1、目錄 1 2 方法論. 7 1.1 1.2 研究方法 . 7 名詞解釋 . 8 中國稀土行業市場綜述.10 2.1 2.2 2.3 中國稀土行業定義及分類.10 中國稀土行業發展歷程 .10 中國稀土行業市場規模 .12 3中國稀土永磁材料行業市場分析.13 3.1 3.2 3.3 稀土永磁材料行業定義及分類.13 稀土永磁材料行業市場現狀.15 稀土永磁材料行業產業鏈分析.17 3.3.1上游分析.18 中游分析.19 下游分析.22 3.3.2 3.3.3 3.4 3.5 稀土永磁材料行業市場規模.23 稀土永磁材料行業市場趨勢.24 3.5.1 3.5.2 企業業務布局逐漸向產業鏈下游延

2、伸.24 行業集約化、產品高端化.25 4稀土永磁材料行業典型應用領域分析.25 4.1 4.2 新能源汽車.25 風力發電機.27 2報告編號19RI0350 4.3 4.4 4.5 工業與汽車電機.28 變頻家電 .29 消費電子 .31 5中國稀土行業驅動與制約因素 .32 5.1 驅動因素 .32 5.1.1全產業鏈式發展推動行業國際競爭力提升 .32 中國稀土資源優勢顯著，為行業發展奠定重要基礎.33 終端應用需求不斷增長，帶動產業發展.34 5.1.2 5.1.3 5.2制約因素 .34 5.2.1 5.2.2 稀土資源開發過度，資源利用不合理.34 行業產品結構不合理，終端應用產

3、品能力缺乏.35 6 7 中國稀土行業政策及監管分析 .35 6.1 6.2 行業支持政策.35 行業監管政策.37 中國稀土行業市場趨勢.39 7.1 7.2 7.3 政府管控進一步加強 .39 終端應用產品高端化 .40 稀土綠色化生產趨勢 .41 8中國稀土行業競爭格局分析 .41 8.1 8.2 中國稀土行業競爭格局概述.41 中國稀土永磁材料行業典型企業分析 .44 8.2.1寧波科田磁業有限公司.44 3報告編號19RI0350 8.2.2 8.2.3 杭州永磁集團有限公司.46 寧波同創強磁材料有限公司 .48 4報告編號19RI0350 圖表目錄 圖 2-1 稀土分類.10 圖

4、 2-2 中國稀土行業發展歷程.12 圖 2-3 中國稀土產量，2014-2023 年預測.13 圖 3-1 稀土永磁材料分類情況.14 圖 3-2 釹鐵硼永磁材料分類情況 .15 圖 3-3 世界稀土儲量結構，2018 年.16 圖 3-4 中國稀土永磁材料行業產業鏈.18 圖 3-5 主要稀土功能材料產量情況，2018 年.20 圖 3-6 三種主要稀土功能材料情況簡介.21 圖 3-7 寧波韻升釹鐵硼永磁材料成本結構，2018 年.21 圖 3-8 燒結釹鐵硼材料下游應用消費結構組成，2018 年.23 圖 3-9 中國稀土永磁材料消費量，2014-2023 年預測.24 圖 4-1 中

5、國新能源汽車銷量，2014-2018 年.26 圖 4-2 中國新能源汽車燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測.27 圖 4-3 中國風力發電機燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測.28 圖 4-4 中國工業與汽車電機燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測.29 圖 4-5 中國主要變頻家電銷量情況，2014-2018 年 .30 圖 4-6 中國變頻家電燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 .31 圖 4-7 中國消費電子燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 .32 圖 6-1 中國稀土行業支持政策.36 圖 6-2 中國稀土行業監管

6、政策.38 5報告編號19RI0350 圖 8-1 2019 年第一批稀土冶煉分離總量指標分配情況.42 圖 8-2 代表企業概況介紹.43 圖 8-3 科田磁業主營產品介紹.45 圖 8-4 杭州永磁主營產品介紹.47 圖 8-5 同創強磁主營產品介紹.49 6報告編號19RI0350 1 方法論 1.1 研究方法 頭豹研究院布局中國市場，深入研究 10 大行業，54 個垂直行業的市場變化，已經積累 了近 50 萬行業研究樣本，完成近 10,000 多個獨立的研究咨詢項目。 研究院依托中國活躍的經濟環境，從材料行業、化工行業、制造業等領域著手，研 究內容覆蓋整個行業的發展周期，伴隨著行業中企

7、業的創立，發展，擴張，到企業 走向上市及上市后的成熟期，研究院的各行業研究員探索和評估行業中多變的產業 模式，企業的商業模式和運營模式，以專業的視野解讀行業的沿革。 研究院融合傳統與新型的研究方法，采用自主研發的算法，結合行業交叉的大數據， 以多元化的調研方法，挖掘定量數據背后的邏輯，分析定性內容背后的觀點，客觀 和真實地闡述行業的現狀，前瞻性地預測行業未來的發展趨勢，在研究院的每一份 研究報告中，完整地呈現行業的過去，現在和未來。 研究院秉承匠心研究，砥礪前行的宗旨，從戰略的角度分析行業，從執行的層面閱 讀行業，為每一個行業的報告閱讀者提供值得品鑒的研究報告。 頭豹研究院本次研究于 2019

8、 年 6 月完成。 7報告編號19RI0350 1.2 名詞解釋 萃取分離技術：具有分離和提純雙重功能的萃取方法。 稀土拋光材料：鈰的氧化物，可對玻璃、半導體等進行拋光。 鑭系元素：指元素周期表中第 57 號元素鑭到 71 號元素镥之間共 15 種元素的統稱，包 含鑭（La）、鈰（Ce）、鐠（Pr）、釹（Nd）、钷（Pm）、釤（Sm）、銪（Eu）、釓（Gd）、 鋱（Tb）、鏑（Dy）、鈥（Ho）、鉺（Er）、銩（Tm）、鐿（Yb）、镥（Lu）。 稀土熒光粉：又稱夜光粉，主要成分為氧化釔，可用于普通熒光燈。 玻璃陶瓷：又稱微晶玻璃，指原始玻璃加入成核劑，經由晶化熱處理，物相結構轉變為 晶相與玻璃

9、相均勻分布的微晶聚集體，具有機械強度高、熱膨脹性能可調、耐熱沖擊、 耐化學腐蝕、低介電損耗等優越性能。 稀土催化劑：指主要成分為稀土系化合物的多組分體系催化劑，在脫硫、汽車尾氣凈化 過程中具有獨特的催化性能，應用前景廣闊。 單一稀土產品：純度為 99%以上的單一稀土金屬和氧化物產品。 燒結：是一種將粉狀物料轉變為致密體的傳統工藝過程，可用于生產陶瓷、耐火材料等。 粘結：指通過粘結劑將永磁磁粉按照一定比例混合的工藝過程。 模壓：又稱壓塑，是一種通過加熱、加壓將塑料或橡膠膠料在閉合模腔內壓制成型的加 工方法。 擠壓：指用沖頭或凸模對凹模中的坯料加壓以生產具有一定形狀成品的加工方法。 稀土氧化物：稀

10、土元素和氧元素結合生成化合物的總稱。 稀土功能材料：性能優異，廣泛應用于電子信息產業等高新技術產業。 高性能釹鐵硼磁材：為第三代稀土永磁材料，在電子、軍事、家電和汽車等行業得到廣 泛應用。 8報告編號19RI0350 串級萃取工藝：稀土元素間化學性質相似，串級萃取分離是獲得單一稀土的有效手段。 稀土永磁電機：效率高、體積小、結構簡單等一系列優點在工業生產和日常生活中得到 了廣泛的應用。 PVC 發泡板材專用熱穩定劑：一種鎂鋁鋅無毒復合材料。 聯動萃取分離技術：通過將多組分離流程中不同分離單元進行橫向或縱向銜接，使某些 分離單元產生的負載有機相或水相物料溶液供給其他分離單元用做萃取劑或洗滌液，從

11、 而避免各分離單元重復消耗化工試劑，達到減少流程總消耗的目的。 新型稀土沉淀結晶技術：即碳酸稀土結晶沉淀方法，是一種利用反應結晶沉淀技術制備 晶狀碳酸稀土的工藝方法，可進行間歇操作，所得沉淀結晶性能好、純度高、無明顯氣 泡產生，可進一步降低生產成本，更適合于連續化生產。 非皂化萃取分離技術：通過協同萃取技術、有機相溶料技術、水相酸度控制技術等，使 萃取分離過程中的有機相不需要皂化，實現稀土元素的清潔分離。 EPS：Electric Power Steering，即電子助力轉向系統，是依靠電機為汽車提供輔助扭 矩的動力轉向系統。 9報告編號19RI0350 2 中國稀土行業市場綜述 2.1 中國

12、稀土行業定義及分類 稀土是元素周期表中原子序數 57 到 71 的鑭系元素，加上與其同族的鈧（Sc）和釔（Y）， 共 17 種元素的總稱，通常用符號 RE 表示，是化學性質相似的一組元素。由于稀土元素具 有特殊的物質結構，其光、電、磁、超導、催化等物理性能優異，在各種材料制備過程中， 添加稀土元素可顯著提高產品的性能和生產工藝。 根據稀土元素原子的電子層結構和物理化學性質等相關特征，稀土元素通常可分為輕稀 土和重稀土兩類（見圖 2-1），輕稀土包括鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓元素，而重稀 土由鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、鈧、釔元素組成。輕稀土主要應用在稀土永磁材料、拋 光粉、玻璃陶瓷、稀土催

13、化劑等領域；重稀土主要應用在熒光粉等領域。 圖 2-1 稀土分類 來源：頭豹研究院編輯整理 2.2 中國稀土行業發展歷程 中國稀土行業起步于 1949 年，發展至今可分為五個階段（見圖 2-2）： （1）起步階段（1949-1990 年）： 中國稀土行業起步晚，在稀土提取工藝技術和分離技術上與發達國家相比存在差距。由 于缺乏先進技術，中國稀土行業主要依靠出口稀土原料和稀土初級產品發展業務。在技術不 斷追趕的背景下，中國稀土工廠相繼研發出稀土選礦技術和萃取分離技術。其中，中國自主 10報告編號19RI0350 研發的稀土串級萃取工藝可成功萃取分離單一稀土產品，在中國稀土企業中得到了推廣應 用，使

14、稀土提純度達到國際領先水平，對稀土產業的發展產生了巨大的推動作用。 （2）穩步成長階段（1991-1998 年）： 1991 年后，稀土串級萃取工藝實現全國推廣，中國稀土行業進入穩步成長階段，這一 時期的稀土產品多為經過萃取分離的單一稀土產品，中國稀土行業出口產品逐漸由初級產品 轉為高附加值產品。單一稀土分離工廠不斷建成投產，促進了單一稀土產品產量快速增加。 借助稀土串級萃取技術，中國稀土企業大幅降低了稀土的提取成本，并利用價格優勢迅速占 領了國際市場。 （3）快速成長階段（1999-2011 年）： 中國稀土行業在這一階段已形成完整的產業鏈體系和研發體系，以內蒙古包頭、四川涼 山為代表的輕稀

15、土生產基地和江西贛州為代表的重稀土生產基地已具有完備的選礦、冶煉、 分離、應用技術以及生產裝備制造和材料加工工業體系。在研發體系方面，中國擁有多項國 際領先水平的技術，涉及稀土采選、冶煉、分離和新材料等領域，促進了稀土新材料應用領 域的發展，為傳統產業的提升及稀土行業的快速發展了提供技術支持。2011 年，中國稀土 冶煉產品的產量為 9.7 萬噸，在世界總產量中的占比約為 90%。 （4）整合調整階段（2012-2016 年）： 為保持稀土行業健康發展，提高市場集中度，中國稀土行業開始進入整合調整階段。 2012 年 2 月，中國首家稀土大型集團廣東省稀土產業集團有限公司（以下簡稱“廣東稀土”

16、） 宣布成立，隨后中國稀土行業資源整合持續進行。2013 年 3 月，贛州稀土集團有限公司（以 下簡稱“贛州稀土”）正式開始運營。2013 年 5 月，中國工信部提出組建稀土集團的方案， 推動形成以六大稀土企業集團為主導的行業格局，引導稀土行業轉型升級。2015 年 12 月， 贛州稀土等公司與中國南方稀土集團有限公司共同簽署了中國南方稀土集團有限公司增資 11報告編號19RI0350 及股權收購協議，涵蓋業內多家子公司，擁有全產業鏈式業務布局的中國南方稀土集團有 限公司組建工作基本完成。2016 年 12 月，中國稀土六大集團的整合已基本完成，形成了 以中國鋁業集團有限公司（以下簡稱“中鋁公

17、司”）、中國北方稀土（集團）高科技股份有限 公司（以下簡稱“北方稀土”）、中國五礦集團有限公司（以下簡稱“中國五礦”）、廣東省稀 土產業集團有限公司（以下簡稱“廣東稀土”）、廈門鎢業股份有限公司（以下簡稱“廈門鎢 業”）和中國南方稀土集團有限公司（以下簡稱“南方稀土”）六家稀土企業集團為主導的產 業格局。 （5）快速發展階段（2017 年至今）： 六大稀土企業集團組建后，中國稀土行業的行業集中度大幅提高。中國政府加強了對稀 土資源的合理配置和規范開發，繼續嚴格調控稀土原料的供應，化解行業過剩產能，進而推 動中國稀土行業的集約化、高端化發展。資源整合之后的稀土行業得以有序、快速發展。 圖 2-2

18、 中國稀土行業發展歷程 來源：頭豹研究院編輯整理 2.3 中國稀土行業市場規模 中國稀土行業在政府政策的支持下，行業規模迅速增長，技術不斷取得突破，稀土產量 12報告編號19RI0350 居世界前列。中國稀土產量由 2014 年的 10.0 萬噸增長至 2018 年的 10.2 萬噸（見圖 2-3）， 年復合增長率為 0.5%。在“中國制造 2025”、戰略性新興產業快速發展的背景下，新能源 汽車、智能制造和 3D 打印等新興產業快速發展，未來稀土存在較大的需求潛力和發展空間， 中國稀土產量將逐年上升，有望在 2023 年達到 11.7 萬噸。 圖 2-3 中國稀土產量，2014-2023 年

19、預測 來源：頭豹研究院編輯整理 3 中國稀土永磁材料行業市場分析 3.1 稀土永磁材料行業定義及分類 稀土永磁材料，即稀土永磁合金，是將釤、釹等稀土金屬與鈷、鐵等過渡金屬組成的合 金通過燒結、粘結等不同制備方法生產成型，再經磁場充磁后制得的一種具有較強磁性性能 和綜合性能的磁性材料。稀土永磁材料用途廣泛，應用領域包括計算機、汽車、儀器儀表、 家用電器等傳統行業，以及風力發電、新能源汽車、節能電梯等新興行業。 根據金屬元素組成及制備方法進行分類，稀土永磁材料可分為釤鈷永磁材料和釹鐵硼永 磁材料（見圖 3-1）：釤鈷永磁材料中，第一代稀土永磁材料SmCo 和第二代稀土永磁材 5 13報告編號19R

20、I0350 料Sm Co 中的永磁體均由粉末冶金法研制而成，受限于原材料鈷的價格較高等因素，此類 217 材料的工業化生產規模難以擴大，在下游行業中的應用相對局限，主要應用于航空航天、國 防等行業領域；釹鐵硼永磁材料是目前應用最廣泛、產量最高的稀土永磁材料，此類材料 是以釹鐵硼化合物Nd Fe B為基礎，通過熔煉、制粉、成型取向、機械加工等工序制成的 214 第三代稀土永磁材料，相對于第一代和第二代稀土永磁材料具有更高的磁能積（用于衡量磁 體儲存能量大小的性能指標）、內稟矯頑力（衡量磁體抗退磁能力）和剩磁強度（將磁性材 料磁化后去除磁場，被磁化的磁體所剩余的磁化強度）等磁性性能，是一種綜合性能

21、、磁性 性能優異的磁性材料，能夠廣泛應用于消費電子、新能源汽車、風力發電機、工業電機等領 域。 圖 3-1 稀土永磁材料分類情況 來源：頭豹研究院編輯整理 釹鐵硼永磁材料按照制備工藝的不同可分為燒結釹鐵硼永磁材料、粘結釹鐵硼永磁材料 及熱壓釹鐵硼永磁材料三類（見圖 3-2）：燒結釹鐵硼永磁材料主要經磨制、混料、壓型和 燒結等工藝制備而成，具有優異的磁性性能，在風力發電機、工業電機等行業領域中已得到 廣泛應用；粘結釹鐵硼永磁材料是將釹鐵硼粉末與粘結劑混合，通過模壓、擠壓等成型方法 制成的稀土永磁材料，生產工藝簡單，加工過程中材料利用率較高，產品易成型、且精度高， 然而其磁性性能不如燒結釹鐵硼，應

22、用范圍較窄，主要應用于信息技術、消費電子領域；熱 14報告編號19RI0350 壓釹鐵硼永磁材料是通過熱擠壓、熱變形等成型工藝制成的磁體，具有較高的磁性性能，然 而此類材料的制作工藝較為復雜，專利壁壘和生產成本較高，目前主要應用于汽車EPS領域。 現階段，燒結釹鐵硼永磁材料和粘結釹鐵硼永磁材料在行業內已實現規模化生產及產業化， 熱壓釹鐵硼永磁材料由于制作工藝相對復雜、加工成本較高，目前產量較少，尚未形成完整 的產業。 圖 3-2 釹鐵硼永磁材料分類情況 來源：頭豹研究院編輯整理 3.2 稀土永磁材料行業市場現狀 中國稀土儲量豐富，2018 年中國稀土儲量為 4,400.0 萬噸，在全球稀土儲量

23、中的占比 約為 36.7%，領先巴西、越南、俄羅斯等國，位居全球第一（見圖 3-3），2018 年全球大 約 68.7%的稀土在中國生產。稀土行業現已形成較完善的產業鏈和配套產業基礎，稀土礦 開采、冶煉和分離等工序技藝水平已相對成熟，為稀土永磁材料的制備提供了重要的原材料 基礎，中國稀土永磁材料的產能和產量同樣居于世界領先水平，中國是國際市場上主要的稀 土永磁材料生產國之一。 15報告編號19RI0350 圖 3-3 世界稀土儲量結構，2018 年 來源：頭豹研究院編輯整理 豐富的稀土儲量和較低的勞動力成本為稀土永磁材料的制備提供了成本優勢，受惠于下 游消費電子等傳統產業以及新能源、環保節能等

24、新興產業的發展，稀土永磁材料的市場需求 持續增長，不僅為本土企業的發展提供了良好的市場環境，也吸引了外資企業紛紛在中國建 立生產基地以充分利用稀土行業的產業鏈資源優勢，擴大稀土永磁材料產品產能，拓展業務 布局以及提升國際競爭力，如日本 TDK 株式會社、東海貿易株式會社和廣晟有色金屬股份 有限公司（以下簡稱“廣晟有色”）于 2013 年 5 月合資成立廣東東電化廣晟稀土高新材料 有限公司，2015 年 6 月日立金屬株式會社（以下簡稱“日立金屬”）與北京中科三環高技術 股份有限公司（以下簡稱“中科三環”）在江蘇南通設立合資公司“日立金屬三環磁材(南通) 有限公司”。 下游新能源汽車及汽車零部件

25、、節能家電、工業機器人等應用領域的持續發展，稀土永 磁材料行業呈良好發展的態勢。近 5 年來，稀土永磁材料產量穩定增長，2018 年稀土永磁 材料產量為 16.3 萬噸，其中，燒結釹鐵硼毛坯的產量為 15.5 萬噸，是業內產量最高、應用 最為廣泛的稀土永磁材料。 稀土永磁材料行業低端釹鐵硼材料生產難度、準入門檻較低，因此吸引了較多廠商聚集， 競爭較為激烈，這些廠商推出的釹鐵硼產品同質化程度較高，且供應過剩，致使廠商盈利水 16報告編號19RI0350 平較低、行業競爭力較弱。高端釹鐵硼材料的研發、生產在技術、資金、客戶認可等方面準 入門檻較高，因此為行業競爭者豎起了較高的壁壘，業內從事高端釹鐵

26、硼材料研發、生產的 廠商數量較少，產能主要集中于規模較大的公司，包括北京中科三環高科技股份有限公司 （以下簡稱“中科三環”）、寧波韻升股份有限公司（以下簡稱“寧波韻升”）、煙臺正海磁性 材料股份有限公司（以下簡稱“正海磁材”）等中國本土上市企業及日本日立金屬株式會社 （以下簡稱“日立金屬”）、信越化學工業株式會社（以下簡稱“信越化學”）和德國 VAC 等 外資企業。 中國政府對于稀土永磁材料行業的發展重視度高，相關政府主體相繼出臺了一系列扶持 政策以推動行業發展。2016 年 11 月，中國國務院印發了“十三五”國家戰略性新興產 業發展規劃，提出要鼓勵新材料的可持續發展，推動稀土資源的高質化應

27、用，加強專用技 術工藝的研發工作、著力提升技術水平，形成永磁電機驅動高速列車等產品，加快建立高端、 國際競爭力強的軌道交通裝備產業鏈。2017 年 1 月，中國工信部、發改委、科技部等主體 聯合出臺了新材料產業發展指南，提出要大力發展高性能稀土永磁材料，提升其在下游 行業中的應用水平，推動其在高鐵永磁電機、稀土永磁節能電機等領域中的應用。中國政府 各部門主體出臺的支持政策有助于提升稀土功能材料的應用水平，促進稀土永磁材料行業技 術和生產工藝水平的提升，推動稀土永磁材料在新能源、節能環保、醫療等行業領域的應用。 3.3 稀土永磁材料行業產業鏈分析 稀土永磁材料行業的產業鏈由上游稀土行業，中游稀土

28、功能材料行業，以及下游行業應 用組成（見圖 3-4）。上游稀土行業參與主體通過開采、冶煉和分離稀土，主要提供稀土金 屬、稀土氧化物等用于生產稀土功能材料的原材料。按照材料的用途進行劃分，中游稀土功 能材料行業主要包括稀土永磁材料、稀土拋光材料和稀土儲氫材料細分行業。在這三類材料 17報告編號19RI0350 中，稀土永磁材料是產量占比最高的一類功能材料，作為一種綜合性能佳的磁體材料，稀土 永磁材料的下游應用廣闊，主要包括消費電子、風力發電機、新能源汽車、變頻家電、工業 電機等領域。 圖 3-4 中國稀土永磁材料行業產業鏈 來源：頭豹研究院編輯整理 3.3.1 上游分析 行業產業鏈上游為稀土行業

29、，主要負責稀土的開采、冶煉和分離，為中游稀土功能材料 行業提供稀土金屬、稀土合金等原材料。 在稀土開采方面，市場參與企業主要包括稀土礦石、稀土精礦、碳酸稀土、氯化稀土等 稀土原料供應商，中國稀土原料供應商分布具有較為明顯的區域性特征，主要分布地臨近內 蒙古自治區、山東等輕稀土礦儲藏地區，以及江西、廣東、福建等重稀土礦儲藏地區，其中 江西的稀土礦產資源豐富，是中國重稀土資源儲量最多的地區之一，也是中國稀土礦產主要 的開采以及生產基地之一。 中國通過頒發稀土采礦許可證的方式限制稀土開采商數量，根據 2012 年 9 月中國國土 資源部發布的稀土采礦權名單，中國共有 67 家企業獲得稀土采礦權許可，

30、其中 45 家企 業屬于江西省，7 家企業屬于四川省，5 家企業屬于福建省。另一方面，為保護稀土資源、 18報告編號19RI0350 防止過度開發，中國政府實施稀土開采的管制措施。自 2006 年起，中國國土資源部每年規 劃與制定當年稀土開采總量指標，2018 年稀土礦開采總量指標為 12.0 萬噸，作為中國重 稀土的主要生產地，江西重稀土的開采配額占當年重稀土開采配額的五成左右。 在稀土冶煉、分離方面，市場參與企業主要為稀土氧化物、稀土金屬、稀土合金等稀土 冶煉分離產品生產企業。中國政府實行稀土冶煉分離產量的管制和企業數量的限制：產量方 面，自 2010 年起，中國國土資源部每年計劃與下發當

31、年稀土冶煉分離產品生產總量計劃， 其中 2018 年中國稀土冶煉分離總量為 11.5 萬噸；企業數量方面，2018 年 7 月，中國工信 部和自然資源部出臺的2018 年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制計劃表（折稀土氧化 物，噸）將稀土冶煉分離配額分配給六大稀土企業集團：中鋁公司、五礦稀土、北方稀土、 廈門鎢業、南方稀土和廣東稀土。 3.3.2 中游分析 產業鏈中游為稀土永磁材料、稀土催化材料、稀土拋光材料、稀土儲氫材料等稀土功能 材料行業，參與主體為專業從事各類稀土功能材料研發、生產、銷售及相關服務的企業。根 據中國稀土行業協會數據，2018 年燒結釹鐵硼毛坯的產量為 15.5 萬噸，以較大

32、的幅度領 先拋光材料和儲氫材料的產量（見圖 3-5）。 19報告編號19RI0350 圖 3-5 主要稀土功能材料產量情況，2018 年 來源：中國稀土行業協會，頭豹研究院編輯整理 稀土永磁材料是稀土應用中占比最大的功能材料，因具有較好的磁性性能在下游傳統和 新興行業領域中得到了廣泛應用，主要應用領域包括消費電子、工業電機、新能源汽車、風 力發電機等，稀土永磁材料細分領域內代表企業有中科三環、寧波韻升、江西金力永磁科技 股份有限公司（以下簡稱“金力永磁”）、正海磁材等。 稀土拋光材料是指以氧化鈰為主要成分，用于工業化生產過程的拋光材料，按照氧化鈰 的含量一般可分為低鈰拋光粉和高鈰拋光粉，主要用

33、于半導體、集成電路、高精度機械加工 等應用領域，北方稀土和廣晟有色等企業是該細分領域中的代表。 稀土儲氫材料是將稀土金屬和第二種金屬制成合金后，在較低溫度下能可逆地吸收和釋 放氫氣的材料，如鑭鎳合金 LaNi ，此類材料可應用于新能源設備、電子設備、小電流電器 5 等，該細分領域具有代表性的企業包括北方稀土、廈門鎢業等（見圖 3-6）。 20報告編號19RI0350 圖 3-6 三種主要稀土功能材料情況簡介 來源：頭豹研究院編輯整理 3.3.2.1 稀土永磁材料 稀土成本在稀土永磁材料產品中占比較高，因此中游稀土永磁材料生產商受上游稀土價 格波動的影響較大。以行業內從事稀土永磁材料研發、制造和

34、銷售業務的上市企業寧波韻升 為例，根據寧波韻升 2018 年年報數據顯示，在寧波韻升生產的釹鐵硼永磁材料成本結構中， 直接材料占比達 58.9%（見圖 3-7）。此外，根據業內另一家上市企業正海磁材 2018 年年 報數據顯示，其用于生產釹鐵硼永磁材料及組件的材料成本在營業成本中的占比為 71.6%。 由此可見，稀土金屬和稀土合金等原材料價格的波動對公司業務影響較大。 圖 3-7 寧波韻升釹鐵硼永磁材料成本結構，2018 年 來源：寧波韻升 2018 年年報，頭豹研究院編輯整理 行業內以中科三環、金力永磁、寧波韻升、正海磁材為代表的大型企業可通過原材料規 21報告編號19RI0350 模采購的

35、方式減小稀土價格波動對企業經營狀況的影響，也可通過向產業鏈上游延伸的方 式，確保以高競爭力的價格優勢采購稀土。以中科三環為例， 2001 年中科三環參股稀土原 料企業南方稀土和贛州科力稀土新材料有限公司，以確保其稀土原材料的穩定供應，提升了 原材料采購的成本優勢。另一方面，憑借著規模、資本、技術積累、市場資源等優勢，業內 領先的上市企業能夠持續提升生產工藝水平、生產效率和產品質量，實現產品結構升級，進 而鞏固和提升在高端稀土永磁材料領域中的行業影響力。由于高端產品領域具有較高的技 術、人才、資金、生產非標準產品等準入壁壘，在高端產品領域實現業務布局的企業具有較 高的溢價能力。 3.3.3 下游

36、分析 稀土永磁材料下游應用領域眾多，包括消費電子等傳統應用領域以及風力發電機、新能 源汽車、變頻電器、汽車 EPS 等新興應用領域。稀土永磁材料中產量最高、應用最廣泛的 燒結釹鐵硼材料 2018 年的下游應用消費結構中，工業與汽車電機、消費電子和電磁分離器 市場應用處于領先地位，應用占比分別為 24.5%、23.5%和 17.5%（見圖 3-8）。下游應用 領域為消費品、工業品等領域，其市場需求受中國以及國際經濟形勢影響較大，各應用領域 的市場需求將直接影響稀土永磁材料行業的發展。 22報告編號19RI0350 圖 3-8 燒結釹鐵硼材料下游應用消費結構組成，2018 年 來源：頭豹研究院編輯

37、整理 稀土永磁材料行業下游不同應用領域之間差異較大、終端產品非標準化程度較高。不同 下游應用領域對稀土永磁產品性能的要求差異較大，如磁體品種、磁性性能、產品形狀規格、 尺寸公差、涂層方式等方面。因此，下游應用產品的定制化程度較高，需要針對客戶提供的 應用情景、功能、技術參數、質量等方面的需求進行設計、生產和交付。 伴隨著消費升級、消費者環保意識逐漸提升的大趨勢，新能源汽車、變頻家電等新興行 業有望持續發展。同時，人工成本的持續攀升使得工業機器人在替代人工勞作中的優勢日益 凸顯，在“智能制造”進程持續深化的大背景下，工業機器人在制造業的滲透率有望持續提 升，進而刺激稀土永磁材料市場需求的釋放。

38、3.4 稀土永磁材料行業市場規模 中國稀土永磁材料行業呈現出穩定發展的態勢，消費量從 2014 年的 7.8 萬噸增長至 2018 年的 12.0 萬噸，年復合增長率為 11.4%。得益于中國政府的大力扶持以及行業下游 工業電機、風力發電機、新能源汽車、消費電子等應用領域市場需求持續增長等利好因素， 未來行業有望持續增長，稀土永磁材料消費量有望進一步擴大，預計 2023 年消費量有望達 到 16.4 萬噸（見圖 3-9）。 23報告編號19RI0350 圖 3-9 中國稀土永磁材料消費量，2014-2023 年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 3.5 稀土永磁材料行業市場趨勢 3.5.1 企業業

39、務布局逐漸向產業鏈下游延伸 在針對稀土永磁材料行業進行的市場調研中，根據行業專家介紹，未來行業內企業的業 務布局將向行業下游延伸，以生產高附加值的行業應用產品提升企業溢價水平和盈利空間。 中國稀土資源豐富，稀土冶煉、分離技術水平成熟，但是行業在終端應用產品研發生產方面 的競爭力尚待提升。從產業鏈上游至下游，稀土產品的價值逐漸提升，相比于上游環節生產 的稀土金屬和中游環節生產的稀土永磁材料，下游終端應用產品具有較高的技術集成度和產 品附加值，是業內企業提升產品溢價水平的重要環節，也是中國稀土永磁材料企業提升國際 競爭力的關鍵。 以業內上市企業金力永磁為例，金力永磁在研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永

40、磁材料的 同時，積極布局下游應用領域，在風力發電、新能源汽車、節能變頻空調、機器人及智能制 造等新能源和節能環保領域為知名企業提供磁鋼等核心應用材料，如在新能源汽車領域，金 24報告編號19RI0350 力永磁為比亞迪等新能源汽車企業提供驅動電機的磁鋼；在節能變頻空調領域，金力永磁為 三菱、美的、格力等企業提供磁鋼。金力永磁立足釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售，向 下游各應用領域進行業務拓展，現已積累了較為豐富的終端產品研發生產經驗，擁有廣闊的 客戶資源，行業影響力逐年提高。 3.5.2 行業集約化、產品高端化 中國稀土永磁材料行業集約化程度將提升。一方面，市場資源將逐漸向中科三環、寧波 韻升

41、等頭部企業聚集，市場集中度將逐漸提高。業內龍頭企業憑借資金、規模、客戶資源等 優勢，通過資本運作、與企業合作辦廠等舉措持續提升產能和市場份額。下游市場應用的擴 大也是市場集中度提高的重要推動力，以新能源汽車為代表的新興市場需求帶動了稀土永磁 材料行業企業的產能擴張，產能集中度有望進一步提升；另一方面，稀土永磁材料行業生產 工藝、技術水平也將持續提升，推動燒結釹鐵硼等材料向高端化以及行業生產、經營水平向 集約化發展。中國豐富的稀土資源及勞動力成本優勢為稀土永磁材料行業的持續發展提供了 驅動力，行業生產效率有望進一步提高。 4 稀土永磁材料行業典型應用領域分析 4.1 新能源汽車 近 5 年來，中

42、國新能源汽車行業呈現出快速發展的態勢，銷量自 2014 年的 7.5 萬輛增 長至 2018 年的 125.6 萬輛，年復合增長率達 102.3%（見圖 4-1）。中國政府重視新能源 汽車行業的發展，積極推動新能源汽車的普及、加快其替代傳統汽車的步伐，中國工信部、 發改委及科技部于 2017 年 4 月出臺了汽車產業中長期發展規劃，提出要加快新能源汽 車驅動電機及控制系統等領域的技術研發，加大新能源汽車推廣應用，提升新能源汽車的滲 25報告編號19RI0350 透率，力爭到 2020 年，新能源汽車年產銷量達 200.0 萬輛，到 2025 年新能源汽車占汽車 產銷量的 20%以上。在中國宏觀

43、政策的指引和鼓勵下，新能源汽車銷量以及驅動電機的市 場需求有望持續增大。 圖 4-1 中國新能源汽車銷量，2014-2018 年 來源：中國汽車工業協會，頭豹研究院編輯整理 中國新能源汽車驅動電機以永磁同步電機為主流，其滲透率呈現出逐年升高的趨勢。作 為新能源汽車的動力來源，永磁同步電機具有能量密度大、運行可靠、調速性能佳等特點， 相比于其他類型的電機，可在同等質量、體積下提供更大的動力輸出，對新能源汽車而言是 理想的電機類型。除此之外，新能源汽車中用于操控內置座椅、搖窗等零部件的電機也是稀 土永磁材料的應用領域，隨著車載零部件向智能化、電子化和微型化發展，新能源汽車對于 稀土永磁材料的市場需

44、求將持續增長。 稀土永磁材料中，高性能的釹鐵硼永磁材料是應用于新能源汽車領域的必備原材料，近 年來中國新能源汽車燒結釹鐵硼材料消費量持續增長，從 2014 年的 390 噸增長至 2018 年 的 4,150 噸，年復合增長率達 80.6%。政府政策紅利的大力扶持、新能源汽車市場需求的 增長、供應充足的稀土原材料、稀土及相關行業較為豐富的產業配套資源等利好因素，有望 26報告編號19RI0350 進一步推動永磁同步電機滲透率的提升，燒結釹鐵硼材料的消費量有望持續釋放，預計 2023 年將達到 8,240 噸（見圖 4-2）。 圖 4-2 中國新能源汽車燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023

45、年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 4.2 風力發電機 在節能環保行業領域中，風力發電是稀土永磁材料的主要應用領域之一。風力發電領域 主要使用的風機設備為永磁直驅風力發電機和雙饋式風力發電機兩種。相比于雙饋式風力發 電機，永磁直驅風力發電機具有安全可靠、電網兼容性和發電效率高等優勢，同時后期維護 成本較低，在風力發電領域的發展前景廣闊。 近 5 年來，中國風力發電機燒結釹鐵硼材料消費量持續增長，從 2014 年的 3,910 噸上 升至 2018 年的 6,960 噸，年復合增長率達 15.5%（見圖 4-3）。伴隨著風力發電機裝機容 量的增長以及永磁直驅風力發電機滲透率的提升，作為風力發電機原

46、材料的釹鐵硼永磁材料 的需求量有望持續增長，預計到 2023 年中國風力發電機燒結釹鐵硼材料消費量有望達 7,460 噸。 27報告編號19RI0350 圖 4-3 中國風力發電機燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 4.3 工業與汽車電機 工業電機中所用的磁體主要有鐵氧體和釹鐵硼永磁體兩類。釹鐵硼永磁體具有能量密度 高、原材料較為豐富等特點，是制造工業電機的理想磁材。采用釹鐵硼永磁體作為磁材有助 于減小電機體積和重量并節約能源，目前釹鐵硼永磁體工業電機的應用度正逐步提升。在中 國“智能制造”的發展戰略指示下，制造業企業的智能化進程持續深化、“機器替代人工

47、” 的趨勢將進一步加深，為工業機器人的應用提供良好的發展前景，工業機器人用伺服電機的 市場潛力較為可觀。 汽車電機釹鐵硼永磁體的另一重要應用領域，具有較好的發展前景。汽車用電機除起動 機外，也包括為雨刮器、電動油泵等各類零部件提供動力的微電機，在汽車智能性、自動操 縱性要求提高的背景下，微電機的應用領域已逐漸延伸至用于制動、轉向、調速等功能的執 行器件，以及內置空調、座椅、搖窗等操控功能的執行器件。伴隨著汽車電子化、汽車零部 件小型高效化的發展趨勢，微電機在汽車中的應用范圍有望持續拓寬、應用滲透率將持續提 升。作為汽車電機及各類微電機的理想磁體材料，釹鐵硼永磁材料的市場需求有望持續釋放。 28

48、報告編號19RI0350 近 5 年來，中國工業與汽車電機燒結釹鐵硼材料消費量維持著 16.1%的年復合增長率，預 測到 2023 年將達到 46,100 噸（見圖 4-4）。 圖 4-4 中國工業與汽車電機燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 4.4 變頻家電 變頻家電主要包括變頻空調、變頻冰箱、變頻洗衣機等家用電器。相比于傳統固定頻率 的家用電器，變頻家電具有噪音低、節能、使用壽命更長等優勢。近 5 年來，中國變頻空調、 變頻冰箱和變頻洗衣機的銷量呈現出增長趨勢，年復合增長率分別為 9.8%、37.4%和 24.1% （見圖 4-5），市場需求逐漸增長

49、。 29報告編號19RI0350 圖 4-5 中國主要變頻家電銷量情況，2014-2018 年 來源：頭豹研究院編輯整理 中國變頻家電正處于推廣應用階段，相比于變頻冰箱和變頻洗衣機，變頻空調生產商對 于磁體的小型化要求更高，現階段稀土永磁材料在變頻空調中的滲透率為 50%左右，高于 其在變頻冰箱和變頻洗衣機中的滲透率。隨著消費者對家電節能、降噪等性能要求的提高， 變頻家電有望持續提升其在家電市場的滲透率，作為生產變頻家電核心零部件的原材料，釹 鐵硼永磁材料的市場需求有望穩定增長，預計未來 5 年中國用于生產變頻家電的燒結釹鐵 硼材料消費量有望保持 12.7%的年復合增長率增長（見圖 4-6）。

50、 30報告編號19RI0350 圖 4-6 中國變頻家電燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 4.5 消費電子 在消費電子領域中，稀土永磁材料主要用于硬盤驅動器、電視機、個人電腦、手機等產 品中。隨著科技水平的提升，消費電子產品更新換代速度逐漸加快，產品逐漸向小型化和輕 薄化發展。釹鐵硼永磁體由于具有優異的磁性性能，采用這種磁性材料制造的電子產品能以 較小的體積滿足同等磁性要求，因此是各類消費電子設備及消費電子設備中音圈馬達、傳感 器等零部件的理想磁體材料。消費電子屬于稀土永磁材料下游應用的傳統領域，應用成熟度 較高，市場需求相對穩定。 近 5 年來，中國

51、消費電子燒結釹鐵硼材料消費量從 2014 年的 15,500 噸增長至 2018 年的 26,900 噸，年復合增長率達 14.8%。在電子設備輕薄化需求的帶動下，稀土永磁材料 的優勢將日益凸顯，市場需求將進一步釋放，預計 2023 年燒結釹鐵硼材料消費量有望達 35,200 噸（見圖 4-7）。 31報告編號19RI0350 圖 4-7 中國消費電子燒結釹鐵硼材料消費量，2014-2023 年預測 來源：頭豹研究院編輯整理 5 中國稀土行業驅動與制約因素 5.1 驅動因素 5.1.1 全產業鏈式發展推動行業國際競爭力提升 中國稀土行業經過 70 年的發展，稀土開發、利用技術得到了全面提高，已

52、形成從上游 采選、冶煉、加工、分離到下游稀土功能材料制造的獨立、完整的產業鏈，積累了稀土開采、 冶煉分離、功能材料加工全產業鏈的先進技術，已具備將資源優勢轉化為經濟優勢的能力。 20 世紀 70 年代，中國出口的稀土產品主要是稀土精礦；80 年代出口的主要是稀土混 合物；90 年代早期出口的是經過冶煉分離的稀土氧化物和稀土金屬；90 年代晚期出口多為 功能材料，包括稀土發光材料和稀土拋光材料等。2000 年至今，中國稀土出口產品開始轉 向稀土功能材料和電動機、顯示屏、稀土電池等終端應用產品。中國稀土行業上中下游各產 業鏈環節均具備了出口能力，出口產品的技術含量和附加值逐步提高。 32報告編號1

53、9RI0350 稀土行業產業鏈各環節的技術水平也逐步提高，助力中國稀土行業提升國際影響力。在 產業鏈上游，資源回收技術實現突破，可實現鈮、鈧、螢石等資源綜合回收；在產業鏈中游， 以稀土冶煉分離技術為例，分離純度超過 99.9%，屬世界領先水平；在產業鏈下游，熱壓永 磁材料制備技術已經實現產業化，大幅提高了生產效率。 5.1.2 中國稀土資源優勢顯著，為行業發展奠定重要基礎 中國的稀土資源總量在全球處于領先地位；在稀土結構上，輕、重稀土品種齊全，基本 可滿足稀土資源的開發利用。中國憑借稀土資源優勢，已成為世界上最大的稀土生產國和出 口國。中國稀土資源分布具有以下特點： （1）中國稀土資源總量優勢

54、 根據 2018 美國地質調查局發布的稀土資源報告，世界稀土儲量為 12,000.0 萬噸， 其中中國稀土儲量為 4,400.0 萬噸， 以 36.7%的占比領先全球。其中，位于內蒙古自治區 包頭市的白云鄂博礦的稀土儲量位居全球第一，是中國目前最大的稀土礦山，豐富的稀土資 源為行業發展奠定了堅實的基礎。 （2）稀土礦產分布范圍廣且相對集中 中國已探明的稀土礦區有近 70 處，分布于 22 個省區，總體呈現出“北輕南重”的格 局，稀土礦山主要分布在南、北兩大區，南區主要位于南方七省區（江西、廣東、廣西、福 建、湖南、云南、浙江），已探明稀土儲量為 840 萬噸，主要集中于江西贛州；北區輕稀土 主

55、要分布于內蒙古和山東，其中內蒙古稀土儲量最大。中國稀土礦產分布集中度高，有利于 開采、生產等配套產業資源的積聚，促進產業集群優勢的形成。 33報告編號19RI0350 5.1.3 終端應用需求不斷增長，帶動產業發展 在科技進步和工業化的背景下，稀土功能材料的需求不斷增長。稀土永磁材料被廣泛應 用于汽車、消費電子、風力發電、航空航天等領域。高端釹鐵硼磁材是第三代稀土永磁材料， 是目前磁性最強的永磁材料，在其下游應用領域中具有不可替代性。以汽車領域為例，新能 源汽車的發展促進了稀土原料需求的增長。高性能釹鐵硼磁材主要應用于新能源汽車的永磁 同步電機中，是電機的核心組成部分。由于新能源汽車對電機的體

56、積、轉矩、磁性等均有嚴 格要求，高端釹鐵硼磁材被替代的可能性小。中國新能源汽車的銷量逐年增長，銷量自 2014 年的 7.5 萬輛增長至 2018 年的 125.6 萬輛，年復合增長率達 102.3%。此外，中國工信部、 發改委及科技部于 2017 年 4 月出臺了汽車產業中長期發展規劃，指出中國新能源汽車 年產銷量到 2020 年達到 200.0 萬輛。在新能源汽車銷量快速增加的背景下，電動車用高性 能釹鐵硼磁材需求量將迅速增加。由于中國稀土行業生產的稀土永磁材料在稀土功能材料中 的占比最高，稀土永磁材料需求的增長將直接帶動稀土行業發展。 5.2 制約因素 5.2.1 稀土資源開發過度，資源

57、利用不合理 中國稀土開發過度，資源利用不合理，制約了行業發展。稀土開采中普遍存在采富棄貧、 資源浪費和非法盜采的問題，過度開采導致中國稀土儲量快速下降。根據美國地質調查局公 布的礦產品概要和稀土資源報告，1990 年，中國稀土儲量在世界稀土儲量的占比約 為 80%，1996 年至 2001 年這一比例下降至 50%左右，2018 年進一步下降至 36.7%左 右。 自 1980 年以來，在中國江西、廣東、湖南等省區的稀土礦山資源開發過程中，由于存 34報告編號19RI0350 在管理混亂、監管力度小、行業準入門檻低等問題，國營企業、民營企業和個人均可涉足稀 土礦山的開發，造成了不同程度采富棄貧

58、、漏采、棄礦等情況的發生，過度開采、稀土資源 利用不合理的現象嚴重。 監管較弱、規范度低的過度開采一方面加速了稀土資源的消耗，另一方面稀土資源的利 用率未隨著資源的消耗而得到成比例的提升，稀土原材料資源浪費的情況嚴重。豐富的資源 儲備是中國稀土行業實現稀土凈出口，擁有國際競爭力的必備前提，而過度開采則致使稀土 資源消耗加速，削弱了中國稀土行業的原材料優勢，制約了行業發展。 5.2.2 行業產品結構不合理，終端應用產品能力缺乏 中國稀土行業在高端材料應用和高精尖技術領域與先進國家仍存在差距，中國稀土行業 缺乏稀土高端功能材料應用產品和相關自主產權技術。 中國是稀土資源大國，但是稀土高端功能材料的

59、制備工藝技術和終端應用產品的研發生 產能力與日本等國家存在差距，如燒結釹鐵硼材料生產過程中的真空熔煉、表面處理工藝。 中國稀土行業產品結構不合理，稀土產品附加值尚待提高，行業出口的產品以產業鏈上游和 中游的初級產品為主，行業在產品附加值最高的下游終端應用產品方面的研發、生產以及出 口能力尚待提升。盡管中國在稀土原礦開采、冶煉和分離環節的技術水平居于世界領先水平， 但在終端應用產品的核心技術水平和自主研發水平方面尚顯不足，限制了稀土資源價值的最 大化利用，制約了行業發展。 6 中國稀土行業政策及監管分析 6.1 行業支持政策 中國政府對稀土行業的發展高度重視，相關主體相繼出臺了一系列利好政策以助

60、推稀土 35報告編號19RI0350 行業健康發展（見圖 6-1）。 2006 年 2 月，中國國務院發布國家中長期科學和技術發展規劃綱要（20062020 年），指出稀土技術是重點發展方向，國家大力支持稀土基礎研究、先進技術研究、產業關 鍵技術研發與應用，推動建立以企業為主要參與者，市場發展為主導、產學研結合的技術創 新體系。2011 年 5 月，中國國務院發布了關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見， 強調要建立起規范的稀土資源開發、冶煉分離和市場流通秩序，遏制生產盲目擴張和出口走 私，加快新產品開發和新技術推廣應用，發揮對下游產業的支撐和保障作用，初步建立統一、 規范、高效的稀土行業管理