1、 開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 王玉 IB業(yè)務(wù)事業(yè)總部 1開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 東證金理財(cái)中心 本質(zhì)是一種工具，與理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)一致。 特點(diǎn)是能伸能縮,可大可小,變幻莫測(cè),奇妙 無(wú)窮,與期貨理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)相呼應(yīng)。 名字朗朗上口，易于記憶。 選擇“金”的三點(diǎn)理由 2開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 國(guó)內(nèi)外相關(guān)產(chǎn)品描述 隨著基金市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，基金的個(gè)數(shù)也越來(lái)越多，業(yè)績(jī) 差異也不斷加大，這就增加了基金投資者的擇基難度，于是就會(huì)產(chǎn) 生專(zhuān)門(mén)研究基金的機(jī)構(gòu)去幫助基民選擇基金，TOT/FOF/MOM便應(yīng)運(yùn) 而生。 3開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 TOT TOT（trust of trusts）從字面上來(lái)理解就是

2、信托中的信 托，也就是一種專(zhuān)門(mén)投資信托產(chǎn)品的信托。而在國(guó)內(nèi)， TOT普遍被認(rèn)為是私募中的私募。 目前國(guó)內(nèi)TOT的普遍操作模式為某機(jī)構(gòu)募資，在信托平臺(tái) 成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽(yáng)光私募信 托計(jì)劃進(jìn)行投資配置，形成一個(gè)母信托產(chǎn)品投資多個(gè)子信 托的信托組合產(chǎn)品。比如，華潤(rùn)信托新方程私募精選1號(hào)。 4開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 MOM MOM(Manager of Managers)是一種以宏觀資產(chǎn)配置和“精 選管理人”為核心的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式。 MOM制勝的關(guān)鍵在于公司同選中的基金經(jīng)理是簽約合作關(guān) 系，而不是讓這些基金經(jīng)理做公司的雇員。因此，MOM只 要能夠選出優(yōu)秀的基金管理人，就能夠整合

3、全國(guó)的基金經(jīng) 理資源為其客戶(hù)服務(wù)。據(jù)了解，MOM對(duì)選中的基金經(jīng)理， 會(huì)根據(jù)對(duì)方機(jī)構(gòu)的管理能力、基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)和知名度以 及所委托的資產(chǎn)規(guī)模，而給予不同的管理費(fèi)分成。 5開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 POP(product of products)？ 攜程的商業(yè)模式 攜程網(wǎng)不做酒店也不完全做網(wǎng)站，之所以成功，是因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)了未被滿(mǎn)足的需求。 以前酒店銷(xiāo)售都是自己去做，即使有業(yè)務(wù)預(yù)定，也是分散的、凌亂的，基本都是單兵作站 的狀態(tài)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大量商旅人員出現(xiàn)，他們不知道哪家酒店能預(yù)約，不知道酒店 的位置和服務(wù)，更不能擁有大規(guī)模采購(gòu)帶來(lái)的價(jià)格優(yōu)惠，這就有一個(gè)便宜、實(shí)惠、不出門(mén) 就能預(yù)定的要求。而酒店客觀上

4、也存在一個(gè)克服單兵作戰(zhàn)、擴(kuò)大銷(xiāo)售的需求，這些，現(xiàn)有 的經(jīng)濟(jì)形式和經(jīng)濟(jì)體都不能滿(mǎn)足。攜程就是發(fā)現(xiàn)了這一需求，采用網(wǎng)+卡的形式滿(mǎn)足這一 需求的。 6開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 諾亞財(cái)富之商業(yè)模式研究 定位一定位一 低成本的產(chǎn)品供應(yīng)商低成本的產(chǎn)品供應(yīng)商 諾亞財(cái)富一直將自己定位為低成本的產(chǎn)品供應(yīng)商。相對(duì)于一般的金融機(jī)構(gòu)，諾亞財(cái) 富省去了許多地區(qū)中心、分行等中間環(huán)節(jié)，從供應(yīng)商處直接將產(chǎn)品給到理財(cái)師，經(jīng)由理財(cái) 師推薦給客戶(hù)。同時(shí)，諾亞的傭金收費(fèi)體系使得諾亞將更多的產(chǎn)品收益留給客戶(hù)，而不是 給到中間環(huán)節(jié)，真正降低客戶(hù)的投資成本。 7開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 諾亞財(cái)富之商業(yè)模式研究 定位二定位二 金融產(chǎn)品篩選和設(shè)計(jì)專(zhuān)家

5、金融產(chǎn)品篩選和設(shè)計(jì)專(zhuān)家 作為金融產(chǎn)品篩選和設(shè)計(jì)專(zhuān)家，諾亞擁有專(zhuān)業(yè)全面的金融數(shù)據(jù)庫(kù)，覆蓋整個(gè)金融市 場(chǎng)各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，為產(chǎn)品篩選及風(fēng)險(xiǎn)控制體系提供了專(zhuān)業(yè)翔實(shí)的數(shù)據(jù)支持。諾亞以獨(dú)立客 觀的視角，專(zhuān)業(yè)的金融從業(yè)團(tuán)隊(duì)，多維度的全面篩選金融市場(chǎng)的產(chǎn)品，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立的 調(diào)研以及評(píng)估；由多名公司核心管理層人員組成的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，確保諾亞完善的風(fēng)險(xiǎn) 控制體系，保障客戶(hù)的資產(chǎn)安全、穩(wěn)健的增長(zhǎng)。諾亞對(duì)每一個(gè)金融產(chǎn)品的供應(yīng)商做充分、 深入的調(diào)研及評(píng)估，選擇擁有相近價(jià)值理念的合作伙伴，注重誠(chéng)信并且長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。只 有經(jīng)過(guò)諾亞財(cái)富嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制體系篩選出的產(chǎn)品，才會(huì)由理財(cái)師推薦介紹給客戶(hù)。諾亞對(duì) 于客戶(hù)的價(jià)值不僅在于產(chǎn)

6、品篩選，同時(shí)也為高凈值人士提供尊享的金融服務(wù)，幫助其建立 正確的財(cái)富觀并正確認(rèn)識(shí)自身財(cái)富狀況，同時(shí)學(xué)會(huì)謹(jǐn)慎選擇金融機(jī)構(gòu)及金融產(chǎn)品，學(xué)習(xí)如 何投資、了解投資趨勢(shì)，進(jìn)一步學(xué)會(huì)自主理財(cái)。 8開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 諾亞財(cái)富之商業(yè)模式研究 諾亞財(cái)富不經(jīng)手客戶(hù)資金，努力幫助客戶(hù)選擇最適合的金融投 資產(chǎn)品。客戶(hù)可以自由地選擇銀行、證券、基金、信托、保險(xiǎn)、私 募股權(quán)等各類(lèi)跨行業(yè)金融投資產(chǎn)品。 期貨公司做第三方理財(cái)是否適合，市場(chǎng)接受度如何，可行性如 何，有待調(diào)查研究。 9開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 關(guān)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的幾點(diǎn)想法 一、以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，以客戶(hù)調(diào)查為基礎(chǔ) ，杜絕“閉門(mén)造車(chē)”。 二、借勢(shì)發(fā)揮，目前股市不好，債券型

7、基金火爆。投資者需求也在 不斷改變，從追求高收益向保本型轉(zhuǎn)變。 三、借助期貨特有的優(yōu)勢(shì)，推出類(lèi)債券型的產(chǎn)品,迎合目前客戶(hù)的 需求。以對(duì)沖和套利操作為主，設(shè)計(jì)出期貨公司特有的產(chǎn)品。 10開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 關(guān)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的幾點(diǎn)想法 因此,我們可以推出類(lèi)債券型的產(chǎn)品,迎合目前客戶(hù)的需求。跨越股 市、期市、債市等多個(gè)市場(chǎng)，并以對(duì)沖和套利操作為主，這給資本 市場(chǎng)的變化值得期待。 11開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 保本是怎么操作的 CTA不僅僅是產(chǎn)品，更是一種生活形態(tài)。 CTA不斷主動(dòng)出擊,尋找投資機(jī)會(huì)。 CTA恢復(fù)期短。 12開(kāi)創(chuàng)資產(chǎn)管理之新藍(lán)海 保本是怎么操作的 保本的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移-我個(gè)人的理解 CPPI策略(Constant Proportion Portfolio Insurance)的本質(zhì)是通過(guò)動(dòng)態(tài) 的資產(chǎn)配置，控制下跌風(fēng)險(xiǎn)，又能最大化潛在收益。CPPI策略將資產(chǎn)分配在低風(fēng) 險(xiǎn)資產(chǎn)（如固定收益類(lèi)資產(chǎn)）和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)）上，通過(guò)定量