經濟——復習題集

1Z101000工程經濟

1Z101010資金時間價值的計算及應用

復習要點

1.利息的計算

(1)資金時間價值的概念。資金作為生產要素，在擴大再生產及資金流通過程中隨時

間變化而產生增值，其增值部分就是原有資金的時間價值。影晌資金時間價值的因素：資金

的使用時間、資金數量的大小、資金投入和回收的特點、資金周轉的速度。

(2)利息與利率的概念。利息是資金時間價值的一種重要表現形式，是一種衡量資金

時間價值的絕對尺度，利率是一種衡量資金時間價值的相對尺度，利息常常被看做是資金的

機會成本；利息計算分為單利和復利兩種形式，復利計算有間斷復利和連續復利之分，在實

際應用中一般采用間斷復利；在工程經濟活動中，利息和利率是以信用方式動員和籌集資金

的動力，利息促進投資者加強經濟核算，節約使用資金，利息和利率是宏觀經濟管理的重要

杠桿，是金融企業經營發展的重要條件。

2.資金等值計算及應用

(1)現金流量的概念。把所考察的技術方案視為一個系統。投入的資金、花費的成本

和獲取的收益，均可看成是以資金形式體現的該系統的資金流出或資金流入。這種在考察技

術方案整個期間各時點t上實際發生的資金流出或資金流入稱為現金流量，其中流出系統的

資金稱為現金流出，用符號co,表示；流入系統的資金稱為現金流入，用符號cit表示；現

金流入與現金流出之差稱為凈現金流量，用符號(C1-CO)I表示。

(2)現金流量圖的繪制。現金流量圖是工程經濟分析的工具，是一種反映技術方案資

金運動狀態的圖示，即把技術方案的現金流量繪入一時間坐標圖中，表示出各現金流入、流

出與相應時間的對應關系，現金流量圖可全面、形象、直觀地表達技術方案的資金運動狀態。

要正確繪制、識讀現金流量圖，必須把握好現金流量的大小、方向及發生時點。

(3)終值和現值計算。一次支付又稱整存整付，是最基本的現金流量情形，是指所分

析技術方案的現金流量，無論是流入或是流出，分別在各時點上只發生一次，一次支付情形

的復利計算式是復利計算的基本公式。在工程經濟分析中，現值比終值使用更為廣泛。由于

現值評價常常是選擇現在為同一時點，把技術方案預計的不同時期的現金流量折算成現值，

并按現值之代數和大小作出決策。在工程經濟活動中，多次支付是最常見的支付情形。多次

支付是指現金流量在多個時點發生，而不是集中在桌一個時點上。

(4)等值計算的應用。等值計算公式使用注意事項包括：計息期數為時點或時標，本

期末即等于下期初(0點就是第?期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推)；P

是在第一計息期開始時(0期)發生。F發生在考察期期末，即n期末；各期的等額支付A,

發生在各期期末；當問題包括P與A時;系列的第一個A與P隔一期，即P發生在系列A

的前一期；當問題包括A與F時，系列的最后一個A是與F同時發生。不能把A定在每期

期初，因為公式的建立與它是不相符的。等值計算的基本公式包括：F=P(F/JP,i,n)；

P=F(P/F,i,n)；F=A(F/A,i,n)；A=F(A/F,i,n)；A=P(A/P,i,n)；P

=A(P/A,i,n)0適用條件為：等額支付系列的第一個A值發生在第一期期末，即與P

值相差一個計息期，最后一個A值與F值同時發生。影響資金等值的因素有三個：資金數

額的多少、資金發生的時間長短、利率(或折現率)的大小。其中利率是一個關鍵因素，一

般等值計算中是以同一利率為依據的。

3.名義利率與有效利率的計算

（1）名義利率的計算。名義利率r是指計息周期利率i乘以一年內的計息周期數m所

得的年利率。即：r=iXm。若計息周期月利率為1%,則年名義利率為12%。通常所說的

年利率都是名義利率。

（2）有效利率的計算。有效利率是指資金在計息中所發生的實際利率，包括計息周期

有效利率和年有效利率兩種情況。若用計息周期利率來計算年有效利率，并將年內的利息再

生因素考慮進去，這時所得的年利率稱為年有效利率（又稱年實際利率）。根據利率的概念

即可推導出年有效利率的計算式。

（3）計息周期小于（或等于）資金收付周期時的等值計算。計息周期小于（或等于）

資金收付周期時的等值計算方法有兩種：按收付周期實際利率計算；按計息周期利率計算。

對等額系列流量，只有計息周期與收付周期一致時才能按計息期利率計算。否則，只能用收

付周期實際利率來計算。

I.某技術方案實施期為2年，生產運營期為5年，該技術方案可能發生A、B、C、D

四種現金流狀態，如F表所示。投資者最希望的現金流狀態是（）。

年初12345678

A-100-100-100100100100100100

B-50-50-200-100-100-100-100-100

C-50-50-2005050100100200

D-50-50-2001501505050100

5.利率是各國發展國民經濟的重要杠桿之一，決定利率高低的因素不包括（）。

A.社會平均利潤率的高低B.借出資本的期限長短

C.金融市場上借貸資本的供求情況D.節約使用資金

6.投資者為提高自有資金收益率，正確的選擇是（）。

A.盡量減少貸款，以減少利息支出

B.在可能的情況下，盡量多貸款

C.期初少貸款，期中多貸款

D.根據利率與技術方案收益率狀況選擇貸款方案

8.在工程經濟中，利息常常被視為資金的一種（）。

A.沉沒成本B.機會成本

C.使用成本D.壽命期成本

10.某企業擬實施一項技術方案，第一年投資1000萬元，第二年投資2000萬元，第三

年投資1500萬元，投資均發生在年初，其中后兩年的投資使用銀行貸款，年利率10%。該

技術方案從第三年起開始獲利并償還貸款，10年內每年年末獲凈收益1500萬元，貸款分5

年等額償還，每年應償還（

A.814萬元B.976萬元

C.1074萬元D.1181萬元

11.某企業擬實施一項技術方案，預計2年后該技術方案投入運營并獲利，技術方案運

營期為10年，各年凈收益為500萬元，每年凈收益的80%可用于償還貸款。銀行貸款年利

率為6%,復利計息，借款期限為6年。如運營期各年年初還款，該企業期初最大貸款額度

為（）。

A.1589萬元B.1685萬元

C.1855萬元D.1976萬元

12.某企業擬實施一項技術方案，預計2年后該技術方案投入運營并獲利，技術方案運

營期為10年，各年凈收益為500萬元，每年凈收益的80%可用于償還貸款。銀行貸款年利

率為6%,復利計息，借款期限為6年。如運營期各年年末還款，該企業期初最大貸款額度

為（）o

A.1234萬元B.1308萬元

C.1499萬元D.1589萬元

14.某人在銀行存款，存款利率為6%,按復利計。若10年內每年年初存款2000元，

第10年年末本利和為（）。

A.20000元B.21200元

C.26362元D.27943元

15.某項目建設期2年，各年初投資額分別為30萬元、40萬元，年利率為10%,則該

項目建成后的總投資是（）。

A.70萬元B.80.3萬元

C.80萬元D.80.6萬元

18.期望5年內每年年初從銀行提款10000元，年利率為10%,按復利計，期初應存

入銀行（）。

A.37910元B.417007C

C.43550元D.50000元

21.現存款1000元，年利率為12%,復利按季計息，第2年年末的本利和為（）。

A.1240元B.1254元

C.1267元D.1305元

23.從現在起每年年末存款1000元，年利率12%,復利半年計息一次，第5年年末本

利和為（）。

A.5637元B.6353元

C.6398元D.13181元

24.從現在起每年年初存款1000元，年利率12%,復利半年計息一次，第5年年末本

利和為（）.

A.6353元B.6399元

C.7189元D.13181元

25.某單位預計從現在起連續3年年末有4萬元的專項支出，為此準備存入銀行一筆專

項基金，如果年利率為12%,復利半年計息一次，現在存入銀行專項基金的最小額度是

（）。

A.9.548萬元B.9.652萬元

C.10.692萬元D.19.668萬元

29.有四個借貸方案：甲方案年貸款利率6.11%,每季度復利一次；乙方案年貸款利率

6%,每季度復利一次；丙方案年貸款利率6%,每月復利一次：丁方案年貸款利率6%,每

半年復利一次。則貸款利率最小的方案是（）。

A.甲B.丙

C.TD.乙

30.下列選項中，滿足有效利率與名義利率的差值最大的是（）。

A.名義利率不變，計息周期數減小B.名義利率不變，計息周期數增大

C.名義利率增大，計息周期數減小D.名義利率增大，計息周期數增大

31.若名義利率一定，則年有效利率與一年中計息周期數m的關系為()。

A.計息周期數增加，年有效利率不變

B.計息周期數增加，年有效利率減小

C.計息周期數增加，年有效利率增加

D.計息周期數減小，年有效利率增加

二、多項選擇題

1.影響資金時間價值的主要因素有()0

A.資金的使用時間B.資金數量的多少

C.資金投入和回收的特點D.資金周轉的速度

E.資金自身價值的多少

3.某企業連續n年，每年年初向銀行借貸A萬元，借款年利率為r,每半年復利計息,

則第n年末一次歸還貸款額的正確表達式為()。

A.A(F/A,r,n)(1+r)

B.A(F/A,r/2,n)(1+r)

C.A(F/A,i,n)(1+i),其中i=(1+r/2)2-l

D.A(A/P,r/2,2)(F/A,r/2,2n)

E.A[(F/P,r/2,2n)+(F/P,r/2,2n~2)+(F/P,r/2,2n-4)+…+(F/P,r/2,2)]

1Z101020技術方案經濟效果評價

復習要點

1.經濟效果評價的內容

(1)經濟效果評價的基本內容。根據技術方案的性質、目標、投資者、財務主體以及

方案對經濟與社會的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財務生

存能力等內容。

(2)經濟效果評價方法。經濟效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評

價方法兩類。對同一個技術方案必須同時進行確定性評價和不確定性評價。按評價方法的性

質不同，分為定量分析和定性分析。對定量分析，按其是否考慮時間因素又可分為靜態分析

和動態分析。按評價是否考慮融資分類，可分為融資前分析和融資后分析。按技術方案評價

的時間可分為事前評價、事中評價和事后評價。

(3)經濟效果評價的程序。首先熟悉技術方案的基本情況，然后收集、整理和計算有

關技術經濟基礎數據資料與參數，根據基礎財務數據資料編制各基本財務報表，運用財務報

表的數據與相關參數計算技術方案的各經濟效果分析指標值，并進行經濟可行性分析。

(4)經濟效果評價方案。經濟效果評價的基本對象就是實現預定目的的各種技術方案。

常見的主要有兩類。一是獨立型方案，獨立型方案在經濟上是否可接受，取決于技術方案自

身的經濟性，即技術方案的經濟指標是否達到或超過了預定的評價標準或水平。二是互斥型

方案，在若干備選技術方案中，選擇其中任何一個技術方案，則其他技術方案必然被排斥。

互斥方案比選除了考察各個技術方案自身的經濟效果，還要考察哪個技術方案相對經濟效果

最優。

(5)技術方案的計算期。是指在經濟效果評價中為進行動態分析所設定的期限，包括

建設期和運營期。建設期是指技術方案從資金正式投入開始到技術方案建成投產為止所需要

的時間。運營期分為投產期和迭產期兩個階段。投產期是指技術方案投入生產，但生產能力

尚未完全達到設計能力時的過渡階段.

2.經濟效果評價指標體系

一般來講，技術方案的經濟效果評價指標不是惟一的，在工程經濟分析中，常用的經濟

效果評價指標體系包括確定性分析和不確定性分析。確定性分析又包括盈利能力分析和償債

能力分析。盈利能力分析包括靜態分析和動態分析。靜態評價指標包括：總投資收益率、資

本金凈利潤率和靜態投資回收期。動態評價指標包括：財務內部收益率、財務凈現值。償債

能力分析指標包括：利息備付率、償債備付率、借款償還期、資產負債率、流動比率和速動

比率。而不確定性分析包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

3.投資收益率分析

（1）投資收益率的概念。投資收益率是衡量技術方案獲利水平的評價指標，它是技術

方案建成投產達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益額與技術方案投資的比率。

（2）判別準則。將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準投資收益率（艮）進行

比較，若R》Rc，則技術方案可以考慮接受；若RVR,”則技術方案是不可行的。

（3）應用式。根據分析的目的不同，投資收益率分為總投資收益率（ROI、資本金凈

利潤率（ROE）。

總投資收益率（ROD表示總投資的盈利水平，計算式為：RO/=￡"xlOO%,式中：

TI

EBIT表示技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤；TI表示技術方

案總投資（包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金）。

NP

資本金凈利潤率（ROE）表示技術方案資本金的盈利水平，計算式：ROE=——xlOO%,

EC

式中：NP表示技術方案正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額

一所得稅；EC表示技術方案資本金。

（4）優劣。投資收益率（R）指標經濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反

映了投資效果的優劣，可適用于各種投資規模。不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽

視了資金具有時間價值的重要性；指標的計算主觀隨意性太強，正常生產年份的選擇比較困

難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。

4.投資回收期分析

（1）投資回收期的概念。投資回收期也稱返本期，是反映技術方案投資回收能力的重

要指標，分為靜態投資回收期和動態投資回收期，通常只進行技術方案靜態投資回收期計算

分析。

（2）應用式。靜態投資回收期可借助技術方案投資現金流量表，根據凈現金流量計算,

具體計算又分以下兩種情況：一是當技術方案實施后各年的凈收益（即凈現金流量）均相同

時，靜態投資回收期的計算公式為：6=工，式中：I表示技術方案總投資；A表示技術方

1A

案每年的凈收益，即A=（CI-CO）.二是當技術方案實施后各年的凈收益不相同時，靜態

投資回收期可根據累計凈現金流量求得，也就是在技術方案投資現金流量表中累計凈現金流

量由負值變為零的時點。

（3）判別準則。將計算出的靜態投資回收期R與所確定的基準投資回收期進行比較。

若RWE，表明技術方案投資能在規定的時間內收回，則技術方案可以考慮接受；若P1>Pc，

則技術方案是不可行的。

（4）優劣。靜態投資回收期指標容易理解，計算簡便，在一定程度上顯示了資本的周

轉速度。顯然，資本周轉速度愈快，靜態投資回收期愈短，風險愈小，技術方案抗風險能力

強。不足的是沒有全面地考慮技術方案整個計算期內現金流量，即只考慮回收之前的效果，

不能反映投資回收之后的情況，故無法準確衡量技術方案在整個計算期內的經濟效果。

5.財務凈現值分析

(1)概念。財務凈現值(FNPV)是反映技術方案在計算期內盈利能力的動態評價指標。

技術方案的財務凈現值是指用一個預定的基準收益率(或設定的折現率)1，分別把整個計

算期間內各年所發生的凈現金流量都折現到技術方案開始實施時的現值之和。計算公式為：

FNPV=J(C/-CO),(1+(.)-',式中：FNPV為財務凈現值；(Cl-CO)i為技術方案第t年的

1=0

凈現金流量；ic為基準收益率；n為技術方案計算期。

(2)判別準則：當FNPV>0時，該技術方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外，還

能得到超額收益，該技術方案財務上可行；當FNPV=0時，說明該技術方案基本能滿足基

準收益率要求的盈利水平，該技術方案財務上還是可行的；當FNPVV0時，說明該技術方

案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，該技術方案財務上不可行。

(3)優劣。優點是：考慮了資金的時間價值，并全面考慮了技術方案在整個計算期內

現金流量的時間分布的狀況：經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術方案的盈利水

平；判斷直觀。不足是：首先確定一個符合經濟現實的基準收益率比較困難的；在互斥方案

評價時，必須構造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選；不能真正反映技術

方案投資中單位投資的使用效率；不能直接說明在技術方案運營期間各年的經營成果；沒有

給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。

6.財務內部收益率分析

(1)財務內部收益率的概念。是使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等

于零時的折現率。表達式為：FNPV(FIRR)=J(C/-CO),(1+FIRR)-=0,式中：FIRR

f=0

為財務內部收益率。

(2)判斷。財務內部收益率計算出來后，與基準收益率進行比較。若FIRRe1，則技

術方案在經濟上可以接受；若IRR<3則技術方案在經濟上應予拒絕。

(3)優劣。財務內部收益率(FIRR)指標考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個

計算期內的經濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且IRR的大小不受外部參數影

響，完全取決于技術方案投資過程凈現金流量系列的情況。不足的是計算比較麻煩；對于具

有非常規現金流量的技術方案來講，其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個

內部收益率。

(4)FIRR與FNPV比較。對獨立常規技術方案應用FIRR評價與應用FNPV評價均可,

其結論是一致的。FNPV指標計算簡便，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(iQ

的影響；FIRR指標較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參

數影響，完全取決于投資過程現金流量。

7.基準收益率的確定

(1)基準收益率的概念。基準收益率也稱基準折現率，是企業或行業投資者以動態的

觀點所確定的、可接受的技術方案最低標準的收益水平。基準收益率確定得合理與否，對技

術方案經濟效果的評價結論有直接的影響，定得過高或過低都會導致投資決策的失誤。

(2)基準收益率的測定。在政府投資項目以及按政府要求進行財務評價的建設項目中

采用的行業財務基準收益率，應根據政府的政策導向進行確定；在企業各類技術方案的經濟

效果評價中參考選用的行業財務基準收益率，應在分析一定時期內國家和行業發展戰略、發

展規劃、產業政策、資源供給、市場需求、資金時間價值、技術方案目標等情況的基礎上，

結合行業特點、行業資本構成情況等因素綜合測定；在中國境外投資的技術方案財務基準收

益率的測定,應首先考慮國家風險因素;投資者自行測定技術方案的最低可接受財務收益率,

除了應考慮企業各類技術方案所涉及的因素外，還應根據自身的發展戰略和經營策略、技術

方案的特點與風險、資金成本、機會成本等因素綜合測定。

8.償債能力分析

（1）償債資金來源。主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產折I日、無形資產及其

他資產攤銷費和其他還款資金來源。

（2）還款方式及還款順序。技術方案貸款的還款方式應根據貸款資金的不同來源所要

求的還款條件來確定。對于國外（含境外）借款的還款方式，需要按協議的要求計算出在規

定的期限內每年需歸還的本息總額；對于國內借款的還款方式，一般情況下，按照先貸先還、

后貸后還，利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國內借款。

（3）償債能力分析。償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、

資產負債率、流動比率和速動比率。借款償還期是指根據國家財稅規定及技術方案的具體財

務條件，以可作為償還貸款的收益來償還技術方案投資借款本金和利息所需要的時間；利息

備付率也稱己獲利息倍數，指在技術方案借款償還期內各年企業可用于支付利息的息稅前利

潤（EBIT）與當期應付利息（PI）的比值；償債備付率是指在技術方案借款償還期內，各

年可用于還本付息的資金（EBITDA=TAX）與當期應還本付息金額（PD）的比值。

一、單項選擇題

4.技術方案的償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標不包括

（）。

A.利息備付率B.償債備付率

C.財務內部收益率D.資產負債率

6.下列各項中，屬于技術方案靜態分析指標的是（）。

A.內部收益率B.投資收益率

C.凈現值率D.凈現值

11.某技術方案固定資產投資為5000萬元，流動資金為450萬元，該技術方案投產期

年利潤總額為900萬元，達到設計生產能力的iE常年份年利潤總額為1200萬元，則該技術

方案正常年份的總投資收益率為（）。

A.17%B.18%

C.22%D.24%

12.某企業進行設備更新，一次投資10萬元購買新設備，流動資金占用量為2萬元，

預計該技術方案投產后正常年份息稅前凈現金流量為4萬元，每年支付利息1.2萬元，所得

稅稅率33%,該設備壽命期10年，期末無殘值。若采用直線法計提折舊，則該技術方案的

總投資收益率為（）。

A.10.0%B.16.7%

C.25.0%D.28.3%

13.在技術方案經濟效果評價中，將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準投資收

益率（&）進行比較。如果技術方案可以考慮接受，則（）。

A.RVRcB.RWRc

C.R2RcD.R=Rc

18.適合采用靜態投資回收期評價的技術方案不包括（）。

A.資金相當短缺的

B.技術上更新迅速的

C.資金充裕的

D.未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償的

20.某技術方案壽命期為7年，各年現金流量如下表所示，該技術方案靜態回收期為

（）o

某技術方案財務現金流量表單位：萬元

年末1234567

現金流入9001200120012001200

現金流出800700500600600600600

A.4.4B.4.8

C.5.0D.5.4

23.技術方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益的條件是（）。

A.FNPVCOB.FNPV=0

C.FNFV>0D.FNPVWO

25.某技術方案的現金流量為常規現金流量，當基準收益率為8%時，凈現值為400萬

元。若基準收益率變為10%,該技術方案的FNPV將（）。

A.大于400萬元B.小于400萬元

C.等于400萬元D.不確定

26.某技術方案的初期投資額為1500萬元，此后每年年末的凈現金流量為400萬元，

若基準收益率為15%,方案的壽命期為15年，則該技術方案的財務凈現值為（）。

A.739萬元B.839萬元

C.939萬元D.1200萬元

27.某技術方案各年的凈現金流量如下圖所示，折現率為10%,關于該技術方案財務

凈現值額度及方案的可行性說法中正確的是（）。

18萬元

0I23...8

200萬元

A.63.72萬元，方案不可行B.128.73萬元，方案可行

C.156.81萬元，方案可行D.440.00萬元，方案可行

30.若A、B兩個具有常規現金流量的方案互斥，其財務凈現值FNPV（i）A>FNPV

（i）B.則（）。

A.FIRRA>FIRRBB.FIRRA=FIRRB

C.F1RRA<FIRRBD.FIRRA與FIRRB的關系不確定

31.對于常規的技術方案，在采用直線內插法近似求解財務內部收益率時，近似解與精

確解之間存在的關系是（

A.近似解<精確解B.近似解〉精確解

C.近似解=精確解D.不確定關系

35.某具有常規現金流量的技術方案，經計算FNPV（13%）=150,FNPV（15%）=

-100,則FIRR的取值范圍為（）。

A.<13%B.13%?14%

C.14%?15%D.>15%

37.某項目的基準收益率曲=14%,其凈現值NPV=18.8萬元。現為了計算其內部收

益率，分別用ii=13%,i2=16%,i3=17%進行試算，得出NPV|=33.2萬元，NPV2=-6.1

萬元，NPV3=-10.8萬元。則采用內插法求得的最接近精確解的內部收益率為（）o

A.15.31%B.15.51%

C.15.53%D.15.91%

38.時于常規技術方案，若技術方案的FNPV（18%）>0,則必有（）。

A.FNPv（20%）>0

B.FIRR>18%

C.靜態投資回收期等于方案的計算期

D.FNPvr（18%）>1

40.對于常規的技術方案，基準收益率越小，則（）。

A.財務凈現值越小B.財務凈現值越大

C.財務內部收益率越小D.財務內部收益率越大

43.為了使資金得到最有效的利用，基準收益率應（）單位資金成本和單位投資的

機會成本。

A.低于B.高于

C.不低于D.不高于

44.在進行技術方案經濟效果評價時，為了限制對風險大、盈利低的技術方案進行投資，

可以采取的措施是（）。

A.提高基準收益率B.提高財務內部收益率

C.降低基準收益率D.降低財務內部收益率

47.按最大還款能力計算技術方案償債能力時，可以采用的指標是（）。

A.利息備付率B.借款償還期

C.償債備付率D.技術方案經濟壽命期

48.在計算利息備付率時，其公式的分子是采用技術方案在借款償還期內各年可用于支

付利息的（）。

A.息稅前利潤B.息稅后利潤

C.總收入D.利潤總額

二、多項選擇題

4.靜態財務分析指標包括（）。

A.財務內部收益率B.總投資收益率

C.利息備付率D.財務凈現值率

E.借款償還期

6.下列指標中，能反映技術方案盈利能力的有（）。

A.利息備付率B.財務內部收益率

C.資產負債率D.財務凈現值

E.總投資收益率

8.在確定基準收益率時，需要考慮的因素包括（）。

A.資金成本B.內部收益率

C.機會成本D.投資風險

E.通貨膨脹

10.當財務內部收益率大于基準收益率時，?定有（）。

A.動態投資回收期小于項目的計算期

B.財務凈現值等于零

C.財務凈現值大于零

D.靜態投資回收期小于項目的計算期

E.財務凈年值小于零

11.下述關于靜態投資回收期的說法，正確的有（）。

A.如果技術方案的靜態投資回收期大于基準投資回收期，則方案可以考慮接受

B.如果技術方案的靜態投資回收期小于基準投資回收期，則方案可以考慮接受

C.如果技術方案的靜態投資回收期大于方案的壽命期，則方案盈利

D.如果技術方案的靜態投資回收期小于方案的壽命期，則方案盈利

E.通常情況下，技術方案的靜態投資回收期小于方案的動態投資回收期

12.某技術方案壽命期為n年，基準收益率為3當技術方案壽命期結束時恰好收回全

部投資，則下列算式正確的有（）。

A.NPV=OB.NPV>0

C.Pi=nD.IRR—ic

E.IRR>ic

13.在技術方案經濟效果評價中，當FNPV>0時，下列說法正確的是（）o

A.此方案可滿足基準收益率

B.此方案可得到超額收益

C.此方案現金流人的現值和大于現金流出的現值和

D.此方案可滿足基準收益率但不能得到超額收入

E.此方案可得到超額收入但不能滿足基準收益率

1Z101030技術方案不確定性分析

復習要點

1.不確定性分析

（1）不確定性因素產生的原因。產生不確定性的主要原因包括：所依據的基本數據不

足或者統計偏差；預測方法的局限，預測的假設不準確；未來經濟形勢的變化；技術進步；

無法以定量來表示的定性因素的影響；以及其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法

律、法規的頒布，國際政治經濟形勢的變化等，均會對技術方案的經濟效果產生一定的甚至

是難以預料的影響。

（2）不確定性分析的內容。包括對各種內外部條件發生變化或者測算數據誤差對技術

方案經濟效果影響程度的分析和計算，以及對技術方案可能承擔不確定性的風險及其承受能

力的估計和判斷，確定技術方案在經濟上的可靠性，并采取相應的對策力爭把風險減低到最

小限度。

（3）不確定性分析的方法。常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析和敏感性分析。

盈虧平衡分析又分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。通常只要求線性盈虧平衡分

析。

2.盈虧平衡分析

（1）總成本與固定成本、可變成本。根據成本費用與產量（或工程量）的關系，可將

技術方案總成本費用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。

（2）銷售收入與營業稅金及附加。技術方案的銷售收入與產品銷量的關系有兩種情況,

在此僅考慮銷售收入與銷量呈線性關系。由于單位產品的營業稅金及附加是隨產品的銷售單

價變化而變化的，為便于分析，將銷售收入與營業稅金及附加合并考慮。

（3）量本利模型。是在生產量等于銷售量的基本假設條件下，反映產銷量、成本和利

潤之間數量關系的數學表達式。它含有相互聯系的6個變量，給定其中5個，便可求出其余

一個變量的值。項目的銷售收入與產品銷量的關系有兩種情況：一是產品價格不隨銷售量的

變化而變化，銷售收入與銷售量呈線性關系：二是產品價格隨銷售量的增加而有所下降，俏

售收入與銷售量之間呈非線性關系。將量本利模型的關系反映在直角坐標系中，即成為基本

的量本利圖。由此認識盈虧平衡點的涵義、表達形式，理解盈虧平衡分析的概念。

（4）產銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法。當企業在小于盈虧平衡點Q。的產銷量下

組織生產，則技術方案虧損；在大于Q。的產銷量下組織生產，則技術方案盈利。盈虧平衡

點要按技術方案投產達到設計生產能力后正常年份的產銷量、變動成本、固定成本、產品價

格和營業稅金及附加等數據來計算，而不能按計算期內的平均值計算。

（5）生產能力利用率盈虧平衡分析的方法。是指盈虧平衡點產銷量占技術方案正常產

銷量的比重。生產能力利用率表示的盈虧平衡點常常根據正常年份的產品產銷量、變動成本、

固定成本、產品價格和營業稅金及附加等數據來計算。

3.敏感性分析

（1）敏感性分析的主要內容。通過分析、預測項目主要不確定性因素的變化對項目評

價指標的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和項目對其變化的承

受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。敏感因素可以通過計算

敏感度系數和臨界點來判斷。

（2）單因素敏感性分析的步驟。首先確定分析指標，選擇需要分析的不確定性因素，

然后分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況，確定敏感

性因素，最后選擇方案。

一、單項選擇題

2.盈虧平衡分析是分析判斷不確定性因素對技術方案經濟效果的影響程度，說明該技

術方案實施的風險大小及項目承擔風險的能力，其分析方法是通過計算技術方案盈虧平衡點

的（）。

A.產銷量B.生產量

C.供銷量D,銷售量

3.技術方案評價中的敏感性分析是通過分析確定評價指標對不確定因素的敏感程度和

技術方案（）。

A.對其變化的承受能力B.盈利能力

C.風險的概率D.償債能力

5.某技術方案有一筆長期借款，每年付息80萬元，到期一次還本。技術方案年折舊費

為120萬元，該技術方案正常生產年份的原材料費用為1000萬元，管理人員工資福利費100

萬元。則上述構成固定成本的費用額為（）。

A.300萬元/年B.1200萬元/年

C.1220萬元/年D.1300萬元/年

7.某技術方案設計年生產能力為100萬件，每件售價90元，固定成本每年800萬元，

變動成本為50元/件，銷售稅金及附加費5元/件，按量本利模型計算該技術方案可獲得

的利潤為（）。

A.2000萬元B.2700萬元

C.3200萬元D.3500萬元

10.某技術方案年設計生產能力為15萬臺，年固定成本為1500萬元，產品單臺銷售價

格為800元，單臺產品可變成本為500元，單臺產品銷售稅金及附加為80元，該技術方案

盈虧平衡點的產銷量BEP（Q）為（

A.58010臺B.60000臺

C.60100臺D.68181臺

12.某技術方案的設計生產能力為10萬件，在兩個可實施方案甲和乙中，甲方案的盈

虧平衡點產量為1萬件，乙方案的盈虧平衡點產量為9萬件，下列說法中正確的是（）o

A.方案甲的風險大B.方案乙的風險大

C.風險相同D.方案甲產品降價后的風險大

13.某技術方案有兩個可實施方案，在設計產量相同的情況下，根據對不同方案的盈虧

平衡產量分析，投資者選擇方案的依據應是（）o

A.盈虧平衡點低B.盈虧平衡點高

C.敏感程度大D.敏感程度小

14.某技術方案年設計生產能力為20萬臺，產品單臺售價為1600元，生產人員基本工

資：1600萬元/年，設備折舊費850萬元/年，管理費750萬元/年，原材料費16000萬

元/年，包裝費1400萬元/年，生產用電費800萬元/年，單臺產品銷售稅金及附加為200

元。則該技術方案的盈虧平衡點的產銷量為（）。

A.20000臺B.46300臺

C.65306臺D.80000臺

17.某構件廠設計年產銷量為6萬件，每件售價為400元，單件產品的變動成本為150

元，單件產品營業稅及附加為50元，年固定成本為300萬元。該廠年利潤達到100萬元時

的年產銷量是（）?

A.2萬件B.4萬件

C.6萬件D.8萬件

20.現對某技術方案進行評價，確定性評價得到技術方案的內部收益率為18%,選擇3

個影響因素對其進行敏感性分析，當產品價格下降3%、原材料上漲3%,建設投資上漲3%

時，內部收益率分別降至8%、11%、9%。因此，該項目的最敏感性因素是（）。

A.建設投資B.原材料價格

C.產品價格D.內部收益率

24.根據下面的單因素敏感性分析圖，投資額、產品價格、經營成本三個不確定性因素

對方案的影響程度由高到低依次為（）。

A.產品價格一投資額一經營成本B.投資額一產品價格一經營成本

C.投資額一經營成本一產品價格D.經營成本一投資額一產品價格

二、多項選擇題

1.技術方案不確定性因素產生的原因有（）。

A.所依據的基本數據不足或統計偏差B.決策者水平的局限

C.生產工藝或技術的更新D.預測方法的局限和不準確

E.通貨膨脹

3.技術方案盈虧平衡點（BEP）的表達形式有多種。可以用絕對值表示的有（

A.實物產銷量B.年銷售收入

C.單位產品售價D.年固定總成本

E.生產能力利用率

5.可變成本是隨技術方案產品產量的增減而成正比例變化的各項成本，下列屬于可變

成本的是（）。

A.原料費B.燃料、動力費

C.計件工人工資D.借款利息

E.折舊費

7.敏感度系數提供了各個不確定因素變動率與評價指標變動率之間的比例，正確表述

敏感度系數的說法是（）o

A.敏感度系數的絕對值越小，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

B.敏感度系數的絕對值越大，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

C.敏感度系數大于零，評價指標與不確定性因素同方向變化

D.敏感度系數小于零，評價指標與不確定性因素同方向變化

E.敏感度系數越大，表明評價指標對于不確定性因素越敏感

1Z101040技術方案現金流量表的編制

復習要點

1.技術方案現金流量表

（1）投資現金流量表。反映技術方案在整個計算期（包括建設期和生產運營期）內現

金的流入和流出。可計算技術方案的財務內部收益率、財務凈現值和靜態投資回收期等經濟

效果評價指標，并可考察技術方案融資前的盈利能力，為各個方案進行比較建立共同的基礎。

（2）資本金現金流量表。從技術方案權益投資者整體（即項目法人）角度出發，以技

術方案資本金作為計算的基礎，把借款本金償還和利息支付作為現金流出，用以計算資本金

財務內部收益率，反映在一定融資方案下投資者權益投資的獲利能力，用以比選融資方案。

（3）投資各方現金流量表。分別從技術方案各個投資者的角度出發，以投資者的出資

額作為計算的基礎，用以計算技術方案投資各方財務內部收益率。

（4）財務計劃現金流量表。反映技術方案計算期各年的投資、融資及經營活動的現金

流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析技術方案的財務生存能力。

2.技術方案現金流量表的構成要素

對于一般性技術方案經濟效果評價來說，投資、經營成本、營業收入和稅金等經濟量本

身既是經濟指標，又是導出其他經濟效果評價指標的依據，所以它們是構成技術方案現金流

量的基本要素。

（1）營業收入。是指技術方案實施后各年銷售產品或提供服務所獲得的收入，是現金

流量表中現金流入的主體。營業收入=產品銷售量（或服務量）X產品單價（或服務單價）。

（2）投資。是投資主體為了特定的目的，以達到預期收益的價值墊付行為。技術方案

經濟效果評價中的總投資是建設投資、建設期利息和流動資金之和。

（3）經營成本。是工程經濟分析中的專用術語，用于技術方案經濟效果評價的現金流

量分析，作為項目現金流量表中運營期現金流出的主體部分。經營成本=總成本費用一折舊

費一攤銷費一利息支出。

（4）稅金。是國家憑借政治權利參與國民收入分配和再分配的一種貨幣形式。技術方

案經濟效果評價涉及的稅費主要包括關稅、增值稅、營業稅、消費稅、所得稅、資源稅、城

市維護建設稅和教育費附加等，有些行業還包括土地增值稅。稅金一般屬于財務現金流出。

二、單項選擇題

1.技術方案資本金現金流量表用以計算資本金財務內部收益率，反映投資者權益投資

的獲利能力，它的計算基礎是（）。

A.工程資本金B.技術方案資本金

C.工程投資額D.技術方案投資額

4.屬于技術方案資木金現金流量表中現金流出的是（）。

A.建設投資B.借款本金償還

C.流動資金D.調整所得稅

8.技術方案建成后形成的固定資產原值可用于計算（）。

A,攤銷費B.折舊費

C.修理費D.管理費

9.關于技術方案資本金的說法錯誤的是（）。

A.投資者可享有所有權B.項目法人承擔利息和債務

C.投資者可轉讓其出資D.項目法人不承擔利息和債務

10.除特殊情況外，以工業產權和非專利技術作價出資的比例一般不超過資本金總額的

（）。

A.10%B.20%

C.30%D.35%

13.某技術方案總投資220萬元，業主資本金投入60萬元，計算期為20年，建設期為

2年。技術方案投資支出在2008年為130萬元（其中資本金投入20萬元），2009年為90

萬元（其中資本金投入40萬元），銀行貸款在2008年末累計余額110萬元，2009年發生新

增銀行貸款50萬元，以項目業主為考察對象，其2009年的凈現金流量是（）。

A.-200萬元B.-40萬元

C.120萬元D.140萬元

15.某企業2008年新實施技術方案年總成本費用為300萬元，銷售費用、管理費用合

計為總成本費用的15%,固定資產折舊費為35萬元，攤銷費為15萬元，利息支出為8萬元,

則該技術方案年經營成本為（）。

A.197萬元B.220萬元

C.242萬元D.250萬元

16.某企業已實施技術方案年生產成本為120萬元，銷售費用、管理費用和財務費用合

計為總成本費用的20%,固定資產折舊費為20萬元，攤銷費為8萬元，則該技術方案年經

營成本為（）。

A.92萬元B.116萬元

C.124萬元D.144萬元

17.某技術方案建設期3年，生產期17年。建設投資5500萬元，流動資金500萬元。

建設期第1年初貸款2000萬元，年利率9%,貸款期限5年，約定每年復利計息一次，到期

一次還本付息，貸款管理費及手續費率0.5%。則該技術方案的總投資為（）。

A.6000萬元B.6672萬元

C.6600萬元D.8000萬元

18.某技術方案建設投資為1300萬元，該技術方案經營期18年，經營期每年總成本費

用為300萬元，折I日費和攤銷費占總成本費用的20%,若直接將總成本費用列入技術方案

投資現金流量表的現金流出，則會多計現金流出量合計（）。

A.300萬元B.600萬元

C.1080萬元D.1300萬元

19.某技術方案年營業收入4000萬元，外購原材料費1500萬元，工資及福利費500

萬元，其他營業費率2%、其他管理費率100%,修理費率20%,固定資產折舊費為250萬

元，攤銷費為80萬元。則該技術方案年經營成本為（）。

A.2000萬元B.2130萬元

C.2630萬元D.2750萬元

20.某些技術方案在運營期需要進行一定的固定資產投資才能得以維持正常運營，下列

關于維持運營投資的說法錯誤的是（）。

A.發生維持運營投資時估算的投資費用，在現金流量表中作為現金流出

B.維持運營投資費用參與財務內部收益率等指標的計算

C.維持運營投資費用一般不超過技術方案資本金總額的20%

D.反映在財務計劃現金流量表中，參與財務生存能力分析

21.營業稅是對提供應稅勞務、轉讓無形資產，以及對單位和個人征收（）的稅金。

A.開采特定礦產品B.有償轉讓房地產取得的增值額

C.出口應稅貨物D.銷售不動產

22.技術方案經濟效果評價中，關于增值稅的下列說法，錯誤的是（）。

A.增值稅是價外稅，納稅人交稅，最終山消費者負擔

B.增值稅關系到納稅人的經營成本和經營利潤

C.銷項稅額應向購買方收取

D.進項稅額為納稅人購進貨物或者接受應稅勞務，支付或者負擔的增值稅額

24.某建筑企業年施工承包收入為6000萬元，構件加工收入800萬元。已知營業稅率

3%,城市維護建設稅率7%,教育費附加率3%,則該企'也當年應繳營業稅金及附加為（）。

A.198萬元B.234萬元

C.236萬元D.240萬元

二、多項選擇題

1.補貼收入同營業收入一樣，應列入技術方