1、1下周風險事件并不集中，數據主要集中在國內。受到原材料價格壓制，預計中國1月通脹率水平仍維持在低位；考慮到央行近期的一系列寬貨幣政策，1月新增信貸規?；虺^萬2億。海外數據主要關注德國以及美國，歐元區通縮隱憂不減，而美國就業市場穩步改善，歐元弱美元強的格局料繼續維持。2月9日，星期一，德國公布12月未季調貿易帳，歐3元區公布2月Sentix投資者信心指數。德國11月季調后出口月率超預期下降2.1%，前值由下降0.5%上修至下降0.4%；進口月率超預期增長1.5%，預期增4長0.4%，前值由下降3.1%下修至下降3.3%；11月季調后貿易帳盈余收窄至177億歐元。德國1月綜合PMI終值超預期升至

2、53.5，初值為52.6。調查結5果顯示服務業活動加速，新訂單恢復增長，服務業信心升至2011年4月以來最高。鑒于2015年開局歐元區經濟表現出向好跡象，德國12月貿易帳數據對資本市場本身影6響或有限。歐元區1月Sentix投資者信心指數升至正0.9，為連續第三個月上升，并為2014年8月以來首次恢復至正值。最新數據顯示歐元區1月綜合PMI終值為752.6，高于初值52.2和前值51.4，同時民間部門經濟活動在1月創下了六個月來最快增速?？紤]到數據主要是在歐洲央行推出QE前采集，實際上歐元區一季度經濟8增長或略高于此前市場預期。預計2月投資者信心指數繼續小幅上升，利多歐元區風險資產。2月10日

3、，星期二，中國公布1月CPI年率以及PPI年率。中國12月CPI9同比上升1.5%，環比上升0.3%，略好于前值，但仍處于近五年低位。12月PPI降幅達3.3%，已經連續第34個月陷于負區間，PPI下滑主要是受到原材料價格10下跌以及制造業需求偏弱拖累。中國1月官方制造業PMI兩年來首次跌破榮枯線，非制造業PMI也為一年新低，預計1月整體通脹率偏低的概率較高。通脹率持續偏低意味著11央行可騰挪空間較大，市場對貨幣政策引發滯脹的擔憂減弱。2月11日，星期三，中國公布1月M2貨幣供應年率。中國12月新增人民幣貸款6973億元，遠不及市場預期12和前值；12月末廣義貨幣供應量(M2)年率增速意外放緩

4、至12.2%，創8個月最低，低于央行全年約13%的增長目標。央行自四季度起，陸續推出了一系列寬信貸政策13，調整存貸比、降息、降準，預計2015年一季度整體信貸規模有所擴張。加上季節性因素影響，1月新增信貸規?；蛲黄迫f億元。2月12日，星期四，德國公布1月CPI14年率終值，歐元區公布12月工業產出月率，美國公布2月7日當周初請失業金人數以及1月零售銷售月率。德國1月調和CPI年率初值下降0.5%，為2009年10月以15來首次出現下滑，表現不及市場預期。此為德國通脹率五年多來首次跌至負值，在一定程度上反映了歐元區陷入通縮的風險增加。目前歐洲央行已經開啟全面寬松模式，但是短期16受到能源價格壓制，物價水平難言改善，預計1月CPI維持在低位是大概率事件。寬松模式下，歐元料保持弱勢。美國1月24日當周初請失業金人數減少4.3萬至26.517萬，為2000年4月以來最低水平，表現好于預期。初請失業金四周均值減少至29.85萬，重新回到30萬以下。數據走