光大證券延政中路營業部光大理財 穩贏未來系列之 掘金年報騎“白馬”，業績優秀勝算大導言：穩贏未來和智勝未來是光大證券常州營業部依據投資者投資風格、風險偏好的不同所研發的兩種理財服務。穩贏未來系列以價值投資為依托，在注重風險控制的前提下，力爭為投資者提供基本面良好、企業盈利能力強、未來成長空間大、市場參與度強的投資品種和組合。一、 選股邏輯及策略采用C-A-N-S-L模型，采用自下而上的分析策略，基于價值分析的標準，我們采用了如下選股思路：（1） 首先從2308家上市公司里面找出2011年年報預增、盈利增長的821家上市公司；（2） 然后依據上市公司從2009年到2011年近三年凈利潤增長率在20%以上、每股公積金在2元以上、現金流為正、市盈率在20倍左右、流通股股本在1.5億股的標準選出符合條件的145家股票；（3） 詳細研讀145家上市公司財務報表，剔除掉由于出售資產、政府補貼、稅收返還等一次性投資收益和稅費減免等方式造成凈利潤激增的公司，選出因產品升級或規模擴張造成凈利潤持續、穩定增長的公司樣本60家左右，構成掘金年報的股票池；（4） 對這60家入選的公司樣本進行具體分析，從近三年連續平均盈利值的穩定性、最近一個季度季報盈利增長的加速性、上市公司是否實施定向增發或股權激勵措施、大股東是否在弱勢背景下進行增持、上市公司主營業務的獨特性、上市公司的行業地位等方面進行綜合考量，最終選出了具備良好的市場認可度、股本適中、公司基本面優秀、目前估值相對偏低的27家上市公司。（5） 對這27家最終入選的上市公司從市場面、技術面、資金面、基本面進行詳盡的分析，為客戶提供可供選擇的投資標的。（6） 依據我們的分析結果，構建相應的投資組合。二、27家上市公司的基本面數據表股票代碼名稱流通股（億）市盈率凈利潤增長率（%）主營業務201120102009000026飛亞達A1.482450100328腕表制作、名表代理銷售002014永新股份1.8216221846塑料包裝箱002066瑞泰科技1.1521223612耐火材料 002098潯興股份1.5516.8706852拉鏈002135東南網架2.542830506057建筑鋼結構002311海大集團1.462350703613水產飼料生產與銷售002273水晶光電1.022810306119紅外截止濾光片、相機鏡頭002277友阿股份2.061630504525百貨零售002345潮宏基1.172745652369K金珠寶的設計,生產及銷售002355興民鋼圈0.8320231923汽車輪胎002367康力電梯1.142120404267電梯設備的制造與銷售002408齊翔騰達1.617103014220甲乙酮002477雛鷹農牧1禽養殖、銷售002480新筑股份1.471810403127橋梁功能部件002508老板電器0.9224396450廚房電器（ 油煙機、煤氣罩）300039上海凱寶1.3727304280.1419.1注射液002308威創股份1.942720504423LCD顯示屏300088長信科技1.33213593.4830.82顯示器件材料、觸摸屏300128錦富新材0.942214.522.960.2531.31光電顯示膜、顯示屏002375亞廈股份1.462750906122建筑裝飾002482廣田股份1.0226255011185建筑裝飾002325洪濤股份0.852730604037建筑裝飾002037久聯發展1.731870以上3888民用爆破器材002497雅化集團0.821152018144民用爆破器材002293羅萊家紡0.42550704330家用紡織品002394聯發股份1.291320503115色織布及襯衫002501利源鋁業1.122250607428鋁合金型材三、27家上市公司附加投資價值分析1. 飛亞達A。公司近三年凈利潤增速不斷加快，呈跳躍式增長態勢；國內名表投資需求空間大。2. 永新股份。2011年成功研發并轉化生產新產品50余項,獲授專利13項；2011年11月實施定增，價格為13.99，目前股價跌破增。3. 瑞泰科技。鋯英砂是瑞泰科技第一大產品鋯剛玉中最主要的原材料, 從去年年底至今價格迅速上漲。4. 潯興股份。公司連續三年凈利潤增長率都保持在較高水平；產品結構升級成功，毛利較高的條裝拉鏈占比明顯上升。5. 海大集團。水產飼料行業龍頭，水產預混料位居行業第一,水產配合料位居行業第二(僅略低于通威),雞料和鴨料分別為廣東省第一和第二。6. 水晶光電。在股價低于增發價時仍成功實施了定向增發，價格為35.95元，大股東認購了增發股數的10%，目前股價僅為28元；LED襯底業務使得具備LED概念。7. 潮宏基。 潮宏基股權激勵行權價為37.32元，目前股價僅為24元，激勵效果值得期待。8. 興民鋼圈。公司定增價為13.24元。9. 康力電梯。大股東在15.11元附近增持2%；股權激勵行權價為10.34元，目前股價12.7元10. 齊翔騰達。公司主營產品甲乙酮的國際價格大漲；控股股東增持50萬股。11. 雛鷹農牧。股權激勵行權價24.67元，目前股價22元。12. 上海凱寶。公司主導產品痰熱清為我國獨家品種，受益于限抗政策,業績高增長確定；匯添富、招商、華寶、易方達等四基金于2011年四季度新增持2000萬股，成本24元左右，目前股價僅為18.5元。13. 廣田股份。目前股價（22元）與行權價格（32.78元）差距非常大,激勵效果值得期待。14. 洪濤股份。股權激勵行權價為17.49元，管理層承諾三年凈利潤增長30%15. 久聯發展。201010實施定增，價格為17.45元。16. 利源鋁業。公司擬定向增發，價格不低于17.50元/股。17. 友阿股份。目前股價具備良好安全邊際，公司股權激勵價格是21.98元，目前股價為17元；公司持股長沙銀行股份比例為7.85%,持股成本為1.40元/股；大股東在2122進行了不斷增持。18. 東南網架。市場空間大：我國鋼結構住宅的比例不足5%,而發達國家一般都在40%以上；鋼結構住宅是循環使用效率最高的綠色建筑,市場潛力大；2011年12月實施定增，價格為8.28元。19. 威創股份。主營業務VW系列產品市場占有率世界第三，高毛利率很高。四、投資建議從年報數據上分析，在具備“白馬”潛質的27只個股中，農業類公司有2家，分別為雛鷹農牧、海大集團；建筑裝飾類公司有3家，分別為洪濤股份、廣田股份、亞廈股份，值得注意的是，盡管受制于房地產調控的影響，裝飾類公司的凈利潤增長都比較穩定；民用爆破類公司有2家，為雅化集團、久聯發展。同行業有“白馬”潛質的公司越多，就說明這種增長越具有穩定性和持續性，也說明行業景氣度較高，投資者應對這類公司給予更多的關注。由于深受國家房地產調控政策的影響，房地產行業整體行業復蘇還需要一定的時間，對于持有房地產行業尤其是大盤房企個股的投資者來說，我們認為入選年報“白馬”的建筑裝飾類公司是很好的替代對象。從我們的分析可以發現