1、旅游企業財務管理第一章 企業財務 是指企業在生產經營過程中客觀存在的資金運動及其所體現的經濟利益關系.旅游企業財務管理: 主要解決旅游 企業經營管理中的理財問題,如資金如何籌集,股票如何發行,資金籌集后如何使用,如何是利潤最大化,企業利潤如何分配等問題的規劃和管理.財富最大化 是指企業通過合理經營,采用最優的財務決策,在考慮資金時間價值和風險價值的情況下,是企業資產的總價值最高,是股東財富最大.第二章資金時間價值又叫貨幣時間價值是指一定量資金在不同時間點上的價值的差額.終值 是今天一定量資金在將來某個時間點上的價值現值 是將來一定量資金折合為今天的價值.年金 是指在連續若干期內等額收付的系列款

2、項.第三章資產收益 是指資產的價值在一定時期的增值.實際收益率 表示已經實現的或者確定實現的資產收益率，表述為已經實現的或者確定可以實現的股利息率與資本利得收益率之和.風險收益率 是指某資產持有者因承擔該資產的風險,而要求的超過無風險收益率的額外收益,它等于必要收益率與無風險收益率之差.資產風險 是指資產收益率的不確定性,其大小可用資產收益率的離散程度來衡量.資產收益率的離散程度,是指資產收益率的各種可能結果與預期收益率的偏差.非系統風險 又被稱為企業特有風險或可分散風險,是指由于某種特定原因對某特定資產收益率造成影響的可能性,它是可以通過有效的資產組合來消除掉的風險.經營風險 是指因生產經營

3、方面的原因給企業帶來不利影響的可能性.財務風險 又稱籌資風險,是指由于舉債而給企業目標帶來的不利影響的可能性.系統風向 又被稱為市場風險或不可分散風險,是影響所有資產的 不能通過資產組合來消除的風險.單項資產的系數 是指可以反映單項資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標.第四章籌資 是指旅游企業根據其生產經營 對外投資以及調整資本結構等需要,通過一定渠道,采取適當的方式獲取資金的一種行為;籌資是指旅游企業根據財務戰略 財務計劃和投資方案的需要,通過籌資渠道和資金市場,運用瘦子方式,經濟有效地為企業籌集所需資金的過程.普通股 是股份公司依法發行的具有平等的權利 義務 股利不固定的股

4、票.長期借款 是指旅游企業向銀行或其他費銀行金融機構借入的使用期限超購一年的借款,主要用于購建固定資產和滿足產期流動資金占用的需要.融資租賃 是指旅游企業需要籌集資金/添置設備時,不是以直接購買的方式投資,而是以付租金的形式向租賃公司借用設備.經營租賃 也稱業務租賃/使用租賃/管理租賃/操作性租賃等,是租賃公司既為用戶提供融資便利,又負責提供設備的維修 保養等服務,還承擔設備過時風險的一種中短期商品借貸形式.第五章資本成本(廣義) 是企業使用資金必須付出的代價,即旅游企業為籌措和使用生產經營所需要資金必須付出的成本.財務杠桿 也稱融資杠桿,是指旅歐企業由于合理利用債務而帶來的額外收益.財務杠桿

5、利益 是指旅游企業利用債務籌資(具有節稅功能)給企業所有者帶來的額外收益.由于固定財務費用的存在,在普通股股東收益變動的幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象,稱為財務杠桿.由此獲得的收益稱為財務杠桿收益.財務風險 也稱融資風險或籌資風險,是指與旅游企業籌資相關的風險.財務杠桿系數DFL 是指普通股每股稅后利潤(EPS)變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數最優資本成本 是指旅游企業在一定時期內,籌措資本的加權平均資本成本最低,使企業的價值達到最大化的資本結構.第六章資本預算 又稱為長期投資決策,是指旅游企業對固定資產項目的預算 分析和決策.項目計算期 是指投資項目從投資建設開始,到最終清理結束整個過程

6、的全部時間,即割愛項目的有效持續期間.現金流量 是指旅游企業現金流入與現金流出的數量,是指投資項目在其計算期內因資本循環而可能或應該發生的各項現金流入量化與現金流出量的統稱.投資率潤率 又稱投資報酬率ROI,是指達產期正常年度利潤或年均利潤占投資總額的百分比.投資回收期PP 又叫全部投資回收期,簡稱回收期,是指以投資項目經營凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間.凈現值NPV 是指項目計算期內,按某一預知的折現率計算的各年凈現金流量現值的代數和凈現值率NPVR 是指項目的凈現值占原始投資現值綜合的百分比.獲利指數PI 是指未來現金流入量現值與原始投資現值之間的比率.也稱現值指數.內部收益率I

7、RR 是指能夠是方案未來現金流入量現值等于現金流出量現值的貼現率,或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率.第八章現金: 是指旅游企業在經營過程中暫時停留在貨幣形態的資金,包括庫存現金/銀行存款/銀行本票/銀行匯票等.第十章收益分配: 是指公司制企業向股東派發紅股或分派股利,是企業利潤分配的一部分.第一章旅游企業財務管理的內容;1籌資 2投資 3運營資金 4資金分配旅游企業經營目標的層次是:生存發展盈利.旅游企業財務管理的總體目標應是:股東財富最大化和社會責任的承擔.財富最大化目標的具體內容是:1利潤最大化 2資本利潤率最大化或每股利潤最大化 3企業價值最大化.旅游企業財務管理面臨的外部環境主要方

8、面:1經濟環境 1)經濟周期 2)經濟發展水平 3)經濟政策2法律環境 1)公司治理和財務監控 2)稅務環境3金融環境 1)金融機構 2)金融市場 3)利息率第三章1.資產收益的兩種方式: 1絕對數-收益額 2相對數-收益率2.資產收益的類型:1)實際收益率 2)名義收益率 3)預期收益率 4)必要收益率 5)無風險收益率 6)風險收益率3.風險控制的對策:1規避風險 2減少風險 3轉移風險 4接受風險4.風險偏好:1風險回避者 2風險追求者 3風險中立者第四章5.籌資的必要性:1滿足企業設立的需要 2滿足生產經營的需要 3滿足資本結構調整的需要 6.籌資的原則:1規模適度原則 2結構合理原則

9、 3成本節約原則 4時機得當原則7.吸收直接投資中的出資方式:1以現金出資 2以實物出資 3以工業產權出資 4以土地使用權出資8.吸收直接投資的優缺點:優點1)有利于增強企業信譽 2)有利于盡快形成生產能力 3)有利于降低財務風險 缺點 1)資金成本較高 2)容易分散企業控股權9.股票的分類:按股東權利和義務的不同,可將股票分為普通股票和優先股票.按股票票面是否記名,可將股票分為記名股票和無記名股票按發行對象和上市地區,可將股票分為A股 B股 H股和N股10、普通股股東的權利:1公司管理權 2分享盈余權 3出讓股份權 4優先認股權 5剩余財產要求權12股票發行的條件:1)生產經營符合國家產業政

10、策. 2)發行的普通股陷于一種,同股同權,同股同利. 3)發起人認購的股本數額不少于于公司擬發行的股本總額的35%. 4)向社會公眾發行部分不得低于公司總股本總額的25%. 5)發起人在近3年內沒有重大違法行為. 6)其他條件14.普通股籌資的優缺點:優點1)沒有固定利息負擔 2)沒有固定到期日 3)不用償還 4)籌資風險小 5)能增加公司的信譽 6)籌資限制較少 缺點 1)普通股籌資的資金成本較高 2)容易分散控股權15.留存收益籌資的優缺點 優點:1)資金成本較普通股低 2)可以保持普通股股東的控股權 3)怎強公司的信譽. 缺點 1)籌資數額有限 2)資金使用受約制 3)不利于企業未來的外

11、部融資16.長期借款的種類: 1按照用途,分為基本建設貸款更行改造貸款科技開發和新產品試制貸款等. 2 按有無擔保,分為信用貸款和抵押貸款.17.長期借款利率有:固定利率和浮動利率兩種.18.長期借款籌資的優缺點 優點:1籌資速度快 2借款彈性較大 3借款成本較低 4可以發揮財務杠桿的作用 缺點:1籌資風險較高 2限制性條款比較多 3籌資數額有限.22.債券籌資的優缺點 優點:1)資金成本較低 2)保證控制權 3)可以發揮財務杠桿的作用缺點:1)籌資風險高 2)限制條件多 3)籌資額有限23.租賃的特點:1使用權與所有權分離 2以融物代替融資,融物與融資相結合 3以分期償還租金的形式償還本息

12、4租賃融資還具有價值大,合同期內雙方不可解除的特點24.融資租賃籌資的優缺點: 優點:籌資速度快/限制條件少/設備淘汰風險小/財務風險小/稅收負擔輕.缺點:資金成本較高.25.可轉換債券籌資的優缺點 優點:1可節約利息支出 2有利于穩定股票市價 3增強籌資靈活性. 缺點:1增強了對管理層的壓力 2存在回購風險 3股價大幅度上揚時,存在減少籌資數量的風險.第五章26.資本成本的內容分為 籌資費用和用資費用.27.資本結構選擇的環境因素: 1銀行等融資機構的態度 2信用評估機構的意見 3稅收因素 4企業本身的財務狀況 5其他因素28.資本結構調整的方法:1)存量調整 2)增量調整 3)減量調整第六

13、章29.資本預算的特征:1)影響時間長 2)投資金額大 3)發生頻率低 4)變現能力差30.資本預算中采用現金流量的意義:1采用現金流量指標有利于考慮時間價值因素.利潤和現金流量的差異主要有:1)購置固定資產時支出大量現金,但不計入成本2)固定資產價值以折舊或損耗形式進入當期成本時,企業并不付出現金3)企業因項目投資而墊支的流動資產及其回收,在計算當期利潤時無須加以考慮而在項目終結時一并考慮4)只要銷售行為確定,無論現金是否收到,都要計入當期的銷售收入.2采用現金流量指標可以使資本預算更符合實際情況.31.現金流入量包括:1營業收入 2回收固定資產余額 3回收流動現金 4其他現金流量32.現金流出量包括:1建設(開發)投資(含更改投資) 2流動資金投資 3經營成本 4各項稅款 5其他現金流出.39.證券投資的風險來源五類:1違約風險 2利息率風險 3購買力風險 4流動性風險 5期限性風險40債券投資的特征:1)收益性 2)流動性 3)安全性股票投資的特征:1)無期性 2)權責性 3)流通性 4)風險性第八章45.旅游企業營運資金的特點:1) 流動性強 2)回收期短 3)占用形態并存性 4)占用數量的波動性46.現金的持有動機:1交易動機 2預防動機 3投機動機47.