1、創業融資的三大迷惑隨著國外風險投資 (VC) 的大舉進入和外鄉 VC 的迅速壯 大，資本和知本的結合猶如干柴烈火，迅速燃燒。風險投資 已 成為 IT 與創業投資圈內最熱門的話題。 然而怎么正確理解 風 險投資或創業投資？是不是所有的企業都適合做風險投 資？創 業者在融資時該注意哪些問題呢？該不該找錢 從萬網到天下互聯，從 1999 年到 2006 年，從 IDG 的50 萬美元到現在屢次成功融資，天下互聯 CEO 張向寧不僅 了 解創業與資本市場，也深刻了解融資方常見的錯誤和疑 惑。張向寧表示，創業投資最大的特點就是資金是一定要退 出 的。退出的方式包括兼并、收購和出讓股份。這決定了被 投資

2、公司市場規模要足夠大，否那么不管開展到什么時候，也 很難發 展到一個足夠大的企業去做 IPO ；或者必須能夠開展 到足夠重要， 而被其他公司兼并。 他強調： “如果工程不夠 大， 但是很賺錢，并不一定要找風險投資，他們并不是創業者 合 適的融資對象， 特別是不要找規劃得特別正統的風險投 資。 十年前跟 IDG 一起合作過的掌上通董事長肖慶平表示， 每 個創業者對自己的能力都應該有一個度和范圍的把握。企 業并不是越大越好。有些人適合做早期的工程，有些人適合 中期的企業，有些人那么適合成熟以后的管理的、 職業性的位 置。 這些因素都很重要。 廈門書生的副總裁符德坤那么對目前的風險 投資熱潮發 出了

3、獨特聲音。他告誡頭腦過熱的創業者，目前有 很多人都 在假冒 VC 剽竊創業者的創意，而 VC 一些違規的做 法，也 令局部創業者即使拿到了風險投資也無法獲得很好的發 展。 因此，創業者在找 VC 進行融資洽談之前，一定要綜合考 慮 各方面因素，即使找也要找運作標準的 VC 機構來合作。怎么找錢 曾經做過屢次成功融資和路演的空中網總裁楊寧 表示， 在與投資人融資接觸中，要說明三個問題。第一，市場 有多 大？一定給 VC 算出來金額。第二，憑什么是你？為什么 只 有你才能做好。第三，你的商業模式到底是怎么一回事？這 樣一來，融資的成功幾率會大大加強。“隨著與投資人接觸的深入， 雙方越來越向企業核心

4、的問 題前進，即財務預測。但是絕大多數中國企業并不熟悉財務 數 據和預測。 比方說你的商業模式、 團隊、 現有的市場形式、 競爭環境、效勞對象 ? ? 全都落實在一張 Excel 表中，也包 括 未來 35 年會做到多少利潤。 張向寧對此環節格外看重。投資商的內部報告，同樣會預計在三年之后這家公司值 多 少錢，投資能夠賺多少錢， 實際上也是完全基于財務預測 數據。 因此，找一個創業投融資參謀公司也是好的選擇。張向寧進而表示，在與投資人屢次接觸中，業績和造勢 也 是非常值得注意的： “從提交商業方案書開始， 業績便會一 直 作為記錄。投資商會在跟蹤半年或者一年之后，拿出方案 書和 現在的業績比照

5、，如果看到當時說的東西是海市蜃樓， 會是一 個非常負面的影響；反之，得到肯定和認可。“創業者也應努力制造企業的影響， 提高人們的關注程 度， 這是風險投資善于跟風的本質決定的，也會省去融資過 程很多 的本錢，創造大量有效的時機。 張向寧補充。美國花旗銀行原亞太平洋區 CEO 夏保羅認為融資的次 序 很重要： “第一階段一定是利用自有資金；第二階段，找戰略合作伙伴，打造一個贏的團隊；第三 階 段才去找風險投資者，這個時候你要講一個有吸引力的故 事讓 VC 興奮；第四個階段才到相對保守的商業銀行去；第 五個階 段是到貨幣市場去發行債券。 夏保羅強調： “對照這 五個 階段，不同的階段找不同的融資者

6、，次序不要搞錯。 總結 眾多 VC 和成功創業者的觀點，如果要從 VC 那里 拿到融資， 至少要注重的方面是工程包裝 包括寫好商業方案 書、訓練 核心團隊、做好財務預測等 ，廣泛撒網，制造影響 力，并 注入自有資金。當然，最重要的還是要拿出足以讓市 場或者同 行驚羨的技術和自主創新的經營模式。第 1 頁第 2 頁張向寧進而表示，在與投資人屢次接觸中，業績和造勢也是非常值得注意的： “從提交商業方案書開始， 業績便會一 直作為記錄。投資商會在跟蹤半年或者一年之后， 拿出方案書 和現在的業績比照，如果看到當時說的東西是海市蜃樓， 會 是一個非常負面的影響；反之，得到肯定和認可。 “創業者也應努力制造企業的影響，提高人們的關注程度， 這是風險投資善于跟風的本質決定的，也會省去融資過 程很 多的本錢，創造大量有效的時機。 張向寧補充。美國花旗銀行原亞太平洋區 CEO 夏保羅認為融資的次 序 很重要： “第一階段一定是利用自有資金；第二階段，找戰略合作伙伴，打造一個贏的團隊；第三階 段才去找風險投資者，這個時候你要講一個有吸引力的故 事 讓 VC 興奮；第四個階段才到相對保守的商業銀行去；第 五 個階段是到貨幣市場去發行債券。 夏保羅強調： “對照這 五個階段，不同的階段找不同的融資者，次序不要搞錯。 總 結眾多 VC 和成功創業者的觀點，如果要從 VC 那里拿到融 資，