1、淺析新資本協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)量化工具在授信審批工作中的應(yīng)用河北省分行 風(fēng)險(xiǎn)管理部新資本協(xié)議的落地實(shí)施為全面風(fēng)險(xiǎn)管理提供了風(fēng)險(xiǎn)匯集和管理平臺(tái)， 風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的不斷改進(jìn)和系統(tǒng)建設(shè)為全面風(fēng)險(xiǎn)管理提供了工具和量化基 礎(chǔ)，推進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)構(gòu)從單一風(fēng)險(xiǎn)、直接風(fēng)險(xiǎn)逐步過渡到相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、交 叉風(fēng)險(xiǎn)和組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。越來越多的風(fēng)險(xiǎn)量化工具被引入授信審批，審批 管理模式在“三位一體”基礎(chǔ)上由完全依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)逐步向信息化、 專業(yè)化轉(zhuǎn) 變，將戰(zhàn)略層面的風(fēng)險(xiǎn)偏好傳導(dǎo)、細(xì)化到日常業(yè)務(wù)經(jīng)營和管理中。本文主 要從債務(wù)評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率、風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具在授信審批 中的應(yīng)用及其影響因素進(jìn)行簡要分析，并根據(jù)實(shí)際工作中積累的數(shù)據(jù)進(jìn)行

2、了總結(jié)，不妥之處，請(qǐng)批評(píng)指正。一、債項(xiàng)評(píng)級(jí)的應(yīng)用（一）債項(xiàng)評(píng)級(jí)的定位 債項(xiàng)評(píng)級(jí)是對(duì)授信業(yè)務(wù)中單項(xiàng)信貸產(chǎn)品違約 損失風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)， 2009 年總行依據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部 評(píng)級(jí)體系監(jiān)管指引（銀監(jiān)發(fā) 200867 號(hào)）并結(jié)合授信業(yè)務(wù)實(shí)際，制定下 發(fā)了中國銀行股份有限公司境內(nèi)機(jī)構(gòu)公司客戶債項(xiàng)評(píng)級(jí)管理辦法 （2011 年更新），明確規(guī)定“債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果是優(yōu)化信貸方案、 信貸審批決策、 貸款定 價(jià)、信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類、經(jīng)濟(jì)資本計(jì)算等工作的重要參考因素” 。 債項(xiàng)評(píng)級(jí) 系統(tǒng)的投產(chǎn)使用標(biāo)志著我行“二維內(nèi)部評(píng)級(jí)體系”的初步確立。 債項(xiàng)評(píng)級(jí)在一 定程度上獨(dú)立于客戶評(píng)級(jí)，勾畫出單筆債項(xiàng)出現(xiàn)違約時(shí)的損失風(fēng)險(xiǎn)

3、，將其 與客戶評(píng)級(jí)所描繪的客戶出現(xiàn)違約的可能性相結(jié)合，可以在授信業(yè)務(wù)發(fā)起之初就針對(duì)初步確立的授信方案量化出單筆債項(xiàng)的預(yù)期損失。（二）債項(xiàng)評(píng)級(jí)的影響因素 債項(xiàng)評(píng)級(jí)按照違約損失風(fēng)險(xiǎn)的大小劃分 為 21 個(gè)離散級(jí)別，其分析模板包括產(chǎn)品信息、借款人信息等非擔(dān)保因素以 及擔(dān)保因素共 30 個(gè)參與計(jì)算的變量：以下選取對(duì)債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果影響比較明顯的抵押品、貸款期限、客戶性 質(zhì)和客戶信用評(píng)級(jí)四個(gè)因素分別加以分析：1 、抵押品 由于分析對(duì)象為客戶違約后損失風(fēng)險(xiǎn)，與第二還款來源相 關(guān)的擔(dān)保條件起著至關(guān)重要的作用。從這個(gè)角度上說，擔(dān)保品覆蓋率越高、 保證人實(shí)力越強(qiáng)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)級(jí)別就越低，即客戶違約時(shí)的損失風(fēng)險(xiǎn)就越小。比

4、如：客戶評(píng)級(jí)債項(xiàng)等級(jí)違約損失率（ LGD ）貸款金額（萬元）擔(dān)保方式公司BBB625%5000土地使用權(quán)及地上建筑物抵押公司A2095%5000信用以上兩個(gè)客戶均屬于飲料制造業(yè)，授信產(chǎn)品均為一年期短期流動(dòng)資金 貸款，金額均為 5000 萬元，客戶信用評(píng)級(jí)相近，擔(dān)保方式不同，在抵押品 估值充分覆蓋授信金額的情況下 該筆債項(xiàng)以土地使用權(quán)和地上建筑物作抵押，其中，土地使用權(quán)估值為 4505 萬元，地上建筑物估值為 5630 萬 元，抵押率為 49.33% 。，前者的債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果明顯優(yōu)于后者。2、貸款期限 相對(duì)于一年期以內(nèi)的短期流動(dòng)資金貸款而言，中長期固定資產(chǎn)貸款債項(xiàng)存續(xù)時(shí)間更長，清償過程中面臨的不確

5、定性因素更多，違 約損失風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)提高，比如：產(chǎn)品類型債項(xiàng)等級(jí)違約損失率（ LGD ）貸款金額（萬元）擔(dān)保方式公司中長期固定資產(chǎn)貸款1045%30000信用公司短期流動(dòng)資金貸款835%30000信用3、客戶性質(zhì) 客戶性質(zhì)在一定程度上反映了企業(yè)占有稀缺資源的情況，該因素被納入了債項(xiàng)評(píng)級(jí)測算模板，比如：企業(yè)性質(zhì)行業(yè)客戶評(píng)級(jí)債項(xiàng)等級(jí)違約損失 率（ LGD ）貸款金額（萬元）公司外商投資 外商獨(dú) 資飲料制造業(yè)AA2095%5000公司內(nèi)資 國有企業(yè)廣播電視傳輸服務(wù)BBB520%6000以上兩筆短期流動(dòng)資金貸款金額相近，擔(dān)保方式均為信用，借款人的企業(yè)性質(zhì)不同，對(duì)比可以看出，國有企業(yè)因占有一定稀缺資源或

6、隱含國家 信用，債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果普遍優(yōu)于其他類型的普通企業(yè)。4 、客戶信用評(píng)級(jí) 在其他因素相同或相近的情況下，借款人信用評(píng)級(jí)較高的債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果優(yōu)于信用評(píng)級(jí)較低的債項(xiàng)，比如：企業(yè)性質(zhì)行業(yè)客戶評(píng)級(jí)債項(xiàng)等級(jí)違約損失 率（ LGD ）貸款金額（萬元）公司其他類型客戶 部隊(duì)、事業(yè)單位以及國家機(jī)關(guān)和部委等單位衛(wèi)生A625%4500公司其他類型客戶 部隊(duì)、事業(yè)單位以及國家機(jī)關(guān)和部委等單位教育BB1045%5000（三）債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果的具體應(yīng)用 從上述債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果影響因素分析 以及我行 2011 年下半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，債項(xiàng)等級(jí)在不同行業(yè)的分布 呈現(xiàn)出一定特征：債項(xiàng)評(píng)級(jí)筆數(shù)按行業(yè)、等級(jí)分布債項(xiàng)等級(jí)1234567

7、891011121314151617181920采礦業(yè)231電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)1125845房地產(chǎn)業(yè)1111建筑業(yè)111311交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)111教育2221批發(fā)和零售業(yè)3111141水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)11衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)4233文化、體育和娛樂業(yè)1信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)11制造業(yè)84161613161217225141332132117租賃業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)11、房地產(chǎn)行業(yè)雖然面臨比較嚴(yán)峻的調(diào)控政策，但由于債項(xiàng)多以土地使 用權(quán)和在建工程等作抵押，擔(dān)保充分，所以行業(yè)整體的債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果較好， 全部在 9級(jí)以下（ LGD 值40%）。2、建筑業(yè)債項(xiàng)集中分布于

8、3至9級(jí)（LGD 值在10%至40%之間），行 業(yè)內(nèi)客戶信用評(píng)級(jí)均在 A 級(jí)（含）以上，客戶多具有國有投資背景，且部 分債項(xiàng)設(shè)置有擔(dān)保品。3、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)債項(xiàng)集中分布于 12 至 14 級(jí)（ LGD 值在55%至 65%之間），主要是由于該行業(yè)內(nèi)多為我行大型優(yōu)質(zhì)客戶，在敘做授 信業(yè)務(wù)時(shí)處于強(qiáng)勢地位，債項(xiàng)未設(shè)置任何押品，且多為信用放款。4、對(duì)比教育業(yè)和衛(wèi)生業(yè)，前者債項(xiàng)分布于 9至12級(jí)（LGD值在 40% 至 55%之間），后者債項(xiàng)分布于 6 至 9 級(jí)（ LGD 值在 25%至 40%之間），雖 然兩者多為信用放款且客戶性質(zhì)多為事業(yè)單位，但受到行業(yè)內(nèi)部競爭程度、 改制情況以及運(yùn)營狀況

9、的影響，衛(wèi)生業(yè)客戶的信用評(píng)級(jí)（分布于 BBB 級(jí)至 A 級(jí)）遠(yuǎn)優(yōu)于教育業(yè)客戶（分布于 B 級(jí)至 BB 級(jí)），直接影響到債項(xiàng)等級(jí)的 評(píng)定。通過以上的分析，運(yùn)用債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行授信審批決策時(shí)需注意以下 幾點(diǎn)：首先需要明確，債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果是基于歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型產(chǎn) 生，其描述的違約損失風(fēng)險(xiǎn)始終是以概率形式反映的可能性。當(dāng)債項(xiàng)評(píng)級(jí) 為較低級(jí)別時(shí)，說明風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果明顯，客戶一旦違約無法清償債務(wù)，通 過執(zhí)行擔(dān)保品或保證人的財(cái)產(chǎn)能夠保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)，造成損失的可能性較小； 當(dāng)債項(xiàng)評(píng)級(jí)為較高級(jí)別時(shí)，說明債權(quán)保障集中于客戶自身信用，一旦信用 喪失，借助于第二還款來源可能無法收回授信資產(chǎn)。其次，在分析授信項(xiàng)目、做

10、出授信決策的過程中，需要綜合運(yùn)用客戶 評(píng)級(jí)、債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果，定量分析與傳統(tǒng)定性分析方式相結(jié)合，衡量授信項(xiàng) 目的風(fēng)險(xiǎn) -收益情況。對(duì)于客戶信用評(píng)級(jí)較高的債項(xiàng)，如果貸款回收保障不 足，債項(xiàng)評(píng)級(jí)也會(huì)處于風(fēng)險(xiǎn)較高的范圍（違約損失率偏高） ；而對(duì)于客戶信 用評(píng)級(jí)較低的客戶，為了保障貸款安全，往往需要其追加擔(dān)保，這樣債項(xiàng) 評(píng)級(jí)結(jié)果也會(huì)優(yōu)化（違約損失率降低） 。因此，單一根據(jù)客戶信用評(píng)級(jí)或者債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果無法科學(xué)、準(zhǔn)確得出是否敘做業(yè)務(wù)的結(jié)論。債項(xiàng)評(píng)級(jí)的引入 正式確立了我行二維評(píng)級(jí)體系，使授信審批進(jìn)一步系統(tǒng)化、科學(xué)化。最后，債項(xiàng)評(píng)級(jí)反映的是單筆債項(xiàng)的違約損失風(fēng)險(xiǎn)，借款人自償能力的強(qiáng)弱、風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具運(yùn)用充分程度等因

11、素都會(huì)影響債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果，在實(shí) 際業(yè)務(wù)中可能會(huì)出現(xiàn)債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 1級(jí)（LGD值為 0）或者20級(jí)（LGD 值為100%）的極端情況。比如：信用等 級(jí)債項(xiàng)評(píng) 級(jí)企業(yè)性質(zhì)產(chǎn)品類型2擔(dān)保方式 2貸款金額 （ 萬元 ）擔(dān)保品拆 分價(jià)值（萬元）貸款金額 / 擔(dān)保品拆 分價(jià)值公司BBB1級(jí)內(nèi) 資股 份有限公司短期流動(dòng)資金貸款抵押150030120.50公司BBB1級(jí)內(nèi) 資其 他有限責(zé)任中長期固定資產(chǎn)貸款抵押29000561780.52公司AA20 級(jí)外商投 資 中外 合資短期流動(dòng)資金貸款信用8000公司A20 級(jí)內(nèi)資 私營 企業(yè)短期流動(dòng)資 金貸款保證1500上述前兩筆債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果為 1 級(jí)（ LGD 值為 0

12、），客戶信用評(píng)級(jí)均為 BBB 級(jí)，擔(dān)保方式均為抵押，土地使用權(quán)和地上建筑物等抵押品的風(fēng)險(xiǎn)緩 釋效果對(duì)于優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)起到關(guān)鍵作用。相比之下，后兩筆債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果 為 20 級(jí)（ LGD 值為 95%），雖然客戶信用評(píng)級(jí)更優(yōu)，但由于采用不具有風(fēng) 險(xiǎn)緩釋效果的信用放款方式和風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果不明顯的保證人進(jìn)行擔(dān)保 采用保證擔(dān)保方式的風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果與保證人擔(dān)保能力和還款意愿相關(guān)， 主要影響因素包括： 保證金額、 保證人與債 務(wù)人的關(guān)系、保證人法定責(zé)任以及保證人信用級(jí)別、規(guī)模、擔(dān)保能力等。該筆債項(xiàng)，保證人為中型企業(yè)，信用評(píng)級(jí) 為 BBB 級(jí)。，致 使債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果較差。擔(dān)保方式主要包括抵質(zhì)押、險(xiǎn)緩釋效果。保證以及保

13、證金，貸款金額與擔(dān)保品拆分價(jià)值之比可以在一定程度上反映出該筆債項(xiàng)風(fēng)二、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算工具的應(yīng)用（一）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算工具的定位 客戶評(píng)級(jí)與 債項(xiàng)評(píng)級(jí)直接為單筆債項(xiàng)授信審批提供了違約概率（PD）、違約損失率（LGD）兩個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)量化參數(shù)，結(jié)合擬授信金額（ EAD ）可以得到該 筆債項(xiàng)的預(yù)期損失（ EL ）供授信審批決策參考。債項(xiàng)評(píng)級(jí)系統(tǒng)投產(chǎn)之后， 總行又根據(jù)上述風(fēng)險(xiǎn)量化參數(shù)，開發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測 算工具，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效度量體系的 核心，利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC）測算工具

14、，能夠比較直觀地看 到單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益隨利率定價(jià)的變動(dòng)情況，綜合反映風(fēng)險(xiǎn)與收益 的匹配程度。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算可以貫穿于業(yè)務(wù)發(fā)起 - 盡責(zé)審查 -授信審批各個(gè)環(huán)節(jié)，公司客戶人民幣貸款的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率 （RAROC）計(jì)量結(jié)果已經(jīng)納入閾值管理：境內(nèi)分行公司客戶人民幣貸款 RARO（C綜合）基準(zhǔn)閾值和優(yōu)秀值（ 2011 年版）行業(yè)項(xiàng)目貸款流動(dòng)資金貸款閾值優(yōu)秀值閾值優(yōu)秀值積極增長類行業(yè)10%30%12%40%選擇性增長類行業(yè)12%30%14%40%維持份額類行業(yè)14%30%16%40%壓縮類行業(yè)18%30%20%40%對(duì)于 RAROC（綜合）計(jì)量結(jié)果低于閾值的貸款業(yè)務(wù)，

15、盡責(zé)人員應(yīng)與業(yè)務(wù)發(fā)起部門溝通調(diào)整授信方案，調(diào)整后仍不滿足應(yīng)進(jìn)行審慎的授信審查， 審批時(shí)應(yīng)根據(jù)統(tǒng)籌平衡原則綜合考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、資本占用和收益水平；對(duì) 于 RAROC（綜合）計(jì)量結(jié)果全部高于優(yōu)秀值的貸款業(yè)務(wù)，審批時(shí)可優(yōu)先考 慮。（二）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算結(jié)果的影響因素 風(fēng)險(xiǎn)調(diào) 整資本收益率（ RAROC）測算可用于預(yù)測貸款發(fā)生后 1 年內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后 資本收益，基本計(jì)算公式為：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC） =風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益 /風(fēng)險(xiǎn)資本占用=（凈收益 -風(fēng)險(xiǎn)成本） /風(fēng)險(xiǎn)資本占用=（收入-資金成本-運(yùn)營成本-稅收成本-風(fēng)險(xiǎn)成本） /風(fēng)險(xiǎn)資本占用資金成本： 為同期限檔次的貸款內(nèi)部

16、資金轉(zhuǎn)移價(jià)格 FTP，來源于財(cái)務(wù) 管理部下發(fā)的全額資金管理模式貸款 FTP。運(yùn)營成本： 根據(jù)一級(jí)分行層面上一年度實(shí)際發(fā)生的運(yùn)營成本計(jì)算。稅收成本 ：包括營業(yè)稅及附加、所得稅等。收入： 包括利息收入和非利息收入。利息收入取決于貸款利率與貸款 金額，貸款利率會(huì)因客戶信用狀況等因素的影響，在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上有所 浮動(dòng)。非利息收入指除貸款利息收入外的其他綜合收益。為了區(qū)分不同收 入類型的影響，把僅包含利息收入的指標(biāo)稱為 RAROC （基本），加上非利 息收入的指標(biāo)稱為 RAROC（綜合）。 RAROC（基本）與貸款利率線性正 相關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)成本 ：這里指的是預(yù)期損失（ EL），即在一般正常情況下，銀行在一定

17、時(shí)期可預(yù)見的平均損失。在經(jīng)濟(jì)資本概念的框架下，預(yù)期損失可被準(zhǔn) 確的預(yù)測，是一個(gè)常量，并非不確定因素。預(yù)期損失被銀行視為經(jīng)營成本 之一，一般通過定價(jià)和提取準(zhǔn)備金加以抵補(bǔ)。在信用風(fēng)險(xiǎn)兩維評(píng)級(jí)框架下， 預(yù)期損失 =違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（ EAD）×違約概率（PD）×違約損失率（ LGD）。風(fēng)險(xiǎn)資本占用： 按目前風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC）測試工具，風(fēng) 險(xiǎn)資本占用等于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（ RWA）乘以監(jiān)管資本要求（ 11.5%），表示 該筆貸款占用資本的份額，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)越大，則風(fēng)險(xiǎn)資本占用越 大。這里的風(fēng)險(xiǎn)資本占用中提到的“風(fēng)險(xiǎn)資本”更接近于巴塞爾新資本協(xié)議下 的經(jīng)濟(jì)資本概念 之所

18、以說“接近”而非“等同” ，是因?yàn)檫@里的風(fēng)險(xiǎn)資本占用等于根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)量化參數(shù)計(jì)算出來的非預(yù)期損失，不是 乘以資本乘數(shù)后的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)資本是指在一定置信度和期限下，對(duì)某個(gè)特定資產(chǎn) 組合，銀行為抵御超出預(yù)期的經(jīng)濟(jì)損失需持有的資本，是銀行借助于風(fēng)險(xiǎn) 計(jì)量體系、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)量化參數(shù)估計(jì)自身承擔(dān)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況而計(jì)算出來的 虛擬資本，既非實(shí)際持有的資本，也不是監(jiān)管要求的資本標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管資本 是指銀行實(shí)際持有的符合監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的最低資本要求，必需在風(fēng)險(xiǎn)損失 出現(xiàn)時(shí)隨時(shí)可用，體現(xiàn)為股東的資本費(fèi)用，是一種賬面上的有形資本。從 理論上講，銀行的經(jīng)濟(jì)資本不應(yīng)超過監(jiān)管資本，如果超過則說明銀行所面 臨的意外損失的風(fēng)險(xiǎn)超過了監(jiān)管資本

19、的承受能力，銀行必須采取措施增加 權(quán)益資本。根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC）計(jì)算公式的分析，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資 本收益率（ RAROC）的計(jì)算結(jié)果主要受貸款利率、預(yù)期損失（ EL）和風(fēng)險(xiǎn) 加權(quán)資產(chǎn)（ RWA ）因素的影響。在內(nèi)部評(píng)級(jí)法下，決定預(yù)期損失（ EL）和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（ RWA ）的因素主要是客戶違約概率（ PD）以及違約損失率（LGD ）。下面我們從貸款利率、違約概率（ PD）和違約損失率（ LGD ）的 角度，分別考慮他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC）的影響。1、貸款利率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）的影響 在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 資本收益率（ RAROC ）測算中，貸款利率只影響

20、收入，所以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本 收益率（ RAROC ）與貸款利率成正比例關(guān)系，即線性關(guān)系。下面我們虛擬 如下授信業(yè)務(wù)，信用評(píng)級(jí)為 BBB 級(jí)的客戶申請(qǐng)授信金額為 5000 萬元的一 年期短期流動(dòng)資金貸款，預(yù)計(jì)綜合收益為 50 萬元，且債項(xiàng)評(píng)級(jí)設(shè)定為 10 級(jí)，則 RAROC （基本）和 RAROC （綜合）隨貸款利率的變化情況如下：從上表可以看出， RAROC（基本）和 RAROC（綜合）與貸款利率成 明顯的線性關(guān)系， 且相互平行。說明貸款利率對(duì) RAROC（基本）和 RAROC （綜合）作用效果是一樣的， 而之所以 RAROC（綜合） 數(shù)值比 RAROC（基 本）大，是因?yàn)?RAROC （綜合）中

21、包含了綜合收益。2、信用評(píng)級(jí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）的影響 在十五級(jí)信 用評(píng)級(jí)體系中， 各信用等級(jí)對(duì)應(yīng)不同的違約概率 （PD）。在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收 益率（ RAROC）的測算中，信用評(píng)級(jí)不僅影響風(fēng)險(xiǎn)成本，還會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資 本占用。在一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）會(huì)隨著違約概率 的上升而下降。在其他項(xiàng)均不變的情況下，如果客戶信用級(jí)別過低，則風(fēng) 險(xiǎn)成本加大，會(huì)出現(xiàn)收入不能覆蓋成本的情況。以虛擬授信業(yè)務(wù)為例，授 信金額為 5000 萬元的一年期短期流動(dòng)資金貸款，采用基準(zhǔn)利率，預(yù)計(jì)綜合 收益為 50 萬元，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 10 級(jí)，則 RAROC（基本）和 RAROC（綜合）

22、隨客戶信用評(píng)級(jí)的變化情況如下 5：信用評(píng)級(jí)AAAAAABBB+BBBBBB-BB+BBRAROC基（ 本）46.76%13.33%4.75%1.24%0000RAROC綜（ 合）94.68%28.90%13.35%8.02%5.30%3.23%1.33%0注： RAROC （基本）為 0 表示利息未覆蓋成本， RAROC （綜合）為 0 表示綜合未覆蓋成本上表可以顯示， 當(dāng)客戶信用評(píng)級(jí)低于 BBB+ 級(jí)的時(shí)候，利息收入已經(jīng)不 能覆蓋成本，但是由于綜合收益的作用， RAROC（綜合）仍可為正值；當(dāng) 客戶信用級(jí)別低于 BB+ 級(jí)的時(shí)候，利息收入加上非利息收入的總收入也不 能覆蓋成本。3、債項(xiàng)評(píng)級(jí)對(duì)

23、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）的影響 在 21 級(jí)債項(xiàng) 評(píng)級(jí)體系中，評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)應(yīng)不同的違約損失率。在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率 （RAROC）的測算中，債項(xiàng)評(píng)級(jí)不僅影響風(fēng)險(xiǎn)成本，還會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本占 用，但是在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC）公式的計(jì)算中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本 收益率（ RAROC ）與債項(xiàng)評(píng)級(jí)成反比例關(guān)系，比例系數(shù)取決于凈收益和風(fēng) 險(xiǎn)資本占用。以虛擬授信業(yè)務(wù)為例，信用評(píng)級(jí)為 BBB 級(jí)的客戶申請(qǐng)授信金 額為 5000 萬元的一年期短期流動(dòng)資金貸款，采用基準(zhǔn)利率不變，且預(yù)計(jì)綜合收益為 50 萬元，則 RAROC（基本）和 RAROC（綜合）隨客戶債項(xiàng)評(píng)級(jí) 的變化情況如下：上表可以看出，當(dāng)

24、債項(xiàng)評(píng)級(jí)高于 8 級(jí)的時(shí)候，利息收入已經(jīng)不能覆蓋 成本，但是由于綜合收益的作用， RAROC（綜合）仍可為正值；當(dāng)債項(xiàng)級(jí) 別高于 16 級(jí)的時(shí)候，利息收入加上非利息收入的總收入也不能覆蓋成本。由于 RAROC（綜合）比 RAROC（基礎(chǔ)） 對(duì)應(yīng)的收入部分多一項(xiàng)綜合收益， 所以對(duì)債項(xiàng)評(píng)級(jí)每增加一個(gè)級(jí)別， RAROC（綜合）比 RAROC（基礎(chǔ)）降 低的幅度略小。（三）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算結(jié)果的具體應(yīng)用 在審批 過程中參考風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（ RAROC ）測算結(jié)果時(shí)需注意以下幾個(gè)問 題：首先，對(duì)于 RAROC（綜合）計(jì)量結(jié)果低于基準(zhǔn)閾值又無法調(diào)整授信方 案或者調(diào)整后仍不滿足的

25、貸款業(yè)務(wù)，總行要求“應(yīng)進(jìn)行審慎的授信審查” ，這 里的“審慎性”具體應(yīng)如何把握？對(duì)于RAROC（綜合）計(jì)量結(jié)果低于基準(zhǔn)閾 值的授信業(yè)務(wù)，總行要求應(yīng)進(jìn)行審慎的授信審查，審批時(shí)應(yīng)根據(jù)統(tǒng)籌平衡 原則綜合考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、資本占用和收益水平。首先，從閾值設(shè)置的分析 維度可以看出，授信產(chǎn)品類型和行業(yè)授信政策是兩個(gè)重要影響因素，對(duì)于 RAROC（綜合） 計(jì)量結(jié)果低于基準(zhǔn)閾值的授信業(yè)務(wù)， 可結(jié)合這兩方面分析， 對(duì)于存續(xù)時(shí)間短的流動(dòng)資金貸款和積極增長類行業(yè)的授信業(yè)務(wù)，可以有所 傾斜；其次，可在定量分析的基礎(chǔ)上加入傳統(tǒng)定性分析因子，如借款人規(guī) 模、股東背景、經(jīng)營管理人員素質(zhì)、行業(yè)地位、產(chǎn)品飽和度或者項(xiàng)目盈利 前景、

26、歷史還款記錄等，再結(jié)合客戶財(cái)務(wù)分析綜合考慮授信風(fēng)險(xiǎn)。其次，如何看待極端情況“無資本需求， 無需算”的測算結(jié)果？根據(jù)風(fēng)險(xiǎn) 調(diào)整資本收益率（ RAROC ）計(jì)算原理，在使用內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法測算風(fēng)險(xiǎn)資 本占用時(shí)，如果違約損失率（ LGD ）值為 0（也即債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果為 1），會(huì) 出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本占用為 0 的情況，此時(shí)測算模板輸出的結(jié)果為“無資本需求， 無需算”。目前，我行計(jì)量監(jiān)管資本占用主要采用權(quán)重法（財(cái)務(wù)管理部）和 內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法（風(fēng)險(xiǎn)管理總部） ，內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法尚處于積累數(shù)據(jù)、完善 模型階段， 通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率 （RAROC）計(jì)量模型得出的“無資本需 求”僅僅是理論上表述，并非實(shí)際采用的資本計(jì)

27、量方法得出的結(jié)論 目前，我行用于考核和預(yù)算管理的經(jīng)濟(jì)資本（Economic Capital）、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益（ Risk Adjusted Profit）、經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率（ Risk Adjusted Return On Capital，簡稱 RAROC）和經(jīng)濟(jì)價(jià)值附加值（ Economic Value Added，簡稱 EVA）等指標(biāo) 均由財(cái)務(wù)管理部計(jì)算，其中經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算公式為：經(jīng)濟(jì)資本占用=風(fēng)險(xiǎn)敞口 *風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重 *資本折算系數(shù)，計(jì)算方法類。盡管如 此，統(tǒng)一采用內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法得出的計(jì)量結(jié)果之間具備可比性，可以作為 授信審批決策的參考。三、風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具的應(yīng)用（一）風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具的

28、定位 風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具是對(duì)單 筆公司貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益水平進(jìn)行測算，重點(diǎn)是比較風(fēng)險(xiǎn)緩釋前后風(fēng)險(xiǎn)與 收益的變化。通過測算工具的使用，能不斷細(xì)化計(jì)量粒度，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)每 筆業(yè)務(wù)、每項(xiàng)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的綜合分析，完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，合理控制風(fēng) 險(xiǎn)成本，積極傳導(dǎo)監(jiān)管要求和集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)偏好。（二）風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具的影響因素 風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算工具需 要輸入的信息包括客戶基本信息（包括客戶信用評(píng)級(jí)） 、貸款基本信息（包 括授信規(guī)模、授信期限、貸款利率） 、貸款成本信息（內(nèi)部資金價(jià)格、資金 成本）、風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息（包括抵質(zhì)押品、保證等） 。在風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測 試工具應(yīng)用中，影響測算結(jié)果的因素重點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息，

29、即抵質(zhì)押 品和保證。風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算模板輸出結(jié)果主要包括三部分：信用風(fēng)險(xiǎn)量 化參數(shù)，包括違約概率（ PD）、違約損失率（ LGD ）、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（ EAD ） 和預(yù)期損失（ EL ）；監(jiān)管資本占用情況，包括風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（ RWA）、監(jiān)管 資本占用；貸款定價(jià)信息，包括監(jiān)管資本收益率和損益平衡價(jià)。根據(jù)監(jiān)管資本收益率計(jì)算公式 似于新協(xié)議下權(quán)重法，在內(nèi)部資金價(jià)格一定的情況下，貸款 利率、違約概率（ PD）和違約損失率（ LGD ）將影響測算結(jié)果，貸款利率 越高、違約概率（ PD）和違約損失率（ LGD ）越低，監(jiān)管資本收益率越高； 根據(jù)損益平衡價(jià)的計(jì)算公式 8，在內(nèi)部資金價(jià)格、資本成本一定的情況下，

30、 違約概率（ PD）和違約損失率（ LGD ）將影響測算結(jié)果，違約概率（ PD） 越低、違約損失率（ LGD ）越低，損益平衡價(jià)越低，貸款定價(jià)的靈活度越 大。風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果測算模板采用內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法計(jì)算違約損失率（ LGD ）， 參考區(qū)間為無緩釋作用（根據(jù)監(jiān)管給定值為 45% ）至完全緩釋時(shí)（此時(shí)違 約損失率為 0% ）的違約損失率（ LGD ）。風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的運(yùn)用能夠降低違 約損失率（ LGD ）或違約概率（ PD），傳導(dǎo)至預(yù)期損失、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和監(jiān) 管資本占用，最終影響監(jiān)管資本收益率和損益平衡價(jià)。在測算模板中，風(fēng) 險(xiǎn)緩釋工具具體包含了五個(gè)子類別：金融質(zhì)押品；保證、保函和備用信用 證；出口退稅

31、賬戶和應(yīng)收賬款；房地產(chǎn)抵押；其他抵質(zhì)押品。因?yàn)楸ＷC的 緩釋作用取決于保證人的信用級(jí)別是否高于授信客戶，不同于其他類緩釋 工具的緩釋作用，所以下面我們通過分析抵質(zhì)押品和保證兩大類緩釋工具 來分析其對(duì)緩釋作用的影響。1、抵質(zhì)押品 抵質(zhì)押品的緩釋作用主要取決于抵質(zhì)押品的價(jià)值穩(wěn)定性 和變現(xiàn)能力等因素。 以虛擬授信業(yè)務(wù)為例： 客戶評(píng)級(jí)為 BBB 級(jí)，敘做 5000 萬元一年期短期流動(dòng)資金貸款，采用基準(zhǔn)利率，不同擔(dān)保條件對(duì)應(yīng)的測算 結(jié)果如下：測算項(xiàng)目緩釋前存單質(zhì)押（剩余期限 1 年，5000 萬元）房地產(chǎn)抵押（估值 5000 萬 元）在建工程抵押（估值 5000 萬 元）違約概率2.38%2.38%2.3

32、8%2.38%（PD，%）違約損失率（LGD ，%）45.00%3.60%37.86%41.43%違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（ EAD ，萬 元）5000500050005000預(yù)期損失（ EL ，萬元）5344549風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（ RWA ，萬 元）602348250675545監(jiān)管資本占用（萬元）69355583638監(jiān)管資本收益 率（ %）12.93%250.37%16.83%14.71%損益平衡價(jià)（%）7.38%3.99%6.80%7.09%根據(jù)上表，由于存單質(zhì)押價(jià)值穩(wěn)定和易于變現(xiàn)，可以看出存單質(zhì)押的 緩釋作用明顯優(yōu)于房地產(chǎn)抵押和在建工程抵押。比如，存單質(zhì)押下的預(yù)期 損失由緩釋前的 53 萬降到 4

33、 萬，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)由 6023 萬降到了 482 萬， 監(jiān)管資本占用也大幅降低，監(jiān)管資本收益率大幅上升，損益平衡價(jià)也大幅 下降，使得貸款定價(jià)的靈活性更大，而房地產(chǎn)抵押和在建工程抵押下相應(yīng) 緩釋幅度不大。模型測算結(jié)果與授信業(yè)務(wù)采用不同的抵質(zhì)押品所面臨的風(fēng) 險(xiǎn)也基本對(duì)應(yīng)，說明其從定量角度上反映了授信業(yè)務(wù)的緩釋作用。2、保證 保證是通過降低客戶違約概率（ PD）影響測算結(jié)果：當(dāng)保證 人的信用評(píng)級(jí)優(yōu)于債務(wù)人時(shí)，保證人信用評(píng)級(jí)對(duì)應(yīng)的違約概率（ PD）將替 代債務(wù)人的違約概率（ PD）參與計(jì)算，降低預(yù)期損失、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和監(jiān) 管資本占用，最終影響監(jiān)管資本收益率和損益平衡價(jià)；當(dāng)保證人的信用評(píng) 級(jí)低于債務(wù)人或者與債務(wù)人相同時(shí)，不發(fā)生替代，則無緩釋效果。比如， 我們?nèi)圆捎蒙厦娴睦樱皇前丫忈尮ぞ邠Q成保證。測算結(jié)果如