金融市場、金融機構和資金供應者、需求者所構成的資金集中與分配的系統(tǒng)，稱為金融體系。健全的金融體系，的資金集中與分配的系統(tǒng)，稱為金融體系。健全的金融體系，使資金供應者和需求者自

42、由地參加交易，為資金的融通提供使資金供應者和需求者自由地參加交易，為資金的融通提供了方便，又有利于引導資金的流向最有利的部門，因而對國了方便，又有利于引導資金的流向最有利的部門，因而對國家的經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)的財務管理工作都具有重要意義。家的經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)的財務管理工作都具有重要意義。第36頁/共49頁第三十六頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1.4. 財務管理工作的組織財務管理工作的組織 要搞好企業(yè)財務管理，順利地實現(xiàn)財務管理目標，還要搞好企業(yè)財務管理，順利地實現(xiàn)財務管理目標，還必須合理有效地組織財務管理工作。必須合理有效地組織財務管理工作。 企業(yè)內部的財務管理體制企業(yè)內部的財務管理體制 企業(yè)內

43、部的財務管理體制，主要是規(guī)定企業(yè)內部各項企業(yè)內部的財務管理體制，主要是規(guī)定企業(yè)內部各項財務活動的運行方式，確定企業(yè)內部各級各部門之間的財務財務活動的運行方式，確定企業(yè)內部各級各部門之間的財務關系。它與企業(yè)總體財務管理體制相適應，同時根據(jù)企業(yè)規(guī)關系。它與企業(yè)總體財務管理體制相適應，同時根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、工作基礎強弱研究確定，大體上有兩種方式。模大小、工作基礎強弱研究確定，大體上有兩種方式。第37頁/共49頁第三十七頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1. 一級核算方式一級核算方式 在小型企業(yè)中，通常采取一級核算方式。財務管在小型企業(yè)中，通常采取一級核算方式。財務管理權限集中于廠部，廠部統(tǒng)一安排各項

44、資金，處理財務理權限集中于廠部，廠部統(tǒng)一安排各項資金，處理財務收支，核算成本和盈虧；二級單位（班組、車間等）一收支，核算成本和盈虧；二級單位（班組、車間等）一般只負責管理、登記所使用的財產(chǎn)、物資，記錄直接開般只負責管理、登記所使用的財產(chǎn)、物資，記錄直接開支的費用，不負責管理資金，不核算成本和盈虧，不進支的費用，不負責管理資金，不核算成本和盈虧，不進行收人結算。行收人結算。 2. 二級核算方式二級核算方式 在大中型企業(yè)中，通常采取二級核算方式。除了在大中型企業(yè)中，通常采取二級核算方式。除了廠部統(tǒng)一安排各項資金，處理財務收支，核算成本和盈廠部統(tǒng)一安排各項資金，處理財務收支，核算成本和盈虧以外，二級

45、單位要負責管理一部分資金，核算成本，虧以外，二級單位要負責管理一部分資金，核算成本，有的還要計算盈虧，相互之間的經(jīng)濟往來要進行計價結有的還要計算盈虧，相互之間的經(jīng)濟往來要進行計價結算，對于資金、成本等要核定計劃指標，定期進行考核。算，對于資金、成本等要核定計劃指標，定期進行考核。第38頁/共49頁第三十八頁，編輯于星期六：七點 十三分。 在實行企業(yè)內部經(jīng)濟核算制和經(jīng)營責任制的條件下，在實行企業(yè)內部經(jīng)濟核算制和經(jīng)營責任制的條件下，確定企業(yè)內部財務管理體制主要應研究以下幾方面的問題：確定企業(yè)內部財務管理體制主要應研究以下幾方面的問題：資金控制制度；收支管理制度；內部結算制度；資金控制制度；收支管理

46、制度；內部結算制度；物質獎勵制度。物質獎勵制度。 企業(yè)內部的財務管理體制，應該根據(jù)各個企業(yè)的企業(yè)內部的財務管理體制，應該根據(jù)各個企業(yè)的條件加以確定，其內容不能千篇一律，采用的具體形式條件加以確定，其內容不能千篇一律，采用的具體形式也可以多樣化。隨著分級分權管理的進一步推行，企業(yè)也可以多樣化。隨著分級分權管理的進一步推行，企業(yè)內部的財務管理體制的內容必將不斷完善起來。內部的財務管理體制的內容必將不斷完善起來。第39頁/共49頁第三十九頁，編輯于星期六：七點 十三分。 企業(yè)財務管理機構企業(yè)財務管理機構 健全的企業(yè)財務管理機構，是有效開展企業(yè)財健全的企業(yè)財務管理機構，是有效開展企業(yè)財務活動、實現(xiàn)財務

47、目標的重要條件。企業(yè)財務管理機務活動、實現(xiàn)財務目標的重要條件。企業(yè)財務管理機構會因企業(yè)規(guī)模的大小而不同。在小型企業(yè)中，財務構會因企業(yè)規(guī)模的大小而不同。在小型企業(yè)中，財務管理工作是作為會計工作的一部分來進行的，其工作管理工作是作為會計工作的一部分來進行的，其工作重點是利用商業(yè)信用集資和回收和企業(yè)的應收賬款，重點是利用商業(yè)信用集資和回收和企業(yè)的應收賬款，很少關心投資決策和籌資方式的選擇。因此，在小型很少關心投資決策和籌資方式的選擇。因此，在小型企業(yè)中，一般沒有單獨的財務管理組織。若有，也只企業(yè)中，一般沒有單獨的財務管理組織。若有，也只是會計部門的一部分而已。是會計部門的一部分而已。第40頁/共49

48、頁第四十頁，編輯于星期六：七點 十三分。 但是，隨著企業(yè)規(guī)模的增大，企業(yè)財務決策在企但是，隨著企業(yè)規(guī)模的增大，企業(yè)財務決策在企業(yè)戰(zhàn)略決策工作中越來越重要。所以，在大中型企業(yè)中，業(yè)戰(zhàn)略決策工作中越來越重要。所以，在大中型企業(yè)中，一般都設有獨立的財務管理機構，并設一名專管財務的一般都設有獨立的財務管理機構，并設一名專管財務的公司副總，即財務總監(jiān)（總會計師）負責企業(yè)全面的財公司副總，即財務總監(jiān)（總會計師）負責企業(yè)全面的財務工作，有的企業(yè)甚至由公司總經(jīng)理親自管理財務工作。務工作，有的企業(yè)甚至由公司總經(jīng)理親自管理財務工作。圖圖16是一張典型的公司制企業(yè)的財務管理組織機構簡圖。是一張典型的公司制企業(yè)的財務

49、管理組織機構簡圖。第41頁/共49頁第四十一頁，編輯于星期六：七點 十三分。圖16 財務管理組織機構簡圖第42頁/共49頁第四十二頁，編輯于星期六：七點 十三分。 圖中實線代表直接領導關系，虛線代表間接領導或圖中實線代表直接領導關系，虛線代表間接領導或協(xié)商關系。財務副總裁管理全公司的財務工作，主持制定財協(xié)商關系。財務副總裁管理全公司的財務工作，主持制定財務政策和公司規(guī)劃，并對公司總體戰(zhàn)略管理有重要影響。由務政策和公司規(guī)劃，并對公司總體戰(zhàn)略管理有重要影響。由于財務管理具有綜合性的特點，因此，財務副總裁最有希望于財務管理具有綜合性的特點，因此，財務副總裁最有希望升任公司總裁。在財務副總裁之下，有兩

50、位重要管理人員：升任公司總裁。在財務副總裁之下，有兩位重要管理人員：財務長（財務長（Treasurer）和會計長（）和會計長（Controller）。財務長）。財務長負責資金籌集和使用以及股利分配等工作；有時，風險管理、負責資金籌集和使用以及股利分配等工作；有時，風險管理、保險、兼并與收購活動以及制定財務制度也是財務部門的職保險、兼并與收購活動以及制定財務制度也是財務部門的職責。財務長負責的財務部門一般下設財務分析與預算組、融責。財務長負責的財務部門一般下設財務分析與預算組、融資組、投資組、現(xiàn)金管理組和信用與保險管理組，并設專人資組、投資組、現(xiàn)金管理組和信用與保險管理組，并設專人負責。會計長主

51、要負責會計、稅務以及審計等方面的工作。負責。會計長主要負責會計、稅務以及審計等方面的工作。會計部門一般下設稅務會計組，財務會計組、成本核算與管會計部門一般下設稅務會計組，財務會計組、成本核算與管理組、會計信息系統(tǒng)組、管理會計組和內部審計組，并設專理組、會計信息系統(tǒng)組、管理會計組和內部審計組，并設專人負責。人負責。第43頁/共49頁第四十三頁，編輯于星期六：七點 十三分。 1. 財務長的職責財務長的職責 （1）籌集資金：預測資金需要量、確定融資渠道和選擇）籌集資金：預測資金需要量、確定融資渠道和選擇最佳的融資方式，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需要。最佳的融資方式，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需要。 （2）投資管理：做好投資決策工作，并與各種投資機）投資管理：做好投資決策工作，并與各種投資機構保持良好