1、特殊型存儲器項目財務分析表一、項目提出的理由當前時期，是率先全面建成小康社會的決勝期和初步建成具有歷史文化特色的國際化大都市的關鍵期，更是全面深化改革的攻堅期和實現創新驅動的突破期。外部環境仍然復雜嚴峻，機遇挑戰并存，時和勢總體有利于發展，經濟社會發展前景廣闊，“十三五”仍是發展的重大戰略機遇期。世界經濟在深度調整中曲折復蘇。主要經濟體走勢分化。歐美發達國家實施“再工業化”戰略和量化寬松貨幣政策，吸引制造業回歸，培育實體經濟，重構經濟主導權。金磚國家等新興經濟體增速在整體放緩中出現分化，新興市場國家憑借成本優勢，加速吸引勞動密集型產業轉移，形成對我國傳統產業的競爭替代。全球新一輪科技革命和產業

2、變革蓄勢待發，以互聯網為代表的信息技術與各領域深度融合發展，催生新的生產方式、商業模式和增長空間。國際貿易投資規則醞釀重構，大國之間的戰略利益博弈更加復雜激烈。我國經濟發展進入新常態。發展速度由高速增長轉為中高速增長，發展方式從規模速度粗放型轉為質量效率集約型，經濟結構更加優化，增長動力從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。雖然發展中不協調、不平穩、不可持續問題仍然突出，但我國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。當前，國家將在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高

3、供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力，推動我國社會生產力水平實現整體躍升。特殊型存儲器是指除去主流的PC、Mobile、server、Storage應用市場，主要包括NOR、SLCNAND、SpeciatyDRAM以及新型存儲器RRAM、MRAM、FeRAM等，特殊型存儲器占據存儲器整體市場份額的10%左右，2017年產值空間在100-120億美元。特殊型存儲器的市場有以下幾個特點：下游應用比較分散，不同于主流存儲器集中在PC、服務器、手機領域的應用。特殊型存儲器下游應用分散在消費類、工業類、汽車等多個應用類別。規模比較小，相對主流存儲器市場，特殊型存儲器約占存儲器整體產值的10%。主流存

4、儲器與特殊型存儲器處于互相動態轉換的過程中。比如隨著3DNAND的大規模商用，2DNAND產品漸漸成為特殊型存儲器。另外隨著技術逐漸成熟，3DXpoint產品漸漸走出小眾應用場景，向服務器、PC領域邁進，有望成為新一代主流存儲器。二、公司概況公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六

5、位一體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。 三、項目概況以新發展理念統領發展全局，加快供給側結構性改革，大力發展特色產業，促進產業鏈、創新鏈、服務鏈、信息鏈、人才鏈聯動發展，全面提升創新發展能力和核心競爭力，培育區域國民經濟新支柱。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資15146.19萬元，其中：建設投資12362.99萬元，占項目總投資的81.62%；建設期利息173.47萬元，占項目總投資的1.15%；流動資金2609.73萬元，占項

6、目總投資的17.23%。項目正常經營年份每年營業收入31500.00萬元，綜合總成本費用26185.49萬元，稅金及附加148.63萬元，凈利潤3874.41萬元，財務內部收益率18.77%，財務凈現值3789.68萬元，全部投資回收期5.86年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（

7、二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資12362.99萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計10769.11萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為4485.44萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠

8、家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為5919.05萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為364.62萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為1222.42萬元。（三）預備費本期項目預備費為371.46萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用4485.445919.05364.6210769.1187.11%1.1建筑工程費4485.444485.4436.28%1.2設備購置費5919.

9、055919.0547.88%1.3安裝工程費364.62364.622.95%2工程建設其他費用1222.421222.429.89%2.1土地出讓金408.81408.813.31%2.2其他前期費用813.61813.616.58%3預備費371.46371.463.00%3.1基本預備費165.94165.941.34%3.2漲價預備費205.52205.521.66%4建設投資合計12362.99100.00%六、建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款7080.36萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息173.47萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號

10、項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息173.47173.470.001.1.1期初借款余額7080.361.1.2當期借款7080.367080.360.001.1.3當期應計利息173.47173.470.001.1.4期末借款余額7080.367080.361.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）173.47173.470.002債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）173.47173.470.003.1建設期利息合計173.47173.4

11、70.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為2609.73萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產14554.1018192.6219405.4624256.8324256.8324256.83

12、24256.8324256.8324256.831.1應收賬款6549.348186.688732.4610915.5710915.5710915.5710915.5710915.5710915.571.2存貨5093.936367.426791.918489.898489.898489.898489.898489.898489.891.2.1原輔材料1528.181910.232037.582546.972546.972546.972546.972546.972546.971.2.2燃料動力76.4195.51101.88127.35127.35127.35127.35127.35127.3

13、51.2.3在產品2343.212929.013124.283905.353905.353905.353905.353905.353905.351.2.4產成品1146.141432.671528.181910.231910.231910.231910.231910.231910.231.3現金1164.331455.411552.441940.551940.551940.551940.551940.551940.551.4預付賬款1746.492183.122328.662910.822910.822910.822910.822910.822910.822流動負債12988.2616235.

14、3217317.6821647.1021647.1021647.1021647.1021647.1021647.102.1應付賬款4675.785844.726234.377792.967792.967792.967792.967792.967792.962.2預收賬款8312.4810390.6011083.3113854.1413854.1413854.1413854.1413854.1413854.143流動資金1565.841957.302087.782609.732609.732609.732609.732609.732609.734流動資金增加1565.84391.46130.49

15、521.955鋪底流動資金4366.235457.795821.647277.057277.057277.057277.057277.057277.05八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資15146.19萬元，其中：建設投資12362.99萬元，占項目總投資的81.62%；建設期利息173.47萬元，占項目總投資的1.15%；流動資金2609.73萬元，占項目總投資的17.23%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資15146.19100.00%1.1建設投資12362.9981.62%1.1.1工程費用10769

16、.1171.10%1.1.1.1建筑工程費4485.4429.61%1.1.1.2設備購置費5919.0539.08%1.1.1.3安裝工程費364.622.41%1.1.2工程建設其他費用1222.428.07%1.1.2.1土地出讓金408.812.70%1.1.2.2其他前期費用813.615.37%1.2.3預備費371.462.45%1.2.3.1基本預備費165.941.10%1.2.3.2漲價預備費205.521.36%1.2建設期利息173.471.15%1.3流動資金2609.7317.23%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資15146.19萬元，其中申請銀行長期貸款708

17、0.36萬元，其余部分由企業自籌。十、經濟測算基本假設及參數選取（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入31500.00萬元。（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國

18、增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1238.52萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用26185.49萬元，其中：可變成本21963.87萬元，固定成本4221.

19、62萬元。正常經營年份項目經營成本25154.81萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費12300.1115375.1416400.1420500.1820500.1820500.1820500.1820500.1820500.182工資及福利費1463.691463.691463.691463.691463.691463.691463.691463.691463.693修理費437.22437.22437.22437.22437.22437.22437.22437

20、.22437.224其他費用2753.722753.722753.722753.722753.722753.722753.722753.722753.724.1其他制造費用199.00199.00199.00199.00199.00199.00199.00199.00199.004.2其他管理費用258.43258.43258.43258.43258.43258.43258.43258.43258.434.3其他營業費用2296.292296.292296.292296.292296.292296.292296.292296.292296.295經營成本16954.7420029.772105

21、4.7725154.8125154.8125154.8125154.8125154.8125154.816折舊費675.56675.56675.56675.56675.56675.56675.56675.56675.567攤銷費8.188.188.188.188.188.188.188.188.188利息支出346.94346.94346.94346.94346.94346.94346.94346.94346.949總成本費用17985.4221060.4522085.4526185.4926185.4926185.4926185.4926185.4926185.499.1其中：固定成本422

22、1.624221.624221.624221.624221.624221.624221.624221.624221.629.2可變成本13763.8016838.8317863.8321963.8721963.8721963.8721963.8721963.8721963.87（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加148.63萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=5165.88（萬元）。企業

23、所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=5165.8825.00%=1291.47（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額5165.88萬元，繳納企業所得稅1291.47萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=5165.88-1291.47=3874.41（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=

24、18.77%。本期項目投資財務內部收益率18.77%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=3789.68（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值3789.68萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全

25、部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.86年。本期項目全部投資回收期5.86年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；

26、因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為19.61。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為17.86。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款